多领域排名靠前。 根据IDC最新数据，浪潮信息的服务器产品 2021年全年位居全球前二，持续以30%+的市占率位居中国市场第一；2021年上半年浪潮信息的AI 服务器产品市场占有率位居中国第一，市占率超过20%。根据Gartner 最新数据，浪潮存储在2021年销量位居全球前五，在全球第二存储市场排名第二。 2022Q1业绩高增长，费用率逐步优化。公司2021年实现营业收入670.48亿元，同比增长6.36%；归母净利润20.03亿元，同比增长36.57%。2022年一季度公司实现营业收入172.77亿元，同比增长48.11%；归母净利润3.34亿元，同比增长38.33%。扣非后的归母净利润2.61亿元，同比增长32.90%。在营收保持稳步增长的同时，净利率持续增长，费用率保持稳步下降，公司的销售费用率为2.18%，相比于去年同期下降了0.78个百分点；管理费用率为1.08%，相比于去年同期下降了0.22个百分点；研发费用率为4.36%，相比于去年同期提升了0.18个百分点。 数字经济时代，公司所处行业长期看好。根据IDC 的报告《2021年全球服务器市场追踪报告》，2021年全球服务器市场出货量和销售额分别为1353.9万台和992.2亿美元，同比增长6.9%和6.4%。中国市场销售额达到250.9亿美元，同比增长12.7%。浪潮服务器以31.4%的市占率，继续保持中国市场第一。数字经济时代，对算力的需求将持续攀升，公司所处行业充分受益。2022年，国家出台了多个加强数据中心建设的文件，对于IT 信息基础建设超前布局，或对公司整体业务带来较大机遇。 投资建议：公司营收保持高速增长态势，服务器行业长期积极向好的发展态势不变。我们预计公司2022-2024年的EPS 分别为1.91元、2.44元、3.21元，维持“买入”评级。 风险提示：下游支出不及预期；行业竞争加剧。

社保卡业务表现突出。截至2021年底第三代社会保障卡持卡人1.38亿人，渗透率约10％。第三代社会保障卡在第二代社保卡的基础上增加了非接触读卡用卡和小额快速支付功能。2022年社保发卡量有望加速增长。公司稳居社保卡细分领域龙头地位，继在湖北、四川、上海、山东等地方试点之后，第三代社保卡开始陆续向全国推广应用。 通信卡在物联网领域迎来增长点。物联卡是运营商基于公众物联网，面向物联网用户提供的移动通信接入业务，通过专用网元设备支持短信、无线数据和语音等基础通信服务，提供通信连接管理和终端等智能连接服务。物联网的应用场景包括了智慧企业、工业物联、智慧城市、公共安防等多个场景。物联网设备多带来的精益化管理能力使得越来越多的场景涌现。物联网的大规模应用有利于公司通信卡领域的发展。 软件占比不断提升。公司积极布局软件业务，依托社保、金融、通信等领域客户服务经验，积极布局智慧政务、“互联网+社保”、智慧档案等业务，提供智慧政府公共服务平台等一体化系统集成解决方案。2021年，公司软件实现收入4.77亿元，占营收比例为36.44%，相对于去年同期22.34%大幅提升。 数字人民币标准参与者。公司积极参与数字人民币相关技术规范与标准的研究和制定，其数字人民币产品包括用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发，其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司首家推出了双离线交易功能的数字人民币硬钱包，研发生产了“可视卡硬钱包”。 投资建议：作为智能卡行业的龙头厂商，公司的智能卡业务在社保卡、通信卡领域的发展潜力十足。公司前瞻性地布局了数字人民币相关业务，在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.44/0.55/0.71元，给予买入评级。 风险提示：社保卡销售不及预期；数字人民币业务不及预期；行业竞争加剧。

