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国信证券

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
工商银行 银行和金融服务 2021-05-04 4.84 -- -- 5.29 3.52%
5.02 3.72%
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oracle.sql.CLOB@3105a6a7
苏农银行 银行和金融服务 2021-05-04 4.34 -- -- 4.64 3.34%
4.84 11.52%
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oracle.sql.CLOB@2a4d9872
江苏银行 银行和金融服务 2021-05-03 6.59 -- -- 7.92 15.12%
7.63 15.78%
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江苏银行披露2020年报 公司在报告期内实现归母净利润151亿元,同比增长3.1%。 收入增速与PPOP增速均回升 2020年全年实现营业净收入520亿元,同比增长15.7%,较前三季度回升2.7个百分点;全年PPOP同比增长19.0%,较前三季度上升3.1个百分点。四季度资产减值损失计提力度仍然很大,当季资产减值损失同比增长22.5%,而全年资产减值损失增加30.0%,拨备计提带来拨备覆盖率大幅上升,年末拨备覆盖率升至256%,较年初增加23个百分点。 收益负债成本改善,净息差同比回升 公司2020年实现利息净收入370亿元,同比大幅增长36.9%,非常亮眼。全年日均净息差2.14%,同口径下同比提高12bps。其中资产端收益率小幅下降4bps,而负债成本受益于同业融资利率大幅下降,总共下降了25bps。 资产质量总体稳定,不良确认力度加大 公司2020年末不良率1.32%,较年初下降6bps;关注率1.36%,较年初大幅下降58bps;不良/逾期90天以上贷款147%,较年初上升34个百分点;全年不良生成率0.93%,同比上升29bps,但逾期90天以上贷款生成率0.63%,保持稳定。总体来看,公司不良生成较多主要是确认力度加大引起,资产质量在疫情影响下也大致保持稳定。 投资建议 公司表现符合预期,我们将盈利预测延后一年,预计2021~2023年净利润为190亿元/227亿元/273亿元,同比增长21.4%/19.6%/20.3%,对应摊薄EPS1.28元/1.53元/1.84元;当前股价对应的动态PE为5.0x/4.2x/3.5x,动态PB为0.6x/0.6x/0.5x,维持“买入”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
常熟银行 银行和金融服务 2021-05-03 6.94 -- -- 7.27 4.76%
7.27 4.76%
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oracle.sql.CLOB@16ba18a6
北京银行 银行和金融服务 2021-05-03 4.49 -- -- 4.96 3.55%
4.68 4.23%
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oracle.sql.CLOB@298e6957
交通银行 银行和金融服务 2021-05-03 4.57 -- -- 4.98 1.63%
4.65 1.75%
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oracle.sql.CLOB@32cf9f13
邮储银行 银行和金融服务 2021-05-03 5.20 -- -- 5.68 4.60%
5.44 4.62%
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oracle.sql.CLOB@62a75afe
中国银行 银行和金融服务 2021-05-03 3.08 -- -- 3.35 2.13%
3.18 3.25%
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oracle.sql.CLOB@5139ce5b
中信银行 银行和金融服务 2021-05-03 5.30 -- -- 5.37 1.32%
5.37 1.32%
