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王婉婷

兴业证券

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索菲亚 综合类 2017-08-16 40.09 -- -- 39.95 -0.35%
40.55 1.15%
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索菲亚公布2017年中报:公司上半年实现营收24.9亿元,同比增长49%,归属于上市公司股东净利润2.9亿元,同比增长47%,EPS0.32元。 定制家居王者上半年增势强劲:衣柜业务上半年实现营业收入20.8亿元,同比增长39%,橱柜业务营收2.7亿元,同比增长142%,家具家品类营收1.3亿,同比增长149%。上半年定制家具、橱柜、OEM家具在收入中的比例分别为84%、11%、5%,橱柜+大家居占比由2016年13%进一步上升至16%,全屋拓展成效卓著。 公司上半年实现净利润2.9亿元,同比增长47%。2017H毛利率36.3%(↑0.6pct),Q2单季毛利率38.7%(同比↑2.1pct,环比↑6.3pct),除及季节性因素外,原材料上升对毛利率的压制已经消化。上半年衣柜及配套毛利率40.1%(↑0.6pct),橱柜业务毛利率15.2%(↑24pct),家具家品毛利率18.1%(↑0.4pct)。橱柜业务上半年毛利率大幅提升,同比减亏2200万元,预计下半年逐步转亏为盈,全年实现盈亏平衡。 定制行业标杆,龙头地位加速提升:我国定制家居市场正在进入行业洗牌期,龙头企业的市占率提升将十分显著。索菲亚凭借优异的柔性生产制造及品牌营销能力在定制家居行业内脱颖而出,在供应链体系及营销渠道的深耕细作已经使其在定制衣柜领域形成了显著的龙头地位及行业标杆。预计公司2017-2018年EPS为1.05元、1.42元,维持“买入”评级。 风险提示:橱柜领域开拓不顺、智能化改造项目低于预期。
好莱客 纺织和服饰行业 2017-08-16 32.30 -- -- 32.95 2.01%
32.95 2.01%
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好莱客公布2017中报:上半年实现营业收入7.18亿元,同比增长35.4%,实现归属于上市公司股东净利润1.08亿元,同比增长56%,每股收益0.37元。 同店驱动增长,全屋产品优化:上半年营业收入同比增长35%,主要为同店增长驱动(客单价+订单数量)。上半年好莱客终端平均销售客单价超过2.1万元,相较2016约1.9万左右的客单价水平同比进一步提升15-20%。客单价提高主要来自于两个方面:1、其他定制柜体在产品结构中的占比有所提升,显示全屋配套比例的持续提高是客单价上升的重要因素,未来全屋套餐的推出将进一步深化全屋定制策略,提振客单价;2、公司加强对环保理念的践行,优化产品结构,“原态板”系列产品在产品结构中的占比逐季度提升,2017年6月占比达29%,推动平均客单价上行。 同店快速增长还得益于公司近两年营销改革所取得的显著成效。经历-2016年的营销体系整合,好莱客经销商实力大幅增强,渠道竞争力全面提升,我们测算订单数量增长对营收增长的贡献约为10-15%左右,新开门店对收入增长的贡献约为5%左右。我们预期2017年全年老店客单价、订单量、新开门店对收入增长的贡献分别约15-20%、10-15%、5-10%。 渠道力信息化全面提升,泛家居产业推进:我国定制家居行业即使在目前行业高速成长期,品牌龙头的市占率提升也十分显著。好莱客优化布局营销渠道,提高规模化生产效能,“营销”“成本”双管齐下,继续做大做强主业,业绩弹性可期;同时公司产业链相关领域整合逐步推进,围绕大家居的发展脉络不断清晰。预计公司2017-2018年EPS为1.10元、1.47元,维持“增持”评级。 风险提示:定制家居市场竞争激烈、大家居拓展风险
金牌厨柜 非金属类建材业 2017-08-15 73.66 -- -- 88.00 19.47%
132.75 80.22%
