金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 547/878 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
怡亚通 社会服务业(旅游...) 2016-11-07 13.36 -- -- 13.25 -0.82%
13.25 -0.82%
详细
一、事件概述 公司公布2016年三季报,1~9月实现营收414.86亿元,同比升39.24%,归母净利4.51亿元,同比升29.38%;单季度实现营收151.34亿元,同比升69.47%;归母净利1.42亿元,同比升20.68%。 二、分析与判断 营收和净利润保持高增长 公司第三季度营收和净利润均保持高速增长。在第三季度,营收同比增长高达69.47%。公司深度与广度分销平台的成功和业务规模的迅速增长,是企业完成供应链生态圈建设目标的重要一步。 应收账款与三项费用显著上升 三季度现金流改善略为放缓。公司三季度销售费用、管理费用、财务费用分别为2.76、12.40、8.49亿元,同比上升97.47%、43.44%、68.37%,是业务大幅增长导致的成本规模上升。从现金流状况来看,第三季度经营活动现金流净额为-33.16亿元,比去年同期有所减少;应收账款为120.43亿元,同比增长45.60%,低于营收增速。三项费用和应收账款规模的扩大印证公司在持续扩张的事实,仍需关注公司是否能提升经营及现金流质量。 打造供应链生态圈 成功构建深度分销平台,向建立供应链生态圈目标稳步推进。公司拥有国内最大的消费品深度分销平台,营收、净利润的快速持续增长验证了深度业务将稳定增长,公司筹划通过定增方式募集60亿资金,迅速扩张的业务规模将进一步转化为平台优势,与众多中小零售商一起建立供应链的商业生态圈,共同分享经营成果。 三、盈利预测与投资建议 预计公司2016年-2018年的归属于母公司的净利润分别为6.77亿元、11.94亿元和16.42亿元,EPS为0.32元、0.53元和0.69元。给予21.2~23.85元估值。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 定增进展不及预期,供应链金融风控不及预期。
欧菲光 电子元器件行业 2016-11-07 39.28 -- -- 41.00 4.38%
41.00 4.38%
详细
盈利预测与投资建议 公司拥有垂直一体化的产业链布局、优质客户、持续技术创新、高效执行力等竞争优势,指纹识别、双摄像头、OLED产业发展机遇为公司消费电子业务打开新的成长空间;而随着汽车智能化程度的逐步提升,公司前瞻布局的智能网联汽车领域,有望打造成为消费电子之后的下一个增长极。当前公司市值虽然超过400亿元,但我们认为公司仍将具备快速增长的潜力,看好公司的发展潜力。公司于7月中旬实施限制性股票激励计划,授予价格为每股14.32元,行权条件为以2015年扣非净利润为基数,2016~2018年增速不低于20%、40%、60%。预计2016~2018年EPS为0.77、1.32、1.91元,对应2016~2018年PE分别为49.8X、29.0X、20.1X,维持公司“强烈推荐”评级。基于公司业绩增长的弹性,给予公司2017年35~40倍PE,未来6个月的合理估值为46.2元~52.8元。 风险提示: 1、行业竞争加剧;2、指纹识别、双摄像头发展速度不及预期;3、行业景气度下滑。
国信证券 银行和金融服务 2016-11-07 17.76 -- -- 18.80 5.86%
18.80 5.86%
详细
