金融事业部 搜狐证券 |独家推出
高超

长江证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0490516080001...>>

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 4/4 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
黄山旅游 社会服务业(旅游...) 2016-08-29 16.25 -- -- 19.36 19.14%
19.36 19.14%
详细
报告要点 事件描述 公司发布半年报:2016年上半年公司实现营业收入7.32亿元,同增11.57%;实现归属于上市公司净利润1.75亿元,同增40.91%;EPS为0.2344元/股。其中单二季公司实现营收4.31亿元和归属于母公司净利1.17亿元,分别同比下滑2.24%和增长6.71%。 事件评论 玉屏索道恢复运营及客流增长为公司业绩增长主要原因,其中单二季受4.5月极端天气影响增速放缓。1.合福高铁通车效应进一步显现叠加公司精准营销,客流量同增8.83%带动营收增长。报告期内共接待进山游客141.53万人,其中单二季接待79.24万人,较去年同期下滑5.6%,主要是受到4.5月极端天气影响。2.玉屏索道去年7月恢复运营,报告期较去年同期利润大增4578万元推动净利提升。玉屏索道去年同期停运导致营收仅为472万元,净利为亏损297万元;而报告期内玉屏索道实现营收和净利分别为8408万元和4281万元,贡献权益利润较去年同期新增3663万元。3.索道毛利保持稳定,其他各业务毛利率增长带动综合毛利率提升4.65pct,费用管控得当带动净利率有所增长。 内生外延双轮驱动,短期看景区扩容挖潜,长期看管理层外延布局。1.开发东黄山、打造山下小镇切入休闲游。目前接待大多数游客的南大门区域缺乏休闲游产品且趋于饱和难以开发,公司计划开发东黄山区域并布局集游客集散、休闲体验于一体的山下小镇延长产业链,叠加京福高铁通车、2018年杭黄高铁开通,有望同步提升客单价及客流量。(2)新领导班底上任,与祥源集团、含元资本、景域文化战略合作,参投旅游文化产业基金,外延预期强。公司拟以200万参股20%设立基金管理公司,并作为劣后级LP投资2亿元参与基金管理公司设立旅游文化产业发展基金(总规模10亿元,首期6亿元),通过控股、参股和合作托管等方式,积极在全国范围内储备优质项目。(3)华安证券IPO已过会,公司持有其1亿股股权,未来有望获益。 看好公司景区抓提质(北海宾馆整治、东黄山开发)、跳出景区抓扩展(推进徽菜板块、旅游项目开拓),内生外延齐头并进。预计公司2016年和2017年EPS分别为049元/股和0.56元/股,维持“买入”评级。 风险提示:项目改造及外延进度不达预期;旅游业系统性风险
腾邦国际 社会服务业(旅游...) 2016-08-26 18.25 -- -- 19.47 6.68%
20.36 11.56%
详细
报告要点。 事件描述。 公司公布2016年半年报,上半年实现营业收入5.26亿元,同比增长33.43%;实现归属于母公司股东净利润7797.76万元,同比增长18.76%;EPS为0.14元/股。其中单二季实现营业收入2.97亿元,同比增长16.77%;归属于母公司股东净利润3607.81万元,同比增长14.77%,EPS为0.06元/股。 事件评论。 商旅服务业务快速发展为营收增长主因,机票代理政策调整或拖累净利增幅。上半年公司商旅服务业务实现营收3.67亿元,同比增长51.78%;金融服务业务实现营收1.58亿,同比增长4.20%。1.报告期重庆新干线等六家公司并表较上期增加3-4月及机票流水稳健增长,公司商旅服务业务增速较快。公司去年上半年并购6家公司,其中规模较大的重庆新干线及杭州泛美于2015年3月底纳入公司报表,天津达哲于4月底纳入公司报表,本报告期内并表较上期增加3-4个月;同时机票“提直降代”促进中小代理商向腾邦集中以及公司B2B平台八千翼新增团队票模块等优化系统,机票流水延续去年增势。