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致远互联
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计算机行业
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2025-02-07
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26.20
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30.21
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32.17
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22.79% |
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32.17
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22.79% |
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详细
近日,致远互联发布了《2024年度业绩预告》,预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净亏损1.3亿元到1.8亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加亏损7998万元至12998万元;归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净亏损1.34亿元到1.86亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加亏损7562万元至12762万元。与此同时,公司2024年报告期内在AI创新和行业信创方面呈现出了不少积极变化。 短期业绩承压,主要系三大因素变化影响根据《北京致远互联软件股份有限公司2024年年度业绩预告》披露的相关信息,公司2024年度预计亏损将进一步扩大,主要系三个方面的变化所致。一是营业收入不达预期,从短期看,受客户结构、客户需求及项目周期等因素变化的影响,公司的营业收入当期未达预期,预计实现营业收入同比下降。二是期间费用上升,主要是报告期内人员优化导致离职补偿当期一次性支出,以及公司持续引入优秀人才和加强人员能力提升所致。三是资产减值损失的计提,基于谨慎性原则,结合市场情况判断和会计准则要求,按照公司的会计政策拟计提的信用减值损失较上年同期增加。此外,非经营性损益也对业绩造成了影响,2024年公司符合损益确认条件的政府补助低于上年同期。 长期看好AItAgent和行业信创的发展机遇尽管公司短期内业绩承压,但从长期看整体趋势正在转好,并对AI和行业信创的未来发展机遇保持乐观。经营方面,业绩预告披露2024年公司在手订单同比增长10%-15%,合同负债同比增长10%-15%,项目回款率保持稳定增长,经营活动产生的现金流量净额较去年同期有所改善;2024年全年合同签约金额同比保持稳定增长,企业端客户合同签约金额同比增长,百万级以上合同签约金额增长约15%。研发方面,公司积极投入研发新一代技术平台及产品,并加力AIGC在组织级办公软件应用的研发投入;截止2024年上半年,公司研发支出总额占营业收入的比例已接近30%,同比提高了近5个百分点。 在AI方面,致远互联坚持以AIAgent推动协同运营管理的高效化、智能化和数字化。据业绩预告披露,2024年公司发布了五大类AI产品和服务,包括知识服务类、内容创作类、数据分析类、流程自动化类和对话服务类,以及AI原生应用。报告期内公司AIAgent关联合同(含AIAgent功能的合同)金额约2500万元,AI相关产品已逐步实现订单转化。在行业信创方面,公司聚焦突破央国企等头部客户,制定了“新质计划”,该部分市场占有率提升较快,2024年行业信创合同签约金额增长超70%,签约了中国中车、中国中铁、中国建筑、中国通号、中国南水北调、中国林业、中国出版等重点客户。 投资建议致远互联是国内协同管理软件龙头企业。我们认为,公司未来有望持续受益于信创推进,并在AI浪潮下把握协同办公场景入口,进一步引领协同软件智能化发展,支撑其中长期发展。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10.26/11.58/15.05亿元,归母净利润分别为-1.36/-0.37/0.31亿元。维持买入-A的投资评级。考虑到公司目前正处于AI和信创相关业务的投入期,净利润不能完全反映公司盈利情况,我们采用PS进行估值。6个月目标价为30.21元,相当于2025年3倍的动态市销率。 风险提示:新产品推广不及预期、信创进展不及预期、AI商业化不及预期等。
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拓维信息
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计算机行业
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2025-01-09
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17.57
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21.31
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32.90
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87.25% |
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32.90
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87.25% |
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详细
事件概述:1月6日,拓维信息官方微信公众号发布信息:近日,中央国家机关2024年度通用服务器框架协议联合征集采购项目(项目编号:GC-HGD240322)中标结果公布,拓维信息旗下智能计算自主品牌“兆瀚”打造的兆瀚RH220T系列通用服务器成功入围。 入围中央采购项目奠定2025年信创业务基础据公司官方微信公众号披露:本项目由中央国家机关政府采购中心、安徽省政府采购中心、云南省政府采购和出让中心、吉林省公共资源交易中心(吉林省政府采购中心)联合进行。项目共划分了27个不同指标要求的配置包,具体征集内容为通用服务器,包括产品的供应、运输、安装、调试以及售后服务、运维服务等。兆瀚RH220T系列通用服务器是基于华为鲲鹏920处理器开发的机架式数据中心服务器,拥有超高性能、稳定可靠、高效环保、兼容性强等特点,已多次中标数字政府、三大运营商、大企业、金融等大型算力集群项目。 2024年8月8日,拓维信息披露全资子公司收到中标通知书的公告,确定湘江鲲鹏为中国移动2024年至2025年新型智算中心采购(标包1)供应商,项目内容为兆瀚系列AI服务器及相关产品,湘江鲲鹏投标总价190.58亿元,中标份额8.77%。最终以实际订单为准。此外,公司及其控股子公司在国产算力领域还中标了全国一体化算力网络国家(贵州)主枢纽中心IT设备采购(一期)、东数西算贵安新区算力产业集群配套项目一大模型建设工程(一期)等项目。 我们认为,以上几个国产算力相关的项目如能顺利实施,一方面奠定了2025年公司信创业务的增长基础,进而对公司经营业绩产生积极影响;另一方面有望分别树立公司国产通用计算和智能计算两个产品线在党政信创和行业信创领域的竞争优势,带动更多政府和关基行业客户的算力需求拓展。 携手华为深耕“鸿蒙+AI”,今年持续增长可期近年来,拓维信息与华为紧密合作,已成为华为“云+鲲鹏/昇腾AI+行业大模型+开源鸿蒙”领域全方位战略合作伙伴。2024年,公司聚焦“鸿蒙+AI”主赛道,不断加大战略投入、完善产品矩阵,推动业务结构全面转型升级。在开源鸿蒙领域,持续推动“1+3+N”战略落地,在多个领域推出基于开源鸿蒙的创新解决方案及软硬一体化设备,并研发打造基于鸿蒙操作系统及结合海思芯片的创新产品,以满足不同客户的需求。据公司官方微信公众号披露:作为开放原子开源基金会黄金捐赠人和OpenHarmony项目群A类捐赠人,公司2024年是OpenHarmony百人代码贡献单位,主仓代码贡献量80+万行,除华为外排名第二。据2024年半年报披露,公司在报告期内面向交通、运营商、工业制造、考试、教育、政务等多个行业研发打造行业大模型,加速AI领域生态合作,推动多个重点行业打造“AI+行业应用”相关产品,助力行业智能化加速升级。在智慧交通领域,公司升级了“高速稽核工单RPA机器人”,累计覆盖全国13个省份。在智慧教育领域,公司基于人工智能技术打造了全国首个省级智慧教研平台,通过AI大模型为教师定制化推送教研资源,基于人工智能NLP技术对教研内容进行自动化语义识别与分析、并形成教研成果,以更智能化的方式助力教师队伍发展。 公司持续加码对开源鸿蒙行业发行版和AI相关的研发投入,2024年三季报披露的开发支出同比增长了179.16%,主要系公司加大研发投入的影响所致。业绩方面,2023年公司实现31.54亿元的收入,增速超过40%;2024年前三季度实现29.45亿元的收入,增速接近60%,主要系公司智能计算及行业云收入增加的影响所致,保持了良好的发展势头,未来收入持续增长可期。 投资建议拓维信息依托与华为的深度合作,深入推进“鸿蒙+AI”战略,以“在鸿”操作系统和“兆瀚”智能计算双品牌底座,持续构建软硬一体化的差异化技术能力与产品矩阵,有望受益于信创与AI双主线机遇。 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为41.07/53.54/68.60亿元,归母净利润分别为0.81/1.36/1.93亿元。维持买入-A的投资评级。考虑到公司目前正处于开源鸿蒙和AI相关业务的投入期,净利润不能完全反映公司盈利情况,我们采用PS进行估值。6个月目标价为21.31元,相当于2025年5倍的动态市销率。 风险提示:市场竞争加剧风险,人力成本上升和规模持续扩张带来的管理风险等。
