金融事业部 搜狐证券 |独家推出
王华君

国金证券

研究方向: 机械行业

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1130519030002,曾就职于中国银河证券、中泰证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
8.33%
(第376名)
60日
中线
39.58%
(第533名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 50/60 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
江南嘉捷 机械行业 2015-06-03 24.40 -- -- 27.13 11.19%
27.13 11.19%
详细
1.事件. 公司6 月1 日晚间公告,公司于近日与吴江中瑞机电科技有限公司(以下简称“中瑞机电”)签署《战略合作协议》,通过合作共同搭建金属3D打印装备研发平台。 2.我们的分析与判断. (一)联手中瑞机电,加码3D 打印产业布局. 公司于2013 年通过与西安交通大学苏州研究院合作切入3D 打印产业,2014 年已完成部分型号桌面型3D 打印机、工业级3D 打印机产品的研发,并实现销售60 万元,利润11 万元。 中瑞机电是快速成型设备和服务在中国的顶级供应商之一,其行业应用软件及金属3D 打印解决方案处于国内领先水平,拥有10 多年服务汽车、航空航天等不同行业的经验。 本次合作将共同搭建金属3D 打印装备研发平台,着力解决关键零部件、控制软件、成型工艺及关键材料等核心技术,通过技术创新、引进和消化,实现金属3D 打印工艺装备达到国内领先、国际先进水平。 依据国家从战略高度做出的《中国制造2025》的重大战略部署,依照公司对智能电梯的发展规划,制订智能电梯核心复杂零部件采用金属3D 打印生产的方向,加快推进智能电梯制造的创新发展、提质增效。我们认为,联手中瑞机电将有效促进公司3D 打印业务的发展,并加快实现从传统电梯向智能电梯方向转变。 (二)进军互联网+;将继续加快转型升级. 公司2015 年一季度末在手现金近9 亿元,年报每10 股分红3 元共1.2 亿元,投资建立“互联网+电梯服务系统中心”使用1000 万元,剩余现金超过7.5 亿元。 我们认为未来公司将继续加快转型升级。公司增长驱动主要来自行业增长、市占率提升、维保等高毛利率业务占比提升、成本下降、出口增长等。公司利用物联网和大数据技术打造“江南嘉捷2.0”,安装维保服务将快速增长。除3D 打印,我们关注公司其他转型升级动态。 (三)“中国制造2025”优质标的,转型升级潜力大. 前3 大国际电梯巨头收入规模均超500 亿元,市值均在1000 亿元以上,ROE 超30%,保持了长达20-30 年的8-9%复合增长率的稳健增长,PE 仍维持在20-25 倍。公司未来成长潜力巨大。(4 月21 日深度报告《电梯行业国际比较:进口替代+维保+出口+转型,民族品牌龙头潜力巨大》). 与内资企业康力电梯、博林特相比,公司轻资产运营,业绩弹性大,市值相对偏低。部分电梯企业正向机器人/工业4.0 等领域转型。公司为“中国制造2025”优质标的,未来转型潜力大;除向“生产和服务结合型”转型、打造“江南嘉捷2.0”之外,不排除向工业4.0 等其他领域转型升级。 3.投资建议. 预计公司2015-2017 年业绩复合增长率约24%,EPS 为0.74/0.90/1.10 元,PE 为32/26/21 倍;估值低于电梯产业链平均水平,且业绩具备上调潜力。 公司为互联网+、3D 打印、“中国制造2025”优质标的,股份回购、实际控制人增持等彰显公司发展信心;安全边际较高。公司在手现金充裕,我们预计公司未来将加快转型,市值将向康力电梯(210 亿)、博林特(160 亿)靠拢。 持续推荐!风险:地产政策风险、转型升级低于预期。
江南嘉捷 机械行业 2015-06-01 20.00 -- -- 27.13 35.65%
27.13 35.65%
详细
投资要点: 1.事件。 公司5月26日晚间公告,公司积极响应李克强总理在政府工作报告中首次提出的制定“互联网+”行动计划,及响应苏州市技监局“加强电梯安全管理,发展物联网技术”的号召,拟以自有资金1,000万元建立“互联网+电梯服务系统中心”。 2.我们的分析与判断。 (一)进军互联网+,加快打造“江南嘉捷2.0”。 公司从2014年起全力打造“江南嘉捷2.0”(生产和服务结合型)新模式,并同苏州质监局联合,开展了小区电梯的远程监控、自动预警等智能化改造和应用的试点项目。 本次公司建立“互联网+电梯服务系统中心”,旨在通过远程监控中心平台网络,对电梯进行实时远程监控,提高服务的可靠性,对紧急情况快速响应。我们认为,公司利用互联网和大数据技术打造全新“江南嘉捷2.0”,将加快公司转型,驱动公司持续成长。 (二)手持现金超7.5亿元;将继续加快转型升级。 公司2015年一季度末在手现金接近9亿元,年报每10股分红3元共1.2亿元,本次投资使用1000万元,剩余现金超过7.5亿元。我们认为未来公司将继续加快转型升级。公司增长驱动主要来自行业增长、市占率提升、维保等高毛利率业务占比提升、成本下降、出口增长等。公司向生产和服务结合型企业转型,利用物联网和大数据技术打造“江南嘉捷2.0”,安装维保服务将快速增长。公司已布局3D 打印业务,我们关注公司其他转型升级动态。 (三)“中国制造2025”优质标的,转型升级潜力大。 前3大国际电梯巨头收入规模均超500亿元,市值均在1000亿元以上,ROE 超30%,保持了长达20-30年的8-9%复合增长率的稳健增长,PE 仍维持在20-25倍。公司未来成长潜力巨大。(可参考我们4月21日的37页深度报告《电梯行业国际比较:进口替代+维保+出口+转型,民族品牌龙头潜力巨大》)与内资企业康力电梯、博林特相比,公司轻资产运营,业绩弹性大,市值相对偏低。部分电梯企业正向机器人/工业4.0等领域转型。公司为“中国制造2025”优质标的,未来转型潜力大;除向“生产和服务结合型”转型、打造“江南嘉捷2.0”之外,不排除向工业4.0等其他领域转型升级。 3.投资建议。 预计公司2015-2017年业绩复合增长率约24%,EPS 为0.74/0.90/1.10元,PE 为30/25/20倍;估值低于电梯产业链平均水平,且业绩具备上调潜力。公司为“中国制造2025”优质标的,股份回购、实际控制人增持等彰显公司发展信心;安全边际较高。公司在手现金充裕,我们预计公司未来将加快转型,市值将向康力电梯、博林特靠拢。持续推荐!风险:地产政策风险、转型升级低于预期。