金融业务增速放缓则主要受到公司小额贷余额限制。2.受机代政策影响各业务毛利率下降导致整体毛利率下降5.43pct到50.09%,拖累净利增幅。 费率管控得当:尽管财务费用率因本期银行借款利息增加上调0.88pct但同时销售费用率及管理费用率分别下调1.01pct和0.13pct带动期间费用率下调0.26pct。 公司搭建差旅云平台打造快速扩张流量入口,加大旅游版块投入切入大旅游生态圈。1.公司自主研发的差旅云平台系统上半年研发进展顺利,将于今年第三季度正式上线。预计上线后,将为公司打造可快速复制的,并可快速扩张的流量入口。2.公司先后增资获取喜游4.17%、荷杭假期14.29%及八爪鱼4.17%股权,大力进军旅游板块。通过增资公司可分享喜游全产业链带来的收益、汲取荷杭假期在客流获取上的优势以及享有八爪鱼为其大旅游生态圈体系内资源整合、产品创新、渠道开拓以及供应链金融变现提供的成熟管道。 看好公司持续布局“旅游X互联网X金融”生态圈,暂不考虑增发摊薄影响,预计2016、2017年EPS分别为0.35元/股和0.42元/股;维持“买入”评级。 风险提示:航司提直降代佣金率下滑、非公开发行推进不达预期风险
宋城演艺 传播与文化 2016-08-26 24.18 -- -- 25.79 6.66%
25.79 6.66%
详细
事件描述 公司公布2016年半年报,上半年实现营业收入11.86亿元,同比增长106.96%;归属于上市公司股东净利润4.32亿元,同比增长56.09%;EPS为0.2975元/股。 事件评论 六间房并表带动业绩大幅增长,景区项目业绩同比呈现差异化。六间房于2015年8月实现并表,报告期内实现营收5.22亿元,是整体营收大幅增长的主要原因;剔除六间房并表影响,公司营收同比增长约15.84%。1、杭州、三亚地区增速放缓,丽江、九寨千古情增幅强劲。(1)杭州宋城景区克服天气原因、在去年高基数情况下仍保持稳健增长,实现营收2.61亿元,同增17.39%;但杭州乐园及烂苹果乐园净利下滑拖累杭州地区整体业绩。(2)三亚千古情受制于三亚旅游整体环境增速有所下滑,实现营收1.70亿元,同增16.67%。(3)丽江千古情五一推出《丽江恋歌》延长游客逗留时间,实现营收0.96亿元,同增29.75%。九寨千古情实现营收4426.6万元,同增42.47%;净利润1888.92万元,同增55.90%;两者表现强劲主要原因在于客源得以多渠道扩展以及产品品质得以提升。2、低毛利六间房并表及代理费用抬升销售费用拖累净利增幅。六间房毛利率为51.40%(公司上年综合毛利率为72.89%),并表带动整体毛利率下降8.93pct;六间房业务产生的代理销售费用带动整体费用率升高7.15pct。 异地项目陆续落地、结合自身优势积极布局文娱产业。1、异地项目陆续落地,尝试轻资产管理模式。桂林、张家界和上海项目将逐步落地;首次尝试炭河里轻资产项目推动公司品牌输出,稳固演艺龙头地位。2、与SPACES合资成立子公司,进军VR、AR演艺及主题公园开发等领域。子公司将把AR、VR技术叠加于演艺项目,全新观演形态和具有互动感的演出产品望吸引更多游客。3、积极布局文娱产业,打造自有IP。公司通过参股、并购、设立产业基金多方式布局文娱产业,推动公司现场娱乐优质资源整合,分享当前火热的IP产业和粉丝经济红利。 看好公司积极布局文娱产业,打造世界级演艺航母。预计公司2016年和2017年EPS分别为0.62元/股和0.79元/股,考虑到公司目前股价已跌破定增价,维持“买入”评级。 风险提示:旅游业系统性风险,项目收益未达预期。
张家界 社会服务业(旅游...) 2016-08-25 11.85 -- -- 13.23 11.65%
13.23 11.65%
详细