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金牌厨柜发布上半年业绩报告:上半年实现营业收入5.6亿元,同比增长37.1%,归属母公司净利润4625万元,同比增长108%,EPS0.88元。 快速进入加盟渠道扩张周期,渠道结构优化同店效益高弹性:公司上半年门店扩张及同店增长同步贡献营业收入高速增长,门店扩张主要为加盟店渠道拓展力度同比去年显著增加所致。各渠道业务中,加盟渠道同店增长及门店扩张十分显著,上半年实现订单收入3.7亿元,同比强势增长45%,为上半年销售额高速增长的核心贡献,我们测算直营渠道收入1.1亿元,大宗渠道收入4582万元,同比增44%,出口业务2183万元,同比增214%。截止上半年金牌厨柜专卖店922家、桔家衣柜专卖店37家,厨柜门店相较2016年底大幅增加116家;预计到2017年年末,金牌厨柜专卖店将超过1100家,厨柜门店相较2016年底增量将达到294家。同时公司大家居战略启动,桔家衣柜专卖店将超过100家,预计年底金牌厨柜+桔家店面总数将突破1200家,同比2016年806家厨柜门店,店面数量将大幅扩张394家,同比增速高达48%,快速进入加盟渠道的高速扩张周期。 渠道扩张期,内涵外延增长共振:经过直营/加盟体系调整,我们预期公司未来直营门店数量增长趋缓,同店管理、激励优化,持续高增长,加盟门店迅速扩张,门店/同店齐升。预期随着订单量快速增长,毛利率因直营/经销结构或略下降,但渠道规模效益逐渐上升,净利率提升。金牌正处扩张期,内涵式增长及外延式扩张共振,预计2017-18年EPS2.25、3.03元,维持“增持”评级。
东港股份 造纸印刷行业 2017-08-14 21.58 -- -- 23.46 8.71%
24.85 15.15%
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上半年整体收入增长平稳,技术服务业务快速发展:印刷类产品(票证、纸质标签、数据、彩印等)实现营业收入6.1亿元,同比增长3.2%;覆合类产品(智能卡、RFID等)收入7122元,同比下降12.7%,其中我们估测与智能卡业务收入确认进度有关;技术服务收入(彩票、电子发票、档案管理)3307万元,同比大幅增长57.8%,其中主要由档案管理、电子发票、彩票业务贡献。公司由传统印刷业向信息技术服务业转型已见成效,智能卡、电子发票、彩票等业务推进力度增强,信息化新兴业务持续为未来增长亮点。 转型信息技术服务产业,电子发票稀缺标的:东港股份在传统业务稳健经营的基础上积极开拓新兴业务领域,由传统印刷业向信息技术服务业转型已见成效。未来围绕电子发票、大数据、档案信息化、彩票等所展开的各类信息技术产业衍生服务是投资价值的主要看点。预计16、17年EPS分别为0.67元、0.79元,维持“买入”评级。 风险提示:1、电子发票进展不达预期。2、新业务拓展不达预期
喜临门 综合类 2017-08-02 18.01 -- -- 17.96 -0.28%
19.80 9.94%
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公司2017年上半年度实现营业收入11.85亿元,同比增长50.6%;归属母公司净利润9483万元,同比增长52%,归属母公司扣非后净利润8110万元,同比增长34.5%,EPS0.24元/股。 家具影视业务齐发力促销售利润高增长:公司上半年度营业收入同比大幅增长,其中Q2单季销售收入7亿元,同比增长60%,较一季度增速提升显著。分产品业务来看,上半年家具业务实现收入11亿,其中自主品牌终端零售业务实现销售4.8亿元,同比增长超80%;自主品牌酒店工程业务实现销售1亿元,同比增长超30%;ODM/OEM业务实现销售5.2亿元,同比增长超20%。影视业务上半年发力,实现销售0.8亿,同比增长5倍多。传统新兴业务齐发力,促成上半年销售利润的高增长。 我们看好公司自有品牌床垫营销渠道改革及大家居品类多元化发展的未来成长性。公司自有品牌发力,增速远高于行业年均,市占率不断提升。全国化营销拓展布局有助于喜临门树立良好品牌形象,精细化营销管理有助于喜临门的长期品牌建设。传媒业务一方面提供稳定业绩增长,另一方面与主业形成协同,增强喜临门睡眠领导者的品牌效应。公司床垫\软床业务全年增长较有保障,传统、新兴业务双轮驱动,我们测算17-18年EPS0.76、1.01元,维持“买入”评级。 风险提示:市场营销开拓风险、管理运营风险、原材料价格波动风险。
