公司发布2022年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入38.54亿元，同比增长44.23%；归母净利润6.39亿元，同比增长41.90%；扣非后的归母净利润6.05亿元，同比增长49.01%。 单三季度利润增长提速。2022Q3收入同比增长40.87%（2022Q2：46.50%），归母净利润同比增长42.24%（2022Q2：41.90%），扣非后的归母净利润同比增长61.27%（2022Q2：35.06%），三季度利润增速有所提升。 费用高增下短期净利率略有下降，长期看有利于公司研发优势巩固及收入规模扩张。前三季度公司继续加大研发投入，研发费用同比高增57.27%；且较快发展销售人员，销售费用同比增长39.26%。费用高增下，前三季度净利率同比下降0.88pct至15.55%。但长期看，持续高研发投入有利于巩固公司技术优势，扩大销售人员规模是未来收入规模扩张的重要助推器，因此长期看将加码公司不断成长。 定增落地，为公司长期发展提供有力的资金支持。今年3月公司发布定增预案，8月获得证监会许可，9月已收到认购对象缴纳认股款项。本次公司实际募集资金净额30.87亿元，将为公司的长期发展提供强有力的资金支持。 与高通合作进一步加强，核心生态优势巩固。公司9月1日发布公告称，针对物联网行业复杂的应用场景、庞大规模与数据量、软硬件结合等挑战，控股子公司创通联达与高通上海签署《合资合同》，双方同意共同出资设立合资公司，合资公司将开发和部署行业解决方案，提供覆盖硬件、软件与云服务的一站式端到端的“交钥匙”物联网解决方案及支持服务，加速客户产品的落地与迭代。本次合作将增强公司与高通的业务联系与合作，生态优势得以巩固。 投资建议：公司以智能手机操作系统业务起家，逐步扩展至智能网联汽车、智能物联网等高景气赛道，近年来业绩保持高增，且高研发投入加持下公司自身优势得以巩固，智能汽车和物联网赛道的高成长以及公司自身的技术优势是其业绩持续释放的重要支撑。预计2022-2024年公司的EPS分别为2.11/2.84/3.74元，维持“买入”评级。风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司发 布《2022 年限制性股票激励计划（草案）》，授予价格为21.80 元/股。 股权激励方案出台，激励对象人数较最近2 年有所增加。本次限制性股票激励计划首次授予中层管理人员和核心技术（业务）人员、董事会认为应当激励的其他人员等激励对象共计171 人（此前2020 和2021 年首次授予激励对象人数分别为158 人和64 人）。拟向激励对象授予限制性股票数量为500 万股，占公司总股本的1.25%；其中首次授予486.30万股，占总股本1.22%。股权激励方案出台将有利于提高员工积极性。 明确考核目标，助推未来业绩增长。此次激励计划具体考核目标为：以2022 年净利润为基数，2023 年净利润增长率不低于15%；以2022 年净利润为基数，2024 年净利润增长率不低于32.25%；以2022 年净利润为基数，2025 年净利润增长率不低于52.08%。这一考核目标考虑了新冠疫情全面结束的不确定性及国际环境快速变化对于业务开展稳定性的影响，以及公司稳健经营、提质提量的考量。在这一激励计划下，公司未来业绩有望保持稳定增长。 盈利能力提升，内生外延双轮驱动。22H1 公司营收、归母净利润及扣非后的归母净利润分别同比增长18.26%、22.80%、15.12%；毛利率31.78%，同比提升3.36pct；净利率6.78%，同比提升0.14pct，盈利能力进一步提高。上半年公司通过对基甸信息剩余49%股权收购实现全资控股，进一步夯实公司在泛ERP 领域，尤其是业财融合、管理会计、预算及合并等财务数字化的自研产品的竞争力。同时公司收购易美科51%的股权，进一步加强公司在细分制造业工业软件市场的行业定价权，提升公司综合盈利水平。 投资建议：公司以ERP 实施起家，逐渐向工业软件领域发展，多年来积累了工业软件领域的深厚经验。预计22-24 年EPS 分别为0.72、0.98、1.35 元，维持“买入”评级。 风险提示：工业软件进展不及预期；ERP 行业增速放缓；行业竞争加剧。

