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王懿超

国金证券

研究方向: 信息技术行业

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工作经历: SAC执业编号:S1130517080006,曾就职于长江证<span style="display:none">券</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

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网宿科技 通信及通信设备 2016-07-15 71.01 -- -- 76.50 7.73%
76.50 7.73%
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事件描述 网宿科技发布2016年半年度业绩预告,本报告期归属于上市公司股东的净利润为51,563.04万元-61,231.11万元,同比增长60%-90%。 事件评论 业绩略超预期,高增长持续。公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长60%-90%,略超市场预期。公司业绩高增长主要源于一方面行业保持高增长态势,视频向高清化发展、直播已然兴起并逐步普及,与公司CDN业务正相关的网络流量高速增长,另一方面公司凭借技术、运营和规模优势,持续拓展市场份额,新产品类型不断形成补充,给业绩高增长强有力支撑,并且该态势大概率持续。 海外业务推进顺利,享受全球互联网红利。公司二季度在海外业务布局上在原有基础上(美国子公司和马来西亚子公司)又添新成果,公司在新增在印度和爱尔兰设立子公司,以上布局是公司落实海外业务的拓展及“海外CDN”项目的建设的重要举措,其中印度和马来西亚等亚太市场互联网正蓬勃兴起,公司可拓展互联网红利边界,而欧美市场则主要伴随中国企业走出去(互联网出海),分享行业红利。 海外市场、云安全和社区云项目有望递次贡献收入利润,持续高增长可期。相比于社区云前期较长的投入和商业生态整合,公司海外业务发展迅猛,云安全技术突出(近期成功抵御了创新高峰值的DDos攻击,公司云安全水平跻身世界前列),有望更快贡献新的增长点。 盈利预测和投资建议:公司受益于带宽提升和大流量内容普及,未来三年互网络流量CAGR保持40%以上,CDN龙头最大受益;CDN具备明显的规模效应,公司成本管控良好、复用率持续提升,且不断通过技术改进提升运营效率,盈利能力得以继续提升;顺应行业趋势战略升级,横向拓展海外市场,纵向私有云、云安全和社区云空间广阔,中长期成长可期。预计2016-2018年EPS分别为1.67、2.38和3.59元,对应PE分别为43、30和20倍,看好公司业绩高增长的高确定性,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧;技术替代风险;部分大客户自建影响;云安全和社区云业务低于预期。
东方网力 计算机行业 2016-07-15 27.20 -- -- 28.16 3.53%
28.16 3.53%
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事件描述 事件一:公司公告2016年半年度业绩预告,报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润6,080.78万元–7,296.93万元,同比增长50%-80%。 事件二:公司公告其非公开发行A股股票获得中国证监会发审会审核通过。 事件评论 业绩超市场预期,行业景气和收购公司并表是主因。公司中报预告净利润同比增长50%-80%,大超市场预期。我们判断公司业绩高速增长主要源于以下两方面因素:1)行业景气持续,公司所在的视频监控行业保持高增长,基于安防等需求政策驱动视频区域联网,视频监控处于景气后周期,公司凭借技术优势成长为龙头充分受益,同时公司也拓展监控平台应用领域,向公安业务系统、智能交通、轨交等领域延伸;2)公司收购的标的并表增厚部分业绩,考虑到收购公司业绩的季节性,我们预估业绩增厚或主要来源于华启智能的并表。 定增获批通过,成长添强劲动力。公司的非公开发行A股股票获得中国证监会发审会审核通过,虽然融资额从原来约18.3亿调整为约11.3亿,但公司对于募投的视云大数据及智能终端产业化项目和智能服务机器人项目资金不会减少,将以自筹资金为补充。