金牌厨柜 非金属类建材业 2017-07-06 73.81 -- -- 80.97 9.70%
115.98 57.13%
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金牌厨柜发布上半年业绩预告:预计公司2017年1-6月合并报表销售收入增长率为35%-40%,预计实现销售额为5.5亿元-5.7亿元,归属于上市公司股东的净利润4226.66-4894.03万元,比上年同期增长100%-120%。 收入-加盟扩张+同店增长;利润-渠道结构优化+同店营销规模效益:公司上半年门店扩张及同店增长同步贡献营业收入快速增长,门店扩张主要为加盟店渠道拓展力度同比去年显著增加所致。我们预计上半年公司平均毛利率水平同比略降,主要原因为加盟渠道收入占比提升(公司2016直营渠道毛利率约56%,加盟渠道毛利率约32%)。上半年净利润大幅增长100%-120%,我们认为主要原因为销售、管理费用率同比大幅下降,一方面加盟渠道费用率水平显著低于直营渠道,加盟收入快速扩张直接提升平均净利率水平,另一方面公司同店销售延续2016-2017Q1的高增长态势,渠道规模化效应进一步增强,净利率大幅上升。 渠道扩张期,内涵外延增长共振:经过直营/加盟体系调整,我们预期公司未来直营门店数量增长趋缓,同店管理、激励优化,持续高增长,加盟门店迅速扩张,门店/同店齐升。预期随着订单量快速增长,毛利率因直营/经销结构或略下降,但渠道规模效益逐渐上升,净利率提升。金牌正处扩张期,内涵式增长及外延式扩张共振,预计2017-18年EPS2.15、2.91元,维持“增持”评级。 风险提示:经销商开拓风险、行业竞争加剧风险
顾家家居 非金属类建材业 2017-07-05 57.79 -- -- 61.28 6.04%
61.28 6.04%
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加速自有产能建设,奠定品牌龙头扩张基础:顾家家居品牌效应强,市场口碑优异,公司大力拓展市场,终端激励效益及大家居品类联动效应使客单价上升,客单价、订单数量持续快速增长,2016 年同店增长获得突破。顾家3000 多家门店全国纵深覆盖,随着前期扩张门店逐步成熟以及公司精细化渠道营销管理优化,我们预期单店销售能力将迎来全面提升。 2016 年公司销售沙发产品74 万套,同比增30%;销售床类产品24 万套(包括床垫及软床),同比大幅增长53%。软体家居行业高速增长期过后行业优胜劣汰加剧,顾家作为品牌龙头的市场份额处于快速提升中,加速自有产能建设将为公司前端的市场扩张及市占率快速提升奠定基础,公司现有三个工厂,分别为杭州下沙工厂、杭州萧山江东工厂以及河北工厂一期。募投的江东工厂 97 万套项目逐步建成投产。嘉兴年产80 万套软体工厂建设未来将一进步缓解公司产能压力,助力顾家品牌份额不断扩张。 顾家家居作为软体家居龙头,通过产品升级及品类扩张,不断覆盖大家居产业链,顾家的渠道开拓能力非常强,渠道下沉不断加深加广。顾家家居将凭借超越竞争对手的渠道布局及品牌口碑进一步拓展市占率,巩固龙头地位。我们看好公司在软体家居的龙头议价能力及大家居战略扩张,预计公司2017-2018 年EPS 为1.88 元、2.49 元,维持“增持”评级。 风险提示:市场开拓风险、原材料价格风险。
金牌厨柜 非金属类建材业 2017-07-03 64.89 -- -- 80.97 24.78%
91.00 40.24%
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定制厨柜在定制家居各细分领域发展较成熟,我国估测厨柜市场规模约1000亿元,其中定制厨柜市场规模500亿元,近年我们测算定制厨柜行业增速约10%-15%。厨柜行业品牌定制渗透率约40-50%,手工打制渗透率约为50-60%,成品厨柜在国内市场占有率很低(国外较高)。手工打制并不符合未来工业规模化、整体风格化的发展要求,终将被品牌定制所替代,品牌定制厨柜渗透率还将持续上升。 渠道改革\精细营销,同店增长突出:公司2016年虽然对直营/经销门店扩张进行调整,但直营/经销门店同店快速增长:1)经营低于平均水平的直营门店转为经销门店,调整门店体系提振单店水平。