金融事业部 搜狐证券 |独家推出
张加代

西藏东方

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1160517070001...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
洁美科技 计算机行业 2018-08-23 33.53 -- -- 36.45 8.35%
39.57 18.01%
详细
2018年上半年公司实现营业收入5.98亿元,同比增长36.80%,实现归母净利润1.05亿元,同比增长30.96%。公司业绩增长主要系电子行业整体发展形势良好,公司产品产销两旺,迎来量价齐升,部分抵减了原材料价格上涨影响。此外人民币升值转向贬值趋势,公司前期的汇兑损失变为汇兑收益。 下游电子元件景气度高涨,公司产品迎来产销两旺。汽车电子化、物联网、5G等应用加速发展带动上游电子元器件需求旺盛,公司产品从而迎来产销两旺。上半年公司纸质载带营收达4.50亿元,同比增长39.78%。塑料载带营收达2466.86万元,同比增长42.35%。转移胶带营收达1.12亿元,同比增长21.33%。公司“年产6万吨片式电子元器件封装薄型纸质载带生产项目”一期已顺利达产,第二条年产2.5万吨原纸生产线也在加快筹备中。未来随着产能释放,公司业绩有望进一步增长。 纸质载带产品结构持续优化,原材料上涨使毛利率暂时下滑。公司持续优化产品结构,增加打孔纸带、压孔纸带等高附加值产品的产销量。2018年上半年公司打孔纸带占比为66%,相比2017年提高12个百分点,压孔纸带占比为12%,相比2017年降低3个百分点,主要是由于新增2万吨产能的逐步释放扩大基数,其绝对数量仍保持上升趋势。纸质载带毛利率下降5.02个百分点,达35.25%,主要受上游原材料涨价影响。公司对产品价格已进行年度内首次上调,相对缓解了其负面影响。下半年公司或再次调整供货价格,为后续新建原纸生产线提供资金保障。 转移胶带国产替代趋势不变,短期受下游产品缺货影响。受下游MLCC持续缺货涨价的影响,公司转移胶带业务增速相对放缓。但公司已实现向华新科技、风华高科等国内大客户批量供货,同时无锡村田、太阳诱电等国际大客户已开始小批量试用。目前公司转移胶带第一、第二条生产线已实现正常生产,第三条生产线开始生产测试各种离型膜类新产品,第四、第五条生产线已预定并于7月份到货安装,预计2018年三季度内完成调试。转移胶带国产替代趋势不变,随着MLCC产品价格逐步稳定,公司产能释放,该业务有望迎来快速增长。 【投资建议】 预计公司18/19/20年营业收入14.05/19.50/24.92亿元,归母净利润2.85/4.01/5.24亿元,EPS1.12/1.57/2.05元,PE30/21/16倍。 维持“增持”评级。
国星光电 电子元器件行业 2018-08-21 11.70 -- -- 12.31 5.21%
12.31 5.21%
详细
2018年上半年公司实现营业收入17.84亿元,同比增长11.72%;归母净利润2.25亿元,同比增长46.49%;业绩增长系公司调整产品结构,从而提升了毛利率,同时降本增效,维持了稳定的利润空间。 精细化管理取得成效,封装主业盈利能力进一步提升。上半年公司LED封装业务营收同比增长13.66%,毛利率相比去年同期增长2.64个百分点,达到25.3%。毛利提升主要是由于公司调整产品结构,提高附加值高的产品比重,随着公司自主品牌“REESTAR”在高端LED显示市场获得更多认可,未来毛利有望进一步提高。此外公司借助SRM(供应商管理)、ERP 等信息化平台实行精细化管理,提高了原材料利用率,并大幅提升管理效率,使得公司封装主业的盈利能力进一步提升。 小间距向商显领域加快渗透,公司加大研发力度有望受益。根据LED的海兹定律,灯珠成本每年会下降20-30%,作为小间距屏成本的大头,灯珠价格下降将带动小间距价格下降,从而加快渗透。公司小间距产品国内市占率约20%,稳居第一。未来随着公司产能释放,该业务有望继续保持快速增长。 MiniLED和MicroLED布局前沿技术,未来增长空间巨大。在新技术方面,公司成立“双M”研究中心进行专利布局,并于6月8日,携手联建光电国内首发Mini LED产品,有效解决了LED显示屏的墨色一致性、拼接性、漏光、防护性、维修等痛点问题。目前公司相关产品主要针对高端显示,包括电竞等领域。MicroLED目前来看商用尚早,而MiniLED未来随着技术进一步成熟,价格下降,有望与OLED同台竞争,增长空间巨大。 【投资建议】 预计公司18/19/20年营业收入43.38/55.16/69.09亿元,归母净利润5.34/6.94/8.76亿元,EPS0.86/1.12/1.42元,PE13/10/8倍。本次上调盈利预测主要是由于公司改善产品结构,同时精细化管理取得成效,毛利率和净利率水平均有提升。 维持“增持”评级。 【风险提示】 小间距渗透率不及预期; 行业竞争进一步恶化。