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中信银行披露2021年一季报 2021年一季度营收同比增长0.8%,拨备前利润下降0.8%,归母净利润增长8.2%,年化后加权ROE为13.29%,同比提升0.43个百分点。 预计净息差稳定,投资类资产收益大幅下降 一季度公司营收增长0.8%,较2020年全年增速放缓3个百分点,一是因为净利息收入增速放缓,另一方面是投资收益大幅下降,手续费和佣金收入实现了较好增长。一季度净利息收入增长1.3%,较2020年全年增速下降1.5个百分点,在生息资产同比增速略有放缓下预计净息差基本稳定。一季度公司资产扩张平稳,一季度总资产扩张3.7%,贷款扩张3.8%,存款扩张2.6%。 一季度非息收入同比微降0.5%,其中手续费及佣金净收入增长24.0%,明显高于2020年全年7.9%的增速。投资收益和公允价值变动损益合计同比则大幅下降36%,主要是债券及基金等投资类资产收益下降,成为拖累营收增速的主要因素。 加大不良确认和处置,资产质量向好 期末公司不良余额715亿元,较年初减少19亿元,不良贷款率1.54%,较年末下降10bps,公司持续加大不良确认和处置,资产质量向好。因此,公司一季度降低了拨备计提力度,资产减值损失同比下降了9.4%。我们测算的一季度年化信用风险成本为1.80%,同比下降42bps,较2020年全年下降15bps。但受益于不良余额下降,期末公司拨备覆盖率为186%,较年初提升了14个百分点。 投资建议 业绩符合预期,维持公司2021~2023年净利润522/571/650亿元预测,对应增长5.4%/9.3%/13.9%;当前股价对应的动态PE 为5.4x/4.9x/4.2x,PB 为0.51x/0.47x/0.44x,维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济复苏不及预期可能对银行资产质量产生不利影响。
张家港行 银行和金融服务 2021-05-03 5.31 -- -- 5.78 5.67%
5.70 7.34%
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张家港行披露2020年报 公司在报告期内实现归母净利润10.01亿元,同比增长4.9%。 收入增速与PPOP增速回落,拨备计提恢复正常 2020年实现营业净收入41.95亿元,同比增长8.9%,较前三季度回落1.6个百分点;全年PPOP同比增长8.9%,较前三季度下降7.2个百分点。四季度资产减值损失计提恢复正常,当季资产减值损失同比下降16.7%,使得全年资产减值损失仅增加12.1%,较前三季度28.4%的增速明显回落。 净息差稳定 公司2020年全年日均净息差2.74%,较去年同期持平。其中资产端收益率下降6bps至4.78%、贷款收益率下降14bps至6.06%;负债成本下降8bps至2.25%,其中存款成本小幅升高8bps。由于公司同业融资占比很低,因此虽然同业负债利率大幅下降,但对公司影响不大。 资产质量改善,拨备覆盖率提升 公司2020年末不良率1.17%,较年初下降21bps;关注率1.69%,较年初大幅下降88bps;不良/逾期90天以上贷款324%,较年初上升157个百分点;全年不良生成率1.82%,同比下降28bps,在不良确认力度增加的情况是仍然实现不良生成率回落,资产质量改善明显。公司期末拨备覆盖率达到307%,较年初提升55个百分点。 投资建议 公司表现符合预期,我们将盈利预测延后一年,预计2021~2023年净利润为11.37亿元/13.04亿元/14.75亿元,同比增长14.2%/14.7%/13.1%,对应摊薄EPS为0.58元/0.67元/0.77元;当前股价对应的动态PE 为9.4x/8.1x/7.1x ,动态PB 为0.9x/0.8x/0.7x ,维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
光大银行 银行和金融服务 2021-04-30 3.60 -- -- 3.90 2.09%
3.68 2.22%
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oracle.sql.CLOB@759cad25
建设银行 银行和金融服务 2021-04-30 6.58 -- -- 7.07 1.87%
6.70 1.82%
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oracle.sql.CLOB@20a639cd
招商银行 银行和金融服务 2021-04-27 52.66 -- -- 58.56 8.44%
57.46 9.12%
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招商银行披露 2021年一季报 2021年一季度营收同比增长 10.6%,拨备前利润增长 10.9%,归母净 利润增 15.2%,年化后加权 ROE 为 19.54%,同比上升 0.78个百分点。 净息差环比走阔; 资产质量优异 一季度净息差为 2.52%,同比小幅收窄 4bps,较 2020年四季度上行 11bps,较 2020年全年上行 3bps。一方面得益于公司存款结构不断优 化,存款成本率环比下行;另一方面得益于一季度加快信贷投放节奏, 高收益资产比重提升带来生息资产收益率上行。一季度公司总资产扩 张 3.6%,其中贷款扩张了 5.6%,与 2020年一季度 5.4%的扩张速度 相当,明显高于往年一季度信贷扩张速度。 期末公司不良率 1.02%,较年初下降 5bps。 公司各业务线条贷款不良 率和关注率均下降,逾期率除对公贷款小幅上行 1bp 外,零售线条逾 期率下降,资产质量全面向好。 