一、事件概述。 10月28日,国信证券披露了2016年第三季度报告,前三季度实现营业收入96.78亿元,同比下滑56.10%;归属母公司净利润37.05亿元,同比下降66.57%;基本每股收益0.45元,同比减少66.67%。 二、分析与判断 经纪、自营大幅下滑,投行收入增长。 经纪、自营等业务收入下降,公司业绩同比下滑近七成。其中,经纪业务收入同比下滑近七成,股基交易市占率较2015年下降47bp至3.42%,佣金率下滑12%至万分之6.1,仍然保持行业高位。自营业务收入同比下滑近六成,自营规模大幅收缩至546.57亿元,投资收益率较上半年回升至2.53%。由于两融规模缩减,公司利息收入同比减少近无成。 投行聚焦中小企业,业务收入提升近两成。投行业务以服务中小企业及民营企业为特色,提供包括股权融资、债权融资、并购重组、挂牌推荐、直投及做市等全价值链投行服务。受益于债券承销规模快速增长,投行业务收入同比增长约两成。 经纪、自营收入占比下降,投行、信用收入占比提升。 经纪业务收入占比明显下滑。相较于2015年末,经纪业务收入占比由54%大幅下滑10个百分点至44%,仍为公司第一大收入来源。自营业务收入占比由22%下滑6个百分点至16%。 投行业务收入占比大幅提升。投行业务占比由2015年末的7%大幅提升12个百分点至19%,超越自营成为公司第二大收入来源。信用业务占比由12%提升2个百分点至14%。资管业务收入占比保持稳定,仍为2%。 综合实力突出,业务排名高于资本排名。 综合实力强劲,各项业务领先。相比公司总资产、净资产和净资本规模处于行业7-8名水平,公司经营业绩和业务发展排名相对靠前:营业收入和净利润水平行业4-5名;经纪、投行和资管业务行业领先。 三、盈利预测与投资建议公司综合实力强劲,各项业务领先;经纪业务差异化服务,维持较高佣金率;投行聚焦中小企业,打造全价值链投行。我们看好公司未来发展,预计国信证券2016-2018年的BVPS分别为5.64/6.15/6.75元,对应PB分别为3.10、2.84和2.59倍,给予强烈推荐评级。 四、风险提示:1、公司战略推进不达预期;2、资本市场超预期波动。
海兰信 电子元器件行业 2016-11-07 38.68 -- -- 38.30 -0.98%
38.70 0.05%
详细
一、事件概述 海兰信发布2016年三季报,前三季度实现营收4.46亿元,较上年同期增长106.36%;归属上市公司普通股股东净利5030.51万元,同比增长235.41%;基本每股收益0.2083元,同比增长192.56%。2016年第三季度实现营业收入1.79亿元,较去年同期增长122.15%;实现归属于母公司股东的净利润2028.73万元,较去年同期增长880.32%。 二、分析与判断 两大主业稳步推进,军警业务规模扩大 前三季度,公司业绩增长主要由于以下四方面原因。①航海智能化领域,INS及自动化等自主新产品市场占有率提升,毛利率提高;②海洋信息化领域,近海雷达监控网订单逐步落地,加速利润贡献;③控股子公司劳雷工业有限公司和北京劳雷海洋仪器有限公司加入并表范围,公司盈利水平提高;④军(警)业务规模扩大。报告期内,公司毛利率约为44%,较上年同期增加近10个百分点。 聚焦航海智能化领域,自主替代空间广阔 ①完全自主研发综合导航系统(INS),市占率提高。公司大力推动INS系列产品的市场推广与订单获取,突破性获得中国远洋30万吨VLCC油轮的INS订单,获得厦门船舶重工高危化学品船的INS订单,形成示范工程。目前,公司INS正在进行DNV-GL型式认可,进展情况良好。 ②客户拓展顺利,加速延伸市场。报告期内,公司成功开拓东南亚等国家新客户,福船集团、振华、上汽安吉、公务船等多领域船舶智能化项目顺利签订。 ③“国产化”市场空间广阔。据中国船舶新闻网报道,在高技术船舶和海洋工程装备配套领域,本土化配套率不足30%,工信部发布的《船舶配套产业能力提升行动计划(2016-2020)》要求到2020年船用设备关键零部件本土配套率达到80%,公司航海智能化产品国产替代空间巨大。 布局海洋信息化领域,产品示范效应形成 ①并购劳雷效果明显,增强海洋信息化竞争力。劳雷工业的物理海洋等水下探测领域业绩提升显著,成功中标中海油海底管道巡检船建造项目。 ②海底监测网将助力海洋信息化。公司海洋技术部门通过集成技术创新,兼容国内外骨干网技术。公司积极参与国家海底观测网与水下安防体系建设,通过智慧海洋的区域示范工程应用,逐步建立起中远海的数据获取能力。 ③近海雷达监控网市场布局效果凸显。