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研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
盾安环境 机械行业 2016-02-26 14.05 -- -- 13.58 -3.35%
13.59 -3.27%
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事件 公司与精雷电器签署《投资协议》,以不超过9996万元认购精雷电器定向增发714万股股份,持有精雷电器38.3%股权,成为精雷电器第一大股东;同时,在其定增完成后,公司将以不超过4020万元受让经雷电器原股东的268万股股份,合计持有其982万股,股权占比达52.68%。 同时,定增的投资估值以2016-2018年的业绩承诺分别为1800万元、3000万元和5000万元为参考,股份转让的估值以2016-2018年的业绩承诺分别为2500万元、3200万元和5100万元为参考。 点评 精雷电器是国内新能源汽车空调压缩机行业龙头:精雷电器成立于2002年,在行业内专注于电动空调压缩机的研发、生产和销售已经有十多年经验积累,其主要产品是直流电动空调压缩机,是新能源汽车空调系统的核心部件。公司拥有相关产品的完整核心技术,是国内目前销量排名领先的新能源汽车空调压缩机制造商,与上海海立、南京奥特佳、上海本菱等公司同为国内第一梯队品牌,其主要客户涵盖吉利、东风、力帆等知名厂商。 新能源汽车爆发式增长,精雷电器增长空间广阔。据中国汽车工业协会统计数据,2015年中国新能源汽车生产34.05万辆,销售33.11万辆,同比分别增长3.3倍和3.4倍。精雷电器在经历了近10年的积累后,在国内需求端的爆发式增长背景下,迎来了公司的爆发式增长期。公司订单饱满,预计未来几年在行业景气度强烈向上的情形下,仍有望保持爆发式增长。 盾安收购精雷电器有助于完善公司在新能源汽车领域布局:新能源汽车作为盾安在高端制造平台的战略布局板块之一,有十分重要的产业地位。公司聚焦于开发新能源汽车热管理系统、电机电控系统及关键部件等,拓展流体控制、智能电控、传感器、微通道换热器等技术和产品在新能源汽车领域的应用。收购精雷电器之后,公司形成了压缩机、微通道换热器、流体控制、传感器等完整的空调系统产品序列,使得其未来在新能源汽车热管理系统上的竞争力大大增强。据估算,新能源汽车热管理系统和动力总成占整车成本比例约20%,预计到2020年该产业市场规模将至少达1000亿元。 盈利调整 我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为65.28亿元、71.3亿元、79.6亿元,分别同比增长-1.1%、9.2%、11.6%;归母净利润1.57亿 元、2.59亿元、3.77亿元,分别同比增长24%、65%、45%;EPS分别为0.19/0.31/0.45元,对应PE分别为90/54/37倍。 投资建议 我们认为公司技术实力强,切入的新行业成长空间广阔,看好公司转型的机会以及智能制造大平台的布局。公司此次收购精雷电器有望完善其在新能源汽车热管理系统产业布局,对于公司长期发展有重要意义。短期来看,公司当前估值较高,停牌期间市场下跌幅度较大,我们暂下调公司评级至“增持”。 风险 宏观经济下行,空调去库存压力大,遨博协作机器人进展不达预期。
厚普股份 机械行业 2016-02-04 50.47 6.24 -- 60.23 19.34%
60.23 19.34%
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投资逻辑 公司是加气站设备行业龙头,未来与行业共成长。公司是国内领先的LNG和CNG加气站设备供应商,公司在LNG加气站行业,市场份额预计超40%,CNG加气站领域,市场份额估计达50%。公司客户覆盖面广,既与中石油、中石化等巨头保持良好合作关系,也有超过30%的收入来自中小型客户。未来公司主业基本上与行业发展同步。 加气站设备进入新的发展期。中国天然气能源消费占比低,未来提升空间大;2013-2015年由于天然气涨价及石油降价,加气站行业增速放缓,2015年是行业底部。最近天然气降价,行业将进入新的增长趋势。LNG加气站基数低,弹性大,未来成长性更好。由于公司在LNG加气站设备行业具有高市场份额和广覆盖面,行业增长将带动公司业绩的提升。公司CNG加气站将稳定增长。公司船用LNG设备将在2017年开始提供新的成长点。 物联网和氢能源技术储备、外延收购可能带来额外成长性。公司已经在物联网和氢能设备有技术储备,尽管现阶段技术不成熟还未广泛应用,但未来一旦行业爆发,公司能够迅速跟进。这些新技术为公司提供了潜在的成长点。另外,公司近期以4400多万元收购四川宏达85%的股权,进一步拓展了天然气产业链布局。公司在手现金较多,未来可能继续进行外延式扩张。 投资建议 公司在天然气加气站设备领域龙头地位稳固,未来与行业共成长。2016年起加气站行业将进入新的成长期。公司借助行业内唯一上市公司的优势,积极布局相关产业,将获得新的成长性。 估值 预测公司2015-2017年的销售收入分别为10.60亿元、12.98亿元、17.10亿元;净利润分别为1.78、2.61、3.25亿元,同比增长-0.81%、46.50%和24.74%,对应EPS为1.20、1.76和2.20。 2015-2017年对应2月2日股价PE分别为40.98、27.98和22.43倍。公司质地优良,行业地位稳固,业绩确定性高。当前估值水平具有很高的安全边际,给予公司“买入”评级。未来6-12个月76元目标价位,相当于2017年PE估值35倍。 风险 国内成品油价格继续下跌的风险,天然气价格市场化推进不顺利的风险,国内需求下降的风险。
盾安环境 机械行业 2016-01-25 15.05 23.81 543.51% 15.05 0.00%
15.05 0.00%
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投资逻辑。 2015年主业受空调行业不景气和节能业务拖累业绩下滑,16年有望反弹:2015年公司主业空调部件受制于上游厂商(如格力等)去库存的影响,业绩下滑,16年随行业探底回升业绩有望开始好转;节能产业因15年处于投入期,随着长期合同签订和收入开始确认,预计16年实现扭亏;核电部分因为竞争对手资质被取消,公司此领域收入有望增加。 智能制造平台布局前景看好:公司着力打造工控部件(微通道换热器)、MEMS传感器和协作机器人三大板块的智能制造平台。这三个领域技术壁垒较高,结合公司自身较强的技术实力,并与知名专家强强联合,16年开始投产并实现销售业绩,预计会带来较良好的中长期业绩和估值支撑。 新型协作机器人加快智能制造升级:协作机器人开创了人机协作的新局面,比传统机器人有安全、易用和低成本的显著优势,2016年有望成为机器人领域的热点。公司参股的遨博智能(盾安持股22.22%)是国内第一个生产并形成体系的协作机器人企业,2016年常州工厂投产,年产能4000台,预计将实现1.6亿的销售额。国开行注资3600万用于公司的机器人改造项目,公司通过导入机器人,有望在3年内降低人工成本1.5亿元。 盈利预测。 我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为68.28亿元、71.80亿元、76.60亿元,分别同比增长3.4%、5.2%、6.7%;归母净利润1.59亿元、2.58亿元、3.23亿元,分别同比增长26%、63%、25%;EPS分别为0.19/0.31/0.38元,对应PE分别为89/55/44倍。 投资建议。 我们认为公司技术实力强,切入的新行业成长空间广阔,看好转型的机会以及智能制造大平台的布局。关注公司中长期的发展,给予买入评级,未来6-12个月目标价24元。 风险。 宏观经济下行,空调去库存压力大,遨博协作机器人进展不达预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名