金融事业部 搜狐证券 |独家推出
白宇

太平洋证

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1190518020004,曾就职于中泰证券和方正证券和山西证<span style="display:none">券</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
34.38%
(第206名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/30 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
宇通客车 交运设备行业 2021-03-30 13.79 26.15 117.74% 14.71 6.67%
14.71 6.67%
详细
事件: 公司公布 2020年年报,全年营收达到 217亿元,同比下滑 29%, 归母净利润 5.2亿,同比下滑 73%,扣非后下滑 104%。 1、四季度业绩出现明显改善。 受疫情影响、行业需求低谷等因素, 公司业绩为近年来较差的年份,但下半年来公司业绩逐级攀升趋势明 显,第四季度营收同比增速-16%,归母净利润增速-42%,明显好于前 三季度。 2、产品结构稳定,规模下滑侵蚀毛利率。 2020年公司整体客车销量 4.18万台,同比下降 29%,基本与行业水平相当,收入端下降 29%, 产品结构稳定,但规模下滑对毛利率的侵蚀较为严重,全年毛利率仅 17.5%为近几年最低水平。 3、逆境不减长远布局。 2020年公司继续保持了较高的研发投入,绝 对量仍然保持在 15亿元以上,研发费用率达到了 7.2%,相对来看销 售费用率、管用费用率则保持了正常水平。公司在燃料电池、自动驾 驶技术、高端商务客车产品和高端电动车方面均作了有效布局。 4、客车行业低谷已过,筑底回升可期。 受新能源公交车短期透支因 素及其他交通工具对客车的分流影响,客车行业已出现连续四年下滑, 行业不断筑底, 2020是客车行业最低谷, 2021年前两月公司销量数据 有了明显的改善,累计同比增长 27%,未来将会持续回升。 投资建议: 公司为客车行业优质龙头,市场占有率常年维持在 30%以 上, 2021有望迎来需求复苏,同时公司在智能、电动客车布局领先, 有望持续引领行业发展。我们预计公司 2021、 2022年归母净利润 14亿、 24亿,目前对应股价对应 2021年动态 PE 约 23倍,维持“买入” 评级。 风险提示: 客车需求不达预期,新能源客车集中释放不达预期
松芝股份 交运设备行业 2021-03-30 6.07 9.06 52.78% 5.93 -3.73%
5.84 -3.79%
详细
事件:公司发布2020年年度报告,营业总收入实现33.84亿,同比2019年-0.65%;实现营业利润2.274亿,同比+20.48%,实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元,同比+39.97%;扣非净利润1.21亿,同比-1.80%。Q4实现销售收入10.63亿元,同比+17.84%,环比+24.75%;归母净利润9839.71万,同比+12568.61%,环比+31.60%。 1、销售收入基本持平,净利润保持增长势头:公司发布全年营业总收入实现33.84亿,同比2019年-0.65%;实现营业利润2.274亿,同比+20.48%,在确保销售收入与2019年基本持平的基础上,公司2020年净利润继续保持增长势头。报告期内,公司完成了对京滨大洋冷暖工业(大连)有限公司的收购,成为其控股股东,通过本次交易,公司全面进入大众和本田的配套体系,为后续进一步开拓合资品牌车企市场打造了良好的基础。同时,公司的轨道交通空调业务板块继续保持发展势头,一方面开拓新增线路订单,另一方面通过大修项目进入新的城市地铁市场。 2、大中型客车空调业务下滑,热管理业务有所增长:报告期内,由于疫情及宏观经济原因,各地公共交通处于低位运行状态,公司2020年大中型客车空调系统产品交付量较去年同比下滑22.55%;大中型客车独立式电池热管理产品交付量较去年同比增长超过23.53%。此外,公司以现有产品为基础,开始进入储能电站领域,为该领域客户提供电池热管理相关产品,有望成为公司新的业务增长点。 3、小车热管理业务复苏,产能足以覆盖新增订单:报告期内,受疫情影响,我国乘用车行业在年初承受较大压力,随着我国疫情的好转,呈现出较好的复苏势头。公司目前已进入多家合资品牌车企和高端电动车企的供应商体系,2020年新增全生命周订单超过30亿元,涵盖上汽集团、长安汽车、三一集团、广汽集团等多个客户。目前公司小车热管理业务板块共有生产基地9个,基本可满足目前市场和客户的订单需要。 4、冷冻冷藏机组交付量大幅增长:报告期内,公司共交付各类型冷冻冷藏机组超过3,500台,较上年同比增长超过60%,销售收入超过7,000万元,较上年同比增长27%。客户规模扩大,客户质量提高,为该板块的业务发展及大型机组的国产化奠定了良好基础。 投资建议:公司长期致力于汽车热管理,不仅在乘用车和商用车颇有建树,在客车,冷链物流中亦有稳定市场。预计21/22年归母净利润2.74、2.96亿。 风险提示:客户销量不及预期,市场拓展不及预期,竞争加剧。
