金融事业部 搜狐证券 |独家推出
区少萍

国泰君安

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S088051704000<span style="display:none">3</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 7/7 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中炬高新 综合类 2017-06-21 17.08 20.18 -- 18.85 10.36%
22.45 31.44%
详细
投资建议:维持增持。暂不考虑增发,维持2017-18EPS预测0.58、0.71元,参考可比公司给予调味品板块2017年30倍PE(对应142亿板块估值)、房地产板块25亿估值,维持目标价21元,增持。 产品提价基本完成,盈利改善激发渠道活力,增长再添新动力。为消化成本压力,Q1公司主要产品提价5%-6%,传导至终端提价幅度8%-10%,目前提价已基本完成。近期渠道调研显示提价市场对提价接受度较高,预计4-5月销售高于预期(预计双位数增长),快速动销下渠道库存水平已从提价前高位回落至正常水平,部分二批商库存极低。本次提价完成后终端盈利水平提升至20%左右,销售动力旺盛,预计Q2销售增速有望达两位数,上半年收入增速有望达20%。 新品、渠道同步拓展,长期增长动力充足。公司陆续推出花生油等小品类调味品,2016花生油销量已过亿,米醋等产品也已达千万水平,渠道共享协同效应凸显。未来将加速多品类布局,预计全年花生油品类增速有望超30%,米醋、蚝油等调味品亦有望双位数增长。公司餐饮渠道目前占比20%左右,相比行业平均60%水平尚有提升空间,公司成立单独餐饮团队,针对厨师重点突破销售,目前餐饮行业复苏态势明显,公司于餐饮渠道加强销售,有望成为业绩新增长点。 董事会换届有望推进,若顺利落地有望提振市场信心。按公司章程,2017董事会将换届,若顺利落地,前海席位有望增加,但因再融资 及保险监管影响,定增方案需调整,目前换届仍在讨论中。若换届完成、前海席位增加,前期积压的减持不确定性将解除,国改民后盈利能力提升逻辑将进一步强化,市场情绪将有望提升。 核心风险:食品安全问题发生的风险,定增进展不达预期的风险。
中炬高新 综合类 2017-06-02 15.86 20.18 -- 18.45 15.46%
22.45 41.55%
详细
投资要点: 投资建议:维持增持。暂不考虑增发,维持2017-18EPS预测0.58、0.71元,综合考虑调味品板块130亿估值(对应2017年28倍PE)、房地产板块35亿估值,维持目标价21元,增持。 区域、品类同步拓展,长期增长动力充足。公司当前营收集中于东南沿海地区(占比70%),区域拓展尚存较大空间。针对此公司提出四步走计划,将全国市场划分为五级,未来将重点倾斜资源,未来大力开发弱势区域市场,区域拓展将加速。公司陆续推出酱油、鸡精鸡粉之外小品类调味品,效果良好。未来将加速多品类布局,且不排除外延并购可能性,有望在酱油之外开发潜力产品,打造下一个大单品。 产品提价、费控加强,盈利能力提升可期。公司提价消化成本压力,终端提价幅度将维持与竞品原有价差水平,叠加低价格敏感度,预计销售所受负面影响较弱。渠道调研显示终端动销良好,提价有望顺利被消费者接受。叠加更先进阳西基地产量提升降低制造费用,公司毛利率有望持续提升。公司持续推行精细化管理、严控费用,公司管理费用率持续下行,叠加毛利率上行,预计盈利能力有望持续提升。 国改民方向不改,管理红利将稳步释放。董事会即将换届,前海人寿席位有望增加,话语权将增强,但因涉及保监会、证监会等多项审批,预计在成功换届后实际控制人变更进程仍较缓慢。定增计划虽需进一步调整,但落地预期不改。近年公司毛利、净利水平不及行业龙头,国企体制僵化、效率低下导致的吨成本、管理费用率较高为重要原因。若定增完成,公司将实现国改民体制转变,代理问题有望理顺,未来有望完善激励机制,提升盈利能力。 核心风险:食品安全问题发生的风险,定增进展不达预期的风险。
