事件： 3月30日晚神州信息发布2022年年度报告，实现营业收入为119.99亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润为2.07亿元，同比下降45.10%；实现扣非归母净利润为2.34亿元，同比下降25.72%；基本每股收益0.21元，同比下降44.61%；毛利率为15.28%，同比下降1.81pct。单季度看，公司2022年第四季度实现营业收入为48.24亿元，同比增长13.14%；实现归母净利润为0.86亿元，同比下降51.74%。 金融科技聚焦战略成果显现，形成数据资产能力体系公司持续聚焦金融科技赛道，金融科技板块签约、收入占比首次突破50%； 金融科技板块签约额达到61亿元，同比增长2.96%；收入60.74亿元，同比增长11.01%；金融软件开发和技术服务业务在手订单充足，已签未销17.56亿元。在国家发展数字经济、建设数字中国的重要指引下，公司形成了以一体化数据开发平台为核心，数据资产运营平台和数据建模平台为主要产品的数据资产能力体系，并以数据资产为核心在金融、农业、中小微等关键行业开创了“科技+数据+场景”融合创新的场景金融新模式。 股权激励方案显示经营信心公司发布2023年股票期权激励计划（草案），拟向激励对象259人授予股票期权数量为3717万份，约占总股份的3.78%，行权价格为13.64元/股。公司层 面 业 绩考 核 目 标 ,2023/2024年 金融 科 技板 块收 入 目 标值 分 别 为66.00/77.00亿元，净利润目标值分别为3.50/5.00亿元，显示经营信心。 盈利预测、估值与评级考虑到行业数字化需求旺盛，但公司毛利率承压，我们预计公司2023-2025年 营 业 收 入 分 别 为 132.26/147.39/165.36亿 元 （ 23-24年 原 值 为131.86/145.79亿元），对应增速分别为10.22%/11.44%/12.19%，归母净利润分别为3.58/5.01/6.52亿元（23-24年原值为5.06/5.98亿元），对应增速73.39%/39.99%/30.07%，EPS分别为0.36/0.51/0.66元/股，3年CAGR为46.70%。给予公司2023年PE估值30倍，目标价15.29元，维持“增持”评级。 风险提示： 系统性风险，市场竞争加剧风险，产品和技术不及预期，下游需求不足风险。

事件： 2月23日中控技术发布2022年度业绩快报，实现营业收入为66.21亿元，同比增长46.50%；实现归母净利润为7.96亿元，同比增长36.77%；实现扣非归母净利润为6.65亿元，同比增长47.87%；基本每股收益1.60元，同比增长35.59%。单季度看，公司2022年第四季度实现营业收入为23.94亿元，同比增长49.90%；实现归母净利润为3.21亿元，同比增长29.15%。 加快建设制造强国，公司下游需求旺盛党的二十大报告提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国等。2022年，国内流程工业下游客户需求旺盛，对提质、降本、增效、安全、低碳的重视程度日益增加，数字化、智能化转型升级加速推进。公司在石化、化工等传统优势行业继续维持并扩大市场份额，经营业绩稳步提升；在冶金、食品医药、新能源等行业的市场拓展取得显著成效，营收及利润均取得较大幅度的增长。 创新服务模式，拓展产品矩阵2022年，公司继续保持和增强战略定力，提出“1·3·5客户价值创新模式”，深入推进实施5S线下门店+S2B线上平台的一站式工业服务新模式，进一步加大研发投入，推出了新一代全流程智能运行管理与控制系统（iOMC） 以及流程工业过程模拟与设计平台(APEX)，技术创新能力和速度不断提升，产品及解决方案竞争优势进一步强化。 盈利预测、估值与评级由于制造强国建设持续推进，下游需求旺盛，公司是国内流程工业自动化领域的领先企业之一，但短期毛利率承压，我们将公司2022-2024年营收预测由63.49/85.81/113.09亿元上调至66.21/91.97/123.80亿元，对应增速分 别 为 46.51%/38.89%/34.62% ， 2022-2024年 归 母 净 利 润 由8.30/11.33/15.67亿元调整至7.96/10.80/14.72亿元，对应增速分别为36.90%/35.68%/36.24%，EPS分别为 1.59/2.16/2.95元 /股，3年 CAGR为36.27%，对应PE分别为55.33/40.78/29.93倍，给予2023年估值50倍，目标价108元，维持“买入”评级。 风险提示：系统性风险，下游资本开支波动风险，产品拓展不及预

