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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天利高新 基础化工业 2011-03-30 12.33 -- -- 16.03 30.01%
16.03 30.01%
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投资建议 公司己二酸装置日产210吨,毛利大幅扩张是公司业绩增长的核心,虽然甲乙酮价格波动较大,但甲乙酮价格涨幅远高于成本,公司4万吨甲乙酮装置运行情况良好,从长期趋势看,己二酸进口减少、出口增加,甲乙酮环保替代都促使其价格上涨,虽然公司地处新疆运费较高,但公司背靠独山子大石化原料成本较低,新疆铁路投资3100亿支持公司业绩高速增长,顺丁橡胶项目还将给2012年带来丰厚的增长,我们预测2011-2012年盈利为0.88元和1.39元,维持推荐投资评级。
信维通信 通信及通信设备 2011-03-30 28.59 -- -- 26.40 -7.66%
26.40 -7.66%
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投资建议: 我们认为公司将全面受益于智能手机更新换代及下游应用扩大,公司进入国际大厂供货体系或在单厂份额占比提升均将极大增强业绩弹性。目前公司在三星和华为的天线总采购份额中占比均较低,和RIM 已有合作项目试产,公司尚未正式对JABIL 供货,预计未来份额提升的空间很大。另外,预计公司未来有和MOTO、Nokia、亚马逊kindle 合作的机会,我们预计2011年公司在三星和华为的天线总采购份额占比将大幅提升,并开始正式对RIM 批量供应高性能手机连接器。 我们维持原来的盈利预测,即2011-2013年公司EPS 分别是2.00、3.25、4.73元,对应的PE 是29、18、12,其2011年预期市盈率低于同行业上市公司,公司业绩爆发性好,我们维持推荐投资评级。
华夏银行 银行和金融服务 2011-03-30 8.81 -- -- 9.80 11.24%
9.80 11.24%
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1.事件. 公司于3月26日发布年报,2010年实现营业收入244亿元,同比增长43%,其中利息净收入增长44%至227.6亿元。归属于母公司净利润约60亿元,增长59%。基本每股收益1.20元。每股派红利0.20元。 2.我们的分析与判断(1)经营亮点. 存款同比增长超三成,居同业前列。2010年存款增加约1860亿元,年末余额接近7700亿元,同比增速约32%。 尤其是3-4季度,存款增长持续提速,使公司的存款增速冲至同行前列。存款的高增长主要得益于公司的营销力度加大,以及近2年来分支机构的扩张。2009和2010年公司的分支机构分别增加36家和45家,两年来分支机构规模扩大约4成。 4季度净息差环比上升11bp。按照期初期末余额计算,4季度净息差提高11bp至2.51%。主要驱动力来自存款高速增长,促进付息成本的降低,年末成本上升较快的同业负债占比则环比3季度下降4个点,而成本相对较低的存款占比则提高4个点。全年净息差约4.4%,同比略升8bp。 关注类贷款比例大幅下降,不良继续双降。年末关注类贷款余额约91.7亿元,关注类比例约1.74%,同比下降1.18个百分点,比2季度末下降0.14个百分点。不良贷款余额比年初减少2亿元至62.5亿,不良率下降0.32个百分点至1.18%。拨备覆盖率则升至209%。资产质量进一步向同类银行靠齐。 (2)需要关注的问题. 营业费用仍然偏高。2010年成本收入比约43%,尽管同比略有下降,但是与同类银行相比仍然偏高。主要是由于前两年公司处于高投入期,在物理网点扩、系统建设和人员建设方面投入较高。随着这些成本投入逐步发挥效益,预计未来有望看到成本收入比指标的改善。 资本不足制约发展。年末资本充足率10.58%,但是核心资本充足率仅有6.65%,低于8.5%的新监管标准。考虑到定向增发方案已获监管部门批准,年内将得以实施。资本瓶颈有望获得突破,我们测算增发完成后,2011年的核心资本充足率有望达到10%。 3、投资建议. 预计未来3年公司盈利仍有望保持高增长,11/12/13年实现净利86.3/109.5/136.5亿元。考虑增发摊薄,对应EPS为1.26/1.60/1.99元(具体参见表8)。按12.49元的股价计算,对应各年PE为9.9x/7.8x/6.3x,PB为1.3x/1.1x/1.0x。 维持推荐评级。