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鼎捷数智
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计算机行业
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2024-11-12
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25.19
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28.46
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33.46
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32.83% |
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44.14
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75.23% |
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详细
事件概述: 1) 近日,公司推出基于大模型技术的文生设计 AI 新应用——ChatCAD,为客户在设计管理、知识管理和文生图纸方面实现技术创新。 2) 近日, 鼎捷数智发布《2024年第三季度报告》。 前三季度,公司实现营业收入 15.73亿元,同比增长 11.21%; 实现归母净利润 4988.94万元,同比增长 2.15%;实现扣非归母净利润 4547.03万元,同比增长 59.1%。 海内外市场齐头并进, 研发设计与 AIoT 业务高增分地区来看, 前三季度, ①中国大陆地区实现营业收入 7.35亿元,同比增长 11.33%。 公司在大陆地区延续年度经营战略,强化老客及行业经营,提高运营管理效率,同时及时调整经营策略应对下游行业景气度波动。半导体行业在 AI 换机潮的推动下新厂建设、旧厂扩建等需求迅速上升;汽车零部件行业出海及 AI 智能的工业场景趋势不断加强;装备制造行业发展新质生产力、淘汰落后产能、升级智能装备的需求增长迅速。 ②非中国大陆地区实现营业收入 8.38亿元,同比增长 11.11%。 其中在中国台湾地区,公司紧抓 AI 技术进步与行业复苏的市场机会,聚焦电子、半导体、装备制造、汽车零部件等行业自动化设备升级和数智化管理的需求,持续创新数智化转型解决方案,并针对行业高需求领域发展 AI 新应用。年初至报告期末,中国台湾地区新客签约金额同比成长 32%。在东南亚地区,公司借助与中国电信等国内大型企业的合作加大市场推广力度,把握中企出海趋势浪潮;加大建设泰国、越南等地区的经营团队, 吸引当地优质伙伴合作共同挖掘客户需求、共筑数智化转型解决方案,年初至报告期末公司中企出海营收金额同比增长 58%。 分业务来看, 研发设计类与 AIoT 类业务继续保持了高增长的趋势,数字化管理类业务与生产控制类业务营收增速企稳回升。 前三季度,研发设计业务收入为 8,438.58万元,同比增长 23.17%,签约金额同比增长超 30%;数字化管理业务收入为 8.52亿元,同比增长 1.3%; 生产控制业务收入为 2.18亿元,同比增长 5.67%; AIoT 业务收入为4.04亿元,同比增长 41.83%。 数智化场景拉动 AI 应用, 打造细分场景标杆案例公司继续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代,探索数据驱动和生成式驱动的落地实践,迭代优化 Indepth AI 多智能体协同、多模态交互等能力,并完成文生图纸、文档解析、语音 TTS 模型、大模型多级推理性能并发等底层 AI 算法优化。公司基于深厚的 AI 技术积累沉淀了多个细分行业场景解决方案,在中国大陆地区打造了吉利集团、上药控股等标杆案例。在中国台湾地区,公司与群联电子等 AI服务器厂商联合推出 AI 一体机,满足客户对应用软件和 IT 基础架构转型的双重需求。年初至报告期末,公司 AI 业务收入较去年同期增长 102.08%。 投资建议鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业, 在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验, 长期深耕制造业数智化转型和 AI 应用落地。 我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为25.36/28.46/33.05亿元,归母净利润分别为 1.93/2.26/2.58亿元。 维持买入-A 投资评级, 6个月目标价 28.46元,相当于 2024年 40倍的动态市盈率。 风险提示: AI 产品落地不及预期;工业软件产业发展不及预期。
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国网信通
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电力、煤气及水等公用事业
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2024-11-06
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21.01
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24.08
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25.42%
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25.46
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21.18% |
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25.46
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21.18% |
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详细
事件概述:近日,国网信通发布《2024年第三季度报告》。前三季度,公司实现营业收入37.47亿元,同比下降4.89%;实现归母净利润2.98亿元,同比下降13%;扣非归母净利润为2.93亿元,同比下降3.22%。 Q3业绩承压,存货高增预示业绩有望改善单三季度来看,实现营收10.65亿元,同比下滑4.38%,主要是三季度中标金额中集采类业务占比较大,但尚在履约过程中,未转化为收入;实现归母净利润0.66亿元,同比下滑29.29%;若剔除非经常性损益影响,公司单三季度实现扣非净利润0.61亿元,同比下滑33.29%。前三季度综合毛利率为21.16%,同比提升0.59个百分点。 Q3期末存货达6.74亿元,同比增长47.81%,存货高增预示着Q4业绩有望改善。目前电网企业客户对数字化投资有更高的管理要求,更加看重数字化与实际生产经营的结合应用,信息化与电网生产深度融合将有助于公司根据客户需求开展全方面的业务合作。 全方位布局,子公司业务贯穿全产业链公司旗下子公司业务产品贯穿信息通信产业链,覆盖电力发、输、变、配、用、调度各环节,拥有大量成熟技术产品和解决方案。公司业务体系已形成包括底层网络基础设施、算力资源、基础平台和上层能源应用服务的全方位产业布局,拓展能源智能化业务场景。①中电飞华以通信网络建设及运营、通信集成集采服务、数据中心建设运营为核心业务,近年来经营业绩良好。中电飞华全面支撑了青海-河南、张北-雄安、蒙西-晋中等多条特高压配套通信工程及国网100GOTN等通信工程施工服务。②中电普华电力营销2.0已在27家国网所属省级电力公司全面上线运行(截止2024年6月底),下一步,将继续开展各省市电网公司2.0系统的运维和个性化开发工作,不断拓展营销2.0衍生业务。③中电启明星是基于工业和信息化部开放原子开源基金会运营的开源鸿蒙技术体系,以“统一架构、统一接口、统一底座”为建设目标,开发了星鸿EOS系统,但该业务仍处于培育阶段,未来鸿蒙系统有望在电网客户的生产经营中发挥重要作用。 投资建议公司作为服务能源数字化转型的骨干企业,紧抓“数字中国”和新型电力系统建设机遇,围绕发输变配用全环节、源网荷储全场景,不断夯实电力数字化服务、企业数字化服务、云网基础设施三大业务板块基础。预计公司2024年-2026年的营业收入分别为84.28/92.36/101.39亿元,归母净利润分别为9.65/10.73/11.89亿元。维持买入-A的投资评级,6个月目标价为24.08元,相当于2024年30倍的动态市盈率。 风险提示:电网数字化投资不及预期;特高压工程投资力度不及预期风险;技术创新和产品迭代不及预期。