公司能成功融资将为中长期高成长打下坚实基础:1)当前视频监控领域呈现普及化、多样化和复杂化趋势,市场需求从监控管理向视频大数据分析升级,公司的定增项目卡位行业新需求、引领技术和市场,保障公司核心竞争力优势和中长期成长;2)中国受老龄化和劳动力成本提升等因素影响服务机器人需求逐步兴起,市场空间广阔,成长天花板打开。 海外布局再下一城,产品和技术国际化可期。公司于7月8日与泰国“SmartTree”战略合作。SmartTree公司主营涉及智能安防等领域,依托其有雄厚实力的母公司IFEC,SmartTree在泰国拥有强大的网络资源,并与当地政府、警察局、电信公司均有合作背景,公司此次合作借助其渠道和资源,依托当地运营商的平台为泰国普通家庭民众提供监控安防服务,计划将接入20万户家庭。公司继3月投资马来西亚CABNET后,国际化业务再下一城,切入到亚太新兴国家安防新蓝海,有望将公司的技术和产品全球输出,打造新的增长极。 盈利预测和投资评级:预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.57、0.80 和1.06,对应PE 分别为51、36 和27 倍,给予“买入评级” 风险提示:1)安防行业投资不及预期;2)新业务拓展不及预期。
久远银海 通信及通信设备 2016-07-12 129.00 -- -- 126.87 -1.65%
126.87 -1.65%
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报告要点 事件描述 公司于2016年7月7日与平安养老签署《战略合作框架协议》。 事件评论 协议主要内容为养老和医疗领域合作框架。战略合作协议主要内容如下:公司协助平安养老参与社保的线下服务,平安养老协助公司承建社保信息化服务;合作开展社会保险治理体系现代化解决方案研发和推广;合作开展医疗保险治理体系现代化解决方案研发和推广;在医疗控费、基金精算与决策、参保人服务及大健康等领域开展长期合作。合作领域主要为养老、基本医疗保险、商业医疗保险、大健康领域。 公司成为平安养老+大健康业务重要执行方,业务+技术融合有望快速落地。自平安大额参股公司定增以来,双方合作已然展开。此次战略合作框架协议签署表明双方已就业务合作方向基本达成共识,具体合作将逐步落地。公司人社业务系统市场份额逾30%,承建项目覆盖范围已达17个省份,服务17,000余家医院,42,000余间药店,服务近4亿人群,卡位得天独厚。平安强势入股并与公司在现代化社保信息化、医保信息化、养老、健康险等领域展开合作,充分整合平安养老的保险产品合计、运营和公司的社保信息化、医保信息化卡位优势,合作业务互补优势明显,双赢效果突出。强强联手瞄准民生痛点贴合政策导向、时点极佳, 有望在社保医保基金效益优化、商业健康险领域快速取得突破。 军民融合平台具备想象空间。公司作为军工行业信息化龙头企业,同时是三大军工集团的信息化支柱厂商、国防科工委首批军工信息化建设入围企业,在我国国防日益重视信息化背景下,其智能军工软件大有可为;军民融合平台主要以中介服务为主,一方面对接军工单位、军队、企业、高等院校、科研院所和政府部门,实现供需匹配,一方面提供技术支持、项目投融资、平台数据积累,从而促进经济与国防建设的优化升级。 维持“买入”评级。公司传统业务稳健;和平安强强联手,久远资源卡位+平安业务积淀,业务合作有望逐步落地,在社保、养老、健康险等领域大有可为;军工信息化与军民融合平台具备技术、资源与资质。预计2016年、2017年、2018年EPS 为0.94元、1.13元、1.37元, 维持“买入”评级。 风险提示:医疗政策推进不及预期,合作业务推进速速不及预期
佳讯飞鸿 通信及通信设备 2016-07-11 28.69 -- -- 29.26 1.99%
29.26 1.99%
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事件描述 公司公告2016年半年度业绩预告,报告期内公司预计实现归属上市公司股东净利润4199.29-4821.37万元,预计同比增长35%-55%。 事件评论 中报业绩预增喜人,国防、交通及海关并驾齐驱。报告期内公司预计实现归属母公司净利润4199.26-4821.37万元,同比增长35%-55%。业绩高增长的主要原因系:1)、国家力推军民融合与军工信息化,围绕军工领域的指挥调度系统信息化步伐加速迈进,由此驱动相关行业订单数量蒸蒸日上;2)、“十三五”期间政府对轨道交通的投资将进一步加大,预计总投资额为“十二五”期间的三倍,公司作为细分行业龙头充分受益。