旗滨集团 非金属类建材业 2018-08-17 4.30 -- -- 4.49 4.42%
4.49 4.42%
详细
公司发布2018年中报,上半年实现营业收入37.70亿元,同比增长%;归母净利润6.55亿元,同比增长22.33%;扣非归母净利润亿元,同比增长16.94%;EPS为0.24元。二季度单季实现营业收入21.12亿元,同比增长13.32%;归母净利润3.33亿元,同比增长14.79%。报告期内期间费用率12.42%,同比下降0.97pct。其中,销售费用4575.34万元,同比增长213.65%,系马来西亚基地外销运费增加。财务费用4213.79万元,同比下降45.58%,系利息支出大幅降低。经营活动产生的现金流量净额6.46亿元,同比下降43.61%,系原燃材料价格上涨,公司增加战略采购储备。 价格中枢上移,业绩持续增长。上半年受需求持续疲弱以及冷修生产线复产冲击影响,玻璃价格有所回落,但价格中枢较去年同期仍有上移,总体量缩价升。上半年玻璃总产量5182万重箱,同比减少36万重箱;销量4814万重箱,同比减少144万重箱。平均售价78.3元/重箱,同比提高7.8元/重箱;箱净利13.6元/重箱,同比提高2.8元/重箱。短期内随着旺季临近,市场信心有所提振,企业逐步开始提价。同时近期纯碱价格回落明显,玻璃企业盈利有所改观。长期来看竣工面积和新开工面积缺口终将修复,环保压力及集中冷修作用下,供给端也将持续压缩,看好玻璃的长期走势。同时,长兴一线、漳州一线、醴陵五线冷修产线相继复产,下半年产能利用率有望进一步提升。 持续降本节用,利润空间有所保障。上半年原燃材料成本、环保成本增加,玻璃企业利润空间承压。公司深度推进节能降耗,降本节用,提质提价,产品价格对业绩的影响波动低于市场水平。上半年综合毛利率31.4%,同比略降1.7pct,维持在较高水平。管理费用、财务费用持续压缩,上半年净利率17.4%,同比提高2.1pct,创历史新高。 转型高端产品,业绩增长支撑较强。报告期内广东节能、浙江节能、马来西亚节能项目完成基本建设,二季度起逐步投入商业化运营。醴陵电子玻璃进入建设准备阶段。下半年产能有望逐步爬坡,支撑公司业绩增长。同时随着产品逐步高端化,公司差异化竞争优势明显,有望弱化玻璃价格周期性波动影响。 【投资建议】 我们认为下半年玻璃基本面有望稳中有所好转,公司高端产品产能逐步释放,盈利能力稳定。 预计公司18/19/20年营业收入分别为88.75/99.39/106.35亿元,归母净利润分别为15.17/17.21/18.78亿元,EPS分别为0.56/0.64/0.70元,对应PE为8.03/7.08/6.49倍,维持“增持”评级。
伟星新材 非金属类建材业 2018-08-10 16.15 -- -- 18.31 13.37%
18.31 13.37%
详细
公司发布2018年中报,上半年实现营业收入18.87亿元,同比增长18.39%;归母净利润3.86亿,同比增长23.61%;扣非归母净利润3.61亿元,同比增长24.27%;EPS为0.30元。上半年期间费用率22.1%,同比下降0.24pct;财务费用1128.36万元,同比降低318.44%,主要系美元升值汇兑收益增加影响。二季度单季实现营业收入12.24亿元,同比增长17.47%;归母净利润2.78亿元,同比增长21.40%,增速较一季度略放缓。预计2018年1-9月实现归母净利润5.45-7.08亿元,同比增长0-30%。 零售、工程同步推进,收入增长稳定。上半年塑料管材行业整体景气不足,叠加原材料价格持续上行,公司二季度营收增速环比有所下滑,但仍保持稳定增长。工程业务模式不断完善,非核心市场渗透顺利,PPR管材上半年实现收入10.74亿元,同比+16.40%;市政水管、燃气用管推进稳定,PE管道实现收入5.03亿元,同比+18.54%;PVC管材管件实现收入2.42亿元,同比+24.22%。 