金融事业部 搜狐证券 |独家推出
王班

国金证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 登记编号:S1130520110002...>>

20日
短线
26.19%
(第83名)
60日
中线
21.43%
(第203名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/5 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
百诚医药 医药生物 2022-06-09 72.04 -- -- 90.47 25.58%
94.44 31.09% -- 详细
事件 6月6日,百诚医药发布《2022年限制性股票激励计划(草案)》公告,公司将对197名高管及核心技术人员进行股权激励,拟授予258万股,约占总股本的2.39%,授予价格为30元/股,彰显公司未来长期高增长信心。简评股权激励方案发布,彰显长期高增长信心。此次激励计划拟授予限制性股票258.33万股,约占总股本的2.39%。其中,首次授予248.33万股,占比96.13%;预留10.00万股,占比3.87%,首次授予价格为30.00元/股。本激励计划授予对象共计197人,包括董事、高管、核心技术/业务人员等,此次股权激励方案的出台,彰显了公司未来长期高增长信心。激励方案考核净利增速,个人层面亦有考核。本激励计划首次授予的限制性股票在授予日起满12个月后分三期归属(比例分别为30%、30%和40%),公司层面业绩考核指标以2021年净利润为基数,2022年至2024年净利润增长率分别不低于45.78%、94.37%、142.97%。此外,公司根据激励对象个人考核结果(S)确认个人层面归属系数。 此外,根据草案公布前一交易日的收盘价计算,预计首次授予的权益费用总额为8983.56万元,若假设公司2022年6月授予,激励对象均符合归属条件且在各归属期内全部权益归属,则2022年-2025年限制性股票成本摊销分别为2593、3877、1899以及615万元。受托研发+成果转化双线发展,新签订单饱满保证业绩高增长。 百诚医药作为一家以药学研究为核心的CRO新星,采取“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展战略。截止2021年底,公司新签订单为8.08亿元,同比增长约165%,在手订单为8.93亿元,新签及在手订单饱满,为未来业绩的高增长奠定基础,我们预计公司新签订单仍保持高速增长态势。盈利预测与投资建议我们预计2022-2024年归母净利润为1.93/3.05/4.57亿元,对应PE分别为36/23/15倍,维持“买入”评级。风险提示解禁风险,仿制药一致性评价业务增速放缓或减少的风险,新冠病毒疫情风险,药物研发失败的风险,行业监管政策风险。
皓元医药 2022-06-09 122.12 -- -- 163.86 34.18%
175.78 43.94% -- 详细
事件6月7日,皓元医药发布公告,公司将收购药源药物100.00%股权,并向控股股东安戌信息发行股份募集配套资金不超过5000万元。 简评将收购药源100%股权,最终交易价格为4.1亿元。公司将通过发行股份及支付现金相结合的方式收购药源药物100%股权,最终交易价格为4.1亿元。此外,公司将向控股股东安戌信息发行股份募集配套资金不超过5000万元,主要用于新建项目投资、补充上市公司流动资金及支付本次重组交易相关费用。 药源药物聚焦CMC领域多年,具备核心竞争力。药源药物是一家向新药开发者提供原料药和制剂的药学研发、注册及生产一站式服务的高新技术企业,核心研发团队深耕CMC业务领域18年,建立了药学研发技术平台、原料药及制剂制备技术平台等核心技术平台,并拥有多个GMP原料药公斤级实验室以及五个独立的制剂D级洁净车间,制剂车间通过了欧盟QP质量审计并顺利接受了我国药品注册及GMP二合一动态现场检查。 提升前后端能力,打造一体化服务平台。通过收购药源药物,公司将进一步提升在CMC领域的研发能力和技术水平以及规模化生产能力,主营业务也将进一步延伸至制剂领域,打造“中间体-原料药-制剂”一体化的CRO/CDMO/CMO产业服务平台,从而为客户提供更为全面的综合性服务,不断提升行业竞争实力,未来发展潜力十足。 盈利预测与投资建议我们预计2022-2024年归母净利润为2.75/4.16/6.20亿元,对应PE分别为46/31/21倍,维持“买入”评级。 风险提示解禁风险,专利侵权风险,人才流失风险,研发进度不及预期风险,汇率波动风险,新冠疫情反复风险等。