利君股份 机械行业 2015-05-26 39.70 -- -- 67.90 69.75%
67.38 69.72%
详细
投资要点: 节能环保装备小巨人,具备全球定价权;转型军工迈出第一步。 公司为水泥、矿山粉磨系统龙头企业,盈利能力突出,公司现金创造能力强,综合毛利率常年保持在50%左右,净利润率多年来一直超35%。 收购德坤航空——中航工业成飞最主要结构件外协加工制造企业公司公告拟3.7亿元收购成都德坤航空。德坤航空是中航工业成飞最主要的结构件外协加工制造企业之一;产品应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机、导弹等,并为各大型客、货机及国内支线飞机(ARJ 项目)、中国商飞C919等提供配套产品。 我们判断公司将聚焦航空航天相关军工领域,持续加码军工业务。 公司之前曾公告拟参股明日宇航(新研股份并购标的,国内著名航空航天配套零部件制造商)。我们认为公司未来可能持续加快转型军工领域。 资金实力雄厚,大股东股权占比高,未来将成军民深度融合典范 公司在手现金12.6亿元,大股东及一致行动人拥有上市公司71.22%的股份(市值超115亿元),公司有望打造军工业务整合重要平台。未来如果继续收购军工业务,具备收购规模较大、业绩较好的军工业务的潜力。 老业务水泥辊压机保持平稳;新业务矿山辊磨机节能环保前景好。 公司老业务水泥辊压机市场份额稳居全球第一。新业务矿山辊磨机能够降低电耗和金属消耗,大幅减少水污染,属于国家重点鼓励发展的节能降耗和环保类产品。预计矿山辊磨机未来收入有望超过水泥辊压机业务。 投资建议:将持续加码军工业务, 业绩估值将大幅提升,维持推荐!预计2015-2017年EPS 为0.52/0.59/0.66元,PE 为79/70/62倍;考虑德坤航空,预计2015-2017年备考EPS 为0.61/0.71/0.84元, PE 为68/57/49倍。公司估值有望向军工股靠拢(军工股2015年平均PE 已超120倍)。 风险提示:大非减持风险、水泥设备需求萎缩、矿山市场开拓进度低于预期、转型军工进度低于预期。
博林特 机械行业 2015-05-21 10.67 -- -- 21.95 105.72%
21.95 105.72%
详细
投资要点: 电梯行业:“大行业,小公司”,民族品牌龙头业绩增速约20%。 2014 年中国电梯行业规模达2641 亿元,增长16%;利润总额274 亿元,增长19%。外资品牌占70%份额。“大行业小公司”,民族品牌3 大龙头市占率均不到3%;进口(外资品牌)替代、市占率提升空间大。 市场通常高估房地产增速下滑对电梯行业负面影响,低估民族品牌电。 梯龙头企业的成长性。电梯配置密度提高、更新需求、出口、维保服务等驱动增长,未来3 年国内电梯销量将维持5-10%增长,考虑价格提升和结构改善,收入增速仍可能接近10%,民族品牌龙头企业业绩增速接近20%。 博林特:“大集团、小公司”,受益东北振兴,远大集团实力雄厚。 上市公司主营电梯,2014 年收入20 亿元,其中电梯占比79%。实际控制人康宝华所控制的沈阳远大集团为全球最大的建筑幕墻制造商,2013年远大集团收入超200 亿元;正在培育机器人、环保、农业等新产业。 电梯主业:40 亿订单保增长,受益一带一路,维保/出口优势明显。 2014 年末公司在手订单约40 亿元,我们认为未来3 年公司主业将保持20%以上业绩增长。公司核心零部件自制,全产业链优势明显;直销模式业内领先,维保业务收入占比达20%,出口收入占比曾超过25%。 进军环保、机器人领域,未来将持续受益沈阳远大集团。 公司拟增发、收购大股东智能磨削机器人和环保业务。沈阳远大集团拥有高端制造业、精准农业、科技环保产业、科技产业等产业;其AP1000/CAP1400 核主泵变频器(核电设备)、精准农业、智能滴灌技术具有较好的市场前景。公司为沈阳远大集团目前唯一A 股资本运作平台。 中国制造2025、工业4.0、军工、环保、东北振兴多重主题,推荐!公司未来可能具中国制造2025、工业4.0、环保、军工、核电、一带一路、东北振兴等多重主题,估值具提升空间。不考虑增发,预计公司15-17年业绩复合增速超20%,EPS 为0.45/0.55/0.69 元,PE 为41/33/26 倍。 风险提示:电梯安全事故、地产政策风险
华丽家族 房地产业 2015-05-21 19.00 -- -- 30.97 63.00%
30.97 63.00%
详细
