金融事业部 搜狐证券 |独家推出
刘辰涵

东北证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0550517100001...>>

20日
短线
0.0%
(--)
60日
中线
16.67%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
工商银行 银行和金融服务 2019-11-04 5.90 6.88 18.83% 6.00 1.69% -- 6.00 1.69% -- 详细
事件: 2019年 10月 25日晚,工商银行发布了 2019年三季报,2019H1实现营业收入 6469.42亿元,同比增长 12.11%,归母净利润2517.12亿元,同比增长 5.04%,净息差 2.26%,不良贷款率 1.44%。 点评: 1.资产质量持续向好, 优异的风控能力2019Q3不良贷款率 1.44%, 环比 Q2下降 4bp, 同比下降 9bp, 资产质量已经自 2016Q3连续 12个季度改善。 与此同时,拨备覆盖率也从 192.02%(2019Q2)提升到 198.09%。 在宏观经济承压的背景下,工商银行资产质量持续向好, 展现了综合实力, 除了不断优化信贷结构外, 风控管控能力尤为突出。 2.净息差收窄 3bp, 负债增速放缓2019Q3净息差 2.26%,环比 Q2下行了 3bp, 在贷款收益率下行,负债成本上行的背景下, 净息差收窄符合整个行业的趋势。从资产负债结构来看,工行加大了个人贷款、债券、同业方面的配置, 降准促使存放央行的资产有所减少, 各项来源的负债增速均有所放缓, 定期存款占比有所抬升。 3.营收稳健,投资收益亮眼2019Q3营收增速 12.11%, 虽比 Q2有所放缓, 但依旧维持较高增速。 从结构看, 利息收入同比 10.73%, 较为稳健, 中间业务已经走出低潮, 净非息收入增速 14.36%,维持较高增速。 净其他非息收入增速 388.98%, 主要是投资收益异常亮眼。 投资建议:工商银行整体业绩符合预期,预测 2019-2021年 EPS是 0.89/0.94/1.00元,2019-2021年 PB为 0.82X/0.76X/0.71X,2019-2021年 PE 为 6.72X、 6.36X、 5.98X,继续给与“买入” 评级。 风险提示:宏观经济下行,资产质量恶化
杭州银行 银行和金融服务 2019-10-29 8.75 10.38 15.98% 9.54 9.03% -- 9.54 9.03% -- 详细
事件:杭州银行2019年10月24日晚发布了3季报,前3季度营业收入160.47亿元,同比增速25.85%,归母净利润53.06亿,同比增速20.25%。不良贷款率1.35%,拨备覆盖率311.54%。 点评: 1.业绩高速增长,规模正向贡献2019Q3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别是25.85%、29.52%、20.85%,业绩维持高速增长,驱动因素中主要是规模正向贡献,生息资产规模增速14.46%,创两年新高,资产结构中,贷款向个人贷款倾斜,同比增速27.9%,个贷占全部贷款比重从年初的36.45%提升到37.76%。 2.不良及拨备改善,资产质量更为优异2019Q3,杭州银行不良贷款率1.35%,环比Q2改善3bp,同比改善17bp,该指标自2016年1.64%连续三年不断下降。Q3拨备覆盖率311.21%,环比Q2提升了29.65%,拨贷比4.2%,环比Q2提升了0.32%。 测算Q3年化不良净生成率是0.41%,大幅低于前2个季度,资产质量更为优异。 3.定增72亿,核心资本充足率有望进一步提升公司打算定增募资不超过72亿,方案已经过浙江银保监局核准,在证监会审核中,如果定增通过,静态测算资本充足率有望提升到9.22%,提升1.13%,核心资本充足率有望进一步提升。 投资建议:杭州银行业绩维持高速增长,整体业绩符合预期,预测2019-2021年EPS 分别是1.25/1.28/1.51元,2019-2021年PB 为0.70X/0.73X/0.67X,给与“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行,资产质量恶化
工商银行 银行和金融服务 2019-09-04 5.38 6.48 11.92% 5.60 4.09%
6.02 11.90% -- 详细