PPR毛利率创新高,盈利能力稳定。上半年原材料价格持续走高,公司适时对零售产品和工程订单进行提价,很好地转嫁了成本。上半年综合毛利率46.06%,同比提升1.09pct;二季度综合毛利率46.96%,环比提升2.57pct。上半年PPR/PE/PVC管材毛利率分别为58.97%/30.86%/27.46%,同比分别提升1.08/0.80/3.90pct,PPR管材毛利率再创新高,公司产品定价权充分体现。 非核心市场渗透加速,同心圆产业链拓展见成效,成长性依旧。华东/华北地区为公司核心销售区域,上半年累计贡献收入13.75亿元,占比72.87%。公司凭借完善的服务优势,在华南/西部等竞争激烈地区渗透顺利,上半年华南/西部地区分别实现营收0.72/1.91亿元,同比分别增长50.82%/20.97%。西安工业园预计今年四季度建成投产,西部地区市场份额有望进一步提升。依托PPR管材的渠道和服务优势,公司加大PVC线管配套销售力度,积极推进防水、净水业务。目前防水产品已在华东地区全面推开,开始贡献业绩,上半年防水、净水等其他产品实现收入0.41亿元,同比增长37.72%。 投资建议 零售业务方面,公司作为国内PPR龙头企业,拥有超24000家营业网点,“产品+施工”双质保服务正逐步全面推开,竞争优势日益突出,市场份额有望进一步提升。工程业务方面,房产+市政+燃气三线并进,重装修市场需求较为稳定,公司与区域性家装公司合作顺利;市政水管需求增长稳定;入选“G5+”之后,燃气管需求增速加快。我们认为公司业绩预期将持续稳定增长。 预计公司18/19/20年营业收入分别为47.66/57.46/66.08亿元,归母净利润分别为10.01/12.18/13.97亿元,EPS分别为0.76/0.93/1.07元,对应PE分别为21.35/17.54/15.30倍,维持“增持”评级。 风险提示 原材料价格大幅波动; 地产需求大幅下滑 新产品推广不及预期。
欧菲科技 电子元器件行业 2018-08-09 16.54 -- -- 17.55 6.11%
17.55 6.11%
详细
2018年上半年公司实现营业收入182.56亿元,同比增长20.74%;实现归母净利润7.44亿元,同比增长19.93%;实现扣非归母净利润6.85亿元,同比增长66.06%。营收和净利实现双增长主要系公司持续优化摄像头产品结构,且全球市占率稳步提高;同时,公司把握OLED趋势下外挂式触控方案回归的产业机遇,持续提高产品质量和服务客户能力,触控业务良率稳步提升,盈利能力稳步改善。 双摄引领智能手机光学创新,公司对应产品出货量迅速提升。智能手机出货量下降之际,双摄引领光学创新有望迎来量价齐升。公司上半年光学产品收入102.36亿元,同比增长54.30%,其中双摄产品贡献营收约42亿元,出货量约5200万颗。双摄占比提升带动光学业务整体毛利率同比增长4.35个百分点,达15.16%。据旭日大数据预测,2018年双摄渗透率有望从2017年的20%提高到35%,公司向上布局镜头产业,加强全产业链布局,未来营收有望进一步增长。 OLED趋势下外挂式触控方案回归,公司把握机遇提高盈利能力。OLED渗透率逐步提升,外挂式触控方案回归给公司带来新机遇。上半年公司触控显示产品收入56.54亿元,同比增长6.81%,毛利率达15.42%,同比增长2.5个百分点。公司布局全产业链,规模效应逐渐释放,随着国际大客户的相关业务逐渐提升,公司盈利能力有望提高。 3D感测和屏下指纹引领新一轮生物识别,公司抢先布局实现量产。随着iPhoneX的推出和全面屏的普及,手机生物识别迎来新变革,3D感测和屏下指纹有望快速渗透,取代传统电容式指纹识别。上半年公司传感器类产品实现营收52.96亿元,同比下降23.64%,主要系电容指纹识别模组竞争加剧,价格下滑,但公司通过优化产品结构,使得毛利率同比提升3.52个百分点,达到13.52%。公司提前布局3D感测和屏下指纹识别模组等新技术,未来有望在该业务迎来新一轮成长。 智能汽车领域空间广阔,公司部分产品实现批量出货。随着新能源汽车加快渗透,无人驾驶风口来临,汽车电子领域开始迎来成长机遇。公司依托原有的摄像头和触控模组业务,进入汽车领域,布局ADAS、汽车中控系统和车联网等多条产品线,目前车载摄像头、360环视系统和倒车影像系统等已实现批量出货。上半年公司对应业务实现营收3.12亿元,毛利率23.96%。汽车业务毛利率相对其他业务接近翻倍,随着公司进一步拓展产品和客户,未来营收有望快速增长。 【投资建议】 预计公司18/19/20年营业收入441.01/552.41/692.52亿元,归母净利润14.96/24.16/34.14亿元,EPS0.55/0.89/1.26元,PE28/17/12倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 【风险提示】 双摄渗透率不及预期; 触控业务良率提升不及预期。