国产高端处理器领 军者，业绩进入爆发期。海光成立8年以来专注于先进微处理器事业，2016 年与AMD 成立合资子公司获得技术授权与支持，加入x86 阵营。2020 年股份制变革后中科曙光成为公司第一大股东，且如今多位高管和核心技术人员来自中科曙光，奠定公司技术实力基础。公司主要产品包括通用处理器CPU 及协处理器DCU，经过多年研发形成丰富的产品矩阵，逐渐进入量产，规模效应显现带动业绩逐步释放，2021 年、2022H1 公司营收分别同比增长126.07%、342.75%，扣非后的归母净利润分别同比增长378.90%、743.41%。 信创浪潮下，国产高端处理器风头正盛。全球高端处理器市场长期被海外巨头垄断，多年来美国对中国核心科技封锁一直存在，且高端处理器技术门槛高、在集成电路中地位重要，自主可控紧迫性强。随着x86 服务器等下游应用高景气，造就我国CPU 广阔的市场空间。另一方面，作为GPU 重要分支的GPGPU 技术不断发展、生态逐步完善，这一新兴赛道对国产后进者来说是一次机遇，随着人工智能的高速发展，我国GPGPU 市场快速扩张，为国产厂商带来机会。 生态优势显著，性能比肩国际主流，海光脱颖而出。1）生态优势。 在CPU 芯片产业生态中，x86 架构具有显著优势，在服务器领域，x86更是凭借先发优势份额遥遥领先。海光通过与AMD 的合作，获得CPU芯片授权，进入x86 处理器设计领域，具有强大的兼容能力，不断拓展行业标杆客户，塑造其强大的生态优势。2）性能达到国际主流高端处理器同期水平。海光始终保持高研发投入，形成了丰富的知识产权，产品不断更新迭代，从而支撑性能优化，与国际上同类型的主流高端处理器产品相当。 投资建议：公司是国内领先的高端处理器厂商，高研发及股东、管理层背景优势下产品不断更新迭代，性能比肩国际主流，基于x86 指令集生态优势显著，在信创浪潮下未来发展前景良好。预计 2022-2024年公司的EPS 分别为0.44、0.75、1.31 元，给予“买入”评级。 风险提示：下游需求景气度不及预期；上游关键供应商出口受到限制；行业竞争加剧。

事件： 公司发布 2022年前三季度业绩预告，预计营业收入 5.72-6.33亿元，同比增长 40%-55%；归母净利润 5851.95-6418.26万元，同比增长 55%-70%；扣非后的归母净利润 5690.67-6224.17万元，同比增长60%-75%。 单三季度业绩增长环比提速。预计 2022Q3收入同比增长65%-80%（ 2022Q2： 34.71%），归母净利润同比增长 85%-100%（ 2022Q2： 43.03%），扣非后的归母净利润同比增长 75%-90%（2022Q2：40.72%），三季度业绩增速明显加快。 社保卡发展迎来机遇，“一卡通及 AIoT 应用”业务快速增长。 2022年 4月，国务院办公厅印发《依托全国一体化政务服务平台开展社会保障卡居民服务“一卡通”应用时点方案的通知》，标志着“一卡通”已由人社部单一部门工程升级为整个政府的总体工程，全国各地响应国家“积极推动以社会保障卡为载体的居民服务‘一卡通’建设”的要求，第三代社保卡（系居民服务一卡通）的需求量不断攀升，公司发卡量同比快速增长，带动了相关设备、软件、服务的增长，极大促进了公司“一卡通及 AIoT 应用”业务的快速增长，是公司业绩高增的重要基础。 多项业务运营情况良好，助推公司业绩改善。公司数字化就业服务业务持续创新，其中“毕节模式”获得贵州省人社厅等部门的高度认可，已在四川多个地市试行推广；“人社运营及大数据服务”亦取得了良好的业绩，并且更进一步明确了未来的增长空间。多项业务运营良好，从而推动公司业绩改善。 积极布局数字人民币，业务发展前景可期。公司具备数字人民币应用的必要技术储备，且在一卡通的场景应用、政府补贴发放等领域有丰富的实施和运营经验，是北京民生一卡通的主要服务商之一，当前叠加数字人民币硬件钱包的北京民生一卡通样卡制作完成，公司深度参与这一项目建设，将有力助推公司数字人民币业务布局发展。 投资建议：公司是一卡通建设和民生服务领域的领先企业，凭借相关技术储备与运营经验积极布局数字人民币业务，有望实现新的发展。预计 2022-2024年公司的 EPS 分别为 0.50/0.74/0.97元，给予“买 入”评级。 风险提示：社保卡需求量增长不及预期；数字人民币业务落地不及预期；行业竞争加剧。

