金融事业部 搜狐证券 |独家推出
熊军

国联证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 登记编号:S0590522040001。曾就职于东北证券股份有限公司、华西证券股份有限公司...>>

20日
短线
30.56%
(第43名)
60日
中线
11.11%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/21 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
时代电气 2022-09-26 59.50 -- -- 60.60 1.85% -- 60.60 1.85% -- 详细
公司发布公告,披露子公司中车时代半导体计划在宜兴、株洲投资中低压功率器件产业化建设项目,投资额总计约111亿;同时披露中车时代半导体获得法雷奥的项目定点。 功率器件产能大幅度扩充,下游应用场景全方位布局本次对外投资分宜兴和株洲两个项目,其中宜兴项目投资约58亿元,建设周期两年,建成后可新增年产36万片8英寸中低压组件基材的生产能力(基建及公共设施具备72万片/年的生产能力,后续公司或将综合考虑择时启动新的产能建设),产品主要应用于新能源汽车领域;株洲项目投资约53亿元,建设周期两年,可新增年产36万片8英寸中低压组件基材的生产能力,产品主要应用于新能源发电及工控、家电领域。前期公司IGBT下游客户以轨交、电网、新能源汽车等领域客户为主,株洲项目投产后有望拓展至更多中低压应用场景。 车规级IGBT国内领先,获得法雷奥定点项目近日中车时代半导体通过了法雷奥的系列审查,达到了其定点要求并获得了某项目的定点,将作为法雷奥某电驱动系统项目的IGBT模块正式供应商。 该电驱动系统项目将首先搭载在雷诺汽车的某车型上,根据公司预测,以上项目周期为4年,项目从2023年开始量产,总交货量预计超过250万台。 项目如期量产之后将会给公司业绩带来明显提升。得到国际一线汽车零部件供应商的认证,将大大有利于公司拓展国内国外下游客户,保障IGBT功率模块业务长期发展。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年收入分别为161.85/181.07/198.57亿元,同比增速分别为7.04%/11.88%/9.66%,归母净利润分别为21.50/22.99/24.60亿元,同比增速分别为6.55%/6.92%/7.04%,3年CAGR约为7%,EPS分别为每股1.52/1.62/1.74元,对应PE分别为37/34/32倍。考虑到公司新能源电驱和IGBT核心竞争力位居国内前列,维持“买入”评级。 风险提示:轨道交通下游需求低迷、产能建设不及预期、行业竞争加剧等风险。
国博电子 2022-09-08 103.00 110.15 20.82% 108.30 5.15% -- 108.30 5.15% -- 详细
整合五十五所微系统事业部,成为国内最大T/R组件研制平台公司产品主要包括有源相控阵T/R组件、射频模块、射频芯片等,覆盖军用与民用领域。2019年,公司整合了中国电科55所微系统事业部,成为国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台。2021年公司营业收入25.09亿元,同比增长13.40%;净利润3.68亿元,同比增长19.46%。 2021年,有源相控阵T/R组件产品营收占公司总营收的67.41%。 技术能力强,产品系列全T/R组件方面,公司定制开发了数百款有源相控阵T/R组件,具备100GHz及以下频段有源相控阵T/R组件研制批产能力,产品体积小、重量轻、性能优越。射频模块及射频芯片方面,公司产品多项关键性能指标处于国际先进水平。 手握大额订单,积极提高产能公司2022年7月发布的招股说明书中,披露正在执行的合同金额总计为49.73亿元;其中,2021年9月,公司与A01签订的合同,预计订单金额约40.90亿元。招股书披露,公司仍在募集资金,进一步升级研发射频芯片、模块和T/R组件领域相关技术,提高公司的研发生产能力。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年营业收入分别为30.42/36.54/44.08亿元,同比增 长 21.24%/20.15%/20.62% , 三 年 CAGR 为 20.67% ; 净 利 润 分 别 为5.06/6.02/7.23亿 元,同比 增 长 37.56%/18.81%/20.12%, 三年 CAGR 为25.21%;EPS分别为1.27/1.50/1.81元/股,对应PE分别为77x/64x/54x。鉴于公司技术先进、定型产品多、标的稀缺性强,给予公司2022年87倍估值,对应股价为110.15元,维持“增持”评级。 风险提示市场需求不及预期风险;技术研发不及预期风险;订单交付不及预期风险; 行业竞争加剧风险;行业空间测算偏差风险。