三花智控 机械行业 2021-03-30 20.90 24.69 16.08% 23.32 10.21%
23.68 13.30%
详细
事件:公司发布年报,全年实现营业收入 121亿,同比+7.29%;归母净利润 14.7亿,同比+2.88%;毛利率 29.8%,同比去年+0.2pct;净利率 12.17%,同比-0.53pct。Q4实现营收 35.17亿,同比+31.87%,环比+7.39%,Q4毛利率高达 32.53%,同比去年 Q4增加+0.18pct,环比 Q3增加+2.39pct。 1、 公司全年业绩分析:公司全年实现营业收入 121亿,同比+7.29%,虽然上半年受疫情影响拖累业绩,但是下半年开始发力,致使全年业绩保持持续增长。公司全年归母净利润 14.7亿,净利率 12.17%,同比下滑 0.53pct; 但全年毛利率 29.8%, 同比增长 0.2pct,主要是因为四费相比去年有所增加。其中,管理费用 6.31%,同比去年增加 1.03pct,主要是职工薪酬,股份支付薪酬等各项因素驱使,均有提高。财务费用相比去年同期增加 1.13pct,主要是汇兑损失高达 1.12亿,相比去年多损失 1.47亿。研发费用占比 4.28%,费用为 5.2亿,与去年 5.3亿比较接近;销售费用占比 4.98%,同比减少-0.22pct。综合来看,公司全年业绩符合预期。 2、 汽车零部件业务实现 24.69亿营收,同比大幅增长 49.55%:公司作为新能源汽车热管理龙头企业,2020全年实现收入 24.69亿,大幅增长 49.55%,业绩兑现期已到。汽零业务毛利 29.7%,同比去年下滑 0.94pct。主要是上半年受疫情影响,工厂固定成本摊销以及费用导致毛利略低,为 28.91%,下半年运营逐渐恢复,规模效应恢复,从而毛利水平实现提高。我们预计公司未来几年受益于新能化,汽零业务将会保持超高速增长,从陆续公布的定点项目可以看到公司已经逐渐成长为全球性的热管理企业,不仅国内拥有非常良好的客户资源,国外 BBA 也拓展顺利,未来有望成为全球热管理系统集成商。 3、 制冷空调电器业务全年维持稳定,微通道业务或具增长潜力:公司 2020年制冷空调电器零部件业务部实现营收 96.4亿,同比去年 96.36亿收入维持稳定。也是在下半年开始发力,克服了上半年疫情的影响。同时,家电业务毛利率 29.83%,同比去年 29.42%增加 0.41pct,说明公司相关业务已经较为成熟且稳定。微通道业务主要指大型中央空调,用在冷柜,冷链物流中,我们预计全球冷链 有 200亿左右的市场空间,公司在 2018年相关业务收入为 12亿,我们预测随着国内外客户成本优化,公司市占率有望进一步提高,具有极大的增长潜力。 投资建议:公司致力于新能源汽车热管理领域,未来成长空间大。预计 21/22/23年归母净利润 20.8/24.8/28.5亿。 风险提示:客户销量不及预期,新能源普及不及预期,竞争加剧。
上汽集团 交运设备行业 2021-03-29 19.98 30.86 49.08% 21.48 7.51%
22.55 12.86%
详细
事件:上汽公布2020年年报,2020年归属上市公司净利润同比2019年下滑20%,扣非后下滑18%。 1、逐步走出疫情影响,业绩不断改善:2020年上汽集团整体营收下滑12%,分季度来看1季度下滑47%,2、3季度基本持平,第四季度受2019年同期基数较高影响同比下滑,但实际经营情况也处于较强复苏中。 2、业绩主力上汽通用受疫情冲击较大:2020年上汽通用销量仅下滑8%,营收能力同比下滑6%,但由于产品结构及渠道补贴等原因,归母净利润下滑63%,成为拖累业绩最主要部分。 3、业绩主力上汽大众自身调整迅速:受疫情影响,上汽大众2020年销量下滑25%,在集团各业务单元下滑最大,但产品结构盈利能力稳定,营收同比下滑26%,归母净利润下滑22%,自身调整能力出众。 4、上汽自主乘用车销量表现亮眼:2020年上汽乘用车销量达到64万台,同比仅下滑2%,超越行业整体,也是业务集团当中表现最佳主体。 投资建议:2020年上汽整体业绩受疫情影响,但处于不断复苏当中,随着大众,通用两大巨头调整期逐步结束,并全力转型新能源市场,2021年公司将走出低谷。我们预计公司2021,2022年归母净利润: 250.4,268.7亿元,目前对应动态PE不到10倍。 风险提示:乘用车行业恢复不及预期,终端优惠幅度大于预期,芯片影响产能。
