金融事业部 搜狐证券 |独家推出
吴若飞

东北证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 登记编号:S0550520030002,中国科学院物理化学硕士,中国科学技术大学材料化学本科,现<span style="display:none">任东北证券石油化工组分析师。2018年1月以来具有2年证券研究从业经历。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
50%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
海洋王 机械行业 2020-10-27 7.65 9.00 -- 8.30 8.50%
10.26 34.12% -- 详细
事件:2020年10月23日,公司发布三季报,前三季度实现营收10.29亿元,同比+16%,实现归母净利润1.47亿元,同比+41.40%。 内生外延齐发力,三季度业绩增长符合预期。公司于三季度实现营收4.67亿元,同比+38.70%,实现归母净利润8992万元,同比+39.87%。 业绩的增长主要系1)内生方面,下游复苏新产品拓展顺利;2)外延方面,明之辉并表。拆分来看,扣除明之辉并表因素,前三季度业绩增速约33%,单三季度业绩增速约26.5%,明之辉前三季度净利润约为4180万元,基本符合业绩承诺情况(2019-2021年实现归母净利润为5600/6100/6400万元)。 销售、研发费用率下滑主要系业务结构发生改变,主动控费影响相对较小。公司三季度销售费用率为29.13%,同比下降了11.18pct,除此之外管理费用率也下降了3.07pct,达到了4.97%。费用率的下滑更多的与明之辉并表带来的业务结构的调整有关——三季度明之辉营收约1亿元,净利润1700万元,结合公司对于明之辉的业务披露,三季度明之辉销售费用约为200万元,因此若扣除明之辉并表因素,销售费用与2019年相比几乎持平,而管理费用、研发费用整体有一定改善。整体费用率的下滑造成净利润率的相对抬升,三季度公司净利率达到21%,同比提升了1.92pct。 专业照明增长稳健,业务协同值得期待:公司原主业为特种照明业务,2020年上半年公告成功入选中国三大核电集团供应商库,进一步拓宽了核电市场的业务,公司在特种照明领域增长稳健。收购明之辉有效补足了照明工程业务的短板,有望实现业务协同发展。 盈利预测与估值:结合公司最新经营情况,我们调整公司20/21/22年EPS分别为0.43/0.52/0.59元,对应PE分别为16.28/13.51/120.1倍,维持目标价9元,维持“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧、宏观经济波动及下游行业波动。
双一科技 机械行业 2020-07-31 35.79 49.60 -- 42.95 20.01%
69.00 92.79%
详细
事件:公司发布半年报,上半年实现营收 5.41亿元,同比增长 51.79%,归母净利润为1.26亿元,同比增长79.53%。 点评:原材料价格下跌、产能释放,公司风电机舱罩产品量价齐升:公司是一家集复合材料产品研发、设计、生产、销售和服务于一体的企业。 目前主要产品是风电机舱罩,上半年业绩大增的核心原因在于:1)风电行业高景气叠加新增产能投放,公司风电配套类、非金属模具类销售出现大幅增长(相关业务收入分别达到3.14/1.78亿元,同比增长37.27/75.83%);2)相关原材料如树脂、玻纤价格的下跌带来的成本红利(风电配套类、非金属模具类销售毛利率分别提升了5.29/2.65个pct,达到43.93/47.49%)。总体来看,疫情过后公司业绩恢复亮眼,二季度营收达到3.52亿元,为上市以来单季度最好水平,净利润达到7959万元,同比126.22%,也是上市以来单季度最高水平。 下半年业绩有望持续爆发,抢装后的中长期市场不悲观:由于风电机舱罩的采购一般在装机的后期完成,因此现有机舱罩的销量增长还没有充分反映抢装带来的业绩弹性,而下半年的新增产能投放有望迎合新增需求。