南大光电 电子元器件行业 2022-09-05 33.90 -- -- 37.20 9.73% -- 37.20 9.73% -- 详细
事件:公司发布了2022年半年报,22H1实现营业收入8.47亿元,同比增长91.31%;归母净利润1.44亿元,同比增长68.85%;扣非净利润1.16亿元,同比增长76.17%;基本每股收益0.27元。 电子特气产销两旺,业绩实现翻倍增长上半年公司特气产品、MO源产品营收均实现增长,其中特气产品实现营收6.69亿元,同比增长114.26%,毛利率为51.35%;MO源产品实现营收1.06亿元,同比增长17.18%,毛利率为38.60%。上半年公司费用率维持稳定,其中管理费用率/ 销售费用率/ 财务费用率/ 研发费用率分别为11.30%/4.33%/1.01%/10.03%,分别变化了+2.47/+0.29/+0.90/-0.53pct。 半导体材料稳步发展,核心增长业务发展顺利MO源方面,围绕存储战略客户需求自主研发的三氯化铝已经通过验证,为产品在存储芯片制造领域的应用打下基础。前驱体材料方面:先进制程金属前驱体和先进硅前驱体研发项目稳步推进,其中28nm制项目中有7款“卡脖子”前驱体材料全部通过客户验证,具备稳定供应的能力。电子特气方面,氢类特气紧跟市场需求,产能提升下市场份额不断提高;氟类特气新增产能顺利投产下规模经济迭现,同时乌兰察布“试验田”建设步伐加快。 ArF光刻胶方面,公司ArF光刻胶及配套材料项目所需的光刻车间和年产25吨的生产线已建成;此外公司送验的产品主要为适用于28nm(含)-90nm制程芯片用光刻胶产品,产品验证工作正在多家下游主要客户稳步推进。 盈利预测、估值与评级由于公司电子特气等产品快速增长, 将公司2022-24 年营业收入由12.57/15.64/19.29亿元上调至15.89/21.51/27.29亿元,对应增速分别为61.42%/35.36%/26.85% ; 归母净利润由2.07/2.85/19.29 亿元上调至2.53/3.70/4.91亿元,对应增速分别为85.40%/46.34%/32.71%;EPS分别为每股0.46/0.68/0.90元,CAGR为53.27%,对应PE为75x/51x/38x。鉴于公司特气及MO源产品快速增长且半导体光刻胶进展顺利,维持“增持”评级。 风险提示:公司研发与量产不及预期,下游客户需求不达预期,产能建设不及预期。
广立微 计算机行业 2022-08-31 92.25 -- -- 115.28 24.96% -- 115.28 24.96% -- 详细
事件: 8月29日晚广立微发布2022年半年度报告,实现营业收入为0.78亿元,同比增长71.54%;实现归母净利润为58万元,同比增长108.96%;实现扣非归母净利润为-714万元,同比增长33.81%;基本每股收益0.004元,同比增长108.88%。单季度看,公司2022年第二季度实现营业收入为0.64亿元,同比增长68.21%;实现归母净利润为0.13亿元,同比增长222.28%。 下游需求旺盛,迎国产替代机遇公司下游客户主要为国内晶圆厂,在新兴市场驱动、产能持续扩张以及技术不断优化更新的背景下,公司的产品和服务有较大的市场空间。此外,在各类环境因素影响下,我国半导体产业链迎国产替代机遇,加速了公司产品进入国内主流芯片设计和晶圆制造企业的进程。 公司具备全流程、软硬件协同优势公司能够提供高效测试芯片的EDA工具、WAT电性测试设备及集成电路大数据分析等产品及服务,各环节相互协同,提供成品率提升全流程的整体解决方案,具有业务扩展性强、技术门槛高等优点。 软件技术开发、测试机及配件贡献主要营收增长2022年上半年公司软件技术开发实现营收1374万元,上年同期收入为0,对整体营收增长贡献比例为42.38%。软件工具授权实现营收1417万元,同比下降0.35%。测试机及配件实现营收4974万元,同比增长60.72%,对整体营收增长贡献比例为57.99%,毛利率下降9.38pct至47.60%,这主要是由于报告期内2台WAT测试机为向客户提供的首台DEMO机台,毛利率相对较低。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年营业收入分别为3.59/6.10/9.79亿元,对应增速分别为81.33%/69.88%/60.35%,归母净利润分别为0.96/1.40/2.00亿元,对应增速50.95%/45.22%/43.08%,EPS分别为0.48/0.70/1.00元/股,3年CAGR为46.38%。维持“增持”评级。 风险提示:系统性风险,技术创新、产品升级不及预期,客户集中度较高风险,市场竞争加剧风险。