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能科科技
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综合类
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2024-10-25
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19.78
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27.48
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--
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37.70
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90.60% |
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41.30
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108.80% |
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详细
事件概述: 1) 10月 22日,能科科技发布《关于签订日常经营合同的自愿性披露公告》。 公司于 2024年 10月 21日收到全资子公司能科瑞元与某集团公司下属某研究院有限公司签订的“大模型场景化应用合同”,总金额约 1.45亿元(含税)。 2) 今年以来,能科已接续发布了四个重大合同的自愿性披露公告,单个合同金额都超过 1亿元。 其中, 3月 23日和 10月 22日披露的两个重大合同, 均为全资子公司能科瑞元与行业客户签订的 AI 大模型应用相关项目,合计总金额约 2.7亿元。 重大合同接续落地,彰显公司竞争优势增强年初至今, 能科科技先后披露的四个重大合同类公告,合计金额超过6亿元,占 2023年度经审计营业收入的 40%以上。 公司 3月 23日发布的《关于签订日常经营性合同的自愿性披露公告》,系“AI 大模型、软件工具链及私有云建设项目”。 4月 30日公司发布的《关于签订日常经营性合同的自愿性披露公告》,系“变频器销售合同”, 据公告披露: 公司该类产品已实现进口设备的国产化替代,并在核电、矿山、冶金、能源化工等相关关键领域实现了技术突破,国内国外市场不断拓展,在手订单充足,产品竞争优势显著增强。 6月 13日,能科科技发布《关于收到中标通知书的公告》, 确认上海能传(公司控股子公司) 为徐大堡核电厂 1、 2号机组工程 EV02主泵变 频 器 设 备 采 购 ( 招 标 编 号 : XD924WXR326C11506BD/ CNSC-24HDGC021244)的供应商,据公告披露: 项目如能顺利签订,将推动公司工业工程及工业电气产品与服务的快速增长,提升公司持续盈利能力,并对公司的经营业绩产生积极影响,有利于公司的长远发展。 我们认为,今年以来金额过亿的四个重大合同接续落地,一方面为能科科技全年的业绩增长奠定了坚实的基础,彰显了公司的竞争力;另一方面也反映了核电、能源等下游客户在进口设备国产替代方面的旺盛需求,以及公司传统垂直行业客户应用 AI 大模型开展场景化落地的高景气。 AI 大模型应用稳步推进,携手华为赋能行业根据 3月 25日公司发布的《关于签订日常经营性合同的补充公告》披露: 能科瑞元于 2024年 3月 7日与客户签订合同并于 3月 21日收到, 本次合同标的为基于合作第三方公司的算力底座及基础大模型,融合公司“乐世界”自研工业软件,利用公司在智能制造领域的工程实践,为客户提供面向制造业的 AI 大模型平台、软件工具链。 在本合同的执行中,算力底座、基础大模型及软件工具链等由公司对外采购的第三方提供,公司提供的是基础大模型与软件工具链的融合应用与服务以及自研工业软件。 10月 22日最新披露的重大合同显示:该项目中能科瑞元为客户提供全国产化算力集群,部署 L0层大模型(包括 NLP 大模型、 CV 大模型、多模态大模型)以及大模型开发工具、大模型应用开发工具和数据工具,并与客户联创完成场景大模型。 本次日常经营合同的签订标志着公司 AI 算力底座及 AI 行业应用业务得到稳步推进,并不断在行业标杆客户中深入拓展,有利于提升该业务的市场占有率,有利于提升公司核心竞争力。 去年以来,能科科技携手华为, 通过打造 AI 算力底座及 AI 行业应用业务的样板工程,不断探索 AI 时代制造业发展新机遇,以技术创新推动行业智能化发展,实现工业软件+生成式 AI 的行业数字化建设解决方案。 据 2024年半年报披露: 今年上半年公司不断深入与华为的战略合作,全面融入华为生态合作伙伴体系,在已形成“能科+华为”合作全链条的基础上,进一步增强与华为在技术能力、客户资源等方面互补。 在华为生态体系中,公司的“乐世界”产品与华为软、硬件开发生产线深度融合,互为生态、相互拓客,并形成了面向工业企业的基于算力底座的 AI 行业应用,助力工业企业数智化转型。 投资建议能科科技致力成为制造业企业数字化转型的合作伙伴和高端装备制造业 AI 应用的赋能者, 与华为全栈式合作或将带动公司的收入规模和垂直行业份额持续扩大。我们预计公司 2024-2026年营业收入分别为 19.11/23.36/27.78亿元,归母净利润分别为 3.06/4.00/4.79亿元。给予 2024年 22倍动态市盈率,维持买入-A 的投资评级, 6个月目标价为 27.48元。 风险提示: 军工信息化发展不及预期,制造业企业数字化需求不及预期,市场竞争加剧的风险,技术创新发展不及预期等。
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紫光股份
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电子元器件行业
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2024-09-02
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19.70
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26.17
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26.55
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34.77% |
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31.03
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57.51% |
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详细
事件概述:1)近日,紫光股份发布《2024年半年度报告》。上半年,公司实现营业收入379.51亿元,同比增长5.29%;实现归母净利润10亿元,同比下降2.13%;扣非归母净利润8.94亿元,同比增长5.78%。 2)同时,紫光股份披露《关于重大资产购买的进展公告》,公司拟由全资子公司紫光国际信息技术有限公司以支付现金的方式向H3CHoldingsLimited购买所持有的新华三集团有限公司29%股权,以支付现金的方式向IzarHoldingCo购买所持有的新华三1%股权,合计购买新华三30%股权。截至本公告披露日,公司已取得《经修订和重述的卖出期权行权股份购买协议》项下约定作为本次交易交割先决条件的中国政府机构出具的文件和/或批准,公司正在积极有序推进本次交易交割相关工作。 上半年营收稳健增长,多项产品市场竞争力持续提升上半年公司营收保持稳健增长的同时,优化组织架构、提升运营效率、加强费用管理,上半年期间费用同比下降12.99%。控股子公司新华三2024年上半年实现营业收入264.28亿元,同比增长5.75%;实现营业利润19.96亿元,同比增长12.91%。随着数字经济的蓬勃发展,公司不断赋能运营商、政府、建筑、金融、互联网、能源、教育、医疗等众多行业客户的信息化建设升级和数字化转型。其中,在全国累计服务190余个智慧城市项目建设和运营,参与18个国家部委级、26个省级和300余个地市区县政务云建设,参与国家电子政务外网、21个省级和300余个地市区县级电子政务外网建设。此外,公司还服务10000多家企业数字化转型,其中包括300多家世界500强企业、400多家中国500强企业和90%以上的央企客户。 据公司半年报披露,根据IDC发布的最新数据,2024年第一季度,公司多项产品市场占有率持续领先。公司在中国以太网交换机、企业网交换机、园区交换机市场,分别以34.8%、36.5%、41.6%的市场份额排名第一,在中国数据中心交换机市场份额29.0%,位列第二;中国企业网路由器市场份额30.7%,位列第二;中国企业级WLAN市场份额30.3%,位列第一;中国X86服务器市场份额15.6%,保持市场第二;中国UTM防火墙市场份额22.9%,位列第二。 提升算力联接“双基石”全栈能力以满足CAIGC应用需求继去年提出“AIGC开放战略”后,2024年公司充分发挥算力×联接的倍增效应,重点围绕高效多元算力供给、高品质网络联接、智能存储、云与智能、主动安全、智能运维和智能能耗治理方面持续进行技术和产品创新,发布了全栈领先的灵犀智算解决方案,以百业灵犀私域大模型+N个优选生态大模型的“1+N”大模型策略,深耕AIGC技术创新的落地实践,不断提升全面支撑AIGC的应用能力。 