积极布局南疆地区安防建设,3.22亿大额订单持续助力公司营收业绩高速增长。公司作为本地优质安防集成公司,积极布局本土尤其是南疆地区安防项目建设。公司以注册资本2000万在喀什地区设立全资子公司,加大对喀什及南疆其他地区的项目投入力度。公司本次预中标喀什市乡村视频、卡口监控及一体化联合作战平台体系项目,中标金额达到3.22亿元,接近公司2016年业绩快报披露公司营业总收入,该订单将助力公司2017年营收业绩持续高速增长。 南疆地区是新疆维稳的关键区域,视频布局将向乡村进一步渗透。新疆安防建设是一项巨大的系统性工程,对于安防建设的投入也将是长期持续性工作。南疆地区是新疆地区维稳的关键,在核心区域摄像头密度提升的同时,摄像头铺设范围将向乡村下沉,像本次公司中标的乡村视频类项目将越来越多,未来新疆尤其是南疆地区视频监控安防建设将迎来新的高峰期。公司作为重要的本土安防企业,同时积极布局南疆地区安防建设,将受益于这一建设趋势。 借助二级市场融资渠道,获取大额订单能力持续增强。公司安防集成工程项目客户多为政府部门,需要相关企业具有较强的垫资能力。公司依靠二级市场融资渠道,将极大地提升垫资能力,为公司未来获取更大额度的订单提供有力支撑。同时,公司有望借助PPP模式参与到未来更多地区智慧城市项目建设中,助力公司营收业绩持续高速增长。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.46/0.55/0.91元,对应PE115.20/96.35/58.23倍,维持“买入”评级。 风险提示:政策变化风险、订单季度波动性。

房地产投资及新开工面积增速远超预期,促进传统主业稳步增长。公司传统主业是销售套装的建筑行业计价算量软件,主要的产品需求来源于新开工工地购置新软件。因此传统主业的营收增速与房屋新开工面积增速存在正相关关系。统计数据表明2017年1-2月份全国房地产开发投资额同比增速为8.9%,增速比去年全年提高2个百分点,而房屋新开工面积增速高达10.4%,增速提高2.3个百分点。受政策等因素影响,市场普遍对今年房地产投资情况持不乐观态度,但实际数据超预期。并且受年初影响,地产投资规模及新开工面积全年都有望保持较高的增速。在此影响下,公司传统主业将稳步增长。 双新业务高速增长,业绩增长边际效应明显。除传统的套装计价算量产品外,公司提供以工程信息、工程施工、计价算量新产品为代表的双新业务。双新业务占总营收比例达65%,已是主要收入来源。2016年H1工程信息业务和工程施工业务分别同比增长156%和37%,工程造价业务受云化产品、行业化产品等新产品影响,业绩同比增长47%。目前双新业务占比高,增速大,业绩增长的边际效应明显。 建筑信息化龙头企业,拥抱行业黄金时代。经过前期爆发式增长建筑行业进入白银时代,出于精细化管理的需要,建筑信息化行业正迈入黄金时代。公司作为建筑业信息化龙头,业务涵盖软硬件专业应用、产业金融、B2B电商、大数据、产业征信等多领域,并掌握BIM、大数据等关键技术和小贷、保理、征信等关键牌照。公司有望享受广阔的市场增长空间。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS0.49/0.71元,对应PE31.75/21.83倍,给予“买入”评级。 风险提示:双新业务发展不及预期