中标浙江省“近海小物标雷达建设项目”,国内首次利用“雷达探测海上小目标”技术进行20部雷达的大规模组网,实现了浙江省近海海域的全覆盖。前期“小目标”的示范项目工程逐步转化为订单,贡献利润。 ④公司受邀入驻三亚遥感信息产业园。入驻该园区后,海南省工业和信息化厅、三亚市政府等将协助公司开拓海南本地市场,推动建设环岛特种雷达监测网等重大项目开展,协助公司布局实施海洋监测(空+岸基+海面+海底)相关项目和产业链整合。 三、盈利预测与投资建议 “十三五”期间,国家将加快重点布局海洋重大项目,公司将持续受益于“海洋强国”战略,我们看好公司在航海智能化和海洋信息化领域的发展,未来业绩有望快速增长。预计2016-2018年EPS为0.39/0.69/0.96元,对应PE为103/58/42倍,维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 小目标雷达业务不及预期;新业务开展不及预期。
飞利信 计算机行业 2016-11-07 13.93 -- -- 14.25 2.30%
14.25 2.30%
详细
一、事件概述 10月27日公司发布了三季度报告全文,报告显示2016年前三季度公司实现营业收入14.2亿元,同比增长97%;实现归母净利润3.08亿元,同比增长276%,基本和稀释EPS均为0.23元。 二、分析与判断 业绩高增速,大数据、互联网教育高增长 前三季度,公司大数据、互联网教育两大板块业绩均实现较高增长大数据板块收入实现9512.22%的爆发式增长,互联网教育板块收入实现452.58%的增长。公司业绩大幅增长的主要原因为:公司经过深度资源整合、业务融合,四大业务板块的竞争力不断增强,同时精图信息、杰东控制、成都欧飞凌、互联天下的业绩纳入公司并表范围。 投资木交所,线下转线上给公司带来利润 报告期内,公司先后投资设立了北京木业电子交易中心有限公司、大同林木商品交易中心有限公司、天津易城智慧城市研究院有限公司,公司通过此举参与交易中心信息化以及后续运营。 智慧城市收益稳增长,未来增长稳定 公司在社会民生相关的PPP方式项目方面取得进展,与其它公司联手签约南阳市智慧农业建设PPP项目。通过与国有公司合作,参与内蒙古自治区“平安首府”社会治安监控系统建设。子公司东蓝数码继续开展智慧水务、智慧党建研发工作。子公司精图信息开展数字地名政务管理及社会服务系统、军民融合与应急综合管理系统、智慧城市综合管理及公共服务系统、田野文物智能监测与巡查管理系统、地下综合管廊运行监管服务系统、海绵城市建设综合服务系统等六项研发任务。 大数据业务爆发式增长 公司依据年初制定的大数据板块发展大方向:为行业客户提供数据分析服务、完成企业和个人综合信用服务、舆情服务、精准营销等业务,实现收入利润的爆发式增长。 互联网教育进展顺利 公司加强对国家培训网、互联天下的优势定位和业务融合,在保证一个品牌、两个平台、三块业务持续发展的基础上,推出机械云项目,取得了一定的社会认可。报告期内,国家培训网在招生、在职研项目、专本科项目、专技项目、就业局项目、岗位培训项目、人才入库项目、心理训练项目上持续盈利;成功开拓了海外留学项目。 三、盈利预测与投资建议 维持“强烈推荐”评级,预计公司16-18年EPS分别为0.44元,0.59元,0.74元。拆分公司四大业务利润对应的市值,智慧城市预计净利润3.3-3.5亿,按照智慧城市板块平均54X的估值其市值178-189亿;大数据业务净利润1亿,按照大数据板块平均53X的估值其市值为53亿;智能会议业务净利润1.4亿,按照电子政务平均59X的估值其市值为82.6亿;在线教育业务净利润4000万,按照互联网教育平均72X的估值其市值为28.8亿。将其叠加后公司总市值应为342-353.4亿,对应的给予未来12个月股价应为23.5-24.3元。 四、风险提示: 1)并购标的发展不及预期;2)技术革新风险。
招商银行 银行和金融服务 2016-11-07 17.90 -- -- 19.20 7.26%
19.65 9.78%
详细
