事件：7月8日，公司发布半年度业绩预告，预计2021年上半年实现归母净利润3.1亿元-3.4亿元，与上年同期相比，将增加1.19亿元到1.49亿元，同比增加62.11%-77.81%。预计扣除非经常性损益后净利润为2.89亿元-3.19亿元。公司第二季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.98亿元-2.28亿元，与上年同期相比增加0.63亿元-0.93亿元，同比增加46.4%-48.6%，与一季度相比，增长75.8%-102.5%，大幅超出市场预期。 海外互联网巨头资本开支高增长，数通光模块景气度持续提升。根据公司公告，报告期内收入利润大幅增长主要受益于数据中心运营商持续性资本开支，同时不断增强与国内外电信市场客户的合作。疫情催化下加速了整个流量市场的使用，数通领域运营商资本开支增长显著；400G数通光模块加速渗透，进入快速放量阶段，随着海外办公生活习惯的逐步改变，预计未来数通光模块市场有望保持高速增长。根据IDC数据，截至2021Q1北美主要云计算厂商亚马逊、微软、谷歌、Facebook总资本开支同比增长45%至273亿美元，增速较去年同期明显提升。数据中心+5G需求支撑，资本开支预计将持续上升，流量驱动下光模块行业景气度有望持续提升。 电信招标节奏前低后高，下半年电信市场边际向好。之前市场担心5G招标进展可能比较缓慢的问题，6月25日中国移动发布《5G 700M无线网主设备集中采购招标公告》，标志着5G三期招标拉开序幕，预计5G相关订单将于下半年逐步落地，带来电信级光模块需求整体边际回升。根据C114通信网，2021年前五个月建设仅12万站，而工信部规划2021年计划新建基站60万个，实际建成数预计将超过60万站，全年仍有超过80%的建设缺口未被满足，预计公司电信级光模块整体出货量将在下半年出现显著环比提升。 投资建议：充分受益于海外数通光模块需求放量和公司市场份额的不断提升。我们预计公司2021-2023年收入分别为28.63亿元（+43.3%）、38.44亿元（+34.3%）、46.04亿元（+19.8%）；预计净利润分别为6.83亿元（+38.8%）、9.34亿元（+36.7%）、11.34亿元（+21.4%），对应PE 23/17/14。我们给予公司2021年40倍PE，对应目标价54元，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：海外互联网巨头资本开支不及预期，国内光模块需求不及预期，原材料成本上升风险