美的电器今日公告,公司已顺利完成非公开发行,共募集资金43.6亿元,发行价每股16.51元,博时、鹏华、平安、耶鲁、华商、国元六大机构投资者参与了认购,共计发行了2.6亿股。 美的此次募集资金投资项目主要围绕公司现有主营业务展开,重点是中央空调、压缩机和冰箱等等,投资区域包括华东、华中和华南三大产业集群基地,项目实施后将较好地改善公司产品结构、优化产业区域布局。同时,公司还宣布了将启动多品牌战略,向市场推出“小天鹅”品牌的空调产品,该产品定位中高端市场,以与现有的美的品牌形成错位竞争态势。 总体看来,美的是家一直和资本市场保持高度联动的企业,它也利用资本市场实现了自身的跨越式发展,正朝跻身全球白色家电前三强、“再造一个美的”的战略目标迈进。 美的电器是我国家电行业的龙头企业,此次顺利完成增发是预料之中的事情。即使以增发后的股本看,公司的估值也无高估之处。且由于该股是本轮家电股行情的领头羊,我们建议投资者继续关注,维持对其的“推荐”评级。 家电行业正面临很好的发展机遇,我们知道,未来5年要建设城镇保障性安居工程3600万套,这能确保未来对家电产品的需求。另外,政府已明确表态要继续实施“家电下乡”和“以旧换新”政策,同时培育农村家电消费热点,农村市场的家电消费潜力依然很大,这也为家电企业的成长提供了厚实的基础。我们预计家电消费的潜力会不断地被市场挖掘出来。

今天,金风科技发布业绩快报,公司营业收入、营业利润、利润总额、净利润分别比上年同期增长63.86%、37.69%、40.58%、31.08%,主要原因是公司1.5MW机组市场需求旺盛,公司业务规模快速增长。 金风科技2010年收入规模达176亿元,净利润22.8亿元,每股收益0.99元,公司收入和净利超出市场预期。2010年初,曾有市场人士预期其收入增幅只有20%左右,可实际情况远没有市场那么悲观。 即使按2010年的业绩来算,金风科技才20倍的市盈率,我们预计2011年仍会有不低于30%的增长,而且公司的净资产收益率高达32.74%,我们维持对公司的推荐评级。

国电南自2010年实施了多项外延式扩张举措,包括:投资设立南自海吉、西电南自、华电南自等子公司,增资武汉天和与重庆海装,与合康变频进行战略合作等。公司已进入了外延性跨越式发展的重要时期。 在内涵式增长方面,2011年国电南自恰逢智能电网全面建设阶段开启、轨道交通建设投资逐渐加速、新能源发电工程建设蓬勃发展、节能减排力度继续加大等产业机遇,公司现有三大业务有实现快速增长。 2月25日,国电南自拟增资收购江苏上能。我们认为,收购的主要目的是促进产业融合和拓展,提高公司产品的成套设计能力,如特种变、箱式变在高压变频器、轨道交通、新能源发电等业务中的应用。 国电南自已经形成了包括2013年的“8661”目标、2015的“1818”规划等层次清晰的发展路径,我们判断,公司将通过实施内涵式增长和外延式扩张并重的战略发展措施保证各业绩目标的实现。 我们暂维持对国电南自的投资评级和目标价格不变,即给予公司“推荐”评级,目标价格为33元。

2010年8月份,特变电工公开增发募集资金36.98亿元,投向新变厂超高压基地建设项目、直流换流变技术升级改造项目、特高压变压器套管国产化项目、特高压变电技术国家实验室升级改造项目等项目,全力进军特高压领域。 特变电工的输变电设备十二·五期间将受益于特高压交流骨干网建设、直流输电线路工程大范围普及、西北电网750kV主干网完善工程、新兴的核电/水电及特高压升压变市场、快速增长的轨道交通牵引变市场等市场机遇,增长可期。 特变电工的光伏业务包括多晶硅、切片、光伏组件、逆变控制系统制造和系统集成等相对完整的产业链。由于产能规模小、销售主要来自于电池组件封装和系统集成,毛利率一直偏低。随着产能的逐步扩张和煤炭资源的开发,有望逐步改善。 新材料产业平台新疆众和目前是国内最大的电子材料精铝及电子铝箔生产企业,拟募集资金20亿元用于电子材料循环经济产业化项目的建设,预计2013年形成1200万m2高压电极箔、2万吨环保型电子铝箔、2万吨高纯铝、16.2亿kWh供电量的年生产能力。 建立在特高压交直流输电工程十二·五期间开始大规模建设和募投项目成功实施的预期下,我们预测特变电工2010年~2012年的EPS为0.92元、1.16元和1.50元;按照公司2011年20倍PE估值,对应目标价格约23.20元,给予“推荐”评级。