同时,在“一带一路”战略大步向前的背景下,公司亦积极拓展海外市场,报告期内成功拿下包括安哥拉铁路培训中心通信系统集成项目的海外订单,业务范畴持续扩大;3)、跨境电子商务的迅猛发展、各地自贸区的陆续成立催生对调度行业刚性需求,对全资子公司深圳航通智能在海关行业的订单获取亦形成催化作用。 智慧指挥全产业链布局日臻完善,盈利结构优化加速兑现。佳讯飞鸿为国内指挥调度行业龙头,技术实力雄厚,多次承接涵盖神舟、天宫、嫦娥系列国家航空重大项目的调度通信保障系统,参与行业标准制定,占据制高点。公司定位清晰布局迅速,笃定耕耘指挥调度,借助资本市场平台整合技术与资源,已实现从前端感知、中端传输及后端决策分析的智慧指挥调度全产业链布局,并实现规模化发展。自上市以来,公司固本培元,稳固传统铁路业务的同时,坚定推进“一横一纵,持续演进”的战略规划,纵向延伸业务应用,横向拓展行业维度。营业收入已由上市之初主要依赖铁路领域转向铁路、城轨、国防、海关、金融等领域多点开花,盈利结构持续优化,业绩成长空间正陆续打开。 长期受益物联网与军工信息化概念催化,维持“增持”评级。我们认为,云计算、大数据、物联网等创新技术手段与指挥调度的融合是行业发展趋势,同时,技术亦能反哺推动行业发展。为顺应产业发展,公司已前瞻布局新兴技术应用,进一步夯实市场根基。另外,公司作为物联网与军工信息化的核心标的,将长期受益相关概念催化。预计2016-2017年EPS分别为0.45元和0.55元,维持“增持”评级。 风险提示:业务整合与技术研发不及预期
汉邦高科 计算机行业 2016-07-07 56.08 -- -- 57.00 1.64%
57.00 1.64%
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报告要点。 事件描述。 公司公告与深圳佑驾创新科技有限公司(以下简称“佑驾科技”,又称“Minieye”)签订《投资意向书》,公司拟以增资方式投资1000万元,完成后持有佑驾科技5.26%股权。 事件评论。 Minieye是自动驾驶领域新锐,技术实力过硬。Minieye主营基于车载视觉感知技术为自动驾驶提供视觉感知方案。标的公司汇聚了一批行业高精尖人才,主要技术团队根植“青年千人计划”、国内外知名院校及业内巨头企业,曾参与新加坡政府媒体发展局掌管的i.Jam高级驾驶辅助系统研发。技术积淀深厚,具备自主研发产权的车载视觉感知系统通过车载摄像头识别、侦测、追踪路面交通物体,并完成数据采集与分析,实现涵盖追尾、偏离车道、碰撞行人、超速等在内的潜在交通危险,技术成果已广泛应用于ADAS、半自动驾驶和无人驾驶等产品。项目经验丰富,受业内认可。Minieye已与北美某OEM车厂、国内多家车厂和一级供应商签署ADAS与半自动驾驶系统合作协议。 资本运作加速,抢滩ADAS盛宴。为把握无人驾驶带来的巨大产业机遇,公司将ADAS作为重要战略布局。今年5月底公司多方借力成立产业基金,并通过该基金设立“飞识科技”,从事涵盖人脸识别、视频浓缩、模糊检索、ADAS辅助驾驶系统等人工智能技术在智能监控及自动驾驶领域的应用研发,据此打响进军自动驾驶的第一枪;此次间隔仅一个月左右再度出手增资Minieye,彰显公司强大执行力和做大做强的决心。看好公司围绕上市主体充分发挥飞识科技与Minieye在自动驾驶领域核心算法等技术及市场渠道层面的协同作用。未来公司有望持续借力资本运作整合资源,奠定国内ADAS领先地位。 黑马呼之欲出,“增持”评级。此前宝马、Intel及Mobileye三大巨头携手布局自动驾驶,彰显智能驾驶商业化浪潮的到来,有望推动全球范围内的智能驾驶发展提速。公司战略布局迅速清晰,旨在整合核心算法及与ADAS相关的软硬件关键技术占据行业制高点。有望成为国内ADAS领域的黑马,充分受益行业发展红利。预计2016-2017年EPS分别为0.51元与0.77元,“增持”评级。 风险提示:技术研发与资源整合不及预期。
佳都科技 计算机行业 2016-07-06 9.78 -- -- 10.16 3.89%
10.16 3.89%