2)品牌营销效应带动,公司近年营销方式日趋多元化,成立新媒体部门,进行DMP 宣传,对消费者进行精准营销。3)门店销售人员薪酬体系、激励政策调整,销售激励措施对收入增长带动明显,一些业绩优异的门店2016-2017年销售同比增长50%以上。 渠道扩张期,内涵外延增长共振:经过直营/加盟体系调整,我们预期公司未来直营门店数量增长趋缓,同店管理、激励优化,持续高增长,加盟门店迅速扩张,门店/同店齐升。预期随着订单量快速增长,毛利率因直营/经销结构或略下降,但渠道规模效益逐渐上升,净利率提升。金牌正处扩张期,内涵式增长及外延式扩张共振,预计2017-18年EPS 1.94、2.66元,给予“增持”评级。 风险提示:经销商开拓风险、行业竞争加剧风险。
索菲亚 综合类 2017-06-30 40.15 -- -- 42.15 4.98%
42.15 4.98%
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我国定制家居方兴日盛:定制家居是我国家居品类中处于高速成长的细分领域,家装家居定制是消费升级的必然产物,定制家居较成品家居具有个性化、风格化、整体性的特点,强势替代成品家居,以衣柜为例,定制家居品牌企业市场份额扩张15%→25%,成品家居企业市场份额缩减50%→35%。定制家居细分领域不单依托于家居消费整体的增长,还受定制渗透率提升的驱动,因此行业增速较高,约20%-30%,超越家居消费整体的增长。 定制家居标杆,看好龙头马太效应:中国家居市场集中度极低(中国/美国/日本/韩国CR6 约:5%/15%/20%/30%),龙头企业不断增强的品牌渠道管理将使家居消费不断进行品牌/非品牌的分化。我国家居建材行业由粗放式经营逐步步入精细化营销管理,龙头市场份额快速提升,小企业生存空间越来越小,品牌化正是消费升级进入加速阶段的重要标志。索菲亚凭借优异的智能生产制造及品牌营销能力在定制家居行业内脱颖而出,在供应链体系及营销渠道的深耕细作已经使其在定制衣柜领域形成了显著的龙头地位及行业标杆,公司强大的运营管理能力及上下游议价力毋庸置疑。索菲亚显著竞争优势包括:1)大家居品类多元化驱动成长;2)强大供应链管理降低成本让利于市场实现快速扩张;3)渠道拓展力及单店营销力家居业领跑。预计公司2017-2018 年EPS 为1.05 元、1.42 元,维持“买入”评级。 风险提示:厨柜市场开拓风险、原材料价格风险。
大亚圣象 非金属类建材业 2017-06-21 24.12 -- -- 25.47 5.60%
25.47 5.60%
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投资要点 大亚圣象发布股权激励草案:拟向激励对象授予权益总计2,864万股,占本计划签署时公司股本总额的5.40%。激励对象总人数为251人,包括董事、中高层管理人员、核心技术人员等。 股权激励授予范围显著扩大至渠道、项目、产品等业务层面:对比去年至今公司两次股权激励,公司去年授予限制性股票数量327万股,占总股本0.62%。授予激励对象包括公司(含子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)骨干等61人。主要对象为总部及圣象集团营销子公司的核心营销、管理骨干。而此次股权激励草案授予权益2,864万股,占公司股本总额的5.40%。激励对象总人数为251人,包括公司董事、中高层管理人员、核心技术(业务)人员及下属子公司中高层管理人员、核心技术(业务)人员,授予对象范围明显扩大至业务层面的渠道经理、项目经理、产品经理等主要管理人员,此次股权激励草案约一半授予圣象子公司,有助于全面实现总部与子公司的目标与利益的统一,专注于创收增利,共同经营打造圣象品牌。 利润率同比持续改善,运营治理反映至业绩指标:从去年聚焦主业改革至今,公司治理管控的力度及确定性在逐步增强,管理运营的改善已经显著传导至业绩指标,2016年净利率提升至8%。圣象盈利水平显著提振,净利率由3%上升至5%,而销售管理费用中如运输费用等规模性效益空间还很大,未来管理构架及组织运营持续改善还将助力业绩弹性。我们预测公司2017-18年EPS分别为1.28、1.57元,维持“买入”评级。 风险提示:公司内部管理风险;家居建材行业竞争加剧