恒瑞医药 医药生物 2022-06-08 30.59 -- -- 41.50 35.14%
41.59 35.96% -- 详细
事件 6月6日,恒瑞医药发布公告,公司马来酸吡咯替尼片获批与曲妥珠单抗和多西他赛联合,用于HER2阳性早期或局部晚期乳腺癌患者的新辅助治疗。 同日,公司拟与控股子公司盛迪投资、恒瑞集团共同发起设立上海盛迪生物医药私募投资基金合伙企业。 简评吡咯替尼是首个国产HER2/3/4药物。吡咯替尼是是中国首个自主研发HER1/2/4靶向药物。2018年吡咯替尼凭借II期临床研究数据获NMPA附条件批准上市,2019年吡咯替尼被纳入国家医保,2020年吡咯替尼凭借两项III期研究(PHENIX、PHOEBE)结果获得完全批准上市,联合卡培他滨用于HER2阳性、接受过曲妥珠单抗的复发或转移性乳腺癌患者的治疗。 新辅助获批有助于用药前移。新辅助是吡咯替尼获批的第二个适应症,也是吡咯替尼在早期或局部晚期乳腺癌领域获批的第一个适应症,是基于一项评估吡咯替尼联合曲妥珠单抗加多西他赛在HER2阳性的早期或局部晚期乳腺癌新辅助治疗的有效性和安全性的随机、双盲、安慰剂对照、多中心III期临床研究(HR-BLTN-III-NeoBC,PHEDRA)的积极结果获得的有条件批准。 提升公司资本运作能力,深化产业布局。上海盛迪生物医药私募投资基金合伙企业本次认缴出资总额为20.1亿元,其中盛迪投资作为GP出资1000万元,公司、恒瑞集团作为LP分别出资10亿元。公司资金来源为自有资金。 大力推进科技创新和国际化战略,下半年有望迎来业绩拐点。目前,公司已有10个创新药获批上市,另有60多个创新药正在临床开发,预计公司创新药管线将逐步迎来收获期。此外,截至2021年底公司产品已进入超过40个国家,共计开展近20项国际临床试验,预计海外市场的增长将会成为公司新的业绩增长点。随着公司创新药的逐渐放量,以及海外市场的营收增长,预计下半年公司有望迎来业绩拐点。 盈利调整及投资建议我们预计公司2022-2024年的归母净利润为47/52/59亿元,对应2022-2024年PE分别为41/38/33倍,维持“买入”评级。 风险提示竞争加剧导致销售不及预期风险,集采及医保谈判不及预期风险,创新药研发风险,国际化进程不及预期风险,核心人员流失风险等。
皓元医药 2022-06-08 119.51 139.57 -- 150.97 26.32%
175.78 47.08% -- 详细
医药研发外包高景气,分子砌块和工具化合物、原料药和CDMO市场扩容。①前端:分子砌块和工具化合物是药物研发的基石,全球医药研发支出中30%用于药物分子砌块的购买和外包,据此估算,2026年全球药物分子砌块的市场规模将达到546亿美元;②后端:药物专利悬崖及全球产业链转移推动我国CDMO和原料药市场快速扩容,具有成本优势的中国CDMO和原料药企业将迎来高景气周期。 前后端一体化发展,公司业绩快速增长。公司专注于小分子药物发现领域的分子砌块和工具化合物的研发,以及小分子药物原料药、中间体的工艺开发和生产技术改进。近年来,公司业绩快速增长,2021年实现营收9.69亿元,同比增长52.61%,归母净利润1.91亿元,同比增长48.70%。2022Q1实现营业收入3.00亿元,同比增长33.02%,实现归母净利润0.62亿元,同比增长15.06%,未来3年业绩有望保持40%-50%的高增速。 前端业务品牌影响力持续提升。前端业务是公司的核心业务,分子砌块和工具化合物品类不断扩展。目前,公司累计储备超5.86万种分子砌块和工具化合物,其中分子砌块约4.2万种,工具化合物超1.6万种,构建了110多种集成化合物库,客户覆盖广泛,目前已逐步形成品牌效应。 后端布局高技术壁垒原料药,创新药CDMO转型初显成效。公司后端业务专注高壁垒原料药的开发,自主开发了高合成难度原料药艾日布林、曲贝替定等产品。