通信与安防工程,双业务助力公司营收业绩高速增长。新疆2017年基础设施投入达到1.5万亿,同比增长50%,该投入对新疆传统通信领域及公路建设领域建设均有较大促进作用。公司作为地区重要通信网络技术服务商受益于基础设施投入增长。新疆政府对南疆四地州等区域维稳工作提出新的要求,该要求会加大地方政府在安防系统工程方面的投入。公司作为地区主要安防系统服务商之一,受益于地区安防投入持续加大。 领导人强调新疆战略地位,关注新疆社会稳定与长治久安。总书记“两会”期间,来到新疆代表团参加审议,指出“新疆是我国西北重要安全屏障,战略地位特殊、面临的问题特殊,做好新疆工作意义重大”,强调要紧紧围绕社会稳定和长治久安总目标开展未来工作。同时,新疆作为国家“一带一路”核心区域,未来地区维稳与经济发展必将得到国家的持续大力投入。 设立喀什全资子公司,拓展并巩固南疆市场地位。公司以注册资本2000万元,拟在喀什市设立全资子公司喀什市立昂同盾信息技术有限公司。公司关注新疆政府对南疆地区新维稳要求,依托喀什全资子公司,逐渐巩固公司在新疆南疆业务市场地位,同时增加公司与客户之间的粘合度,为后续的新业务开展打好基础。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.46/0.55/0.91元,对应PE96.22/79.93/48.56倍,维持“买入”评级。 风险提示:政策变化风险、订单季度波动性。

投资事件:2016年实现营收7.7亿元,同比增加22.52%;归母利润0.81亿元,同比增加60.44%。预计2017年Q1实现归母利润950.11万元-1,425.16万元,同比下降10%-40%。利润分配方案:10股转22股,派2元。 报告摘要:业绩提升得益于自主品牌崛起。公司2016年自主品牌实现营收3.26亿元,占比为42.24%,比2015年的33.70%提高8.54个百分点。其营收规模同比增速为53.56%,高于总收入的增速22.52%。自主品牌商品以可穿戴手环为主,可穿戴手环的销量和销售金额分别增速66%和103.36%,表明产品单价提升1.57倍,并且高附加值的手环产品占比提升使得单价提升同时产品毛利率提高10.2个百分点。自主品牌占总收入比例提高,量价齐升,单价上涨,毛利率显著提高,这表明公司自主品牌逐步崛起。受自主品牌影响,公司业绩实现高成长。 国际一流的硬件设备生产商,内外销业务增长空间广阔。多年以来公司以ODM形式与博朗、伟伦、飞利浦等国际知名品牌合作,拥有众多海外大客户。2011-2014年国际业务年复合增速高达24.2%。2015年起公司加大自主品牌投入,国际业务趋于平缓,但国际业务增长空间广阔。公司国内业务以可穿戴手环为主。IDC表明2017年中国可穿戴设备出货量将达到5,000万台,同比增速为29%。并且公司产品市占率也在逐步提升。在此基础上,公司内销业务亦有望实现较高增速。 健康管理平台生态已搭建,生态运营能力逐步优化。硬件产品涵盖电子血压计、可穿戴运动手环等;软件包括乐心云平台、APP客户端等;用户数目初见规模,乐心手环季度出货量高达百万台规模,国内份额国内第二,全球第五;合作医疗机构端众多,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。经过多年的探索和积累,公司逐步形成了“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合,生态运营能力强劲。健康管理平台生态模式有望打开公司发展空间。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS2.03/3.04元,对应PE73.41/48.90倍,给予“买入”评级。 风险提示:国际业务发展缓慢,自主品牌推广不及预期

报告摘要: 安防、通信双轮驱动营收业绩增长。公司主营业务包括安防系统建设及维护、通信网络工程及维护及软件互联网业务三部分。其中前两大业务是公司现阶段核心业务,营收占比超过90%。公司业务主要针对新疆市场,客户涵盖本地三大运营商及地方政府。作为本地老牌通讯服务商,公司与三大运营商形成紧密合作关系并获得较高资信评级和准入资质。同时,公司抓住新疆安防建设机遇,成功切入安防监控建设领域。 资深本土通信服务商,受益新疆投资建设机会。新疆作为国家“一路一带”核心区域,战略意义重大,近期披露2017年全社会固定资产投资预计将达15000亿元,其中公路建设投资达到2000亿元,同比增长5.1倍。公司作为新疆重要的公路通信工程建设企业,将直接受益于该投资机会。同时,基于新疆通信网络建设的滞后性,其基建投资增速将高于全国水平。公司作为老牌本土通信信息服务商,针对运营商的通信基建及维护业务将持续增长。未来,公司将依托通信基础向多业务拓展,同时向国家西北地区及中亚地区进一步拓展相关业务,增大业务发展空间。 新疆安防行业持续投入,公司依托通信网络基础切入本地安防系统领域。新疆地区反恐形势依然严峻,安防建设是地区建设重点,具有长期性、持续性特点。公司基于多年通信建设经验,对于新疆链路布局具有深刻认识,同时作为本土企业具有较强的成本优势和服务优势,因此具备较强的安防项目拿单能力。公司依托新疆安防建设力度的持续加大,该业务营收业绩将实现较大幅度增长。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.46/0.55/0.91元,对应PE87.69/72.85/44.26倍,给予“买入”评级。 风险提示:政策变化风险。