社保卡业务表现突出。截至2021年底第三代社会保障卡持卡人1.38亿人，渗透率约10％。第三代社会保障卡在第二代社保卡的基础上增加了非接触读卡用卡和小额快速支付功能。2022年社保发卡量有望加速增长。公司稳居社保卡细分领域龙头地位，继在湖北、四川、上海、山东等地方试点之后，第三代社保卡开始陆续向全国推广应用。 通信卡在物联网领域迎来增长点。物联卡是运营商基于公众物联网，面向物联网用户提供的移动通信接入业务，通过专用网元设备支持短信、无线数据和语音等基础通信服务，提供通信连接管理和终端等智能连接服务。物联网的应用场景包括了智慧企业、工业物联、智慧城市、公共安防等多个场景。物联网设备多带来的精益化管理能力使得越来越多的场景涌现。物联网的大规模应用有利于公司通信卡领域的发展。 软件占比不断提升。公司积极布局软件业务，依托社保、金融、通信等领域客户服务经验，积极布局智慧政务、“互联网+社保”、智慧档案等业务，提供智慧政府公共服务平台等一体化系统集成解决方案。2021年，公司软件实现收入4.77亿元，占营收比例为36.44%，相对于去年同期22.34%大幅提升。 数字人民币标准参与者。公司积极参与数字人民币相关技术规范与标准的研究和制定，其数字人民币产品包括用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发，其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司首家推出了双离线交易功能的数字人民币硬钱包，研发生产了“可视卡硬钱包”。 投资建议：作为智能卡行业的龙头厂商，公司的智能卡业务在社保卡、通信卡领域的发展潜力十足。公司前瞻性地布局了数字人民币相关业务，在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.44/0.55/0.71元，给予买入评级。 风险提示：社保卡销售不及预期；数字人民币业务不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司公布2021年报，2021年实现营业收入14.68亿元，同比增长73.43%；实现归母净利润2.00亿元，同比增长55.19%；实现扣非后归母净利润1.51亿元，同比增长31.81%。 公司发布2022年一季报，实现营业收入1.95亿元，同比增长179.26%；归母净利润-0.50亿元；扣非后的归母净利润-0.47亿元。 业绩超预期。公司空间基础设施规划与建设、PIE+行业、云服务三条产品线收入分别为1.57亿元、12.68亿元、0.44亿元。公司2021年新签订单总额21.7亿元，为公司未来的业绩奠定了坚实的基础。 2021年，公司的毛利率为51.97%,相对于去年同期下降了1.48个百分点。净利率为13.61%，相对于去年同期下降了1.59个百分点。 应急管理表现突出。截至2021年底，公司总计实施灾害风险普查项目662个，涉及范围涵盖32个省份和自治区，已中标项目600多个，中标额超过8亿元。同时，2021年全国范围内新增26个区域营销点，总计达到63个。 发射卫星SAR，完成全产业布局。2021年，公司定增发行股票上市，成功募集7亿元，主要用于分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星系统项目。 目前“航天宏图一号”卫星星座已完成频率资源申请和大部分频率协调工作，预计2022年下半年出厂，公司将在遥感领域完成全领域覆盖。 投资建议：公司在遥感全产业链具有完善布局，预计2022-2024年公司的EPS分别为1.60/2.37/3.45元，给与买入评级。 风险提示：特种领域增长不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司公布2021年报，2021年实现营业收入68.05亿元，同比增长24.67%；实现归母净利润2.73亿元，同比减少66.29%；实现扣非后归母净利润1.31亿元，同比减少80.66%。 公司发布2022年一季报，实现营业收入11.44亿元，同比增长4.76%；归母净利润-5.18亿元，同比减少438.90%；扣非后的归母净利润-5.80亿元，同比减少281.63%。 企业、云计算业务增速较快。按照客户分类来看，企业客户增长最快，收入26.19亿元，同比增长39.85%；金融及其他次之，收入7.66亿元，同比增长22.45%；政府及事业单位收入34.20亿元，同比增长15.53%。按照业务来看，云计算及IT基础设施实现收入23.79亿元，同比增长49.53%；基础网络和物联网业务收入7.37亿元，同比增长42.15%；网络安全业务收入36.89亿元，同比增长10.15%。 安全XaaS业务是公司重要看点。2020年公司率先在国内推出基于SASE模型的云安全访问服务平台SangforAccess，2021年公司再次对该云安全服务平台进行云原生技术升级，并推出云交付SASE微服务架构。公司继续布局多云安全战略，推出多云安全平台MCSP和云主机安全保护平台CWPP两款云安全新品。 持续投入研发。