公司发布2017年度业绩预告,预计2017年度营业收入约30亿元,同比增长约70%,归属于上市公司股东的净利润2.85亿-3.15亿元,同比增长71.22%-89.24%。其中非经常性损益约为1,700万元,主要原因系收到政府的补助;汇兑损失约为3,700万元,系国际外汇市场持续震荡的影响所致。 2017年公司销售收入同比大幅提升,主要有以下几点原因:1、公司准确把握市场需求,扩大产能,精益生产,突破产品供给瓶颈;2、国内小间距LED市场持续向好,公司小间距产品强劲增长;3、公司不断推进国内及海外市场的渠道升级,助力显示屏业务的全面增长;4、全资子公司雷迪奥加强海外布局投入,对核心产品进行升级换代,拓展了海外市场份额及应用场景,销售额取得较大幅度的增长。 受益小间距LED市场爆发,公司业绩持续增长。随着安防监控领域的刚性需求带动和灯珠成本进一步下降的趋势,小间距LED市场爆发,景气度高。根据IHS报告,2017年全球小间距LED显示屏总营收约4.36亿美元,占LED显示屏总市场的20%,2017年第一季度公司小间距LED显示屏全球市占率位居第一,达30%。跟据半年报,2017年上半年公司LED小间距显示屏的销售额6.48亿元,占公司LED显示营业收入的57.09%,同比增11.68%。随着未来小间距LED产品在市场上进一步渗透,公司有望持续收益。 产品渠道双管齐下,海内外业务并举发展。随着市场需求旺盛,公司一方面扩大产能,2017年投入约1.8亿元用于LED小间距产能升级项目;另一方面升级国内外渠道,通过对核心产品升级换代,海外全资子公司雷迪奥拓展了海外市场份额及应用场景,助力显示屏业务全面增长。根据半年报,2017年上半年公司海外LED显示屏营收占显示屏总营收的69.26%,同比增长70.35%,毛利率高达38.56。 内生外延推动照明业务,发展利润新增长点。在LED照明领域,对内子公司广东洲明在原有EMC工程和PPP项目外大力推广智慧路灯项目;对外公司将把握景观照明及LED专业照明的市场整合机遇,整合该领域的龙头企业,从而为用户提供“显示+照明”一揽子解决方案,为公司照明业务带来新的利润增长点。 我们看好小间距LED市场爆发给公司带来的巨大增长空间,公司在主业LED显示发展之外积极布局照明领域,发展新的利润增长点,未来业绩增长可期。预计公司17-19年每股盈利分别为0.49、0.73、1.01元,对应PE分别为30、20、15倍,首次覆盖给予“增持”评级。

公司发布2017年度业绩预增预告,归属于上市公司股东的净利润约为47,025万元-53,438万元,比上年同期上升约为76%-100%。本报告期内非经常性损益金额约为24,917万元,2016年公司的非经常损益为24,168万元,政府补贴是主要来源之一。本年度由于子公司建设,公司总体贷款利息支出上升较大,比2016年增加约7400万。 扩产效果显现,全年业绩保持高增长。公司新建的义乌基地提前投产,该基地第一期投资30亿元,总投资60亿元,2020年达产后将年产300万片4英寸LED外延芯片和320万片4英寸蓝宝石衬底。随着新增产能的逐步释放,公司2017年年底的月产能达到了170万片,在2016年年底的基础上实现翻倍。因为公司LED芯片产能取得较大增长,同时LED芯片行业高景气状态依然持续,使得公司芯片产品的产销量同比去年提升较大,全年业绩实现了巨大的增长。 中高端产品占比提升,全年毛利率增幅明显。公司研发投入持续加大,在外延芯片领域获得了12项核心专利授权,产品受到了海内外客户的一致认可,公司芯片总体的产销结构不断向中高端调整,加上规模效应下芯片成本的进一步下降,以及客户结构向大型优质客户的聚拢,使全年毛利率同比去年增幅明显,高毛利产品占比达到了60%,且从一季度起至四季度毛利率都保持稳定。这一转变显示出公司强大的实力,表明了公司想要摆脱竞争激烈的低端市场的决心。 拟收购美新半导体,公司未来前景看好。美新半导体是全球领先的MEMS传感器厂商,主要产品为加速度传感器和地磁传感器,客户遍布消费电子和汽车电子领域。2017年末,公司重启收购美新半导体的100%股权计划,承诺收购后2017-2019年的累计净利润不低于33,756.47万人民币。本次交易完成后,公司将形成LED业务和MEMS业务齐头并进的格局,公司的营业收入、净利润水平将得到显著提升,有助于提升公司的整体规模和盈利能力,公司未来前景看好。 基于以上判断,我们预测:2017、2018、2019年华灿光电每股收益分别为0.59、0.79、1.07元,对应市盈率分别为26、19、14倍,维持“增持”评级。