投资要点: “科技+金融”双驱动,“中国制造2025”优质标的,受益大股东 公司已转型股权投资、实业投资、投资咨询及管理;专注于高科技、金融产业领域,“科技+金融”双驱动。预计2015年将迎来业绩拐点。 公司3大科技项目:临近空间飞行器、智能机器人、石墨烯定位科技尖端,占据“中国制造2025”3大重点领域(航空航天装备、机器人、新材料)高点;且均为平台型产品,协同效应强,未来市场前景巨大。金融领域投资华泰期货、厦门国际银行,将成业绩稳定器,助推科技业务。 公司大股东南江集团为中国大型投资控股平台型集团,将鼎力支持华丽家族做大做强。作为南江集团唯一的上市平台,公司未来将持续受益。 临近空间飞行器+:革命性产品,具战略价值,军事及民用潜力大 临近空间飞行器在军事/民用领域具战略价值。美国Google、军工巨头洛克西德·马丁均在研制临近空间飞行器,目前A股龙生股份(002625)、H股光启科学(0439)所共同相关的光启团队也在研制。 华丽家族拥有国内临近空间飞行器技术及产业化领先团队(北航团队),应用方向包括智慧城市、安防系统和通信等;未来军事应用前景广阔。该项目计划2015年内试飞;未来可能成为3大项目中最大业绩来源。 我们假设公司临近空间飞行器单价为数亿元,每年如果交付10台则价值数十亿元,业绩预期十分可观。 智能机器人+:公司服务机器人和工业机器人协同发展 智能机器人未来需求超千亿,服务机器人将超过工业机器人。公司与浙江大学合作,开发智能移动机器人和服务机器人,并完成智能机器人云平台建设。公司工业机器人贡献短期业绩,服务机器人实现中长期大量贡献业绩的发展愿景,“产品+平台”模式驱动公司智能机器人业务迅速发展。 石墨烯+:市场潜力巨大,公司已具备全球领先批量产业化能力 石墨烯面临万亿市场潜力空间。公司石墨烯技术源自中科院重庆所和宁波所,已建成全球首条石墨烯微片和薄膜大规模生产线,并与多家企业合作进行应用产品开发,石墨烯项目将取得巨大发展。 投资建议:战略意义突出,如3大项目成功业绩将高增长,推荐! 如果本次增发成功、临近空间飞行器试飞成功、3大项目产业化顺利推进,预计公司2015-2017年备考业绩为0.69亿元、2.45亿元、6.91亿元。 公司“科技+金融”双驱动,为集临近空间飞行器、智能机器人和石墨烯为一体的“中国制造2025”优质标的。考虑到战略意义重大,未来“金融+科技”业务具有可持续发展性,参考A股龙生股份(002625)、H股光启科学(0439)估值,首次给予“推荐”评级。 风险因素:临近空间飞行器试飞失败、智能机器人和石墨烯产业化进程低于预期、定增事项进度低于预期、公司未来资本运作低于预期。
博实股份 能源行业 2015-05-14 41.48 -- -- 83.90 102.27%
88.53 113.43%
详细
1、事件. 公司拟设立的全资子公司出资2000 万投资思哲睿医疗微创外科手术机器人及智能器械项目,拟占思哲睿医疗整合及增资后注册资本1,375 万元的20%,公司对于重大事项具有一票否决权。公司以货币资金或货币资金及专有技术出资1 亿元设立医疗装备全资子公司。 2、我们的分析与判断. (1)落实高端医疗装备发展战略之举,捋顺机器人业务流程. 国内高精尖医疗设备长期被西门子、GE、飞利浦等国外品牌垄断,民族高端医疗装备产业发展迫切。公司投资微创外科手术机器人及智能器械项目是落实高端医疗装备发展战略之具体措施,具有重大意义。公司拟设立的全资子公司经营高端医疗装备研发、销售、项目投资,专为此次投资所设。对思哲睿医疗进行投资前的整合过程为:现有各股东履行完毕出资义务400 万元,达到认缴出资500 万;收购康多机器人全部股权,使其成为全资子公司;以杜志江先生为首的项目团队对思哲睿增资600 万,注册资本增加到1100 万。项目团队技术一流,长期致力于高端外科手术设备和智能医疗器械的研发。我们认为,通过设立全资子公司、整合思哲睿医疗进而捋顺了机器人业务流程,给机器人项目创造了良好的外部环境,彰显公司信心。 (2)微创外科手术机器人临床需求旺盛,市场空间巨大. 公司在国内石化、化工后处理大型智能成套装备领域具有领先竞争优势,并取得多项自主知识产权,发展高端医疗装备业务迫在眉睫。公司投资微创外科手术机器人及智能器械完整的项目,即项目的全部研发、中试、产业化前端准备及审批、未来产业化收益及相关全部知识产权和专有技术等完整的项目投资。微创外科手术机器人属于高技术聚集、高利润附加的高端智能医疗装备,是国际机器人行业增长最为迅速的领域,临床需求旺盛。IFR 预测2015-2016 年,医疗机器人会以每年19%的速度增长,2016 年医用机器人全球市场规模估计会增长到119 亿美元,市场空间大。 (3)石化化工主业的有效补充,支撑公司业绩增长. 公司在深耕石化、化工成套处理设备主业的同时,积极布局新领域战略,谋求转型。公司在染料搬运机器人、经济型物流搬运机器人、高温作业机器人等取得一定成绩,微创外科手术机器人是公司基于现有机器人业务而投资的医疗机器人的典型代表,能够与现有机器人业务形成互补,是石化化工主业的有效补充。微创外科手术机器人及智能器械项目在得到公司投资后,将尽快完成第二代样机型式检验等后续阶段,取得技术突破,项目产业化进程可期。 3、投资建议. 预计2015~2017 年EPS 分别至0.60 元、0.80、1.10 元,对应PE 为57、43、33 倍,维持 “推荐”评级。公司在机器人业务发展战略上思路清晰,方向明确,动作迅速,我们看好公司在微创外科手术机器人及智能器械完整的项目短期及长期发展,市场空间较大,将为公司带来新的盈利增长点。公司2015 年9 月将进入解禁期,我们判断公司资本运作仅仅是开始,后续将超预期。
中鼎股份 交运设备行业 2015-05-06 25.01 -- -- 34.59 38.08%
41.63 66.45%
详细