在高效多元算力供给方面,公司发布了傲飞算力平台3.0,可支持万卡集群以及多元CPU和GPU的异构算力统一调度,提供以AI数据资产为中心的大模型全生命周期管理,支持大规模智算中心运维管理,实现对集群算力资源的统一管理、监控、告警。 在高品质网络联接方面,公司推出了智算网络解决方案,以全面的产品布局支持单框单层、盒-盒两层、框-盒两层等多种灵活组网架构,且通过负载均衡和自愈技术提升网络带宽利用率与降低故障恢复时间,全面增强网络对于多元异构算力的承载能力。同时,推出了基于DDC架构(分布式解耦机框)的算力集群核心交换机H3CS12500AI系列,专为AI算力场景设计,以更具扩展性、更易运维管理、更具成本效益的分布式解耦机框方案为用户构建天然零丢包的无损网络,有效降低端到端时延和抖动。 重大资产购买进展顺利,新华三后续协同发展可期据公告披露,公司全资子公司紫光国际拟以支付现金2071407055.50美元的方式向HPE开曼购买所持有的新华三29%股权,拟以支付现金71427829.50美元的方式向IzarHoldingCo购买所持有的新华三1%股权,合计以2142834885.00美元购买新华三30%股权。本次交易完成后,公司通过全资子公司紫光国际对新华三持股比例将由51%增加至81%。截至目前,公司董事会、监事会和股东大会已经审议通过了本次交易相关的议案;公司已经收到了深圳证券交易所下发的《关于对紫光股份有限公司重大资产购买的问询函》(并购重组问询函[2024]第2号),并于2024年6月27日对深圳证券交易所的问询函进行了回复,同时按照要求在《重组报告书》中进行了补充披露。 在资金筹备方面,2024年7月18日,紫光国际与兴业银行股份有限公司上海自贸试验区分行、中信银行股份有限公司海口分行、中国民生银行股份有限公司上海自贸试验区分行和华夏银行股份有限公司上海分行共同签署了《不超过人民币9500000000元(或其等值金额)并购银团贷款合同》,紫光国际贷款本金总计不超过人民币95亿元,贷款用途为支付本次交易收购价款,贷款期限为从首笔贷款资金的提款日(包括该日)起至最终到期日(包括该日)止的期间,共计7年。 截至相关公告披露日,紫光股份已取得《经修订和重述的卖出期权行权股份购买协议》项下约定作为本次交易交割先决条件的中国政府机构出具的文件和/或批准,公司正在积极有序推进本次交易交割相关工作。 投资建议作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者,紫光股份拥有领先的数字化技术、新一代信息基础设施建设所需的全系列关键软硬件产品,具备丰富的行业数字化建设和运营经验,拥有深厚的客户资源与众多的优秀合作伙伴。我们认为,公司未来或将受益于AIGC爆发和下游需求回暖带来的信息技术基础设施建设需求,并在算力和联接产业的加速趋势中提升投资价值。预计公司2024-2026年实现营业收入870.45/983.22/1114.82亿元,实现归母净利润分别为24.95/29.80/36.22亿元。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价26.17元,相当于2024年30倍的动态市盈率。 风险提示:数据中心建设不及预期;技术研发不及预期;互联网等行业需求不及预期;供应链风险。
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新点软件
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计算机行业
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2024-08-05
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20.50
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24.08
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--
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22.02
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7.41% |
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43.98
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114.54% |
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详细
事件概述:7月31日,新点软件发布《2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告》。经公司财务部门初步测算,2024年上半年预计实现营业收入7.76亿元,同比减少14.94%;预计实现归母净利润-2,684.99万元到-1,790.00万元,较上年同期相比亏损收窄。 毛利率显著提升,加强降本增效和应收账款管理收入端,上半年公司预计实现营业收入7.76亿元,同比下降14.94%,营收下降主要系客户预算收紧,项目审批周期延长,部分项目存在交付、验收延期。一季度公司营收同比下降14.92%,整体来看Q2和Q1增速保持一致。 盈利能力方面,公司通过不断研发创新产品与服务,提升产品附加值,增加市场竞争力,产品盈利能力保持良好水平,报告期毛利率同比增加约5个百分点。由于公司业绩具有较强的季节性特征,上半年收入占比较小且成本费用持续发生导致上半年净利润亏损,归母净利润-2,685万元到-1,790万元,亏损幅度同比减少68.22%到78.81%,扣非归母净利润-8,761.74万元到-5,841.16万元,亏损幅度同比减少42.20%到61.47%。管理层重视经营质量和管理效率的提升,通过数字化手段加强各项成本费用的管控,持续优化流程,降低人力成本,提升质量与人效,因此净利润与上年同期相比亏损收窄。 现金流方面,公司采取一系列措施加强应收账款的管理,上半年实现收款9.42亿元,且经营活动产生的现金流量净额优于上年同期。 政务数据要素增长潜力大,招采SaaS化快速拓展聚焦数字政府核心业务,持续加大对一网通办、一网统管、一网协同产品的智能化研发和数据服务化转型,同时开展数据要素运营的相关探索。根据年报披露,2023年总体承接1,400多个项目,覆盖31个省、直辖市、自治区。一网通办方面,公司着力打造了重庆数字政府“渝快办”平台、江苏省“一企来办”企业综合服务平台、成都武侯区“区块链+政务服务”等标杆项目。一网统管方面,公司重点打造吉林省12345热线平台、北京经开区综合监管、龙岗数据分析中心等多个示范样板。 公司坚定落实拓展企业客户的既定战略,打造企业电子采购招标新赛道;持续推进AI大模型在细分行业的应用及场景落地。基于AI大模型在企业服务和数据要素方面的持续运营能力,探索基于能力服务的SaaS化运营模式,实现商业模式的转型升级,根据年报披露,2023年公司打造的SaaS化平台——“新点电子交易平台”新增85个专区;平台交易标段数量同比增长41%。投资建议新点软件是政企数字化转型的领军企业,我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为25.60/27.72/30.15亿元,归母净利润分别为2.27/2.88/3.40亿元。首次覆盖,给予买入-A投资评级,6个月目标价24.08元,相当于2024年35倍的动态市盈率。 风险提示:政府信息化投入不及预期;市场竞争加剧的风险;SaaS平台推广不及预期。
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广电运通
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计算机行业
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2024-08-01
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9.70
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11.33
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10.18
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4.95% |
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12.97
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33.71% |