最近,我们调研了格力空调的一些销售终端,发现公司产品的销售情况比较理想,由此,我们推断格力电器四季度的业绩有望继续靓丽。而公司目前的静态市盈率才13倍左右(以2010年每股收益1.45元计),我们维持对公司的“增持”评级 我们统计了大消费行业的主要上市公司的估值水平后,发现格力电器的市盈率是最低的。由于投资者对公司未来的发展有些担心而造成公司低估,我们认为这种担心有些过虑了。只要投资者充分认识到家电行业的盈利能力还会提升的必然趋势,这些担心就会烟消云散 家电行业盈利能力提升的背景是家电企业的盈利能力刚刚盘出历史底部区域不久,对于一个经过惨烈竞争后进入垄断阶段的行业,我们认为家电行业的盈利能力还会走高 家电行业未来盈利能力提升有各种各样的动力,比如利润模式的转变、综合经营、流程再造、利用集团财务公司的平台、从投入到维护的费用下降、产品升级等等,其中,利润来源多元化(从靠制造到制造和品牌并重)是主要动力 家电行业未来盈利能力提升还面临大好环境:人民收入的普涨和品牌消费渐成趋势等,其中,消费者收入大幅上涨导致的“大件小件化”的趋势是根本最后,家电行业垄断格局的初步形成也为其未来盈利能力的提升提供了组织保证

中国西电子公司西电电力系统拟以现金1450万元收购北京浩普部分股权,再以现金480万元进行增资;增资完成后,西电电力系统将持有北京浩普60%的股权。北京浩普成立于2008年3月,公司主要从事高低压变频器、矿用变频器、电气传动系统的研发、生产和销售。北京浩普2009年营业收入664万元,利润总额20万元。 重组后,新的北京浩普经营范围将变更为:高中低压变频器、矿用变频器、储能装置、电气传动系统、新能源及并网设备、环保节能设备、柔性输电设备的研发、设计、生产、销售及提供有关技术咨询服务。 公告称,北京浩普拥有一系列变频器关键技术和自主核心技术,以及强大的研发团队;重组完成后,新公司将为中国西电进入变频器领域提供巨大支持,将成为中国西电电力电子领域新的研发平台,为向相关领域衍生提供有力的研发及技术支持。 中国西电重组北京浩普,进入电力电子产业领域恰逢两个重要的战略机遇期: 9月份,国务院敲定七大战略新兴产业及扶持政策,选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业,集中力量,加快推进。在这七个产业中,节能环保首当其冲;而电机节能是节能减排的重要内容。北京浩普的以变频器为主的节能环保产品面临潜力巨大的市场需求; 按照国家电网规划,2011起智能电网进入全面建设阶段,柔性输电作为智能输电技术的重要内容之一,相关技术正在研发或试验阶段;中国西电作为国内输变电设备龙头企业,以北京浩普为平台加大在柔性输电技术、新能源及并网设备上的研发力度,将成为柔性输电领域的先行者,并有效拓展公司产品线,增强输变电设备成套能力。 由此我们认为,中国西电通过对北京浩普的整合,加快在电力电子领域的布局和拓展,将对公司长期发展形成实质性利好,我们维持对中国西电的“推荐”评级。

10 月21 日,荣信股份发布三季报。2010 年1~9月份,公司营业总收入10.04亿元,相比去年同期增长53.55%;实现归属于上市公司股东的净利润1.83亿元,同比增长40.43%;每股收益为0.54亿元,同比增长31.73%。公司业绩及其增速符合预期。 报告期内,荣信股份各产品市场的开拓力度继续加大: 1、 公司与西门子计划建立一家合资企业,以加强双方在柔性交流输电领域的合作。合资公司将以生产串补(FCS)成套设备为主,并积极研发可控串补技术;预计双方的股权比例将为50%:50%。 2、 控股子公司信力筑正整体改制为股份公司,注册资本6000万元,荣信股份持有其50.14%股份,为控股股东。这符合我们对于信力筑正分拆上市的预期。 3、 公司注册成立全资子公司鞍山荣信节能服务有限公司,全面推进实施EMC 销售模式,我们认为公司的主要产品均为节能减排设备,将推动公司成为工业节能领域的整体方案提供商。 4、 公司以现金和专有技术作价增资入股山东汇盛机器制造有限公司,持有其50%的股权。本次投资有利于进一步开拓山东及中东部地区煤矿电力节能设备市场。 我们维持荣信股份2010 年~2012 年EPS 预测结果不变,即0.74 元、1.02 元和1.38 元,对应市盈率分别为52.5 倍、38.1 倍和28.1 倍;并维持信股份目标价格43.35 元不变,给予荣信股份“推荐”评级。