核心观点公司发布 2024年半年度业绩预告：预计实现归母净利润 11.83~12.83亿元，同比-6.4~+1.5%；扣非归母净利润 11.18~12.18亿元，同比-19.4~-12.2%。 其中 Q2归母净利润 7.5~8.5亿元，同比+11~26%，环比+73~96%；扣非后归母净利润 6.9~7.9亿元，同比-20~-8%，环比+63~87%。 其中 Q2超预期主要原因是：巴西/印度/德国等市场并网需求及东南亚/中东等户储需求爆发，储能电池包和家电业务规模扩大导致利润同比大幅增长。 事件公司发布 2024年半年度业绩预告：预计实现归 母 净 利 润11.83~12.83亿元，同比-6.4~+1.5%；扣非归母净利润 11.18~12. 18亿元，同比-19.4~-12.2%。单 Q2来看，归母净利润 7.5~8. 5亿元，同比+11~26%，环比+73~96%；扣非后归母净利润 6.9~7. 9亿元，同比-20~-8%，环比+63~87%。 简评公司 Q2业绩实现超预期，其主要原因是： 1、 2024年上半年巴西、印度、德国等市场并网需求持续改善，东南亚、中东等新兴市场户储需求爆发，得益于公司在亚非拉等新兴市场的领先优势，出货势头强劲，凭借产品优势，公司在欧洲市场也快速拓展，市场份额持续提升。 2、 随着下游渠道的进一步拓深，与储能逆变器产品的深度整合，储能电池包业务快速发展，规模持续扩大，收入利润同比大幅增长。 3、 2024年上半年公司以自有品牌除湿机为主的家电业务也表现亮眼，利润同比大幅增长。 盈利预测与建议： 公司依靠低压产品差异化、全球化的销售渠道布局、纵向拓展电池包业务展现 alpha 能力。 我们预计公司24~26年归母净利润分别为 28.4、 35.6、 40.3亿元，对应 PE 为20.3、 16.2、 14.3X。