雅克科技 基础化工业 2022-08-31 65.88 -- -- 78.97 19.87% -- 78.97 19.87% -- 详细
事件: 公司发布了2022年半年度报告和2022年前三季度业绩预告。 22H1实现营业收入20.59亿元,同比增长14.16%;归母净利润2.81亿元,同比增长16.25%; 扣非净利润2.71亿元,同比增长32.99%;基本每股收益0.59元。 公司预计2022年前三季度实现归母净利润4.42-4.92亿元,同比增长13.28%-26.11%,实现基本每股收益0.9271元-1.0325元。 盈利能力稳中有升, LNG业务在手订单充足2022年上半年,公司整体经营情况良好,业绩稳步增长。上半年公司盈利能力稳中有升,毛利率为29.77%,同比增加1.68pct;净利率为14.32%,同比增加0.70pct。分业务来看, 电子材料与LNG业务增速较快。 22H1电子材料业务实现营收15.28亿元,同比增长19.08%; LNG业务实现营收2.41亿元,同比增长19.61%,并且公司已与多家国内外客户签署LNG保温绝热板材销售合同,在手订单充足;阻燃剂业务实现营收2.48亿元,同比下降10.62%。 电子材料业务进展顺利,上半年营收稳步增长公司电子材料业务主要包括光刻胶、 半导体化学材料、电子特气、球形硅微粉以及LDS输送系统,各业务进展都较为顺利。具体来看, 光刻胶及配套试剂已在多家知名面板厂批量供货, 实现营收6.81亿元,同比增长19.83%,毛利率为18.29%; 半导体化学材料实现营收4.48亿元,同比增长21.33%,毛利率为45.02%; 电子特种气体实现营收2.2亿元,同比增长14.81%,毛利率为39.41%;球形硅微粉实现营收1.35亿元,同比增长36.24%; LDS设备实现营收0.43亿元,同比下降20.24%。 盈利预测、估值与评级我们预计2022-24年营收分别为47.67/58.02/70.27亿元,同比增速分别为26.04%/21.70%/21.12%;归母净利润分别为5.91/8.49/10.56亿元,同比增速分别为76.58%/43.58%/24.41%; EPS分别为1.24/1.78/2.22元/股, CAGR为46.66%, 对应PE分别为54x/37x/30x。 考虑到公司在国内电子材料细分领域处于领先地位,维持“买入” 评级。 风险提示: 受疫情影响下游需求不及预期,募投项目进展不及预期,产品导入客户不及预期。
京东方A 电子元器件行业 2022-08-30 3.77 -- -- 3.77 0.00%
3.77 0.00% -- 详细
事件:公司发布了2022年半年度报告,22H1实现营业收入916亿元,同比下降15.66%;归母净利润65.96亿元,同比下降48.94%;扣非净利润42.39亿元,同比下降64.12%;基本每股收益0.17元。 面板行业持续低位徘徊,业绩短期继续承压显示面板行业持续低位徘徊,主要面板产品价格下降,公司营业收入有所下滑。22H1公司毛利率和净利率分别为18.68%和3.51%,同比分别下降12.5pct和11.81pct。从费用端来看,上半年公司管理费用率/销售费用率/财务费用率/研发费用率分别为3.22%/2.03%/0.71%/5.85%,同比变化分别为-0.54pct/-0.11pct/-0.93pct/1.19pct。单季度来看,22Q2公司实现营业收入411.34亿元,同比下降29.50%,环比下降18.51%;实现归母净利润22.07亿元,同比下降71.18%,环比下降49.51%。 市场地位稳中有升,技术实力持续强化虽然行业短期景气度较低,但是公司市场地位稳步提升。五大主流应用领域LCD市占率稳居全球第一,其中细分高端市场取得进一步开拓,NBOxide、Gaming市占率稳居全球第一,MNTQHD+销量同比上升超20%;创新应用领域整体销量同比提升超50%;车载方面,公司市占率首次实现全球第一。 产品与技术方面,公司上半年多项技术取得业内领先。