投资要点: 1.事件。 公司发布2015年一季报,2015第一季度年实现收入14.45亿元,同比增长35.61%;净利润1.88亿元,同比增长36.9%;EPS 为0.16元。 2.我们的分析与判断。 (一)业绩高增长符合预期,盈利能力继续提升。 公司2014年成功收购欧洲密封件领军企业德国KACO 公司,2015年第一季度公司业务增长及并表效应带来业绩持续高速增长。公司盈利能力继续提升,综合毛利率和净利率分别较2014年底增长1.12pct、1.33pct。我们预计公司未来几个季度业绩将逐渐提升。 公司积极调整产业产品结构,加大新能源环保汽车、航空航天、石化、关键装备用高端密封件产品市场开拓力度;通过技术革新、配方优化、成本挖潜、节能降耗、产业整合等有效措施,不断提升公司的营利水平。我们预计公司业绩将继续高速增长,盈利能力将不断提升。 (二)“互联网+”,打造汽车后市场电商服务平台。 公司拟投资5.86亿元打造汽车后市场电商服务平台,主要建设内容包括线上电商系统、物流配送体系和售后服务2S 连锁店、新能源汽车智能充电终端等线下连锁服务体系三大部分。 其中,建立新能源汽车智能充电O2O 运营模式是利用车联网技术,构建新能源汽车充电服务新型业态。在充电桩数量放大后,充电桩将扮演能源互联网架构中的变现端口和流量入口的角色,整个行业的价值将通过商业模式创新而被不断重估。本项目通过“线上APP +充电运营平台+线下充电终端”的O2O 服务,实现人、车、桩有机地串联,构建新能源汽车充电服务新型业态,突破新能源汽车推广应用瓶颈。率先布局抢占能源互联网和新能源汽车车联网信息采集终端,这在数据为王的互联网时代具有很强的战略意义。 根据方案,该项目以上市公司强大的汽车零部件制造、销售能力为依托,整合公司拥有的国内、国际市场汽车产业链资源,以车主在养车、用车过程中的实际需求为导向,打造集线上电商系统、物流配送体系和线下服务体系为一体的汽车后市场电商服务平台。 此次定增发力“O2O”意义重大。集成云计算、大数据、移动互联网、车联网等成熟先进的信息技术,通过构建O2O 商业模式,实现线上展示交易与线下零部件供应、汽车维修养护及新能源汽车智能充电等专业服务的有机融合,将成功突破汽车后市场电商的“最后一公里”瓶颈,为公司持续发展提供强劲后动力。公司2014年公告和与上海挚达科技发展有限公司共同发起设立挚达中鼎(安徽)新能源科技有限公司;新公司注册资本为人民币1000万元,甲乙双方出资比例分别为55%和45%,主要生产电动汽车充电桩产品。上海挚达是全国领先的新能源汽车智能充电产品和服务配套高科技企业,获得“全球电动汽车服务专业运营资质”,是特斯拉中国最早签约的充电服务专业提供商之一;在全国超过40个城市500多个社区为特斯拉、上汽、北汽、江淮等众多新能源汽车公司提供智能充电产品、上门充电服务、公共充电导航等配套业务;计划以O2O 模式,建设覆盖全国的上门汽车充电服务网络,同时打造基于物联网和移动互联网的充电共享信息平台,为新能源汽车大规模走入家庭做好充电产品与服务的配套。 (三)拟收购德国WEGU:抗震降噪技术的领跑者。 德国WEGU 是欧洲抗震降噪技术方面的主要领跑者之一,在抗震降噪技术方面具有世界领先技术水平;并能为汽车总成、电动汽车提供智能解决方案,目前客户均为国际顶级的汽车品牌(宝马、奔驰、奥迪、路虎等世界顶级主机商)。德国WEGU 2013年收入4852万欧元,EBITDA 为977万欧元,净利润577万欧元;2014年上半年营业收入2671万欧元,EBITDA 为619万欧元,净利润378万欧元。收购价为9500万欧元。 我们认为抗震降噪技术是未来汽车发展大趋势,市场前景看好。考虑自然增长及中鼎股份入主带来的增量,我们预计2015年德国WEGU 净利润有望大幅超过1000万欧元。 (四)将持续整合全球优质资源,完善延生产业链。 中鼎股份发展战略为:(1)产品由零件向部件升级;(2)产品从汽车向多元化发展;(3)市场从传统汽车向节能环保、新能源汽车拓展;(4)从产品向服务拓展;(5)加快海外市场开拓、海外兼并重组。公司将运用资本手段做大做强上市公司,不断整合国内外优势资源,不断完善延伸产业链及产品应用领域。 公司此前连续收购5家美国公司和德国KACO,本次收购将帮助公司持续整合全球优质资源。公司将引进德国WEGU 世界领先的抗震降噪技术并进行消化吸收再创新,提升公司在降噪系统领域、特别是电动汽车静音降噪系统解决方案方面的技术水平,未来将逐步打破汽车用高端减震产品市场国外厂商的垄断。此外,德国WEGU 的客户均为国际顶级汽车品牌,将积极拓宽中鼎的产品进入高端品牌汽车供应领域。 (五)战略转型打开成长空间,未来将打造“千亿中鼎”。 2014年公司跻身“全球非轮胎橡胶制品行业50强”(名列第36位,名次较上年提高4位)。“十三五”期间将力争进入全球前15强。在中鼎集团2015年供应商年会上,公司提出了“千亿中鼎、百年中鼎”的宏伟蓝图公司战略转型节能环保、新能源汽车领域,进军核电、军工等高密封件领域,环保发动机、充电桩等打开成长空间。参股公司中鼎动力OPOC 环保发动机是重大革新型产品,可省油15%左右,减排效果明显,有助于雾霾治理;与特斯拉齐名,预计2015年实现产业化。随着公司国内外市场加快开拓、新业务开始贡献业绩,预计2015-2017年业绩将高速增长。 3.投资建议。 不考虑本次增发,预计15-17年EPS 为0.80/1.03/1.24元,PE 为30/23/19倍。考虑本次增发,预计15-17年EPS为0.74/1.03/1.24元,PE 为32/23/18倍。预计未来业绩仍具上调潜力,持续推荐。风险提示:OPOC 环保发动机产业化风险、外延发展低于预期、天然橡胶价格和汇率波动。
卧龙电气 电力设备行业 2015-05-06 15.63 -- -- 21.68 38.35%
24.27 55.28%
详细