广汽集团 交运设备行业 2021-03-29 10.26 15.12 2.30% 12.47 19.90%
13.47 31.29%
详细
事件:公司发布2020年年报,合并报表营业总收入631.57亿元,同比增长5.78%;归属上市公司股东净利润约59.66亿,同比减少9.85%。 投资收益99.1亿,同比增长2.96%。 广丰广本逆势突围,增速远超行业平均。2020年公司广汽本田和广汽丰田实现产销大幅优于行业的成绩,其中广汽本田实现产销80.56w和80.58w辆,同比增长3.73%和2.65%,实现营收1184亿;广汽丰田产销分别均为76.5w辆,同比大幅增长14.08%和12.17%,实现营收1107亿。本田旗下明星车型雅阁和凯美瑞终端销量占据中高级轿车细分市场前两位,深受消费者喜爱。广汽丰田2020年新增车型威兰达也深受好评,自上市以来,月均销量约在1w台左右,同时,原有主力车型凯美瑞和汉兰达销量依然火爆,足以证明广本广丰在产品品质,性能,价格等多方综合能力上占据绝对的竞争优势。其中广汽丰田本期发放现金股利或利润48亿,广汽本田发放现金股利和利润37.1亿,为投资收益的主要组成部分。 广汽自主略有下滑,2021看好自主回暖。广汽自主品牌因受疫情影响导致全年实现产销34.59w和35.4w辆,同比下降8.81%和7.95%。但自主品牌后半年连续5个月实现销量同比正增长,证明其已进入恢复通道。2021年看好自主回暖,扭亏转正,将会成为潜在利润增长最大来源。 自主新能源销量大幅提高,新车型持续不断。自主新能源车逆势上涨,全年销量超过6w辆,同比大幅增长超40%。同时集团在报告期内,推出了广汽传祺M8大师版,GS4PHEV,GS4COUPE,GS8S,全新GA8,广汽埃安AionV等多款全新以及改款车型,丰富其产品性和多元性。 纯电动+混动双重路线,为未来打下坚实基础。广汽在2020年加速向智能化转型,聚焦产品,科技,服务三大增值,并且把埃安品牌独立运营,全面打造高科技的纯电动车品牌。同时,日系本田和丰田基于市场考虑,未来有望走混动路线,届时广汽集团纯电动+混动双维驱动,受众更广泛,为长期发展打下坚实基础。 投资建议:公司作为行业中优质企业,日系与自主齐发力有望不断突破。我们预计公司2021年/2022年归母净利润分别为92亿元/117亿元,对应PE估值分别为11.7倍/9.2倍,给予“买入”评级。 风险提示:乘用车行业恢复不及预期,终端优惠幅度大于预期[?
旭升股份 有色金属行业 2021-03-25 32.20 47.47 40.57% 32.22 -1.04%
35.89 11.46%
详细
事件:公司发布 2020年年度报告,营业总收入实现 16.28亿,同比2019年+48.33%;实现营业利润 3.88亿,同比+ 60.96%;实现净利润为 3.33亿,同比+61.08%;扣非净利润 3.02亿,同比+54.38%;全年毛利率 32.87%,同比去年-1.14pct。Q4实现销售收入 5.23亿元,同比+63.21%,环比+18.63%。Q4毛利率 28.25%,同比-6.5pct,环比 Q3-6.5pct;归母净利润 1.0亿元,同比+44.5%,环比+13.3%。 1、 公司全年四个季度营收环比稳定攀升,交付完美答卷:公司全年营收实现 16.28亿,同比增长 48.33%;实现净利润为 3.33亿,同比增幅高达+61.08%。毛利率为 32.87%,同比 2019年下滑 1.14个百分点,主要原因是会计准则变化,本期将销售商品有关的运输和出口代理费用记入营业成本。Q4单季度毛利率为 28.25%,我们认为主要是由于上游原材料涨价,以及高利润率产品比如 ModelS,X 等车型改款期间中,出货量相应减少等综合因素导致阶段性下降。2021年公司非特斯拉客户加快放量,降低了对单一客户依赖的风险,优化客户结构取得明显成效。此外,公司完成非公开发行股票项目,募集资金净额超过 10亿元部用于建设“新能源汽车精密铸锻件项目(二期)”和“汽车轻量化零部件制造项目”,有序推进募投项目建设。 2、 非特斯拉客户持续放量,客户结构进一步优化:报告期内,特斯拉是公司第一大客户,公司对特斯拉实现销售收入 7.08亿元,营收占比为 43.49%,预计随着上海工厂 Model Y 的上量,公司对特斯拉的销售额将继续保持增长。另一方面,公司加强了对非特斯拉客户的销售力度,报告期内对非特斯拉客户营收占比已升至 50%以上,同比增长 75%。其中对采埃孚销售额 1.41亿元,占营收比例上升为 8.64%,随着采埃孚多个定点产品陆续量产,预计后续将进一步放量;对北极星实现销售额 1.13亿元,同比增长 48.16%,营收占比上升至 6.97%,销售势头良好。