张裕A 食品饮料行业 2017-05-29 32.77 40.29 51.59% 38.17 14.87%
37.64 14.86%
详细
海外并购再下一城,自有进口酒战略继续推进。据公告及红酒世界网,交易对手贝斯酒庄成立于2004年,主产中等价位葡萄酒,旗下拥有Indomita、SantaAlicia、Porta、Agustino等4个品牌(亦为本次标的资产),其中前两大品牌地处智利最优产区--中央山谷迈坡谷,国际知名度较高,国内参考售价在100-500元区间;其他品牌产地源于智利最美产区阿空加瓜的卡萨布兰卡产区。本次收购为公司五年内第四次收购(前期已收法国富朗多、西班牙爱欧、法国蜜合花),有望切合国内消费者对智利葡萄酒的需求(以高性价比著称),进一步完善公司自有进口酒体系国别品种,支撑进口酒战略长期推进。 收购继续体现高性价比理念,大单品潜力巨大。2016年标的公司销量1.21万吨、收入3802万美元(约2.6亿元),体量与前期收购的爱欧相当,大单品的潜力巨大;92%收入源于出口外销、为智利第8出口商,其中超50%销往欧洲国家,销往中国大陆及香港约230万美元、仅占6%。标的净利618万美元,按此计算收购PE、EBITDA为7.8、8倍、较爱欧当年的25、13倍相对便宜,凸显高性价比。本次收购尚需省商务厅备案及相关外汇审查,但预计交割等进度快于当时的爱欧、蜜合花,年内有望实现销售。公司延续由原有团队继续经营的理念,并以成立合资公司的形式捆绑利益,后期整合有望实现快速过渡。 进口冲击依然,静待公司“以彼之道,还施彼身”。消费者偏爱进口心智难改,预计葡萄酒对外依存度将继续提高。公司提前布局自有进口酒体系,短期看将部分对冲国产红酒需求乏力带来的业绩压力,长远看则有望凭龙头品牌运作经验及无可比拟的渠道优势,实现进口大单品推广与多品种植入,在进口运作上占据优势。 投资建议:维持2017-18年EPS预测为1.55、1.66元,维持目标价43.5元(对应2017PE28倍),维持“增持”评级。 核心风险:行业竞争加剧、海外并购及进口酒品牌推广不达预期。
伊利股份 食品饮料行业 2017-05-12 17.45 20.50 -- 20.62 18.17%
21.78 24.81%
详细
本报告导读: 公司公告拟购买全球第一大有机酸奶Stonyfield全部股权,公司眼光仍驻足有机与酸奶,彰显高端化、品质化长远战略。事件不确定性大、标的体量不大,预计影响有限。 投资要点: 投资建议:维持2017-18年EPS预测为0.99、1.07元,考虑除息除权、维持目标价22.54元(对应2017PE23倍),维持增持评级。 事件:公司公告拟以8.5亿美元(约59亿元)购买美国Stonyfield全部股权,目前尚处投标准备阶段。据官网及FederalTradeCommission,标的创于1983年,发展至今已成为美国第一大酸奶公司,全球第一大有机酸奶公司、约占细分市场65%份额,共拥有酸奶、儿童酸奶、冰沙、冻酸奶、牛奶等五大系列约120个SKU;据CNBC,2016年收入、净利3.7亿、0.5亿美元,近十年复合增长率约4%;目前标的为达能全资子公司,此次转让主要是达能为收购美国最大有机奶公司Whitewave而与商务部达成的反垄断协议一部分。 目光望向全球,高端战略延续,伊利发展有机品类决心昭然。公司终止收购圣牧后公司眼光依然停驻在“有机”,且品类细分至当前增速最快的酸奶领域,彰显公司高端化、品质化的长远战略;假设购买成功,有望植入更多技术优化现有优势产品风味、品质,并有望丰富产品线(尤其是有机及儿童酸奶方面),迎来新增长极。 事件不确定大,标的体量不大、估值中等,预计影响有限。事件尚处极早期阶段,预计竞标者众多,且涉及反垄断、跨境投资等,进程与结果不确定性较大;拟收购16PS约2.3倍、PE17倍,处行业中游,且公司现金充足(Q1为158亿)、定增已停,若收购影响亦相对有限。 核心风险:竞争加剧、食品安全问题。
首页 上页 下页 末页 7/7 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名