随着前端业务向后端的导流,公司不断加大创新药CDMO业务的布局。同时,公司也将收购药源100%股权,将业务延伸至制剂领域,打造全流程一体化的服务平台。 盈利预测与投资建议我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.75/4.16/6.20亿元,同比增长43.93%/51.47%/48.92%,参考可比公司,给予公司2023年预测归母净利润35倍PE,对应目标价196.00元/股,首次覆盖,给予“买入评级”。 风险提示解禁风险,专利侵权风险,人才流失风险,研发进度不及预期风险,汇率波动风险,新冠疫情反复风险
药明康德 医药生物 2022-06-07 92.39 -- -- 107.17 16.00%
118.40 28.15% -- 详细
事件6月5日,药明康德发布经营状况更新的公告,目前公司在上海地区的生产经营活动已基本恢复正常,维持二季度和全年业绩指引不变,二季度业绩超预期。 简评上海复工复产,二季度维持63%-65%业绩指引,二季度最新指引好于我们之前的预期。6月5日公司发布公告称目前公司在上海地区的生产经营活动已基本恢复正常。2022Q1上海突发疫情后,公司及时并高效地执行了业务连续性计划,从而保证各个基地的持续运营。目前,公司预计2022Q2收入实现63-65%的增长,并对2022年全年实现收入增长65-70%的目标充满信心。 不断强化一体化服务体系,加快海外能力布局。公司作为CXO 板块的行业龙头,不断强化独特的一体化CRDMO 和CTDMO 业务模式,从而确保订单的高效交付,未来业绩确定性强。此外,公司不断加快海外能力布局,从而一站式满足海内外客户需求,公司此前公告拟增发不超7843万股H 股,募资净额的70%将用于海外业务,我们预计募集资金主要用于美国及新加坡的WuXi Chemistry 相关业务,海外业务布局不断提速。 行业高景气、在手订单饱满,公司未来发展动力十足。国内外医药研发创新需求旺盛,医药外包行业高景气。药明康德作为具备国际竞争力的CXO 板块的平台型龙头企业,具备独特的一体化CRDMO 业务模式,新签及在手订单饱满,成长确定性强。重点看好公司小分子CDMO(特别是制剂、oligo与peptide 业务)、临床前CRO 和CGT CDMO 板块的中长期高成长潜力。 盈利预测与投资建议我们预计2022-2024年归母净利润为79.69/93.14/117.87亿元,对应PE 分别为34/29/23倍,维持“买入”评级。 风险提示新冠疫情加剧风险、订单执行不及预期风险、海外监管风险、解禁风险、核心技术人员流失风险、IP 保护风险、投资风险、汇率波动风险、原材料涨价风险、安全生产和环保风险。
恒瑞医药 医药生物 2022-05-27 28.87 -- -- 33.96 17.18%
41.59 44.06% -- 详细
事件5月25日,恒瑞医药发布公告, 公司碘克沙醇注射液的简略新药申请(ANDA,即美国仿制药申请)已获批准,可以生产并在美国市场销售该产品。 简评美国碘克沙醇首仿,获180天市场独占期。碘克沙醇注射液1996年在美国获批上市,2001年在中国获批上市。目前国外尚无同类仿制药产品获批上市,2021年碘克沙醇相关剂型全球销售额约为8.73亿美元。公司的碘克沙醇注射液是美国FDA 第一个批准上市的该品种仿制药。此次获批后,根据美国竞争性仿制药疗法法案,公司碘克沙醇注射液将获得180天市场独占期。 碘克沙醇海外上市有望弥补集采损失。碘克沙醇注射剂是国家第五批集采品种,公司在第五批集采中未中标碘克沙醇注射液。受此影响,公司造影剂板块营收由2020年的36.3亿元下滑到2021年的32.7亿元,同比下降10%。 本次碘克沙醇注射液在美国获批并获得180天市场独占期,有望通过海外市场收入弥补该产品集采后的营收损失。 仿创结合推进国际化战略。截至2021年底,公司产品已进入超过40个国家,已在欧美日获得包括注射剂、口服制剂和吸入性麻醉剂在内的20余个注册批件。2021年公司海外市场营收为6.16亿元。此外,公司的创新药注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片治疗肝癌的国际多中心III 期临床试验已经达到主要临床终点,计划近期向FDA 递交新药上市的沟通交流申请。 