公司业绩持续处于高增态势。公司营收由 2016年 1.95亿元增长至2021年14.68亿元，2016-2021年CAGR 为49.7%，22H1营收为7.81亿元，同比增加79.0%。2016-2021年扣非归母净利润CAGR 为36.4%，22H1扣非归母净利润为786.2万元，同比由负转正，为2018年以来上半年首次扣非后的归母净利润出现正数的情况。PIE+行业产品线已在应急管理、自然资源、特种行业三个领域形成优势，并不断拓展新型应用场景，在新能源、碳中和、数字化交付等领域已有落地项目。 上半年，公司新增订单约 14亿元，同比增长 2倍以上；其中一季度新签订单 5.98亿元，同比增长269.14%，二季度新签订单约8.02亿元，同比增长约163.24%，订单持续高增为全年业绩打下基础。 股权激励彰显公司云业务发展信心。公司于2022年7月发布2022年限制性股权激励计划草案，计划向包括高管及核心技术人员在内的91人授予125万股限制性股票，占公司股本总额的0.68%。以营收及云业务收入作为业绩考核依据，将2021年公司营收作为基数，2022/2023/2024年分别同比增长不低于30%/69%/119%；将2021年公司云业务收入作为基数，2022/2023/2024年分别同比增长不低于70%/189%/391%，且截至本激励计划草案公告日，公司同时正在实施2019年限制性股票激励计划及2020年限制性股票激励计划，股权激励彰显公司对未来云业务发展战略的信心。 定增完善全产业链布局。2020年8月公司发布定增预案，拟募集资金总额不超过7.0011亿元，用于分布式干涉SAR 高分辨率遥感卫星系统项目、北京创新研发中心项目及补充流动资金，本次定增已于2021年7月发行上市，定增增强了公司资金实力，可扩展公司业务产品线，完善公司卫星应用领域全产业链布局，提升公司核心竞争力。 投资建议：公司是国内领先的遥感行业服务提供商。行业处于高速增长的态势，公司在遥感领域已经基本完成了全产业布局。预计2022-2024年公司的EPS 分别为1.60/2.36/3.44元，维持“买入”评级。 风险提示：企业、行业拓展领域不及预期；行业竞争加剧。

公司公布2022年中报，实现营业收入44.44亿元，同比减少9.86%；归母净利润1.16亿元，同比减少34.19%；扣非后的归母净利润9123.21万元，同比减少44.77%。 外部不利因素影响业绩表现，金融业务收入仍实现正增长。上半年公司面临国内外复杂经济环境的严峻考验，国内、国外收入分别减少9.40%、79.53%。分行业来看，政企、运营商、其他营收分别同比减少14.72%、24.90%、6.59%，公司毛利率同比下降0.58pct至17.67%，净利率同比下降1.06pct至2.38%。同时受益于国家数字经济战略落地及数字人民币、普惠金融、信创等政策利好，金融行业营收仍同比增长1.28%。 在手订单充足，市场拓展取得新成绩。上半年公司金融科技板块已签未销26.6亿元，同比增长8%，其中软件开发和技术服务业务已签未销19亿元，金融信创及解决方案已签未销7.6亿元，将对公司金融科技业务长期、稳定且扎实的增长形成有力支撑。同时公司重点客户签约取得重要突破，入围邮储银行软件研发中心框架和渤海银行软件框；金融信创全栈解决能力获得中国银行认可，入围其信创框架体系。客户结构持续获得优化，大客户签单占比与去年同期相比有大幅增长，金融行业TOP10客户签约总额同比增长22%。国有六大行签约总额超过4亿元，同比增长26%，股份制银行签约总额同比增长10%。 公司2022年半年度在金融软件业务签约总额2000万元以上的客户达到10家，金融基础设施建设签约总额2000万元以上的客户达到5家。 金融信创与数字人民币进展不断，有望双轮驱动公司发展。1）信创业务方面，上半年公司签约多家大行和股份行，签约总额3亿元；金融信创全栈能力也已全面覆盖北京银行、上海银行等区域城商行客户。在解决方案方面，公司金融信创咨询能力得到市场认可，签约华融湘江银行、深圳农村商业银行、台州银行、金华银行等多家客户。 同时，公司打造“金融核心信创端到端解决方案”，助力多家银行加速核心系统信创化改造，开启由一般业务系统向核心业务系统的金融信创升级改造。2）数字人民币业务方面，公司中标签约了华夏银行、南洋银行、四川银行、青海银行、辽宁农信、唐山银行、泉州银行等客户，签约案例数保持行业内领先。