金融事业部 搜狐证券 |独家推出
杨诚笑

天风证券

研究方向: 有色及新材料行业

联系方式:

工作经历: SAC执业编号:S1110517020002,同济大学硕士毕业,曾供职于湘财证券、国金证券和方正证...>>

20日
短线
33.33%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 30/30 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
焦作万方 有色金属行业 2010-10-22 25.31 -- -- 29.51 16.59%
29.51 16.59%
详细
事由: 公司1-9月实现营业收入42.97亿元,同比增长15.15%,实现归属上市公司股东净利润3.32亿,其中投资收益达到了1.71亿。2010年前三季度每股收益0.691元,同比增长173.12%。公司三季度单季每股收益0.114元,同比下降50.91%。 点评要点: 三季度业绩同比下滑源起电解铝成本上升 公司三季度实现每股收益0.114元,同比下滑50.91%,低于前两个季度的0.383元、0.194元。公司三季度的营业收入为13.56亿,同比下滑0.21%。 而铝价方面,09年三季度均价为14627元/吨,2010年三季度均价为15100元/吨,也就是说公司主营产品售价在三季度同比增幅为3.24%。显然,公司三季度的业绩下滑源自成本上升。 煤电铝一体化是公司的竞争力所在 优惠电价的取消是公司电解铝成本上升的主因。河南从7月份开始已全面取消电解铝企业的优惠电价,电价从0.45~0.47元直接上涨至0.55元,按照全电网采购计算,吨铝成本增加大约1200元。 虽然优惠电价的取消给公司带来了成本压力,但相对于行业内其他公司,焦作万方情况相对乐观。这是因为公司打造的煤电铝一体化产业模式,公司成功收购赵固能源30%股权,赵固能源2009年产煤300万吨,为公司带来了丰厚盈利。此外公司全资子公司万方电力拥有2台12.5万千瓦发电机组,年发电量约17亿度。相对于全电网采购的电解铝企业,焦作万方的电力成本下降10%左右。 减产与流动性翻来利好四季度铝价 公司业绩对电解铝价格变化非常敏感,按照42万吨产量足产计算,电解铝含税价格每上涨100元/吨,可增厚公司EPS0.04元左右。按照谨慎原则,我们保守假设四季度铝价持平三季度铝价,考虑限电在四季度造成的3万吨电解铝产量损失,公司四季度单季盈利0.076元/股。10年全年实现EPS0.767元/股。 进入10月份以来,国内铝现货价均价在16000元/吨附近。四季度,铝价将继续受益于美元的持续贬值以及全球范围内流动性的泛滥而继续上涨,此外,国内各省份为完成十一五节能减排目标,也将继续在第四季加大限电措施,这也将对铝价上涨构成利好,铝价四季度环比上涨是大概率事件。 预计公司10、11、12年EPS为0.84、0.98、1.05元。考虑到铝价将继续受益于美元的持续贬值以及全球范围内流动性的泛滥而继续上涨,四季度铝均价很有可能超出我们16100元/吨的预期,维持对公司的“推荐”评级。
焦作万方 有色金属行业 2010-10-20 24.15 -- -- 29.51 22.19%
29.51 22.19%
详细
事由: 焦作万方10月18日晚发布临时公告,称由于电力供应紧张,公司即日起减产铝电解产能约14万吨,占公司总电解铝产能42万吨的三分之一,合计将影响公司2010年度铝电解产量约3万吨,占公司年度计划产量的7.1%,公告称公司将于当地政府及供电部门积极保持沟通,条件许可时将及时组织恢复生产。 点评要点: 源起河南省节能减排攻坚,年内公司减产在2.34万吨-3万吨 河南省政府近日召开了全省节能工作电视电话会议,安排部署今后3个月的节能工作,强力推进确保完成“十一五”节能目标。其中后3个月全省限制电解铝产量18万吨,压减用电量25亿千瓦时等被列入相关措施之中。 河南是电解铝生产第一大省,截至2009年底,河南全省电解铝产能约为465万吨,2009年产量则达到了324万吨。焦作万方去年累计生产铝产品42.07万吨,占河南省全省电解铝产量的13%,考虑到河南省此次要求在四季度三个月限制产量18万吨,按照13%的比例,公司分配指标应当在2.34万吨左右。考虑到河南省政府减排形势十分严峻,不排除指标有增加的可能。 煤电铝一体化产业链是公司的亮点所在 同河北省上个月陆续开始的对钢厂大规模的限电减产相似,此次对河南省内电解铝的减产要求,也是河南省政府受节能减排目标压力所致。河南从7月份开始已全面取消电解铝企业的优惠电价,电价从0.45~0.47元直接上涨至0.55元,吨铝成本增加大约1200元,这对于没有自备电厂的电解铝企业已是一个沉重打击。 目前公司全资子公司万方电力拥有2台12.5万千瓦发电机组,年发电量约17亿度。另外,公司于今年上半年收购了赵固能源30%的股权,公司的产业链已经延伸至煤-电-铝一体化的发展模式。 电解铝减产利好铝价,公司受益高于业内平均水平 由于拥有自备电厂和协议电厂,公司的电力成本优势非常明显,电力成本在总成本中所占的比重约为43.68%,明显低于行业平均水平。四季度,铝价将继续受益于美元的持续贬值以及全球范围内流动性的泛滥而继续上涨,此外,国内各省份为完成十一五节能减排目标,也将继续在第四季加大限电措施,这也将对铝价上涨构成利好。 我们认为此次最大3万吨的产量减少对公司10年的业绩损失在0.05元/股左右,调整后预计公司10、11、12年EPS为0.78、0.98、1.05元。考虑到全球正处于再通胀的强烈预期中,基本金属价格上涨趋势强劲,由于公司业绩对铝价的弹性突出,我们维持对公司的“推荐”评级。
首页 上页 下页 末页 30/30 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名