维持买入评级。考虑增发摊薄影响后,我们维持此前预计公司2012-2014年每股收益0.91元、1.36元和1.60元,2012年4月19日公司收盘价18.75元,对应2012年增发摊薄后的动态市盈率21倍。我们给予公司2012年25倍左右完全摊薄市盈率,目标价23元左右。

维持买入评级。按最新股本摊薄,我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.35、1.83和2.31元的盈利预测,按35倍的2012年PE水平给予的6个月目标价47.27元;公司上一交易日收盘价为39.54元,维持买入评级。

公司公布了2011年年报:2011年公司实现营业收入3亿元、同比增8.38%,归属于上市公司股东的净利润8392万元、同比增8.80%,EPS0.71元;拟每10股派发现金股利人民币4元(含税)、以资本公积金每10股转增3股。 投资要点:从公司基本面来看,综合毛利率稳定在70%左右,海外需求快速增长,国内需求保持稳健,多种新产品已研发成功并有望逐步为公司带来业绩增量;同时随着营销效率的逐步提高,公司有望迎来收入高增长周期;公司2012年一季度业绩预告下滑主要源于去年同期收到政府上市奖励600万元以及销售管理模式调整,若不考虑去年同期的上市奖励,则公司2012年一季度净利润增速应为-9%至+12%。从行业基本面来看,国内环保分析仪器需求长期向好,“十二五”中后期环保投资增速有望快速放出。假设公司2012年9月到期的900万元科技成果转化专项资金直接抵扣当期管理费用,我们预计公司2012、2013和2014年EPS分别为0.88、1.11和1.54元,基于公司内生动力增长和行业景气度长期向好,我们按28倍的2012年PE水平给予6个月目标价24.64元,公司上一交易日收盘价为19.00元,维持“买入”评级。 风险提示: (1)“十二五”期间中央和地方对环境保护投资的力度和进程存在不确定性; (2)重金属污染监测是一个长期而渐进的过程; (3)行业竞争或将加剧。

给予中国北车2012-2014年0.30、0.36和0.46元的盈利预测,维持增持评级 目前我国铁路车辆的增长动力应逐步由投资驱动转向流量增加带动需求。目前正是我国铁路基建投资的回落期,我们预计12年铁路投资将在总量控制的前提下呈现前低后高趋势。另外,我国发改委将铁道部在政企分开、政资分开的前提下将铁道部体制改革提上研究日程,后期若体制改革成功,市场化及新建高铁路网效应合并体现,将迎来铁路车辆需求的第二个景气周期。从长期投资价值看,我们维持对中国北车的增持评级。

公司公布了2011年年报:2011年公司实现营业收入7.64亿元、同比增17.26%,实现归属于上市公司股东净利润1.75亿元、同比增长7.82%,EPS0.392元;拟每10股派发现金股利0.4元(含税)。 投资要点:在加强巩固在环境监测、工业过程分析、金属分析等领域领先地位的基础上,公司大力拓展安全监测、实验室仪器、环境治理、物联网等行业应用,不断开发新产品和新业务、丰富产品线,培育新的利润增长点。从2011年分业务数据来看,公司的运营维护服务业务和安全监测系统业务保持较快发展速度。随着工业自动化控制水平的提升和国家节能减排以及行业整合的推进,公司的工业过程分析系统业务有望保持稳健增长趋势。自2011年9月合并入北京吉天后,公司实验室仪器业务有望取得新的突破,并为公司2012年的业绩增长打下基础。公司环境监测系统业务下滑主要源于政府环保投资2010年为阶段高点,“十二五”期间国家和社会对环境要求的进一步提高将有效带动相关环境监测系统的购置需求,后续相关需求有望加速放出。我们预计公司2012、2013和2014年EPS分别为0.543、0.696和0.899元,考虑到公司为环境监测仪器龙头而国内环保投资长期增长确定,我们按2012年28倍的PE水平给予6个月目标价15.20元,公司上个交易日收盘价14.50元,增持评级。 风险提示。 (1)全社会对环境监测投资的力度进度或不达预期; (2)行业竞争或加剧。

公司公布了2011年年报:全年营业收入4.04亿元、同比增36.29%,归属于母公司所有者净利润9189.10万元、同比增37.41%,EPS0.45元;拟每10股分配红利1.5元(含税)、每10股转增5股;2012年公司将力争保持30%以上的发展势头,收入、利润及新签订单形成良性的发展趋势。 投资要点:公司新签订单增速在2011年下半年回升到24.41%,期末在手订单增速达到46.47%,超过3.7亿元的期末在手订单为2012年的经营业绩打下了坚实的基础。依托三大石油公司海外产能建设,公司在国际市场推广油气处理系统装备和油气田开采系统装备,海外业务快速增长。从国内业务发展来看,公司依托在气体处理领域和环保领域的丰富经验,在站稳油气处理以及油气开采领域同时,重点关注油田环保系统装备及自动化工程等服务,并伺机进入非常规天然气领域。假设公司后续新签订单增速维持在25%左右,我们预计公司2012、2013和2014年EPS分别为0.61、0.79和1.01元,按2012年28倍PE水平给予6个月目标价17.08元,公司上个交易日收盘价14.01元,买入评级。 风险提示。 (1)经济复苏进程缓慢或影响国内外油气勘探开采投资力度和进度; (2)行业竞争或加剧。

给予中国南车2012-2014年0.30、0.36和0.44元的盈利预测,维持买入评级 目前我国铁路车辆的增长动力应逐步由投资转向。目前正是我国铁路基建投资的低迷期,我们预计2012年铁路投资将在总量控制的前提下呈现前低后高趋势。另外,我国发改委将铁道部在政企分开、政资分开的前提下进行体制改革提上研究日程,后期若体制改革成功,市场化及新建高铁路网效应合并体现,将迎来铁路车辆需求的第二个景气周期。我们给予中国南车2012-2014年0.30、0.36和0.44元的盈利预测,6个月目标价5.5元,对应2012年18倍PE,从长期投资价值看,我们维持对中国南车的买入评级。 风险提示:体制改革进程不达预期;复工进度不达预期。

公司公布了2011年年报:全年营业收入8.65亿元、同比增36.08%,归属于母公司所有者净利润9730万元、同比增44.45%,EPS0.68元;拟每10股派发现金股利1.5元(含税)。 同时,公司公布了2012年第一季度业绩预告:2012年一季度,归属于母公司所有者净利润预计同比增15-40%。 点评:不锈钢冲焊泵取代传统铸造泵和替代进口产品的空间广阔,不断加强营销能力建设和研发投入有望助公司维持当前较高的毛利率水平。不锈钢冲压焊接离心泵产品具有节材、节能、环保等优势,在越来越多的应用领域将替代传统的铸造泵及进口同类产品。公司是国内不锈钢冲焊离心泵行业龙头,曾在2011年半年报中提到对主要的泵产品提价了5%,但下半年综合毛利率比上半年提升接近20%仍超出市场预期;随着公司研发和营销投入的不断加强和新市场新产品的不断开拓,大流量、高品质、高附加值泵产品在销售中比重有望稳步上升,当前较高的毛利率水平有望维持。 维持“买入”评级。假设当前较高的毛利率水平能够维持,我们预计公司2012、2013和2014年EPS分别为0.94、1.15和1.43元,按2012年20倍PE给予6个月目标价18.80元,公司上个交易日收盘价15.97元,维持“买入”评级。 风险提示。(1)经济复苏缓慢影响下游需求增长;(2)行业竞争或将加剧。