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刘逍遥

开源证券

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最新买入评级

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神州数码 综合类 2022-08-12 20.12 -- -- 20.88 3.78%
27.20 35.19%
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国内IT产品、技术解决方案和服务商,首次覆盖给予“买入”评级公司致力于为国内各类企业客户提供国内外的IT产品、技术解决方案和服务。 近几年公司传统IT分销业务维持稳定发展,同时积极拓展云服务业务及信创业务,取得显著成效。我们预计公司2022-2024年归母净利润为10.73、12.74、14.92亿元,EPS分别为1.62、1.92、2.25元/股,当前股价对应PE分别12.5、10.5、9.0倍。公司估值低于同行可比公司估值,首次覆盖给予“买入”评级。 市场需求旺盛,云计算和数字化转型业务加速发展在多云/混合云、云原生、大数据需求推动下,云管理服务市场快速增长。IDC预测,中国第三方云管理服务在2020年到2025年间将保持40.6%的复合增长率,2025年市场规模预计达到37.4亿美元。2017年公司通过收购云角正式切入云服务市场,2019年公司云业务集团成立,首度把旗下云角、神州云计算及原有各业务单元中所有云及数字化相关业务进行系统性整合,加速云战略转型。目前公司已经在中国第三方云管理服务市场中名列前茅,云服务收入有望持续高速增长。 背靠华为鲲鹏计算产业,快速布局信创领域鲲鹏计算产业是基于鲲鹏处理器的基础软硬件设施、行业应用及服务,涵盖从底层硬件、基础软件到上层行业应用的全产业链条。目前鲲鹏计算生态已经成为国内信创产业发展不可或缺的重要力量。2020年以来公司紧抓信创机遇,围绕展开基于“鲲鹏+昇腾”自主品牌的全新布局,并迅速成为产业引领者之一。公司先后中标包括“中国移动2021年至2022年人工智能通用计算设备集中采购”、“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购”在内的多个标杆项目,在运营商、金融、政府、教育、能源等多个行业取得落地,自主品牌产品及服务受到广泛客户信赖。 风险提示:市场竞争加剧风险;供应链风险;应收账款管理风险。
国联股份 计算机行业 2022-07-18 90.30 -- -- 108.90 20.60%
130.33 44.33%
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产业互联网龙头地位持续夯实,维持“买入”评级随着渗透率提升+品类拓展,公司成长逻辑持续验证。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为9.76、15.40、23.46亿元,EPS为1.96、3.09、4.70元/股,当前股价对应2022-2024年PE为46.0、29.2、19.1倍,维持“买入”评级。 业绩略超预期,持续高速增长2022年上半年公司预计实现营业收入277-279亿元,同比增长97.37%-98.80%;预计实现归母净利润4.18-4.22亿元,同比增长93.37%-95.22%;预计实现扣非归母净利润3.73-3.75亿元,同比增长86.32%-87.32%。其中Q2单季度预计实现营业收入155.62-157.62亿元,同比增长95.6%-98.1%;预计实现归母净利润2.63-2.67亿元,同比增长90.6%-93.5%,延续高增长态势;同时,公司销售净利率预计环比有所提升。 品类快速扩张,不断拓展业务边界多多平台的品类拓展策略主要是纵向和横向两大战术方向。一是现有多多平台内生的品类拓展:由单一品类向深度供应链延伸拓展,同时由单一品类向客户价值链复销拓展;二是横向复制孵化新的多多平台。除传统的六大多多平台外,公司陆续成立了芯多多、砂多多、医械多多、冷链多多、新能多多等,业务边界不断拓展,成长空间进一步打开。 “百家云工厂建设计划”加速推进,助力产业链降本增效2021年国联股份“百家云工厂建设计划”正式启动,目前公司已经建设了钛产业、卫纸产业、润滑油产业、肥产业、玻璃产业、粮油产业、碳产业及海外云工厂等20家多云工厂,及陆续建设了10余个品类数字云仓、中心仓、交割仓,有利于降本增效和提升供应链稳定性。 风险提示:市场竞争加剧风险;新品类拓展不及预期风险;宏观经济环境恶化风险。