2021年，公司的研发费用率为30.68%，相对于去年同期提升了3.03个百分点。公司发布了数据库管理平台DMP产品、大数据智能平台aBDI产品、终端安全等产品，有利的保障了公司未来的发展。 投资建议：公司是国内信息安全和云计算的龙头企业。我们预计公司2022-2024年的EPS分别为1.20元、1.63、2.22元，维持“买入”评级。 风险提示：数据安全业务进展不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司公布 2021年报，2021年实现营业收入 58.09亿元，同比增长39.60%；实现归母净利润-5.55亿元；实现扣非后归母净利润-7.88亿元。 公司发布2022年一季报，实现营业收入6.59亿元，同比增长44.52%；归母净利润-4.80亿元；扣非后的归母净利润-1.96亿元.财务指标有所改善。2021公司的毛利率为60.01%,同比提升0.44pct；扣除股份支付费用以后，2021年研发费用率、销售费用率，管理费用率分别下降1.38、2.90、2.21个百分点，公司2020年限制性股票激励计划在2021年产生的股份支付费用较2020年多2.56亿元，2020年公司因疫情社保减免费用为1.79亿元，剔除上述因素，报告期内净利润较去年同期亏损大幅收窄，减亏幅度超40%。 多项产品保持第一。2021年，根据IDC、赛迪的数据，在IT 安全咨询服务厂商、中国终端安全软件市场份额、中国安全分析和情报市场份额、中国政府行业IT 安全软件市场份额报告、安全服务市场份额等产品线均获得机构排名第一名。 数据安全业务发展潜力巨大。2021年，公司新赛道产品收入占安全产品及服务的收入比例超过70%，其中，数据安全与隐私保护产品收入突破11亿元，同比增长率超过50%，公司已发布数据安全创新产品五件套，包含特权卫士、权限卫士、API 卫士、隐私卫士和数据安全态势运营中心。 投资建议：公司营收保持高速增长态势，规模处于国内信息安全公司第一阵列。我们预计公司2022-2024年的EPS 分别为0.34元、0.95元、1.33元，维持“买入”评级。 风险提示：数据安全业务增长不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司公布 2021年报，2021年实现营业收入 15.05亿元，同比增长9.75%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长0.93%；实现扣非后归母净利润1.45亿元，同比增加9.20%。 公司发布2022年一季报，实现营业收入1.49亿元，同比减少18.45%；归母净利润-0.48亿元；扣非后的归母净利润-0.52亿元。 新业务表现良好，全面推进云化战略。公司的新业务中：新签云托管车道4800多条，软件及云服务业务实现销售收入1.84亿元，同比增长63.88%；捷停车触达用户数达到7500万，相比21年初增加了4300万；智慧停车运营业务实现销售收入0.80亿元，同比增长41.45%。 公司传统智慧停车实现收入12.32亿元，同比增长2.84%。 整体费用保持平稳。2021年公司销售毛利率为45.41%，与去年相比提升了0.61个百分点。公司销售费用率为19.00%，相对于去年同期提升了1.86个百分点；管理费用率为7.86%，相对于去年同期减少了1.84百分点；研发费用率为7.64%，相对于去年同期提升了0.55个百分点。 不断推陈出新，适应发展智慧停车发展新机遇。面对智慧停车的行业发展，公司不断推陈出新，公司在行业内创新推出了停车时长业务，通过时长置换和时长才买两种方式，21年共签订1.3个亿的时长合同。公司考虑停车场内的充电设施建设和充电服务的发展，推出了《车位级充电运营解决方案》，旨在为用户提供“停车+充电+运营”的一体化解决方案。 投资建议：停车SaaS 业务的顺利展开以及捷停车的运营数据高增，为公司的转型打下了坚实的基础。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.34/0.42/0.52元，维持买入评级。 风险提示：停车SaaS 进展不及预期；行业竞争加剧。