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事件概述近日,广电运通携中科江南、中金支付、广电五舟等五大成员企业联袂参加“2024中国国际金融展”,全面展示公司的金融科技领域的产品竞争力,旗下两款解决方案荣获2024“金鼎奖”两大奖项。 争做最具竞争力的数字经济地方国资骨干企业广电运通是广州市国资控股、率先布局数字经济的高科技上市公司,主聚焦金融科技和城市智能两大领域,连续多年研发投入占营收比重超过10%;2023年总营收、归母和扣非归母净利润均创新高,保持双位数增长。今年2月,母公司广州无线电集团正式改组组建为广州数字科技集团,致力于推动粤港澳大湾区乃至全国的数字经济建设。 数字经济,深化算力和数据要素全产业链布局近年来,广电运通先后投资设立广电数投、收购中金支付(第三方支付牌照)、中数智汇(企业征信),不断完善数字经济产业链布局。算力方面,今年5月29日公司发布公告,以定增方式成为算力供应商广电五舟第一大股东。2023年,公司中选4.73亿元广州人工智能公共算力中心(二期)项目,广电五舟国产服务器实现高速增长。数据要素方面,公司积极培育数据要素一级市场的建设与运营能力;参股广州数据交易所(持股10.5%),布局数据要素二级市场交易平台。 金融科技,从智能设备拓展到金融财税数字化公司连续16年位列国内智能金融设备市占率第一,是国内最大的金融智能自助设备供应商和服务商,综合实力全球前三,2023年海外市场业绩同比增长超50%,业务范围遍及全球110多个国家和地区。 公司控股子公司中科江南是财政信息化和数字政府建设领导厂商,主要产品和服务包括支付电子化、财政预算管理一体化、行业电子化、预算单位云服务和运维及增值服务等,是全国各级财政部门支付电子化的首选合作伙伴。 投资建议广电运通既是广州国资系统中最主要的数据经济服务商,又是国内金融科技龙头,有望受益于金融科技、算力和数据要素的推进持续增长。 预计公司2024-2026年的收入分别为105.16/120.77/137.04亿元,归母净利润分别为11.25/12.63/14.27亿元。首次覆盖,给予买入-A的投资评级,6个月目标价为11.33元,相当于2024年25倍的动态市盈率。基本假设与营收预测金融科技业务:公司的金融科技业务涉及金融设备、智慧财政、金融软件、数字人民币、金融支付等多类业务,综合实力突出。在人工智能等信息技术驱动金融数字化进程加快、公司不断通过收并购开拓金融科技新增长点的双重加持下,我们认为公司该业务未来几年有望保持双位数的增长,预计2024-2026年收入分别为73.54/87.50/102.00亿元,同比增速分别为21.84%/18.98%/16.58%。 城市智能业务:在“数字中国”战略持续实施、数字化转型全面提速的背景下,各地智慧城市建设有望保持稳中有增的态势,公司针对交通、政企、公共安全和便民服务等领域的智能化需求提供产品及服务,未来几年发展相对稳健。我们预计该业务2024-2026年收入分别为31.63/33.27/35.03亿元,同比增速分别为5.14%/5.21%/5.28%。 风险提示:AI技术及应用发展不及预期、产业政策落地不及预期、数据要素进展不及预期。
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浪潮信息
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计算机行业
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2024-07-15
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38.40
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54.29
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39.86
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3.80% |
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47.00
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22.40% |
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7月10日,浪潮信息发布《2024年半年度业绩预告》。上半年,归母净利润预计盈利5.5-6.5亿元,同比增长75.56%-107.48%;扣非归母净利润预计盈利3.72-4.72亿元,同比扭亏为盈。 二季度业绩持续高增长,全球化布局不断加快2024年上半年,服务器行业市场需求逐步改善,公司紧抓行业上行机遇,完善产品线布局,持续致力于产品技术创新和提升客户满意度,大力拓展国内外客户,实现业务快速成长。经财务部门初步测算,上半年公司实现营业收入同比增长60%以上,归母净利润同比增长75.56%-107.48%。单Q2来看,营收预计约220亿元,同比增长约43%;归母净利润预计2.44-3.44亿元,同比增长约112%-199%。 此外,浪潮信息全球化布局不断加快,拥有8个全球研发中心、14个全球制造中心及50多个业务分支机构,服务器产品技术及方案能力被全球客户广泛认可。 服务器产业高景气,浪潮市占率蝉联全球第二近日,Gartner发布了《2024年第一季度全球服务器市场报告》:2024年第一季度全球服务器市场销售额保持增长,销售额407.5亿美元,同比增长59.9%,出货量282.0万台,同比增长5.9%。浪潮信息蝉联全球前二,中国第一,服务器出货量全球市场占比11.3%,同比增长50.4%,TOP5厂商增速第一。当前,全球仍处于AIGC爆发阶段,为不断优化提升AI大模型能力,超大规模数据中心加速落地,基于GPU、ASIC、FPGA等多种加速芯片的AI服务器需求持续上涨,拉动了全球服务器市场销售额强劲增长。Gartner预计至2027年AI服务器市场规模将保持高速增长,年复合增长率达30%。 面向人工智能算力范式不断革新,浪潮信息全面拥抱智慧时代,升级元脑品牌,为千行百业的智慧化创新提供更智能、更绿色的算力支撑。 AI大模型训练领域,浪潮信息拥有全系领先的AI服务器,支持国内外主流的AI加速芯片,可面向应用优化,实现AI计算系统超过80%的实际算力利用率,并通过计算策略优化可实现性能99%线性扩展;针对AI大模型与通用场景融合的应用需求,浪潮信息通用服务器支持具有AI加速功能的处理器,采用张量并行策略提升服务器计算效率,并通过NF4量化、嵌套量化等技术压缩模型权重参数,在业界首次实现服务器基于通用处理器,支持千亿参数大模型的运行,加速大模型智能涌现。 投资建议浪潮信息是服务器领域的领导者,短期或将受益于新的服务器增长周期和下游需求回暖,并有望在未来算力基建化的加速趋势中提升投资价值。预计公司2024-2026年实现营业收入779.06/900.86/1063.53亿元,实现归母净利润分别为22.85/28.96/36.40亿元。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价54.33元,相当于2024年35倍的动态市盈率。 风险提示:数据中心建设不及预期;技术研发不及预期;互联网等行业需求不及预期;供应链风险。
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软通动力
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计算机行业
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2024-05-14
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39.33
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48.90
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42.30
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7.06% |
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43.35
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10.22% |
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事件概述:1)近日,软通动力在北京举行智能化产品和服务新品发布活动,重磅发布了全新企业智能知识中台和SwanLinkAI智能识别应用等产品。 2)近日,软通动力发布《2023年年度报告》和《2024年一季度报告》。 2023年,公司实现营业收入175.81亿元,同比下降7.97%;实现归母净利润5.34亿元,同比下降45.15%;扣非归母净利润4.62亿元,同比下降44.89%。2024年第一季度,公司实现营业收入54.49亿元,同比增长29.65%;归母净利润亏损2.77亿元,扣非归母净利润亏损2.84亿元。 Q1收入快速增长,强化以咨询为引领的数字化能力2023年,公司实现营业收入175.81亿元,归母净利润5.34亿元,数字化创新业务和战略新兴行业作为公司转型升级的核心引擎,进入稳步发展阶段,2023年数字化创新业务实现营业收入83.48亿元,营收占比47.48%,战略新兴行业实现营业收入64.11亿元,营收占比36.47%。分行业来看,①通讯设备行业收入70.54亿元(YoY-18.35%)。②金融科技行业收入40.42亿元(YoY+6.31%)。③互联网服务行业收入32.87亿元(YoY-9.34%)。④高科技与制造业收入23.72亿元(YoY+1.66%)。分产品来看,通用技术服务实现收入77.51亿元(YoY-16.43%),数字技术服务实现收入70.29亿元(YoY-2.68%),咨询与解决方案收入13.19亿元(YoY+24.08%),数字化运营服务收入14.8亿元(YoY-4%)。2023年,公司的销售/管理/研发费用率分别为3.29%/7.82%/5.44%,分别同比+0.18/+0.18/-0.1pct。 