民生银行 银行和金融服务 2011-03-30 4.94 -- -- 5.63 13.97%
5.63 13.97%
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1.事件 公司于3月26日发布年报,2010年实现营业收入548亿元,同比增长30%,其中利息净收入增长42%至458.7亿元。归属于母公司净利润约175.8亿元,增长45%。基本每股收益0.66元。每股派红利0.20元。 2.我们的分析与判断 (1)经营亮点 单季净息差环比上升8bp。以期初期末余额口径计,4季度净息差2.94%,环比升8bp。净息差环比提升,一方面来自4季度贷款占比的提升(表4)。另一方面,更多的来自贷款收益率的提升,2010年全年的贷款收益率比中期披露的贷款收益率上升约29bp,高于存款的10bp 升幅。按照日均余额口径,全年净息差为2.94%,同比提高35bp,高于市场的预期。 “商贷通”业务爆发式增长。2010年“商贷通”贷款余额突破1500亿元,同比增长255%,同时商贷通客户总数达到11万户,且客户结构持续优化,其中贵宾客户占比达到20%以上。在规模扩张的同时,收益率也持续提升。 新发放贷款利率提高100bp。 关注类贷款和不良贷款余额及比例双降。2010年关注类贷款余额减少约30亿至101.3亿元,关注类贷款比例仅有0.96%,同比下降0.5个百分点。不良贷款余额比年初微降0.58亿至73.39亿,不良率下降0.15个百分点至0.69%。 拨备覆盖率大幅提高64个百分点,至270%。 营业成本得到有效控制。2010年公司在成本控制方面取得成效。营业成本增长22%,低于营业收入增速。尤其是其中最主要的职工薪酬增长仅18.6%。全年的成本收入比控制在39.5%,同比下降约3个百分点。 (2)需要关注的问题 资本充足率亟待补充。年末资本充足率10.44%,核心资本充足率8.07%,略低于8.5%的新监管标准。公司目前计划通过发行可转债和A+H 配股的方式实现资本补充。 3、投资建议 预计 11/12/13年实现净利238/283/326亿元。按当前股本计算,对应EPS 为0.89/1.06/1.22元(具体参见表8)。按5.37元的股价计算,对应各年PE 为6x/5.1x/4.4x。估值已经非常低,上调至推荐评级。
中国神华 能源行业 2011-03-30 26.12 -- -- 28.44 8.88%
28.44 8.88%
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投资建议: 中国神华未来的成长性已毋庸置疑,公司长期发展的新拐点已经显现。 预计公司2011-2013年营业收入可达1784、1990、2227亿元,净利润预计分别为427、476、533亿元,EPS 分别为2.15、2.39、2.68元,目前公司股价对应2011-2013年PE 分别为14X、12X、11X。以行业主流公司平均17X-20X市盈率对中国神华进行估值,3-6个月合理估值36-42元,6-12个月合理估值上限为48元。坚定维持对于公司“推荐”的投资评级。
兴业银行 银行和金融服务 2011-03-30 9.95 -- -- 10.73 7.84%
10.73 7.84%
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1.事件 公司于3月29日发布年报,2010年实现营业收入434.6亿元,同比增长37%,其中利息净收入380亿元,增长约40%。归属于母公司净利润约185亿元,增长39%。基本每股收益3.09元。利润分配方案为每10股转增8,每10股派现金红利4.6元。 2.我们的分析与判断 (1)经营亮点n 资产保持高速增长。2010年资产规模同比增加近39%,达到1.85万亿元。这一增速有望居同业前列。除08年外,公司总资产已经多年保持30%以上的高增长。资产的各组成部分中,买入返售资产的增长贡献最大,增幅超过90%,贡献了1780亿的增量,超过贷款增量。去年贷款增加约1530亿元,增长22%。 手续费及佣金收入增长超50%。公司于去年实现手续费及佣金收入52亿元,增长50%。手续费及佣金收入的大多数组成部分均获得了40%的同比增长。其中占比最大的咨询顾问业务和代理业务分别增长42%和100%。主要是公司抓住直接融资市场加快发展的机遇,积极发展短融、中票等承销业务。