同时，公司积极探索数字人民币的多场景应用，在供应链金融和预付式消费服务平台领域均取得了较好的进展和效果：供应链金融服务平台上线并形成了首笔贷款的发放，已帮助19家企业获得近4000万元的银行授信；公司的吾卡预付费式消费平台在海南正式上线后也已进入推广运营阶段，采用数字人民币智能合约对消费者预付资金进行监管，目前线上商户已经入驻达近200家。在金融信创与数字人民币双轮驱动下，公司未来成长可期。 投资建议：公司是银行核心系统的领先企业，受外部因素影响业绩短期承压，但金融信创和数字人民币的落地将有助于公司未来长期发展。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.41/0.52/0.63元，维持买入评级。 风险提示：数字人民币落地不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司发布2022年中报，实现营业收入348.50亿元，同比增长22.05%；归母净利润9.54亿元，同比增长18.81%；扣非后的归母净利润8.36亿元，同比增长18.36%。 业绩符合预期。2022年上半年，公司实现营收348.50亿元，同比增长22.05%，其中二季度实现营收175.73亿元，同比增长4.04%。2021年上半年，公司毛利率12.32%，同比下降1.06pct；净利率2.74%，同比下降0.07pct。上半年研发费率、销售费率、管理费率分别为3.87%、2.27%、1.38%，同比下降1.43pct、下降0.99pct、下降0.39pct，整体下降2.80pct。 另外公司财务费率较上年同期提升1.78pct，主要由于公司销售规模扩大，资金需求增多，通过债务融资筹集资金，相应利息支出增加。同时，受人民币贬值影响，本期形成汇兑损失，导致财务费用同比增长。 多领域排名靠前。根据Gartner、IDC、Synergy2022年发布的最新数据，公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列：2022年Q1，服务器在全球市占率10.4%，位居第二，在中国市占率36.4%，保持第一；2021年，人工智能服务器全球市场份额20.9%，保持全球第一，中国市场份额超过50%。2022年Q1，存储装机容量位列全球前三、中国第一。 数字经济时代，公司所处行业长期看好。根据IDC预测，2025年中国整体服务器市场规模将达424.7亿美元，五年复合增长率为12.7%。浪潮服务器以36.4%的市占率,继续保持中国市场第一。数字经济时代，对算力的需求将持续攀升，公司所处行业充分受益。 投资建议：公司营收保持高速增长态势，服务器行业长期积极向好的发展态势不变。我们预计公司2022-2024年的EPS分别为1.67元、2.10元、2.81元，维持“买入”评级。 风险提示：下游支出不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司发布2022年中报，实现营业收入10.26亿元，同比增长18.26%；归母净利润0.68亿元，同比增长22.80%；扣非后的归母净利润0.58亿元，同比增长15.12%。 业绩符合预期。2022年上半年，公司实现营收10.26亿元，同比增长18.26%，其中二季度实现营收5.34亿元，同比增长9.88%。分业务条线来看，上半年泛ERP、智能制造业务分别实现营收6.31亿元、2.74亿元，分别同比增长14.66%、25.22%。公司对已有客户提供长期精细化服务，并积极开拓市场，将可复用的行业经验推广至行业腰部客户，不断扩大新客户数量及客户覆盖面。受益于工业软件发展的政策红利，公司营收有望保持较快增速。 盈利能力进一步提升。上半年公司毛利率31.78%，同比提升3.36pct；其中，泛ERP业务通过持续优化运营管理水平，毛利率同比提升3.23pct至29.22%；智能制继续保持产品化转型及行业能力领先优势，毛利率同比提升3.42pct至41.97%。上半年公司净利率6.60%，同比提升0.24pct，研发费率、销售费率、管理费率分别为11.76%、6.16%、7.42%，同比提升2.87pct、提升0.38pct、提升1.23pct，整体提升4.49pct。另外公司财务费率较上年同期下降1.94pct，主要是利息收入增加以及本期无可转债利息费用所致。 内生外延双轮驱动。上半年公司通过对基甸信息剩余49%股权收购实现全资控股，进一步夯实公司在泛ERP领域，尤其是业财融合、管理会计、预算及合并等财务数字化的自研产品的竞争力。截至业绩公告日，公司完成对易美科软件51%股权的收购，进一步加强公司在细分制造业工业软件市场的行业定价权，提升公司综合盈利水平。 投资建议：公司以ERP实施起家，逐渐向工业软件领域发展，多年来积累了工业软件领域的深厚经验。预计22-24年EPS分别为0.76、1.02、1.33元，维持“买入”评级。 风险提示：工业软件进展不及预期；ERP行业增速放缓；行业竞争加剧。