公司持续加大国际化战略实施力度,仿制药与创新药相辅相成,预计海外市场的增长将会成为公司新的业绩增长点。 下半年有望迎来业绩拐点。2021年及2022年一季度,公司营收和利润均同比下滑。随着公司创新药的逐渐放量,以及海外市场的营收增长,预计下半年有望迎来业绩拐点。 盈利调整及投资建议我们预计公司2022-2024年的归母净利润为47/52/59亿元,对应2022-2024年PE 分别为39/36/31倍,维持“买入”评级。 风险提示竞争加剧导致销售不及预期风险,集采及医保谈判不及预期风险,创新药研发风险,国际化进程不及预期风险,核心人员流失风险等。
普利制药 医药生物 2022-05-24 27.53 -- -- 29.89 7.91%
37.06 34.62% -- 详细
业绩简评 近日,公司收到了荷兰药物评价委员会的上市许可,标志着普利制药具备了在荷兰销售碘帕醇注射液的资格,也标志着普利制药成功的进入了造影剂领域,将对公司拓展市场带来积极影响。 经营分析 造影剂市场空间广阔:根据Grand View Research 数据显示,2021年全球造影剂市场规模40.4亿美元,其中美国占比41.6%;米内网重点省市公立医院数据显示,2021年国内造影剂注射剂样本医院销售额49.5亿元,其中碘帕醇占比5.58%。碘帕醇(Iopamidol)最早由博莱科(Bracco)开发的非离子、低渗透碘化造影剂,它广泛应用于各种腰椎和颈椎脊髓造影、CT和CT 增强等诊断领域。碘帕醇注射液最早于1981年5月在法国批准上市,此后,陆续在欧洲其他国家批准上市,包括意大利、德国、荷兰、英国等,于1985年12月在美国批准上市,于2002年7月在中国获批上市。 公司碘帕醇注射液已分别递交中国、欧洲和美国的仿制药注册申请:碘帕醇注射液为公司开发的第一个造影剂仿制药。此次公司收到荷兰药物评价委员会的上市许可,将用于神经放射学,包括腰椎、胸椎和颈椎,以及CT 脊椎造影。公司成功研发碘帕醇注射液仿制药后,已分别递交中国、欧洲和美国的仿制药注册申请,属于共线产品。本次碘帕醇荷兰获批也标志着普利制药成功的进入了造影剂领域,随着后续其他市场相继获批,将对公司拓展市场带来积极影响。 投资建议 预计公司2021E-2023E 年净利润为5.30/7.14/9.70亿元,对应EPS 为1.21/1.63/2.22元,对应PE 分别为15/11/9倍,维持公司“增持”评级。 风险提示 仿制药研发风险、创新药研发风险、药品质量风险、汇率波动风险、限售股解禁风险、其他监管风险等。
药明康德 医药生物 2022-05-17 99.55 -- -- 107.17 7.65%
118.40 18.94%
详细
事件5月16日,药明康德发布公告,公司董事会审议通过《关于公司增发H股股票方案的议案》,拟增发不超7843万股H股,募资净额的70%将用于海外业务。本次港股增发尚需证监会批准,预计22Q3落地。 简评简评。港股增发,拓展海外业务。扣除发行费用后的募资净额的70%将用于海外业务(35%用于北美地区的海外业务,35%用于亚洲及其他地区的海外业务),15%将用于偿还银行贷款及其他借款;剩余金额将用于补充一般运营资金。本次增发H股股票将进一步巩固公司在医药研发服务领域的行业领先地位,并不断提升公司的资本实力从而把握市场机遇。 WuXiChemistry增长强劲,全球化布局再添新动力。增长强劲,全球化布局再添新动力。我们预计,此次增发募集资金主要用于美国及新加坡的WuXiChemistry相关业务。合全药业CDMO业务自2018年上市以来持续保持上升趋势,2018-2021年分别同比增长28%/39%/41%/50%,管线丰富,早期项目储备多(全球管线占比15%左右),成长潜力大、确定性强。 新业务加速成长,看好公司长期成长。公司订单充裕,产能持续扩张,预计2022年资本开支90-100亿元,主要用于WuXiChem等事业部的产能扩充。美国最大的计划是位于特拉华州米德尔顿的DP项目(预计2024年投入运营),过去几年来看公司的制剂类项目保持高速成长,米德尔顿DP项目的投建将进一步巩固WuXiChem的全产业链综合服务能力。 盈利预测与投资建议投资建议我们预计2022-2024年归母净利润为79.69/93.14/117.87亿元,对应PE分别为37/31/25倍,维持“买入”评级。 风险提示风险提示新冠疫情加剧风险、订单执行不及预期风险、海外监管风险、解禁风险、核心技术人员流失风险、IP保护风险、投资风险、汇率波动风险、原材料涨价风险、安全生产和环保风险。