事件: 2019年 8月 29日晚,工商银行发布了 2019年中报,2019H1实现营业收入 4429.15亿元,同比增长 14.32%,归母净利润 1679.31亿元,同比增长 4.67%,净息差 2.29%,不良贷款率 1.48%。 点评: 1.信贷投放优化,资产质量持续向好2019H1不良贷款率 1.48%,比上年末下降 4bp,环比 1季度下降3bp, 逾期率 1.68%,比上半年末下降 7bp,拨备覆盖率 192.02%,比上年末提高 16.26%,贷款向不良率低的个贷倾斜,公司贷款压降了不良率较高的制造业、批发零售业和住宿餐饮业,资产质量持续向好。 2.压降成本,中收亮眼2019H1手续费及佣金净收入 885.01亿元,增长 11.7%, 第三方支付业务增长较快带动结算、清算及现金管理增速 24.7%,投行和承诺业务增长均在 10%以上,手续费及佣金支出压降了 20.1%。 3.负债成本拖累净息差收窄2019H1净息差 2.29%,同比下行 1bp,环比 Q1下行 2bp,资产端,贷款收益率上行,同业和债券投资收益率下行,总生息资产收益率同比上行 10bp,负债端,存款成本同比上行 14bp 到 1.57%,受益于货币政策宽松,同业和发债成本有所下降,但整体的付息率同比上升14bp 到 1.76%,负债成本拖累了净息差。 投资建议:工商银行营收保持高增速,归母净利润稳定增长, 整体业绩符合预期,预测 2019-2021年 EPS 是 0.89/0.94/1.00元,2019-2021年 PB 为 0.74X/0.68X/0.63X, 2019-2021年 PE 为 6.06X、5.73X、 5.39X,继续给与“买入” 评级。 风险提示:宏观经济下行,资产质量恶化
北京银行 银行和金融服务 2019-09-02 5.26 6.26 12.19% 5.56 5.70%
5.78 9.89% -- 详细
事件:2019年8月27日晚,北京银行发布了2019年中报,2019H1实现营业收入327.42亿元,同比增长19.64%,归母净利润128.69亿元,同比增长8.56%,拨备前利润261.67亿元,同比增长24.4%。资产总额2.67万亿元,贷款总额1.36万亿元,吸收存款1.52万亿元,净息差1.95%,不良贷款率1.45%。 点评: 拨备前利润高增速,盈利能力提升。净利润增长的主要原因是生息资产规模的增长、投资收益的增加以及净息差的提升,拖累净利润增速的主要原因是大量计提拨备。 资产负债结构优化,息差走阔。资产负债结构中,存贷款占比均有所提升,结构优化,溢价能力增强,助力息差走阔。 贷款向零售倾斜,转型取得成效。2019H1零售贷款4012.86亿元,占比29.54%,比2018年提升了0.73%,同比增速10.39%,比总贷款增速要高,贷款资源向零售倾斜,零售信贷不良率0.36%,保持很低的水平,未来零售转型存在很大的发展空间。 逾期结构变化,资产质量平稳可控,2019H1不良贷款率1.45%,不良生成率为1.48%,逾期贷款占不良贷款的比重为135.27%,比去年底微升。2019H1拨备覆盖率是212.53%,比2018年底下降了4.98%。资产质量略有波动,整体平稳可控。 成本收入比保持低位,处于上市银行前列。2019H1,公司成本收入比18.34%,公司加强对科技、创新投入同时,保持良好的成本控制能力,保持上市银行前列。 投资建议:北京银行整体业绩符合预期,预测2019-2021年EPS是1.03/1.12/1.20元,2019-2021年PB为0.50X/0.44X/0.39X,2019-2021年PE为5.06X、4.67X、4.34X,给与“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行。
长沙银行 银行和金融服务 2019-08-21 8.66 11.28 29.06% 9.29 7.27%
9.47 9.35% -- 详细
1.资产负债结构:存款定期化明显,贴现票据骤增 个人定期存款环比增速18.84%,远高于负债和存款的增速,存款定期化颇为明显,主要是因为长沙银行着力开拓批量获客项目,持续壮大基础客群。公司积极贯彻大零售战略,个人贷款环比增速18.87%,票据贴现环比增速106.24%,票据的剧增的原因是多方面,可能与公司内部调整信贷规模和结构有关,也说明企业在信贷投放上比较审慎。 2.资产质量存压,拨备较为充分 2019H1不良贷款率1.29%,与2018年底持平。但是关注类贷款占比有所上升,资产质量指标恶化与宏观环境有关,预计后续不良贷款可能仍会不断暴露,资产质量存在压力。 3.盈利能力下滑,净息差收窄 公司计提了大量的拨备,造成利润的下滑,进而影响盈利能力。存款端竞争压力大,占比下滑,存款成本上升27bp,抬升了负债端成本,净息差收窄。 投资建议:长沙银行整体业绩符合预期,预测2019-2021年EPS是1.47/1.63/1.81元,2019-2021年PB为0.89X/0.80X/0.71X,2019-2021年PE为5.92X、5.33X、4.81X,首次覆盖给与“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行。
平安银行 银行和金融服务 2019-08-09 13.90 17.60 7.71% 15.22 9.50%
17.60 26.62%
详细
