金融事业部 搜狐证券 |独家推出
郑丹丹

东兴证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号: S1480519070001 曾任职华泰证券、浙商证<span style="display:none">券</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
14.29%
(--)
60日
中线
71.43%
(第13名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 28/28 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
万马电缆 电力设备行业 2013-08-27 4.69 -- -- 4.93 5.12%
5.47 16.63%
详细
业绩实现稳健增长。上半年实现收入19.86亿元,相对于资产重组并表数据追溯前、后的同比增速分别为73.3%、26.7%,实现归属上市公司净利润0.91亿元,追溯前后分别同比增长55.9%、15.0%,实现EPS0.10元。上半年销售实物量同比增长较大,其中天屹通信、母公司、万马高分子分别同比增长42.7%、30.1%、18.4%。中报预测,公司1~3季度净利润预增30%~60%(同比数据追溯前),资产重组后合并报表范围扩大对业绩增长有一定贡献。 再次获评轨道交通创新力50强企业,彰显行业竞争优势。据公司网站报道,公司已连续4年(2009~2012各年度)获评中国轨道交通创新力企业TOP50强,为供电系统中电缆厂家唯一入选企业。公司用于轨道交通领域的电缆产品较全,已积累多个城市的轨道交通项目经验,技术与市场优势显著。据公告,公司于3月中标兰新铁路甘青系统集成项目(金额2.22亿元),市场优势地位巩固。我们预测,2013~2015年,公司来自轨道交通领域业务收入有望较2012年分别新增3亿元、4.5亿元、6.5亿元,分别增厚上市公司当前股本下EPS0.02元、0.03元、0.04元。 天屹通信与万马高分子获增资,较快增长可期。天屹通信的注册资本于7月由0.502亿元变更为0.8亿元;万马高分子于上半年累计获增资1亿元,注册资本较年初增加2.02倍至1.494亿元。我们认为,增资将利好上述子公司的研发投入与市场拓展,并在公司产品线丰富、供应链优化、整体品牌溢价等方面形成长期利好。我们预计,天屹通信、电缆材料业务有望于2013~2015年分别实现年均复合增速约18%、20%的收入较快增长。 设立全资子公司香港骐骥,着眼国际市场开拓。公司拟借香港的国际贸易优势,拓展海外业务。如获成功,将有望为公司长期发展培育新的增长点。 维持“增持”评级:我们预计,当前股本下,公司2013、2014年将分别实现EPS0.24元、0.27元,对应19.8倍、17.2倍P/E。 风险提示:1)未来下游市场增速放缓,市场竞争趋于激烈;2)税收优惠政策存变动风险;3)新业务拓展或低于预期;4)原材料价格波动或影响最终盈利。
积成电子 计算机行业 2013-08-26 9.59 -- -- 9.93 3.55%
11.52 20.13%
详细
业绩增长基本符合预期。上半年收入同比增长10.5%至2.70亿元,归属上市公司净利润同比增长29.2%至0.213亿元,实现EPS0.06元。报告期内,软件产品增值税退税增多致营业外收入同比增加1.21倍至0.20亿元,所得税费用同比下降53.2%至149.95万元,对净利润提升有一定拉动作用。中报预测,公司1~3季度净利润预增10%~30%,业绩稳健成长有望持续。 创新不断,市场竞争力持续提升。1)电力自动化业务:中标广东电网2013年10kV柱上断路器、柱上负荷开关框架招标,跻身电力自动化成套设备供应商之行列。2)新能源领域:承建的首套IMS光伏发电系统通过验收;推出的新能源发电自动化解决方案已成功应用于国电、大唐、华能、中广核、龙源等逾20个新能源发电项目。