恒瑞医药 医药生物 2022-05-16 30.70 -- -- 32.90 6.75%
41.59 35.47%
详细
事件5月 12日,恒瑞医药发布公告,公司的注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片的国际多中心 III 期临床试验由独立数据监察委员会判定,主要研究终点结果达到方案预设的优效标准。 简评国际多中心临床,受试者多样化。这项 III 期临床 SHR-1210-III-310是一项评估卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼对比索拉非尼治疗既往未接受过系统治疗的不可切除或转移性肝细胞癌患者有效性和安全性的随机对照、开放性、国际多中心 III期临床研究,由全球 13个国家和地区的 95家中心共同参与,该研究是公司开展的首个国际多中心 III期临床研究。 达到 PFS 和 OS 终点,获 FDA 孤儿药资格。研究的主要终点是无进展生存期(PFS)和总生存期(OS),次要终点包括疾病进展时间(TTP)、客观缓解率 (ORR)、疾病控制率(DCR)、客观缓解持续时间(DoR)、安全性等。结果表明,卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼对比索拉非尼作为一线治疗可以显著延长晚期肝细胞癌患者的 PFS 和 OS,详细研究结果已投稿欧洲肿瘤内科学会 ESMO。基于此研究,卡瑞利珠单抗治疗晚期肝细胞癌适应症获得美国 FDA 孤儿药资格。 计划近期提交 FDA 上市交流申请,国内上市申请已受理。公司已完成与美国 FDA 的多轮沟通,计划近期向 FDA 递交新药上市的沟通交流申请。目前,国内的上市申请已获得中国药监局受理。 大力推进科技创新和国际化战略。公司已在中国及美国、欧洲、澳大利亚、日本建有研发中心,研发团队达到 5400多人,其中海外研发团队 170余人。目前,公司共计开展近 20项国际临床试验,其中国际多中心 III 期项目7项,并有 10余项研究处于准备阶段。随着国际化进程的如期推进,海外市场销售收入有望成为公司新的业绩增长点,公司创新药逐渐迎来收获期。 盈利调整及投资建议我们预计公司 2022-2024年的归母净利润为 47/52/59亿元,对应 2022-2024年 PE 分别为 41/37/32倍,维持“买入”评级。 风险提示竞争加剧导致销售不及预期风险,集采及医保谈判不及预期风险,创新药研发风险,国际化进程不及预期风险,核心人员流失风险等。
诺泰生物 2022-05-02 23.96 -- -- 28.34 18.28%
28.34 18.28%
详细
事件 4月 28日, 诺泰生物发布 2021年年报及 2022年一季报, 2021年分别实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润 6.44/1.15/1.05亿元,分别同比增长13.58%/-6.52%/10.96%; 2022Q1分别实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润 1.34/0.16/0.13亿元,分别同比增长-19.22%/-59.45%/-66.64%。 简评 2021年业绩增长稳健, CDMO 订单确认节奏造成 2022Q1业绩波动。 2021年实现营收 6.44亿元,同比增长 13.58%,归母净利润 1.15亿元,同比下滑 6.52%,扣非后归母净利 1.05亿元,同比增长 10.96%, 业绩基本符合预期。 2022Q1实现营收 1.34亿元,同比下滑 19.22%,归母净利润 0.16亿元,同比下滑 59.45%,扣非后归母净利 0.13亿元,同比下滑 66.64%,业绩略低于预期,我们预计业绩波动的主要原因是个别客户订单需求端出现季度间波动,产品发货延迟,预计未来将逐渐边际改善,进入高速增长轨道。 