投资事件: 2016年报快报:公司实现营业总收入20.39亿元,同比增长32.48%;实现营业利润2.44亿元,同比增长112.64%;实现归属于上市公司股东的净利润4.24亿元,同比增长75.14%。 报告摘要: 双新业务增速明显,营收增速远超预期。2016年公司营收大超预期,达到20.39亿元,增速高达32.48%,万得一致预期为2016年营收19.66亿元,同比增速为27.71%。2016年营收规模已经超过历史最高水平2014年17.60亿元。收入增长超预期主要得益于公司战略转型的成功落地。目前以工程施工、工程信息、国际化为代表的新业务以及以云计价为代表的新产品正处于高速成长期。双新业务营收占比超六成,双新业务高增长驱动公司业绩持续高成长。 多因素驱动业绩未来继续高增长,新开工率影响持续弱化。工程施工、工程信息、云计价产品等双新业务服务于存量市场,新开工率对其影响较小。2016年9月起住建部开始实施16G新平法国标。新政驱动公司算量软件升级换代。并且预计2018年开始多省份陆续推进定额库和清单库更新,将在未来两年对公司造价业务造成积极的影响。“双新业务高增长+16G新平法国标+两库更新”等多因素驱动公司业绩持续向好,且弱化新开工率的影响。 成为“建筑产业互联网平台服务商”,享受行业黄金时代红利。中国建筑业正走入白银时代,但建筑业信息化正进入黄金时代。目前公司往“建筑产业互联网平台服务商”转型顺利,公司的业务模式从单纯的软件业务发展到涵盖软硬件专业应用、产业金融、B2B电商、大数据、产业征信等多领域。作为建筑信息化领域的龙头企业,手握BIM、大数据等关键技术以及互联网小贷、保理、征信等关键牌照,公司将享受建筑信息化黄金时代的行业红利。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS0.49/0.71元,对应PE30.49/20.96倍,给予“买入”评级。 风险提示:双新业务发展不及预期

投资事件: 2016年报快报:公司实现营业收入2.35亿元,同比增长4.41%;利润总额0.58亿元,同比增加1.38%;净利润0.52亿元,同比增长0.29%。 报告摘要: 产品成熟,服务优质,掌握稀缺资质资源。公司拥有临床医疗管理系统和数字化场景应用系统两套业务线。业务涵盖软硬件产品,拥有多条成熟的产品线。公司产品质量及服务水平得到解放军301医院等国内知名医院高度认可。除此之外,2011年公司与解放军总后勤部卫生部签署《军队新一代医院疗养院信息系统合作开发协议》,并独家负责新军字一号推广。公司研制的基础版电子病历已完成100余家军队医院卡位。资质资源稀缺,极具竞争优势。 数字化场景业务发展是公司业绩短期增长催化剂。数字化场景应用系统业务主要包括一体化手术室、数字化病房系统以及运营控制系统等。该业务需求主要由医疗机构新建或改建楼宇带动。现在我国医卫固定资产投资处于高增长期,2011年-2015年卫生领域新建城镇固定资产投资完成额年复合增速达到25.3%,2015年同比增速高达36.48%,近几年呈现加速上涨的趋势。从新建医院角度来看,全国每年新建医院数目约1,000家,每年医院数目都以3%-6%的速度增长。在行业整体高增长趋势下,公司2016年H1该业务新增合同高达9,418.99万元,超过2015年全年。短期来看,数字化场景业务发展带动公司业绩增长。 新军字一号推广、区域医疗信息化业务打开公司中长期成长空间。公司拥有新军字一号独家推广资质。新军一字号研发工作已经完成,正处于试点阶段,全面推广在即。军队医院数量达百余家,全军推广将对公司业绩产生积极影响。区域医疗信息化未来成长空间广阔,公司目前也开始涉足。公司已经签下“智慧广元”人口健康信息化建设项目,业务起步平稳。中长期来看,新军字一号全面推广和区域医疗信息化业务发展将打开业绩成长空间。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS0.85/1.12元,对应PE72.91/55.11倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,新军字一号推广缓慢

