公司发布第三季度报告:公司前三季度营收为4.18亿元,同比增长38.41%,归母净利润5,594.56万元,同比增长32.18%。公司第三季度营收为1.61亿元,同比增长38.22%,归母净利润991.94万元,同比增长44.70%。 业务毛利率持续提升,成本控制符合预期。前三季度,公司营业成本2.27亿元,同比增长19.63%,低于营收增速;期间费用方面,基于并表影响,销售费用0.44亿元,同比增长44.58%;基于公司加大研发投入、工资薪资等费用及并表影响,管理费用0.96亿元,同比增长78.94%;公司整合细分领域持续追求高毛利率业务,盈利能力不断提高,报告期内,毛利率达到45.73%,高于历史同期。 智慧城市业务量持续增加,助力公司营收增长。报告期内,公司多元化的智慧解决方案已经成功应用于全国各地,公司创新提出的“网格化+”模式已经产生明显效应。智能停车收费系统APP正式上线,坚持两个方向齐头推进的模式发展,2B端帮助客户改造、建设和运营商业停车场,2G提供城市级的静态智能交通全面解决方案和SaaS服务。地下管线领域继续深耕全国市场,非开挖管线修复产品和解决方案将在全国更多的城市和项目上开展推广,为各地地下管线的运营和维护提供创新的技术手段和管理模式,提高城市应对极端天气的防范能力。 智慧城市订单充足,公司未来发展有保证。前三季度,公司新签订单50,236万元,同比增长94.99%,成功中标多项智慧城市项目涉及“网格化”城市建设、智慧停车及非开挖管网修复等订单,体现市场对公司业务模式的认可。充足订单将为公司未来发展提供有力支撑。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.50/0.62/0.74元,对应PE45.40/36.61/30.68倍,维持“增持”评级。 风险提示:项目实施进展低于预期。

投资事件: 公司前三季度实现营收6.87亿元,同比增长36.10%,归母利润1.01亿元,同比增长33.70%;第三季度实现营收2.59亿元,同比增长23.92%,归母利润0.37亿元,同比增长18.48%。 报告摘要: 三季度业绩增长主要来源于医惠科技并表和RFID产能增加。公司收购的医惠科技于2015年下半年开始并表,但目前智慧医疗为公司主营业务之一,贡献近30%营收。医惠科技业务推进良好,营收维持较高的增速。受业绩并表时间以及业务内生增长的影响,智慧医疗业务增速较大。公司去年三季度末上扬无线业务产能尚未完全建成,思创汇联项目厂房尚处建设期,而今年同期上扬无线项目产能全部建成并投产,思创汇联部分生产线已经开工。RFID产品下游需求旺盛,公司投产的产能增加促进RFID业务收入的大幅提高。 新增订单大幅提高,明年业绩增速有保障。三季报显示公司新增订单7.64亿元,其中EAS产品订单3.84亿元,RFID产品订单1.96亿元,智慧医疗产品订单1.85亿元,相比于去年同期数据分别提高41.4%、13.6%、49.0%和159.4%。订单规模与公司未来收入规模关联性较高。 因此订单数额的高速增长为明年营收高增长提供强有力的支撑。 智慧医疗业务两大核心看点:医疗信息智能开放平台和医疗健康人工智能。随着HIS、CIS系统在医疗机构中逐渐普及,医疗机构信息化程度已经显著提高,但由于各系统难兼容,导致整个系统运营效率低。 医疗信息化行业下一波浪潮将会是医疗信息智能开放平台领域。医惠科技在智能开放平台耕耘多年,得到多家医院的认可,并且还能基于开放平台推出微小化应用,拓宽服务内涵,增加收入来源。医疗健康人工智能是主流发展趋势。公司与IBMWaston深度合作,并设立浙江省沃森智慧医疗研究院。目前公司投资的杭州认知网络公司已发布IBMWatson肿瘤医生产品。公司在医疗健康人工智能领域稳步推进。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.51/0.65/0.78元,对应PE57.84/45.40/37.92倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期