公司发布2017年度业绩预增预告,预计2017年度归属于上市公司股东的净利润31.5亿-32.5亿元,同比增长45.39%-50.00%,其中非经常性损益约为5.2亿元。业绩预增的主要原因系LED需求旺盛,致使公司归属于母公司所有者主营业务净利润相比去年同期有较大幅度增长。 公司全资子公司厦门科技、天津三安获得高新技术企业重新认定,企业所得税税率继续按15%执行。发证日期为2017年10月10日,有效期三年。 【评论】 LED芯片供需两旺,行业龙头规模优势尽显。据LEDinside数据,2017年起中国前三大芯片厂商均有扩产计划,2017年大陆LED芯片产能全球占比达58%,公司国内占比达32%。据GGII统计,2017年国内LED下游应用市场规模达5310亿元,同比增长22%。全资子公司安瑞光电的汽车灯业务增长迅速,17年上半年营收同比增长近50%。在下游需求向龙头企业转移和技术进步降低成本的趋势下,公司作为行业龙头规模优势尽显。此外公司全资子公司获得高新技术企业重新认定,企业所得税税率继续维持15%,随着2018年剩余产能释放,公司业绩持续增长可期。 多方位布局化合物半导体,迎接5G和物联网时代。公司在主营LED业务外,重点发展GaAs、GaN和SiC等化合物半导体材料,是国内唯一可量产GaAs的公司。现有6寸GaAs高速半导体芯片代工线1条,4、6寸兼容GaN、SiC高功率半导体芯片代工线1条。5G时代射频器件的需求将急剧增长,GaAs作为主流的商用无线通信和光通讯器件材料增量空间巨大。据Strategy Analytics预测,2020年GaAs微波通信器件市场规模将突破130亿美元。公司相关芯片已向国内部分客户送样认证,部分产品认证通过。 我们谨慎看好公司在LED景气周期的行业龙头优势,随着5G和物联网逐渐落地,公司将打开新一轮成长空间。预计公司17-19年每股盈利分别为0.78、1.03、1.29元,对应PE分别为30、23、18倍,维持“增持”评级。 【风险提示】LED芯片价格滑坡风险;新业务进展不及预期。

公司公告与中国电信股份有限公司深圳分公司签署《深圳和而泰智能控制股份有限公司与中国电信股份有限公司深圳分公司订立之战略合作框架协议》,充分发挥和而泰在物联网智能家庭领域的科研及应用优势,以及中国电信在互联网络、云计算、大数据、物联网应用等诸多领域的产品和服务优势。 协议主要内容为:1、双方围绕NB-IoT技术应用,基于和而泰先进的大数据物联网平台技术和中国电信优质的通讯服务,深入各行业各场景,共同打造物联网解决方案。2、聚焦智慧健康校园、智能社区/园区水系统等多种领域和核心技术方面开展前瞻性的应用基础研究和高水平的工程化研究和开发。 与中国电信再度强强联合,共同打造物联网大数据产业发展生态链。本次合作是继前期公司与浙江电信合作后再一次与中国电信强强联合,双方将以物联网产业发展趋势为导向,紧密结合和而泰在物联网、人工智能大数据平台等方面的技术优势和深圳电信庞大的客户群体、产业运营优势,围绕NB-IoT技术应用,聚焦智慧健康校园、智能社区/园区水系统、智慧病房等多种领域和核心技术方面,打造C端场景+B端+G端运营顾问服务,打造战略协同、优势互补、资源共享、共生发展的物联网大数据产业发展生态链。 依托智能控制器行业龙头优势,全力建设C-Life物联网闭环云平台。公司是国内智能控制器行业具有领导地位的龙头企业,在智能控制器涉及的众多技术门类中拥有核心技术。随着行业巨头不断加速对智能家居、智能硬件的布局,智能控制器的技术含量和市场集中度持续提高,具备了成为大数据“入口”的条件。因此,公司从2014年就开始布局物联网大数据平台C-Life,经过不断的迭代升级,C-Life平台已经发布了3.0版本。除了本次与深圳电信的合作,公司去年还联合浙江电信发布了行业内首份《NB-IOT共享经济服务平台白皮书》,力求通过一系列合作、投资,同时再结合自身优势去构造闭环智能家居生态,做到智能家居全产业链覆盖。 基于以上判断,我们预测:2017、2018、2019年和而泰每股收益分别为0.16、0.23、0.34元,对应市盈率分别为62、42、28倍,首次覆盖公司,给予“增持”评级。