投资要点: 2015年一季报1.事件。 2015年一季度公司实现营业收入19.8亿元,同比增长29%;净利润1.07亿元,同比增长60%;EPS 为0.09元;ROE为2.58%,同比上升0.81pct,经营现金流-0.02元/每股,同比上升0.03元/每股。 2.我们的分析与判断。 (1)毛利率稳步提高,非经常损益致净利大增。 公司2015年一季度收入同比增长29%,毛利率21%,同比增长0.5pct。 净利润同比增长60%。业绩增速大大超过收入增速主要由于处置厂房及土地收益增加营业外收入6000万所致。 (2)期间费用控制得当,经营现金净流出减少。 期间费用率16.47%,同比增长0.22pct,系财务费用同比增加86.81%。 销售费用、管理费用同比分别增长33.51%、19.51%符合预期。2015年一季度公司经营现金流量净额-2600万元,同比流出收窄3200万元,系销售规模扩大、加强回款所得。 (3)实现“电机”向“电机+控制”完美转型,“制造2025”雏形已现。 公司收购意大利机器人公司SIR89%股份登记事宜已于意大利时间2015年3月10日经当地公证处公证,收购事宜相关手续已履行完毕。公司将依靠意大利SIR 在工业机器人自动化领域国际一流的技术和丰富的管理经验,积极开拓国内工业机器人应用市场,实现工业机器人国产化应用。此外, 16.8亿收购国内电机龙头南阳防爆60%股份事宜已通过股东大会审议,借此公司将实现技术与市场完美结合;与此前收购的ATB,发挥协同实现国内外销售渠道和产品形成互补,盈利能力将持续提升。 外延扩张与电机业务的稳定发展发展二维并举,助力公司由传统“电机”企业转型升级为“电机+控制”的“制造2025”公司,全球性电机电控企业指日可待。 3、投资建议:预计2015~2017年EPS 分别至0.55元、0.70、0.90元,对应PE 为26倍、20倍、16倍,维持“推荐”评级。与市场主要观点差异:第一、子公司ATB 是欧洲仅次于ABB 和西门子的电力和自动化厂商,西门子在工业4.0全球走在领先地位,ATB 在工业4.0的发展优势不亚于西门子。 第二、收购国内防爆电机龙头南阳估值仅28亿元,可比公司佳电股份市值超过100亿元。估值修复空间大。核电军工业务有望超预期。
宗申动力 交运设备行业 2015-05-05 25.57 -- -- 30.15 17.77%
30.11 17.76%
详细
1、事件 公司公告:2015 年4 月29 日晚间,公司将TD0 发动机挂载中国航天空气动力技术研究院(航天十一院)的“彩虹3” 无人机整机进行试飞。4 月30 日,经过对试飞数据汇总分析,中国航天空气动力技术研究院专家认为TD0 发动机满足设计要求,达到预期试飞目的。本次试飞完成后,公司将通过构建TD0 发动机制造平台,快速提升产品批量化制造能力,加快公司向通用航空领域的战略转型。 2、我们的分析与判断. (1)我国首款大排量活塞发动机挂载彩虹3 试飞成功、打破国外垄断. “彩虹-3”、“翼龙”和中国目前在研的多款无人机均采用奥地利Rotax914 型活塞发动机,这种发动机也是世界上多种高空长航时无人机的主要动力系统,其中包括大批量生产MQ-1 捕食者无人机。公司TD0 发动机挂载我国 “彩虹3” 无人机整机试飞成功,填补了中国航空发动机“大排量小型航空活塞发动机”领域空白,该款发动机将解决我国“彩虹-3”、“翼龙”等多款重要侦察/攻击一体无人机发动机长期受西方垄断的局面。此次试飞成功对促进中国无人机技术实现跨越发展,提高中国的国防实力和国防科技水平具有重要意义。我们判断,此款发动机面临着具有巨大的进口替代空间,预计未来10 年军民用无人机总需求将超过3000亿元,其中活塞发动机需求将达300-400 亿元。 (2)仅用8 月完成发动机研制和试飞,构建发动机平台进入产业化阶段. 公司依靠多年在小型发动机的积累,仅用8 月时间无人机发动机完成了研制和试飞,代表着公司强大的发动机研制能力,大幅超市场预期。 此次试飞成功后,公司将构建TD0 发动机制造平台进入产业化阶段,我们判断公司将为航天十一院彩虹-3 无人机提供发动机,为彩虹-3 批量生产奠定坚实基础,公司与航天十一院的合作将此展开。航天十一院隶属于航天科技集团,50 多年来,承担过我国几乎所有航天型号的气动研究试验任务,解决了大量我国自行研制的,包括全部“神舟”系列飞船在内的各种运载火箭、返回式卫星、载人飞行器、战略和战术武器以及飞机、导弹的气动力和气动热问题。 (3)积极推动三大新兴产业战略转型,进展超预期. 携手我国无人机领先企业进军高端无人机整机,订单将超预期。公司收购合作的宏百川公司为中国无人机行业技术标准制定的参与企业之一,其中小型无人机技术水平已处于国内领先地位,、产品可广泛应用于农林植保、航拍摄影、灾害监视等民用领域,以及核辐射探测、反恐系统、海洋监测等军用领域,预计公司无人机订单将超预期。 受益集团大力发展租赁低速电动车,新能源动力面临蓝海市场。宗申集团战略布局“互联网+”中高端低速电动车租赁市场,拟在南川打造3000 亩的电动四轮车产业园。我们判断公司将复制摩托车动力业务,未来将为集团布局电动车产业提供新能源动力产品,公司新能源动力业务将有望超预期。 3、投资建议. 不考虑无人机、通航、低速电动车等新业务业绩贡献,预计2015~2017 年EPS 分别至0.42元、0.55、0.75 元,对应PE 为59、45、34 倍,维持“推荐”评级。 我们看好公司逻辑:1、相比较无人机相关上市公司估值水平,公司估值仍有较大提升空间:2、公司是国内无人机动力稀缺品种,估值将向军工行业靠拢;3、公司无人机整机和无人机发动机业务、新能源业务面临着广阔的市场空间并且即将进入产业化阶段,预计订单将超预期,未来几年将为公司贡献可观利润。4、宗申集团通航产业和新能源业务等优质资产未来存在注入上市公司预期。
江南嘉捷 机械行业 2015-05-05 15.30 -- -- 23.95 56.54%
27.13 77.32%
详细