专用短程通信业务大幅增长,助力公司营收增长。专用短程通信业务是目前公司第一大业务,主要指ETC车载及路段设备铺设。目前ETC已实现全国联网,但是高速公路ETC车道数量占车道总数的比例较低,同时车端ETC渗透率依然不高。未来在后ETC全国联网时代,ETC在车载及道路端的渗透率将会逐步提升,公司作为该领域领先企业,将直接受益,预计该业务在未来将持续增长。 加大研发投入,积极拓展市场与渠道建设。公司注重研发,报告期内加大对动态称重非现场执法系统、ETC及激光检测各业务线的研发投入,产品性能进一步提升构建较高壁垒。公司积极拓展产品市场与渠道建设,拓宽车载ETC的铺设渠道,同时通过非现场执法系统试点项目,逐步向全国范围内扩展该系统。 ETC场景拓展,构建海量空间。未来随着ETC铺设量的进一步提升,使用ETC场景的进一步拓展,如向城市停车等领域切入,基于不同应用场景,将催生出更大的市场空间。公司ETC市场占有率达到17%,新增ETC铺设市占率达到20%以上,均处于行业领先位置。公司基于高市占率,有望成为ETC场景拓展背景下,海量市场的直接受益者。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.64/0.79/1.01元,对应PE78.47/63.55/50.00倍,给予“增持”评级。风险提示:ETC行业政策变化、新产品及系统推广不达预期。

智慧医疗业务超预期,商业智能稳增长。智慧医疗业务中智能集成平台业务平稳发展,智能医疗耗材放量式增长,业务发展整体处于快速上升通道。从新增订单数目来看,智慧医疗业务前三季度新增订单1.85亿元,同比增加159.4%。医惠科技有望超额完成2016年业绩承诺。商业智能业务受市场需求增加以及新建产能落地影响,商业智能业务处于快速成长之势。2016年前三季度RFID和EAS新增订单分别同比增加49.0%和13.6%。 癌症诊疗人工智能业务顺利推进,沃森联合会诊中心多地开花。公司与浙江中医院、认知网络公司合作的沃森联合会诊中心在浙江中医院落地,成为IBMWatsonHealth在国内正式提供服务的首家会诊中心。随后与天津市第三人民医院共同发起“天津市第三中心医院沃森联合会诊中心”。沃森联合会诊中心模式再次得到市场的认可。会诊中心已开放肺癌、乳腺癌、直肠癌、结肠癌、胃癌和宫颈癌六种癌症咨询服务。联合会诊中心多地开花,癌症诊疗人工智能产品初步落地。 两大核心看点:医疗信息智能开放平台和癌症诊疗人工智能。医疗机构不同信息化系统间兼容性差,整体协同性低,往往导致不同部门信息孤岛产生或昂贵的维护成本,不利于业务协同和健康大数据运用。医疗信息智能开放平台能实现各信息系统整体协同和数据共享,降低接口维护成本。智能开放平台建设有望成为下一波浪潮。另外癌症诊疗人工智能应用能帮助医生快速有效地获取大量的循证医学证据,有效提高癌症的诊疗效率,得到市场的广泛关注和认可。公司与行业龙头IBMWaston深度合作,在国内率先进行技术和市场布局,目前已有多款服务产品问世,2家联合会诊中心落地。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS0.61/0.72元,对应PE38.95/32.74倍,给予“增持”评级。