事件： 2月23日航天宏图发布2022年度业绩快报，实现营业收入为24.78亿元，同比增长68.72%；实现归母净利润为2.69亿元，同比增长34.34%；实现扣非归母净利润为2.27亿元，同比增长50.27%；基本每股收益1.45元，同比增长26.09%。单季度看，公司2022年第四季度实现营业收入为10.85亿元，同比增长65.15%；实现归母净利润为1.86亿元，同比增长29.09%。 布局全产业链，“第二增长曲线”逐步显现公司业务模式从空天信息产业链中下游向上游拓展，逐步由系统开发向“数据+服务”转型过渡，加快发展以航天/航空为主的自主数据源建设，打破数据源外采的局限性，为云服务和C端应用打下坚实的基础。2021年7月公司全面启动了分布式干涉雷达卫星星座建设计划，建设进程稳步推进； 2022年12月公司完成可转债发行，将规模化建设空基数据采集能力；2022年12月，公司参与设立专项投资基金，用于“女娲”雷达卫星星座建设。 研发持续投入、营销体系建设等助推业绩高增研发方面，公司的持续投入创新丰富了业务产品体系，可触及市场不断增加。营销体系建设方面，公司持续增强产品下沉能力，已实现业务在政府各层级的落地，“PIE+行业”产品线收入快速增长，全年新签订单再创新高。此外，公司不断参与特种领域信息化建设，现已成为少数具备承担总体项目能力的单位之一，核心竞争力不断增强，特种领域收入稳步提升。 盈利预测、估值与评级由于公司是国内卫星应用与运营服务领域的行业领导者，完善全产业链布局，受益于行业市场持续扩大，我们将公司2022-2024年营收预测由21.23/29.79/39.71亿元上调至24.78/36.97/52.59亿元，对应增速分别为68.75%/49.21%/42.22%，2022-2024年归母净利润由2.97/4.34/6.01亿元调整至2.69/4.10/6.12亿元，对应增速分别为34.50%/52.30%/49.30%，EPS分别 为 1.45/2.21/3.29元 / 股 ， 3年 CAGR 为 45.15% ， 对 应 PE 分 别 为63.68/41.81/28.01倍，给予2023年估值48倍，目标价106元，维持“增持”评级。 风险提示：1.系统性风险，2.下游需求不及预期，3.行业政策变化风险，4.卫星折旧摊销影响利润。

投资要点： 全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商，延伸业务覆盖领域公司主营业务为钢材交易服务和产业数据服务，是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，并拥有国内千亿级B2B钢材交易智慧服务电商平台，逐步打造了以大数据为基础的互联网大宗商品闭环生态圈。公司构建了可复制的增长模式，目前已覆盖了黑色金属、有色金属等五大板块，并延伸至新能源、新材料、再生资源，持续驱动业绩增长。 数据要素迎大发展，大宗商品信息服务前景广阔数据被明确为新型生产要素，是数字经济深化发展的核心引擎，近期相关政策频繁发布。数据要素具有可复制性、非消耗性、边际成本零等特点，我们认为数据要素产业链有望成为新兴行业，迎来大发展。随着我国经济发展，大宗商品信息服务需求内容日渐丰富、客户逐步拓展，数据要素市场化建设也为行业发展注入新动力。海外头部信息服务商年营收可达8亿美元，具备国际影响力，我国产业数据服务行业仍有较大发展空间。 产业数据商价值提升，受益于数据要素市场建设“数据二十条”提出培育数据要素流通和交易服务生态，推动数据要素收益向数据价值和使用价值的创造者合理倾斜。企业数据资产入表有望带动下游需求，增厚公司利润，更好反映公司数据要素商业模式。