事件：公司发布2022年中报，实现营业收入26.67亿元，同比增长45.50%；归母净利润3.14亿元，同比增长48.31%；扣非后的归母净利润2.39亿元，同比增长51.87%。 新兴行业需求旺盛，为公司业绩提供有力支撑。2022年上半年，公司实现营收26.67亿元，同比增长45.50%，其中二季度实现营收16.85亿元，同比增长52.72%。分业务条线来看，控制系统、工业软件、仪器仪表、S2B平台业务分别实现收入13.92亿元、8.10亿元、3.19亿元、1.33亿元，分别同比增长11.75%、159.92%、75.22%、60.95%。从下游行业来看，制药食品、冶金、石化行业收入持续保持较快增长趋势，制药食品行业收入增长165.57%，石化行业收入增长53.08%，冶金行业合同额增长222%，主要因新能源需求旺盛，钴、锂、镍相关项目需求上升较快，为公司2022年上半年业绩快速增长提供强有力支撑。 海外市场拓展卓有成效。公司在海外市场的销售收入保持快速增长趋势，上半年新签订合同额2.2亿，较上年同期增长110%。未来公司将继续加大海外市场拓展力度，依托新加坡国际运营中心，以东南亚、中东、非洲为重点区域，加大销售网络覆盖面。今年3月，公司进入全球最大石油生产企业沙特阿美的供应商名录，首次中标巴斯夫生产装置信息化系统，海外市场拓展实现重大突破。 研发投入加大，持续加固护城河。公司高度重视研发体系的建设，不断加大研发投入，积极引入研发人才，上半年研发人员数量同比增长36.95%，研发投入同比增长31.03%。持续的研发投入不断加固公司的护城河优势，使得公司处于行业领先地位，2021年度，公司核心产品集散控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS）分别在国内市占率排名第一、排名第二，市占率进一步提升至33.8%、25.7%；多款核心工业软件产品市场占有率排名居于前列，公司先进控制和过程优化软件（APC）、数字孪生软件（OTS）、制造执行系统（MES）分别在国内市占率排名第一、排名第二、排名第二，市场占有率分别为28.6%、11.1%、7.4%。 三费率收窄提升净利率。2021年上半年，公司毛利率36.81%，同比下降3.52pct；净利率11.76%，同比提升0.22pct。受益于公司管理变革不断深化落地及规模化效应，上半年销售费率、研发费率、管理费率同比下降3.65pct、下降1.14pct、下降0.08pct，使得归母净利率略有提升。 实力打造i-OMC硬核产品。公司于2022年7月22日重磅发布新产品智能运行管理与控制系统（i-OMC），相较于传统集散控制系统，智能运行管理与控制系统（i-OMC）在运行逻辑、技术架构、功能实现等方面实现了重大突破，具有“E网到底、工厂操作系统平台+工业APP、自主运行”等三大显著特点，实现了对国际一流自动化控制系统的技术超越。该系统深度融合智能算法、专家经验和工艺机理知识，已经通过了中国石油和化学工业联合会科技成果鉴定，目前已在部分客户定向应用，未来将全面推广应用，有望成为公司在控制系统领域的主力产品，持续创收。 投资建议：公司作为工业自动化领域的领先企业之一，已形成具有多行业特点的智能制造解决方案。公司积极布局新能源、新材料等新兴领域，加大海外市场拓展力度，预计公司业绩将维持良好的增长态势。我们预计公司2022-2024年的EPS分别1.51元、1.99和2.56元，维持“买入”评级。 风险提示：海外市场拓展不及预期；行业竞争加剧