TV、MNT、NB全球最高刷新率技术实现首发;车载产品全球首发40寸以上超大尺寸及曲面车规级OLED产品;防窥显示360°全方位可切换技术实现全球首发;小间距LED全球首发直显玻璃基P0.94K产品,86寸玻璃基主动式驱动MiniLED产品荣获SIDDIA最佳显示组件产品奖。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年收入分别为1837.43/1969.37/2026.86亿元,对应增速分别为-16.22%/7.18%/2.92%;,归母净利润分别为168.29/241.53/263.50亿元,对应增速分别为-34.85%/43.52%/9.10%,EPS分别为每股0.44/0.63/0.69元,CAGR为2.01%,对应PE为9x/6x/6x。考虑到行业短期承压不改公司长期竞争优势,维持“买入”评级。 风险提示:下游市场需求不及预期的风险;竞争加剧导致产品跌价的风险。
概伦电子 2022-08-24 45.93 -- -- 47.35 3.09%
47.35 3.09% -- 详细
事件:8月22日晚概伦电子发布2022年半年度报告,实现营业收入为1.10亿元,同比增长34.04%;实现归母净利润为0.18亿元,同比增长38.28%;实现扣非归母净利润为0.17亿元,同比增长49.14%;基本每股收益0.04元,同比增长33.33%。 产品收入结构不断优化按产品划分,2022年上半年公司EDA软件授权业务实现收入7277万元,占主营业务收入比例为66.73%;其中设计类EDA软件授权业务实现收入3535万元,同比增长55.01%,占EDA软件授权业务收入比例为48.58%,显示了公司设计类EDA产品的市场竞争力和潜力。按地区划分,公司境内收入为5247万元,占主营业务收入比例为48.12%,同比增长115.10%。 DTCO战略深化落地,发布全流程工具2022年8月1日,公司发布全流程设计平台工具NanoDesigner,提供了存储和模拟/混合信号IC设计环境,同时与公司的电路仿真器NanoSpice系列引擎集成,为以各类存储器、平板显示、模拟电路等为代表的定制类芯片设计提供完整的EDA全流程,标志着公司以DTCO理念创新打造应用驱动的EDA全流程的战略取得阶段性成果。 持续加大研发投入,拓展战略布局2022年上半年公司研发费用为5417万元,同比增长75.22%;研发费用率为49.34%,同比增加11.6pct;研发人员数量为189人,同比增长54.92%,为公司产品研发提供有力支撑。此外公司新加坡子公司已于7月设立完成,中国台湾分公司设立事项正在积极办理中,战略布局不断拓展。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年营业收入分别为2.91/4.30/6.23亿元,对应增速分别为49.99%/47.90%/44.98%,归母净利润分别为0.44/0.62/0.92亿元,对应增速54.97%/39.87%/47.79%,EPS分别为0.10/0.14/0.21元/股,3年CAGR为47.41%。维持“增持”评级。 风险提示:系统性风险,国际形势变动风险,技术创新、产品升级不及预期,市场竞争加剧风险。
国芯科技 2022-08-24 54.58 -- -- 58.66 7.48%
58.66 7.48% -- 详细
公司发布了2022年半年度报告,2022年H1公司取得收入2.09亿元,同比增长49.16%;归母净利润0.61亿元,同比增长1823.09%;扣非后归母净利润0.19亿元,同比扭亏为盈。 盈利高速增长,重视研发提升核心竞争力从2022年Q2单季度来看,收入为1.59亿元,同比增长39.71%;归母净利润为0.61亿元,同比增长198.00%;毛利率和净利率分别为55.88%、38.09%,同比分别增长14.10、20.23个百分点;销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为4.27%/6.31%/21.99%,同比变化分别为-0.66/0.32/6.31个百分点,研发开支维持较高水平。 产品结构持续改善,聚焦汽车电子和云应用领域从下游结构来看,2022年上半年公司信息安全收入1.05亿元,同比增长12.95%,占比约50%;汽车电子和工业控制收入0.48亿元,同比增长172.51%,占比约23%;边缘计算和网络通信收入0.54亿元,同比增长117.59%,占比约26%。