事件描述 公司公布2016年半年报,上半年实现营业收入2.42亿元,同比下降0.03%;归属于上市公司股东净利润3504.90万元,同比下降29.15%;EPS为0.1092元/股。 事件评论 景区购票人数下降、联票取消和天子山索道恢复运行导致观光电车和杨家界索道营收下降拖累整体业绩。1、公司2016年上半年各景区景点实现购票人数295.02万人,同比下降3.35%,其中:杨家界索道、宝峰湖和观光电车实现购票人数51.02、36.10和46.66万人,分别同比下降35.43%、8.91%和1.58%,实现营业收入2912.32万元、3233.35万元和1608.47万元,同比分别下降45.61%、上升8.88%(客单价提升)和下降14.37%。主要原因为二季度公司取消了“杨十宝”联合售票政策及天子山索道2月恢复运行分流了部分客流。旅行社和环保客运维持稳步增长,营收分别同增26.33%和11.74%。2、受到营业收入下降和成本上升的影响,杨家界索道毛利率同比减少8.50pct,带动整体毛利率下降5.64pct;期间费用率增长1.56pct;杨家界索道净利大幅下降是整体净利润减少的主要原因。 公司未来有望受益于交通改善、大庸古城项目和资源整合。1、新增国内/外航线交通进一步改善。荷花机场新开通至郑州、烟台、福州等国内航线;新航站楼国际厅启用,7月开通曼谷、雅加达等航线,有望进一步提升公司海外客流;黔张常铁路预计2019年通车,重庆至张家界将缩短至不到3小时,向西至重庆和向东至长沙的高铁将大大缩短从周边省市赴景区的时间。2、募集配套资金打造大庸古城转型休闲综合体。大庸古城项目打造集“吃、住、游、够、娱”于一体的旅游综合休闲区,弥补公司旅游产品较为单一的短板,推动文化休闲综合体转型,预计2019年建成后将实现年营业收入4.85亿元,净利润1.85亿元。3、作为当地唯一旅游上市平台,具有资源整合预期。大股东已整合西线景区,未来条件成熟资源整合预期高。 暂不考虑大庸古城项目贡献,预计2016年和2017年EPS分别为0.29元/股和0.31元/股;考虑到非公开发行价格为不低于10.39元/股、现PE仅32.2倍,具有一定安全边际,维持“增持”评级。 风险提示:旅游业系统性风险,项目收益未达预期。
众信旅游 社会服务业(旅游...) 2016-08-23 20.28 -- -- 20.65 1.82%
20.65 1.82%
详细
事件描述 公司公布2016年半年度报告,上半年实现营业收入44.53亿元,同比增长41.99%;归属于上市公司股东净利润7525.03万元,同比增长28.41%;EPS为0.093元/股。 事件评论 竹园并表叠加出境游批发、零售业务齐头并进带动营收大幅上升,费率增加拖累业绩增速。竹园国旅上半年实现营业收入16.28亿元、贡献权益利润1922.53万元;剔除竹园、开元并表影响,内生净利同增30%以上。1、批发业务实现营收34.26亿元,同增59.03%,主要原因为:(1)竹园并表本期较上期多纳入2个月;(2)欧洲多起突发事件背景下,注重美澳、东南亚等多目的地产品开发,提升二线城市包机产品数量;(3)加强市场推广,通过同业产品推介会等方式,使得批发渠道进一步向三四线城市下沉。2、零售业务实现营收7.20亿元,同增21.73%,主要源自:零售门店区域扩张,上海、环京津地区及其他省会新增多家门店;会员特卖会、参展旅博会等多种营销渠道强化品牌优势,提升公司知名度。3、商务会奖业务营收同降30.71%,主要为部分会奖客户预算缩减以及众信博睿开发新客户尚在培育期、对业绩贡献较少所致。4、协同效应显现带动综合毛利率提升0.85pct;期间费用率因并购影响增长1.47pct,拖累利润增幅。 外延内生齐头并进,加速打造出境综合服务平台。1、收购华远国旅获有条件通过,众信+竹园+华远的强强联合,有望进一步巩固公司出境游龙头地位。收购华远进一步增进协同效应,并可借助华远在华东地区优质客源,继续扩大公司在出境游批发市场的份额;同时可获得华远2016、2017年不低于2.46亿元的累积净利润承诺,增加公司利润。2、加速出境综合服务平台建设:公司上半年组建游学事业部、参投体育基金、发布新品牌“优定制”和“自由伴”,布局细分市场望带来新增长点。 看好公司出境综合服务平台战略,加速外延布局全产业链。不考虑定增影响,预计2016年、2017年EPS分别为0.31元/股和0.40元/股;假设华远四季度并表,EPS预计分别为0.32元/股和0.43元/股,维持“买入”评级。 风险提示:并购不达预期,海外突发性事件风险。