投资事项: 公司发布2016年度三季报,报告期内实现收入1.63亿元,同比上升34.08%,归母净利润2572.85万元,同比下降1.61%。本年前三季度总收入4.52亿元,同比增长28.40%,归母净利润4483.52万元,同比下降66.88%。 报告摘要: 单季度收入创新高,利润拐点来临。今年三季度公司实现收入1.63亿元,单季度收入创新高,相较今年一季度、二季度收入1.34亿元、1.56亿元,公司收入稳步上升。归母净利润下滑主要是因为去年二季度和三季度都存在大额投资收益,扣除非经常性损益因素的影响,本报告期扣非归母净利润同比上升521.81%,前三季度扣非归母净利润上升178.22%,公司盈利能力大幅提升,利润拐点来临。 会员数量稳步上升,转型初显成效。作为老牌B2B跨境电商,公司从传统的跨境信息服务商转型为综合服务商,4年来坚定转型已经搭建好跨境综合服务基础架构,在服务落地、海外销售渠道、金融、进出口服务、海外仓储等多方面持续布局。中国制造网今年三个季度会员数量分别为13096、13978、14243位,会员数量稳步上升,创近两年来新高,公司转型初显成效,主营业务的转好将驱动公司业绩反转。 新一站挂牌新三板,静待互联网保险业绩井喷。公司在互联网保险领域布局多年,旗下慧择和新一站分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三。今年上半年新一站的保费收入2080.72万元,同比增长接近300%,新一站于近日挂牌新三板获批,融资渠道的拓宽将有利于新一站在互联网保险领域的卡位和持续发展。伴随着互联网保险行业的高增长,静待公司互联网保险业务的爆发。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.92/1.95/4.85元,对应PE73.15/34.51/13.88倍,给予“买入”评级。 风险提示:新业务发展不达预期

投资事件:公司前三季度实现营收12.57亿元,同比增长42.8%,归母利润2.29亿元,同比增长98.61%;第三季度实现营收4.75亿元,同比增长32.56%,归母利润1.22亿元,同比增长103.66%。公司预计2016年归母利润为3.63亿元-4.84亿元,同比增长50%-100%。 报告摘要: 双新业务推动收入增长,优化管理降费显著。目前以工程信息、工程施工新业务以及计价算量新产品为代表的双新业务成为公司主要收入来源。前三季度由于公司双新业务高速增长,带动公司营业收入实现42.8%的高速增长。并且公司优化运营管理的效果凸显,与去年同比来看,前三季度公司销售费率32.42%,同比降低5.78个百分点;与今年不同报告期来看,2016年Q1、H1和Q3的销售费率分别为36.43%、34.78%和32.42%,呈现明显下滑趋势。管理费率与销售费率呈现同样的变化趋势,即横向同年内比较和纵向同比都表明管理费率有所下降。收入侧的大幅提升,费用侧的下降,带动公司业绩明显改善。 预收款项高增长表明公司业务转型顺利,新战略稳步推进。不管是公司计价产品云端化改造,还是工程信息化业务按年收取会员费,相比于传统的销售软件license,公司盈利模式和收入确认方式都发生变化。新模式下公司预收款项是重要指标。三季报表明公司预收款项3,675.68万元,同比增长84.56%,几乎是营收增速42.8%的两倍。预收款项的高速增长从侧面表明公司业务转型有条不紊地推进。 新征程:打造成为“建筑产业互联网平台服务商”。目前公司正从建筑招投标环节信息化服务商往建筑产业互联网平台服务商转型。公司的业务模式从单纯的软件业务发展到涵盖软硬件专业应用、产业金融、B2B电商、大数据、产业征信等多领域。关键技术方面,公司拥有BIM、云计算、大数据等;关键牌照方面,公司已有互联网小贷、保理以及征信牌照。掌握关键技术和牌照,建筑行业生态圈雏形初现。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.41/0.54/0.71元,对应PE39.73/30.36/22.95倍,目标价25元,给予“买入”评级。 风险提示:新产品和新业务发展不及预期

