金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中国神华 能源行业 2013-07-12 16.24 17.54 17.35% 16.99 4.62%
18.45 13.61%
详细
考虑到近期价格战及政府对于限制劣质进口煤的态度暧昧,我们调低了神华的每股盈利。该股近期已经骤跌,股价约跌至我们2013预测每股盈利的6.4倍。但我们认为,神华的低成本优势有助于公司在价格战中扩大市场份额,再加上公司火电业务权重较大,使得它在动力煤板块中防御性较强。我们维持“买入”评级,但调低目标价至27.0港元,对应约9.1倍2013年预测市盈率。 政府对于限制劣质进口煤态度暧昧。煤炭生产商过去两个月以来极力向政府要求,限制劣质煤进口,但另一方面,电力公司则表达了强硬的反对态度。最近的媒体报道称中国政府不愿向煤炭生产商妥协,我们估计政府多半会采取不干预态度,把劣质煤进口的决策权留给市场。即便有可能出台安抚措施,调控力度也有限。 价格战无赢家,但神华损失可控。中国神华近期和中煤能源(1898HK)掀起价格战(请参考我们6月28日的相关报告),其现货价格出现下调。但神华成本极具优势,今年第1季度成本约每吨121.4元(人民币,下同),而中煤则高达216.15元。我们预计价格战令神华会有所损耗但却会扩大市场占有率。我们调低其现货价格10.0%左右,并相应调低今年预测每股盈利5.2%,从2.49调降至2.36元人民币。 维持“买入”评级。我们认为价格战有损整个行业的估值。不过考虑到神华的低成本优势,在电力市场上的较大曝光,以及高达两位数的净资产回报率(ROE)增长率(2012年实际值及2013年预测值),我们维持“买入”评级,但调降目标价至27.0港元,对应9.1倍2013预测市盈率(前期值为10.5倍)。 风险因素:1)煤炭价格风险;2)供求的不平衡;3)下游行业的周期影响。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名