一、事件概述 招商银行10月28日晚发布了2016年三季度报告,前三季度归属于母公司所有者的净利润为521.42亿元,较上年同期增7.51%;营业收入为1602.91亿元,较上年同期增2.60%;基本每股收益为2.07元。 二、分析与判断 规模与非息驱动增长,拨备放缓 前三季度归母净利润同比增长7.5%,符合预期。规模扩张、非息收入分别为贡献业绩增长11.1和3.6个百分点。息差收窄与拨备计提继续拖累利润增速,分别影响12.1和1.2个百分点。拨备计提对利润影响有所减弱,前三季度拨备计提同比增速放缓至8.4%,三季度单季信贷成本环比下降64BP至1.60%。 资产结构调整,息差降幅收窄 前三季度净息差2.56%,环比下降2BP;三季度单季净息差2.52%,环比下降2BP。净息差降幅收窄一方面受营改增后价税分离与资产重定价影响;另一方面,资产端加大贷款配置、降低同业资产占比部分抵消前述影响,贷款占生息资产比例环比上升2个百分点。前三季度非息收入占比37.2%,同比上升2.3个百分点。受代理基金、代理信托业务收入下降的影响前三季度手续费与佣金净收入同比增速放缓至9.4%。 不良充分暴露,生成继续放缓 三季度末不良率1.87%,同比上升27BP,环比下降4BP。我们测算三季度单季不良净生成率环比下降25BP至1.36%,不良生成继续放缓。三季度末拨备覆盖率186.4%,拨贷比3.48%,保持股份制银行前列。 三、盈利预测与投资建议 我们持续看好“一体两翼”战略下招行零售优势,维持强烈推荐评级。我们预测16-18年BVPS分别为16.02/17.84/19.82元,对应PB分别为1.1/1.0/0.9。 四、风险提示: 经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。
人福医药 医药生物 2016-11-07 20.60 -- -- 20.91 1.50%
20.91 1.50%
详细
一、事件概述 2016年10月29日,公司发布2016年三季度报告。报告期内,公司经营稳定,实现营业收入87.76亿元,同比增长26.6%;归母净利润6.23亿元,较上年同期增长41.21%。实现基本每股收益0.33元。 二、分析与判断 前三季度经营稳定,各子公司积极拓展新业务 公司前三季度经营稳定,费用率控制良好。其中销售费用率14.75%,变化相对平稳;管理费用率9.93%,同比增加1.61个百分点,主要系海外并购产生的中介费用。各子公司积极拓展新业务,预计宜昌人福和北京巴瑞医疗的收入和利润均保持两位数的增长。宜昌人福的稳定增长预计主要系新产品纳布啡和氢吗啡酮的高速增长。中原瑞德目前拥有4家浆站,预计全年采浆量可以达到120吨。 Epic Pharma顺利并表,国际化业务加速 2016年5月,公司以5.5亿美金收购美国仿制药公司Epic Pharma以及其附属公司,目前已经顺利并表。报告期内,Epic Pharma及其附属公司合计为公司贡献的营业收入为2.48亿元,净利润为8,860万元,预计全年贡献净利润达到1.5亿元以上。布洛芬软胶囊已经获得美国FDA的ANDA批准文号,预计年底可以正式开始销售。 非公开发行股票已获受理,彰显大股东未来发展信心 公司今年9月公告:拟向大股东当代科技进行非公开股票发行,发行价格为17.76元/股,募集资金不超过28亿元,用于偿还银行贷款和超短期融资券,降低公司资产负债率,优化财务结构,提高公司抗风险能力。本次非公开发行已经获得证监会受理,如果成功发行,大股东持股比例将从24.49%提升至32.74%,能够保障公司的长期持续稳定发展。 三、盈利预测与投资建议 我们预计2016-2018年EPS为0.70,0.92和0.98元,对应PE分别为29X,22X和21X,维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示 药品降价;海外拓展低于预期;非公开发行终止。
联创光电 电子元器件行业 2016-11-07 17.88 -- -- 19.04 6.49%
19.04 6.49%
详细