此外,长城汽车、宁德时代、马瑞利、赛科利等客户在报告期内销售额均实现同比大幅增长。 3、 深入布局铝制轻量化领域,积极推进产业布局:报告期内,公司投资建设“旭升高智能自动化生产工厂项目”,新增铝挤出工艺,相 关产品可应用于车身以及底盘、电池托盘领域。截至目前,公司已具备压铸、锻造、挤出三大工艺,基本覆盖汽车动力、底盘和电池系统最核心的铝合金产品,后续公司将在三大工艺优化整合的基础上开发系统总成项目,满足客户汽车轻量化铝制品一站式需求。 公司现有 5个工厂,并且在建有 6号和 7号工厂,预计 2023年完工,预测到 2025年公司满产产值可达 60-70亿。 投资建议:考虑到未来第一大客户特斯拉热销 ModelY 和 Model 3的单车价值量有望增加,以及客户持续放量;公司新客户的快速开拓,业绩有望在未来几年维持高增长。预计 21-23年归母净利润 5.98/7.5/9.9亿。 风险提示:客户销量不及预期,工厂进度不及预期。
星宇股份 交运设备行业 2021-03-11 180.99 198.78 -- 202.59 11.93%
213.00 17.69%
详细
事件:公司发布 2020年业绩快报,营业总收入实现 72.51亿,同比2019年+19.03%;营业利润 13.84亿,同比+45.93%;归母净利润 11.57亿,同比+46.45%;扣非归母净利润 10.82亿,同比 47.19%。Q4实现销售收入 25亿,环比+33.85%,同比+25.88%。 1、 公司全年业绩超预期,交付完美答卷:公司全年营收实现 72.51亿,同比增长 19.03%;但是归母净利润 11.57亿,同比大幅增加46.45%。净利率高达 15.96%左右,这是公司从 2011年开始至今的峰值。回顾公司近些年的发展,从本土客户奇瑞逐渐扩展到一汽,接着又不断向上延伸拿到一汽大众,奥迪项目,随后又开拓出日系客户如丰田,本田。在这漫长发展之中,客户结构不断优化,同时,项目也从低毛利的小灯,尾灯业务优化到毛利较高的头灯业务。除了自身优秀的能力和公司文化,公司也受益于车灯赛道的附加值提升,由传统卤素车灯更新到 LED,后续又实现 ADB 功能大灯,进一步提升单车价值量以及利润率。这其中公司稳扎稳打,从小到大,从简单到复杂,夯实基础,不断超预期。 2、 回顾历史业绩,走出优异上行曲线:公司从 2016年年报开始到2019年,净利率分别为 10.45%,11.04%,12.03%,12.97%,不断提高。尤其到了 2020年,由于上半年受疫情影响导致净利率一季度为 12.68%,略有下降,从二季度到三季度不断攀升。单 Q3实现净利率 16.89%。2020年 Q4实现净利率 17.98%,环比提高 1.1pct,创历史新高。2020年净利和毛利高速攀升的原因主要是 ADB 大灯的放量,以及 LED 车灯占比提升,同时低毛利的产品小灯销售相对下降。 3、 战略客户红旗 2020年累计销量 20万台,BBA 新突破看好长期增长:红旗是公司第一款 ADB 大灯量产客户,2020年销量翻倍意味着公司高端 LED 产品以及矩阵大灯的出货量增长巨大。据车市观察新闻,2021年红旗目标销量高达 40万辆,进一步翻翻,将会利好公司 ADB 大灯占比和利润率进一步提高。2020年公司在宝马,奔驰等新客户也有突破,凭借极高的产品力,服务力,价格优势,展望未来几年有望实现全球性的实质突破。公司海外工厂即将实现投产,刚刚进入欧洲市场,依然先从小灯和尾灯开始批产,但 是基于优秀的过往历史业绩,以及全球车厂面临成本优化的必然路径,双重因素叠加有望尽快实现全球化。 投资建议:国内车灯龙头企业,长期看好 LED 大灯普及率提升,单车价值提升;以及公司具备完整的技术储备,海外市场开拓能力。提高盈利预测: 20/21/22年归母净利润 11.57/14.33/18.83亿。 风险提示:汽车行业销量低于预期,车灯 LED 渗透率不及预期。
长城汽车 交运设备行业 2021-03-10 28.77 -- -- 35.62 23.81%
39.60 37.64%
详细