3)公用事业自动化:智能水表产品线更加丰富,完成了自动抄表系统的升级换代,中标南海、绍兴、杭州等多个城市供水管网信息化系统;整合信息化与自动化多种应用的杭州中燃生产运营信息化管理系统通过验收,有助提高燃气企业精细化管理水平,推广前景大。 4)节能管理系统业务:中标莱钢永锋、成山轮胎等多个企业及政府节能管理项目;为国家发改委“万家企业低碳行动”开发的配套软件,已部署在全国31个省(市/区),覆盖1.6万家重点用能企业,利好公司市场影响力提升。 持续看好公司主业发展。我们预计,未来2~3年,“小而全”的电力自动化业务将受益电网招标集中度提高和试点项目承接,公用事业自动化业务将受益行业快速发展与产品创新,分别实现年均逾18%、逾20%收入增长;企业能效管理与新能源发电自动化等新业务将崭露头角,为持续增长添亮点。收入规模增长或将平抑费用率变化,利好盈利水平稳定。 维持“增持”评级:我们预计,当前股本下,公司2013、2014年将分别实现EPS0.34元、0.42元,对应28.3倍、22.9倍P/E。收入成本预测详见正文。 风险提示:1)未来电力建设投资增速放缓,市场竞争趋于激烈;2)税收优惠政策存变动风险;3)资产重组进程存在一定的不确定性。
国电南瑞 电力设备行业 2013-08-26 16.18 -- -- 17.28 6.80%
17.28 6.80%
详细
上半年净利润增长超预期,同比增34.6%至4.15亿元,实现EPS0.19元;收入同比增20.1%至25.68亿元。受产品结构调整、市场竞争激烈等影响,主营业务毛利率同比下降5.10个百分点至25.1%。我们认为,净利润增速超预期的主要原因有: 1)费用压缩显著,期间费用率同比下降3.03个百分点至9.36%,二季度仅为6.74%,创近年来单季新低,显著低于多数同业竞争友商,但未来继续压缩的空间较小。 2)因二季度收到2012年度国家规划布局内的重点软件企业所得税减免款,致上半年所得税费用同比下降111.9%至-565.47万元。我们预计,三季报所得税费用将转正。 3)因上半年收到的软件退税收入增加较多,致营业外收入同比增加92.3%至0.89亿元。我们预计,全年营业外收入同比增速将有所回落。 电网外与海外业务发展较快,业务结构持续调整。尽管电网调度、轨道交通、农配电受业务阶段性调整等因素影响,上半年收入同比下滑,但多项业务出现良性调整。 1)在产品研发、市场开拓的合力影响下,电气控制自动化业务发展最快,收入同比增长3.06倍至4.56亿元,对营业总收入的贡献从去年同期的5.25%上升至17.7%。2)在轨道交通领域,顺利承接苏州高新区有轨电车、东莞地铁等综合监控系统项目,并将牵引供电故障测距系统成功应用于兰新客运专线新疆段,巩固市场优势地位。 3)海外业务发展势头喜人。中标巴西、菲律宾、巴基斯坦、泰国等国项目,上半年海外订单同比增长逾1倍,海外收入同比增长26.3%至903.69万元。 4)工业市场扩大布局,中标航空工业制造、煤矿领域的重要项目。 5)自去年底以来,在继保市场发展迅速,已成为220kV及以上产品主流供应商之一。 维持“增持”评级:我们预计2013、2014年,公司现有资产于当前股本下将分别实现EPS0.60元、0.69元;如成功增发,重组后资产将实现摊薄后EPS0.68元、0.78元,对应23.6倍、20.8倍P/E,增厚EPS0.08元、0.09元。详见正文分析。 风险提示:1)未来电力建设投资增速放缓,市场竞争趋于激烈;2)税收优惠政策存变动风险;3)资产重组进程存在一定的不确定性。
四方股份 电力设备行业 2013-08-26 17.40 -- -- 19.95 14.66%
19.95 14.66%
详细