投资事件:公司公布2016年三季报,公司前三季度实现营收6,484.88万元,同比增长61.32%;归属母公司利润5,036.79万元,同比增长22.96%。 报告摘要:公司多业务线爆发,内生带动高速增长。前三季度公司业绩高速增长受益于金融信息业务、电子商务和移动商务服务三业务线爆发。金融信息化业务的新产品智能印控机受到市场的普遍认可。报告期内智能印控机销量高增长带动金融信息化业务营收大幅提高。公司控股子公司科安数字主要经营智能家居安防产品的跨境电子商务业务,前三季度该业务维持高速增长趋势。报告期内亿美软通提供的移动商务服务业务经营情况稳定良好。在三大业务线高速增长的带动下,公司业绩呈现爆发增长之势,营收增速高达61.32%,归母利润增速为22.96%。 公司经营效率提升显著:ROE提高,管理费率明显降低。公司前三季度加权ROE为5.48%,同比提高0.65个百分点,且第三季度加权ROE为3.82%,同比提高0.23个百分点。2015年以来公司并无外延并购,因此ROE的提升主要靠公司经营效率的提升。2016年前三季度公司管理费率为13.48%,而去年同期为17.19%,同比降低3.71个百分点。管理费率的明显降低同样是公司经营效率提升良好的佐证。 综合金融服务平台战略布局稳步推进。公司新战略致力于打造以金融IT、征信、大数据、支付为基础的综合金融服务平台。金融IT属于公司的优势业务。征信方面,公司旗下的华道征信首批入围“开展个人征信业务准备工作的机构名单”。大数据方面,公司不仅通过收购亿美软通获取移动大数据资源和大数据分析能力,而且积极布局银行大数据平台。支付方面,公司开展新一代移动端对公和个人支付、银行间互联网快捷支付平台等新型支付业务。金融资质方面,公司旗下的易安保险已经获银监会开业批复,安科人寿和东亚前海证券正在申请中。 公司积极布局综合金融服务平台战略,新战略稳步推进。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.17/0.24/0.31元,对应PE147.92/104.01/82.87倍,给予“增持”评级。 风险提示:新产品推广不及预期,金融牌照存在不获批风险

投资事项: (1)公司发布2016年第三季度报告:第三季度营业收入3.37亿元,同比增长8.02%;归属于母公司股东净利润2233.18万元,同比增长10.66%。前三季度营业总收入10.50亿元,同比增长6.39%;归属于母公司股东净利润1.01亿元,同比增长10.21%。2016年经营业绩预计: 归属于母公司股东净利润为1.30至1.69亿元,同比增长0%至30%。 (2)公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。 报告摘要: 公司营收稳步增长,成本控制能力较强。公司营业成本2.54亿元,同比增长3.02%,低于营收增速。受股权激励影响,公司管理费用6.91亿元,同比增长7.89%;预计子公司加大产品销售拓展力度,销售费用0.72亿元,同比增长20.24%。除去0.53亿元的股权激励成本,公司净利润同比增长43.01%。 研发投入持续加大,股权激励计划绑定公司核心管理技术团队。公司开发支出1.88亿元,同比增长39.85%,用于加大车联网和高精度地图研发投入力度。公司在后装地图自动采集设备研发及深度学习技术在生产流程应用研发等方面加大投入力度,致力于提高高精度地图采集生产效率。在发行股份募集配套资金方案中,公司共发行2350.18万股,合计4亿元用于员工持股计划,进一步绑定公司与员工利益。 收购方案无条件通过,完善无人驾驶版图。公司收购杰发科技,将业务板块从高精度地图延伸至芯片硬件领域。公司将利用杰发科技为后装业务提供芯片的特点,结合公司软件服务能力,打通车机手机系统,并加入导航、软件、LINK、算法等公司产品。公司在杰发科技的娱乐系统中加入自动驾驶功能,实现支持自动巡航、保持车道等ADAS功能,目前开发工作已经完成。公司将致力于开发独立的支持自动驾驶的芯片,未来将成为无人驾驶领域的重要的解决方案提供商。 投资建议:假设2016年底收购与融资进程结束,预计公司2016/2017年EPS0.15/0.33元,对应PE150.47/65.50倍,维持“买入”评级。 风险提示:公司自动驾驶业务开展不及预期。