投资要点: 1.事件。 公司发布2015年一季报,2015年第一季度公司实现营业收入5.56亿元,同比增长28.24%;实现归属于上市公司股东的净利润3653.13万元,同比增长13.28%,EPS为0.09元。 2.我们的分析与判断。 (一)收入增长28%略超预期;在手订单持续增长。 一季度收入同比增长28%超预期;业绩增速低于收入增速,主要由于综合毛利率略有下降,但仍保持26.37%较高水平。截止一季度末,公司正在执行的订单金额约为35.36亿元,比2014年底增长近2亿元;其中海外订单金额约为4.58亿元,比2014年底增长近3000万元。公司在手订单进一步增长,为公司2015年收入持续增长奠定了良好的基础。 (二)手持现金近9亿元;未来将加快转型升级。 公司在手现金接近9亿元,年报每10股分红3元共1.2亿,剩余现金接近8亿元。我们认为未来公司可能加快转型升级。公司增长驱动主要来自行业增长、市占率提升、维保等高毛利率业务占比提升、成本下降、出口增长等。公司向生产和服务结合型企业转型,利用物联网和大数据技术打造“江南嘉捷2.0”,安装维保服务将快速增长。公司已布局3D打印业务,我们关注公司其他转型升级动态。 (三)成长潜力大,业绩弹性大,转型升级潜力大。 前3大国际电梯巨头收入规模均超500亿元,市值均在1000亿元以上,ROE超30%,保持了长达20-30年的8-9%复合增长率的稳健增长,PE仍维持在20-25倍。公司未来成长潜力巨大。(可参考我们4月21日的37页深度报告《电梯行业国际比较:进口替代+维保+出口+转型,民族品牌龙头潜力巨大》)与内资企业康力电梯、博林特相比,公司轻资产运营,业绩弹性大,市值相对偏低。部分电梯企业正向机器人/工业4.0等领域转型。公司未来转型潜力大;除向“生产和服务结合型”转型、打造“江南嘉捷2.0”之外,不排除向工业4.0等其他领域转型升级。 3.投资建议。 预计公司2015-2017年业绩复合增长率约24%,EPS为0.74/0.90/1.10元,PE为21/17/14倍;估值低于电梯产业链平均水平。公司股份回购、实际控制人增持等彰显公司发展信心;安全边际较高。公司在手现金充裕,我们预计公司未来将加快转型,市值将向康力电梯、博林特靠拢。 持续推荐!风险:地产政策风险、转型升级低于预期。
天地科技 机械行业 2015-05-05 22.40 -- -- 25.59 14.24%
26.01 16.12%
详细
投资要点: 1.事件 公司发布2015年一季报,2015年第一季度实现收入23.13亿元,同比下降18.03%;实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元,同比下降22.57%;EPS 为0.05元。 2.我们的分析与判断。 (一)业绩相对稳定领先业内;预计未来稳健增长。 由于煤炭行业景气度持续低迷,公司业绩继续下滑,但毛利率维持在30.83%的较高水平。2015年第一季度公司实现扣非后净利润9098万元,考虑到资源税改革导致营业税金及附加较上年同期增加920万元,投资收益较上年同期减少459万元,剔除以上影响,公司扣非后净利润同比下滑6.4%,保持了相对稳定。2015年第一季度,郑煤机业绩同比下滑71%,林州重机业绩同比下滑50%,山东矿机业绩同比下滑93%,公司业绩继续领先业内,凸显央企实力。 (二)转型升级加快,服务板块和智能产品渐发力。 2014年天地科技实施转型升级战略。一方面,公司通过收购集团优质资产,提升了公司整体集成能力。另一方面,成立了天地融资租赁有限公司,第一年新签合同约3.8亿元,转型升级初见成效。公司智能化产品研发取得了诸多成果,包括三位一体高效快速掘进系统(刷新世界快速掘进系统单月进尺记录)、智能控制刮板输送机(新闻联播进行报道)、智能化无人开采控制系统(填补国内空白)等,也加快了公司产品向智能化转型的进程。我们认为,公司未来将加快推进转型升级,不断提升核心竞争力,保持竞争优势。 (三)又一央企改革典范,后续资本运作值得关注。 南北车合并作为央企改革的标杆,获得了国家的高度支持,我们认为天地科技将成为南北车外又一央企改革典范。作为中煤科工集团的唯一上市平台,集团已承诺未来五年内逐步将符合上市条件的资产注入公司。我们判断在优质资产注入的过程中,将充分试验改革手段,完善激励机制。中煤科工集团上市公司体外资产2013年营业收入达228亿元,包括节能环保、煤炭贸易等多项业务,资产质量优秀,集团后续资本运作将进一步提升公司业绩和估值。(四)集团煤粉锅炉业务节能环保、市场前景向好,即将迎来收获期。 燃煤是我国大气污染的最主要来源,燃煤工业锅炉在煤炭污染物排放中排第一,煤粉锅炉(环保设备)环保性可与天然气相媲美,有助于雾霾治理。煤粉锅炉经济优势突出,预计到2018年系统市场空间共450亿元左右。集团高效煤粉工业锅炉系统实力雄厚,将厚积薄发。 未来盈利模式向合同能源管理模式转变,将面临约每年250亿元的市场空间。煤粉锅炉业务有望向上游扩张,盈利来源将进一步增加。我们认为集团煤粉锅炉业务未来不排除成混合所有制改革试点。 详见我们深度报告:《天地科技(600582):中煤科工资本运作起步;集团煤粉锅炉节能环保、市场前景看好》(2014-12-2)。 3.投资建议。 按照最新股本全面摊薄,预计2015-2017年公司EPS 为0.81元/0.88元/0.96元,对应PE分别为26/24/22倍。公司估值在煤机行业中具备一定优势,未来将受益于央企改革,维持“推荐”评级。 风险提示:煤机行业景气持续低迷,集团后续资本运作力度低于预期,煤粉锅炉推广程度低于预期。
威海广泰 交运设备行业 2015-05-01 27.73 -- -- 38.70 39.26%
44.68 61.13%
详细