用友网络 计算机行业 2022-07-06 21.54 -- -- 21.90 1.67%
22.30 3.53%
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聚焦云转型战略,持续加大投入,维持“买入”评级考虑公司研发及市场投入持续加大,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为8.99、11.49、14.75亿元,EPS为0.26、0.33、0.43元/股,当前股价对应PE为84.4、66.0、51.4倍。公司面临着数智化、国产化、国际化三浪叠加的历史性机遇,有望加速发展,维持“买入”评级。 用友研究所拟增持1-1.5亿,彰显信心及对公司长期价值的认可公司发布公告,基于对公司未来发展前景的信心及对长期投资价值的认可,控股股东一致行动人用友研究所计划自2022年7月1日起6个月内以自有资金通过集中竞价交易方式择机以适当的价格增持公司股份,拟增持股份金额不低于人民币10,000万元且不超过人民币15,000万元。本次增持前,北京用友科技及一致行动人合计持有公司41.2149%的股份,增持计划实施期限不超过12个月且首次增持与后续增持比例合计不超过2%。 国资监管信息化迎政策春风,公司有望充分受益6月23日,国资委组织召开2022年国资监管信息化工作会议,会议指出,国资监管信息化是近几年国资监管工作的亮点,是全面提升治理能力的有效载体,开启了国资监管工作新局面。公司推出全新一代BIP国资监管云,目前已经成功推进北京市、山西省、江西省、河北省、安徽省、浙江省等十余个地区的国资监管平台建设,签约金额从百万到千万,积累了丰富的市场资源和业务经验,有望充分受益。 把握企业数智化和国产化机遇,继续扩大在大型企业市场的优势面临数智化与信创国产化机遇,公司面向超大型企业的战略客户事业本部持续突破,2022年上半年公司BIP签约了三峡能源、厦门钨业、鞍重股份、海康威视、天利股份、普洛药业、新奇康药业等标杆客户,随着产品成熟度的提升,公司有望继续扩大在大型企业市场的优势。 风险提示:宏观经济变化对客户采购的影响;云业务进展不及预期。
龙芯中科 2022-07-01 92.20 -- -- 94.69 2.70%
107.64 16.75%
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国内领先的自主指令集 CPU 厂商,首次覆盖给予“买入”评级公司作为国内领先的自主指令集 CPU 厂商,高度受益于国产化趋势,工控类芯片和信息化类芯片均有望实现高速增长。 公司 IPO 募投资金主要投向先进制程芯片研发及产业化项目、 高性能通用图形处理器芯片及系统研发项目,有望进一步提升公司竞争力。 因此,我们预测公司 2022-2024年营业收入为 15.05、 20.34、27.40亿元,归母净利润为 3.19、 4.31、 5.79亿元, EPS 为 0.80、 1.08、 1.44元/股, 当前股价对应 PE 为 130.0、 96.2、 71.7倍, 高于可比公司估值,考虑公司行业稀缺性, 首次覆盖给予“买入”评级。 历经技术积累与市场化两个阶段,迈入自主生态建设新征程回顾公司发展历史, 2001-2010年, 中科院知识创新工程、 863、 973、核高基等项目大力支持下,公司完成了技术积累。 2010-2020年,结合市场需求,公司陆续推出了针对不同应用场景的龙芯 1号系列、龙芯 2号系列、龙芯 3号系列处理器及配套芯片。 2021年开始, 公司开启自主生态建设的新征程, 公司芯片产品在安全设备、电子政务、能源、交通、金融、教育等领域得到大量应用,形成了包括几千家企业的产业链,自主可控的信息产业体系正在形成。 自主化程度较高,性能领先国内同类 CPU 水平与国内多数 CPU 企业主要基于 ARM 或者 X86指令系统融入已有的国外信息技术体系不同,龙芯中科推出了自主指令系统 LoongArch。 