2024年第一季度,2024Q1实现营业收入54.49亿元(YoY+29.65%),归母净利润-2.77亿元,同比转亏,主要系2024年1月底完成同方计算机和同方国际并购,整合初期业务融合、组织拉通等成本费用增加,并购贷款利息支出增加,叠加春节期间市场需求波动、核心大客户价格竞争及增值税加计抵减政策到期等影响所致。 公司战略大客户基本盘保持稳定,大客户的规模和数量持续增加。面向国内市场,公司完成了全国六大区域40余个重要城市的营销能力布局,面向国际市场,启动了东南亚和中东发展战略。 收购同方核心资产,打造软硬一体的华为生态在开源鸿蒙方面,子公司鸿湖万联打造了业内首个具备跨指令集的操作系统SwanLinkOS,发布了全栈自主技术卡口解决方案,与多家龙头企业达成战略合作,在煤矿、电力等行业成功商业化;在开源欧拉方面,软通动力企业版服务器操作系统天鹤OS(iSSEOS)完成与主流国产服务器CPU/数据库/中间件厂商的兼容性适配,发布一站式服务工具链和运维平台工具,成功中标中国移动“云智能中心2023-2024年省专公司操作系统迁移技术服务项目”的第二标段;在开源高斯方面,公司自研基于openGauss内核的数据库商业发行版天鹤DB(iSSEDB),推出天鹤多数据库管理平台等产品和基于天鹤数据库的保险、资金管理等多个联合解决方案。 2024年1月完成同方计算机和同方国际并购,本次收购的同方相关资产,聚焦信创和商业市场PC、服务器及终端产品的研发、制造、销售和配套技术服务,是华为鲲鹏、昇腾和存储等产品线的生态合作伙伴。我们认为,软通动力未来有望形成“同方PC+鸿蒙OS、同方服务器+欧拉OS+高斯数据库、同方整机+华为云+MetaERP”的软硬件一体化产品能力,实现从硬件算力到软件应用的产业闭环,进而打造华为“鲲鹏+昇腾+鸿蒙+欧拉+高斯+MetaERP+云服务”的全产业链能力和生态合作关系。 投资建议软通动力是信息技术领域的核心服务商,同时也是华为重要的生态合作伙伴,有望在科技自立自强和华为全面回归的大背景下充分受益,本次收购则为公司后续的战略布局和业务拓展奠定了坚实的基础、打开了更大的空间。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为288.53/332.51/388.11亿元,归母净利润分别为7.80/10.02/12.07亿元。我们选择了算力相关的公司作为可比对象,6个月目标价为49.12元,相当于2024年60倍的动态市盈率,维持买入-A的投资评级。风险提示:人力成本上升和规模持续扩张带来的管理风险、客户集中风险等。
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浪潮信息
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计算机行业
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2024-05-06
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41.75
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54.10
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41.90
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0.02% |
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41.76
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0.02% |
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事件概述:1)近日,浪潮信息发布《2024年一季度报告》。一季度公司实现营业收入176.07亿元,同比增长85.32%;归母净利润3.06亿元,同比增长64.39%;扣非归母净利润2.4亿元,同比增长62.96%。 2)近日,浪潮信息发布《2023年年度报告》(更新后)。2023年,公司实现营业收入658.67亿元,同比下降5.41%;归母净利润17.83亿元,同比下降14.54%;扣非归母净利润为11.18亿元,同比下降35.87%。 单季度业绩持续修复,或为今年业绩稳增奠定基础2023年,分业务来看,①服务器及部件收入为652.40亿元(YoY-5.53%)。②IT终端及散件收入为3.93亿元(YoY+29.77%)。 ③其他业务收入为2.34亿元(YoY-14.73%)。2023年,公司的销售/管理/研发费用率分别为2.21%/1.16%/4.66%,分别同比+0.04/+0.11/+0.07pct。经营活动产生的现金流量净额为5.20亿元(YoY-71.30%),主要系经营备货增加,采购付款增多所致。 据年报披露,2023年公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能为代表的智慧计算,在研发、生产、交付、服务模式等方面持续创新。根据Gartner、IDC发布的最新数据,公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列:2023年服务器全球第二,中国第一;2023年,存储全球前三,中国第一;2023年液冷服务器中国第一。 2023年第四季度以来,公司业绩持续修复。2023年Q4实现营业收入177.70亿元(YoY+6.04%),归母净利润9.96亿元(YoY+86.52%);2024年Q1实现营业收入176.07亿元(YoY+85.32%),归母净利润3.06亿元(YoY+64.39%)。单季度业绩持续提升主要系客户需求增加,服务器销售增长所致;2024年一季度合同负债较期初增加116.47%,主要系预收客户货款增多所致。 国内外算力基础设施建设需求迫切,产业预期乐观国内市场,2024年1月4日,国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划》,旨在发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用,构建以数据为关键要素的数字经济;4月25日,北京市经济和信息化局和北京市通信管理局联合发布《北京市算力基础设施建设实施方案(2024—2027年)》,旨在通过系统的策略和明确的实施步骤,应对日益增长的算力需求。另一方面,生成式人工智能为人类打开认知智能的大门,引领全球新一轮技术革命与产业变革,进入2024年以来,AI的热潮已经从文生文、文生图,转向了文生视频领域,AI的发展已经从感知智能转向生成式智能,对AI算力需求将大幅提升。海外市场,北美算力供应商超微电脑最新三季报显示,截至2024年3月31日三个财季盈利8.55亿美元,同比增长91.61%;总营收96.35亿美元,同比增长95.09%。微软、谷歌、亚马逊、Meta四家全球头部云厂商陆续发布财报,2024年一季度的CapEx延续增长态势,AI算力是这些公司的资金重点投入方向。我们认为,AI服务器厂商业绩高增,叠加云厂商在AI算力方面的资本开支提升,反映了当前及未来全球人工智能产业加速发展对AI算力旺盛的需求将持续提升,AI算力或将成为投资确定性最强的AI产业链细分环节。公司有望凭借其智慧计算产品和服务受益于国内外算力需求高景气,实现全年业绩持续提升。 投资建议浪潮信息是服务器领域的领导者,短期或将受益于新的服务器增长周期和下游需求回暖,并有望在未来算力基建化的加速趋势中提升投资价值。预计公司2024-2026年实现营业收入779.06/900.86/1063.53亿元,实现归母净利润分别为22.85/28.96/36.40亿元。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价54.33元,相当于2024年35倍的动态市盈率。 风险提示:数据中心建设不及预期;技术研发不及预期;互联网等行业需求不及预期;供应链风险。
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宝信软件
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计算机行业
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2024-04-10
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29.85
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41.67
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28.14%
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42.46
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15.69% |
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34.54
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15.71% |
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详细