CDMO 业务资源投入加大,未来成长可期。 2021年, CDMO 业务实现营收5.11亿元,同比增长 23.82%,业绩增长亮眼。公司不断加大对 CDMO 业务的资源投入力度,在美国和欧洲建立 BD 团队从而拓展海外市场,并引入 13名研发人员提升研发实力。此外,建德工厂二期建设启动,预计 2022-2023年逐步落地 40万升产能。我们预计 2022年有 2-3个品种进入商业化阶段,未来放量及业绩增长可期。 自主创新业务管线不断推进,取得积极进展: 1)原料药:完成氟维司群原料药在国内、美国和欧盟的注册申报等; 2)制剂:依替巴肽注射液取得CDE 的药品注册证书,完成注射用比伐卢定、奥美沙坦酯氨氯地平片国内注册申报; 3)创新药: GLP-1受体激动剂提交 Pre-IND 注册申报等。 投资建议 考虑到 CDMO 板块订单波动,我们下调 22-23年盈利预测,预计 2022-2024年归母净利 润分 别为 1.53/1.92/2.51亿元(22-23年分别下调37%/41%),对应 2022-2024年 PE 分别为 35/28/22倍,维持买入评级。 风险提示 解禁风险、核心技术人员流失风险、监管风险、 IP 保护风险、投资风险、汇率波动风险、原材料涨价风险、安全生产和环保风险。
阳光诺和 2022-04-29 93.88 -- -- 101.80 8.44%
120.00 27.82%
详细
事件4月28日,阳光诺和发布2022年一季报公告,公司实现营业收入1.48亿元,同比增长54%;归母净利润3340万元,同比增长63%;扣非后归母净利3118万元,同比增长55%,业绩超预期。 简评2022Q1业绩靓丽,研发投入不断加大。2022Q1公司实现营业收入1.48亿元,同比增长54%;归母净利润3340万元,同比增长63%;扣非后归母净利3118万元,同比增长55%,业绩整体表现靓丽。此外,公司不断加码研发并加强多种技术能力平台建设,2022年第一季度公司加大对自主立项创新药、改良型新药、特色仿制药的投入,研发支出实现1679万元,同比增长73.91%,占营收的比例为11%。 新签及在手订单丰富,人才队伍不断扩充。国内医药研发外包行业高景气度,公司不断提升研发及市场开拓能力,进一步打造临床前及临床一体化服务平台。我们预计2022年公司继续新签订单高速增长态势,2021年新签订单为9.29亿元,同比增长76.42%,累计存量订单为15.68亿元,饱满的订单保证了未来业绩的高速增长。 分成类收入逐步爬坡,公司整体经营持续向好。我们预计2022年开始,公司的自主研发板块会逐渐开始有重点产品销售分成爬坡,2023年开始会有较为显著的分成类收入,为毛利率、净利率和ROE 带来的显著改善和提升。整体来看,公司经营层面持续向好,展现出新业务拓展加速、分成类收入加速的良好经营态势。 投资建议我们预计2022-2024年归母净利润为1.50/2.13/3.08亿元(2024年上调6.94%),对应PE 分别为49/35/24,维持“买入”评级。 风险提示解禁风险、核心技术人员流失风险、监管风险、IP 保护风险、投资风险、汇率波动风险、原材料涨价风险、安全生产和环保风险。
以岭药业 医药生物 2022-04-29 25.65 -- -- 29.00 11.75%
28.66 11.73%
详细
事件4月28日公司发布2021年年报及2022年一季报,2021年公司实现营收101.17亿元,同比增长15.19%;实现归母净利润13.44亿元,同比增长10.27%。22年一季度实现营收27.22亿元,同比下降25.80%;实现归母净利润4.84亿元,同比下降28.22%。业绩符合预期。 点评点评2021年年连花清瘟销售基本稳定,符合预期。公司的连花清瘟是新冠治疗推荐用药,2020年新冠疫情爆发,连花清瘟销售额超过42亿元;2021年国内疫情基本稳定,四季度部分城市对药店渠道的感冒呼吸药物进行了销售管控,对连花清瘟销售造成一定影响,2021年全年连花清瘟实现营收40亿以上,基本保持稳定。 连花清瘟集采降价温和,连花清瘟集采降价温和,2022年年高有望再创新高。