国际油价处于近年来高位，油田和油服板块受益公司早期由钻机制造向下游延伸进入钻井工程服务，并于 2017年上市。后依托钻井业务在 2018年进入下游油气开采领域。 公司钻机装备、钻井工程和油气开采业务的盈利情况都与油价正相关，油气开采价格直接受益油价上涨；钻井工程业务的业绩滞后油价上涨约 1年。 温 7区块获得采矿证，温宿油田产量有望快速增长公司有温宿油田 1086平方公里的勘探权，其中的温 7区块于今年 10月拿到采矿证，预计 2021-2023年产量分别为 17.3万、37.5万、 45万吨。原油开采成本约在 21美元/桶附近，盈利能力较强。 红 11、红 26、红旗坡区块有望于明年提交储量报告。 油田服务业务快速恢复OPEC+逐步恢复原油产量，中东油服业务有望底部回升。公司海外工程业务已于 2021年 1月开始陆续恢复生产，去年因疫情停工的项目上半年全部实现复工复产。 2021年前三季度，公司签订海外服务合同金额约 4.92亿元，同比上涨 93%。 2021年，公司成功进入相对高端的沙特油服市场， 3月签订了1.2亿美元钻井合同，之后又在 10月签订 4980万美元修井合同。未来公司也有望进入中东更多高端油服市场。 盈利预测我们预计 2021-2023年，公司营业收入分别为 19.75、 30.22、33.75亿元， 归母净利润分别为 1.16、 6.03、 6.87亿元， EPS 分别为 0.29、 1.51、 1.72元/股，对应 12月 7日 13.17元收盘价，市盈率分别为 45、 9、 8倍。公司主业钻井工程业务逐步恢复，温 7区块按计划上产，坚戈和岸边项目未来也有望贡献增量。 首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示宏观经济风险，国际油价长期维持低位、 海外油气政策变化、项目进度滞后。