业绩维持快速增长。四方股份发布2013年中报,报告期内,公司实现营业收入12.51亿元,同比增长45.10%;归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长42.08%;基本每股收益0.26元。 变电站自动化业务依然是主要增长“引擎”。报告期内,受益于智能变电站建设的推进,公司继保与变电站自动化业务收入增长43.29%。在2013年前四个批次的国网集招中,公司在变电站监控与继保市场份额依然保持领先。 业务多元化步伐暂缓,后续值得期待。虽然电力电子产品和发电厂自动化系统收入分别增长86.11%和40.61%,但其他各项业务收入增速均低于20%;尤其是配网自动化业务同比下滑18.31%。报告期内,除继保与变电站自动化业务以外的收入占比为31.59%,同比仅提升0.89个百分点,环比则下降0.29个百分点。 但业务多元化拉动公司持续增长仍可期待。公司在钢铁行业稳控及SVG已有突破;6月份相继中标“江苏省无锡供电公司配网自动化工程及扬州供电公司智能配电终端设备”和“广东电网佛山供电局智能配电网自愈控制主站”项目等,我们判断,下半年多元化业务收入占比将有明显提升。 毛利率继续下滑,或将持续。报告期内,因除电力稳控系统外各项业务毛利率普遍下降,其中继保与变电站自动化系统下降2.95个百分点,公司综合毛利率同比下滑3.73个百分点,环比下滑0.93个百分点至42.35%。我们预测,随着智能变电站等领域竞争增强和业务多元化的深入,全年毛利率将继续小幅下滑。公司继续加强内部控制,优化业务流程,上半年期间费用率为32.85%,同比下降3.70个百分点,其中管理费用率下降2.48个百分点,销售费用率下降2.43个百分点,完全抵消了毛利率下滑的不利影响。 维持增持评级。我们坚持认为,国网智能变电站的推广建设和公司业务多元化的深入开展将成为拉动公司业绩增长的“双引擎”,并维持公司2013年、2014年EPS预测0.97元、1.17元不变,对应当前EPS分别为17.3倍、14.3倍。 风险提示:1)智能变电站推广进度低于预期的风险;2)电力电子产品、配电自动化等新业务市场开拓低于预期的风险;3)各项业务的市场竞争加剧或导致毛利率明显下滑。
平高电气 电力设备行业 2013-08-21 9.92 -- -- 10.76 8.47%
10.76 8.47%
详细
投资要点: 业绩符合预期。平高电气发布2013年中报,报告期内,公司实现营业收入15.10亿元,同比增长43.32%;归属于母公司股东的净利润1.38亿元,同比扭亏(去年同期亏损0.51亿元);每股收益0.17元。其中,来自平高东芝的投资收益1982.57万元。 毛利率同比全面大幅提升。报告期内,公司主营业务毛利率为24.56%,同比提升了11.17个百分点。其中,GIS毛利率提升8.46个百分点至25.96%;断路器提升27.44个百分点至13.94%;隔离/接地开关提升35.20个百分点至25.73%。 我们认为主要原因有:1)常规产品价格显著提升,原辅材料价格维持低位;2)各项主营业务收入同比均大幅增加,其中断路器和隔离/接地开关分别增长271.53%和65.42%,固定成本得以摊薄;3)皖电东送工程1100kVGIS、哈郑直流工程816kV直流隔离/接地开关及西北电网第二通道800kV产品等高毛利产品集中交货。 实施精益化管理,期间费用率维持较低水平。期间费用率为14.12%,环比基本持平,同比下降5.18个百分点,其中管理、销售费用率分别下降3.05、1.78个百分点。 特高压工程将继续推进。上半年,公司新签常规产品14.5亿元,同比增长64.21%;完成浙北—福州特高压工程竞争性谈判,谈判结果虽未明确,但我们预计公司将中标1100kVGIS10~12间隔。但雅安—武汉、皖电东送北半环工程仍未获批,进度已低于预期;但我们认为,这两条特高压工程作为区域内线路,年内仍有望获批。 打造完整产业链和全电压等级、全系列、交直流产品线。通过天津智能电气产业园项目,公司将涉足中低压开关及关键零部件的研发和生产;同时,平高集团的中压业务后续或将置入上市公司。我们坚持认为,公司业绩的可持续增长的关键是“近看特高压,远看中低压”。报告期内,公司已完成12kV智能化真空开关的系列化研制。 海外市场可期。公司不断加大国际市场的开拓力度,报告期内,签订印度国家电网公司765kVEPC项目(含6间隔765kVGIS);同时,公司亦可通过中电装备承接的EPC工程实现设备出口。公司计划,至2015年,海外业务收入占比将达到30%。 维持增持评级。因毛利率提升超过预期,我们将2013年~2015年EPS预测分别上调至0.53元、0.82元和1.05元;预计年内将完成定向增发,摊薄后2013年和2014年EPS分别为0.38元、0.59元。并重点提示特高压建设进度持续低于预期的风险。