2021年 7月开始,公司推出了基于龙芯自主指令系统 LoongArch 的 3A5000系列处理器, 根据国内第三方测试机构的测试结果, 3A5000的 SPEC CPU2006和 Unixbench 测试分值已经逼近市场主流桌面 CPU 水平,在国内桌面 CPU 中处于领先地位。此外,公司也已推出面向服务器领域的处理器 3C5000, 16核心单芯片 unixbench 分值 9500以上,双精度计算能力达 560GFlops。根据公司的产品路线图, 公司将于 2023年推出 3A6000处理器。 风险提示: 仲裁和诉讼风险;转向自主指令集风险;市场竞争加剧风险。
启明星辰 计算机行业 2022-06-21 22.70 -- -- 21.71 -4.36%
22.45 -1.10%
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持续加码战略新业务,看好公司长期发展,维持“买入”评级中国移动成为公司控股股东,有望带来丰富的资源导入,公司迈入跨越式发展新阶段。 我们维持公司 2022-2024年归母净利润预测为 10.42、 13.16、 16.19亿元,EPS 分别为 1. 10、 1.39、 1.71元/股,当前股价对应 PE 为 18.8、 14.9、 12.1倍,维持“买入”评级。 中移资本成为公司第一大股东及实控人公司、王佳、严立夫妇与中移资本签署了《投资合作协议》,约定中移资本作为特定对象拟以现金方式认购公司非公开发行股票 28,437.41万股,发行完成后中移资本直接持有公司 23.08%的股份, 王佳、严立夫妇直接及间接合计持有公司21.65%的股份;同时,王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其持有的公司 8.58%股份对应的表决权,公司实控人变更为中国移动集团。本次拟募集资金总额不超过 41.43亿元(含),扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。 公司与移动有望形成“1+1>2”的良好协同效益市场层面,双方的合作主要在两个方面:一是中国移动作为国内最大的运营商,其自身有大量的网络安全投入和需求;二是中国移动拥有大量的政企客户,双方能够实现渠道和市场的相互导流。技术层面,中国移动作为国内数字经济领头羊之一,其丰富的应用场景为双方共同探索数据安全、云安全、零信任、工控安全、城市安全运营等新技术、新方向提供了很好的土壤。 设置合理的业绩考核指标及人才流失指标,保障公司业务与人员稳定性根据公司公告,王佳其一致行动人出售、质押或以其他任何方式处置其所持的公司股份每年不得超过《投资合作协议》签署日公司总股本的 2%。在本次发行完成日起三年内累计减持上市公司股份数量不得超过本次发行后上市公司总股本的 8%,且在上述减持额度范围内,根据 2023-2025年业绩考核指标及人才流失指标对累计减持额度进行限制,保障公司业务与人员稳定性。 风险提示: 宏观经济下行风险;市场竞争加剧;城市安全运营业务不达预期。
天融信 电力设备行业 2022-05-27 8.96 -- -- 10.58 18.08%
10.58 18.08%
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国内领先的网络安全、大数据与云服务提供商公司是国内防火墙龙头企业,公司收入与订单均实现快速增长,员工激励到位,核心团队稳定。我们预测公司2022-2024年归母净利润为5.18、7.08、8.91亿元,EPS为0.44、0.60、0.75元/股,当前股价对应PE为20.4、15.0、11.9倍,公司PE和PS低于行业可比公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。 防火墙龙头地位稳固,持续领跑中国IT安全硬件市场2021年以来中国网络安全政策密集出台,驱动市场加速发展,同时俄乌冲突下的网络对抗再次提升各国对网络安全的重视程度,我们认为中国网络安全市场仍处于快速发展阶段,远高于全球平均水平。防火墙类产品是网络安全防御体系建设的刚需,而在防火墙类产品整体市场中,公司已连续22年位居第一。同时,VPN和IDPS产品的市场份额也同样位居前列,持续领跑中国IT安全硬件市场。 