金融事业部 搜狐证券 |独家推出
高伊楠

长江证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0490517060001...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 5/5 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
宁波高发 机械行业 2017-06-27 42.35 -- -- 44.18 4.32%
46.60 10.04%
详细
宁波高发:高成长的变速操纵器龙头 宁波高发是以机电一体化为战略的汽车电子公司,拳头产品为变速操纵器和电子油门。产品手动挡升级自动和产品推广加速带来公司业绩快速提升。2017Q1,公司营业收入和归属母公司净利润同比分别增长50%和56%。 自动变速箱加速渗透,操纵杆升级价值翻倍 下游客户加速升级自动挡,带来自身产品结构自动挡操纵杆比例快速上升,价格和毛利双提升带来业绩强驱动。1)自动挡比例国内整体45%,相对美国90%以上有巨大差距。自主品牌比例不到30%,随着自主品牌品质大幅提升,逐渐标配自动挡成为行业趋势;2)公司第一大客户通用五菱iAMT战略和柳州上汽变速箱的投产将大幅提升五菱自动挡比例。高发作为主要配套商受益明显;3)手动操纵器升自动操纵器价值翻倍,毛利提升。高发目前操纵器手动占比居多,手动升自动带来产品结构升级,进入高速增长期。 进口替代正当时,市占率稳步向上 高发在变速操纵器和电子油门市占率约为10%,凭借性价比优势向上逐步替代海外零部件企业,向下规模优势明显形成显著壁垒,市场份额有望逐步提升。车价下行背景下,车企寻求性价比更高的零部件,进口替代已然加速。高发在电子油门上市占率逐步提升,拉索业务从合资配入豪华车体系证明公司实力。变速操纵杆进一步加大自主车企覆盖面,并有望逐步配套合资车企。 汽车电子品类扩张,打开中长期发展空间 传感器、can总线、虚拟仪表等将公司单车配套价值大幅提升,打开中长期空间。收购雪利曼电子,高发整合大有可为。短期通过管理协同将提升利润率,中长期通过技术和客户结合将打开can总线、虚拟仪表的新市场。 投资建议:受益自动挡升级,价量齐升的真成长 高发是自动变速箱渗透的核心受益标的。拳头产品由手动挡升级自动挡带来价值翻倍,进口替代加速带来量的持续增长。我们预计未来两年是公司产品端和客户端推广的爆发期,将具有极高增长。高发持续拓展汽车电子品类,打开中长期发展空间。考虑到公司2017年一季度表现及后续成长性,我们大幅上调公司业绩预测。暂不考虑增发摊薄,2017、2018和2019EPS分别为1.79、2.32和2.94元。PE分别为24X、18X和14X。 风险提示: 1.下游汽车销量下滑;2.公司新产品推广不达预期;
上汽集团 交运设备行业 2017-06-20 29.15 -- -- 32.66 12.04%
32.66 12.04%
详细
上汽集团:绝对霸主,持续领先 上汽集团长期居于国内汽车龙头地位,市场份额保持在20%以上。公司2016 年汽车销量达649 万辆,同比增长10%,营收7564 亿元,实现归母净利润320 亿元。公司150 亿再融资开启转型升级,员工持股提升长期经营效率。 行业:稳健增长,SUV 渗透,智能网联趋势渐起 我国汽车行业长期看仍有巨大发展空间,但2011 年起已步入稳健增长期, 2017 年全年有望5%-7%增长,同时SUV 将继续渗透。结构看,以上汽自主为首的一线自主品牌与行业分化加剧,新车周期下高增长有望维持。汽车正成为下一智能终端,智能网联功能逐渐成为消费者选车的重要因素。 自主品牌:强势崛起,贡献业绩弹性 自主品牌厚积薄发,爆款车型+新车周期贡献业绩弹性。