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年营业收入分别为789.22/947.70/1138.57亿元，对 应 增 速 分 别 为 19.99%/20.08%/20.14% ， 归 母 净 利 润 分 别 为1.78/2.51/3.52亿 元 ， 对 应 增 速 0.24%/40.82%/40.26% ， EPS 分 别 为0.67/0.94/1.32元/股，3年CAGR为25.57%。鉴于公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，拓展产业数据服务覆盖，有望受益于数据要素行业红利，我们给予公司2023年PEG为1.25倍，对应PE为51倍，目标价48元，维持“买入”评级。 风险提示： 系统性风险，政策落地不及预期，产品和技术不及预期，市场竞争日益激烈的风险，钢铁行业波动风险，电商平台的信用管理风险等。

12月9日财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，12月16日中央经济工作会议通稿提出大力发展数字经济，12月19日中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”）。 数字产业化平台，同国家部委长期合作公司专注于大宗商品市场数据监测、交易价格评估及行业数据分析的专业服务，提供能源、化工、农业、金属等行业的大宗商品资讯、咨询、会务调研等服务。公司与国家统计局、国家发改委、农业农村部、新华通讯社、中央电视台保持良好合作关系，是“国家统计局大数据合作平台企业”。2015年，国家统计局城市社会经济调查司与公司签订数据分析及软件服务合作协议，正式开启公司作为第三方专业机构参与国家部委公共服务领域建设的进程。2015年9月，国家发改委价格监测中心会同公司等八家机构正式发布“中国电煤价格指数”。2016年1月起，国家发改委价格监测中心与公司正式联合发布中价钢材销售价格预期指数等6项指数。2021年7月，国务院发展研究中心信息中心与公司签署战略合作协议，合力挖掘公司“富矿”数据资源，携手提升为党咨政、为国建言的能力和水平。 受益于经济复苏和数据入表疫情管控放松后经济预期复苏，周期品需求或将上行，2022年市场需求羸弱基础上公司前三季度净利润仍逆势增长23.5%，我们认为公司未来或将受益于经济复苏。产业数据商在数据要素基础上进行高级开发应用，直接受益于“三权分置”。“数据二十条”提出“淡化所有权、强调使用权，聚焦数据使用权流通”，创造性提出建立数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权“三权分置”的数据产权制度框架。“数据二十条”中第五条、第十条两大部分重点描述对产业数据商的支持。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年收入分别为2.81/3.93/5.11亿元，对应增速分别为12%/40%/30% ， 净利润分别为0.64/0.99/1.38亿元， 对应增速分别为28%/55%/39%，EPS分别为1.07/1.66/2.29元,3年CAGR为40%。公司受益于经济增长和数字经济行业政策，鉴于公司在化工、农业、钢铁等领域领先地位，我们给予公司2023年PEG为1.25倍，2023-24年两年CAGR为47%，对应PE为58倍，目标价96元，维持“买入”评级。 风险提示：产业资讯业务增长不及预期，毛利率降低风险。