尚品宅配 非金属类建材业 2017-06-21 135.92 -- -- 144.80 6.53%
149.20 9.77%
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率先倡导大家居,全屋家居份额高达60%以上:公司以C2B为导向,推广全屋定制,为率先进行大家居战略布局的家居企业之一。公司产品结构中衣柜约占近30%,厨柜约占10%,其他全屋家居比例高达60%以上。尚品宅配C2B客户服务为中心的战略思维及大家居运营能力使得公司客单价水平高居定制家居行业榜首,我们测算公司客单价约为3万元左右。 我国家居品牌坪效基本处于上升态势中,一方面前期各品牌迅速开店扩张,抢占市场份额,随着门店逐步成熟,坪效上升;另一方面成熟门店越来越注重精细化营销管理,通过规范流程、加强激励、优化服务等方面提升坪效,从而提高单店盈利水平。加盟模式中坪效较高的如索菲亚衣柜、欧派厨柜、尚品宅配坪效约2万元,直营模式品牌直接进行终端管控,较加盟店坪效更高,尚品宅配直营2016年坪效达到3.3万元,购物中心模式是实现高坪效的重要源泉,同时我们测算尚品宅配租售比高,达到15以上,流量规模扩大后渠道效率提升弹性很大。 渠道大家居战略布局超前,期待渠道成熟运营盈利能力提升:尚品宅配率先把握机遇,布局旗舰店,采取“直营+加盟”模式、抢先覆盖购物中心核心商圈,同时打造O2O闭环,为客流、订单流提供保障;公司起步即推广全屋定制理念,客单价水平在家居企业中领先,未来区域门店扩张,稳健同店增长将为规模扩张及市占率提升提供驱动,同时公司利润端的增长相对规模及资本投入具有滞后效应,看好渠道成熟运营下盈利能力的不断提升,预计2017-2018年EPS为3.21元、4.31元,维持“增持”评级。 风险提示:定制家居行业竞争激烈、市场开拓风险
晨光文具 造纸印刷行业 2017-06-06 16.20 -- -- 18.00 11.11%
18.89 16.60%
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晨光文具公告:公司控股子公司晨光科力普收购欧迪办公网络技术公司100%股权,收购对价为零价款。标的公司2016年资产总额33,691万元,负债总额37,517万元,资产净额-3,826万元,营业收入47,706万元,净利润-6,219万元。 欧迪办公网络技术公司为行业领先的办公产品和服务提供商及B2B电子商务企业,通过网站、电子商务采购软件、直销、直邮等多种渠道,向北京、上海、广州、深圳、天津等地上万家企业客户提供涵盖企业日常运营所需的办公用品、办公耗材、办公设备、IT产品、办公家具、商务礼品、商务印刷等产品与服务。晨光科力普将优化人才、客户等各方面资源配置,降低管理运营成本,通过人力、仓储、物流等各环节的协同效应及优化改造提升标的公司盈利水平。 OfficeDepot是美国第二大办公用品解决方案提供商,2016年营业收入为110亿美元,2014年收购OfficeMax,销售额获得显著提升。近5年公司B2B办公直销业务发展十分迅速,远超零售业务增长。零售业务2011-2016年CAGR为3%,而办公直销业务2011-2016年CAGR为11%,除外延并购外,是近年OfficeDepot销售增长的主要内生力量。 精益求精,量变积累期待质变:晨光专注主业,资产质量优异,在弱势市场中将成为理想的避风港。短期内公司增长来源于品类扩张和渠道升级带来的单店成长以及办公用品等细分领域高速开拓,长期看好生活馆精品家居渠道转型及科力普规模化效应。预计2017-2018年EPS分别为0.64元,0.79元,维持“增持”评级。 风险提示:管理风险以及生活馆、办公市场拓展低于预期
欧派家居 非金属类建材业 2017-06-05 103.95 -- -- 120.00 15.44%
120.00 15.44%
详细