(1)广东六省联盟中成药集采中,连花清瘟颗粒降价1%,降价温和超预期。(2)2022年一季度,连花清瘟在香港市场实现增量营收,此外,连花清瘟已在20多个国家和地区获批上市,2022年海外销售有望带来新增长;(3)2022年3月以来,国内多个城市疫情反复,以岭药业向上海、吉林等城市多次捐赠连花清瘟。在捐赠以外,我们预计今年二季度,政府订单和居民自备需求都有较大增长,2022年连花清瘟销售额有望再创新高。 公司心脑血管及其他业务。保持稳定增长。2021年,公司心脑血管三大产品实现营收45.34亿元,同比增长31.56%。二线品种如津力达颗粒、夏荔芪胶囊等同比增长超过90%,整体二线中药创新药的营收实现55.60%增长。化生药、大健康等其他主营业务板块营收增长29.77%。 21Q1高基数,22Q1业绩符合预期。2021年一季度河北疫情反复,公司产品提前销售造成业绩基数较高,2022年一季度业绩表观下滑符合预期,预计二季度将实现修复。 盈利预测与投资建议预测与投资建议我们预计公司2022-2024年营收分别为120.1/140.2/164.0亿元,归母净利润分别为16.2/19.5/23.7亿元。维持“买入”评级。 风险提示风险提示疫情变化风险,中成药集采风险,产品销售不及预期风险,医保等政策监管风险,新药研发进度不及预期风险。
药石科技 医药生物 2022-04-29 70.60 -- -- 92.28 30.56%
110.36 56.32%
详细
事件4月28日,药石科技发布2021年年报及2022年一季报,2021年分别实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润12.02/4.87/2.33亿元,分别同比增长17.55%/164.14%/34.24%;2022Q1分别实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润3.36/0.71/0.65亿元,分别同比增长17.44%/1.53%/0.88%。 简评21年CDMO 业务增长亮眼,研发投入不断加大。2021年公司实现营收12.02亿元,同比增长17.55%,其中CDMO 业务实现营收4.55亿元,同比增长33.48%;剔除某大客户商业化项目交付周期阶段性影响,收入同比增长52.24%;公司收入的70%以美元计价,若以恒定汇率计算,收入同比增长22.22%。此外,公司不断加大研发投入,2021年研发费用支出为1.14亿元,同比增长25.40%,研发费用率达9.49%。此外,2022Q1业绩有所波动,我们预计主要是大订单确认节奏导致,后续季度增速将持续回升。 项目管线不断丰富,客户覆盖逐步提升。公司项目管线不断丰富,2021年公司共有1430个项目处于临床前至临床二期,45个项目处于临床三期至商业化阶段。此外,公司不断加大biotech 客户的开拓力度、提升大客户的服务粘性,2021年公司公斤级以上客户共有144家,同比增长15.5%,大客户(销售额500万以上)共有58家,同比增长28%。 产能逐步落地,综合服务能力不断提升。公司的研发产能和CDMO 产能不断扩充,南京新研发中心投入运营、美国药石扩建落地、浙江晖石加速产能建设、山东药石建成固体制剂口服生产线,逐步构建并完善了从早期发现到后期原料药和制剂的研发和生产的全流程一体化平台。 投资建议考虑到商业化订单的收入确认节奏和不确定性,我们小幅下调了2022-2023年的盈利预测(分别下调9.14%/12.32%),预计2022-2024年归母净利润分别为3.73/4.84/6.51亿元,对应PE 分别为37/28/21倍,维持“买入”评级。 风险提示研发不及预期,销售不达预期,原材料涨价,汇率波动,安全生产与环保,新业务拓展不达预期,核心技术人员流失,解禁风险 ,大客户依赖风险等。
普利制药 医药生物 2022-04-27 24.10 -- -- 29.63 22.19%
37.06 53.78%
详细