丽江旅游 社会服务业(旅游...) 2016-08-23 13.96 -- -- 15.24 9.17%
17.31 24.00%
详细
报告要点 事件描述 公司公布2016年半年度报告,上半年实现营业收入3.60亿元,同比增长2.67%;实现归属于上市公司股东净利润1.16万元,同比增长6.59%;EPS为0.2746元/股。 事件评论 玉龙雪山索道客流增长带动整体业绩攀升,酒店、演艺业务承压。1、索道业务尤其是玉龙雪山索道表现优异,为公司业绩主要贡献点。上半年公司三条索道共接待游客180.62万人次,同比增长9.97%;其中,玉龙雪山索道接待游客121.39万人次,同比大幅增长29.20%;而云杉坪索道受分流影响、牦牛坪索道因修路接待游客量同比分别下降14.87%和28.18%。2、演艺市场竞争加剧及丽江千古情的分流导致印象丽江演出场次同比减少71场,接待游客同减24.85%,净利润同减30.09%。3、和府酒店营收同增6.21%,但同比增亏440.55万元,主要原因是去年上半年计提了458.23万元递延所得税资产,若剔除该因素,则亏损额与去年同期持平。 玉龙索道客流增长导致综合毛利率提升,期间费用率上升。高毛利率玉龙雪山索道占比提升导致索道业务的毛利率同比上升1.63pct,带动综合毛利率提升0.77pct。销售、管理和财务费用率分别提升0.15、0.66和0.82pct,带动期间费用率提升1.63pct,其中管理费用率上升的原因为折旧费用提高,此外,今年存款利息下降而公司债券利息不变,公司存款利息收入减少使财务费用率提升。 加速打造大香格里拉旅游生态圈、望受益于内外交通改善。1、对外延伸布局大香格里拉生态圈。今年公司先后签订《大香格里拉航空旅游项目》《日喀则旅游开发项目》框架协议,开展空中游览观光及打造藏文化休闲综合体;同时收购云杉坪剩余25%股权,日光城、泸沽湖及剑川项目继续推进,未来有望打造大香格里拉旅游生态圈。2、沪昆高铁年底开通,丽攀、丽香高速和丽香铁路正在建设,丽江城市综合轨道交通项目(市区至玉龙雪山观光铁路)望开展,内外交通改善将为游客出行提供便利,增强游客出行意愿。 看好公司大香格里拉生态圈战略和内外交通改善利好。预计2016、2017年EPS分别为0.51元/股和0.57元/股,维持“增持”评级。 风险提示:演艺市场竞争加剧,项目进度不及预期。
三特索道 社会服务业(旅游...) 2016-08-22 26.10 -- -- 27.60 5.75%
28.77 10.23%
详细
报告要点 事件描述 公司公布2016年半年度报告,上半年实现营业收入2.02亿元,同比增长17.28%;归属于上市公司股东净利润-2819.23万元,同比减亏3.83%;EPS 为-0.20元/股。 事件评论 猴岛公园、梵净山两大景区业绩快速增长带动整体营收提升。1、受农历“猴年”概念影响,海南猴岛公园和索道客流量迎来增长高峰:合计实现营业收入5025.92万元,同比增长33.70%;实现净利润2310.4万元,同比增长76.22%;其中猴岛净利增长超3倍。2、因外部交通改善和品牌营销加强,梵净山景区上半年业绩稳步增长,实现营业收入5306.97万元,同增28.75%;实现净利润1369.77万元,同增121.71%。3、华山索道和千岛湖公司因景区高知名度业绩增长稳定, 营收分别增长5.11%和12.68%,净利润分别增长0.33%和31.13%; 而处在建设培育期的坪坝营和克旗等项目则出现不同程度亏损。 交通望持续改善;依托“田野牧歌”加速转型休闲景区享受周边游红利。1、铜玉城铁预计2017年完工,届时贵阳至铜仁(梵净山景区) 将由4小时(驾车,无直达火车)缩短至1.5小时;赤峰高铁预计2019年完工,缩短北京至赤峰(克旗)车程;武汉城际铁路逐步完善,景区至省会/直辖市的交通改善将促进客流的增长。