欧派迅速且稳健成长得益于其构建坚实的企业核心价值,重视一流人才的引入、培养与激励,注重产品的技术、研发、工艺、服务、营销,打造企业品牌影响力等。对于企业未来发展,欧派提出“三马一车”的发展总战略。将大家居、信息化、欧铂丽和终端优化相结合,打造欧派独树一帜的产品和企业。大家居战略是欧派家居制造体系的整体规划,其战略目标即努力提升公司市场份额和占有率。 实现大家居战略的两个支撑体系,主要包括一是工业设计全球化体系,二是激励式的服务体系。信息化最大的优势就是不断挖掘销售市场及供应链潜力。欧铂丽于去年底启动,进一步探索、打造年轻化中低端品牌新的商业模式,为集团的发展开辟新的疆域。无论从市场日益白热化的竞争形态,还是欧派未来信息化、大家居和第二品牌整合的必要,进一步构建强大的终端,都是至关重要的。 作为定制家居领域的行业龙头,公司在橱柜领域已经占据显著优势地位,市占率遥遥领先,不断扩张定制大家居版图,橱柜衣柜联动,整体衣柜业务近年扩张十分迅速,同时加强拓展卫浴、木门等建材领域的扩张,大家居发展战略及模式清晰,市场口碑优异,我们预计2017-2018年EPS为3.03、4.01,维持“增持”评级。 风险提示:1、定制家居行业竞争激烈;2、原材料价格风险
索菲亚 综合类 2017-05-18 37.85 -- -- 41.20 8.85%
42.15 11.36%
详细
高坪效体现品牌口碑价值及高效营销吸客能力:索菲亚的渠道拓展能力及单店营销能力领跑家居行业,强大的品牌运营与渠道拓展相得益彰,我们测算2016年索菲亚全屋定制均店提货销售额约为200万元,以200平米的门店面积测算终端坪效约为2万元以上,远高于我们测算家居行业约100万的均店平均水平,验证索菲亚品牌口碑价值、高效的营销吸客能力及客户转化率水平。2016年索菲亚客户数达到48.7万,同比增长20%,但在潜在客户需求群体,即1000万套的房屋销售中所占比例约5%,虽然家居行业目前仍呈现较为分散化竞争的格局,但我们认为索菲亚凭借卓越的市场开拓能力以及大家居品类联动效应,市场份额将加速提升。 定制行业标杆,看好龙头马太效应:中国家居市场集中度极低(中国/美国/日本/韩国CR6约:5%/15%/20%/30%),龙头企业不断增强的品牌渠道管理将使家居消费不断进行品牌/非品牌的分化。我国家居建材行业由粗放式经营逐步步入精细化营销管理,龙头市场份额快速提升,小企业生存空间越来越小,品牌化正是消费升级进入加速阶段的重要标志。索菲亚凭借优异的柔性生产制造及品牌营销能力在定制家居行业内脱颖而出,在供应链体系及营销渠道的深耕细作已经使其在定制衣柜领域形成了显著的龙头地位及行业标杆,公司强大的运营管理能力及上下游议价力毋庸置疑。预计公司2017-2018年EPS为1.05元、1.42元,维持“买入”评级。 风险提示:橱柜市场开拓风险、原材料价格风险
喜临门 综合类 2017-05-18 17.05 -- -- 16.99 -0.64%
19.30 13.20%
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喜临门营销体系改革已经获得较为显著的品牌影响力与终端市场拓展效应,通过吸引核心层管理人才,把握消费者心理,强化实体门店终端经销商管理激励,引导推动转型升级。渠道精细化具体措施主要包括以下几个方面:1)加强经销商优胜略汰,重组优势经销商团队,更换此前依赖市场的传统经销商,激励经销商由“坐商”变“行商”;2)主导、引导及扶植营销推广活动,按月开展详尽的终端互动活动培训,形成“明星落地”等体系化的活动推广流程,对营销商营销费用进行补贴,将较虚拟的空中广告投放分散落地到各经销门店,达到实质的营销效应;3)不断细化渠道的运营管理,增强区域营销经理与终端经销商的联动交流,订单、收发货紧密跟踪与对接,严格施行24小时责任制,增加区域销售经理人员实时对接终端市场;4)持续提升产品品质,引领终端销售,喜临门研发团队始终保持较高的市场敏感度,约2-2.5年进行一次全面的产品提升,把控市场信息改良产品体系,同时产品升级推广也能进一步有效拓展终端市场。 我们看好公司自有品牌床垫营销渠道改革及大家居品类多元化发展的未来成长性。公司自有品牌发力,增速远高于行业年均,市占率不断提升。未来我们持续看好喜临门床垫品牌的全国化营销拓展布局。传媒业务一方面提供稳定业绩增长,另一方面与主业形成协同,增强喜临门睡眠领导者的品牌效应。公司床垫\软床业务全年增长较有保障,传统、新兴业务双轮驱动,我们测算17-18年EPS0.76、1.01元,维持“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名