事件：2022年12月5日，软通动力发布《关于公司发布开源欧拉服务器操作系统发行版的公告》，12月2日，公司推出的开源欧拉服务器操作系统发行版通过openEuler开源社区技术测评相互兼容性测试。同期，公司正式对外发布开源欧拉服务器操作系统发行版，全称为ISoftStoneEnterpriseLinux，简称ISSEL。 公司陆续发布信创产品，持续深耕信创领域2022年7月20日，公司公告发布开源鸿蒙商显软件发行版及交通软件发行版；10月20日，公告子公司完成首款全国产芯片开源鸿蒙兼容性适配；12月5日，公告发布开源欧拉服务器操作系统发行版。公司目前已在信创可信咨询、基础硬件、基础软件、云平台、应用软件和信息安全等方面进行了布局，提供鲲鹏昇腾系列服务器等基础硬件；重点布局open欧拉、open鸿蒙以及open高斯等基础软件；提供电力能源、金融科技、制造业等领域的信创应用级产品。 金融科技领域有望实现较高增长公司推出了面向泛金融领域的子品牌——软通金科，可提供核心业务类、渠道业务类、数据与监管类、平台工具类、营销触达类等全场景支持能力2022年上半年，公司对金融科技行业客户实现营业收入16.69亿元，占营业收入的比例为17.98%，同比增长48.74%。在分布式改造、信创建设、场景金融创新等行业机会的推动下，公司金融科技领域有望实现较高增长。 盈利预测、估值与评级我们维持预计公司2022-2024年营业收入分别为209.30/263.71/326.80亿元，对应增速分别为25.91%/25.99%/23.92%，归母净利润分别为10.95/13.85/16.97亿元，对应增速15.87%/26.49%/22.55%，EPS分别为1.72/2.18/2.67元/股，3年CAGR为21.56%。考虑到公司陆续发布操作系统发行版等信创产品，参考可比公司估值，我们给予2023年30倍PE，上调目标价至65.39元，上调至“买入”评级。 风险提示：1、系统性风险，2、市场竞争加剧风险，3、产品和技术不及预期，4、客户相对集中风险，5、应收账款较大风险。

10月27日晚海格通信发布2022年第三季度报告，实现营业收入为37.09亿元，同比增长4.30%；实现归母净利润为3.95亿元，同比增长3.47%；实现扣非归母净利润为3.05亿元，同比下降3.28%；基本每股收益0.17元，同比持平；毛利率为35.41%，同比下降1.80pct。单季度看，公司2022年第三季度实现营业收入为12.25亿元，同比增长9.85%；实现归母净利润为1.04亿元，同比下降3.35%。 推进国防信息化建设，增加新域新质作战力量比重为适应现代战争特别是信息化战争发展的形势，我国持续推进国防信息化建设。党的二十大报告提出，加快国防和军队现代化建设，坚持机械化信息化智能化融合发展，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展。这对军用通信、雷达、北斗导航、无人系统等提出了更高的要求。 深耕无线通信、北斗导航等领域，开拓无人新领域公司主营业务覆盖无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务、无人系统等领域，其中无线通信领域实现全频段覆盖，突破机载平台、卫星通信等项目；北斗导航领域在特殊机构市场实现全面布局；无人系统领域公司设立了海格天腾、海格天乘，分别作为出资兴建、运营无人信息产业基地的主体和无人业务发展平台及无人领域资本运作平台。公司多项业务的发展有望受益于国防信息化建设。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年营业收入分别为60.32/66.58/73.86亿元，对应增速分别为10.20%/10.38%/10.92%，归母净利润分别为7.33/8.40/9.53亿元，对应增速12.17%/14.62%/13.41%，EPS分别为0.32/0.36/0.41元/股，3年CAGR为13.39%，对应PE分别为26.44/23.06/20.34倍。考虑到公司是业内鲜有的同时专精无线通信和北斗导航两大信息化领域的装备研制专家，提前布局AI技术军事化业务，给予2023年估值27倍，目标价9.85元，维持“增持”评级。 风险提示：系统性风险，卫星导航市场竞争加剧，国防信息化建设不及预期，无人领域拓展不及预期。