信创推动市场集中度提升,公司领先优势突出国家持续加大对科技创新的支持力度,信创产业已上升至国家战略层面。信创网络安全的市场格局主要受到洛厂商的前期布局、研发投入、生态建设、产品入围数量、综合解决方案能力以及广泛的客户基础等因素影响,网络安全头部企业占据主导地位。截至2021年底,公司基于国产软硬件的天融信昆仑系列国产化产品已有53款168个型号,在信创产品入围中保持品类与型号数量领先,目前产品与解决方案已在党政、金融、能源、交通等23个行业实现规模化应用。 产品线不断延伸,前瞻布局大数据与云服务业务大数据业务领域,公司以安全数据中台为基础,形成了安全管理、态势感知、数据安全、零信任、工控安全等纵深一体化安全运营中心建设方案。云计算领域,公司持续加大分布式存储、服务器虚拟化、云容器、桌面虚拟化等核心技术研发,发布了多云融合的“天融信太行云”2.0、支持双栈融合的超融合2.0、VDI+VOI+WDI三引擎合一的桌面云3.0以及国产化桌面云产品。 风险提示:原材料供应紧张风险;市场竞争加剧风险;下游需求不景气风险。
国联股份 计算机行业 2022-05-20 73.66 -- -- 88.51 20.16%
108.90 47.84%
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产业互联网龙头地位持续夯实,维持“买入”评级随着渗透率提升+品类拓展,公司成长逻辑持续验证。管理层大手笔增持,充分彰显长期发展信心,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为9.76、15.40、23.46亿元,EPS为2.84、4.48、6.82元/股,当前股价对应2022-2024年PE为37.9、24.0、15.8倍,维持“买入”评级。 增增持完成,彰显管理层对未来发展的信心根据公司公告,截至2022年5月17日,公司控股股东、董事、监事及公司管理人员等以集中竞价方式累计增持公司股份107.35万股,占公司总股本的0.31%,增持金额为1.11亿元,增持计划实施完毕。本次增持事件彰显管理层对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。 政协会议重点强调产业数字经济发展,公司有望充分受益5月17日,全国政协在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会,提出要推动数字经济和实体经济深度融合,引导中小企业数字化转型,充分挖掘工业互联网发展潜力。公司通过国联云构建“数字工厂+PTDCloud工业互联网”,实现生产数字化、管理数字化、质检数字化、能耗数字化、物流数字化,构建数字供应链,打造远程办公和云销体系等数字技术服务体系,助力制造业企业的数字化升级。同时,公司近年入选了“2021年大数据产业发展试点示范项目”,2021年入选8部委首批“全国供应链创新与应用示范企业”,获得业界的高度认可,也彰显公司的产业地位。 风险提示:市场竞争加剧风险;新品类拓展不及预期风险;宏观经济环境恶化风险。
航天宏图 2022-04-29 56.44 -- -- 66.37 17.59%
80.79 43.14%
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遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业,维持“买入”评级考虑公司在手订单充裕,我们上调公司2022-2023年归母净利润预测为3.18、4.61亿元(原预测为2.97、4.41亿元),新增2024年预测为6.26亿元,EPS为1.72、2.50、3.39元/股,当前股价对应2022-2024年PE为32.5、22.4、16.5倍,公司作为卫星应用服务领域领军,持续高成长可期,维持“买入”评级。 业绩高速增长,充足的在手订单为全年增长奠定良好基础(1)2021年公司实现营业收入14.68亿元,同比增长73.43%;实现归母净利润2.00亿元,同比增长55.19%;实现扣非归母净利润1.51亿元,同比增长31.81%。 2022Q1公司实现营业收入1.95亿元,同比增长179.26%;实现归母净利润-4956.14万元,同比略有下滑。