公司聚焦汽车电子和云应用领域,汽车电子芯片产品覆盖面全,车身控制芯片持续放量,截止22年6月底车身/网关控制芯片已获得超200万颗订单,动力总成控制芯片/域控制器芯片/BMS控制芯片/车规级安全MCU等产品处于研发或验证阶段;云应用领域,公司的云安全芯片进入国家颁布的信创产品目录,加解密性能最高可达30Gbps,最高工艺制程达14nm,各项技术指标具备国际先进水平,公司已开发新一代服务器存储控制Raid芯片,性能优异,目前处于客户使用状态,国产替代需求迫切。 盈利预测、估值与评级预计公司2022-2024年收入分别为9.53/16.62/26.24亿元,同比增速分别为134%/74%/58%;归母净利润分别为1.60/2.74/3.88亿元,同比增速分别为129%/71%/42% , 3 年CAGR 为77% ; EPS 分别为0.67/1.14/1.62 元, 对应2022-2024年盈利预测的PE分别为79/46/33倍,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧;经营业绩波动;技术迭代升级不及预期;核心技术泄密和人才流失。
华润微 2022-08-22 58.50 -- -- 57.49 -1.73%
57.49 -1.73% -- 详细
事件:公司发布了2022年半年度报告,2022年H1公司取得收入51.46亿元,同比增长15.51%;归母净利润13.54亿元,同比增长26.82%;扣非后归母净利润13.06亿元,同比增长28.68%。 业绩稳定增长,强运营能力保障盈利水平从2022年Q2单季度来看,收入为26.32亿元,同比增长9.20%;归母净利润为7.35亿元,同比增长10.02%;毛利率和净利率分别为38.39%、27.72%,同比分别增加2.12、0.35个百分点,毛利率提升的主要原因包括产能利用率高、产品和客户结构改善、价格提升等因素;销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为1.60%/4.52%/8.27%,同比变化分别为0.16/0.52/2.21个百分点,研发投入持续提升。 IGBT在汽车和光伏领域批量供应,SiCMOS已通过车载OBC测试公司上半年产品与方案业务收入25.14亿元,同比增长22.97%,占比达49%,MOSFET拳头产品竞争优势扩大的同时,IGBT、SiC、特种器件等新兴产品也在大踏步向前迈进。IGBT产品销售收入同比增长约70%,批量供应汽车空调市场头部客户;工业领域销售额同比增加50%;光伏IGBT在全球头部客户认证通过并批量供应,带动公司在光伏/UPS/充电桩等领域的销售额同比增长8倍以上。SiC器件整体销售规模同比增长超过4倍,SiC二极管在充电桩/光伏逆变/工业电源等领域实现批量供货,并进入行业头部客户;SiCMOSFET第一代产品在新能源汽车OBC上已通过应用测试,预计下半年进入批量供应。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年收入分别为107.66/126.32/147.68亿元,对应增速分别为16.40%/17.33%/16.91%,净利润分别为26.21/30.54/34.97亿元,对应增速15.59%/16.48%/14.53%,EPS分别为1.99/2.31/2.65元,3年CAGR为15.53%。对应PE分别为29/25/22倍。鉴于公司本土功率半导体IDM龙头市场地位,维持“买入”评级。 风险提示:新冠疫情、产能建设不及预期、行业竞争加剧等风险。
新洁能 电子元器件行业 2022-08-19 126.45 -- -- 130.16 2.93%
130.16 2.93% -- 详细
事件: 公司发布了2022年半年度报告,2022年H1公司取得收入8.61亿元,同比增长25.73%;归母净利润2.34亿元,同比增长34.42%;扣非后归母净利润2.22亿元,同比增长30.94%。 业绩保持增长态势,股权激励摊销推高费用率从2022年Q2单季度来看,收入为4.41亿元,同比增长21.25%;归母净利润为1.22亿元,同比增长22.60%;毛利率和净利率分别为39.17%、27.66%,同比变化分别为-0.78、0.12个百分点;销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为1.71%/4.16%/4.85%,同比变化分别为0.19/2.16/-1.72个百分点,受股权激励费用摊销影响,销售费用和管理费用出现增长。 产品和市场结构持续改善,产品型号数量国内领先2022年上半年,在消费电子整体需求不振的情况下,公司积极开拓新能源、汽车电子、高端工控等领域客户,成功导入并大量供应国内80%以上的Top10光伏企业。