一、事件概述 近期,联创光电发布2016年第三季度报告:1)公司第三季度实现营收6.47亿元,同比增长2.38%;实现归属于上市公司股东的净利润为5727.24万元,同比增加52.02%;单季EPS为0.13元;2)公司前三季度实现营收18.33亿元,同比增长2.43%;实现归属于上市公司股东的净利润1.56亿元,同比增加27.97%;扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元,同比增加25.71%;折合EPS为0.35元。 二、分析与判断 前三季度业绩符合预期,第三季度业绩同比高增长 1、前三季度业绩基本符合市场预期。(1)公司2016年半年报业绩指出:2016年1-6月份归属于上市公司股东的净利润为9922.13万元,上半年平均每季度净利润约为4961万元。第三季度业绩超上半年平均水平15.4%。前三季度即完成并超过去年全年净利润水平。 2、第三季度净利润大幅增长。公司Q3单季收入和净利润同比分别增长2.38%和52.02%,环比分别增长9.10%和15.04%。Q3净利润增长明显的原因:(1)公司前期对研发投入持续产生回报,LED产业链成熟充分发挥能效;(2)产能集中导致公司订单与出货量增加,行业趋势促使产品单价有所提升,包括国外部分产能转型导致产品线向国内企业转移集中等。 LED光电子业务稳健发展,背光源产品持续贡献营收 公司是LED行业传统龙头企业,在LED芯片、照明等领域的业务体量大、稳定性高。自2013年开始并逐渐完成覆盖的“LED器件封装-照明光源-应用产品-工程实施”背光源产业近年为公司提供持续向好的营收。其中彩色背光源、车载背光源和工控背光源等产品随着智能手机、车载电子、智能家电等领域的需求放量而为公司带来重要业绩支撑。预计随着智能手机市场的进一步发展,尤其是中端机型的销售提升以及海外发展中国家市场的规模增加,LED业务还会为公司带来更多利润。 尖端产品随国家航天事业起飞,军工超导业务成新的业绩发力点 公司旗下子公司长期为我国航天飞行器供应重要电子元器件,包括军用电缆、集成电路板等。子公司江西联创特种微电子有限公司系原四机部直属军工企业,是军用硅结型场效应晶体管唯一定点生产厂家。报告期内适逢神州十一号飞船计划升空,公司产品也再次搭载火箭飞入太空。公司未来还计划生产更多类型的军工产品,以及继续和上海超导、中科院等合作方研发超导等新技术。这些项目将逐渐为公司业绩导流,军工领域有望成长为公司新的业绩增长点。 终止重大资产重组项目,积极拓展外延重视未来发展 公司于2016年2月22日起连续停牌筹划重大资产重组项目,拟收购南京汉恩数字互联文化有限公司65%股权。在10月10日,公司宣布停止该资产重组项目。公司认为继续推进本次重组的条件不够成熟的原因在于近期部分行业跨界 重大资产重组的监管政策趋严、受宏观经济影响汉恩互联拟调整其未来的产品发展方向,结合审计评估情况,交易各方对估值及交易方案的调整未能达成一致等。公司未来仍然不排除发掘新的外延点,以便有助于开拓新的发展方向,使得公司在传统硬件领域之外获得更多的收益。我们判断,2016年公司业绩增长主要是受益于智能手机行业的稳定增长与产能分布变化趋势。 三、盈利预测与投资建议 公司围绕LED光电子+线缆电缆+军工几大业务稳步推进。公司作为LED领域行业传统龙头,完成了LED背光源产品线的打造建设,进入业绩释放期;军工、超导等领域将是公司未来的增长看点;在新兴领域公司外延合作意愿明显,对业绩新增长点的扩展可期。 预计2016~2018年EPS为0.46元、0.60元、0.74元,当前股价对应2016~2018年PE分别为39.4X、30.1X、24.5X。 我们维持公司“强烈推荐”评级。给予公司2017年40~45倍PE,未来6个月的合理估值为21.0~24.0元。 四、风险提示: 1、行业竞争加剧;2、市场升级波动产生负面影响;3、新领域发展速度不及预期。
江淮汽车 交运设备行业 2016-11-07 13.02 -- -- 13.44 3.23%
13.44 3.23%
详细