奥拓电子 电子元器件行业 2018-08-08 5.96 -- -- 6.11 2.52%
6.11 2.52%
详细
2018年上半年公司实现营业收入7.92亿元,同比增长77.98%;实现归母净利润8312.67万元,同比增长36.10%。业绩同比上升主要系本期公司营收增长。同时本期经营活动产生的现金流量净额明显改善,同比增长48.43%,主要系公司加强应收账款管理,应收账款回笼同比增长较快。 景观照明持续井喷,公司LED应用业务高速增长。公司LED应用业务上半年实现营收7.19亿元,同比增长72.78%,主要受益景观照明营收增长。景观照明行业受益大事件驱动持续井喷,子公司千百辉承接了青岛上合组织峰会、西安灞河、深圳深南大道和三亚灯光改造等多个亮化项目,同时带动LED显示屏的需求,板块内协同效应凸显。显示屏方面,公司持续创新,推出MiniLED商显系统等新产品,并开拓新的用户,扩大市场份额,未来受益小间距向商显领域渗透,营收有望进一步增长。 金融科技业务创历史新高,智慧银行市场占有率进一步提升。公司金融科技业务上半年实现营收7192.98万元,同比增长157.77%,营收增长主要系公司在智慧银行解决方案方面取得重大突破,市占率进一步提升。上半年公司中标了建设银行大堂智能引导分流设备采购项目,还对多个国内重点银行网点进行了智能化改造。此外,公司自主开发的智能服务型机器人已在中国银行、工商银行、农业银行等多家客户进行试用。银行智慧转型在即,公司该业务有望迎来爆发式增长。 体育新业务加速布局,静待市场爆发。公司体育场改造业务上半年实现营收123万元,同比增长1.93%。该业务仍在培育期,我国体育场馆设施与美国日本等发达国家仍相差甚远,未来受益该业务尚在培育期公司新研发的大众体育场馆O2O运营平台已在深圳、广州、上海、成都、武汉等城市落地。截至报告期末,已签约场地数量突破1700片,投放设备数量1042台,用户总交互量超过337万次,市场占有率不断提升。 【投资建议】 预计公司18/19/20年营业收入20.01/29.11/37.46亿元,归母净利润2.15/3.35/4.50亿元,EPS0.35/0.55/0.74元,PE17/11/8倍。 维持“增持”评级。
大族激光 电子元器件行业 2018-07-31 47.97 -- -- 48.30 0.69%
48.30 0.69%
详细
小功率业务上半年降幅较大,下半年出货旺季有望提升。公司上半年营收下降主要系小功率业务降幅较大,但随着下半年消费电子出货旺季的到来,业绩有望回升,公司预计A客户全年营收可超30亿元。智能手机出货量持续下降对公司小功率业务有一定影响,大客户为降低成本对供应链厂商会有一定压价。公司大功率、PCB等新业务加快增长,未来有望弥补小功率业务利润。 受益制造业智能化转型升级,大功率设备多点开花。全球制造业进入智能化转型阶段,激光加工具有精度高、速度快、无机械变形等优点,随着技术成熟加快替代传统加工方式,应用于汽车、轨道交通等诸多行业。公司目前已经成为中集集团、中国铁建、大庆油田等大型企业的激光+系统集成解决方案提供商,在海外打入美国汽车城底特律和东欧及东南亚市场。随着公司业务持续推进,全年业务营收有望高速增长。 PCB业务成为新亮点,新能源电池和显示业务加快布局。受益全球PCB产能向大陆转移,PCB智慧工厂兴起,公司PCB业务迎来快速增长,据公司表明,LDI机械钻孔机的订单已排到10月份后,全年PCB业务有望实现50%以上的增长。公司新能源电池业务已打通全产业链,未来受益新能源电动车的爆发,有望成为业绩新增长点。公司自主研发的国内首台柔性OLED激光切割设备已经正式投产,该设备打破国外垄断,将助力我国OLED产业的国产化进程。 我们建议关注“中国制造2025”政策下制造业加速智能化升级为公司大功率、PCB等业务带来的增量。预计公司18-20年的营业收入分别为150.86/191.36/234.88亿元,归属母公司净利润分别为22.46/28.13/34.34亿元,每股盈利分别为2.10/2.64/3.22元,对应PE分别为23/18/15倍,维持“增持”评级。 【风险提示】 智能手机下半年出货量不及预期; 制造业智能化升级不及预期。