事件： 公司发布 2022年中报，实现营业收入 50.23亿元，同比增长11.67%；归母净利润 4.83亿元，同比增长 37.05%；扣非后的归母净利润 3.02亿元，同比增长 46.11%。 成本费用控制良好，盈利能力改善。上半年营业成本增加 8.28%，增速低于收入增速 3.39pct，管理费用仅增长 1.53%，得益于成本费用管控得当，公司毛利率同比提升 2.26pct 至 23.99%，净利率同比提升1.28pct 至 10.10%。 持续加大研发投入，提升产品性能巩固技术优势。上半年公司研发费用同比增长 30.93%，持续研发投入提升产品性能，在高端计算领域，公司开发了基于国产处理器的多款服务器、工作站，均通过了国家级实验室的产品质量测试；在国产化部件方面，完成面向云计算领域和人工智能领域的存储 IO 模块设计；基于开源 BIOS 和 BMC 代码架构，开发支持国产处理器的 BIOS 启动固件和 BMC 远程管理固件； 在操作系统领域，公司参股企业中科方德最新 5.0版本桌面操作系统预装软件中心已上架运维 2000款国产软件及开源软件。在存储领域，公司自研存储系统性能不断提升，分布式存储系统 ParaStor 从 2009年单套存储系统容量 16PB，到 2022年单套存储系统 300PB，不断突破业内存储容量和性能上限；在云计算领域，公司基于国产平台设计研发云操作系统，全栈云平台全面适配国产化软硬件环境，满足网信办云服务安全评估要求，支持数据加密功能。 乘国产化与数字经济东风，自主创新能力提升。在国产化背景下，公司自研产品比例及核心部件自研能力不断提升，开发基于国产处理器的高端计算机、IO 芯片和 IO 模块、底层管控固件，突破国产高端计算机核心关键技术，不断提升自主创新核心技术能力。同时响应国家数字经济发展号召，积极参与全国数字经济底座建设，公司已参与多个城市先进数据中心设计建设，同时发挥自身产业资源和技术优势，为区域创新发展和数字化转型提供动力；参与承建了国家“东数西算”工程重庆数据中心集群西部（重庆）科学城先进数据中心建设。在国产化与数字经济浪潮下，公司自身竞争力不断提升。 投资建议：公司实控人为中国科学院计算所，且多年来持续加大研发投入，自身技术实力雄厚，在国产化与数字经济的时代浪潮下， 公司竞争优势不断巩固。预计 2022-2024年公司的 EPS 分别为1.07/1.33/1.69元，维持买入评级。 风险提示：新技术与新产品落地不及预期；行业竞争加剧。

公司发布2022年中报，实现营业收入2.62亿元，同比减少12.78%；归母净利润5573.01万元，同比减少35.06%；扣非后的归母净利润1779.46万元，同比减少74.26%。 智能手机市场低迷导致公司上半年营收下滑。上半年疫情影响持续，叠加地缘政治冲突加剧了经济不确定性，消费者对科技产品的需求整体上继续减弱，据Counterpoint 数据统计，今年一季度全球智能手机出货量同比下降8%，二季度同比下降9%、环比下降10%。同时受国内城市封控等因素影响，全球前五大手机厂商中的国内手机厂商出货量二季度出现同比两位数下滑。且全球智能手机市场品牌格局发生变动，行业集中度进一步提升，亦加剧了整体出货量萎缩。受此影响，公司智能手机视觉解决方案上半年营收同比下降18.18%，带动整体营收同比减少。 智能驾驶业务相关成本上升进一步拉低盈利表现。上半年智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案业务收入同比增长102.53%，相应其销售成本上升，带动公司整体营业成本同比上升36.16%，毛利率同比下降4.57pct至87.27%，净利率同比下降7.16pct至21.01%。 短期不利因素扰动不改智能终端设备长期积极发展态势。用户对智能设备的需求日益增长，各智能终端的结合、打通为用户提供更为便捷、智能化、万物互联的多屏互动体验，终端间的界限变得越来越模糊，消费电子产业与汽车产业的技术创新和生态融合逐渐成为趋势，智能手机和智能汽车是当下与未来最具代表性的两大智能终端，手机是重要的数据入口。整个汽车革命中下半场的网联化、智能化和数字化成为这场变革决胜的关键，政策端国内也率先对“两客一危”等商用车车型安装DMS系统作出强制要求，欧盟亦出台相关法规。因此长期看智能终端发展趋势良好，为公司视觉解决方案提供广阔的市场空间。 投资建议：公司是计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案提供商，是全球领先的计算机视觉人工智能企业。基于多年研发和积累，公司可提供大部分主流智能手机的视觉人工智能算法产品和技术，在巩固智能手机算法影像行业领导地位的同时，大力推进在智能驾驶领域的落地并取得一定数量的前装定点项目。我们预计公司2022-2024年的EPS分别为0.34/0.34/0.38元，维持“买入”评级。 风险提示：智能驾驶视觉解决方案推广不及预期；行业竞争加剧。