思源电气 电力设备行业 2013-08-14 16.00 -- -- 16.58 3.63%
17.19 7.44%
详细
上半年业绩增长基本符合预期,归属上市公司净利润同比增长45.4%至1.07亿元,实现EPS0.24元;收入同比增长28.5%至12.68亿元,完成年度目标36.2%。2010~2012年,上半年收入对全年收入的平均贡献为37.5%。据此并结合公司与行业基本面情况推测,公司实现全年收入35亿元目标的概率较大,但超预期空间有限。中报预测,公司三季度销售收入将实现稳定增长,1~3季度净利润预增30%~60%。 上半年新签订单22.47亿元,同比增6%,低于市场预期,完成年度目标的36.3%。据测算,二季度新签订单约11.07亿元,同比减少6.5%,我们认为主因有:1)部分产品所处细分市场增速放缓;2)去年上半年新签订单同比增长74%,大超预期致同比基数较大。我们判断,如新产品推广与海外市场拓展开展顺利,公司于下半年有望逐步重拾订单增速,但如要完成全年新签订单48亿元的目标,则面临一定的挑战。 高压电器零部件生产基地(“聚源电气”)建设顺利,截至6月底已完成59.6%的建设进度。我们预计其可于2014年初步建成、逐步投运,届时将有助于解决目前公司产品关键零部件供应的瓶颈问题,并利好高压开关业务成本结构优化。 看好未来2年新产品推广与海外市场拓展。1)220kVGIS:于国网2013上半年招标市场中标活跃,获4.12%份额,排名第7,处于市场第二梯队,仍有提升空间。 2)110kV继电保护:突破性中标国网2013年第3批集中招标,未来或将持续中标。 3)具备输变电一二次主流产品综合供货能力,GIS等产品在海外有中标业绩。2013上半年实现海外收入0.86亿元,占主营收入的6.84%,未来仍有提升潜力。 维持“增持”评级。结合各业务订单情况,我们适度下调了对隔离开关、中性点接地产品、电力电容器、电力电子成套设备、油色谱及在线监测系统等业务的收入预测,适度上调了对断路器、高压互感器的收入预测,详见表格1。预计当前股本下,公司2013、2014年将分别实现EPS0.76元、0.93元,对应19.6倍、16.1倍P/E。(此前报告预测2013、2014年可实现EPS0.86元、1.13元。) 风险提示:1)市场走势或低于预期,影响公司国内外业务发展;2)行业竞争激烈,或为公司部分产品利润率施压;3)成本与费用管控实际效果或不达预期。
置信电气 电力设备行业 2013-08-02 13.32 7.74 17.27% 15.03 12.84%
15.80 18.62%
详细
投资要点: 业绩未达年初经营计划。置信电气发布2013年中报,报告期内,公司实现营业收入11.22亿元,同比增长155.37%;归属于母公司股东的净利润6018.08万元,同比增长76.76%;每股收益0.09元。业绩低于预期的主要原因是国网配变招标量同比下滑明显,导致公司非晶变收入仅增长9.07%;而竞争加剧致毛利率下降5.46个百分点。 营收与利润大幅增长源于合并范围增加。公司年初完成资产重组,成为国网旗下唯一的配变资产平台,报告期内新增的硅钢变压器、集成变电站业务分别实现销售收入2.26亿元、2.27亿元;同时少数股东损益同比减少61.03%至391.48万元。 毛利率显著下滑。报告期内,公司主营业务毛利率为17.82%,同比减少8.95个百分点,主要原因包括:1)因竞争加剧,价格下滑,非晶变和非晶铁心业务毛利率分布同比减少5.46和7.72个百分点;2)新增业务硅钢变和集成变电站毛利率偏低,分别为20.31%和18.68%;3)电力变为剥离业务,上半年零毛利销售1.04亿元。 