另外,在零售业务方面,公司积极发展理财业务,理财产品销量增长125%超过3800亿元,银行卡新增发卡量138万张,信用卡交易金额增加44%。 单季净息差上升。全年NIM2.42%,同比提升9bp。4季度单季NIM 提升9bp 至2.34%,受益于资产负债结构的改善,贷款占比环比二季度略有提升,而同业资产占比下降了6个点。 成本收入比下降。2010年成本收入比控制在相对较低的位置,全年成本收入比32.2%,同比下降4个百分点。 与已披露年报的同业相比,降幅居前列。且与前三季度相比,全年成本收入比并未显著上升。2010年人均净利润63万元,比2009年增加3万元,而人均营业成本则4万元至47万元,效率提升显著。 (2)需要关注的问题 活期存款占比微降。活期存款占48.8%,比上年末的50.6%下降1.8个百分点,但是相对3季度略有4个点的上升。 3、投资建议 预计11/12/13年实现净利235/273/314亿元。按当前股本计算,对应EPS 为3.93/4.56/5.24元(具体参见表8)。按28.63元的股价计算,对应各年PE 为7.3x/6.3x/5.5x,PB 为1.5x/1.3x/1.1x,维持谨慎推荐评级。
华鲁恒升 基础化工业 2011-03-28 10.71 -- -- 12.25 14.38%
12.25 14.38%
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投资建议 公司目前拥有尿素150万吨,DMF25万吨,氨醇能力120万吨,醋酸35万吨。新建项目主要是:乙二醇5万吨,己二酸16万吨。尿素行业产能过剩导致尿素毛利不高,2012年公司醋酸产能达到80万吨,产量在70多万吨,50%用于自用。新建5万吨乙二醇,2011年6月试车,但装置能否运行好存在不确定性。16万吨己二酸是未来业绩增长的关键,由于该项目还处于刚做好地基阶段,10月份投产难度很大,且己二酸生产过程中结晶很容易赌赛管路,装置运行难度大,估计投产后还需要几个月时间才能稳定运行,产生利润贡献可能要到明年,我们预计公司2011-2012年EPS为0.67元和1.05元,对应目前PE 为24.9倍和15.9倍,给予推荐的投资评级。
张化机 机械行业 2011-03-25 22.72 14.79 107.04% 23.43 3.13%
23.43 3.13%
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1.事件 3月24日,张化机发布公告,其全资子公司张家港锦隆大型设备制造有限公司拟成立全资子公司张家港临江重工封头制造有限公司,注册资本人民币3000万元。 2.我们的分析与判断 成立封头公司可能增加公司今年净利在1000万元以上 我们认为,成立封头子公司,符合公司高速发展的需要,有利于公司提高自身能力,完善重型装备产业链,提高封头等部件的质量控制能力,同时进一步降低成本,提高效益,增强市场综合竞争力。公司近年来封头等部件的外协业务在2000万元左右。随着今年6万吨重装基地的投产,公司产能将大幅度提升,封头供货需求将出现大幅度增加。我们预计公司自身业务的封头需求量2011年在4000万元以上,2012年在6000万元以上。封头公司还可以对外承接业务。目前,公司用于生产封头、锥体等部件的亚洲最大的2.5万吨油压机已经投产,在这些重型设备的支撑下,公司有较为充足的产能承接对外的封头、法兰、管件、压型件等部件业务。预计对外承接业务2011年和2012年分别在2000万元和4000万元以上。初步测算,我们预计封头公司可以增加公司今明两年净利润在1000万元和1500万元以上,每股收益可增加0.05元和0.08元。 25亿在手订单和强大的市场持续开拓能力保障公司未来业绩高速增长 公司目前手持订单25亿元,是公司2010年全年营业收入的2.5倍,可以确保公司2011年实现20亿元营业收入。基于公司强大的技术实力和生产能力,公司具备市场持续开拓能力,董事长直管销售部门,在煤化工、多晶硅、石油化工等多个领域的市场深入耕耘,使得其在手订单能够保持平稳增长。公司是一家订单驱动型企业,大额订单的获取能显著提高公司的业绩预期,同时也是刺激股价上涨的一大驱动因素。目前,公司大额订单数量和质量逐步提高,3.5亿元多晶硅总包项目和预期的新疆30亿元以上煤化工设备大单的获取是公司实力增强的标志。目前公司在谈项目数量众多,我们看好公司未来高速增长。 3.投资建议 我们调高对公司2011年、2012年的盈利预期,每股收益为1.26元和1.81元,维持48-52元的目标价格不变,对应市盈率为38倍左右和28倍左右。