长期来看,中国已进入到风电行业发展的第21年,对于早期小功率的风电机组有着一定的替换需求,未来将有效填补机舱罩在抢装后的增量市场。中长期来看,公司绑定维斯塔斯、西门子歌美飒等大客户,有望长期受益下游集中度的提升,取得长期、稳健的发展。 盈利预测: 我们预计公司2020-2022年实现归母净利润为2.75/2.98/3.19亿元,对应EPS 分别为2.48/2.69/2.88元,对应PE 分别为14.43/13.32/12.43倍,首次覆盖给予买入评级,考虑到公司发展路径清晰、成长性良好,结合行业可比公司,给予公司2020年20倍PE,对应目标价为49.60元。 风险提示:原材料价格上涨、客户拓展不及预期、短期市场风险、业绩预测与估值判断不及预期的风险。
海容冷链 电力设备行业 2020-07-23 47.19 57.90 8.22% 60.00 27.15%
60.00 27.15%
详细
事件:公司发布半年报,上半年实现营收10.12亿元,同比增长16.98%,归母净利润为1.60亿元,同比增长10.13%。 点评: 柔性生产保障二季度经营、新客户开拓有进展:公司产品主要为商用冷链设备,国内与海外的销售收入比例大约是2:1。从二季度业绩来看,营收达到6.26亿元,同比增长34.29%,净利润为1.11亿元,同比增长16.15%。尽管上半年海内外销售均受到疫情的一定影响,但公司充分发挥柔性生产制造系统的优势,最大限度满足国内外订单的交付,从而保障了二季度的整体经营。同时上半年公司积极开拓客户也取得一定进展:商用冷藏柜方面,公司继续深化和拓展同国内知名冷饮客户的合作,同时向国际知名饮料客户批量供货,商用冷冻柜等产品方面,公司则继续加强同国内外知名冷饮和冷食客户的合作,进一步强化行业优势地位。 利润率保持稳健、管理费用率小幅上升:上半年公司毛利率、净利率水平都保持稳健,分别为34.63/15.90%(2019年同期分别为34.43/16.80%),从费用率上看,管理费用有较大幅度的增长,主要系限制性股票股份支付费用增加、管理人员薪酬费用增加所致。经营性现金流小幅转好,说明营收增长的质量较高,考虑到公司下游客户结构较为优质(偏消费行业且以大客户为主),未来伴随着新客户的开拓,公司的坏账损失风险也较小。 盈利预测:我们预计公司2020-2022年实现归母净利润为2.51/3.06/3.58亿元,对应EPS分别为1.58/1.93/2.26,对应PE分别为27.69/22.71/19.40倍,首次覆盖给予买入评级,考虑到冷链行业发展空间较大、公司成长性突出,给予公司2021年30倍PE,对应目标价为57.90元。 风险提示:原材料价格上涨、客户拓展不及预期、业绩预测与估值判断不及预期的风险。
中文在线 传播与文化 2020-07-22 9.37 14.50 78.35% 9.78 4.38%
9.78 4.38%
详细
事件:公司发布针对《关注函》进行回复,对与字节跳动签订的《框架合作协议》的相关细节进行了披露。 点评:与字节跳动《框架合作协议》具体合作内容:内容上包括五项:分别为音频作品授权使用,主播生态联合打造,音频内容共建,数字版权授权番茄小说等平台使用,知名IP作品授权番茄小说平台,协议有效期为3年。事实上,本次框架合作协议签署前,公司已与番茄小说平台开展数字版权合作,围绕音频作品授权签署《有声读物合作协议》。“泛娱乐”背景下,长音频生态发展迅速、内容卡位公司变现能力有望进一步提升:随着移动互联网的发展,娱乐产业进入到联动整合、无限供应的“泛娱乐”时代。在数字阅读基础上衍生而来的听书(长音频)市场,也在快速发展。公司凭借深耕数字内容近二十年,拥有大量优质的数字内容、文学原创作者、知名作家和主播,有望凭借内容进行卡位,提升数字变现能力,在音频衍生权业务、版权分销业务等领域获得快速发展。依托“千人千面”算法推荐、番茄畅听广告收入弹性较大:字节跳动的核心竞争力在于将算法进入到信息分发中,从而使得分发效率提升、用户粘性增强,进而带来明显的广告收入。以西瓜视频(长视频赛道)为例,据第三方数据,2020年一季度广告收入为62亿元,番茄畅听(长音频赛道)上线时间较短,收入尚未体现。考虑到番茄对标阅文的雄心,未来广告收入将不输于长视频赛道,百亿收入量级值得期待,内容供应商将获得50%分成收入,根据版权份额,中文在线的内容提供预计超过50%,未来收入增长值得期待。 盈利预测:由于合同刚签,暂不考虑字节的合作收入,我们预计公司2020-2022年实现归母净利润83.47/120.2/213.94百万元;每股收益分别为0.11/0.17/0.29元,维持“买入”评级,上调目标价为14.50元。 风险提示:版权采购价格波动、数字变现不及预期、运营业务发展不及预期、业绩预测与估值判断不及预期的风险。