事件概述: 1) 近日, 宝信软件发布了《2023年年度报告》。 2023年,公司实现营业收入 129.16亿元,同比下降 1.78%;归母净利润为 25.54亿元,同比增长 16.82%;扣非归母净利润 24.13亿元,同比增长 15.23%。 2)近日, 宝信软件与广西宏旺 1550冷轧总包工程签字仪式成功举行。该项目将使用宝信软件最新全栈国产化 PLC 产品,以及全新的自动化数字工业现场 DSF(Digital Shop Floor)整体解决方案,预计于2025年 3月正式投产使用。 提质增效成果显著,关联交易提升彰显集团支持力度报告期内,公司三大业务线的毛利率均实现增长,盈利能力持续提升。 其中软件开发及工程服务营业收入 93.22亿元, 毛利率 32.16%,同比增加 3.45个百分点;服务外包营业收入 34.91亿元, 毛利率50.26%,同比增加 4.22个百分点; 系统集成营业收入 0.93亿元,毛利率 11.09%,同比增加 1.61个百分点。 此外,公司主动降低了毛利率较低的系统集成业务收入占比, 营收利润率进一步提高,经营质量与效率效益持续提升。 根据宝信软件《2024年度日常关联交易公告》披露,公司主营业务相关的关联交易 2023年实际发生额总计 81.21亿元,占营业总收入的62.88%; 2024年日常关联交易预计金额 127亿元,浮动上限 10%,同比增长约 56%,反映了母公司宝武集团对宝信软件一如既往的支持力度。 在技术创新方面,公司 2023年成果显著,获得相关部门的认可。根据年报披露, 宝信软件通过“国家企业技术中心”复评并获“优秀”,荣获“2023年冶金科技进步一等奖”,位列中国科学院《互联网周刊》2023工业互联网 500强第三名,获评“软件行业工业互联网领域领军企业”、“2023长三角百家品牌软件企业”、“上海市服务型制造示范平台”、“2023年度上海市制造业企业数字化诊断服务商”。宝联登再次入选 2023年度工业互联网“双跨”平台,始终保持国家第一梯队,获评“上海市工业互联网标杆平台”。 国产 PLC 签新单, 工业软件、机器人和 AI 领衔新增长极2024年 3月底, 宝信软件与民营钢铁企业广西宏旺签署 1550冷轧总包工程,设计产能 150万吨/年,合同金额约 7亿元人民币左右,计划使用宝信软件最新全栈国产化 PLC 产品。 近年来,宝信软件大力推进 PLC 产品研发与推广,成立数字工业研究院,重点打造面向现场的集实时计算、工业通信、工业控制和工业安全等于一体的工业数字底座; 建立健全 PLC 产品运营管理体系,按照发布一代、研制一代、预研一代的模式稳步推进,工序替代能力逐步提升。 2024年,公司将持续推进 PLC 产品的深入迭代研发及产业化发展。 除了大型 PLC,宝信软件加快工业软件、人工智能等战略性新兴产业布局,在钢铁信息化和自动化传统业务的基础上积极打造多个新增长极,在自主可控、“卡脖子”难题、使命类产品研发等领域持续取得突破。 根据年报披露, 2023年公司全方位提升机器人业务能力,打造完成相关应用场景宝罗示范产线;推动机器人规模化接入宝罗云平台, BOO 和 RaaS 模式在多个钢铁基地落地;巡检机器狗、炉前移动测温取样机器人等首台套的研发应用工作顺利推进;实现增资控股图灵机器人公司,加强高端工业机器人领域产业竞争力。 在 AI 方面,公司积极开展钢铁行业人工智能大模型应用研究,加强与行业优秀企业合作,打造生产级 AI 应用示范项目;结合已有的新一代信息基础设施业务进行算力和云计算节点的布局建设。 投资建议: 近年来,宝信软件在信息化、自动化和智能化领域全面推动工业软件和人工智能两大战新产业布局,强化国产 PLC 产品、“宝罗”机器人和 AIDC 等相关技术和产品研发迭代, 积极打造新增长极。 我们预计2024-26年实现营业收入 144.67/162.19/186.98亿元,实现归母净利润 30.79/37.33/43.56亿元。维持买入-A 的投资评级, 考虑到公司在多个行业的龙头地位, 给予 6个月目标价为 51.23元,相当于2024年的 40倍动态市盈率。 风险提示: IDC 机柜建设情况、上架率和未来需求不及预期;工业互联网平台推进不及预期。
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南网科技
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电力设备行业
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2024-04-09
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27.70
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35.17
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10.67%
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31.29
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12.31% |
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32.40
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16.97% |
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详细
事件概述:近日,南网科技发布了《2023年年度报告》。2023年,公司实现营业收入25.37亿元,同比增长41.77%;归母净利润为2.81亿元,同比增长36.71%;扣非归母净利润为2.64亿元,同比增长36.53%;经营活动产生的现金流量净额5.21亿元,同比增长71.12%。 收入端实现快速增长,收购子公司扩张省外业务2023年,公司积极开拓市场,储能系统技术服务、试验检测服务等业务实现收入高速增长,跨区域发展成效显著,新收购子公司带来业务收入增量。由于较低毛利的储能系统技术服务业务占比提升,结构性变化导致净利润增速低于营收增速。 分业务看,①储能系统技术服务收入7.26亿元(YoY+123.11%),毛利率为14.69%(YoY+3.08pct),主要系部分大型储能EPC项目完工验收,营收高速增长;个别大型项目毛利率较高,整体毛利率提升。 ②试验检测及服务收入58.22亿元(YoY+64.73%),毛利率42.34%(YoY-4.59pct),主要系本部电网侧试验检测业务规模持续扩大,新收购子公司带来业务增量;部分废水零排放改造、自动化改造等项目材料成本较高,项目毛利率偏低,拉低了试验检测业务毛利率。③智能配用电设备收入4.42亿元(YoY+31.85%),毛利率为34.32%(YoY+8.27pct),主要系公司自主研发的InOS系统及核心模组收入大幅增长,毛利率大幅提升。④智能监测设备收入2.58亿元(YoY+5.04%),毛利率35.48%(YoY+1.47pct),主要系视频监测装置、故障定位装置等业务收入增长。⑤机器人及无人机业务收入2.75亿元(YoY-7.36%),毛利率30.42%(YoY-2.85pct),主要系核心客户年度采购周期变化,整体采购规模略有下降;无人机自动机场以及充电柜等附属设施毛利率下降。 分区域看,公司广东省内业务收入17.84亿元(YoY+35.32%),广东省外业务收入7.45亿元(YoY+63.56%),主要系收购贵州创星、广西桂能公司带来省外业务规模扩张;广东省外业务毛利率比上年增长2.98个百分点,主要系新收购子公司以技术服务业务为主,毛利率较高。 费用端,2023年,公司的销售/管理/研发费用率分别为3.65%/7.37%/6.41%,分别同比-0.88/+0.36/-0.37pct,管理费用增长主要系报告期内新收购两家子公司并表,公司经营规模扩大,投入的人力资源增长、办公场所租赁面积增大。 构建“丝路”操作系统生态,巩固储能领军地位智能配用电设备方面,公司研发新一代带计量功能的智能终端,推出行业内首个统一开放的智能配用电终端操作系统“丝路InOS”,实现了智能配用电终端操作系统国产化替代并量产。公司基于“丝路”系统的新一代量测设备形成南网标准,通过自主投标和芯片授权等方式开拓非股东市场,蓝牙模块在南网21版智能电能表市场全覆盖,市场份额持续保持稳定。智能计量周转柜实现广东全覆盖并形成标准,在南网其余四省推广。 储能业务持续巩固业内领先地位,佛山南海储能项目中标金额突破5亿元,再创新高。国内最大火储联调项目、南方区域首个锂电+超级电容混合储能项目、南方区域首个海上风电+独立储能项目相继并网。 此外,公司牵头联合储能领域上下游头部骨干企业,组建广东新型储能国家研究院有限公司,获批全国唯一国家地方共建新型储能创新中心。建立广东新型储能产业技术创新联盟,覆盖全国85%以上本领域国家级创新平台。 投资建议:南网科技作为央企南方电网集团的核心科技资产和数字化转型重要力量,未来将全面受益于能源行业智能化数字化发展和新型电力系统建设的高景气趋势。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为41.12/60.13/82.42亿元,归母净利润分别为4.46/6.24/8.07亿元。维持买入-A的投资评级,6个月目标价为35.50元,相当于2024年45倍的动态市盈率。 风险提示:电网数字化投资不及预期;行业竞争加剧;上游组件价格上涨风险。
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龙软科技
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计算机行业
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2024-04-04
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27.52