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事件描述 7月4日,公司公告收到证监会核准非公开发行股票批文,核准公司以不低于8.13元的价格非公开发行2460万股公司股份,募资2亿元并支付现金2000万元,收购华之源剩余49%股权,交易完成后,公司持有华之源100%股权;同时,核准公司向不超过10名特定投资者发行股份募资不超过2.18亿元,用于支付本次交易现金对价、增资华之源和搭建警务视频云应用平台。 事件评论 定增获核准,主营业务快速发展获强力支持。我们曾在6月15日发布的佳都科技公司深度报告中指出,轨道交通与安防将是“十三五”期间智慧产业中成长最为确定的两大细分领域。并作出如下预判,1、轨道交通行业集中度提升将是大势所趋,综合实力强劲(掌握技术、资金及客户资源)的龙头厂商有望持续实现超越行业周期增长。2、视频大数据与安防网格化是安防2.0时代的技术核心,随着各地逐步完成视频规范化联网管理,并实现视频大数据的互联互通,打造视频大数据防控模式将成为未来安防发展的重中之重,软件厂商将充分受益。 全资控股“华之源”,轨交业务加速趋势确立。华之源位居国内轨道交通智能化系统公安通信领域第一梯队。资质高端,拥有计算机信息系统集成及服务资质证书、安全技术防范系统设计、施工、维修资格证等证书;项目经验丰富,轨道交通公安通信系统业务覆盖逾30%的在建地铁城市,标杆效应显著。全资控股华之源后,公司将成为国内唯一一家同时掌握自动售票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频综合系统等四大核心技术产品的服务供应商。双方将在实现技术协同、客户复用、渠道共享的基础上,力保轨道交通业务顺利完成换挡增速。 警务视频云搭建力助公安视频技术应用升级优化,维持“增持”评级。党的十八届四中全会《决定》明确提出“以信息化技术为重要抓手,健全点线面结合、网上网下结合、人防物防技防结合的立体化社会治安防控体系”。警务视频云的打造将彻底实现由单纯追求视频覆盖面转向依据业务场景需求出发提升大数据采集与分析能力。公司将依托视频结构化、视频大数据处理分析及云从科技领先的人脸识别技术根治公安视频技术应用智能化不足的顽症,市场前景广阔。预计2016-2017年EPS分别为0.19与0.28元,维持“增持”评级。 风险提示:技术研发与市场拓展不及预期。
佳讯飞鸿 通信及通信设备 2016-07-06 29.46 -- -- 29.26 -0.68%
29.26 -0.68%
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报告要点 佳讯飞鸿--智慧指挥调度龙头 佳讯飞鸿为国内指挥调度领军企业,技术实力雄厚,多次承接涵盖神舟系列、天宫系列、嫦娥系列等在内的国家航空重大项目的调度通信保障系统,参与行业技术标准制定。主要产品解决方案涵盖调度指挥、应急通信、综合防灾与视频监控四大类。客户资信高,涵盖交通、国防、能源、金融等重要民生基础行业。连续多年在铁路、城市轨道交通、海关等细分领域市占率位居前列,市场优势明显。公司笃定耕耘指挥调度,借助资本市场平台整合技术与资源,拓展行业维度丰富盈利增长来源的同时,亦从前端感知、中端传输及后端决策分析三方面夯实智慧指挥调度全产业链,并实现规模化发展,业绩成长空间陆续打开。 内生外延羽翼渐丰,旧力未衰,新力已蓄 公司志存高远,布局清晰,围绕智慧指挥调度全产业链战略规划,依托资本市场平台加速内生外延。一方面,公司通过参股或收购拓展行业维度,如收购海关监管智能应用系统厂商航通智能切入海关,参股军用飞行模拟器新锐威标至远布局军工业务;另一方面,通过内生外延纵深延伸技术,如参股铁路信号控制厂商济南天龙及铁路通信网络监测厂商六捷科技增强铁路业务综合实力;参股臻迪科技,布局智能无人系统、大数据挖掘分析、可视化及虚拟仿真完善指挥调度技术储备;增资沈阳通用机器人,提升指挥调度的自动化与智能化并据此切入工业互联网;另外,公司大手笔投资基于LTE 的宽带无线指挥调度系统,2015 年便凭借领先的技术首创国内搭载LTE 网络系统重载列车先河,为全国乃至全球铁路的LTE 宽带移动通信技术应用起到极大的示范和引领作用,并据此参与相关行业标准制定,占据行业制高点。为未来将无线技术、大数据应用在指挥调度行业奠定坚实基础。 盈利结构优化加速兑现,“增持”评级 上市之初佳讯飞鸿超70%的收入来自铁路行业,为破除单一收入来源结构, 公司固本培元,稳固传统铁路业务的同时,坚定推进“一横一纵,持续演进” 的战略规划,纵向延伸业务应用,横向拓展行业维度。截止2015 年,公司的营业收入约60%来自交通、20%来自海关行业、10%来自国防行业、6% 来自能源、4%来自其他,新业务拓展渐入佳境。在能源及国防等新领域受政策与需求双轮驱动下,公司的营收结构有望进一步完善,盈利改善逻辑正加速兑现。预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.45 元和0.55 元,对应PE 分别为63 倍和51 倍。首次覆盖,给予“增持”评级!