信维通信 通信及通信设备 2018-07-27 36.13 -- -- 35.77 -1.00%
36.76 1.74%
详细
2018年上半年公司实现营业收入18.26亿元,同比增长27.48%;实现营业利润5.06亿元,同比增长42.81%;实现归母净利润4.37亿元,同比增长8.37%;实现扣非归母净利润4.30亿元,同比增长38.78%。 毛利率稳步提升,扣非净利润快速增长。2018年上半年公司销售毛利率达38.28%,相比去年同期增长7.68个百分点。毛利率稳步提升一方面得益于公司持续高研发投入,积极布局5G天线系统、射频前端等前沿技术,通过给客户提供定制化产品提高产品附加值,2018年上半年公司研发投入高达1.07亿元,同比增长113.35%;另一方面得益于公司经营规模扩大,自动化生产水平和低成本全自动/半自动柔性制造能力进一步提高,产品结构持续改善。 5G加速落地,射频器件迎来量价齐升。5G到来有望实现物联网、智能驾驶等应用落地,从而将带来海量连接需求的增加,射频模组的复杂度也将大大提高,迎来量价齐升。公司与中电科五十五所的合作进展顺利,未来除滤波器外,还将在5G通信用高频器件及MEMS器件等领域展开合作。同时大客户新一代笔记本电脑的天线开始出货,公司的Insert Molding+LDS天线解决方案有望在5G时代成为主流选择。 无线充电业务稳步推进,从消费电子向汽车领域拓展。公司无线充电业务开始导入更多客户,未来两年手机接收端的无线充电应用主要还是围绕苹果和三星,国内客户也在加快布局。与此同时,公司还在向汽车领域扩展,未来该业务增长空间巨大。 【投资建议】 预计公司18/19/20年营业收入52.03/73.61/98.19亿元,归母净利润13.36/18.38/24.07亿元,EPS1.36/1.87/2.45元,PE27/19/15倍。本次上调盈利预测主要系公司营收规模增长,毛利率水平稳步提升,随着下半年手机出货旺季的到来,营收和净利润增速有望进一步提升。 维持“增持”评级。
沧州明珠 基础化工业 2018-07-23 5.46 -- -- 5.88 7.69%
5.88 7.69%
详细
隔膜产能大幅释放,有望以量补价增厚业绩。公司发布公告,投资建设的“年产10500万平方米湿法锂离子电池隔膜项目”日前已全部投产,湿法隔膜产能由1.2亿平/年提升至1.9亿平/年。另外新建5000万平/年干法隔膜项目预计三季度末可投产,届时干法隔膜产能将由5000万平/年提升至1亿平/年。公司主要客户包括比亚迪、天津力神、国轩高科、中航锂电、沃特玛等,是比亚迪稳定的供应商,对比亚迪的销售占到隔膜总收入的一半以上。另外,公司已进入宁德时代供应商认证中试阶段,顺利的话一年内可完成导入。公司隔膜产能利用率可以达到200%,预计下半年产量将大幅提高。一季度隔膜价格降幅较大,目前价格相对稳定,预计下半年将以量补价带动业绩企稳。 PE管道业务量价基本稳定,业绩预计较为稳定。今年年初新增1.5万吨产能投产,预计管道全年销量同比提升7%左右。18年以来煤改气工程节奏有所放缓,预计燃气管道需求将持续平缓增长。公司具有配套管件球阀销售,较竞争对手有一定优势。二季度管道销售量价稳定,预计全年业绩较为稳定。 BOPA薄膜价格止跌,预计全年业绩下滑空间有限。一季度BOPA薄膜价格跌幅较大,同时原材料PA6价格涨幅较大,压缩了BOPA薄膜的利润空间。二季度价格较一季度止跌回升,销量同比小幅上涨,预计业绩继续下滑空间有限。公司掌握先进的同步拉伸工艺,技术优势明显。 公司一季度电池隔膜和BOPA薄膜双双降价,导致一季度业绩跌幅超出预期。随着湿法薄膜产能大幅释放,BOPA薄膜价格止跌回升,我们认为下半年公司业绩有望止跌企稳。基于以上分析,我们修正了2018-2020年的盈利预期,预计公司2018-2020年营业收入分别为35.83/43.53/46.15亿元;归母净利分别为4.66/6.23/6.51亿元;EPS分别为0.33/0.44/0.46元,对应PE分别为17.70/13.24/12.67倍,维持“增持”评级。公司当前估值较可比公司较低,同时处于近五年估值低位,具有一定的安全边际。 【风险提示】 隔膜新增产能过剩;产品价格下跌;下游需求下滑
