美邦服饰(002269.SZ)公布2011年三季度财报:公司1-9月份实现主营业务收入679,303.90万元,同比增长40.01%;实现归属母公司净利润74,554.10万元,同比增长132.54%;实现EPS为0.742元。 其中6-9月份公司实现主营业务收入299,776.54万元,同比增长29.78%;实现归属母公司净利润36,917.84万元,同比增长31.72%;实现EPS为0.367元。 我们认为,公司的经营面在逐步好转,“外延发展,内延提升”两手抓,两手硬。1)直营,加盟渠道稳步扩张。把优势品牌MB做强做大,较新的品牌MC经过前期调整之后,在新拓展渠道均保持了稳定、健康发展的势头,旗下的童装品牌米喜迪发展迅速。2)受益于销售规模的扩大和有效的费用控制,销售费用率和管理费用率下降。 预计公司2011、2012年的营业收入分别为106.03亿元、144.17亿元,每股收益分别为1.23元、1.78元,目前对应PE分别为23.23、16.01倍,维持“推荐”评级。

行业高增长+渠道扩张+研发优势,维持“推荐”评级 公司所处的家纺企业处于萌芽到发展的阶段,市场空间巨大,公司属于此行业的龙头企业之一,在研发和渠道上具有优势,外延式和内生性增长双管齐下,营收将迎来新一轮快速的增长。 预计公司2011、2012年的营业收入分别为26.41亿元、37.35亿元,每股收益分别为2.7元、4.04元,目前对应PE分别为30.92 、20.66倍,维持“推荐”评级。

梦洁家纺今日公布2011年第三季度财务报告,主要经营业绩如下:2011年前三季度公司实现营业收入811.31百万元,较上年同期增长63.86%;实现营业利润84.75百万元,较上年同期增长66.50%;实现净利润63.55百万元,较上年同期增长39.73%;实现归属于上市公司股东的净利润64.59万元,较上年同期增长43.17%,稀释后每股收益为0.43元。 主要观点如下: 品牌效应日益突出,销售网络逐步扩张,三季度业绩稳定增长; 毛利率较上年同期下降了7.84个百分点l三季度销售费用有所降低,净利润小幅上涨 预计公司2011、2012年的营业收入分别为13.85亿元、18.84亿元,每股收益分别为0.89元、1.25元,对应10月25日收盘价的PE分别为33.26、23.68倍,维持“谨慎推荐”评级。

凯撒股份今日公布2011年三季报,主要经营业绩如下: 公司2011年前3季度实现营业收入25889.46万元,比上年同期增长13.97%;实现营业利润5915.64万元,比上年同期增长15.26%;归属上市公司股东的净利润4147.03万元,比上年同期增长10.32%,业绩基本符合预期,稀释后每股收益0.194元l 第3季度单季营业收入9095.55万元,比上年同期增长19.26%;营业利润1501.27万元,比上年同期增长19.56%;归属上市公司股东净利润847.70万元 预计公司2011、2012年的营业收入分别为447百万元、536百万元,每股收益分别为0.402元、0.458元,目前对应PE分别为29.80倍、26.16倍,维持“谨慎推荐”评级。

森马服饰(002503.SZ)公布2011年三季度财报: 公司1-9月份实现主营业务收入523,170.24万元,同比增长30.24%;实现归属母公司净利润80,833.43万元,同比增长26.17%;实现EPS为1.250元。 我们认为,在服装整体行业终端需求不是特别旺盛的大环境下,公司有良好的经营管理能力,优化品牌结构,加强品牌推广,多元化的营销方式,提升品牌影响力。并且优化以商品链、供应链、市场链为主的组织体系,有效控制成本。 公司的两大业务“休闲服”和“童装”,一机双翼,稳步发展。其中童装巴拉巴拉品牌在童装市场中处于绝对优势,快速发展。我们看好公司童装业务的发展。 预计公司2011、2012年的营业收入分别为82.03亿元、107.63亿元,每股收益分别为2.01元、2.64元,目前对应PE分别为24.59、18.72倍,维持“推荐”评级。

富安娜(002327.SZ)公布2011年三季度财报: 公司 1-9月份实现主营业务收入94,479.29万元,同比增长35.34%;实现归属母公司净利润12,888.87万元,同比增长86.77%;实现EPS 为0.963元。 其中 6-9月份公司实现主营业务收入33,720.48万元,同比增长37.72%;实现归属母公司净利润4,321.93万元,同比增长103.65%;实现EPS 为0.323元。 我们认为,受益于消费升级,公司所处的中高端家纺行业进入快速增长期。作为在行业直营占比最大的公司,具备直营管理的后发优势,厚积薄发,多品牌运营,营收持续增长。 预计公司2011、2012年的营业收入分别为14.82亿元、20.00亿元,每股收益分别为1.524元、2.087元,目前对应PE 分别为32.68、23.86倍,维持“推荐”评级。

希努尔 2011年三季度财报: 公司 1-9月份实现主营业务收入75,135.4万元,同比增长18.77%;实现归属母公司净利润9,431.27万元,同比增长32.86%;实现EPS 为0.47元。 其中6-9月份公司实现主营业务收入26,763.84万元,同比增长13.27%;实现归属母公司净利润2240.36万元,同比增长33.32%;实现EPS为0.11元。 我们认为:由于终端需求市场的下滑,公司销售增长略有放缓,三季度销售较上半年增速放缓。且成本的上升,降低了毛利率,随着公司规模的扩大,公司费用略有上升,净利率有所下降。 因公司三季度销售增速放缓以及毛利率的下降,我们预计公司2011、2012年的营业收入分别为12.03亿元、15. 04亿元,我们略调每股收益分别为0.92元、1.2元,目前对应PE 分别为22、16.8倍,维持“谨慎推荐”评级。