高伟达 计算机行业 2016-07-05 70.45 -- -- 84.50 19.94%
84.50 19.94%
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报告要点 银行IT 实力雄厚,享受行业稳健增长。 公司为老牌银行IT 服务商,掌握大型银行资源,累计客户达500余家;产品体系完备,在银行核心系统、ECIF、CRM、信用风险管理系统、互联网小额贷款系统领域独具优势;产品模块化程度较高。据IDC 数据,2013-2018年我国银行IT 解决方案市场规模复合增速达到23%以上,18年将达到420亿元并有望保持快速增长,公司凭借技术、产品及客户资源将充分享受行业稳健成长。 中小银行迎来创新IT 解决方案、优质平台双重需求 FinTech 强势崛起、利率市场化势不可挡、金融产品多元化深入发展;传统中小银行务单一,过度依赖息差,面临人工成本高企、资金获取难度加大、投资渠道匮乏等多重压力,盈利能力受到冲击。其解决之道在于加码创新IT 投入,从而丰富产品、提升客户体验、降低运营成本;同时对接优质交易平台、纳入多元产品,拓宽投资渠道、提高资产收益。 SAAS 水到渠成,金融资产交易平台顺势而为 面对多重压力,中小银行升级IT 架构需求强烈,受制规模较小、传统IT 初始成本高企,SAAS 模式有望成为首选。公司银行核心系统实力雄厚,CRM、ECIF 独具优势;并参股兴业数金,负责平台云化业务;联手联通云,拟打造第三方云托管平台;中小银行优秀SAAS 平台水到渠成。目前,我国城商行、农商行和村镇银行合计数量超2300家,每年付费规模或达到70亿元, 公司有望在产品、经验、资源方面独占一方。 同时,公司以技术积淀为本,投资兴业数金,金融资产交易平台悄然启动; 参股盈行金融,平台业务快速丰富;拟纳入上海睿民,平台创新有望突破。基于多年积累的存量银行资源,以及未来通过SAAS 模式绑定的增量客户, 面对中小银行强烈需求,金融资产交易平台有望由浅入深并快速壮大。SAAS、交易平台若逐步过度到流量收费,公司盈利模式将迎来蜕变。 具备FinTech 持续创新基因,维持“买入”评级 公司以银行IT 解决方案为基,重点发力银行云托管与SAAS,顺势延伸至金融资产交易平台,具备技术、客户优势,创新动力强劲,成长路径清晰, 有望迎来二次腾飞。暂不考虑收购睿民及增发影响,预计2016-2018年EPS 为0.54、0.76、1.02元,维持“买入”评级。
超图软件 计算机行业 2016-06-27 22.90 -- -- 26.30 14.85%
26.30 14.85%
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报告要点 政策拐点带来不动产登记百亿市场 2014年《不动产登记暂行条例》颁布,2015年初由国土部领头正式实施,全国范围内将逐步重建并统一基于GIS的不动产登记系统。此次信息化建设包含3部分:数据建设,软件建设,硬件建设,整个市场规模预计在200-300亿左右。在不动产登记市场中,GIS基础平台商在软件端可扮演GIS基础平台建设商,应用平台提供商角色;在数据端可扮演数据生产商,分包质检商角色。超图从这两个方向均可切入不动产登记市场。 卡位顶层,战略外延,强势布局不动产登记 系统架构上,与浪潮合作中标国家级基础平台,云平台建设,参与相关标准制定,成功卡位纵向上层入口;业务布局上,战略外延南康、国图、安图,不动产登记龙头地位进一步巩固。年初以来的中标表明,不动产登记市场已然爆发,超图,国图不动产登记业务势头迅猛,伴随不动产登记推进,公司业绩逻辑有望持续得到验证。 厉兵秣马,发力国产替代 公司通过第一轮技术追赶在关键技术层面直逼国际巨头ESRI,新一轮技术突破则在二三维一体化、云计算、高性能计算等领域全面发力。公司在多个方面技术实力已超过国际竞争对手,加之新的GIS平台从硬件、操作系统、数据库等层面全部支持彻底的国产化,在我国信息化程度偏低且隐患重重的国防军工、不动产登记、气象等GIS应用领域存在广阔的替代空间。 多场景对接,GIS大数据远景可期 公司已在GIS大数据方面迈出重要步骤。随着公司平台影响力的不断提升和接入平台数据的持续增加,公司有望采用和政府单位合作,自己获取数据等方式,充分挖掘GIS数据的巨大价值,完善大数据产业链,GIS大数据业务值得期待。 维持“买入”评级 公司技术实力雄厚,GIS平台完善,享受不动产登记市场爆发,同时在国产替代、GIS大数据领域具备广阔的市场空间。预计2016-2018年EPS分别为0.34元、0.53元、0.70元,维持“买入”评级。