顺网科技 计算机行业 2011-03-24 31.99 -- -- 32.66 2.09%
32.66 2.09%
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我们预计公司2011、2012年的EPS分别为1.36元和2.01元,同比分别增长79%和47%,给予公司长期“推荐”投资评级。
北巴传媒 传播与文化 2011-03-24 9.62 -- -- 9.96 3.53%
9.96 3.53%
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1.事件 北巴传媒发布2010年年度报告。公司全年实现营业总收入196012万元、利润总额17076万元、净利润13517万元,同比分别增长36.2%、18.9%和14.8%,扣除非经常性损益后净利润133029万元,同比增长31.1%,实现EPS0.34元,符合我们的预期。 2.我们的分析与判断 广告业务营业利润同比增长35%,预计2011年营业利润增长40%-45% 经过1年与CBS和白马的磨合,公司广告业务进入良性循环阶段,成为公司经常性业务增长的主要动力。在电视和互联网媒体持续提价的情况下,随着业务磨合的完成,公司也将开始对公交媒体资源持续提价,2011年1月开始公司旗下媒体价格平均提价幅度在20%-30%。 由于1、北京对户外媒体的持续清理,公交媒体的稀缺性日益增强;2、白马和CBS渠道优势提升客户对公交广告价值的认知度;3、公交车身媒体广告价格远低于主流电视媒体,我们预计2011年公司依然存在提价的空间。我们预计公司广告业务在2011年的营业利润增速会达到40%-45%。 低毛利率的汽车销售业务对业绩影响很小 由于4季度北京车市的火爆,公司2010年汽车服务业板块收入达到15.58亿元,同比增长64.5%,但是由于在2010年新开雷克萨斯和沃尔沃两个4S店的影响,4S店业务对公司的净利润基本可以忽略。公司2010年汽车服务业净利润增长主要来自汽车驾校业务,2010年公交驾校净利润达到1912万元,同比增长41%(公司控股84%)。 2011我们预计汽车服务业销售收入会恢复到2009年的销售规模,但是由于2010年净利润的低基数,4S店销售下滑对公司业绩的影响不会很大,而且公司在2010年4季度已经为应对北京治堵政策的出台做了经营思路上的调整,包括整合汽车服务板块的营销系统、重点拓展汽车保养和修理业务以及争取集团公司的业务支持等。 3、投资建议 综合考虑广告提价和北京治堵因素的影响,我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.45元和0.54元,同比增长32%和21%,继续维持公司“推荐”评级。
中海油服 石油化工业 2011-03-24 22.32 -- -- 23.35 4.61%
23.35 4.61%
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投资建议 我国海洋石油开发程度只有7%,而储量替代率达到157%,未来增长空间较大。作业天数增长决定海洋钻井增长动力充足,海洋石油产量提升与油田综合递减率增长决定油田技术服务业高增长,技术壁垒、人才壁垒、市场准入壁垒、渠道壁垒可保障公司分享到油田服务业的高增长,而石油价格长期走势有利于公司业绩持续上升,我们预测公司2011-2012年盈利1.23元和1.42元,对应目前PE为18.79和16.27倍,维持推荐评级。
张化机 机械行业 2011-03-23 22.70 -- -- 23.43 3.22%
23.43 3.22%
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1.事件 近日,张化机发布公告,拟在新疆伊犁与中科合成油工程有限公司合资建立控股子公司张化机【新疆】有限责任公司,其中公司以现金投资1.8亿元,控股90%。 2.我们的分析与判断 新疆项目保障公司未来煤化工设备业务高速增长 “十二五”时期,新疆将建成国家大型煤化工基地。目前新疆煤炭资源预测储量达2.19万亿吨,占全国预测储量的40%。新疆规划的四大煤炭基地包括准东、吐哈、伊犁和库拜四大煤田。其中伊犁发展煤化工产业条件得天独厚。庆华集团总投资277亿元的年产55亿立方米煤制天然气项目已经在建,伊犁发展煤电煤化工产业的热潮已经形成。 2011年,伊泰集团总投资600亿元的年产540万吨煤制油项目、庆华集团年产1000万吨煤制甲醇项目以及中煤集团、新汶集团煤制烯烃项目有望在伊犁开工建设。根据我们对行业和公司未来发展的判断,我们预计未来三年公司在新疆地区能够获得的煤化工设备订单有望超过30亿元。 我们预计,公司新疆基地2011年有望基本建成并迅速形成产能,2012年有望实现3-5亿元的营业收入,2013年有望实现6-8亿元的营业收入,从而带动公司煤化工业务板块的高速增长。我们预计2011年、2012年、2013年公司全部煤化工设备业务有望突破6亿元、12亿元、16亿元,毛利率保持在25%以上。