公司收入的快速增长主要得益于公司营销网络的完善,公司在应急、自然资源、特种领域等行业多点开花,京外收入高速增长。 2021年公司销售毛利率为51.97%,同比下降将1.48个百分点。公司销售费用率为9.42%,同比提升2.17个百分点,管理费用率和研发费用率分别为11.35%和14.38%,同比下降0.29和1.03个百分点。(2)公司2021年新签订单21.7亿元,同比增长88.70%,2022年一季度新签订单5.98亿元,同比增长269.14%,公司目前在手订单饱满,为2022年全年增长奠定了良好的基础。 行业应用多点开花,2022年有望取得更大突破2021年公司应急管理、自然资源、特种领域等行业多点开花,布局成效显著。在应急领域,截至2021年底,公司总计实施灾害风险普查项目662个,已中标项目600多个,中标额超过8亿元。自然资源领域,公司积极参与标准体系的编制,已在四川、宁夏、包头、黄冈、鹤壁等多个试点开展了建设工作。特种领域,公司已在原有的遥感卫星地面应用系统的基础上,延伸至环境构建、模拟仿真、指挥控制、情报支援等诸方面,并承担了相关型号的总体研制任务。2022年,在国家重视基础设施建设的大背景下,公司有望在水利、农业、林业等行业中取得新的业务突破。 风险提示:政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险。
中科曙光 计算机行业 2022-04-28 23.41 -- -- 27.41 17.09%
29.58 26.36%
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我们高度看好公司核心技术实力和国之重器地位,维持“买入”评级 公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术,国产高端计算生态日益完善。同时,海光服务器性能和生态优势突出,我们认为公司将充分受益于行业信创的发展。因此,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为16.03、21.66、29.06亿元,EPS为1.10、1.48、1.99元/股,当前股价对应2022-2024年PE为23.1、17.1、12.7倍,维持“买入”评级。 业绩略超预期,毛利率持续提升 2022Q1公司实现营业收入21.76亿元,同比增长9.75%,实现归母净利润1.14亿元,同比增长39.61%;实现扣非归母净利润4861.83万元,同比增长31.74%。公司销售毛利率为20.81%,同比提升1.23个百分点,说明公司围绕国产高端计算生态布局成效逐渐显现。同时,公司研发投入持续加大,Q1公司研发费用同比增长33.44%,远高于收入增速。公司经营活动净现金流为-10.23亿元,主要由于在供应链紧张的情况下,原材料备货支付货款增加所致。 行业信创迎空前机遇,市场对公司在国产服务器生态中的地位存在认知差 电信、金融、教育等重点行业发布自主可控相关政策支持,开始启动大范围试点并进入案例落地推广阶段,国产化采购比例不断提升。公司开发了基于国产处理器芯片的多款服务器、工作站在内的高端计算机,均通过了国家级实验室的产品质量测试,在金融证券、通信等领域实现批量供货,提供了安全可靠的国产化信息系统方案。在国产化部件方面,完成了面向云计算领域和人工智能领域的存储IO模块设计;基于开源BIOS和BMC代码架构,开发了支持国产处理器的BIOS 启动固件和BMC远程管理固件。我们认为公司在国产服务器生态中地位极为稀缺,市场对此仍存在较大认知差。 风险提示:宏观经济下行风险;市场竞争加剧;芯片业务不达预期。
中科星图 2022-04-28 57.81 -- -- 62.97 8.93%
70.49 21.93%