事件： 10月27日晚中控技术发布2022年第三季度报告，实现营业收入为42.27亿元，同比增长44.63%；实现归母净利润为4.74亿元，同比增长42.45%；实现扣非归母净利润为3.66亿元，同比增长54.93%；基本每股收益0.95元，同比增长41.79%；毛利率为36.14%，同比下降3.76pct。单季度看，公司2022年第三季度实现营业收入为15.60亿元，同比增长43.18%；实现归母净利润为1.61亿元，同比增长32.26%。 下游行业需求旺盛，公司提升运营效率党的二十大报告提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国等。公司下游行业继续保持稳健的增长态势，行业内企业数字化、智能化需求旺盛，公司核心产品DCS、SIS、APC等在国内市场市占率领先并形成了智能制造整体解决方案，营收实现快速增长。此外，公司管理变革持续推进，管理能力、运营效率不断提升，2022年前三季度销售费用率、管理费用率分别同比下降3.37pct、0.54pct。 发布新产品i-OMC，收购Wood中国20%股权7月22日，公司发布新产品智能运行管理与控制系统（i-OMC），助力实现流程工业从自动化到智能自主化运行的重大创新和升级，目前已在部分客户定向应用，未来将全面推广应用。10月20日，公司完成对Wood中国20%的股权收购，将有效结合双方优势领域，共同深度助推中国能源和流程工业智能化发展，拟合作开拓工程咨询、EPC总承包等业务市场。 盈利预测、估值与评级由于制造强国建设持续推进，下游需求旺盛，公司是国内流程工业自动化领 域 的 领 先 企 业 之 一 ， 我 们 将 公 司 2022-2024年 营 收 预 测 由59.66/76.36/96.21亿元上调至63.49/85.81/113.09亿元，对应增速分别为40.48%/35.16%/31.79%，2022-2024年归母净利润由7.61/9.49/12.35亿元上调至9.77/13.05/17.69亿元，对应增速分别为42.72%/36.51%/38.26%，EPS分别为 1.67/2.28/3.15元 /股， 3年 CAGR为 39.14%，对应 PE分别为57.15/41.86/30.28倍，给予2023年估值50倍，目标价114.05元，上调至“买入”评级。 风险提示：系统性风险，下游资本开支波动风险，产品拓展不及预期

10月26日晚中科星图发布2022年第三季度报告，实现营业收入为8.27亿元，同比增长41.80%；实现归母净利润为7123万元，同比增长30.33%；实现扣非归母净利润为3221万元，同比增长5.81%；基本每股收益0.31元，同比增长24.74%；毛利率为49.89%，同比提升2.37pct。单季度看，公司2022年第三季度实现营业收入为3.78亿元，同比增长49.60%；实现归母净利润为4858万元，同比增长28.20%。 数字地球助力数字经济发展，公司持续加大研发投入数字地球集空间科技、信息科技、地球科学等于一体，实现数字空间与现实空间的实时关联互通，为数字中国提供统一的空间定位框架和分析基础，是数字政府、数字经济重要的战略性数据资源和生产要素。公司持续加大研发投入，2022年前三季度研发投入达到2.24亿元，同比增长147.58%；占营收比例为27.08%，同比增长11.57pct。 完成定增发行，发布星图地球系列新品2022年7月公司完成定增发行，募资净额为15.33亿元，将用于GEOVISOnline在线数字地球建设项目等。项目的实施将丰富公司产品矩阵，使数字地球业务向大众应用领域和在线应用场景进行渗透，促进公司业务模式的转型升级，有助于开辟大众市场新蓝海。2022年8月12日，公司正式发布了星图地球、星图地球数据云、星图地球工作室、星图地球开发者平台四款星图地球系列新品，形成了完整的数字地球服务运营能力。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-2024年营业收入分别为15.03/21.08/28.78亿元，对应增速分别为44.56%/40.23%/36.52%，归母净利润分别为3.05/3.97/5.11亿元，对应增速38.38%/30.23%/28.67%，EPS分别为1.24/1.62/2.08元/股，3年CAGR为32.36%，对应PE分别为53.26/40.90/31.78倍，给予2023年估值48倍，目标价77.70元，维持“增持”评级。 风险提示：系统性风险，行业政策变化风险，下游需求不及预期，民用市场开拓不及预期。