2、依托现有景区资源打造“田野牧歌”品牌,景区、索道、营地相结合,集民宿、精品酒店、度假村等模式转型休闲游;拟建或在建的大余湾、千岛湖牧心谷等项目均临近周边的省会或其他大城市,随着小长假和周末2.5天假期出游热情升温,公司将迎来新增长点。3、并购枫彩生态,打造“枫彩生态园+田野牧歌”产品,对接生态农业、旅游观光等高附加值服务, 项目虽然暂时中止,但未来仍有可能依靠当代集团背景进行资本运作。 看好公司“索道+景区+营地”复合经营模式,享受休闲游、周边游市场持续攀升红利。随着景区客流提升、下半年地产项目结算以及加大在培育期项目子公司的扭亏力度,预计2016年实现营业收入6亿元, 净利润3000万元。暂不考虑并购枫彩生态,预计2016、2017年EPS 分别为0.28元/股和0.37元/股,考虑到公司市值小且布局景区优越, 维持“买入”评级。 风险提示:旅游业系统性风险,项目收益未达预期。
凯撒旅游 社会服务业(旅游...) 2016-08-19 18.51 -- -- 20.46 10.53%
20.46 10.53%
详细
报告要点 事件描述 公司公布2016年半年报,上半年实现营业收入26.02亿元,同比增长47.14%;归属于上市公司股东净利润5693.78万元,同比增长60.25%;EPS为0.0709元/股。 事件评论 旅游业务受益于深化零售端布局和航旅结合新模式,配餐业务稳步增长。报告期内公司实现旅游服务收入22.17亿元,同比增长52.47%,主要在于:1、公司新设8家分公司和73家体验中心,零售端的进一步布局带动零售业务营收增长64.70%,占比扩大至74.5%;公司加大对华东和西南地区拓展力度,营收增幅达126.22%和136.14%。2、深化航旅结合模式,重点布局亚洲出境游,上半年与首航先后开通国内城市至普吉、大阪、冲绳、静冈等航线,涉及8个始发城市和6个目的地国家,累计送客超25万人次,亚洲地区业务增长102%。在欧洲地区多次发生恐怖袭击,欧洲出境游市场有待观望的情况下,亚洲市场为公司营收带来新增长点。3、公司推进布局邮轮市场,推出环球邮轮和极地邮轮等高单价产品,极地邮轮市场占有率达28.6%。全境产品推出和与国际知名邮轮公司深度合作进一步扩大公司邮轮市场占有率。此外,公司犹太餐业务持续增长,并新增多条铁路线和贵宾室配餐业务,带动实现配餐业务营收3.77亿元,同比增长19.92%。 期间费用率下降;采取境外资源采购整合、外汇套期保值多举措控制成本。报告期内,公司管理费用率下降1.21pct带动期间费用率下降约1pct。此外,公司采取多项措施应对网点和业务扩张带来的成本增加:1、公司加大了旅游要素的直采力度,直接签约境外酒店、景点、巴士公司5000余家;2、制定了外汇套期保值业务相关制度,防范汇率大幅波动对公司生产经营,成本控制带来的不良影响。 看好公司享受出境游高景气度、布局旅游全产业链以及多元化旅游产品:欧洲突发事件影响有限,航旅模式积极布局亚洲境外目的地成新增长点;背靠海航提供的航空、酒店等资源,加速上游直采力度;布局邮轮市场快速增长,参与乐视体育B轮融资,后续合作值得期待。 暂不考虑定增情况,预计公司2016、2017年EPS分别为0.35元/股和0.47元/股,维持“买入”评级。 风险提示:旅游业突发事件风险,汇率波动。
中青旅 社会服务业(旅游...) 2016-08-17 21.56 -- -- 22.16 2.78%
25.26 17.16%
详细
报告要点 事件描述 公司公布2016年半年报,上半年实现营业收入49.76亿元,同比增长4.26%;实现归属母公司股东净利润3.18亿元,同比增长92.17%;EPS为0.4396元/股。其中单二季实现营业收入26.01亿元,同比增长2.40%;归属母公司股东净利润2.39亿元,同比增长144.71%,EPS为0.33元/股。 事件评论 两大景区表现优异,客单价客流量双重提升叠加政府补助带动业绩高增长。上半年业绩大幅提升主要来自两大景区表现优异及乌镇获得1.91亿政府补贴,扣非后净利同增52%;两大景区贡献净利近9成,其中乌镇贡献8成。1、乌镇维持稳健增长,政府补助助力净利高增长。 