1.事件。 公司发布2014 年年报和2015 年一季报。2014 年公司实现收入10.15亿元,同比增长15%;实现归属于上市公司股东的净利润1.11 亿元,同比增19%,EPS 为0.36 元。扣非业绩同比增长33%。 2015 年第一季度公司实现收入2.48 亿元,同比增长16%;实现归属于上市公司股东的净利润2515 万元,同比增长16%,EPS 为0.08 元;扣非业绩同比增长21%。公司预计2015 年上半年业绩同比增长10%-30%。 2.我们的分析与判断。 (一)2014 年扣非业绩增长33%;一季报增长21%。 公司此前已发布2014 年业绩快报,业绩符合预期。2014 年公司实现扣非净利1.04 亿元,同比增长33.43%,2015 年第一季度公司扣非业绩增长21%。2014 年公司综合毛利率达到34.55%,同比提升3.4pct,2015年第一季度公司综合毛利率达到34.9%,盈利能力进一步提升。 公司现金流出现较明显改善,由于收到货款和合同预付款出现增长,2014 年和2015 年一季度经营活动产生的现金流量净额同比分别增长279%、156%。 公司2014 年空港设备签订合同6.05 亿元,同比增长17.7%;海外市场签订合同3777 万美元,同比增长72.3%;军品签订合同1.22 亿元,同比增长14%;消防车在几个核心市场没有启动的情况下,仍签订合同5.24亿元,同比增长2.8%。公司2015 年经营目标为年销售收入和净利润比2014 年增长10-30%,订单增长将保障2015 年公司业绩继续快速增长。 (二)规划四大产业板块,打造广泰升级版。 公司已确立基于核心技术创新能力与研发平台的产业多元化发展战略,目前规划四大产业板块:空港地面设备板块、消防装备板块、特种车辆板块、电力电子板块,军工板块将作为另一重点发展产业内含其中。 2015 年公司将全面推进“管理标准化、产品国际化、生产精益化和员工职业化”的四化战略,“打造广泰升级版”。我们预计公司新的产业板块将带来新的业绩增长点。 (三)民参军/军用无人机稀缺标的,将持续加码。 公司系列无人机、高速无人机主要为军方供货,公司为民参军标的。 无人机是未来飞机发展趋势,据美国、以色列未来战机规划,未来无人机将超过有人机。预计未来十年全球无人机市场将超过千亿美元。军用无人机主要分为无人战斗机、靶机、侦察机等几类。 目前国内上市公司涉及无人战斗机研制业务的有洪都航空,山东矿机、通裕重工等上市公司也开始涉及无人机业务,但是,明确涉及军用无人机的极少,公司为非常稀缺的军用无人机标的。 公司新聘前西飞国际、中航通飞、中航重机董事长孟祥凯为独立董事,预计公司将在军用无人机业务方面持续加码,未来将为公司带来业绩和估值双提升。 (四)军品大幅增长88%,将持续超预期,2015 年业绩估值双提升。 2014 年公司军品销售收入达到1.64 亿元,同比大幅增长88%。公司总经理孟岩近日获批享受国务院特殊津贴,近年来承担国家级项目12 项,军工项目10 项,主持开发的多项产品填补国内、国际空白。公司明确表示“预计2015 年公司军品业务将有新的突破”。我们判断公司军品未来发展将超市场预期,带来业绩估值双提升。 3.投资建议。 公司基本面与主题兼备,空港、消防设备、军品三驱动,军品业务发展将超市场预期,受益通航产业大发展。我们判断公司未来将在军品(不仅仅是军用无人机)、消防设备领域持续加码,通过自主研发、兼并重组等措施,强化公司在消防设备、军品领域中的地位和影响力;拟收购的营口新山鹰业绩将超预期。预计15-17 年备考EPS 为0.65/0.82/1.04 元,PE 为43/33/26倍,未来业绩具有上调潜力,持续推荐。风险提示:通航利好政策低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。
大金重工 建筑和工程 2015-05-01 12.55 -- -- 17.85 42.23%
18.60 48.21%
详细
核心观点: 1.事件. 大金重工4月27日晚间公告,公司4月27日签署了增资协议,公司作为法人股东向旺金金融增资1.5亿,占增资后旺金金融股权比例11.7647%。 2.我们的分析与判断. 公司传统主业达产,海洋工程订单实现大幅突破,需求旺盛,一季度收入增长106%,全年业绩增长可期。与此同时,公司积极向互联网金融布局,此次投资投哪网11.76%的股权,成为投哪网第三大股东,一方面有利于借助互联网金融优化产业布局,加强业务协同性;另一方面看好公司具备未来收购投哪网优先收购权的资本运作空间。首次推荐给予“推荐”评级。 (一)1.5亿元入股国内P2P平台龙头. 公司27日向旺金金融增资1.5亿元,占增资后旺金金融股权比例11.76%。旺金金融是一家注册于深圳市福田区的有限责任公司,旗下运营的投哪网(www.touna.cn)是国内领先的互联网金融平台,主要为小微企业主和个人投资者提供高效、便捷的投融资服务。投哪网2014年全年实现平台交易额25.5亿元人民币,累计注册用户超过100万,用户与平台交易规模均保持快速增长态势。 (二)切入互联网金融布局,资本运作空间巨大. 此次投资表明管理层坚决转型互联网金融领域的战略决心,我们认为有三大亮点:1)增加新的业务增长点;2)实现传统业务与互联网金融的结合,优化产业生态结构;3)未来旺金金融若寻求上市公司并购重组,公司享有优先收购权。 (三)传统主业达产,订单放量提升业绩. 公司传统主业是超大重型钢结构生产企业。自2007年起,公司积极投入风电装备制造领域,并配置以强大的物流能力和海上发运能力,成为国际最先进的海洋工程产品制造商。随着山东蓬莱项目的达产,海上风电订单实现大幅突破,需求旺盛,一季度收入实现1.07亿元,同比增长105.68%,全年增长可期。 3.投资建议. 我们预计公司15-17年归属母公司净利润6570/8425/10837万元,约合EPS0.12/10.16/0.20元。看好公司海洋工程订单放量增长以及互联网金融布局的决心,建议“买入”评级。 4.风险提示. 政策风险、市场竞争风险、团队流失、项目进度不达预期等
鼎汉技术 交运设备行业 2015-05-01 31.77 -- -- 52.00 63.68%
59.80 88.23%
详细