海康威视 电子元器件行业 2011-03-22 10.82 -- -- 10.86 0.37%
10.86 0.37%
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1.事件 海康威视发布2010年年度报告,2010年公司实现营业收入36.05亿元,同比增长71.57%;实现税前利润总额11.43亿元,同比增长49.16%;实现归属上市公司的净利润10.52亿元,同比增长49.07%,按照总股本5亿股摊薄后EPS是2.1元。 2010年度利润分配预案是:每10股转增股本10股,派送现金股利6元。 2.我们的分析与判断 2010年公司实现营业收入36.05亿元,同比增长71.57%,收入增长大幅超预期的主要原因是:随着“平安城市”、“科技强警建设工程”、“3111工程”等重大公共工程项目不断加大实施力度;视频安防产品升级/更新换代加速;公众安全意识全面提升,安防行业仍处于高景气周期。公司一方面积极拓展产品线,除从后端视频存储设备拓展至前端视频采集产品外,又陆续推出了传输、显示控制、智能分析等产品,后端拉动整体销售的效应显著,目前公司已经具备提供视频监控所需全系列产品的能力。另一方面继续加大力度铺设国内外营销网络,2010年在国内增设哈尔滨、呼和浩特分公司,在海外新设迪拜和俄罗斯子公司,进一步带动了产品销售。 2010年前端视频采集产品实现11.07亿元的销售收入,同比增长199.82%,我们认为其已展示爆发性增长的潜力。前端视频采集产品作为公司的长期增长点,市场空间巨大,竞争者分散,国内尚无龙头性的前端设备企业出现,目前公司已成为中国最具竞争力的摄像机生产厂商,并已具备与国际一流摄像机厂商直接竞争的能力。2010年前端产品毛利率水平高达51.66%,并没有出现我们此前担心的毛利率下降的问题,反而上升3.77个百分点,我们认为主要原因由公司的客户结构、品牌知名度及产品定制化所致,预计未来公司将不断丰富产品种类、增加附加值以维持高毛利率。 后端视频存储设备实现21.64亿元的销售收入,同比增长35.63%;毛利率是54.15%,下降不到一个百分点,整体上高于我们之前的预期,主要原因是2010年公司增设了营销网络所致,并在高端DVR市场的地位和份额方面加大了与竞争对手的对比优势所致。 2010年公司实现归属于上市公司的净利润10.52亿元,同比增长49.07%,高于我们此前的预测,主要原因是公司在行业高景气的情况下不断加大营销拓展及新产品推出,前端产品销售高增长带动收入超预期增长所致。 利润增速低于收入增速的主要原因是2010年期间费用增长较快。为促进销售增长,公司在营销渠道建设及营销人数上进一步加大投入,导致销售费用同比上升104.98%,销售费用率由2009年的10.79%上升至2010年的12.89%;公司上市后加大了研发投入及团队建设,管理费用同比增长85.98%。另外,由于公司应收款项随销售增长而增加,故相应的计提的坏账准备也增加较多,使得资产减值损失与去年同期相比增长了50.40%。 2010年公司实现内销29.56亿元,同比增长78.57%;外销6亿元,同比增长35.96%。公司2010年度国内地区的销售增长高于国外地区的主要原因是,国内安防市场需求旺盛,政府及企业视频安防建设力度很大,并且公司加强了国内营销网络建设,新设了哈尔滨、呼和浩特等分公司。而国外由于受金融危机影响安防全行业恢复较慢,且公司的海外营销网络尚处于新建阶段,因此增速不大,但是公司瞄准国际化战略,不断新建、扩建海外分支机构及持续加大市场投入,公司自有品牌的出货比重已从2009年的47.3%提升至2010年的60.5%,预计随着公司品牌知名度及产品性能不断提升,产能替代效应将逐步显现,公司将在国外占据更高的市场份额。 为了实现公司营收的持续高增长,公司从2009年起逐步从产品提供商向安防解决方案提供商转变,其业务领域从嵌入式产品延伸至整体解决方案,重庆平安城市项目即体现了公司在其全球监控设备厂商领先地位的前提下,积极向方案提供商转型的决心,同时通过对BT业务创新模式的尝试将使公司进一步占领政府采购市场,另外,重庆项目建设将对全国其他城市起到标杆作用,进而带动全国的平安城市建设。