盈利预测与投资建议：复工复产以来，公司加快产量提升、产能扩张和订单交付，营收快速反弹，伴随高端产品收入占比提升，毛利率显著改善，驱动2020年上半年业绩超预期恢复；5G光模块采购季度性波动不改高景气态势，公司在运营商和海外市场竞争优势显著，产品盈利能力更强，有望继续高增长；国内数通市场高景气延续，公司多模产品客户资源和成本优势显著，业务恢复高增长；25G光芯片逐渐实现量产，外部不确定因素加大背景下，核心资产有望重估。我们预计公司2020-2022年归母净利润5.36、6.65和7.64亿元，对应PE41、33和29倍，估值优势凸显，维持“审慎增持”评级。