短期看点:数字化场景应用业务带动公司业绩高增长。数字化场景应用业务需求主要由医疗机构新建或改建楼宇带动。现在我国医卫固定资产投资处于高增长期,近年来全国卫生领域固定资产投资完成额以约20%速度增长,2011年-2015年卫生领域新建城镇固定资产投资完成额年复合增速达到25.3%,改建类达到19.6%。公司数字化场景应用2015年新签合同8,611.17万元,但2016年H1新增合同高达9,418.99万元,超过2015年全年。行业整体高速发展将有效带动公司数字化场景应用业务高增长。 中期看点:新军字一号全面推广和电子病历升级扩展公司发展空间。2011年公司与解放军总后勤部卫生部签署《军队新一代医院疗养院信息系统合作开发协议》,并独家负责新军字一号推广。2011年公司研发的基础版电子病历开始在全军医院推广。目前新军字一号系统已开始试点,全面推广在即。目前电子病历质量整体偏低,国内大部分电子病历厂商所提供的产品和服务较弱,优质的电子病历服务商稀缺。但是无论是在区域医疗信息化还是医院信息化领域,电子病历都是核心部分。在区域医疗信息化外在因素和医院诊疗及管理效率提升内在动力的双重因素驱动下,电子病历升级在即。公司作为优质的电子病历厂商将享有电子病历升级所带来的市场红利。 长期看点:区域医疗卫生信息平台业务拓宽业务边际。区域医疗卫生信息平台旨在实现区域卫生健康信息互联互通,在远程医疗、区域医疗健康情况监测和监管等领域起到非常重要的作用。现在只有部分省份和城市建设区域医疗卫生信息平台,尚有非常大的发展空间。预计未来在区域医疗卫生信息平台建设领域尚有500多亿市场空间。公司依托在医疗信息化领域的优势技术和资源,开始切入区域医疗卫生信息平台业务。业务推广初期公司已经签下“智慧广元”人口健康信息化建设项目,业务起步平稳,有望进一步扩展。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.68/0.85/1.12元,对应PE88.64/70.79/53.50倍,给予“买入”评级。 风险提示:新军字一号研发和推广不及预期,募投项目进展缓慢

公司发布2016年年度业绩快报,2016年公司营业总收入5.41亿元,同比增长34.10%;营业利润4,506.92万元,同比增长66.36%;公司归属于上市公司股东的净利润4,227.00万元,同比增长48.73%。 报告摘要: 业绩增速超预期,核心竞争力提升,销售与完工项目金额增长。公司报告期内营业收入得到较大幅度提升,主要源于销售与完工项目的金额增长所致。公司具备较强的软件开发能力,报告期内整体毛利率得到一定幅度提升,同时提升公司运营能力,加强期间费用控制,使得报告期内公司业绩得到大幅提升,超出此前公司公布的业绩增速上限44.17%。 受益于新疆安防建设的持续投入,公司营收业绩将持续大幅增长。新疆基于特殊的地理位置,是国家“一带一路”战略的桥头堡,具有国家战略意义。地区的稳定与繁荣是国家的核心利益所在,未来新疆的安防建设将持续投入。公司是新疆第一家计算机板块上市公司,是区域安防的龙头企业,随着新疆安防行业投入的增长,公司未来营收业绩将实现持续大幅增长。 信息安全审计行业起步,公司掌握核心技术有望切入多行业审计信息化业务。基于各行业对于内部审计的重视程度日益增长,未来行业发展空间将逐步放大。公司自主研发“旁路抓包”等核心技术,推出针对公安类专业审计平台产品,同时基于公司对审计业务流程的深度理解,开发可应用于多行业的审计平台型软件,未来公司将依托行业发展趋势,向更多行业内审业务进军。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.42/0.66/1.01元,对应PE94.44/60.17/39.42倍,给予“买入”评级。