上汽自主2012 年启动醒狮计划,车型品质不断提升。2016 年推出首款互联网SUV 荣威RX5, 近2 万平均月销极大提振品牌销量,已成为上汽自主中坚车型。2017 年再推首款互联网轿车荣威i6,有望再塑爆款。16 年销量提振使上汽自主明显减亏,17 年新车周期全面开启,预计销量延续高增长,有望继续大幅减亏。 合资品牌:迎新车周期,稳健增长可期 合资品牌为上汽销量、利润的主要贡献,强势新车周期助力业绩稳健增长。上汽大众2017 年推出3 款重量级SUV,分别为途观L、途昂和柯迪亚克, 目前销售表现较好,有望带动盈利的明显提升;上汽通用迎来探界者和换代GL8,凯迪拉克品牌持续热销,产品结构优化有望带来业绩提升;上汽通用五菱正加快向乘用车市场转型,2017 年小型SUV 宝骏510 上市贡献增量。 投资建议:自主合资两翼齐飞,价值投资首选 基本面看,上汽集团自主合资齐发力,业绩稳健增长较为确定。投资面看, 近6%的高股息带来极强的安全边际,且在目前市场风险偏好低位背景下, 上汽集团作为汽车绝对霸主有望享受龙头估值溢价,同时稳健的业绩增速下上汽中长期投资价值凸显。预计上汽集团2017、2018、2019 EPS 分别为3.04、3.40 和3.64 元,对应PE 分别为9.6X、8.6X 和8.0X。给予买入评级。
华域汽车 交运设备行业 2017-06-13 22.01 -- -- 24.86 8.37%
23.85 8.36%
详细
三化战略,国内第一零部件股的“量变”到“质变” 华域汽车是上汽控股子公司,配套上汽收入占华域总收入在2015年前超过70%。较为依赖上汽也带来公司成长性与上汽高度相关。随着公司收购江森内饰,海外业务从2%提升到23%。客户多元化带来上汽占比下降至54%。电机电控、智能驾驶产品未来也将放量。我们认为,公司已从量变走向质变。 海外:内饰行业变局,江森触底回升 整合江森,延峰全球内饰市占率第一,规模化优势逐步显现。1)内饰行业利润率从2010年的7%下降到2015年5.5%,使得行业巨头整合,内饰行业集中度大幅提升。规模化是内饰行业的核心竞争力之一,将加速行业集中度进一步提升,并有望带来内饰行业整体利润率触底回升。2)公司江森内饰的利润率不到2%,相比同类企业4%有较大差距。我们认为,随着延峰江森在客户、采购、研发等方面协同效应以及规模化优势的不断体现,有望带来公司内饰业务市占率和利润率的双提升。 国内:上汽产品大年带来强支撑,多元化带来新的增量 上汽合资自主并驾齐驱,带来华域有力支撑。国内业务来看,上汽集团仍然是公司最主要收入来源。2017年上汽集团进入新产品周期,合资SUV、豪华车以及自主品牌的逐步放量,带来上汽集团销量及车价提升。上汽产品大年下保障国内业务的较强增长。同时,多元化战略下公司业务向自主和高端客户延展,带来上汽外新的增量。 中长期:电动+智能,蓄势待发 智能化+电动化,核心部件逐步转移。随着电动汽车和智能汽车的渗透,未来“三电”、智能驾驶传感器等部件将成为汽车核心部件。华域汽车在电机电控、毫米波雷达等领域国内领先,行业爆发将充分受益。 投资建议:对标国际巨头,价值有望重估 上汽新品周期+海外放量,支撑华域短中期业绩。多元客户+国际化+新品潜力,打开华域长期成长空间。对标国外零部件同等公司,平均估值均在12X以上,华域价值有望重估。50%以上高分红也带来公司极强安全边际。预计2017、2018、2019EPS分别为2.12、2.31和2.56元,对应PE分别为10.83X、9.92X和8.97X。给予买入评级。 风险提示: 1.下游销量不及预期; 2.海外整合不及预期。
首页 上页 下页 末页 5/5 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名