业绩高增长。2021年公司实现营业收入36.12亿元，同比增长37.21%；归母净利润2.01亿元，同比增长131.98%。2022年一季度公司实现营业收入10.15亿元，同比增长44.05%；归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；扣非后的归母净利润0.71亿元，同比增长87.94%。 数字人民币业务稳步推进。公司目前已完成部分机构前期的技术联调和系统测试，并配合银行机构进一步协助商户端的受理终端改造、双离线试点改造及场景落地等推广服务，已在冬奥会等场景中实现应用，并加快完善数字人民币受理环境的生态建设。同时，公司积极进行数字人民币“硬钱包”产品开发，目前已完成产品设计和技术开发。 股权激励绑定公司员工利益。2022年4月25日，公司发布22年股权激励计划，此次计划拟向激励对象授予股票期权总计2500.00万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额4.89亿股的5.11%。激励计划首次授予股票期权的授予价格15元/股。以2021年净利润为基数，2022/2023年相对于2021年的净利润增长率不低于20%/40%。 积极扩张海外业务。2021年，公司海外实现营收5.44亿元，同比增长89.55%。从2017年至2021年，公司的海外营收从0.83亿元提升至5.44亿元，年复合增长率高达60%，意味着公司的海外扩张富有成效，主要受益于全球新冠疫情持续扩散的背景下，非接触支付在全球范围内加快普及，带动了海外市场对支付硬件设备的需求的高速增长。 投资建议：公司以支付作为抓手，逐步打开应用场景。公司的一季报高增速为全年的高增速奠定了基础。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.78/1.08/1.43元，维持买入评级。 风险提示：支付行业政策影响；数字人民币业务落地不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司公布2021年报，2021年实现营业收入18.20亿元，同比增长37.59%；实现归母净利润0.14亿元，同比减少89.71%；实现扣非后归母净利润-0.80亿元，同比减少165.91%。 公司发布2022年一季报，实现营业收入2.33亿元，同比增长26.90%；归母净利润-1.90亿元，同比减少50.76%；扣非后的归母净利润-1.96亿元，同比减少50.38%。 研发投入加大。2021公司的研发费用率为29.42%，相对于去年同期提升了5.86个百分点。2021年公司的股份支付金额为0.96亿元。2021年，公司发布了多款产品及解决方案。包括APT攻击预警平台新版本、AiTrust 零信任解决方案、布 AiGuard 数据安全解决方案、AiLand 数据安全岛平台、AiLPHA 资产弱点管理解决方案等多项产品。 全年业绩回暖，收入仍然保持较快增速。2021年第三季度，公司的收入增速为18.72%，2021年第四季度，公司的收入增速为44.05%，公司营收增速保持高速增长态势。分产品来看，网络安全服务的收入为5.89亿元，同比增长59.83%；网络安全平台的收入为5.88亿元，同比增长31.99%，驱动公司收入较快发展。 定增充实公司发展资金。2020年12月，公司发布增发预案，拟面向不超过35名投资者，向特定对象发行股票募集资金总额不超过 133,332.17万元，用于数据安全岛平台研发及产业化、信创产品研发及产业化、新一代智能网关产品研发及产业化等六个项目。2021年10月20日，公司公告本次发行价格324.23元，中信建投证券股份有限公司、J.P.Morgan Securities plc、Janchor Partners Limited（建峖实业投资）、葛卫东以及中国电信集团投资有限公司共计5家投资者获配。 投资建议：公司是国内领先的新型网络安全厂商，我们预计公司2022-2024年的EPS分别为2.15、3.15、3.94元，维持买入评级。 风险提示：数据安全业务进展不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司公 布 2021年报，2021年实现营业收入4.32亿元，同比增长29.26%；实现归母净利润0.73 亿元，同比增长0.34%；实现扣非后归母净利润0.64 亿元，同比减少2.40%。 公司发布2022 年一季报，实现营业收入0.81 亿元，同比增长16.34%；归母净利润143 万元，同比减少85.01%；扣非后的归母净利润18 万元，同比减少97.69%。 疫情影响短期表现。2022 年一季度，公司收入增速受疫情影响延迟交付，收入确认增长较小。公司存货3700 万元，相对于去年同期大幅度提升。公司同时设立上海分公司和沈阳分公司，表明公司的业务仍然在持续扩张中。 