从下游收入占比来看,工控自动化/光伏储能/泛消费类/汽车电子占比分别为36%/18%/14%/13%,消费类产品收入影响有限。从产品结构来看,22年上半年IGBT取得收入1.25亿元,占比提升至14.57%,预计下半年IGBT产品的销售将进一步加速放量;SGT-MOSFET和SJ-MOSFET分别实现收入3.60、0.99亿元,同比增速分别为32.83%、66.16%,占比分别提升至41.89%、11.52%;传统的Trench-MOSFET产品占比持续下降。公司产品型号丰富,目前产品型号超1600款,电压覆盖12V~1700V全系列,是国内MOSFET品类最齐全且产品技术领先的公司。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年收入分别为20.91/28.15/36.73亿元,同比分别增长39.55%/34.62%/30.48%;归母净利润分别为5.28/6.69/8.22亿元,同比 分 别 增 长 28.56%/26.73%/22.89% , 三 年 GACR 约 26% ; EPS 分 别 为2.48/3.14/3.86元,对应PE为52/41/33。参考A股主要Fabless功率公司估值,鉴于公司光伏IGBT等产品快速放量,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济波动风险、供应商依赖风险、新产品研发进度不及预期等风险。
和林微纳 2022-08-19 82.90 -- -- 87.92 6.06%
87.92 6.06% -- 详细
事件:公司发布了2022年半年度报告,2022年H1公司取得收入1.69亿元,同比下降6.93%;归母净利润0.36亿元,同比下降32.81%;扣非后归母净利润0.33亿元,同比下降29.08%。 业绩短期承压,研发费用大幅提高投资未来从2022年Q2单季度来看,收入为0.78亿元,同比下降14.03%;归母净利润为0.17亿元,同比下降15.55%;毛利率和净利率分别为43.50%、21.85%,同比变化分别为2.57、-0.39个百分点;销售费用率和管理费用率分别为4.49%、5.21%,同比变化分别为0.98、-0.13个百分点;研发费用率变化较大,22Q2达到15.11%,同比增长7.37个百分点,研发重点布局AR/VR领域使用的MEMS精微零组件、超高频探针测试组件、基板级测试探针等项目。 精微制造专精特新小巨人,半导体探针业务前景可期公司收入同比下滑的主要原因在于微机电(MEMS)精微电子零部件收入略有下降,2022年上半年受疫情、地缘政治、通胀等多重因素影响,消费电子景气度不振,带动上游产业链业绩下滑。探针业务预计仍然保持较高增速,公司获得数家芯片设计厂商测试探针的验证机会,并取得数家芯片设计厂商的部分订单。上半年公司投入大量研发费用,用于MEMS晶圆级测试探针等项目,研发团队已开展对MEMS工艺晶圆测试探针和基板级测试探针的相关研究,已形成了部分技术储备。近日,公司入选国家级“第四批专精特新‘小巨人’企业名单”,技术实力得到高度认可。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年收入分别为5.03/6.97/10.76亿元,对应增速分别为36%/38%/54%,净利润分别为1.35/1.98/2.89亿元,对应增速分别为31%/47%/46%,EPS分别为每股1.69/2.47/3.61元,3年CAGR为41%,对应PE分别为51/35/24倍。鉴于公司半导体测试探针业务潜力大,维持“买入”评级。 风险提示:新冠疫情相关风险、宏观经济波动风险、大客户依赖风险、产能建设不及预期风险、行业竞争加剧风险。
韦尔股份 计算机行业 2022-08-17 107.51 146.30 82.58% 110.33 2.62%
110.33 2.62% -- 详细