中国石化 石油化工业 2020-05-08 4.23 4.88 15.64% 4.44 0.23%
4.36 3.07%
详细
事件: 公司发布一季报,报告期内营收5555.02亿元,同比下滑22.59%,实现归母净利润-197.82亿元。 点评: 勘探开发板块是亮点,炼油、营销与化工板块利润下滑明显:分业务板块来看,勘探与开发板块成为唯一的亮点,尽管原油实现价格部分下滑(49.15美元/桶VS57.66美元/桶),但一季度仍实现正向经营收益,为15.18亿元,去年同期为21.43亿元;形成鲜明对比的是炼油板块,今年一季度经营业绩为亏损257.94亿元,主要系受原油价格暴跌、疫情影响需求进而影响到开工率的双重打压所致,需求的打压在成品油的零售端十分明显,一季度成品油总经销量为4861万吨,同比下滑了22.01%,这也使得一季度营销、分销板块经营业绩承压,一季度亏损15.36亿元(去年同期为盈利78.66亿元),化工板块亦是如此(亏损15.68亿元VS69.53亿元)原油价格暴跌影响逐步消化,二季度业绩环比改善可期:总体上一季度业绩受疫情冲击严重,说到底是需求端出了问题,3月以来原油价格的暴跌造成存货减值对利润表形成了一定压力(-103.6亿元),但套保一定程度上对冲了这部分损失(+83.42亿元)。原油价格对业绩造成的一次性冲击风险基本释放完毕,叠加二季度需求的逐步恢复,炼厂的开工率将保障炼油、化工板块环比的改善,较低的原油价格也会在成本端对炼厂的经营形成一定的业绩支撑,我们看好公司二季度炼油、营销、化工板块的业绩改善。 盈利预测:由于新冠疫情影响需求下滑,我们调整2020/2021年归母净利润为285.77/404.17(原值为592.01/610.59)亿元,同时新增2022年为510.35亿元,对应PB分别为0.70/0.67/0.63倍,下调至“增持”评级,目标价调整为5.2元。 风险提示:原油价格大幅波动、国内外需求下滑、分红不及预期
三角轮胎 基础化工业 2020-04-28 12.69 14.91 -- 13.61 4.77%
15.43 21.59%
详细
事件: 公司发布2019年年报,报告期实现营收79.40亿元,同比+5.72%,实现归母净利润8.47亿元,同比+75.38%,每10股派3.50元。 点评: 2019年经营稳健,产销量稳步增长:2019年公司轮胎产量达到1905.87万条,同比+13.62%,销量2022.16万条,同比+20.69%。产销量的增长主要系华阳、华茂分公司产能扩张所致。年内华阳分公司年内增产高性能乘用车胎约150万条,华茂分公司二区年内增产高性能商用车胎约30万条。2019年华茂分公司年产200万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目、华阳分公司年产800万条高性能乘用车胎转型升级项目基本建设完成。从产品结构上看,公司商用车胎无内胎产品占比达到66%,+3pct,16及以上乘用车胎占比达40.6%,+3pct。 成本下行、费用率控制良好,业绩弹性凸显:2019年整体经营上较为稳健,一方面是原材料方面的小幅下行,叠加出口退税政策调整带来的成本端有所下滑,因此整体上公司营收增长5.72%基础上,营业成本增长仅为3.63%。此外,费用端的控制进一步增厚了营业利润,并放大了业绩的弹性。2019年由于“国家品牌计划”广告到期,销售费用同比减少了1.23亿元,销售费用率也从7.91%下降至5.93%,营业利润同比增加了79.21%,达到12.39亿元。 盈利预测:预计2020-2022年归母净利润为8.74/9.00/9.81亿元,对应PE分别为12/12/11倍,对应EPS分别为1.09/1.13/1.23元。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:汇率大幅变动、宏观经济下行造成需求大幅下滑。