预计未来公司将进一步加大对整体解决方案投入力度,公司业务的综合性和集成性将更明显。 公司2011年度工作重点体现在技术及产品研发、营销体系建设及管理体系建设方面。公司将继续加大在云计算、图像识别、行为分析等技术领域的研发投入,逐步加强物联网中图像感知终端和智能交通各类产品的研发力度,我们预计智能分析及智能监控应用不断推广,公司将面临极大的发展机遇。 公司将进一步扩充产品线,增加包括视频光端机、大屏、电子防盗报警产品等,同时加大投入继续完善部分现有产品线及加大系统软件方面的开发投入与市场推广,以维持高毛利率水平并进一步扩大市场份额,预计未来公司存在与Bosch、Honeywell等国际安防厂商竞争的机会。 公司将继续开拓国内细分市场及海外市场,条件成熟时公司会在南美、英国及南非设立分支机构。另外,公司将进一步加强管理及人才培育计划。 3.投资建议 预计随着行业景气持续,公司产品线及产品结构将不断完善,品牌知名度将进一步提高,后端视频监控设备将保持稳定增长,前端设备及传输控制等设备将保持快速增长。另外,随着公司向安防整体解决方案提供商转型及国际化战略实施,公司在营收方面将继续保持较快速增长。 我们上调公司2011-2013年EPS为2.88、3.95、5.36元(按照送转前的5亿股本全摊薄),对应的PE分别是31、23、17,估值低于同行业上市公司,且公司具有更稳定的业绩增长前景,我们建议长期关注。 我们看好公司的发展,并继续维持推荐投资评级。
中创信测 通信及通信设备 2011-03-22 20.15 -- -- 19.85 -1.49%
19.85 -1.49%
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除传统的信令监测系统外,基于信令数据的网络优化、经营分析、增值业务(移动互联网)三个方面应用的客观环境也日趋成熟,中国移动在网络优化直接压力下推动的无线侧Abis口信令采集和网络优化分析在个别省份已小规模试点,公司未来市场空间和成长潜力巨大;同时,基于对公司经历移动整治后,传统的信令仪表和信令监测系统业务进入恢复性增长轨道的判断,看好公司的长期投资价值。 由于移动整治于2010年11月份才结束,影响公司2010年的项目收入确认,加上人员扩张幅度较大、费用陡增,2010年年报业绩难超预期;但2011年延迟验收的移动集团和各省项目将开始陆续确认收入。我们预计公司2010~2012年收入增速分别为15.9%、45.9%、46.0%,EPS分别为0.28元、0.56元、0.88元;目前股价对应2010~2012年PE分别为73.9倍、36.1倍、23.2倍,给予“推荐”评级。
贵州茅台 食品饮料行业 2011-03-22 162.68 -- -- 162.83 0.09%
182.31 12.07%
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2010年公司实现营业收入11633百万元,同比增长20.3%;营业利润7161百万元,同比增长17.9%;实现净利润5051百万元,同比增长17.1%,EPS5.35元;共生产茅台酒及系列产品32612吨,同比增11.4%;每10股派送红股1股、每10股派发现金红利23元(含税)。 报告期内业绩表现符合我们今年情人节《贵州茅台:重返业绩高增长通道,力量交织下理想选择》观点。 公司毛利率同比上升0.8个百分点至90.9%;营业费用率同比下降0.6个百分点至5.8%,管理费用率同比下降1个百分点至11.6%;主营业务税金及附加率同比提升3.8个百分点至13.6%,销售净利率同比下降1.2个百分点至43.4%。主营业务税金附加率提升,使得利润增速低于收入增速。 四季度单季收入同比上升23.8%,环比提升2.6%,季度收入增速年内呈现环比提升态势,与过去几年四季度收入增速处于年内低点形成明显对比。四季度主营业务税金附加率仅为7.3%,销售净利率同比提升9.8个百分点。预收账款提升大幅上升,环比上升上升14.8亿至47亿。 我们延续今年情人节《贵州茅台:重返业绩高增长通道,力量交织下理想选择》观点,维持2011和2012年盈利预测为8.03和10.43元,未来12个月合理价位上限为310元,上涨空间为62%。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名