投资要点: 1.事件 公司发布2015年一季报。公司2015年第一季度实现营业收入1.67亿元,同比增长43.55%,实现归属于上市公司股东的净利润3048万元,同比增长184%,EPS为0.06元。 2.我们的分析与判断 (一)并表效应带来业绩大增,现金流持续改善 公司之前预告公司一季度业绩为“净利润约2350万元~2650万元,增长118.81%~146.75%;实际达到3048万元,大幅增长184%超市场预期。 公司业绩同比大幅增长,主要由于公司收购海兴电缆和中车有限带来的并表效应。公司2015年度新增中标金额2.67亿元,在手订单15.36亿元,为今年业绩奠定了坚实的基础。 (二)“内生+外延”,战略转型不断推进 公司定位于“国际一流的轨道交通高端装备供应商”,战略聚焦轨道交通领域,通过“内生+外延”的方式,已完成收购中车有限,增资辽宁奇辉电子项目也正在推进当中。公司全资子公司“北京鼎汉软件有限公司”于3月份名称变更为“北京鼎汉机电设备服务有限公司”,公司将打造轨道交通高端服务平台。2015年一季度车辆市场收入已占公司总收入的63.73%,“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略不断推进。 (三)平台化演进创新商业模式;业绩持续高增长 公司2015年将重点向平台化演进,同时将继续尝试如PPP、能源管理等新的商业模式。公司继与北京城建设计公司签署了战略合作框架协议,又与贵阳市人民政府签署了《战略合作协议书》,双方就贵阳市城市轨道交通装备产业建设业务方面建立战略合作关系。公司整体打包开拓市场战略开始落地,将进一步推动公司创新商业模式,并支持公司轨道交通设备产品“走出去”。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术。 公司将继续坚定内生与外延式发展的战略目标同步推进,公司短期重点聚焦在轨道交通领域做大做强,此外,公司对行业外的产品和市场也适当的进行投资与管理,通过创业孵化占据行业外新市场、新机会。 3.投资建议 预计公司2015-2017年备考EPS为0.76/1.02/1.30元,PE为39/29/23倍;公司明确提出未来将“跨界”发展向平台化演进、将布局行业外市场,预计未来公司业绩仍有上调潜力,持续推荐。风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑;铁路投资下滑风险;公司“跨界”发展低于预期。
隆华节能 机械行业 2015-05-01 31.70 -- -- 38.80 22.40%
40.65 28.23%
详细
投资要点: 1.事件 2014年公司营业收入为12.45亿元,同比71%;净利润为1.46亿元,同比28%;扣非后净利润1.41亿元,同比增长34%,EPS为0.38元,ROE为9.48%,同比下降0.64pct;拟每10股派0.04元。公司一季度营业收入2.28亿元,同比增长14%,净利润0.21亿元,同比增长18%。 2.我们的分析与判断 (一)中电加美业绩超预期,传统产品平稳 业绩符合预期。2014年公司业绩高速增长主要来自于2013年收购中电加美业绩全年并表,其贡献6.6亿元营业收入,1亿元净利润。中电加美净利润大幅超承诺值5500万元主要来自其参与《滨海县区域供水和县城污水处理厂迁建BT项目》实现净利润0.44亿元。扣除此项业务;中电加美2014年净利润5595万元,完成承诺比利101.7%。 分产品分析,2014年公司随着中电加美并表,产品结构有较大变化复合冷产品收入占比由59%下降到33%,收入同比下降4%;空冷器收入占比由12%下降到8%,收入同比增长9%;压力容器收入占比由11%下降到,同比大幅下降48%;水处理系统由于全年并表,收入占比由11%上升到30%,同比增长379%。 (二)毛利率小幅下降,应收占比大幅减少 2014年公司毛利率28.5%,同比下滑2.2个百分点。2015年Q1毛利率25.2%,同比下滑3.9个百分点。分产品看,复合冷为33.3%,同比小幅下降1个百分点;空冷器和压力容器毛利率分别为23.6%和21.9%,同比分别下降4.8和0.4个百分点。水处理系统毛利率为26%,同比下降1%。 2014年销售净利率11.9%,同比下降3.7个百分点。三项费用率为12.5%,同比上升0.8个百分点,其中销售费用率、管理费用率控制良好,分别为5.25%和7.09%,同比分别下降0.59和0.17个百分点。财务费用率为0.11%,由于利息收入减少,同比上升1.5个百分点。截至2013年末,应收账款为7.68亿元,收入占比62%,下降25个百分点。 (三)引进前中船725所所长进军新材料行业有望超预期 公司2014年12月拟9300万元收购四丰电子100%股权。并注资不低于4000万元,将其做为公司的靶材运作平台。我们认为四丰电子仅仅是公司布局新材料的开始,通过引进前中船725所所长和前乐普医疗董事长孙建科先生担任公司总经理职位,依靠其在军工企业、材料行业等多年的技术和资源积累,预计后续新材料布局仍有望超市场预期。 四丰电子主营钼溅射靶材,打破国外垄断。靶材的高技术壁垒使其之前一直被国际巨头所垄断。四丰电子现拥有年产120吨大型钼靶材生产线,按照50-60万元/吨价格计算,满产年产值可达7000万元。公司产品已通过美国TOSOH、韩国COMAT(LG代表)、万达(台湾友达代表)等知名企业认证。四丰电子已经陆续获得京东方等公司的认证,京东方钼靶材年需求超过1000吨,预计公司收入将迎来大幅增长;预计四丰电子业绩有望超预期。 3.投资建议 按照增发后股份计算,预计公司2015-2017年EPS分别为0.45、0.60、0.80元,对应PE分别为65、48、36倍,公司持续并购将超预期,业绩仍有上调空间,维持“推荐”评级。
首页 上页 下页 末页 50/60 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名