业绩简评4月25日晚间公司发布21年年报和22年一季报。2021年实现营业收入15.09亿元,同比增长26.94%;归母净利润4.17亿元,同比增长2.25%;扣非净利润4.06亿元,同比增长6.69%。2022年一季度,公司实现营收3.68亿元,同比增长34.58%;归母净利润1.62亿元,同比增长33.44%;扣非净利润1.49亿元,同比增长25.53%。 经营分析制剂出口快速增长,境外业务占比稳步提升:21年,公司境外业务同比增长40.88%,占营收比重提升1.51pct 至15.33%。注射用比伐卢定于21年5月在美获批上市,截至目前公司共有9块药品在美获批。根据 FDA 和ASHP 提供的药品短缺名单,公司所提供药品中有 4款目前被列入短缺名单,利于公司打开美国市场。 21年抗生素类药物大幅增长,心血管类有所拖累:21年公司抗生素类药物同比增长93.1%至4.47亿元,占营收比重从19.5%提升至29.6%;心血管类药物同比下降-21.4%至2.66亿元,占营收比重从28.5%下降至17.6%。 21Q4毛利率、销售费用率有所波动,22Q1有所恢复:受21Q4单季度影响,公司毛利从21前三季度的77.4%下滑至全年的71.58%,我们预计跟国内心血管类产品销售下滑有关。考虑到22Q1已回升至79.5%,我们预计22年全年有望回归正常水平。 研发持续加大投入,批文持续增长,创新药业务稳步推进:胰腺癌、抗新冠病毒、双模态造影剂、硼中子俘获疗法治疗肾癌陆续进入临床前研究。其中,双模态造影剂有望2022年底获得中国、美国两地临床批件。 盈利调整与投资建议预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.82/9.22/12.23亿元,对应EPS分别为1.56/2.11/3.85元,对应PE 分别为15/11/9X,维持公司“增持”评级。 风险提示仿制药研发风险、创新药研发风险、药品质量风险、汇率波动风险、限售股解禁风险、其他监管风险等。
恒瑞医药 医药生物 2022-04-25 30.03 -- -- 30.90 2.49%
41.59 38.49%
详细
4月22日,公司发布2021年年报和2022年一季报,2021年公司实现营收259.06亿元,同比下降6.59%;归母净利润45.30亿元,同比下降28.41%;归母扣非净利润42.01亿元,同比下降29.53%。2022年一季度公司实现营收54.79亿元,同比下降20.93%;归母净利润12.37亿元,同比下降17.35%;归母扣非净利润11.80亿元,同比下降19.80%。 经营分析经营分析集采影响续持续。2018年以来公司共28个品种纳入国家集采,18个集采中选品种平均降价73%。2020年11月起执行的第三批集采涉及的6个药品,2020年销售收入19亿元,2021年下滑55%;2021年9月起执行的第五批集采涉及的8个药品,2020年销售收入44亿元,2021年下滑37%。 国家医保谈判价格下降,预计国家医保谈判价格下降,预计PD-1收入有所下滑。PD-1卡瑞利珠单抗医保谈判价格下降85%左右,2021年3月1日起执行。2021年卡瑞利珠单抗销售量增加360.77%,预计价格下降造成卡瑞利珠单抗销售收入出现一定程度下滑。 入持续加大研发投入。2021年公司累计研发投入达到62.03亿元,比上年增加12.14亿元,同比增长24.34%,研发投入占销售收入23.95%;其中,2021年计入研发费用59.43亿元,占销售收入22.94%,比上年增加9.54亿元。公司研发投入和研发费用均创历史新高,影响了当期利润,但为公司长远发展提供了有力支撑。 期创新药管线将逐渐进入放量周期。2021年,公司3款创新药海曲泊帕乙醇胺、羟乙磺酸达尔西利、脯氨酸恒格列净首次获得上市批准,另有5个药物的6项适应症已经申报NDA。预计公司创新药管线将逐渐进入放量周期。 盈利调整及投资建议考虑到研发投入持续加大,以及集采、医保的持续影响,我们下调公司2022-2023年盈利预测(分别下调36%/36%),预计2022-2024年的归母净利润为48/52/60亿元,对应2022-2024年PE分别为44/40/35倍,维持“买入”评级。 风险提示风险提示竞争加剧导致销售不及预期风险,集采及医保谈判不及预期风险,创新药研发风险,国际化进程不及预期风险,核心人员流失风险等。
首页 上页 下页 末页 2/5 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名