一、事件概述。 公司发布2016年三季报:前三季度累计实现营收381.3亿元,同比增长12.4%;归母净利润8.2亿元,同比增长25.9%;EPS为0.54元,业绩基本符合预期。 二、分析与判断。 收入稳健增长 净利润增速较快。 2016年前三季度累计实现营收381.3亿元,同比增长12.4%,单季实现营收117.4亿元,同比增长12.7%;前三季度累计实现净利润8.2亿元,同比增长25.9%,单季实现净利润2.4亿元,同比增长114.0%。 收入稳健增长的原因主要是销量稳步增长,前三季公司累计销量同比增长13.2%。净利润快速增长的原因主要有:一是产品结构的变化,盈利能力较强的产品占比不断提升,如新能源汽车从去年同期占比1%提升至3%左右;二是汽车行业规模效应,公司整体产销量不断提升,规模效应更加明显。 净利率同比上升 财务核算导致毛利率同比呈现下滑。 公司2016年三季度毛利率为9.75%,同比下滑2.43个百分点,环比上升0.13个百分点;净利率为2.20%,同比上升0.27个百分点,环比下滑0.07个百分点。 毛利率同比下滑主要是公司财务上将新能源汽车补贴后的价格作为营业收入核算,补贴作为营业外收入核算,故新能源汽车销量越多,毛利率越低。 多业务板块齐发力 新能源乘用车领域未来领军者 。 公司四大业务板块:新能源汽车、SUV、MPV和轻卡。其中SUV领域通过已有产品迭代更新务实小型SUV领军者地位,并进一步稳扎稳打拓展产品线;MPV领域加大公商务需求用车的产品投放,逐步提升市场份额和盈利能力;轻卡领域一方面保证传统轻卡的恢复性增长,另一方面依托传统品牌和渠道优势向新能源领域延伸,推出电动轻卡。 看好公司在新能源汽车领域的布局和未来发展,一方面公司技术扎实产品历经六代更迭,积极向上下游拓展整合产业链,不断开拓市场销量稳步提升;另一方面与大众的合作,从技术实力和品牌影响力上都会助力公司迈上崭新的台阶。 三、盈利预测与投资建议。 看好公司在新能源汽车领域的布局和发展。预估2016、2017和2018年EPS分别为0.59元、0.81元和1.12元,对应PE为22倍、16倍和12倍,维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示:行业竞争加剧新能源汽车业务推广不及预期
天海投资 公路港口航运行业 2016-11-07 10.82 -- -- 11.18 3.33%
11.18 3.33%
详细
一、事件概述 公司于2016年11月2日发布公告,已收到美国外资投资委员会(CFIUS)的正式信函,收购英迈国际(IngramMicroInc.)已经通过CFIUS审查,本次交易的CFIUS审查已经完成。 二、分析与判断 收购英迈完成重要环节,海外审查风险释放预计大概率2016年底能完成收购。目前收购已通过所有境内外反垄断审查,国家发改委、天津商委备案,以及CFIUS审查。主要步骤仅剩境内机构境外直接投资项下的外汇登记及换汇手续,以及必需的审批、备案或授权(如有)。我们预计收购可能在2016年内完成,短期催化效应显著。 致力成为全球供应链综合服务商公司收购的英迈国际是一家全球性的IT供应链综合服务商。近三年内(2013-2015)英迈营收分别完成425.54、464.87、430.26亿美元,实现净利润3.11、2.67、2.15美元。英迈2016财年1~3季度实现营收295.86亿美元,同比降6.39%,净利润1.35亿美元,同比增82.68%。公司或以此为基点,结合自身在交易平台和供应链金融的布局,致力于成为全球现代供应链管理及供应链综合服务商。 三、盈利预测与投资建议 预计16~18年归母净利为3.17、15.50和15.64亿元,对应当前EPS为0.11、0.53和0.54元。给予2017年40~45倍PE,对应估值21.2~23.9元,“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 海外并购不及预期,汇率波动风险。
东百集团 批发和零售贸易 2016-11-04 9.96 -- -- 10.64 6.83%
11.39 14.36%
详细