北新建材 非金属类建材业 2018-07-18 19.60 34.32 55.86% 22.48 14.69%
22.48 14.69%
详细
隔墙应用及重装修带来渗透率和需求量的双重保障。国内石膏板在隔墙领域渗透率仅约7%,远低于发达国家水平(约40%)。随着国家限粘禁实政策落实以及装配式建筑发展推进,隔墙领域渗透有望加快。重装修需求占到石膏板总消费量的约50%,我们预计2017-2021年为重装修需求集中释放期,需求支撑强劲。且目前人均消费量不足发达国家一半水平,提升空间较大。 行业集中度仍有提升空间。我们认为公司目前不到60%的市占率仍有提升空间。一方面,行业落后产能淘汰及环保错峰生产持续加速小产能出清。另一方面,公司加速内生外延,开启30亿全国产能布局,投资坦桑尼亚产线。同时公告拟收购山东万佳,收购完成后将新增权益产能1.03亿平米,进一步提升山东、安徽地区市场份额。 产能布局、成本优势显著,定价权逐步显现。石膏板具有300-500公里运输半径,公司全国性产能布局运输成本和先入优势明显。另外,提前布局电厂脱硫石膏资源,泰山石膏护面纸产能获外废进口配额,同时通过持续技改降低单耗,生产成本优势突出。17年下半年起,产品提价幅度较大,成本推动及错峰影响带来的价格上涨进一步增厚了公司业绩。 【投资建议】 17年下半年起石膏板提价,当前价格高位维持,较去年价格中枢明显上移,同时在建产能陆续投产,预计迎来量价齐升的一年。我们上调了18年业绩预期,预计公司18/19/20年营业收入分别为144.09/161.58/183.81亿元,归母净利润分别为31.33/37.09/43.79亿元,EPS分别为1.85/2.20/2.59元,对应PE为10.83/9.15/7.75倍。 参考公司历史估值水平及对照企业估值水平,给予公司2019年16倍PE,对应十二个月目标价35.2元,上调评级至“买入”。 风险提示 原材料价格大幅上涨; 隔墙领域应用拓展不及预期; 投资项目进展不及预期; 下游需求大幅下滑。
奥拓电子 电子元器件行业 2018-07-18 6.32 -- -- 6.50 2.85%
6.50 2.85%
详细
景观照明业务增加影响净利润,增速仍维持高水平。公司下调上半年净利润增速,预计归母净利润约8000万元-1亿元,比上年同期上升30.98%-63.73%。而此前公司在一季报中预计归母净利润比上年同期上升73.55%-122.67%。业绩下调主要原因系景观照明业务毛利率相对较低,占营收比重较高,但净利润增速仍保持较高水平。景观照明未来几年在冬奥会、建国70周年等大事件驱动下有望景气度持续。子公司千百辉曾完成金砖会议等诸多著名项目,业内享有美誉,借助上市公司平台业绩有望加速成长。 小间距技术全球领先,世界杯赛场上风采尽显。公司小间距技术全球领先,连续为三届世界杯上提供LED显示系统解决方案。随着小间距产品成本逐步下降,向商显领域渗透。公司计划向中端市场延伸,未来有望扩大营收规模。 与北大成立人工智能实验室,加快“智能+”战略布局。6月16日,公司与北大深圳研究生院共同成立“人工智能场景认知技术与产业创新联合实验室”,加快推动公司LED、金融科技和体育三大业务板块的智能化升级战略。公司金融电子业务国内排名领先,布局服务型机器人和区块链技术,有望提前受益智慧银行的普及。 鉴于小间距和景观照明行业景气度高涨,公司业务飞速增长,我们上调公司18-20年的营业收入分别至20.01/29.11/37.46亿元,归属母公司净利润分别为2.15/3.34/4.48亿元,每股盈利分别为0.35/0.55/0.73元,对应PE分别为19/12/9倍,维持“增持”评级。 【风险提示】 小间距显示渗透不及预期; 景观照明景气度不及预期。
扬杰科技 电子元器件行业 2018-07-17 29.77 -- -- 32.49 9.14%
32.49 9.14%
详细