荣盛石化 基础化工业 2020-04-24 11.94 12.37 -- 12.36 2.49%
17.74 48.58%
详细
事件:公司发布2019年年报,报告期实现营收 825.00亿元,同比-9.76%,实现归母净利润22.07亿元,同比+37.28%,每10股派1.20元。 点评:芳烃景气同比下滑明显、PTA 业务持续亮眼:公司原有主业芳烃业务景气下滑较为明显,中金石化全年净利润仅为5.86亿元,同比2018年的8.97亿元下滑了34.67%。PTA 相关子公司的营收与净利润的业绩增长则较为迅猛,2019年浙江逸盛、逸盛大化、海南逸盛三家PTA公司的净利润从2018年的6.49/4.59/4.57亿元增长至14.14/10.14/5.60亿元,成为2019年业绩主要支撑。 浙石化一期全面投产、浙石化二期同时推进:2019年公司营收同比略有下滑,主要系PTA 贸易业务的收缩所致,但同时毛利呈现正向增长,主要与浙石化一期投产有关,项目于5月打通了常减压装臵,于12月全面投产,全年贡献营收26.21亿元,毛利7.08亿元。我们预计浙石化一期炼化项目将与现有“芳烃-PTA-聚酯”产业链形成更好的产业协同。浙石化二期方面,2月底根据定增新规进行预案的调整,公司非公开发行80亿,有望在资金层面上保障浙石化二期的推进,目前二期2000万吨产能已处于建设中。产品销售方面,政策的助力有望进一步提升浙石化项目的综合实力:2020年3月31日,国务院同意舟山自贸区油气全产业链开放发展,位于舟山自贸区的油品出口渠道打通,这不仅仅包含成品油出口配额的放开,燃料油的出口(退税政策已落地)也将助力浙石化项目综合竞争力的提升。 盈利预测:根据原油价格变化调整炼化项目盈利模型,我们调整公司2020-2021年归母净利润为53.28/54.20(原值为51.40/57.78)亿元,新增2022年为61.10亿元,对应PE 分别为14/14/12倍,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济下行、项目建设运营不达预期。
桐昆股份 基础化工业 2020-04-23 11.94 14.57 -- 12.37 1.98%
15.65 31.07%
详细
产业链趋于完备、涤纶长丝产能扩张推动利润增长:2019年公司营收达到505.82亿元,其中涤纶长丝为427.60亿元,同比+8.14%,营收的增长主要是贸易增加所致。纵观2019年公司经营,推动业绩增长的最主要因素是主业(涤纶长丝)的量增逻辑:涤纶长丝新项目的持续投产不仅带来了业绩,也夯实了公司长丝行业龙头地位。从业务上看,2019年PTA行业的高景气有效保障了公司业绩的稳定性与增长的确定性——良好的PTA行情有效扩充了利润体量,和下游长丝行业形成较好协同。 产能扩张、产业链扩张仍是长期发展主旋律:未来公司在如东洋口港将进一步扩大长丝产业链、扩充长丝产能,预计新建年产2*250万吨PTA、90万吨FDY、150万吨POY产能,该项目的实施将有望奠定公司中期发展的轨迹。除此之外,桐昆集团在广西钦州投资钦州项目,该项目将包括炼化、PTA和聚酯长丝产能,实现产业链一体化,未来有望进一步和现有业务形成有效协同。 浙石化2019年年底投产,贡献投资收益:公司参股的浙石化项目一期2000万吨炼化项目于2019年12月全面投料试车,项目将有助于公司构建“原油—芳烃(PX)、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝—加弹”一体化产业链,实现高质高效的规模化生产,降低产品成本,进一步增强公司的盈利能力。 盈利预测:由于新冠疫情扩散带来全球需求的担忧,我们调整2020-2021年归母净利润为33.24/36.14(原值为35.81/37.80)亿元,新增2022年为38.99亿元,对应PE分别为7/6/6倍,对应EPS分别为1.80/1.96/2.11元,维持“买入”评级。 风险提示:下游需求受疫情影响超预期、项目建设不及预期。