思创医惠 电子元器件行业 2016-06-20 29.16 -- -- 35.78 22.70%
35.78 22.70%
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事件描述。 思创医惠公告,中国证监会对其2015年非公开发行股票申审核通过(暂时尚未收到书面核准文件)。本次非公开发行募集资金的总额不超过6亿元,其中43879万元用于支付收购医惠科技剩余30.8583%股权转让款,16121万元用于补充流动资金,发行价格为20元/股(除权后)。另外,思创医惠投资的杭州认知网络召开了IBMWatson肿瘤医生产品发布会。 事件评论。 过会审核通过解决眼前的财务压力,双主业协同大步向前。本次过会历时虽长,但也在市场预期之内。其中,43879万元支付医惠剩余股权价款,将为公司降低资产负债率高企(一季报40.78%)带来的大额财务成本压力,也将彻底消除市场对资本整合的疑虑。从业务层面,公司形成了零售科技、物联科技、医惠科技三大事业部,融合发展EAS、RFID、智慧医疗业务,从医疗大数据的入口、分析、应用全方位卡位。 智能开放平台云化升级,项目复制落地可期。医惠科技在以智能开放平台为核心构建的HOSPITAL2.0构架基础上,进一步推进了广州妇幼医院的“大平台+专业微小化应用”模式。广东省是全国医改的排头兵,而广妇幼医院的智能开放云架构是广东省的标杆案例,预计将在其他医院得以复制。 智能床表现亮眼,医用耗材成为公司业绩增长极、和医疗大数据的新入口。目前,公司医疗健康信息耗材主打产品之一的非接触式智能床监控检测产品(智能床),在医院病房、养老院、家庭快速推广,月销售额突破千万元,今年有望贡献过亿收入。其他产品诸如物联网体温标签、第三方药流平台、患者生命体征动态监测、消毒供应中心质量追溯、医疗废弃物管理等产品储备将成为公司业绩增长极,并成为健康大数据的新入口。 沃森智慧医疗研究院应用首落地,肿瘤智能诊断大有可为。据网络报道,公司领投的杭州认知网络正在储备IBMWatsonforOncology在中国技术落地开发及联合应用平台完善接口,并获得中国独家运营权(10年授权期),日前召开了IBMWatson肿瘤医生产品发布会,是Watson医疗业务在中国医院的首次落地。IBMWatsonforOncology拥有强大的分析能力,基于认知计算,分析来自医学文献、临床经验、外部研究等不同渠道的医疗大数据,提取来自病历的病人特征,为医生提供精准个性化肿瘤治疗方案。我国恶性肿瘤发病率为250.28/10万成为第一大杀手,思创医惠在医院端的资源优势将加速IBM人工智能在中国医疗领域的落地,具有广阔的市场空间。 维持买入评级。预计2016~2017年归母净利润分别为2.28、2.86亿元,对应PE分别为53X、38X,维持买入评级。 风险提示:智能开放平台推广不达预期;市场竞争加剧。
佳都科技 计算机行业 2016-06-17 9.11 -- -- 10.49 15.15%
10.49 15.15%
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报告要点 论行业:智慧产业--风景这边独好 智慧产业建设热潮不断,公司坚定布局轨道交通与安防两大成长最为确定的细分领域,将充分受益行业发展红利。智能轨交,1)、我国城轨地铁尚处建设初期。预计“十三五”期间城市轨道交通建设将迎来高潮,投资规模将达到万亿量级;2)、行业集中度提升大势所趋,龙头有望持续实现超越行业周期增长。智能安防,1)、政策与需求双轮驱动,需求层面:恐怖袭击及各类违法犯罪事件与日俱增,严重威胁社会安全,治安防控、公安侦查等需求迫切;政策层面:中央政府力推立体化安防体系,推动行业迎来新一轮高速增长期。