多部委联合签署备忘录,联合惩戒力度加大。本备忘录是国家多部委包括发改委、人民银行、交通部、最高人民法院等联合签署,足见政策制定者对于治理超限超载的重视。联合惩戒主体失信当事人,包括货运源头单位、道路运输企业及其法定代表人、主要负责人和负有直接责任的有关人员,以及货运车辆和货运车辆驾驶人,涵盖完整涉事主体,同时,改变原有罚款、卸货的惩治方式,变为对失信当事人实施3个方面26项联合惩戒措施,限制失信当事人的市场准入、行政许可、融资、部分高消费、享受优惠政策等行为,进一步体现对于治超治限的决心及惩戒力度加大的趋势。 准确、高效、非人工的超限检测是治超治限的核心和基础。高速公路超限检测,需要兼顾精准执法及执法效率。对于检测设备的检测效率及检测精度均有较高要求,同时传统人工检测方式,往往会带来人为因素的干扰,引发执法纠纷。因此,高效、准确、非人工的超限检测设备是治超治限的基础与核心。 超限检测绝对龙头,非现场执法系统试点顺利。公司产品具备业界较高的检测精确度,作为超限检测设备绝对龙头企业,市场占有率超过1/3。公司在行业率先推出非人工执法超限检测系统,目前该系统在部分省市进行试点,试点情况良好,未来有望进一步提升铺设量。投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.66/0.80/0.98元,对应PE74.55/61.74/50.39倍,给予“增持”评级。 风险提示:ETC行业政策变化、新产品及系统推广不达预期。

报告摘要: 业绩稳步增长,优秀的管理团队。公司营业收入和归母利润维持高增长之势。营收从2011年2.33亿元提升到2015年的6.29亿元,5年时间实现了2.7倍的增长,年复合增长率高达28.2%。归母利润从2011年0.22亿元提升到2015年的0.50亿元,增长2.25倍,年复合增长率高达22.5%。产品整体毛利率从2011年的22.34%提高至2015年的27.02%,2015年比2011年提高了4.68个百分点。公司核心领导层稳定,高管团队都直接或间接持有公司股份。公司领导在营销体系搭建和管理,以及产品设计研发生产等领域经验丰富,有利于公司快速发展和自主品牌的推广。 短期看点:可穿戴运动手环业务爆发式增长。根据IDC 统计,可穿戴设备行业2014年出货量28.8百万台,2015年则高达78.1百万台,同比增速达到171.2%,并预计2020年全球可穿戴设备出货量可达213.6百万台,2015年-2020年复合增长率能达到20.3%。乐心手环目前在国内市场份额仅次于小米,位居国内第二,2016年Q2市场份额达到10.8%。根据2016年Q2出货量,乐心手环在全球市场份额为4.6%,位居全球第五。公司IPO 募投项目之一就是新建生产基地,新增产能落地在即。在高成长行业中,公司作为龙头企业有望享受行业发展红利,并且新建产能迅速跟进,为业绩增长提供强有力的保障。 长期看点:健康云平台生态打开公司发展空间。公司健康云平台生态初步建立。产品端已经实现软硬结合,硬件产品涵盖电子血压计、可穿戴运动手环等,软件包括APP 以及微信公众平台。用户端初见规模,乐心手环季度出货量高达百万台规模,国内份额国内第二,全球第五。合作机构端,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局等机构合作。公司自主品牌的顺利推进为生态建设提供强劲保障。 健康云平台模式将扩宽公司业务边际,打开公司发展空间。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS 2.03/3.04元,对应PE59.20/39.45倍,给予“买入”评级。 风险提示:可穿戴设备行业发展缓慢,公司经营风险

