惠绒矿业取得木绒锂矿采矿证并与中创新航签署合作框架协议。 2024年 10月， 公司公告旗下惠绒矿业于 10月 17日取得木绒锂矿《采矿许可证》。证载矿种为锂矿、铌、钽，开采方式为地下开采，生产规模为 300万吨/年，有效期限为 24年。 此外，公司公告与惠绒矿业、中创新航签署《锂产品合作框架协议》。 未来公司将以木绒锂矿的锂矿原料向中创新航提供锂盐产品。 木绒锂矿为亚洲探明规模最大的硬岩型单体锂矿。 截至 10月 17日，公司通过直接和间接方式合计持有惠绒矿业 52.20%股权。木绒锂矿累计查明的矿石资源量 6109.5万吨，氧化锂 98.96万吨，是亚洲迄今探明规模最大的硬岩型单体锂矿，平均品位达到 1.62%，是四川地区锂矿品位最高的矿山之一。 我们认为木绒锂矿的开发是国内硬岩锂矿开发的标志性事件，也能显著提高公司锂资源自给率。 全球布局锂资源， 进入产能增长高峰期。 公司在全球范围内陆续布局锂资源项目，既有硬岩矿山项目，也有盐湖提锂项目。公司在四川地区拥有业隆沟锂辉石矿，年产锂精矿 7.5万吨；另有太阳河口锂多金属矿探矿权。在津巴布韦公司拥有萨比星锂钽矿采矿权，项目年产锂精矿约 29万吨。盐湖方面，公司在阿根廷控制 SDLA 盐湖独立运营权，项目年产能 2500吨碳酸锂当量。 我们认为随着萨比星锂钽矿、木绒锂矿等项目的开发落地，公司在 24-27年权益锂产量有望持续提升。 进军印尼，锂盐产能再上台阶。 公司在全球范围内建有锂产品生产基地，截至 24年中报，公司已建成锂盐产能 13.7万吨/年和金属锂产能 500吨/年。 其中国内项目为致远锂业 4.2万吨锂盐产能，遂宁盛新 3万吨锂盐产能，盛新科技一期 0.5万吨锂盐产能，盛威锂业 500吨金属锂产能。海外项目为印尼盛拓 6万吨产能，该项目于 24年 6月试生产，使公司锂盐产能再上台阶。 盈利预测与评级。 木绒锂矿取得采矿证标志着盛新锂能资源端开发取得重大突破，随着项目建设落地，公司锂资源自给率有望显著提升，进而增强公司锂盐成本竞争力。我们预计公司 2024-2026年 EPS 为 0.04、 0.61、 1.21元/股，考虑到公司全球资源布局的竞争优势，参考可比公司估值给予公司 2025年 22-25倍 PE，对应合理价值区间 13.42-15.25元/股，给予“优于大市”评级。 风险提示。 锂盐价格下跌风险；海外项目建设进展低于预期； 惠绒矿业尚需完成安全设施设计、井巷建设等系列工作后方可在该采矿许可证范围内进行采矿生产。