公司业绩增长主要受益于医惠科技并表。2015 年公司收购医惠科技并于下半年开始并表,公司新增智慧医疗业务线。今年上半年智慧医疗业务实现收入1.15 亿元,贡献近27%营收。除了医惠科技的智能集成平台业务稳步推进之外,在合并后医惠科技借助公司在RFID 领域的优势,加速其医疗信息耗材的研究和产品推广,医疗耗材方面也取得快速增长。智慧医疗业务有望在前三季度营收占比持续增长。主要受医惠科技并表影响,公司业绩实现高速增长,预计同比增长30%-45%。 RFID 项目落地加速,已成为公司主要收入来源。目前主要由旗下的上扬无线和思创汇联负责RFID 业务线。上扬无线主要负责RFID 裸标签的生产销售,而思创汇联负责无源标签、特种标签的生产销售。上扬无线的产能在今年初全部建成并投产,思创汇联已于年初完成基建和设备调试,下半年开始投产并销售。RFID 产品市场需求旺盛, 上扬无线满产能投产保证RFID 业务收入,思创汇联逐步落地则带来可观的增量。RFID 业务上半年贡献近24%营收,随着业务加速落地, RFID 业务在总营收的占比有望持续提高,已成为公司主要收入来源。 积极布局医疗健康认知计算领域,该业务将成为公司长期看点。今年以来公司加快在医疗健康认知计算领域布局。今年1 月,公司参与成立“智慧医疗联盟”,研究医疗大数据领域。2 月,设立浙江省沃森智慧医疗研究院,依托IBM Watson 的支持开展医疗认识计算领域的研究。6 月,公司投资的杭州认知网络公司发布IBM Watson 肿瘤医生产品,产品成功落地。医疗健康认知计算产品能优化诊疗路径,提供特色化的医疗服务,是医疗健康领域主要发展方向。公司在该领域积极布局,具备先发优势和掌握优质资源,该业务将成为公司长期看点。 投资建议:预计公司2016/2017/2018 年EPS 0.51/0.65/0.78 元,对应PE 57.43/45.08/37.65 倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期,定增项目未成功发行

报告摘要: 数据采集装备业务增长,助力公司业绩提升。报告期内,公司各项主营业务发展良好,营业收入及净利润均保持增长。前三季度公司归母净利润2,126.87 万元至2,252.56 万元,同比增长45.57%至54.18%。其中数据采集装备业务,基于公司积极的市场营销策略,较上年同期将继续保持较好增长。公司在巩固国内营销渠道的同时,增资中海达国际,旨在打造统一化的海外运营平台,进一步扩大海外销售网络, 加快海外产品和业务布局,积极探索海外投资并购的机会。 加大新业务研发力度,推动公司业务升级转型。公司新业务包括海洋声呐、无人船、无人机、三维激光、高精度地图、室内定位、高精度惯导等,相关产品陆续推出,应用领域广泛,包括海事、海军、海洋工程、室内测绘等。公司在三维激光方面持续投入研发力量,目前新一代的HiScan-SLAM 室内移动测量系统已面世,技术上已经达到了国际先进水平。公司战略参股安徽科微智能科技有限公司,推出自主品牌iBoat 全系列智能无人测量船。公司将持续加大对新业务的研发力度,新业务有望在未来占据公司更大的营收份额。 内部研发结合外部合作,积极把握无人驾驶产业的重大发展机会。公司密切关注新兴行业的发展趋势,着手研究并开发适用于无人驾驶领域的高精度导航地图、激光雷达等产品。公司的三维激光移动测量系统及数据采集、后处理等技术可以用于高精度导航地图的生产,三维激光扫描仪技术可以适用于激光雷达产品的开发。同时,公司与光庭信息展开战略合作,借助后者汽车电子研发生产经验及汽车厂商资源,有助于加快推动公司高精度导航地图产品的成熟度和低成本化, 同时也有利于提升高精度导航地图业务的市场拓展效率。 投资建议:预计公司2016/2017/2018 年EPS 0.10/0.17/0.26元,对应 PE 153.10/90.06/58.88 倍,维持“买入”评级。 风险提示:传统行业竞争激烈;新业务开展未达预期。

投资事项: 公司发布2016年前三季度业绩预告,2016年前三季度公司归母净利润8156.18万元-9515.54万元,同比增长20%-40%。上年同期实现盈利6796.82万元。其中第三季度盈利4643.90万元-5488.24万元,同比增长10%-30%。 报告摘要: 业绩基本符合预期,传统主业保持稳定增长。报告期内,公司在不断加速向智能教育方向转型的同时,传统触摸屏及精密制造业务的盈利能力不断提升并保持稳定增长。前三季度公司归母净利润8156.18万元-9515.54万元,同比增长20%-40%。其中子公司广州华欣净利润同比增加约65%;子公司旺鑫精密净利润同比增加约45%。基本符合市场预期。 并购方案无条件过会,新业务转型进展顺利。公司的并购方案证监会的审核获得无条件通过,公司的转型节奏有望加快。恒峰信息是公司发布转型战略后的第一个重要布局,主要提供教育信息化综合解决方案、教育软件服务,是广东地区的教育信息化龙头企业。本次并购方案的顺利实施,将显著增强公司在智能教育解决方案的竞争实力,与公司在教育设备、教学平台、教学内容、客户资源多方面深度融合。 为公司提供新的盈利增长点。 新老业务协同并进,推进智能教育生态圈构建。和君入主后,公司不断通过内生外延等方式谋求转型,构建智能教育生态。公司传统主业在智能教育装备制造方面具有明显优势,具有触摸屏、交互式电子白板等智能教育核心产品。控股股东和君商学从事管理培训业务多年,具有丰富的线上、线下教学经验及教育行业资源。此次并购标的恒锋信息深耕教育信息化领域,技术实力雄厚,产品竞争力强。此次收购公司将与恒锋信息进行多方面的资源整合,最终实现协同发展。 投资建议:假设2016年底收购与融资进程结束,预计公司2016/2017年EPS0.70/1.08元,维持“买入”评级。 风险提示:新业务开展不达预期。