公司在7月13日发布了2018年上半年业绩预告,预计公司在2018年1-6月净利润为1.49亿-1.69亿元,上年同期为1.35亿元,同比增长10%-25%。 报告期内,公司营业收入较上年同期增长25%-35%,主要原因是:1、公司4寸线、6寸线扩产项目如期进行,产能稳步提升;2、公司坚持以精准化营销,聚焦行业内标杆客户,深化和推进与重点客户的合作;3、收购成都青洋电子材料有限公司,将其纳入公司合并报表范围。 公司为国内稀缺IDM公司,深耕功率半导体领域。扬州扬杰科技股份有限公司集研发、生产、销售于一体,坚持走IDM路线,专注于功率半导体领域,现已形成涵盖功率半导体主要环节的完整产业链,盈利能力在国内分立器件行业处于领先地位,公司在中国半导体协会发布的“2016年中国半导体功率器件企业排行榜”排名第二位。 产业线覆盖广泛,产能提升加产品升级助推公司快速发展。公司产品广泛应用于汽车电子、LED照明、太阳能光伏、通讯电源、智能电网等诸多领域,并在部分领域拥有领先的市场份额。公司遵循4寸线、6寸线至8寸线的发展路径,产品从二极管向更高端的MOSFET和IGBT升级,随着技术实力的提高,有望逐步实现功率半导体国产替代。 提前布局碳化硅领域,把握行业发展先机。碳化硅作为下一代半导体材料有各方面性能优势,公司联合建广资产控股广盟半导体,即间接参股瑞能半导体,获得稳定的碳化硅芯片供应渠道。公司自主封装的碳化硅SBD、碳化硅IBS产品送样给电动汽车、充电桩以及光伏逆变器等领域客户使用,收到了良好的反馈,未来有望受益于碳化硅行业发展红利,在市场竞争中取得先机。 基于以上判断,我们预测18/19/20年营业收入分别为19.65/24.96/32.57亿元,归母净利润分别为3.61/4.72/6.15亿元,每股收益分别为0.76/1.00/1.30元,对应市盈率分别为39/30/23倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
华新水泥 非金属类建材业 2018-07-13 16.48 -- -- 21.99 33.43%
21.99 33.43%
详细
接棒一季度业绩高增长,中报业绩预计华丽依旧。公司发布2018年半年度业绩预增公告,预计18年上半年实现归母净利润20.28-21.28亿元,同比增长179%到192%,已基本与17年全年业绩持平。二季度单季预计实现归母净利润14.98-15.98亿元,同比增长137%到152%。公司业绩大幅上涨,主要是由于报告期内水泥及熟料价格同比大幅上涨,骨料销售量价齐升。同时通过环保处置、燃料替代等部分消化了原燃料价格上涨对利润的侵蚀,盈利能力提升。 中西南地区供需边际持续改善,价格弹性较大。公司产能主要集中在中南地区,两湖地区产能占比约59%。中国建材和海螺水泥不断加强沿江熟料联合控销,另外沿江地区错峰生产和协同限产严格执行成为常态,18年以来两湖地区水泥价格维持高位,且高于全国平均水平。收购拉法基后,云南地区产能占比达到19%,受西南地区精准扶贫推动,需求对价格的支撑较强。 产业链一体优势明显,骨料和协同处置废弃物业务成长性强。现有骨料产能2100万吨/年,规划到2020年达到1亿吨/年。6月起,水利部开展为期6个月的河湖采砂专项整治行动,推动骨料价格大幅上涨,砂子价格较年初上涨多倍,石子价格涨幅也超过100%。骨料价格上涨预计后续将大幅增厚公司业绩。 现有550万吨/年协同处置废弃物能力。协同处置固废危废行业准入门槛高,对水泥窑的性能要求较高,盈利水平较高。公司积极布局固废危废处置业务,有望为未来业绩增长提供持续保障。 供给端持续收缩,水泥行业景气持续。国务院近日印发打赢蓝天保卫战三年行动计划,预计将推动水泥行业产能置换实施,控供给抓手有望由错峰生产主导的控产量逐步转变为真正的去产能。另外叠加矿山整治及废气排放监管严格,预计供需两弱的情况下,有望维持紧平衡,水泥企业高盈利行情有望持续。 我们认为公司充分受益水泥行业景气周期,并充分布局成长性较高的骨料和协同处置废弃物业务,业绩增长持续有保障。预计公司18/19/20年营业收入分别为269.04/291.91/306.51亿元;归母净利润分别为36.88/42.50/46.65亿元;EPS 分别为2.46/2.84/3.12元;对应PE分别为6.72/5.83/5.31倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 【风险提示】 下游需求大幅下行; 环保政策实施力度不及预期。
东方雨虹 非金属类建材业 2018-05-02 20.97 -- -- 39.39 10.03%
23.07 10.01%
详细