事件:公司发布了2022年半年度报告,2022年H1公司取得收入110.72亿元,同比下降11.06%;归母净利润22.69亿元,同比增长1.14%;扣非后归母净利润14.51亿元,同比下降26.18%。 业绩增长短期内持续承压,研发费用加大投入力度从2022年Q2单季度来看,收入为55.33亿元,同比下降11.27%;归母净利润为13.73亿元,同比增长14.15%;毛利率和净利率分别为33.26%、24.73%,同比变化分别为-0.49、4.88个百分点;销售费用率和管理费用率分别为2.49%、3.30%,同比分别上升0.67、0.32个百分点;研发费用率11.43%,同比增长2.82个百分点,公司持续加大研发投入,保障核心技术优势。 收入结构均衡性改善,汽车电子等新兴市场占比提升从2022年H1收入结构来看,图像传感器解决方案/触控与显示解决方案/模拟解决方案/半导体分销业务占比分别为66%/11%/6%/17%,其中触控与显示解决方案收入同比增长88.02%,占比相比于2021年全年提升3个百分点。从核心业务下游结构来看,智能手机/汽车电子/安防监控/新兴市场&物联网/笔记本电脑/医疗占比分别为44%/22%/17%/7%/6%/4%。消费电子需求不振冲击公司;但在汽车等新兴市场领域,需求仍在加速增长,公司CIS产品性能优越,导入越来越多的客户,带动公司汽车领域收入快速增长。未来车联网、自动驾驶等技术逐步落地,汽车摄像头数量有望快速增长,公司提供丰富的视觉感知解决方案,有望长期受益于汽车产业智能化趋势。 盈利预测、估值与评级我们预计公司22-24年营业收入分别为268.95/313.63/373.40亿元,同比增速分别为12%/17%/19%,归母净利润分别为49.45/61.11/74.73亿元,同比增速分别为10%/24%/22%,EPS分别为4.18/5.16/6.31元,3年CAGR约19%,对应PE分别为27/22/18倍,考虑到公司在CIS领域竞争优势明显,车载和安防CIS将成为公司业绩驱动力,给予公司35倍PE,目标价146.30元(原值258元),维持“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期、产品迭代升级不及预期、下游客户导入不及预期
华海清科 2022-08-17 325.00 -- -- 382.33 17.64%
382.33 17.64% -- 详细
事件:公司于8月15日发布2022年半年度业绩公告。22H1公司实现营业收入7.17亿元,同比增长144.27%;实现归母净利润1.86亿元,同比增长163.26%;实现扣非净利润1.44亿元,同比增长315.90%。 受益半导体设备市场发展及公司产品竞争优势,业绩实现大幅增长上半年,公司积极把握产业需求拉动带来的市场机遇,提高了CMP设备等生产和交付能力,拓展了配套服务及晶圆再生业务,同期业绩实现较大幅度增长。在2019-2021年三年营业收入CAGR达95%的基础上,公司2022年上半年实现营业收入同比增长144.27%达7.17亿元,新签订单金额同比增长133%达20.19亿元,合同负债达到10.03亿元。单季度来看,环比增速开始放缓。 22Q2实现营业收入3.69亿元,同比增长111%,环比增长5.87%;实现归母净利润0.94亿元,同比增长222%,环比增长3.55%。此外,公司强化费用控制,22H1期间费用的增长幅度低于营业收入的增长幅度,期间费用率为24.39%(上年同期为30.12%)。 CMP设备出货快速增加,耗材服务及晶圆再生业务进展较快截至22H1,公司CMP设备已累计出货200台(21年底为140台),随着累计出货量快速增加,公司关键耗材与维保服务业务将持续增长。此外,晶圆再生业务进展顺利,已实现双线运行,并通过多家客户验证,产能已经达到50K/月,获得多家大生产线批量订单并实现长期稳定供货。 盈利预测、估值与评级预计公司2022-2024年营业收入分别为15.85/24.77/29.28亿元,同比增长96.96%/56.21%/18.22% , 三年CAGR 为53.79% ; 归母净利润分别为3.95/5.99/7.35亿元( 原值为3.03/4.67/5.63亿元) , 同比增长99.35%%/51.46%/22.69% , 三年CAGR 为54.73% ; EPS 分别为每股3.71/5.61/6.89元( 原值为每股2.84/4.37/5.27元) , 对应PE 为86x/57x/46x。参考A股主要半导体设备公司估值,鉴于公司是国内唯一实现12寸CMP设备产业化的厂商且产品快速放量,维持“增持”评级。 风险提示:晶圆厂扩产不及预期的风险;公司研发不及预期的风险;零部件采购受限的风险。
晶晨股份 2022-08-16 97.50 135.00 107.72% 98.00 0.51%
98.00 0.51% -- 详细