一、事件概述 公司发布2016年三季报,1-9月实现营业收入12.20亿元,同比增长5.66%;归母净利润810.22万元,同比下降80.86%;每股收益0.01元。 二、分析与判断 主业回暖可期,地产结算贡献业绩 公司部分门店受地铁建设施工围堵影响业绩,地铁开通后有望迎来客流反弹,明年百货收入或将回暖。另一方面,公司商业地产项目现已逐步开始结算,我们认为兰州国际商贸中心项目和福安东百广场项目的推进和竣工将助力公司业绩增长。 深化布局物流地产,成长空间广阔 公司前三季度大力布局物流地产领域:1)参与设立东百睿信(原持股90%,现拟收购另10%股权),与拥有大量物流地产开发经验的前安博高管合作;2)参与设立供应链管理公司(持股51%),开展供应链贸易和综合物流服务;3)东百睿信收购佛山睿优,获12万方地块;4)东百睿信拟收购肇庆维龙85%股权,后者持有23.32万方地块;5)拟参与设立东百瑞兴(持股90%),将负责物流地产项目的管理及运营;6)控股子公司平潭信友竞得18.71万方地块;7)全资子公司平潭信汇拟收购烜达丰胜100%股权,完成后公司将进入北京物流仓储市场。我们看好公司持续拿地的能力,预计未来物流地产业务将大幅贡献业绩。 定增7.76亿,大股东高度参与彰显信心 公司9月发布定增预案修订稿,拟募资7.76亿元,用于福安东百广场建设项目。该广场为福安市区首家在建大型城市商业广场,未来将成为福安市及其周边地区的主要购物、娱乐和住宿场所,开业后有望进一步扩大公司的经营规模和市场份额。此外,控股股东丰琪投资出资4.07亿元,高度参与定增,彰显了对公司未来发展前景的信心。 三、盈利预测与投资建议 地铁竣工后,公司百货主业将迎来回暖,物流地产业务有望成为新利润增长点。我们看好公司长期发展前景,预计2016-2018年EPS为0.17/0.34/0.54元,对应PE为61/29/19倍,维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示 物流地产业务发展不及预期,定增进展不达预期。
天海投资 公路港口航运行业 2016-11-04 9.89 -- -- 11.25 13.75%
11.25 13.75%
详细
一、事件概述 公司发布三季报。2016年1~9月实现营收15.38亿元(+238.06%),归母净利2.15亿元(+78.26%),扣非后净利0.68亿元。每股EPS0.08元。本季度实现营收1.61亿元(-25.10%),归母净利1.24亿元(343.63%)。 二、分析与判断 收购IMI进展顺利,进军海外供应链公司计划收购英迈国际IMI,目前进展顺利。IMI是一家全球性的IT供应链综合服务商。近三年内(2013-2015)IMI营业收入分别完成425.54、464.87、430.26亿美元,实现净利润3.11、2.67、2.15美元。IMI2016财年1~3季度实现营收295.86亿美元,同比降6.39%,净利润1.35亿美元,同比增82.68%。公司或以此为基点,致力于成为全球现代供应链管理及供应链综合服务商。目前公司并购进展顺利,已完成所有境内外反垄断审查,以及国家发改委、天津商委备案。 打造国内外一体化平台运作体系打造一体化交易平台。在国内的运作体系上,公司于2016年上半年构建的“航空航运资产交易+航空航运电商+航空航运金融”互联网型交易所平台,能够帮助公司有效实现整体的物流金融结算,提升物流运作效率。在国际的运作体系上,公司积极打通国际国内联动交易平台。 供应链创新服务稳中求进 发力供应链金融服务,谋求新增长点。公司第三季度通过收购中和担保股权获得的营业外收入合计0.88亿元,环比增加5105.96%,获得稳步增长的经营业绩和较高市场地位,为公司供应链金融服务打下良好的基础。 三、盈利预测与投资建议 预计16~18年归母净利为3.17、15.50和15.64亿元,对应当前EPS为0.11、0.53和0.54元。给予2017年40~45倍PE,对应估值21.2~23.9元,“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 海外并购不及预期,汇率波动风险。
