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梁希

海通证券

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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
歌力思 纺织和服饰行业 2016-07-25 29.97 24.98 117.98% 34.15 13.95%
35.20 17.45%
详细
2016年公司提升主品牌歌力思终端门店盈利能力,公司质地优良,具备强有力的品牌管理能力,利用渠道优势快速拓展收购品牌市场份额,我们预计唐利国际旗下Ed Hardy全年收入增速超90%,Laurèl店铺全面铺开。我们认同公司坚定走多品牌时装集团战略,投资理念超前,投资执行力强,同时能够管理各品牌资源协同,发挥多品牌时装集团最大效益。 考虑到歌力思和唯颂品牌将恢复稳定增长,新品牌加速扩张,公司多品牌战略持续推进,我们预计2016/17/18年公司主营收入增速8%/45%/40%,16年终端销售承压毛利率或下降,17年起传统业务景气度或回升,新品牌成熟,整体毛利率将改善,预计2016/17/18年主营业务毛利率分别为66.7%/68.5%/69.5%;上调盈利预测,2016/17/18年EPS分别为0.73/1.05/1.49元(原0.73/0.85/0.98元) 通过比较可比公司朗姿和维格娜丝估值,2016/17年PE均值分别为59.1/46.8倍,公司目前股价对应2016/17年PE41.6/29.0倍,低于行业均值。我们采用相对估值法,给予2017年35-40倍PE进行推导,得出目标价区间36.78至42.03元,调高评级至“买入”。 风险提示:新品牌开店不达预期,外延扩张进度放缓。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名