事件:公司发布2月销量快报,整体销量达89,050辆,同比大涨788.46%。其中哈弗品牌销量达61,067辆,同比增长754.32%;WEY品牌销量达5,482辆,同比增长1115.52%;长城皮卡2月销售15,127辆,同比增长611.19%;欧拉品牌销售7,374辆,同比增长2780.47%;海外市场累计出口新车20,758辆,同比劲涨179%,2月新能源车销售7,374台。 同比大增领跑行业,王牌车型强势依旧。2月销量同比增长788.46%,高增长虽主要源自低基数,但同比增速依然大幅超越行业,此外本月销量与疫情前的2019年同期比仍有25%以上增长,实属难能可贵。其中哈弗品牌2月销售61,067辆,同比增长754.32%,“国民神车”哈弗H6凭借整车FOTA升级,超L2级自动驾驶及全新智能网联的赋能,2月销量达31,710辆,累计93个月稳居SUV月度销量冠军。哈弗M6系列、哈弗大狗和哈弗初恋2月分别销售8,535辆、6,318辆和4,002辆,均保持了稳定的销量。长城皮卡2月销售15,127辆,同比增长611.19%,连续23年国内外销量领先,市占率达51%。其中长城炮2月销售8,112辆,同比劲增682%。 坦克带领YWEY品牌向上,欧拉销量引人瞩目。WEY品牌坦克300车型2月淡季销量达3300辆,坦克系列车型自上市以来凭借定位差异、超强越野性能以及极致性价比,开拓全新蓝海市场,最新累计订单已超3万辆,持续供不应求。此外坦克系列车型将带领整个WEY品牌不断向上突破,未来随着WEY品牌咖啡系列车型上市,公司豪华品牌将不断实现新的突破,新能源车型销持续爆发,欧拉品牌2月共销售新车7,374辆,同比暴增2780.47%,稳居新能源新势力造车第一阵营。其中,欧拉黑猫2月销售4561辆,同比增长588%,再次荣膺5万-10万元级纯电细分市场销量冠军。 全球化不断突破,智能化赋能新一轮成长。在全球化战略的持续推进下,2月长城汽车海外销售新车9,786辆,同比劲涨226%。其中在俄罗斯的市场表现最佳,2月销售2,158辆,同比增长77%,长城汽车凭借产品的智能科技、时尚外观、卓越产品性能在俄已连续15个月位居中国品牌销量第一位。此外公司面向泰国市场推出了GWM品牌并首发哈弗H6和欧拉好猫,长城炮正式在中东地区巴林上市,长城炮在四洲八国的上市,必将助力长城汽车全球化战略不断突破。智能化领域,长城汽车近期公布投资地平线加码芯片行业,2月底长城汽车公司旗下毫末智行科技有限公司完成Pre-A轮3亿的融资,公司正加速攻坚和布局自动驾驶、智能网联等智能化核心技术,并将赋能新一轮成长。 投资建议:公司2021年2月销量同比大幅增长,新一轮新车周期刚刚起步,未来仍有诸多值得期待,新车型智能化程度与量产进度业内领先。太平洋汽车2021年将继续战略推荐长城汽车。我们预计公司20年/21年归母净利润分别为54亿元/89亿,维持“买入”评级。 风险提示:汽车销量低于预期,皮卡市场解禁进度低于预期
宇通客车 交运设备行业 2021-03-04 15.14 27.21 126.56% 17.35 10.51%
16.73 10.50%
详细
事件:公司发布2月销量快报,合计销售客车1,321辆,同比增长高达241.3%。 低基数高增长,客车市场持续回暖。得益于2020年疫情最严重时期的低基数原因,2月销量同比增长两倍以上,另外即便抛开疫情因素影响,公司2月销量较19年同期1077辆依旧增长22.7%,行业逐步恢复的趋势越发清晰。此外随着国内外新冠疫苗接种工作的逐步推进,全球范围内疫情有望不断得到缓解。人员流动需求有望不断回升,或将拉动客车需求不断恢复。 海外市场逐渐恢复,新能源势头不断向上。随着海外疫情形势趋缓,公司2月海外销量较去年同期增长10%以上,海外需求恢复态势不可阻挡。公司2月新能源客车销量超过300台,较去年同期增长约3倍,当月新能源占比仅24%左右,主要原因为目前各地两会尚未召开,财政预算支出额度方向未定,公交需求仍淡季,需求有待不断释放。但中长期看未来两年为新能源车补贴最后两年,叠加首批新能源客车更换需求,未来两年新能源客车需求有望集中加速释放。 长期调整接近尾声,未来复苏可期。客车行业2017年以来已经历连续四年的调整,2020年全年公司累计销量4.2万辆,下滑29%左右,全年深度筑底。目前影响行业需求的不利因素不断解除,随着疫情的进一步缓解,各种限制逐步解禁,座位客车市场需求持续回暖的趋势不变。公司作为客车行业龙头,首先享受市场复苏的红利,公司实现持续复苏指日可待。 投资建议:公司为客车行业全球龙头,随着疫情影响逐渐消弭,客车行业经历四年下滑后有望迎来回暖复苏,公司未来有望随着行业回暖、疫情影响逐步消除及海外需求不断恢复持续受益,同时新能源业务将带来新的增长动力。我们预计2020年/2021年归母净利润分别为5.1亿元/16.2亿元,给予“买入”评级。 风险提示:客车需求不达预期,新能源客车集中释放不达预期
旭升股份 有色金属行业 2021-02-24 33.63 47.47 40.57% 35.80 5.29%
35.41 5.29%
详细