投资事件: 公司公布2016年报:实现营业收入17.34亿元,同比增长20.23%,归母利润12.12亿元,同比增长26.57%。预计2017年Q1实现盈利0.72亿元-1.15亿元,同比降低20%-50%。利润分配方案:10派9元。 报告摘要: 业绩增长主要受预收款项影响,经营指标显示良好。公司2016年收入和归母利润同比增速分别为20.23%、26.57%,主要受2015年预收款项递延确认收入所致,并且软件销售和广告业务增速分别为14.16%,35.23%,对业绩增长也有贡献。从公司经营指标来看,金融服务网注册用户数同比增加905万人;2016年参与证券交易投资人为4,944万人,下降16.7%,而同花顺网上行情日和周活跃用户分别为约900万人和1,300万人,分别降低10%和13.3%,低于参与证券交易人数跌幅;2016年底公司已上线92家基金公司,共计3,620只基金产品,分别增长8.2%和40.6%。从经营指标上看,公司目前经营情况良好。 泛资产管理布局雏形出现,“证基贵保”全面开花。证券类业务是公司传统业务,与90%以上证券公司有合作。基金销售平台已经上线基金公司92家和基金产品3,620只。大宗商品交易领域,公司还与天津贵金属交易所、深圳黄金投资有限公司合作,提供黄金交易的国承信公司实现收入超1.69亿。2016年上半年设立保险经纪公司,大局进入保险领域。“证券+基金+贵金属+保险”泛资产管理平台布局初步成型。 智能投顾技术和业务日趋完善,标的稀缺性显现。智能投顾领域公司今年新增基于深度学习的个股交易系统、基于遗传算法自然语言投资逻辑分析等五个新技术。并且公司已经有“i问财”等相对成熟的智能投顾产品问世,机器学习、人工智能等技术已经在iFinD中使用。截止2016年12月30日,公司和泰达宏利推出的大数据基金净值为1.1730,收益率高达17.3%,而同期沪深300涨幅为13.41%。无论是从新增技术储备,还是已有产品来看,公司在智能投顾领域日趋成熟。 投资建议: 预计公司2017/2018年EPS2.56/2.96元,对应PE28.40/24.55倍,给予“增持”评级。 风险提示:新产品研发不及预期,政策监管风险

投资事项: 公司公布业绩快报:2016年实现收入6.87亿元,同比增加38.88%,实现归母利润1.11亿元,同比降低29.36%,扣非归母利润0.12亿元,同比增加超22倍。利润分配预案:10转10,派10元。 报告摘要: 跨境电商和保险业务双增长推动业绩高速增长。公司曾经是跨境贸易信息服务商,在新形势下公司往综合服务商转型。新模式得到市场广泛认可,中国制造网今年三个季度会员数量分别13096、13978、14243位,会员数量稳步上升,并且2016年H1注册会员费收入增速创近几年新高。公司互联网保险业务同样迅猛发展,2016年H1新一站保费收入2,080.72万元,同比增长接近300%。B2B跨境电商业务和B2C互联网保险业务双双实现高增长,推动公司今年业绩高增长,总收入增速达到38.88%,扣非归母利润增速达到2,201.20%,业绩增长略超预期。 初步建成跨境电商综合服务生态,增收效果明显。公司初步建成跨境电商综合服务生态。公司在外贸服务(焦点进出口)、海外仓库(美国2万平米仓库)、渠道流量(DOBA)、金融服务(互联网小贷、跨境支付)和团队搭建(朱为众先生)等方面初步完成布局,围绕跨境贸易打造一套龙服务体系。新模式下公司上半年收取会员服务费1.42亿元,同比增速高达38.6%,增收效果十分显著。 互联网保险龙头企业,享受行业高增长红利。公司是互联网保险平台领域龙头企业。公司参股慧择和控股新一站,两者分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。目前新一站已挂牌新三板,在品牌宣传和融资方面都明显增强。2015年网销保费规模实现了1.6倍的同比增长,并且2016上半年互联网人身险实现保费收入1,431.1亿元,同比增长150%,达到去年全年规模。在互联网保险行业高景气发展下,作为行业龙头企业将享受行业高增长红利。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS1.95/4.85元,对应PE29.99/12.04倍,给予“买入”评级。 风险提示:跨境综合服务业务不达预期,互联网保险业务发展缓慢