人才招募影响利润表现。2021 年底，公司的总人数为1904 人，2020 和2019 年的人数分别为1236 和1237 人，公司为扩张提前储备了大量的人力，影响了公司的利润表现。也使得22 年一季度公司的费用大幅度提升。 股权激励绑定员工利益。公司近期发布了股权激励计划，激励计划拟向激励对象授予限制性股票总量合计296.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额9,262.23 万股的3.20%。股权激励人数合计242 人，授予价格为每股35.98 元，股权激励的全额授予条件为以2021 年的收入为基数， 2022-2024 年的收入增速分别不低于35%/65%/95% 。预计在2022-2025 摊销的费用分别为3970/3201/1287/264 万元。 投资建议：公司是新兴的汽车智能化厂商，股权激励的推出捆绑员工的利益与公司一致。我们预计公司2022-2024 年的EPS 分别为1.29 元、1.96 元、2.89 元，维持“买入”评级。 风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司发布2021年报，2021年实现营业收入66.45亿元，同比增长17.76%；归母净利润2.49亿元，同比减少19.69%；扣非后的归母净利润1.93亿元，同比增长26.51%。 扣非利润业绩符合预期。公司归母净利润下降的原因由于1)由于2021年公司投资收益相对于去年减少了4500万元；2）计提预计负债4942万元。公司毛利率为19.65%，相对于去年同期下降了3.88个百分点。销售费用率为2.72%，相对于去年同期下降了0.34个百分点；管理费用率为5.26%，相对于去年同期减少了1.53个百分点；研发费用率为8.92%，相对于去年同期减少了1.69个百分点。 金融科技为主，寻找第二增长曲线。2021年对公司整体营收增长贡献较大的包括：创新业务实现收入9.11亿元，同比增长47.95%；资管IT业务实现收入1.72亿元，同比增长53.05%。公司在资管业务中标了建信金科、交银理财、中邮理财等金融理财子公司。 金融IT业务全力转向云原生平台。公司目前资管IT和证券IT大部分新增产品均采用KOCA平台研发，其他产品正逐步往KOCA平台迁移。公司FS2.0基于金证KOCA云原生技术平台开发，已在安信证券全面投产，交易、结算等核心子系统已在东方财富证券、中泰证券等多家券商上线。 投资建议：在管理层的变更下，公司迎来全新的发展机遇。公司所处的金融科技行业未来发展前景广阔。我们预计2022-2024年公司的EPS分别为0.36/0.40/0.48元，给予买入评级。 风险提示：股权激励行权条件无法完成；行业竞争加剧

事件：公司发布 2021年报，2021年实现营业收入 10.31亿元，同比增长 35.10%；归母净利润 1.29亿元，同比增长 19.69%；扣非后的归母净利润 1.20亿元，同比增长 35.92%。 业绩符合预期。公司毛利率为 72.29%，相对于去年同期下降了4.77个百分点。销售费用率为 38.94%，相对于去年同期下降了 4.15个百分点；管理费用率为 7.70%，相对于去年同期减少了 1.63个百分点；研发费用率为 17.56%，相对于去年同期增加了 1.89个百分点。 V8加速落地。公司研发的全新一代协同技术平台 V8完成整体基础架构和平台能力建设，进入客户验证期。目前技术平台完成微服务、容器化、多云适配、DevOps、多租户支持的能力建设，已有多家大型组织参与原型验证。 信创订单饱满，HR 产品线用户快速增长。2021年公司信创合同金额 22,913.85万元，同比增长 103.37%，其中，政务信创合同金额13,740.86万元，同比增长 37.23%；行业信创合同金额 9,172.99万元，同比增长 631.41%。公司全面提升数智人力资源云服务能力，优化以 AI 智能引擎、大数据服务 引擎、低代码 PaaS 平台引擎为基础的人力云平台能力，报告期内客户规模增长超过 125%，月活用户规模增长 715%。 投资建议：公司作为国内领先的专业化协同软件厂商，在享受信创的行业浪潮下，不断扩展协同软件生态，提升产品能力。预计公司2022-2024年的 EPS 分别为 2.56元、3.67元、4.99元，维持“买入”评级。 