事件:据外媒报道,特斯拉今年初始已经对标准续航升级版和Performance高性能版的Model3和ModelY价格进行调整,标准续航升级版各降低1000美金,Performance高性能版各上涨1000美金。于2月22日再次调整了Model3和ModelY的长续航版本价格,各降低1000美金。 1、特斯拉不断向下试探价格,12021年有望冲刺0100万台::在2020年受疫情影响且全球汽车销量整体下滑的情况下,特斯拉销量接近50万辆,同比提升36%左右,主要是受益于上海临港工厂实现Model3批产。2021年开始,临港将批产ModelY,由于ModelY和Model3共用很多零部件,再加上规模效应加成,成本进一步下降,我们预测国内Model3和ModelY依然有价格向下空间。 优异的性能和先进的自动驾驶系统,以及合理并且接近燃油车的价格,2021年特斯拉销量有望冲刺100万台。 2、受益于大客户,旭升股份有望持续超预期::公司从2013年开始与特斯拉合作,作为国内第一家进入特斯拉供应链的中国企业说明公司有着精准的战略眼光。从初期合作的较为简单的零部件,到后期合作的铝合金锻造件,铸造件,甚至挤压件,已经实现铝合金全方位工艺拓展和产品品类拓展。公司当前为特斯拉临港工厂Model3,ModelY配套传动系统,电池系统等核心零部件,并且单车价值量在21年由于国产替代有望持续提升。同时,国外ModelS,ModelX在2021年推出改款车型,公司依然会作为核心供应商提供相应产品。 3、多客户齐发力,02020年业绩公告超预期::公司此前1月15日发布业绩预告,预计2020年全年实现归母净利润3.1-3.5亿元,同比增加50%-69.4%。扣除非经常损益的净利润为2.8-3.2亿,同比增长42%-63.3%。公司2020年业绩超预期,不仅由于大客户特斯拉的增长带动,也由于多家客户如采埃孚,北极星,伊顿,马瑞利等共同实现高速增长。特斯拉由2019年营收占比53.6%下降到2020年上半年49%左右,间接说明特斯拉高速增长的同时,其他客户也实现营收大幅提高。4、、轻轻量化需求提升,铝合金将成为汽车主流结构件:作为汽车轻量化材料之一,铝合金正在逐渐取代钢的应用。尤其新能源汽车对于轻量化的要求更高,为了减少车身重量,提高续航里程,车内铝合金的价值量有望继续提升。公司发展目标明确,专注于新能源汽车铝合金的精加工产品的生产和研发,为了满足新订单和新客户需求,不断投入建设新工厂。未来3-5年公司新产能将逐渐投入使用,预测会维持稳定的销售收入增长。 投资建议:公司致力于新能源汽车和汽车轻量化领域,未来成长空间大。提高盈利预测,预计20/21/22年归母净利润3.23/5.93/7.3亿。 风险提示:客户销量不及预期,工厂进度不及预期。
宇通客车 交运设备行业 2021-02-11 13.70 27.21 126.56% 17.90 30.66%
17.90 30.66%
详细
事件:公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟授予的限制性股票数量为 5,115万股,占本计划公告时公司股本总额的 2.31%,涉及的激励对象总人数为 555人,授予价为 6.99元。 深度绑定员工利益,股权激励赋能成长。本次股权激励计划草案拟授予的限制性股票数量为 5,115万股,占本计划公告时公司股本总额的2.31%。其中,涉及的激励对象总人数为 555人,具体包括:董事、高级管理人员、重要管理人员、核心技术人员和业务骨干等。本计划的三个解除限售期分别是授予完成登记之日之后的 1至 2年后、2至 3年后、3至 4年后,每个解除限售期解除限售比例都为三分之一。限制性股票的授予价格为每股 6.99元,折价高达 50%左右,为员工谋福利诚意十足,有助于更深绑定员工利益并激发员工斗志。 三年业绩托底,坚定发展信心。股权激励业绩考核以 2020年度净利润为基数,假设 2020年归母净利润为以业绩预告中值 5亿元左右,公司 2021年净利润增长率不低于 116%,即净利润达到 10.8亿元;公司2022年净利润增长率不低于 202%,即净利润达到 15.1亿元;公司 2023年净利润增长率不低于 315%,即净利润达到 20.75亿元。业绩考核为未来三年的恢复及增长托底,也彰显了公司对未来的行业恢复以及公司持续发展充满信心。 行业连续四年筑底,复苏指日可待。客车行业 2017年以来已经历连续四年的调整,2020年全年公司累计销量 4.2万辆,下滑 29%左右,全年深度筑底。目前影响行业需求的不利因素不断解除,随着疫情的进一步缓解,各种限制逐步解禁,座位客车市场需求持续回暖的趋势不变。同时未来两年为新能源车补贴最后两年,新能源客车需求亦有望集中释放,海外需求与订单已开始逐步恢复,客车行业有望逐步走出底部开启复苏之势。公司作为客车行业龙头,市场优势地位显著,有望跟随行业复苏不断受益。 投资建议:公司为客车行业全球龙头,客车行业经历四年下滑后有望迎来回暖复苏,公司未来有望随着行业回暖、疫情影响逐步消除及海外需求不断恢复持续受益,同时公交智能化将带来新的增长动力。我 们预计 2020年/2021年归母净利润分别为 5.1亿元/16.2亿元,给予“买入”评级。 风险提示:客车需求不达预期,新能源客车集中释放不达预期