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34.93
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28.40
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1.76% |
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28.00
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1.74% |
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近日,龙软科技发布了《2023年年度报告》。2023年,公司实现营业收入3.96亿元,同比增长8.56%;归母净利润为0.84亿元,同比增长5.39%;扣非归母净利润为0.83亿元,同比增长2.52%。 业绩整体呈增长态势,核心业务技术优势进一步强化受益于国家层面对智能矿山建设的推进,龙软紧密围绕国家相关行业政策,进行战略布局并开展各项业务。据年报披露,公司管控平台业务保持主导地位,2023年实现收入超过1.78亿元,收入占比超过40%;智能地质保障业务实现较快增长,实现营业收入超过9400万元,增幅超过70%。截止2023年底,在首批71对示范矿中,公司管控平台、地质保障或智能采掘等核心产品已在46对矿井得到成功应用。此外,公司加大营销力度,2023年新增订单达4.6亿元,为后续业务开展奠定了良好的基础。 2023年,公司持续保持高强度研发投入,金额达到0.44亿元,同比增长18.45%,占到2023年归母净利润的50以上%。主要系增加研发设备,优化研发环境,采用云服务器,设备折旧费增加;同时加大高级智能化矿井建设方面人力及资源投入,广泛调研和技术攻关,差旅费用、专利申请维护费用增加,为未来持续增长奠定了坚实的基础。 在技术创新方面,公司2023年成果显著,获得相关部门的认可。根据年报披露,龙软参与完成的科技成果荣获2023年度国煤炭工业协会科学技术奖一等奖1项、二等奖1项、三等奖3项。获评煤炭协会2023年度“煤炭行业信息技术企业20强(排名第8)”。 在AI大模型应用方面,公司积极探索。基于AI大模型技术框架,建立专门团队研究了人工智能领域前沿技术,研发了基于大模型的矿山垂直领域知识库与模型库系统架构,建立了矿山行业知识训练体系平台,开发了行业知识问答,资料智能检索等功能,初步实现了具有时空特色的AI能力及煤矿领域专家系统。 立足自研产品拓展业务,致力于满足行业智能化需求龙软科技的核心竞争力在于其自成立之初即坚持的自底层进行开发,打造具有自主知识产权的LongRuanGIS和LongRuan“一张图”在线协同管理的基础技术平台,并逐步向各应用领域拓展的贯穿式软件开发及服务模式。在此基础上,龙软科技陆续研发并升级迭代了安全与技术综合管理信息系统、分布式协同“一张图”系统、透明化矿山系统、安全生产智能管控平台、龙软云GIS、基于透明化地测保障的智能化管控平台等系统平台,并逐渐由智能管控领域拓展到生产领域,在基于GIS的透明化智能开采管控系统、管控系统和通风系统等方面取得突破性进展,公司开创的自适应开采体系在国家能源宁夏煤业金凤煤矿获得常态化运行。 随着数字经济快速发展,矿山行业数字化、智能化转型的需求越来越迫切。另一方面,煤矿智能化是煤炭工业高质量发展的核心技术支撑,将人工智能、工业物联网、云计算、大数据、机器人、智能装备等与现代煤炭开发利用深度融合,形成全面感知、实时互联、分析决策、自主学习、动态预测、协同控制的智能系统,实现煤矿开拓、采掘(剥)、运输、通风、洗选、安全保障、经营管理等过程的智能化运行,对于提升煤矿安全生产水平、保障煤炭稳定供应具有重要意义。 展望2024年,煤炭作为国家能源支柱产业的位置不会动摇,人工智能、大数据、云计算等信息技术有望保持高速发展,煤炭行业智能化需求、相关产业扶持政策和行业主体的转型动力或将持续。龙软科技基于LongRuanGIS+互联网+大数据+人工智能,面向煤矿及非煤行业,不仅为危化企业、智慧安监、应急救援提供可满足其深层次需求的专业解决方案,还将向智能制造行业应用领域积极拓展。 投资建议:龙软科技作为煤炭工业软件龙头,正在积极拓展产品线、下游行业和应用领域,未来有望在传统行业智能化的蓝海市场中打开增长空间,成长为以安全可控为特点的安全生产智能化综合服务运营商。预计公司2024年-2026年实现营业收入4.64/5.74/7.02亿元,归母净利润分别为1.02/1.24/1.56亿元。维持买入-A的投资评级,6个月目标价为35.42元,相当于2024年25倍的动态市盈率。 风险提示:相关产业政策不及预期;产品应用推广和产业生态构建不及预期;工业软件关键核心技术研发落地不及预期。
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金山办公
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计算机行业
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2024-03-25
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328.00
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372.91
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333.26
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1.60% |
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333.26
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1.60% |
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事件概述:3月21日,金山办公发布了《2023年年度报告》。2023年,公司实现营业收入45.56亿元,同比增长17.27%;归母净利润为13.18亿元,同比增长17.92%;扣非归母净利润为12.62亿元,同比增长34.45%;经营净现金流为20.58亿元,同比增长28.36%。订阅业务全年总体收入36.11亿元,收入占比进一步提升至79%,同比提升8个百分点。 QQ44业绩快速增长,双订阅收入保持高速增长根据年报披露,单第四季度,公司实现营业收入12.86亿元(同比+17.99%),归母净利润为4.24亿元(同比+39.44%),扣非归母净利润为4.02亿元(同比+45.49%),Q4业绩加速。 ,分业务来看,①国内个人办公服务订阅业务::2023年实现收入26.53亿元(YoY+29.42%),主要系公司持续优化用户体验并对会员体系进行升级,带动个人用户付费转化及客单价持续提升所致。截至2023年12月31日,公司主要产品月度活跃设备数为5.98亿(同比+4.36%),其中WPSOfficePC版月度活跃设备数2.65亿(同比+9.5%),移动版月度活跃设备数3.3亿(同比+0.61%);公司累计年度付费个人用户数3,549万(同比+18.43%)。WPSAI于第四季度完成备案并正式开启公测,我们认为未来借助WPSAI商业化,有望进一步打开个人订阅服务的付费空间。 ②国内机构订阅及服务业务:2023年实现收入9.57亿元(YoY+38.36%),主要系受益于政企用户降本增效、数字化转型需求增加,以及公司在产品和服务双优化的趋势下,有效提升政企客户数智化办公体验,加速订单转化所致。截至2023年末,公司WPS365已服务17,000余家头部政企客户,累计覆盖985/211院校超过130家。 ③国内机构授权业务:2023年实现收入6.55亿元(YoY-21.6%),主要系受信创产业政策影响,信创采购订单下降所致。 ④互联网广告及其他业务::2023年实现收入2.88亿元(YoY-6.05%),公司主动战略收缩并于2023年12月正式关停国内广告业务。 鸿蒙星河版WPSOffice发布,实现多设备跨端协同根据官方公众号披露,3月14日,金山办公和华为联合举办鸿蒙星河版(HarmonyOSNEXT)WPSOffice核心功能版本交付仪式,双方在打造智慧办公超级终端的合作上更进一步,也将为用户带来更加智能便利的办公体验。WPS是首批加入HarmonyOS生态的代表,此次鸿蒙星河版WPSOffice核心功能版本,是WPS基于HarmonyOSNEXT的原生互联原生流畅等特性开发的,不仅能在PC端更流畅运行,还能实现与手机、平板、智慧屏等多种设备之间的无缝流转和跨端协同,多人办公场景真正实现高效协同。此外,WPS团队还针对鸿蒙系统的特性进行了深度优化,使得软件在运行效率、能耗控制以及跨设备协作方面都得到了显著提升。WPSOffice鸿蒙原生版还特别加强了数据安全和隐私保护功能以适应日益增长的网络安全需求。 投资建议:金山办公是国内领先的办公服务厂商,受益于行业信创持续推进,叠加AIGC技术提升产品智能化体验,我们预计公司2023-25年实现营业收入57.61/71.68/90.33亿元,归母净利润16.21/20.33/24.51亿元。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价374.25元,相当于2024年30倍PS。 风险提示:核心技术研发不及预期;产品推广和产业生态建设不及预期。
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