区域属地化管理成效显著,获取订单能力持续增强。自去年年底参股发起设立山东智慧城市PPP发展基金以来,公司加强与山东各级政府的合作,取得包括智慧阳信、智慧滨海、智慧蓬莱等多个订单及框架性协议。截至报告期内,新增订单量与去年同期相比有较大增长,前三季度订单总量约22亿元。 入选第三批政府和社会资本合作示范项目,有效保证PPP项目快速落地。公司中标的“智慧阳信”PPP建设项目”(规模9.44亿元)、“智慧蓬莱”建设项目”(规模12.4亿元)、“山东省烟台市蓬莱市智慧健康养老服务PPP项目”(规模7.08亿元)成功入选“第三批政府和社会资本合作示范项目名单”。PPP示范项目实施是推广运用规范PPP模式的重要抓手,旨在形成可复制、可推广的实施范例,形成一套有效促进PPP规范健康发展的制度体系。公司的入选体现其在智慧城市领域的龙头地位,同时极大地保证了项目的落地及资金的支持,更有利于提升公司在业界的影响力,加快公司PPP模式的推广步伐。 入选北京高精尖产业发展基金,外延整合优质资源巩固公司行业地位。公司拟发起设立的北京智慧城市产业并购基金成功入选产业发展基金,说明公司在智慧城市领域取得的成就与未来发展规划符合北京市的产业发展方向,得到了北京市政府的肯定与支持。此次拟发起设立的智慧城市产业并购基金成立后将重点投资、并购与整合符合北京市智慧城市产业发展方向的,有核心技术与产业规模的优质企业,将有力的推动公司在产业并购整合方面的资源与能力。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.52/0.72/0.89元,对应PE73.02/52.74/42.66倍,维持“增持”评级。 风险提示:PPP模式推进不达预期

投资事件:公司及中科投资与国富资本和宫晓冬出资设立北京国富金财市场投资合伙企业(有限合伙),注册资金为3亿元,其中公司出资1.02亿元,中科投资出资90万元,国富资本出资210万元,宫晓冬出资1.95亿元。中科投资和富国资本是普通合伙人,公司和宫晓冬是有限合伙人。企业致力于全国范围内金交所的投资建设和经营。 报告摘要: 布局核心资源:金融资产交易所牌照是资产配置领域核心资源。合伙企业主要在全国范围内投资建设并运营金融资产交易所或交易中心,旨在获取金交所牌照。金交所是企业股权、应收账款、债券、信托产品等金融资产交易的合法场所。金融资产数量庞大,交易品种和交易类型多样化,属于主要的资产配置品种,而金交所牌照资源稀缺,目前全国约45家。针对金交所资源,各巨头纷纷布局,平安集团收购重金所,阿里入股天金所,百度成立百金互联网金融资产交易中心。公司大力布局金交所,获取稀缺性牌照,掌握核心资源。 团结高端人才:引入“关键人士”,助力金融资产交易所布局。通过此次投资,公司引入国富资本的熊焰先生作为“关键人士”。协议规定企业所投资金融资产交易所或交易中心的董事长或总经理应当由熊焰先生担任。熊焰先生曾任北金所的董事长和总裁,中国银行间市场交易商协会副秘书长,拥有丰富的金交所运营管理经验。北金所是国内金融资产交易所的标杆企业。关键人士的引入,将显著提升公司在金融资产交易所领域的运营能力,助力公司在该领域的布局。 完善生态布局:构建完整的“资金+数据+资产+交易”互联网金融生态。资金端,公司构建互联网银行云平台连接中小银行。数据端,公司入股中关村互联网金融中心和增资国信新网,拓展数据资源,提高数据分析能力。资产端,公司已与华夏幸福和中航集团合作,对接大量优质资产。交易端,公司已拥有大金所和安金所,并继续在全国范围内投资和经营金交所。目前公司已构建完整的互联网金融生态体系。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.61/0.81/1.04元,对应PE82.21/61.80/48.38倍,给予“增持”评级。 风险提示:新业务发展不及预期