上半年乌镇景区表现亮眼:实现营收7.04亿元,同增30.56%;实现净利3.81亿元,同增76.79%。一方面受益于客流量的高增长(同增23.38%至477.85万人次)及客单价的持续提升(同增5.86%至157元/人),另一方面则源自政府大额补贴。2、古北水镇客流超出预期,较去年同期扭亏。由于交通环境的改善以及自身接待能力的提升导致客流量大幅增长89.53%,叠加房地产项目“长城源著”实现结算,上半年古北水镇表现超出预期:实现营收3.04亿元,同比增长93.60%;实现净利1.44亿元,较去年同期扭亏。3、客单价客流量的提升带动毛利率增长2.45pct,期间费用率由于银行借款增加导致财务费用增加58.54%而增加1.55pct。 持续扩容及延伸产业链,两大景区有望维持业绩高增长。1、乌村开业增加乌镇接待容量,“一价全包”深耕休闲游。乌村于1月投入运营,全村围绕江南农村村落特点,打造高端乡村旅游度假区,未来随着乌村设施的完善和知名度的提升,接待量将持续提升。2、地理优势+不断丰富的景区内容,古北水镇成公司业绩增长新动力。背靠司马台长城,坐拥鸳鸯湖水库,景区有望通过不断增加内容、推出新项目,成为京郊文化旅游新地标。 维持“买入”评级。乌镇乌村完善休闲度假生态区,古北水镇不断丰富自身内容,未来两大景区仍是公司业绩主要增长点;另子公司挂牌新三板,遨游网有望减亏,公司业绩持续向好。预计2016、2017年EPS分别为0.66元/股和0.70元/股,维持“买入”评级。 风险提示:旅游业系统性风险,景区客流增长未达预期。
长白山 社会服务业(旅游...) 2016-08-17 18.00 -- -- 20.30 12.78%
21.30 18.33%
详细
上半年游客人数增长是营收提升的主因。据经发局数据,景区二季度接待游客人数同增约15%,带动上半年增长约9-10%,主要在于:1、高铁、新航线相继开通,交通得以改善:吉珲高铁于去年9月通车,长春至长白山的时长缩短到仅需2-2.5小时,提高了潜在游客的出行意愿;去年下半年陆续开通长春、哈尔滨等常态化航线,今年5月新开通延吉航线,航线进一步丰富为出行提供便利。2、加大宣传力度,开展“文化+体育+休闲”多元素活动吸引新客源:报告期内,景区相继举办了风筝邀请赛、文化旅游节和全国自由搏击锦标赛等,提升了景区曝光率,多元化主题吸引更多游客。 成本和费用的升高导致净利润同比增亏。1、上半年,综合毛利率下降3.42pct,其中旅游客运(占总营收95%)毛利率下降1.03pct,主要原因为薪酬支出增加造成成本提升(同增2.92%);蓝景温泉净利润同比增亏65.26%,主要在于人工成本提高及财务利息收入同比减少。2、销售、财务费用率分别提高1.76pct、2.00pct带动期间费用率提高1.37pct,主要原因为公司宣传力度加大、广告宣传支出增多导致销售费用的升高;存款投入酒店项目造成利息收入的减少。 温泉度假区、天池古街项目有望贡献业绩新增长点。1、温泉度假区项目已完成86%,预计今年12月试运营;项目集温泉、冰雪、养生、会议于一体,预计建成后正常年份税后净利润达6115.94万元,可有效拓展公司效益。2、6月,长白山天池古街项目正式开工,一期项目预计于下半年面市,将有效丰富景区业态,有望成为新增长点。 看好公司交通改善、大力度宣传带来客流的稳健增长以及温泉度假区、古街项目开业带来产业链完善。预计2016、2017年EPS分别为0.43元/股和0.55元/股,维持“增持”评级。 风险提示:温泉度假区项目进展及未来盈利不达预期。
峨眉山A 社会服务业(旅游...) 2016-08-15 12.20 -- -- 14.04 15.08%
14.04 15.08%
详细