公司发布2017年年报,2017年实现营业收入102.93亿元,同比增长47.04%。归母净利润12.39亿元,同比增长20.43%。扣非净利润11.41亿元,同比增长19.29%。EPS为1.4元。经营活动净现金流0.24亿元,同比减少95.94%,主要系报告期内原材料储备、已完工未结算资产大量增加导致。17年四季度单季实现营业收入33.22亿元,同比增长50.87%;归母净利润3.70亿元,同比增长20.16%。 营收大幅增长,毛利率下滑。报告期内公司实施积极的市场战略,业务拓展顺利,产品累计产量/销量分别同比增长56.63%/57.35%,产销两旺带动收入大幅增长。17年原材料价格大幅上涨,以主要原材料沥青为例,重交沥青17年全国均价2769元/吨,同比上涨38.8%。由于涂料和卷材中原材料成本占比均超过90%,原材料大幅涨价拖累产品毛利率下滑。卷材/涂料毛利率分别为40.40%/41.21%,同比分别下滑7.19%/4.66%。施工业务盈利能力稳定,毛利率29.33%,同比略增。18年以来原材料价格企稳,同时公司有计划控制采购节奏,加强与上游供应商战略合作,成本优势明显,毛利率下跌空间有限。报告期成本领先战略实施顺利,期间费用率22.65%,同比下降1.8pct。 产能投放顺利,18年收入增长可预见。报告期内雨虹转债募投项目进展顺利,唐山工厂聚氨酯项目已投产,青岛莱西、安徽芜湖工厂进入设备调试与试生产状态,江苏徐州工厂防水卷材项目主体完工已部分投产,杭州建德工厂、安徽滁州工厂主体基本完工。预计全部投产后将新增卷材产能1.14亿平米,涂料产能20万吨,砂浆产能40万吨,非织造布4万吨。华东华北地区作为公司最重要的市场区域,新增产能大幅释放有助于缓解产能瓶颈,进一步降低物流成本,提升收入和盈利水平。 直销、工渠、零渠同步推进,渠道优势强化。直销方面,持续深耕战略大客户,精准定位雄安、大湾区等区域市场。工程渠道方面,建立“合伙人机制”,实现工程渠道代理商激励机制创新升级,推动工渠业务进一步发展。零用渠道方面,建立了家装公司、建材超市、建材市场经销商及电商多位一体的复合营销网络,并成立新零售事业部,积极推动民用建材板块由零售商向系统方案服务商转型。 【投资建议】 预计公司18/19/20年营业收入分别为142.96/180.30/218.88亿元,归母净利润分别为18.64/24.36/30.48亿元,EPS分别为2.11/2.76/3.46元,对应PE为19/14/11倍,维持“增持”评级。
奥拓电子 电子元器件行业 2018-04-27 7.11 -- -- 8.00 10.65%
7.93 11.53%
详细
【评论】 迎小间距和夜游经济风口,LED显示和照明业务齐增长。据GGII统计,2017年国内小间距显示屏市场规模达59亿元,同比增长67%。随着在商显市场的加速渗透和海外市场逐步打开,GGII预计未来小间距将延续高速增长,2018-2020年CAGR将达44%左右。公司小间距技术全球领先,2017年公司LED显示业务营收约4.9亿元,毛利率高达50%以上。公司计划未来向中端市场延伸,销售规模有望进一步扩大。2017年公司景观照明营收约4.2亿元。受夜游经济驱动,景观照明市场近几年持续爆发,未来在冬奥会等大事件的驱动下有望继续增长。千百辉在业界享有声誉,借助奥拓平台后,在资金、技术上都有更大的优势,未来业绩增长可期。 智慧银行兴起推动硬件全面升级,公司拓展金融科技业务空间广阔。互联网金融的兴起加剧市场竞争,推动银行“智能化”转型。公司在成立之初就开始从事金融电子业务,在业内排名领先,2017年对应营收达1.1亿元,同比增长69.69%。公司还布局服务型机器人和区块链技术,随着银行逐渐减少人工成本,公司金融科技业务未来空间广阔。 体育场馆改造市场蓄势待发,公司立足LED应用领先布局有望提前受益。目前我国体育场馆无论从数量和设施上都与美国日本相差甚远,未来从量上,国务院已提出2025年将人均体育场地面积从2013年底的1.46平方米其提升到2平方米;从质上,体育场地将利用“互联网+”、软硬件集成等技术进行升级改造。公司立足原有的LED显示和LED照明业务领先布局体育场馆改造市场,引入O2O模式,完善场地预订、赛事活动发布、健身知识普及、营销信息推广等的公共体育信息平台。2017年公司签约体育场地突破1000片,随着国内体育产业的迅速发展,未来公司有望提前受益。 我们预计公司18-20年的营业收入分别为19.05/27.81/37.46亿元,归属母公司净利润分别为1.77/2.93/3.68亿元,每股盈利分别为0.29/0.48/0.60元,对应PE分别为25/15/12倍,维持“增持”评级。 【风险提示】 小间距显示渗透不及预期; 景观照明景气度不及预期;
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名