公司股权激励范围广,解锁条件2016-2018年营收不低于7亿元、8.4亿元、10亿元,净利润每年持续增长。公司激励计划拟授予激励对象限制性股票的数量为1100万股(首次授予1042万股),约占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.52%(2.38%),激励对象320人,涵盖任职的公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员,授予价格是7.88元。基于大力推进新产品新业务需求,解锁条件是2016-2018年营收不低于7亿元、8.4亿元、10亿元;每年净利润不得低于上一年业绩考核标准。 考核标准关注营收增长,推动公司业务升级性转型。公司处于业务战略转型期,无人机、无人船、三维激光扫描仪等新产品正陆续推向市场,高精度导航地图、三维可视化行业应用等新业务也在大力推广。基于新产品、新业务领域在国内市场上一直被进口品牌所掌控,客户对新兴的国产化产品的接受度仍需逐步提升。公司更关注新产品新业务营收的增长,通过股权激励,加速完成公司新的发展战略,迅速扩大公司自主新产品、新业务的市场份额,推动公司业务升级性转型。 投资设立全资子公司,打造全球性销售体系。公司设立了全资子公司广州中海达销售有限公司,旨对现有的销售网络进行专业化管理,优化市场渠道结构,导入更多产品资源,在现有的销售渠道上进行创新,进一步扩大销售网络,打造国内乃至全球性的多元化销售体系。 战略参股科微公司,增强自主产品研发实力。公司使用自有资金1450万元战略参股科微公司,合作双方将利用公司在高端海洋探测设备的技术优势,共同研发适用于测绘及水文领域的自主无人船产品,并通过公司的销售网络快速的进行新产品市场拓展。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.10/0.17/0.26元,对应PE151.10/88.88/58.12倍,维持“买入”评级。 风险提示:传统行业竞争激烈;新业务开展未达预期。

业绩提高源于新产品以及金融服务云业务的放量发展。随着FOF、MOM、新三板优先股等创新产品频频问世以及深港通、深交所V5、金融行业营改增等新政策下发,为满足市场需求和政策需要,公司推出新一代资产管理系统和资产托管系统。在新产品的带动下公司定制软件开发业务实现收入0.82亿元,同比增速达到26.31%。报告期内公司服务于私募基金公司的金融服务云平台的业务量成倍式增长,并逐步外包客户的中后台业务。上半年服务费收入贡献0.44亿元营收,同比增速高达48.35%。在双因素的影响下,公司业绩实现快速增长。 项目落地+定增完成,Fintech发展保障充足。公司是国内Fintech技术的先行者。目前已经上线服务B端的票据交易市场融金云以及提供量化交易和智能投顾服务的C端理财平台东吴在线。2016年3月,公司非公开发行股票事项完成,募资净额高达20.28亿元,募投项目主要是针对Fintech的大数据平台、产品服务平台以及机构运营服务平台。充足的技术储备和人才储备以及大量资金的支持,给公司Fintech业务高速发展提供充足保障。 公司逐步实现从金融IT供应商往金融服务提供商转变。公司原本是金融IT供应商,主要给券商、银行等金融提供提供资产管理、资产托管信息系统。目前公司逐步往金融服务提供商转变。在外包服务方面,公司逐步外包客户的中后台业务;在云SaaS服务方面,公司联合深证通等合作伙伴推出服务私募基金的“金融服务云平台”;在金融大数据服务方面,公司投资3,000万元收购东方金信30%股权,东方金信主要从事大数据分析与运营服务,目前产品在银行、证券、保险等行业落地;在金融产品服务上,公司提供票据交易服务以及理财产品服务。目前公司在多方布局,往金融服务提供商迈进,打开公司盈利空间。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.36/0.52/0.75元,对应PE115.02/79.86/55.24倍,给予“增持”评级。 风险提示:新业务发展不及预期