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“数字地球”领先厂商,维持“买入”评级由于公司在手订单充裕,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为3.21、4.51、6.30亿元,EPS为1.46、2.05、2.86元/股,当前股价对应2022-2024年PE为40.8、29.1、20.8倍,考虑公司在“数字地球”领域数据、技术、品牌优势突出,维持“买入”评级。 业绩符合预期,毛利率有所提升2022Q1公司实现营业收入1.45亿元,同比增长44.79%;实现归母净利润-96.71万元,亏损幅度收窄;实现扣非归母净利润-1531.37万元,同比基本持平。公司销售毛利率为48.92%,同比提升2.65个百分点。公司持续加大GEOVIS6数字地球等产品的研发投入,Q1研发投入为4127.43万元,同比增长78.22%,营收占比提升5.36个百分点至28.54%。公司经营活动净现金流为-2.2亿元,主要由于人员等相关投入的增加所致。 组织架构调整,实现集团化战略转型2021年公司已形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块为核心的集团化发展态势,完成了星图空间、星图测控、星图维天信、星图智慧、星图地球、星图防务等6家子公司的筹建。未来公司在现有特种领域业务稳步增长的基础上,各子公司深入开拓细分领域市场、配置专业技术团队、进一步推动了数字地球细分领域发展。 拟定增募资15.5亿元,打造中国版““GoogleEarth”,拓展新的业务模式公司定增项目主要投向GEOVISOnline在线数字地球建设项目,建设目标如下:(1)实现数字地球产品的国产化替代,建设具有国际竞争力的在线数字地球产品;(2)实现公司数字地球产品的线上运营,提供全球服务和运营能力;(3)2028年底前实现不低于2亿的注册用户,成为国内用户规模最大、体验最佳的在线数字地球服务入口。公司有望通过项目的实施,拓展新的业务模式和产品矩阵,并实现从特种领域、政府向B端和C端市场的拓展延伸。 风险提示:政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险。
奇安信 2022-04-27 45.85 -- -- 51.80 12.98%
57.86 26.19%
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高速发展的创新型网络安全龙头,维持“买入”评级我们预计公司研发与营销效率将逐年提升,维持公司2022-2023年归母净利润预测为1.08、3.60亿元,新增2024年预测为4.78亿元,对应EPS为0.16、0.53、0.70元/股,当前股价对应PE为288.0、86.6、65.2倍,维持“买入”评级。 2021年收入高速增长,经营效率显著提升2021年公司实现营业收入58.09亿元,同比增长39.60%,实现归母净利润为-5.55亿元,2020年同期为-3.34亿元。2021年公司销售毛利率为60.01%,同比提升0.44个百分点,特别是受益于公司研发平台效能逐步展现,安全产品毛利率为77.02%,同比提升4.78个百分点。从费用端来看,扣除股份支付费用后公司研发费用率、销售费用率、管理费用率分别下降1.38、2.90、2.21个百分点。若剔除股份支付费用及2020年因疫情社保费用减免的影响,公司净利润亏损同比大幅收窄,减亏幅度超40%。 2022Q1收入继续高增长,订单增速亮眼2022Q1公司实现营业收入6.59亿元,同比增长44.52%,实现归母净利润-4.81亿元,减亏幅度为10.41%,主要得益于期间费用率的降低,研发费用、销售费用、管理费用分别同比增长18.38%、5.37%、26.97%,显著低于收入增速。此外,根据公司之前发布的经营情况公告,2022年1-3月新增订单超9亿元,同比增长超65%,为后续增长奠定良好基础。 贯彻“乐高化”和“军团化”思路,预计全年研发效率将大幅提升一方面,公司持续推进研发平台战略,产品的标准化、模块化、组件化及性能全面提升。另一方面,2022年公司组建了关键领域的军团组织,根据公司公告,2022年军团组织的目标将实现毛利2倍以上的增长,贡献公司总财务毛利将达到三分之一左右。随着研发平台的量产及军团化的组织调整,公司研发效率大幅提升,预计全年研发费用营收占比将大幅下降,有望推动盈利能力的快速提升。 风险提示:市场竞争加剧风险;持续亏损风险;人才流失风险。
深信服 2022-04-21 101.62 -- -- 103.43 1.78%
108.86 7.12%