风险提示：信创落地不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司发布 2021年报，2021年实现营业收入 10.40亿元，同比增长48.03%；归母净利润2.20亿元，同比增长49.41%；扣非后的归母净利润1.50亿元，同比增长22.04%。 业绩符合预期。公司毛利率为49.48%，相对于去年同期下降了5.13个百分点。销售费用率为9.63%，相对于去年同期提升了0.32个百分点；管理费用率为9.39%，相对于去年同期提升了0.66个百分点；研发费用率为13.66%，相对于去年同期增加了1.02个百分点。 遥感行业具备高增速。从发射卫星的数量上来看，2021年度，全球共发射卫星 1336颗，其中中国航天共实施宇航发射任务 55次，首次达到“50+”并位居世界第一。从行业测来看，应急行业成为了行业增长点，特种领域、海洋、生态环境、林业、农业等诸多行业仍然具备较大的发展空间。公司新发布产品GEOVIS 6，能够与行业测的增长相匹配。 定增加速数字星球建设。公司近期发布再融资方案，本次发行的发行对象为不超过35名特定投资者，募集资金总额不超过人民币15.5亿，主要投向GEOVIS Online 在线数字地球建设项目。GEOVIS Online作为在线数字地球的国产化替代产品，旨在打造面向大众市场为主的在线数字地球平台，为国内用户提供高质量的在线数字地球服务体验，并初步形成全球运营服务能力。 投资建议：公司是国内遥感领域的领先企业，预计2022-2024年公司的EPS 分别为1.58/2.37/3.37元，维持买入评级。 风险提示：企业、行业拓展领域不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司发布2021年报，2021年实现营业收入6.19亿元，同比增长35.65%；归母净利润1.82亿元，同比增长50.90%；扣非后的归母净利润0.99亿元，同比增长4.16%。 业绩符合预期。公司毛利率为97.87%，与去年公司基本持平。销售费用率为43.15%，相对于去年同期增加了3.36个百分点；管理费用率为9.08%，相对于去年同期增加了0.74个百分点；研发费用率为32.79%，相对于去年同期减少了0.35个百分点。 产品逐渐完善，CAE产品崭露头角。公司不断对产品进行打磨更新。面向信创，发布了国内首款支持国产软硬件的三维设计平台软件ZW3DLinux专业版。公司新发布中望仿真2022，已实际应用于天线/天线阵列、微波器件、高速连接器、雷达散射截面等领域，攻克了前处理、求解器、后处理相关49项核心技术。 联手华阳国际，构建BIM解决方案。2022年2月17日，公司与深圳市华阳国际工程设计股份有限公司正式签约成立合资公司，共同打造面向民建领域的国产BIM解决方案。此次合作是继与上海启道软件之后，再次面向BIM行业落地的案例。 投资建议：公司是国内工业设计软件的龙头企业。预计2022-2024年公司的EPS分别为3.25、4.26、5.54元，维持买入评级。 风险提示：高端应用领域拓展不及预期;知识产权问题;行业竞争加剧

事件：公司发布2021年报，2021年实现营业收入43.86亿元，同比增长20.27%；归母净利润8.62亿元，同比增加7.15%；扣非后的归母净利润7.64亿元，同比增加8.74%。 业绩符合预期。2021年公司毛利率为65.99%，相对于去年同期提高了2.12个百分点；销售净利率为19.67%，相对于去年同期下降了2.58个百分点；销售费用率为25.13%，相对于去年同期提升了3.311个百分点；管理费用率为4.90%，相对于去年同期提升了0.47个百分点；研发费用率为19.28%，相对于去年同期提升了1.64个百分点。 数据安全业务表现突出。公司数据安全业务实现营业收入9.12亿元，较上年同期增长52%，数据安全2.0和3.0实现营业收入3.12亿元。公司安全产品实现营业收入29.27亿元，同比增长15.47%；安全运营和服务实现营业收入14.32亿元，同比增长30.95%。 多项产品名列市场前茅。在数据安全、数据库安全审计与防护、运维安全审计、工业防火墙、硬件Web应用防火墙、安全管理平台、安全网关等多个产品处于中国市场占有率第一，分布在数据安全、工控安全、应用安全等多个产品线。 投资建议：公司营收保持高速增长态势，拳头产品保持领先优势。 我们预计公司2022-2024年的EPS分别为1.13元、1.35元、1.70元，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；股权激励考核无法达成；大型企业推广进度不及预期。