资产结构调整,资产质量持续改善。 2019H1不良贷款率1.68%,环比2019Q1下降5bp,逾期90天贷款占 比1.58%,比上年末下降了12bp。潜在不良压力上,2019H1关注类贷款余额515.76亿元,占比2.48%,环比2019Q1下降10bp。不良偏离度继续下降到94%,满足监管要求,各项指标均有明显改善。公司加大了问题资产清收处置力度,对公贷款和零售贷款不良贷款率均有所下降,又叠加资产结构调整,贷款资源继续向零售端倾斜,零售客户资产质量比对公客户更加优异,资产质量持续改善。关于不良生成率,因为公司保持了较大的核销力度,通过重述核销和清收,不良生成率微降。 零售业务继续推进,构建零售“3+2+1”经营策略2019H1零售业务收入385.96亿元、同比增长31.7%,在全行营业收入中占比为56.9%;零售业务净利润108.10亿元、同比增长19.1%,在全行净利润中占比为70.2%。其中,零售贷款占比依旧提升,但是零售贷款增速较往年有所下滑。 3大业务模板:基础零售、私行财富、消费金融;2大核心能力:提升风险控制和成本管理;1大平台:以AI为核心。①基础零售:零售客户数9,019.42万户,较上年末增长7.5%;平安口袋银行APP注册客户数7,431.93万户,较上年末增长19.4%,月活客户数2,835.13万户,较上年末增长9.5%。②私行财富:财富客户71.97万户,较上年末末增长21.6%;私行达标客户3.84万户,较上年末增长2.79%。③消费金融:信用卡流通卡量5,579.30万张,较上年末增长8.3%;信用卡贷款余额5,109.58亿元,较上年末增长8.0%。“新一贷”余额较上年末降幅0.2%。住房按揭贷款较上年末增长3.1%,汽车金融贷款余额较上年末降幅3.6%。三大业务板块已经处于稳定阶段,零售转型步入新阶段。 资产负债同时助力,净息差继续扩大。平安银行2019H1净息差2.62%,环比2019Q1改善9BP,环比上年末改善27BP。在当下较为宽松的货币政策下,同业负债占比高的银行和资产端定价能力强的银行更有优势。平安银行资产负债端均对净息差有正向贡献。2019H1生息资产收益率5.23%,环比上年末上升11bp,2019H1计息负债付息率2.69%,环比上年末下行16bp。资产端:虽然对公贷款和同业资产收益率有所下行,但个人贷款收益率7.93%带动资产端收益率上升。负债端受益于宽松的市场环境,各科目付息率水平均下行,成本下行对净息差正贡献。 ROA同比回升,盈利能力增强。平安银行2019H1年化ROA是12.63%,同比提升27bp,盈利能力提升主要靠规模扩张、净息差走阔和净其他非息收入。生息资产增速较1季度和上年末均有所加速,净息差走阔大超市场预期,净其他非息收入变动较大,主因投资收益变动较大。 投资建议:平安银行整体业绩超预期,预测2019-2021年EPS是1.62/1.86/2.14元,2019-2021年PB为0.88X/0.80X/0.72X,2019-2021年PE为8.36X、7.29X、6.31X。维持给与“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行。
江阴银行 银行和金融服务 2019-08-05 4.56 6.56 50.46% 4.54 -0.44%
4.74 3.95%
详细
事件:2019年8月1日晚,江阴银行发布了2019年中报,2019H1实现营业收入16.47亿元,同比增长17.94%,归母净利润4.02亿,同比增长9.29%,拨备前净利润11.41亿元,同比增速33.61%。净息差2.36%,环比2018年下降31BP,不良贷款率1.91%,环比2018年下降24BP,拨备覆盖率264.93%,资本充足率15.35%。 点评: 存款规模持续扩大,资产增速回升。2019H1资产规模1253.95亿,同比增长13.08%,增速重回10%以上。资产增速回升受益于负债端存款规模持续扩大,个人存款和定期存款均有明显改善,对计息负债正向贡献。资产负债结构上,个人贷款继续维持30%以上增速,票据有所冲量,占比进一步提高, 推进不良清降,不良贷款率下降。2019H1不良贷款率1.91%,环比2018年下行31BP,环比2019Q1下行17BP,不良贷款余额12.92亿,比2018年下降6300万,比2019Q1下降了5700万,二季度加大了核销力度,关注类贷款占比、次级类贷款占比、损失类贷款占比均有所下降,未来不良压力下降,资产质量有所改善。2019H1拨备覆盖率264.93%,维持在较高的水平。 资产端收益率下行,净息差收窄。2019H1净息差2.36%,环比2018年下降31BP,生息资产收益率4.36%,,环比2018年下降38BP,计息负债率2.26%,环比2018年改善6BP,系因同业负债水平下降。在降低实体经济融资成本的大背景下,资产端收益率下行,虽然计息负债率有所改善,但净息差依旧收窄。 投资建议:江阴银行整体业绩符合预期,预测2019-2021年EPS是0.42/0.47/0.51元,2019-2021年PB为0.85X/0.79X/0.71X,2019-2021年PE为10.86X、9.87X、8.93X。首次覆盖给与“增持”评级。 风险提示:宏观经济下行,对银行业绩产生不利影响。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名