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高度看好公司长期发展,维持“买入”评级考虑投入加大及激励费用增加的影响,我们下调公司2022-2023年归母净利润至4.01、7.47亿元(原预测为11.64、15.38亿元),新增2024年预测为11.01亿元,EPS分别为0.96、1.80、2.65元/股,对应PE分别为103.1、55.3、37.5倍,考虑公司长期成长性,维持“买入”评级。 收入平稳增长,投入加大影响净利润表现(1)2021年度公司实现营业总收入68.05亿元,同比增长24.67%。其中网络安全业务收入为36.89亿元,同比增长10.15%,云计算及IT基础设施业务收入为23.79亿元,同比增长49.53%,基础网络及物联网业务收入为人民币7.37亿元,同比增长42.15%。(2)公司归母净利润约为2.73亿元,同比下降66.29%,主要由于公司坚持产品和模式创新,导致投入与产出存在一定错配。公司销售毛利率为65.49%,同比下降4.49个百分点,一是由于毛利率较低的云计算及IT基础设施业务收入占比提升;二是全球芯片供应紧张导致的硬件采购成本上涨的影响。 公司研发费用同比增长38.34%,研发投入占营收比例升至30.68%,同比提升3个百分点;销售费用同比增长27.91%,高于营收增速。(3)公司经营活动净现金流为9.91亿元,同比下降24.77%,表现显著好于净利润。由于预收账款和递延收入增加,公司合同负债为11.57亿元,同比增长60.37%。 持续强化产品创新,引领业务模式创新安全领域,公司继续推进XaaS优先策略,升级云安全访问服务平台SangforAccess,并推出云交付SASE微服务架构,在客户侧取得不错认可度。同时,下一代防火墙AF产品推出升级版本,升级后产品已作为公司边界网络关键安全组件,整合至公司云端分析运营和安全托管平台。云计算及IT基础设施领域,公司试水托管云服务,同时推进HCI产品和桌面云产品的融合,HCI产品和托管云的融合等,助力企业数字化转型。 风险提示:公司业务拓展不及预期;市场领域竞争加剧的风险。
广联达 计算机行业 2022-04-18 35.20 -- -- 35.16 -0.11%
41.66 18.35%
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建筑信息化龙头,维持“买入”评级考虑公司云转型步入成熟阶段,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为10.32、13.46、17.26亿元,EPS为0.9、1.1、1.4元/股,当前股价对应2022-2024年PE为57.3、44.0、34.3倍,考虑公司为建筑信息化龙头,维持“买入”评级。 收入超预期,SaaS模式的抗风险能力显现公司2022Q1预计实现归母净利润1.05-1.14亿元,同比增长36.98%-48.72%;实现扣非归母净利润9021-9921万元,同比增长19.99%-31.96%。同时,预计2022Q1营业收入增速超过30%,收入的快速增长主要得益于公司数字造价云订阅模式覆盖全国,平滑了下游客户周期和部分区域疫情影响同时公司,数字施工业务克服疫情困难,积极推进合同交付,预计2022Q1数字造价和数字施工业务均实现较好的增长。 发布新一期员工持股计划,绑定核心骨干公司发布新一期员工持股计划,参与总人数预计不超过841人,存续期为36个月。持股计划的资金来源为公司已计提的奖励基金,资金总额不超过6779.08万元,按照公司股票2022年4月13日收盘价49.28元/股测算,员工持股计划可持有的标的股票数量上限为137.56万股,约占公司总股本的0.12%。本次股权激励,有利于公司绑定核心骨干,激发成长活力。 施工业务交付加速,集团规模化采购模式快速推广2021年公司新签署合同额快速放量,全年新签合同中企业和项企一体化解决方案合同占比约15%,在头部客户实现较快突破;项目级BIM+智慧工地合同占比约85%,其中项目级单品集团规模化采购的模式得到快速推广,劳务、物料单产品合同中超过一半来自规模化采购。 :风险提示:房地产景气度向下风险;人才流失风险;新业务拓展不及预期风险。
绿盟科技 计算机行业 2022-04-18 10.50 -- -- 10.72 2.10%
11.07 5.43%