2)、视频大数据与安防网格化是安防2.0时代的技术核心。具备资源与技术卡位优势的厂商有望脱颖而出。 论公司:笃定前行技高一筹,高增长征途悄然开启 之于轨交:公司是国内唯一一家同时掌握自动售票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频综合系统等四大核心技术产品的服务供应商。在华南地区占据绝对优势。华之源注入后,与上市公司可实现渠道复用,客户共享,协同效应显著。目前,公司已联袂华之源将城轨业务拓展至15个省市,已实现全国市场的跨越式布局,拿单能力持续增强。 之于安防:佳都是全亚洲规模最大的平安城市示范项目承建商,标杆项目已树立良好示范效应。此前,公安部长孟建柱高度肯定了广东省公安厅基于现代信息化技术打击犯罪的探索尝试,该项目有望在全国范围复制推广,万亿蓝海市场即将开启。与此同时,公司一方面极具前瞻性增资新华时代,布局网格化管理,进一步完善安防立体化解决方案;另一方面,增资入股全球计算机视觉与人工智能领头羊云从科技,标的公司的人脸识别技术与上市公司的安防轨交业务协同性明显,综合实力已实现质的飞跃。考虑到安防与轨交项目多以BT 模式承建,对垫资要求极高,而公司现金流在同行中占据相当优势,亦为业绩高增长奠定坚实根基。 投资建议:人工智能概念+高弹性+高成长,“增持”评级 公司将长期受益人工智能概念催化,同时作为安防与轨交行业的领航者,将最充分受益“十三五”期间相关细分行业的高景气,业绩与估值弹性较大。预计2016-2017年EPS 分别为0.19与0.27元, 对应PE 分别为44和30倍。首次覆盖,给予“增持”评级!
厦华电子 家用电器行业 2016-06-16 11.01 -- -- 12.00 8.99%
12.49 13.44%
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转型已见晨曦,新春焕发可待 厦华电子为国内老牌彩电生产厂家,然而受制行业掣肘,业绩持续承压,转型势在必行。2016年4月,公司发布公告,拟全资收购成都数联铭品100%股权。此次收购原实际控人大额参与配套资金认购,彰显对收购标的发展前景的坚定信心;数联铭品管理层获得收购完成后4.41%股权,激励彻底理顺。数联铭品在大数据分析平台和金融大数据应用等领域有着强大优势,其业务有望复制海外巨头Palantir 成长路径,并在中国取得更大成功。 树立行业标杆,打造金融大数据范式 数据来源:数联铭品从公开网络和合作单位两个渠道储备海量数据源,数据覆盖的广度和深度业内领先。数据分析:凭借自身技术优势,公司基于Hadoop 等开源通用技术,叠加大量核心自主研发功能,推出业内领先的大数据分析平台KUNLUN 。变现模式:一方面为客户提供定制化分析平台,另一方面则基于强大的平台优势和深度的业务理解,从尽职调查-信用评级-风险定价-经济指数等领域切入新经济金融大数据产业链,建立了专门针对新兴、轻资产、高成长企业的评估体系及产品,主要包括的浩格云信企业数据服务、BBD 金融服务、BBD 指数服务和BBD 反欺诈服务,具备极大市场潜力。平台的强化和业务的升级将持续提升公司核心竞争力与盈利能力。 团队+政策+需求,有望迎来爆发增长 数联铭品拥有以首席科学家周涛领衔的强大团队,在大数据平台搭建及变现模式设计方面均有着巨大优势;大数据分析价值凸显,行业需求仍处于快速增长阶段;国家政策支持和当地政府的重视将为公司快速拓展客户提供极大便利。我们认为,内部因素和外部环境都将有效支撑公司高速成长,公司业绩有望迎来爆发增长。 成长路径清晰,给予“买入”评级 数联铭品为纯正大数据行业先驱,团队实力首屈一指,平台功能业内领先,定制化分析平台需求明确,金融大数据产品线合理可行。总体来看,公司依托核心技术突破和深刻业务理解,构筑“平台+业务”核心竞争力,成长路径清晰,业绩爆发值得期待。假设此次收购成功,今年四季度初并表,预计2016-2017年备考EPS 分别为0.03元、0.13元、0.22元,给予“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名