事件: 公司发布了2022年半年度报告, 2022年H1公司取得收入31.07亿元,同比增长55.22%;归母净利润5.85亿元,同比增长134.17%;扣非后归母净利润5.62亿元,同比增长140.75%。 营收净利持续高增长,规模效应进一步显现从2022年Q2单季度来看,收入为16.26亿元,同比增长51.61%;归母净利润为3.14亿元,同比增长96.16%;毛利率和净利率分别为38.28%、 19.33%,同比变化分别为-0.40、 4.42个百分点;销售费用率和管理费用率分别为1.50%、 1.92%,同比分别下降0.20、 0.28个百分点,随着业务规模进一步扩大,规模效应推动日常经营费用率逐步下降。 多条线产品不断推陈出新,汽车电子芯片迎来新发展公司的SoC芯片及周边芯片广泛应用在多个下游领域中, 各系列产品持续创新和优化升级。 S系列SoC芯片在全球各大区域多个客户持续出货,制程从28nm提升至12nm; T系列SoC芯片是智能显示终端的核心关键部件,制程从28nm提升至12nm,产品向高稳定性、低功耗、高集成度、高性价比方向持续迭代; AI系列SoC芯片同样采用12nm制程, 支持最高5Tops神经网络处理器、最高1600万像素高动态范围影像输入; W系列芯片稳步推进, Wi-Fi 6芯片成功流片,预计今年四季度量产;汽车电子芯片已经推出车载信息娱乐系统芯片和智能座舱芯片, 采用12nm制程,已经在宝马、林肯、吉普等多家知名客户实现量产,同时还有多家客户认证通过,业务规模有望持续放量增长。 盈利预测、估值与评级公司各条产品线在全球加速布局,我们预计2022-2024年营收分别为64.58/84.65/108.09亿元,同比增速分别为35%/31%/28%,归母净利润分别为11.11/14.40/18.36亿元,同比增速分别为37%/30%/27%, EPS分别为2.70/3.50/4.47元/股, 3年CAGR约31%,对应PE分别为36/28/22倍。我们认为公司具备长期积累技术和产品优势,平台型优势明显,对应22年给予50倍PE,目标价135.00元(原值148.50元) , 维持“买入”评级。 风险提示: 新产品拓展进度不及预期;下游需求出现大幅波动等风险。
联创电子 电子元器件行业 2022-08-12 18.92 21.00 53.17% 19.85 4.92%
19.85 4.92% -- 详细
联创电子是国内少有的具备模造玻璃量产能力的光学企业,公司顺应智能汽车发展浪潮,持续研发车载镜头及模组产品,产品目前已成功导入特斯拉、蔚来、比亚迪等终端客户。在智能汽车加速渗透的大背景下,我们认为公司将凭借模造玻璃制造优势和性能优异的产品成为全球领先的ADAS镜头及模组供应商。 模造玻璃技术优势明显,深度绑定优质客户模造玻璃是汽车ADAS镜头的关键,公司完全自主拥有生产玻璃镜头的模具与设备,产能国内第一、全球第二。公司于2015年切入车载镜头赛道并迅速实现量产,2016年进入特斯拉供应链,先后通过自动驾驶方案商Nvidia和MobileyeEyeQ4-EyeQ6认证,已与全球众多车企、方案商、Tier1供应商建立长期合作关系。2021年公司与特斯拉签约4个定点项目,两个项目已经量产,另外两个项目即将进入量产;2022年独家供应7颗8MPADAS镜头的蔚来ET7和ET5也将陆续上市,车载镜头及模组产品即将进入放量期。 智能化趋势确定,车载光学市场空间广阔受益于智能驾驶汽车加速渗透,单车摄像头搭载数量持续提升,我们认为2022年是汽车ADAS镜头需求高速增长元年,预计2022年全球车载镜头市场规模为124.3亿元,2025年将达到198.6亿元,3年CAGR为16.9%。公司作为国内车载镜头赛道领先厂商,产品与模造玻璃制造优势明显,将在下游需求高增长过程中率先受益,有望成为全球汽车ADAS镜头/模组核心供应商。 盈利预测、估值与评级预计公司2022-2024年收入分别为115.24/127.22/145.97亿元,同比增速分别为9.15%/10.40%/14.73%,3年CAGR为11.4%;归母净利润分别为3.76/6.02/9.58亿元,同比增速分别为234.5%/59.94%/59.18%,3年CAGR为104.5%;EPS分别为0.35/0.57/0.90元,对应2022-2024年盈利预测PE分别为49/30/19倍。DCF绝对估值法得到公司每股价值18.66元,可比公司2022年平均PE为38倍,考虑到公司规模效应形成进入快速成长阶段,综合绝对估值法和相对估值法结果,给予公司2022年60倍PE,目标价21元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:智能驾驶汽车渗透不及预期;上游原材料涨价风险;产线扩建、产能达产不及预期;行业空间测算偏差风险。
首页 上页 下页 末页 1/21 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名