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安全技术尖兵,维持“买入”评级考虑公司研发投入加大及股权激励费用影响,我们下调公司2022年-2023年归母净利润预测至4.50、5.65亿元(原预测为4.62、5.81亿元),新增2024年预测为7.06亿元,EPS为0.56、0.71、0.88元/股,当前股价对应2022-2024年PE为19.3、15.4、12.3倍,公司渠道战略正在加速落地,维持“买入”评级。 2021年度营收快速增长,投入持续加大2021年度公司实现营业收入26.09亿元,同比增长29.80%;其中,电信运营商、能源及企业、政府等行业分别增长38.46%、35.86%和37.7%,金融行业增长0.75%。公司实现归母净利润3.45亿元,同比增长14.42%,实现扣非归母净利润2.36亿元,同比下滑8.64%。公司综合毛利率为61.39%,同比下降9.04个百分点,主要原因为第三方产品和服务收入占比提升所致。销售费用率和管理费用率分别为27.3%和6.35%,分别下降了3.09个百分点和0.49个百分点;研发费用率为19.29%,同比提升1.52个百分点。 2022Q1收入预计同比高速增长,超出市场预期2022Q1公司预计实现营业收入3.18-3.32亿元,同比增长31.11%-36.89%;归母净利润预计亏损11,000-13,000万元,主要由于2021年公司加大了人员投入力度,人员薪酬及相关运营费用同比较快增长;同时,员工持股计划和限制性股票激励计划产生的股份支付费用约2,400万元。 布局新兴安全领域,不断推出适应新场景的安全产品和解决方案云安全领域,公司发布了SASE(安全访问服务边缘)、容器安全、多云安全管理等多个创新解决方案和服务。数据安全领域,公司解决方案覆盖包括数据采集、存储、传输、处理、销毁等全生命周期的安全防护。此外,公司在工业互联网安全、车联网安全和终端安全领域均有前瞻性布局。 风险提示:市场竞争加剧;政府IT预算缩紧;渠道战略推进不及预期。
中科星图 2022-04-15 62.39 -- -- 67.50 7.83%
70.49 12.98%
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“数字地球”领先厂商,维持“买入”评级由于公司在手订单充裕,我们略上调公司2022-2023年归母净利润预测为3.21、4.51亿元(原预测为3.09、4.25亿元),新增2024年预测为6.30亿元,EPS为1.46、2.05、2.86元/股,当前股价对应2022-2024年PE为42.5、30.3、21.7倍,考虑公司在“数字地球”领域数据、技术、品牌优势突出,维持“买入”评级。 现金流表现优异,民用市场增速亮眼(1)2021年度公司实现营业收入10.40亿元,同比增长48.03%。从收入结构来看,特种领域(含航天测运控)收入为6.48亿元,同比增长超过30%;智慧政府收入2.37亿元,同比增长105.68%;气象生态和企业能源业务分别同比增长105.68%和107.26%。(2)公司实现归母净利润2.20亿元,同比增长49.41%;实现扣非归母净利润1.50亿元,同比增长22.04%。一方面,由于公司持续加大投入力度,销售费用、管理费用和研发费用分别同比增长43.30%、50.12%和59.97%;另一方面,公司2021年股份支付费用较2020年有较大增长。公司销售毛利率为49.48%,同比下降5.13个百分点,一方面是因为部分大项目中硬件及集成占比提升,另一方面是一些新行业领域在拓展初期毛利率相对较低所致。(3)公司经营活动净现金流为1.67亿元,同比增长110.13%,公司加大应收款项催收力度,强化日常资金管控所致。此外,2021年末公司预付账款同比增长73.75%,主要由于在手订单增加所致。 组织架构调整,实现集团化战略转型2021年公司已形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块为核心的集团化发展态势,完成了星图空间、星图测控、星图维天信、星图智慧、星图地球、星图防务等6家子公司的筹建。未来公司在现有特种领域业务稳步增长的基础上,各子公司深入开拓细分领域市场、配置专业技术团队、进一步推动了数字地球细分领域发展。 风险提示:政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名