三花智控 机械行业 2021-02-11 25.47 29.63 39.30% 27.08 5.00%
26.75 5.03%
详细
事件:公司近期发布收到上汽集团累计10亿元的核心电动车平台订单,成为电子膨胀阀,热管理集成模块等产品独家供货商;以及通用汽车北美大型电动车平台热管理集成组件的独家供应商,预计销售额超过9亿元。 1、新订单新突破,稳固龙头地位:公司近期连续发布利好消息,不仅作为上汽集团的独家供应商拿到旗下电动车核心平台的电子膨胀阀和热管理集成模块的项目;也收获北美通用全球化电动车平台的热管理集成组件项目,并且独家供货。三花再一次用实力证明其国际龙头地位。并且在新能源汽车成长拐点处,迎来了一次次新订单突破。 2、黄金赛道蓄势待发,高成长性未来可期:新能源汽车产业生态升级已经完成,上游供应商技术能力完善,下游传统车厂和新势力频频发力,产品百花齐放。同时,从2020年开始终端消费者认可度快速提高,购买意愿明显。我们预测未来几年全球新能源汽车将会呈现高速增长。热管理系统作为新能源汽车最核心的一部分,即将进入爆发增长期。 3、集成化系统具备高附加值、高壁垒,三花竞争优势明显:公司从2017年陆续公告拿到了不同客户的新能源电动汽车热管理零部件订单,其中包含戴姆勒,沃尔沃,宝马,蔚来等。同时,公司产品品类全,除了电子膨胀阀是全球龙头,也储备了Chiller,电子水泵,水冷板,储液器等多个零部件技术。在产品多样化的同时,公司也不断深耕系统研发能力,现已具备作为系统供应商的能力做集成式热管理系统开发。公司此前已经公告拿到通用汽车电池冷却组件,电子水泵和热管理阀订单。这次收获的新订单为热管理集成组件,逐渐证明公司作为高附加值,高壁垒的集成化供应商,不断提高单车价值量,极具竞争优势。 4、汽车家电双轮驱动,微通道产品有望厚积薄发:除了新能源汽车的快速发展,公司在家电业务上持续稳定增长,其中微通道业务如大型中央空调,冷柜,冷链运输作为公司战略发力点,未来有望厚积薄发,实现国产替代。 投资建议:公司作为全球新能源汽车热管理龙头企业,竞争力强,我们预测公司2020/2021/2022年归母净利润预测15.5/20.8/25.4亿元。风险提示:客户销量不及预期,新能源普及不及预期,竞争加剧。
长城汽车 交运设备行业 2021-02-09 38.82 -- -- 43.06 10.92%
43.06 10.92%
详细
事件:公司发布 1月销量快报,整体销量达 139,012辆,同比增长73.2%。其中哈弗品牌销量达 94,474辆,同比增长 60.89%;WEY 品牌销量达 12,018辆,同比暴增 87.93%;长城皮卡 1月销售 22,260辆,同比增长 65.86%;欧拉品牌销售 10,260辆,同比增长 689.23%;海外市场累计出口新车 10,972辆,环比增长 28%,同比增长 147%,1月新能源车销售 10,300台。 哈弗四款车型破万,长城皮卡继续领先行业。哈弗品牌1月销售94,474辆,同比增长 60.89%,。其中“国民神车”哈弗 H6 1月销售 46,368辆,累计 92个月稳居 SUV 月度销量冠军。哈弗大狗 1月销售 10,305辆,连续月销破万,哈弗系列再添新爆款支撑销量基盘。哈弗 M6系列1月销量 16,329辆,同比增长 14%,随着哈弗 M6 PLUS 的上市将丰富M6系列产品矩阵。长城皮卡 1月销售 22,260辆,同比增长 65.86%,连续 23年国内外销量领先,市场占有率近 50%。其中长城炮 1月销售12,058辆,同比劲增 117%,连续 9个月单月销量破万。 新能源市 场需求火热,欧拉销量持续爆发。消费者对新能源车型愈加青睐,长城旗下新能源车型销量持续爆发,欧拉品牌 1月销售 10,260辆,同比增长 689.23%。其中欧拉黑猫 1月销售 6,090辆,同比增长370%,拿下细分市场高端车型销量第一的宝座。另外,新世代智美潮跑欧拉好猫 1月销售 2,081辆,开始逐步上量,后续随着电池等零部件供应及产能爬坡,好猫销量有望进一步上行。 坦克 0 300首战告捷,Y WEY 月销重回万辆以上。中国豪华 SUV 品牌 WEY1月销售 12,018辆,环比增长 20%,同比增长 88%。其中,基于全球智能专业越野品牌“坦克平台”打造的坦克 300在预售时期便依靠实力“出圈”,形成了别具一格的“坦克现象”,其 1月销售 6,018辆,首战告捷。另外 WEY 咖啡智能系列产品首款产品摩卡已经亮相,主打智能化,预计 3月份后将上市,二季度开始有望贡献 WEY 品牌新的增量。 投资建议:公司 2021年首月销量大幅增长取得开门红,新车周期刚刚起步,未来仍有诸多值得期待的新车型,近期新推出 WEY 品牌咖啡系列旗舰车型摩卡,智能化程度与量产进度业内领先,有望重塑 WEY品牌形象。太平洋汽车 2021年将继续战略推荐长城汽车。我们预计公司 20年/21年归母净利润分别为 54亿元/89亿,维持“买入”评级。 风险提示:汽车销量低于预期,皮卡市场解禁进度低于预期