事件：公司发布2022年中报，实现营业收入4.49亿元，同比增长35.83%；归母净利润0.23亿元，同比增长35.14%；扣非后的归母净利润0.02亿元，同比增长43.43%。 营收持续高增，市场空间仍待打开。2022年上半年，公司实现营收4.49亿元，同比增长35.83%，分季度来看，一、二季度分别实现营收1.45亿元、3.04亿元，分别同比增长44.79%、31.95%。公司营收持续高增，主要得益于公司在集团化战略的推动下，针对专业领域形成专业子公司，大大提升了特定领域项目的运作能力和交付能力，从而加强对各细分市场的渗透。当前国内的数字地球行业和产品仍处于初步发展阶段，除了已建立优势的特种领域市场，公司在农业、林业、安全应急、商业航天等行业仍具备较大的发展空间。 在线数字地球产品发力大众市场，有望成为公司新的业务增长极。公司通过研制全新的 GEOVIS Earth 星图地球系列产品，丰富产品矩阵，将数字地球业务向大众应用领域和在线应用场景进行渗透，初步构建了覆盖 DaaS、PaaS、SaaS 三层的应用生态，以及覆盖普通消费者、无代码开发者、低代码开发者三层的用户生态。公司通过拓展新的在线服务模式进入新的客户市场，满足大众用户在地球探索、场景设计、应用开发等方面的需求，助力公司进一步打开市场空间，打造新的业务增长极。 业绩符合预期。2022年上半年，公司毛利率48.61%，同比提升1.76pct；净利率5.04%，同比下降0.03pct；扣非后归母净利率0.45%，同比提升0.02pct。上半年，销售费率、管理费率、研发费率分别为12.69%、13.27%、17.18%，分别同比提升0.17pct、提升1.04pct、提升2.98pct。 投资建议：公司是国内遥感领域的领先企业，预计2022-2024年公司的EPS分别为1.41/2.12/3.00元，维持买入评级。 风险提示：企业、行业拓展领域不及预期；行业竞争加剧。

公司发布 2022年中报，实现营业收入 24.77亿元，同比增长46.17%；归母净利润 3.93亿元，同比增加 41.69%；扣非后的归母净利润 3.63亿元，同比增长 41.83%。 智能网联汽车及物联网业务高增带动营收强劲。上半年公司智能软件业务同比增长 24.86%，其中来自终端厂商的收入同比增长37.15%，来自芯片厂商的收入同比增长 5.78%；智能网联汽车业务收入同比增长 50.86%；智能物联网业务收入同比增长 75.29%。公司在智能网联汽车和智能物联网业务上的高成长性支撑营收表现强劲。 毛利率同比提升，费用高增影响净利率略有下降。上半年公司毛利率同比提升 1.16pct 至 43.41%。为支撑公司业务快速发展，上半年销售费用同比增长 44.28%，管理费用同比增长 34.55%，研发投入同比增长 102.71%，费用高增短期内导致净利率同比下降 1.31pct 至14.85%，长期看高投入是公司保持技术优势、实现快速成长的重要保证。 募投项目持续推进，为公司新一轮发展保驾护航。2022上半年，公司以募集资金直接投入募投项目 2.33亿元，截止上半年已累计投入8.94亿元。公司在智能网联汽车操作系统研发、智能驾驶辅助系统研发、5G 智能终端认证平台研发、多模态融合技术研发、中科创达南京雨花研究院建设等项目上持续投入，巩固公司核心竞争优势，为新一轮的发展保驾护航。 投资建议：公司以智能手机操作系统业务起家，逐步扩展至智能网联汽车、智能物联网等高景气赛道，近年来业绩保持高增，且高研发投入加持下公司自身优势得以巩固，智能汽车和物联网赛道的高成长以及公司自身的技术优势是其业绩持续释放的重要支撑。预计2022-2024年公司的 EPS 分别为 2.27/3.06/4.02元，维持“买入”评级。 风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。