红墙股份 非金属类建材业 2020-04-22 13.14 17.22 47.18% 23.23 3.66%
15.37 16.97%
详细
事件: 公司发布2019年年报,全年实现营收11.57亿元,同比+24.26%;实现归母净利润1.28亿元,同比+87.65%,实现扣非净利润1.11亿元,同比+92.73%。 全国市场布局渐显成效、成本下行带来业绩弹性:从营收上看,混凝土外加剂营收达到10.47亿元,同比+36.31%,而总营收受水泥经销体量收缩所致。从外加剂具体品种来看,聚羧酸系减水剂带动了整体营收规模的扩张,从业务地区来看,2019年除传统优势地区华南外,在西南、华东等地布局布局销售团队也取得成效,成为传统优势区域之外的新增长点,其中西南地区营收达到1.50亿元,占总销售收入的12.99%,同比增长达到247.30%,此外华东、华北地区也呈现一定增长。从毛利率上看,作为老牌的混凝土外加剂企业,成本端的下行带来的较大的业绩弹性,原生产材料如工业萘、聚醚单体等原材料价格持续下行,带来整体毛利率的改善。2019年萘系、聚羧酸系减水剂的毛利率分别达到了34.69%和36.97%,同比提高了9.38%和2.39%。毛利率的持续改善促进了较大业绩弹性,公司2019年整体经营呈现营收有新增长点,成本下行、业绩弹性较大的特点。 2020年业绩增长确定性依旧较高:展望2020年,宏观经济受到新冠肺炎疫情冲击,基建对于经济的拉动意义较大。从业务上看,3月5日,广东省发改委公布《广东省2020年重点建设项目计划》,2020年共安排省重点项目1230个,总投资5.9万亿元,年度计划投资7000亿元。广东省作为公司传统优势区域,有望大幅受益;从成本端来看,原油的暴跌造成化工品价格的大幅崩塌,公司毛利率有望得到持续大幅改善。 盈利预测:我们预计公司2020-2022年归母净利润为1.78/2.02/2.51亿元,对应PE分别为13/12/9倍,对应EPS分别为1.48/1.68/2.09元,首次覆盖,给予“买入”评级,目标价为29.60元。 风险提示:原材料大幅上涨、业务开拓不及预期。
四方达 非金属类建材业 2020-04-02 5.49 8.22 5.38% 6.21 13.11%
6.21 13.11%
详细
国内超硬复合材料领军者,高毛利PDC放量带动公司业绩大增:公司主要从事超硬材料及其相关制品的研发、生产和销售,产品包括油气开采类PDC(俗称“石油片”)、煤田及矿山用金刚石复合片等。 公司整体通过研发驱动,背靠产业集群,通过优秀的公司管理,在高端石油片等领域逐步完成进口替代,打开了广阔的成长空间。目前石油片为主要业务,2019年油气开采类PDC营收达到3.03亿元,同比增长70%;毛利率达到72%,增加了8.42%,整体带动公司业绩大增——2019年全年公司净利润达到1.17亿元,同比增长81.11%。 大客户战略实施卓有成效、国内外共发力、ROE明显提升:打铁还需自身硬,在经年累月研发的基础上,PX系列等异形齿打破国内高端齿以进口为主的竞争格局,结合着2018年以来,公司推行的“大客户”战略,国内外销售局面迅速打开,公司ROE水平进一步增长至近十年来最高水平——2019年达到13%。 周期性弱于油服,公司内生性成长有望持续。我们认为,公司的成长性的核心在于持续的研发投入,高性能新产品的持续产出弱化了公司的周期性,强化了长期成长逻辑:中长期来看,国内三桶油加大资本开支保障了对石油片的总体需求,高端齿逐步的进口替代不仅在国内打开了销量,国外市场上也有明显的竞争优势。原油价格的大幅下跌我们理解对公司影响偏中性。业务层面上,随着2019年资产减值风险的释放,公司成长确定性更强。 盈利预测:由于原油价格大幅下跌超预期,调整2020-2021年归母净利润1.68/2.07(原值为2.14/2.56)亿元,新增2022年为2.41亿元,对应EPS分别为0.33/0.42/0.49元,PE分别为17/14/12倍,给予2020年25X,调整目标价为8.50元,维持“买入”评级。 风险提示:市场拓展不及预期、原油需求大幅下滑。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名