投资事件:公司2016上半年实现营业收入4.28亿元,同比增加44.68%,归母利润0.63亿元,同比增加44.54%。 报告摘要: 医惠并表以及RFID业务放量带动业绩增长。医惠科技于去年六月底开始并表,而2016年上半年智慧医疗业务实现收入1.15亿元,约占总收入的27%。医惠科技并表显著提高公司营收。报告期内,由于RFID技术在服装零售等行业应用不断深入,市场需求大幅提高,公司的RFID标签和系统解决方案业务实现收入1.02亿元,同比增长达到55.63%。在此两大主要因素的影响下,公司总收入增速高达44.68%。 新产品新服务上市速度加快,为公司未来业绩增长提供强劲保障。在基础架构方面,医惠科技在原有智能开放平台基础上成功研发基于云的智能开放标准平台“医疗生态云架构平台”,能够实现对微小化应用的搭载。在硬件方面,公司结合医疗服务和RFID产品设计及制造的优势,成功研制多款医疗健康信息耗材产品,部分产品已经成功推向市场。在信息系统方面,公司成功研发针对医疗数据安全的医院互联网安全接入管理平台、针对诊后服务的云随访系统以及服务于医疗机构的医疗行业多学科会诊平台。报告期内,公司新产品频发,并且获得市场初步认可,这为公司未来业绩增长提供强劲的保障。 医疗健康认知计算领域成果初现,有望成为公司长期利润增长点。2016年1月,公司联合国内14家大型医院和数家研究机构共同成立的“智慧医疗联盟”,开始与IBM开展合作。2016年2月,公司设立浙江省沃森智慧医疗研究院,依托IBMWatson的支持开展医疗认识计算领域的研究。6月,公司投资的杭州认知网络公司发布IBMWatson肿瘤医生产品,认知计算产品成功落地。医疗健康认知计算产品能将优化医生诊疗路径,为患者提供精准化个性化的特色服务,是未来技术的发展趋势,拥有广阔的市场空间。公司在医疗认知计算领域具备先发优势和掌握优质资源,该业务有望成为公司长期的业绩增长点。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.50/0.63/0.81元,对应PE60.25/47.87/37.32倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期,定增项目未成功发行

投资事项: 公司发布2016年半年报:营业总收入4.23亿元,同比增长9.58%;实现利润总额2.03亿元,同比增长1.30%;归属于母公司股东净利润1.71亿元,同比增长 1.07%。 报告摘要: 科目三营收增长明显,是公司营收主要增长点。报告期内,基于部分业务毛利率下降影响,公司营业成本1.51亿元,同比增长16.13%,略高于营收增速;期间费用方面,销售费用0.27亿元,同比减少6.17%;管理费用0.46亿元,同比增长47.65%,其中研发费用化部分0.17亿元,同比增长59.51%;细分业务领域,科目三驾驶考试系统营收1.89亿元,同比增长21.65%;基于前期营收增速过快,科目一、科目二驾驶考试系统营收1.79亿元,同比减少2.72%。 加快驾考产品更新升级,推动营收持续增长。报告期内验收项目合同金额增加导致营收增长。同时,公司积极推广新型一体化智能考试设备,凭借新款考试设备集成度高、稳定性好、安装维护便捷等特点,加快产品更新换代速度,放大存量市场,进一步提高市场占有率。依托传统业务先发优势,大力推广公司 “机动车驾驶人技能考试综合管理平台”等新产品在江西、河南、新疆、陕西等地取得销售突破。 加大研发投入,探索行业先进技术。公司为继续保持行业优势地位,不断加大科研经费投入,积极探索行业前沿技术的创新。公司积极开展人工智能驾考新技术研究,持续研发“机动车驾驶人技能考试综合管理平台”,同时致力于“多伦学车”云平台研发与投入。 “多伦学车”互联网云平台,试点情况良好。在驾驶培训领域,互联网O2O 学车市场前途广泛,就“多伦学车”互联网综合应用云平台上半年试点情况来看,取得了良好的口碑。B 端用户对新模式的接受程度也越来越高,“多伦学车”凭借独特的商业模式和线下产品技术优势,有望在未来的市场竞争中取得领先。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS1.70/2.08/2.65元,对应PE48.98/40.04/31.34倍,给予“增持”评级。 风险提示:驾考系统业务发展不达预期;“多伦学车”推广不达预期。