报告要点 事件描述 公司公布2016年半年度报告,上半年实现营业收入4.82亿元,同比增长3.04%;归属于上市公司股东净利润5938.73万元,同比增长8.27%;EPS为0.1127元/股;其中单二季度实现营收2.41亿元,同比下降6.13%;归属于上市公司股东净利润4335.37万元,同比下降17.02%;EPS为0.0823元/股。 事件评论 二季度营业收入和净利润均有所下滑,客流同比下降是主要原因:1、2016年上半年,公司实现游山门票购票人数141.26万人次,较去年同期减少6.81万人次,下降4.6%,客运索道收入同比下降10.09%,主要原因为去年一季度门票半价销售导致客流激增(2015年上半年游客数量同比增长27%)和今年二季度金顶佛像贴金修缮导致索道乘坐人数下降,而游山门票收入和宾馆酒店收入分别同比增长6.49%和0.66%。2、报告期内成本控制良好,毛利率整体同比增长0.59pct,其中客运索道毛利率增长1.16pct,主因为今年未推行半价票优惠;期间费用率小幅增长0.53pct。 公司对外投资扩张加速,内外交通改善望提高整体业绩:1、延长产业链布局休闲文化游:打造“柳江古镇”布局休闲养生游,按规划项目建成后预计到2020年休闲度假游游客约80.5万人;旅游文化中心预计2017年11月建成,预计正常年可实现营收1.5亿元,净利0.42亿元。2、开发新游览线路,布局朝阳养老项目:开发桫椤湖项目,整合推广峨眉山-乐山大佛-嘉阳桫椤湖精品旅游线路,望带动桫椤湖景区旅游人数快速增长;布局德宏州及云南文化旅游和养生产业项目,养生养老独特属性带动客流量稳健增长。3、景区内外环线改善交通:将开发建设万佛顶索道,有望解决景区交通瓶颈问题,形成风景区内环线,进一步扩大索道运量;成绵乐高铁开通、大峨眉国际旅游西环线预计8月通车,有望推动“大峨眉”区域旅游人数快速增长。 给予“增持”评级。投资扩张加速布局古镇、演艺、养老和新索道项目长期将带来增长点;西环线即将通车,未来将继续享受交通改善带来的客流增长。预计2016、2017年EPS分别为0.40元/股和0.46元/股,给予“增持”评级。 风险提示:旅游业系统性风险,项目收益未达预期。
桂林旅游 社会服务业(旅游...) 2016-08-05 10.95 -- -- 12.16 11.05%
12.65 15.53%
详细
事件评论 桂林航空成为公司股东事宜已获广西区政府批复,海航入股基本尘埃落定。海航子公司桂林航空成为公司股东,相当于完成了混合所有制改革,可以改善公司法人治理结构、使得公司的运作更加市场化、有利于公司资本运作的展开;同时海航拥有丰富的大交通(航空、租车等)及旅游金融资源、并战略投资了OTA途牛,未来有望和上市公司进行线上线下旅游资源对接。 新任董事长上台推行“345”中期发展战略,公司拟通过内生外延提高盈利能力。“3”是指树立“效益好、市值大、品牌强”的三大目标;为实现目标,公司计划采取以下措施:(1)对外进行资本运作,通过再融资提升公司利润和市值规模(不低于100亿)。在桂林航空旅游集团有限公司成为公司股东后,公司会根据再融资政策变化情况寻找合适方案推进相关再融资工作。公司财务费用高企,若能通过融资偿还银行贷款将有望大幅提升净利水平。(2)对内进行资产业务整合,拆除、剥离或采用对外合作方式处置效益不好资产;其中丰鱼岩公司股权的处置预计会最先实施,年内可能会取得成果。另外大股东旗下拥有芦笛、七星、象山等优质景区资源,在条件成熟时,不排除以本公司为平台,整合大股东的主要旅游资源。(3)加强对内管理,稳固现有业务。 参股荣宝斋(桂林)拍卖公司、参与建设漓江千古情项目、打造OTO平台,全面开展“旅游+”转型升级新引擎。荣宝斋(桂林)采取一年春夏两季拍卖会、收取拍卖额一定比例佣金费的方式运营,规模较小。 漓江千古情公司持股30%,项目计划投资5亿元,建设期一年;参考宋城以往异地项目运营情况,乐观情况下成熟期漓江千古情有望实现超越“印象刘三姐”的目标,未来将成为公司重要的盈利增长点。目前征地正在加速推进。 维持“增持”评级。公司引入海航变相完成混合所有制改革,未来资本运作值得期待。预计2016、2017年EPS分别为0.11元/股和0.15元/股,维持增持评级。 风险提示:客流增长低于预期,再融资推进低于预期,资产整合低于预期
首页 上页 下页 末页 4/4 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名