事件： 公司发布2022年中报，实现营业收入23.86亿元，同比增长16.25%；归母净利润-9579.75万元，同比减少113.40%；扣非后的归母净利润1.09亿元，同比减少63.56%。 上半年主要业务线营收同比正增长，但疫情影响下收入增速明显减慢。分业务条线看，得益于金融行业数字化转型升级等影响，大零售IT、大资管IT、数据风险与平台技术IT、互联网创新业务收入分别同比增长5.65%、29.43%、34.86%、16.28%，企金、保险核心与基础设施IT业务收入同比减少19.12%。上半年公司总体经营受上海封控及深圳、北京等地新冠疫情影响，在产品推广、现场实施交付等方面遇到诸多挑战，整体营收同比增长16.25%，增速较去年同期下滑10.47pct。 人工成本增长导致利润表现不佳，持续高研发巩固创新优势。上半年公司人员及薪酬增长，营业成本、销售费用、管理费用分别同比上升24.66%、21.19%、44.41%，是导致利润下滑的主要原因，此外由于利息支出增加财务费用亦有所上行。公司主要业务线毛利率也出现不同程度的下滑，整体毛利率同比下降1.86pct至72.47%，净利率同比下降39.45pct至-3.81%。尽管上半年整体经营承压，公司仍然坚持高研发投入，研发费用同比增长25.86%，占营收比重43.64%，研发人员占公司总人数比重50.98%，在业内处于领先水平，保证了公司源源不断的创新能力，其中互联网创新业务上半年毛利率更是逆势提升1.46pct至81.96%。 组织架构改革推进，继续落地长期激励计划，管理优势显著。2022年公司确立了“让改变发生”的年度主题，完成了组织架构升级，形成了分布式的“高铁模式”新组织架构。在人力资源建设方面，建设管理岗位和专家岗位，不断引入了金融行业专家和技术专家，并继续落地长期激励计划。7月初公司公告员工持股计划，有望激发员工积极性，进一步提升公司管理优势。 投资建议：公司是我国证券IT龙头企业，将深度受益于我国资本市场发展。上半年疫情、人员及薪酬高增影响整体业绩表现，预计下半年或将逐步迎来改善拐点，而持续高研发投入、长期的激励计划及管理优势则是支撑公司长期保持行业领先的关键因素。我们预计公司2022-2024年的EPS分别为1.05/1.48/1.77元，维持“买入”评级。 风险提示：金融IT监管政策从严；行业竞争加剧。

事件：公司发布2022年中报，实现营业收入27.23亿元，同比增长5.02%；归母净利润7781.70万元，同比增长40.26%；扣非后的归母净利润3974.16万元，同比减少11.74%。 金融业务稳中求进，证券IT、资管TIT两项基石业务表现突出。 得益于国内资本市场各项政策进一步落地，上游金融行业数字化转型需求仍然稳定。一季度受疫情影响部分项目无法正常交付，二季度公司逐步加快项目交付和业务拓展，情况得以好转。上半年金融行业业务收入同比增长10.96%，其中证券软件业务收入同比增长3.21%，毛利率同比提升5.95pct至87.62%；资管软件业务收入同比增长24.83%，毛利率同比提升7.86pct至72.54%。 核心产品进展不断。证券IT方面，公司积极推动新一代证券综合业务服务平台FS2.0，在安信证券机构专用柜台项目上全面落地，同时FS2.0核心部件，如资金、认证等系统在银河证券完成技术上线；接入系统在国元证券完成上线，实现用户认证、系统接口统一管理。 资管IT方面，前期投放资管领域各市场的核心产品在上半年陆续上线，包括中邮理财投资交易系统、交银理财投资交易系统一期、五矿信托新一代TA系统、华润信托证管系统KOCA版本等；银行软件业务方面，基于数字人民币系统体系的全场景支付解决方案已研发完成，今年上半年中标中邮邮惠万家银行大收单项目，包含数字人民币的场景受理。 股权激励调动员工积极性，激励机制优势有望不断显现。公司建立长效激励机制，2022年实施新一期股票期权激励计划，授予激励对象的股票期权数量2120万份，首次激励高级管理人员、核心管理人员、核心技术（业务）人员40人；同时公司推行“平台化”管理模式，从组织机制上保障对优势资源与人才的吸引。完善的激励机制将充分发挥员工活力与创造力，保持公司人才优势，提升核心竞争力。 投资建议：公司深耕发展前景广阔及付费能力强的金融行业，凭借自身技术实力与标杆案例，核心产品加快落地，客户依存度与客户粘性提升，实施新一期股票期权激励计划，保障对人才的吸引，助力公司长期竞争力提升。我们预计2022-2024年公司EPS分别为0.35/0.40/0.48元，维持“买入”评级风险提示：股权激励行权条件无法完成；行业竞争加剧。