公司信用成本恢复到常态化,一季度 年化信用风险成本约 1.67%,同比下降 10bps,与 2019年一季度持平。 期末拨备覆盖率为 438.9%,较年初提升 1.2个百分点。 财富管理业务亮眼,手续费及佣金收入高增 公司一季度手续费及佣金净收入高增 23.9%,主要受益于财富管理业 务的快速增长。期末公司 AUM 达到 9.59万亿元,较年初增长 7.3%, 同比增长 21.7%,均处在高位。其中金葵花客户和大众客户均实现较 好增长。 2020年年报中招行提出“大财富管理价值循环链”概念,财富 管理迈上新的平台,预计公司财富管理优势有望进一步扩大。 投资建议 公 司 业 绩 略 超 预 期 。 我 们 上 调 公 司 2021~2023年 净 利 润 至 1133/1296/1486亿元, 对应增长 15.7%/14.4%/14.6%; 当前股价对应 的动态 PE 为 12.1x/10.6x/9.2x, PB 为 1.9x/1.7x/1.5x ,维持“增持” 评级
宁波银行 银行和金融服务 2021-04-26 40.53 -- -- 44.32 7.83%
43.70 7.82%
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宁波银行披露2021年年一季报报宁波银行今年一季度归母净利润同比增长18.3%至47.4亿元,较去年年报回升8.6个百分点。 净息差表现亮眼,资产快速扩张,财富管理收入高增长净息差表现亮眼,利息净收入增速提升。宁波银行一季度营业收入同比增长21.8%,较去年年报回升4.6个百分点,主要是利息净收入同比增速回升带动。一季度利息净收入同比增长32.1%,较去年年报提高6.8个百分点。公司一季度净息差表现亮眼,披露的一季度净息差2.55%,环比提升33bps。 资产规模仍然快速扩张。宁波银行一季末总资产同比增长19.7%,虽然较去年年报略回落3.8个百分点,但增速仍然很快。其中贷款总额同比增长25.9%,存款同比增长11.4%。 一季度手续费净收入增速较去年年报回落较多,仅增长2.4%,但财富管理业务收入同比大幅增长65.0%至11亿元,财富管理业务持续稳定增长。 规模快速扩张的同时仍然保持优异的资产质量宁波银行一季度拨备计提力度保持稳定,“信贷成本率/不良生成率”维持在183%左右,拨备仍然大幅超额计提。一季末拨备覆盖率小幅升至509%。一季末不良率稳定在0.79%,关注率降至0.36%,均处于低位。 公司快速扩张的同时,资产质量继续保持在非常优异的水平。 投资建议宁波银行业绩基本符合预期,我们预计其2021~2023年净利润为175亿元/208亿元/249亿元,同比增长15.5%/18.9%/19.6%;摊薄EPS2.74元/3.29元/3.97元;当前股价对应的动态PE为15x/12x/10x,动态PB为2.1x/1.8x/1.6x,维持“买入”评级。 风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
平安银行 银行和金融服务 2021-04-22 22.13 -- -- 24.13 9.04%
25.16 13.69%
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净利润大幅增长超出预期平安银行 2021年一季度实现归母净利润 101亿元,同比增长 18.5%,较去年年报大幅回升 15.9个百分点。关键指标表现如下: (1)营业收入同比增长 10.2%,增速较去年年报回落 1.2个百分点; (2)受收入增速回落影响,PPOP 同比增长 10.0%,增速较去年年报回落 2.0个百分点; (3)资产减值损失同比增长 4.8%,增速较去年年报大幅回落,是净利润增速回升的主要推动因素。其中一季度计提贷款减值损失 128亿元,同比下降约 13%,主要得益于资产质量改善。 存量不良出清,边际生成放缓平安银行在去年持续加大不良确认和处置,不良包袱减轻,一季度不良指标持续改善:2021年一季末不良率 1.10%,较年初降低 8bps; 关注率 1.06%,较年初下降 5bps;逾期率 1.43%,较年初下降 18bps; 不良/逾期 90天以上贷款 128%,较年初小幅降低 5个百分点。一季度不良生成率测算值为 1.09%,同比降低 86bps,不良新生成速度放缓,一季末拨备覆盖率较年初上升 44个百分点至 245%。从各项指标来看,公司存量不良大幅出清后,边际新生成速度也开始放缓。 净息差同比基本稳定一季度日均净息差 2.87%,同比下降 1bp,基本上保持稳定。其中生息资产收益率和计息负债付息率均有回落,尤其值得注意的是公司存款成本降至 2.06%,比去年年报下降了 17bps。 投资建议公司净利润增长超出预期,主要是资产质量表现较好。我们上调公司2021~2023年 净 利 润 至 331/386/453亿 元 , 同 比 增 长14.6%/16.3%/17.5%;EPS1.62/1.90/2.25元,动态 PE 13/11/10倍,维持“增持”评级。 风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名