朗姿股份(002612.SZ)公布2011年三季度财报: 公司 1-9月份实现主营业务收入62,035.64万元,同比增长59.08%;实现归属母公司净利润14,726.11万元,同比增长78.47%;实现EPS为0.95元。其中,6-9月份公司实现主营业务收入18,823.35万元,同比增长76.69%。 我们认为,公司最初的渠道在北京,稳扎稳打,做强做大,未来公司开店的重心在南方,以一、二线城市为主。同时,公司实施多品牌发展,具有较强的研发优势。 预计公司2011、2012年的营业收入分别为8.94亿元、12.83亿元,每股收益分别为1.1元、1.55元,目前对应PE分别为33、23.43倍,维持“推荐”评级。

探路者今日公布2011年三季报,主要经营业绩如下: 公司2011年前3季度实现营业收入4.3亿元,比上年同期增长68.77%;实现营业利润6460.17万元,比上年同期增长89.05%;归属上市公司股东的净利润5380.81万元,比上年同期增长76.55%,业绩符合预期,稀释后每股收益0.197元 第 3季度单季营业收入1.8亿元,比上年同期增长79.08%;营业利润1314.52万元,比上年同期增长100.28%; 归属上市公司股东净利润1027.36万元,比上年同期增长96.87%。 预计公司 2011、2012年的营业收入分别为7.2亿元、11.52亿元,每股收益分别为0.33元、0.56元,目前对应10月24日PE分别为53.03、31.25倍,维持“谨慎推荐”评级。

维持“谨慎推荐”评级 公司从加工高档西服出口向品牌运营方面发展,转型之路漫漫兮。公司以创世、凯门、YOUSOKU(优.搜.酷)三个品牌形成品牌矩阵,差异化经营。但是,公司的国内品牌运营经验尚浅,在国内市场服装行业激烈竞争,高成本,国外经济萎缩的大背景下,将面临更多的挑战。 预计公司2011、2012年的营业收入分别为11.86 亿元、13.03亿元,每股收益分别为0.843元、0.942元,目前对应PE分别为13.97、12.50 倍,维持“谨慎推荐”评级。

九牧王今日公布2011年三季报,主要经营业绩如下: 公司 2011年前3季度实现营业收入14.78亿元,比上年同期增长32.84%;实现营业利润4.15亿元,比上年同期增长42.36%;归属上市公司股东的净利润3.61亿元,比上年同期增长41.58%,业绩符合预期,稀释后每股收益0.71元 第3季度单季营业收入5.15亿元,比上年同期增长36.4%;营业利润1.46亿元,比上年同期增长42.49%;归属上市公司股东净利润1.26亿元预计公司2011/2012年的营业收入分别为22.61亿/30.52亿元,每股收益分别为0.943元/1.274元,目前对应10月21日PE 分别为24.6/18.06倍,维持“推荐”评级。

给予 “谨慎推荐”评级 预计公司2011、2012年的营业收入分别为4.26亿元、4.90亿元,我们略调每股收益分别为0.52元、0.75元,目前对应PE 分别为34.4、23.86倍,给予“谨慎推荐”评级。

事件描述步森股份今日公布2011年三季报,主要经营业绩如下: 公司 2011年前3季度实现营业收入4.85亿元,比上年同期增长42.25%;实现营业利润4135.96万元,比上年同期增长21.7%;归属上市公司股东的净利润3104.04万元,比上年同期增长23.82%,业绩符合预期,稀释后每股收益0.37元 第 3季度单季营业收入2.28亿元,比上年同期增长64.57%;营业利润1951.43万元,比上年同期增长50.66%;归属上市公司股东净利润1414.51万元,比上年同期增长45.24%。 报告期内公司以自有资金设立杭州步森服饰有限公司和贵阳布森服饰有限公司,推进营销网络建设预计公司2011、2012年的营业收入分别为6.81亿、8.50亿,每股收益分别为0.60元、0.75元,对应10月20日的PE 分别为25.58、20.47倍,维持“谨慎推荐”评级。

华斯股份今日公布2011年第三季报,主要经营业绩如下: 公司2011年前3季度实现营业收入3.8亿元,比上年同期增长12.82%;实现利润总额6145.31万元,比上年同期增长16.93%;归属上市公司股东的净利润5256.23万元,比上年同期增长16.41%,取得了较好的经营业绩,基本每股收益0.46元 基于公司将继续加大产品研发投入和国内市场的开发,产品市场需求形式依然良好,销售收入保持稳步增长,预计全年归属上市公司股东的净利润比上年同期增长10%-30% 预计公司2011/2012年营业收入分别为4.86/5.79亿元,每股收益分别为0.60/0.76元,对应10月18日收盘价PE分别为28.92/22.83陪,维持“谨慎推荐”评级。

搜于特(002503.SZ)公布2011年三季度财报:公司1-9月份实现主营业务收入74,480.24万元,同比增长68.43%;实现归属母公司净利润11,103.19万元,同比增长71.58%;实现EPS为0.694元。 其中6-9月份公司实现主营业务收入29,682.63万元,同比增长70.01%;实现归属母公司净利润4,557.27万元,同比增长73.11%;实现EPS为0.285元。 我们认为,目前公司通过加盟进行快速扩张抢占三四线的空白市场,未来1-2年业绩高增速。但是,公司相应的管理能力及供应链,渠道的控制能力和上下游的谈判能力,是否能与目前公司的高增长相匹配,是我们对未来可持续增长的几点担忧因素。在关注业绩高增速的同时,还应关注风险控制的问题。 预计公司2011、2012年的营业收入分别为10.61亿元、15.78亿元,每股收益分别为0.949元、1.467元,目前对应PE分别为35.64、23.07倍,维持“谨慎推荐”评级。