宇通客车 交运设备行业 2021-02-04 14.25 27.21 126.56% 17.90 25.61%
17.90 25.61%
详细
事件:公司发布1月销量快报,合计销售客车 2865辆,同比略微下滑1.04%.春节跨区流动减少,客车需求短期承压。根据国家目前疫情管控政策及整体方针,今年春节期间人群返乡等跨区域人员流动较往年相对减少,给节前座位客车需求带来了一定的压力。另外,1月末部分地区疫情有所反弹,影响部分订单交付,这也导致公司1月销量较去年同期略有下降。 淡季需求环比减弱,新能源长期发展逻辑不改。一季度为公交需求淡季,同时部分地区疫情反复影响订单交付,1月新能源客车销量800余台,较去年同期略有下降,同时占1月总销量30%左右,新能源占比环比略有下降。公司1月销售大客1159辆,同比增长1.58%;中客1119辆,同比下降18.5%;轻客587辆,同比增长54.07%,轻客销量涨幅较大。随着新能源补贴政策进入最后阶段,未来两年新能源需求有望集中释放,新能源客车业务仍为公司未来发展的重要动能。 行业深度筑底,未来复苏可期。客车行业2017年以来已经历连续四年的调整,2020年全年公司累计销量4.2万辆,下滑29%左右,全年深度筑底。目前影响行业需求的不利因素不断解除,随着疫情的进一步缓解,各种限制逐步解禁,座位客车市场需求持续回暖的趋势不变。同时未来两年为新能源车补贴最后两年,新能源客车需求亦有望集中释放,海外需求与订单已开始逐步恢复,客车行业有望逐步走出底部开启复苏之势。公司作为客车行业龙头,持续复苏指日可待。 投资建议:公司为客车行业全球龙头,客车行业经历四年下滑后有望迎来回暖复苏,公司未来有望随着行业回暖、疫情影响逐步消除及海外需求不断恢复持续受益,同时公交智能化将带来新的增长动力。我们预计2020年/2021年归母净利润分别为5.1亿元/16.2亿元,给予“买入”评级。 风险提示:客车需求不达预期,新能源客车集中释放不达预期
宇通客车 交运设备行业 2021-02-03 13.69 27.21 126.56% 17.90 30.75%
17.90 30.75%
详细
事件:公司发布 2020年业绩预告,预计 2020年公司归母净利润4.1-6.1亿元,同比下滑 69%-79%,其中公司第四季度归母净利润2.5-4.5亿元。 不利因素不断解除,业绩逐季实现改善。前期影响公司销量与业绩的不利因素不断解除,预计 2020年第四季度归母净利 2.5-4.5亿元,同比下滑 27%-60%,Q4扣非利润预计 0.43-1.93亿元,虽然绝对值与增速仍不理想,但业绩逐季改善的趋势并未改变。公司业绩预减的主要原因是受新冠疫情影响,各地人员流动受限同时国民旅游消费需求受到抑制,进而客运量大幅下降,客车市场需求减少,行业竞争进一步加剧;同时,受疫情防控影响,公司出口业务开展受阻,公司国内外销量同比下降。 全年深度筑底,客车行业有望迎来复苏。2020年公司全年累计销量4.2万辆,同比下降 29%左右,全年深度筑底。同时,客车行业经过连续四年的调整,行业需求的限制因素正在不断解除,公共交通需求也持续回暖,从而拉动客车需求持续向好发展。同时,随着国内外疫情有望在今年持续好转,客车行业有望逐步走出底部开启复苏之势。公司销量也已连续多月恢复常态化需求,订单情况逐步恢复,复苏苗头已经出现。 海外新能源机会巨大,智慧出行赋能未来增长。公司作为客车行业龙头,深耕新能源客车领域并不断获得市场认可。公司第四季度单季新能源销量实现正增长,2020年 12月新能源客车销量占比过半,未来两年为新能源车补贴最后两年,新能源客车需求亦有望集中释放。此外,海外新能源客车市场需求刚刚开始,正处于窗口期,拥有较大的发展空间,宇通提前布局海外新能源市场,助力公司新能源销量占比进一步攀升。随着海外疫情的逐步好转,海外需求与订单已开始逐步恢复,卡塔尔世界杯的全新订单也拉开了海外需求恢复的帷幕。同时,行业持续推进公交智能化,公司作为国内智能公交的先行者,其智慧出行整体解决方案已具备全国全场景交付能力,赋能未来增长。 投资建议:公司为客车行业全球龙头,受多种不利因素制约,2020年业绩深度筑底,同时客车行业经历四年下滑后有望迎来回暖复苏,未楷体 来有望随着行业回暖及海外需求不断恢复持续受益,同时公交智能化将带来新的增长动力。我们预计2020年/2021年归母净利润分别为5.1亿元/16.2亿元,给予“买入”评级。 风险提示:客车需求不达预期,新能源客车集中释放不达预期
首页 上页 下页 末页 2/30 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名