非晶变推广低于预期,但下半年有望重拾增速。截至7月底,国网电子商务平台上各省网共招标配变4168.25万kVA,其中非晶变1526.15万kVA,占比为36.61%,远低于2013年55%的比例目标。公司中标269.17万kVA,市场份额为20.64%,仍居首位。加上2012年上海第七批协议库存招标公司中标的393.94万kVA,可推断大部分订单上半年尚未交货;且新一轮配农网设备协议库存集中招标或可启动,我们认为公司下半年非晶变有望实现密集交货。 转型为国网电科院节能服务平台,期待巴南项目合同落地。5月份,公司与重庆巴南区政府签订战略合作框架协议,将为区内企业提供耗能数据采集与监测、节能评估和项目改造等服务。7月份,公司与环保部对外合作中心签署协议,双方将在节能环保金融服务、咨询服务和产业服务领域合作,并将巴南项目纳入合作范围,推进巴南模式向全国推广。由节能设备制造商转型为节能服务集成商将充分拓展公司发展空间。 下调盈利预测,维持增持评级。暂不考虑节能服务业务的未来收益,我们下调公司2013年~2015年EPS至0.50元、0.72元和0.90元,节能服务集成业务带动公司PE预期提升至30~34倍,对应目标价区间为15.0~17.0元。 风险提示:1)市场竞争持续加剧,导致产品价格及毛利率继续下滑的风险;2)非晶变推广应用进度持续低于预期的风险;3)节能服务市场拓展进度低于预期。
特变电工 电力设备行业 2013-08-01 7.97 -- -- 9.21 15.56%
13.55 70.01%
详细
投资要点: 业绩同比改善幅度超预期。2013上半年收入同比增17.02%至115.05亿元,归属上市公司净利润同比增23.4%至6.75亿元,实现EPS0.256元。除变压器外,多项主营分业务收入同比增速超过23%。除线缆产品外,多项主营分业务毛利率同比皆有不同程度的提升。我们关于公司“盈利拐点来临”的判断,继一季报之后再次验证。 光伏业务盈利水平大幅回升,亏损程度收窄明显。受益市场价格回暖、成本管控与业务结构调整得当等因素,上半年光伏业务毛利率同比上升7.25个百分点至8.94%。子、孙公司“新特能源”“特变新能源”的销售净利率分别由2012全年的-28.8%、-2.17%改善至2013上半年的-9.26%、-0.045%。 受益国际市场开拓等因素,工程施工业务发展最快,上半年收入同比增47.1%至16.70亿元,毛利率同比上升5.52个百分点至23.8%。该业务在营业总收入中的占比由2012全年的10.2%提高至2013上半年的14.5%。 公司持续增加新能源产业投入。新建1.2万吨多晶硅项目已于中报期末累计完成83%建设进度,我们预计其将于2013下半年建成、试运行,并于2014年开始贡献业绩。目前,公司已具备光伏全产业链集成能力。据近期公告,公司拟投资8个合计149MW光伏电站项目与1个49.5WM风电场项目,向系统集成下游领域积极开拓。 海外制造布局顺利。截至中报期末,公司的印度特高压研制基地项目已完成80%建设进度。我们预计,2013年底前可建成、试投用,达产后可贡献约10亿元年收入。 采矿业务对公司短期利润结构影响有限。截至中报期末,天池能源1000万吨/年南露天煤矿I期工程项目、杜尚别金矿项目仅分别完成25%、10%建设进度。 适度上调盈利预测。我们预计,当前股本下,公司2013、2014年将分别实现EPS0.45元、0.51元,对应18.5倍、16.3倍P/E。维持“增持”评级。 风险提示:1)未来电力建设投资增速或放缓,市场竞争趋于激烈;2)新业务拓展、费用控制或不达预期;3)税收优惠政策存在变动风险;4)清洁能源相关政策施行或低于预期。
首页 上页 下页 末页 28/28 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名