伊利股份 食品饮料行业 2016-11-04 17.81 -- -- 20.66 16.00%
20.66 16.00%
详细
一、事件概述 公司公布2016年三季报,前三季度实现营业收入459.23亿元,同比增长0.98%;归母净利润43.90亿元,同比上涨20.69%;扣非归母净利润35.99亿元,同比增加8.21%;实现每股收益0.72元。 二、分析与判断 业绩稳增长,行业竞争趋缓 2016年前三季度业绩实现稳增长,公司实现营收459.23亿元,归母净利润43.90亿元,业绩稳居乳品行业第一。第三季度业绩明显好于去年同期,2016Q3实现营业收入159.97亿元,同比上升2.4%,营业利润12.63亿元,同比增加30.55%,净利润11.83亿元,同比增长20.53%。 销售费用同比下降,行业竞争趋缓。2016Q1/Q2/Q3的销售费用同比增速分别为21.93%/12.82%/0.92%,同比变动分别为4.96pct/-0.42pct/-52.13pct,第三季度销售费用同比明显下降,这表明行业竞争趋缓,主要是由于原奶价格企稳回升,原料成本增加,一味地进行价格战有损企业的经营利润。 产品结构优化,高端新品表现亮眼 公司业绩增长、毛利提升的重要因素是产品结构优化,不断提升高端产品占比。高端新品增长强劲,其中,常温酸奶安慕希市场份额迅速提升,今年叠加产能释放和强势营销,我们预计销售收入有望翻倍;金典有机奶去年市占率达26.6%,在消费低迷情况下依然保持两位数增长;畅轻低温酸奶增速也超过20%。 今年上市的新品有Lifeup酸奶、爆趣珠、甄稀冰淇淋、畅意100%、每益添饮用酸奶等,市场表现良好。针对年轻消费者的“0脂肪”消费概念,公司于今年10月推出新品--Byebye君,由宁泽涛和Yif代言并在天猫直播,销量转化前景可观。 整合上下游资源,发力高端有机奶 近日,公司发布公告拟收购圣牧37%股权,发力高端有机奶领域,抢占奶业制高点。收购圣牧后,公司的高端有机奶竞争力显著提升,市场份额或与蒙牛持平(甚至超越),改变高端奶竞争格局。1)2015年,蒙牛特仑苏有机奶、伊利金典有机奶、圣牧有机奶的市占率分别为37.0%、26.6%、7.6%,两者相加为34.2%;2)上半年圣牧有机奶销售收入就有10.36亿元,同比增长53.5%,全年收入有望达20亿左右,高端奶市场份额提升;3)收购圣牧后,伊利在有机金典奶基础上,可发展有机的酸奶、奶粉、奶酪等,圣牧有机产品可借助伊利的销售渠道、品牌影响,降低销售压力。 三、盈利预测与投资建议 公司前三季度业绩稳定,并不断提升高端产品占比,叠加收购圣牧抢占奶业制高点和行业竞争趋缓,公司未来市场份额和盈利能力均有上升空间。我们预计公司16-18年的EPS分别为0.90/1.05/1.22元,目前股价对应的PE分别为19.8/17.0/14.7X。按照PE20-25倍计算,合理的股价区间为18.0-22.5元,维持强烈推荐评级。 四、风险提示: 生鲜乳价格上涨导致成本增加;经济下行导致消费低迷;食品安全问题。
大亚圣象 非金属类建材业 2016-11-03 20.32 -- -- 20.23 -0.44%
20.23 -0.44%
详细
一、事件概述 公司公布2016年三季报。前三季度,公司实现营业收入43.22亿元,同比减少25.52%;归属于上市公司股东的净利润2.82亿元,同比增长82.03%。实现基本每股收益0.53元。 二、分析与判断 专注于地板与人造板业务,盈利能力大幅提升 公司去年将烟草包装印刷、汽车轮毂、信息通信等全部非木业资产置出,专注于地板及人造板业务,前三季度通过加大地板业务的宣传与营销力度、新品开发与推广力度,人造板业务加强原材料成本的追踪以及内部控制,业务整合效果显现,尽管营收同比下降25.52%,但归母净利同比大增82.03%。报告期内地板与人造板毛利率均得到提升,贷款规模减少使得财务费用大幅削减,盈利能力明显增强,综合毛利率同比提高6.67pct至34.72%,净利率同比提高2.89pct至7.11%。 规模优势与营销优势明显,推进大家居战略实施 公司剥离非木业资产后,专注于地板及人造板业务,产能优势、技术优势、渠道优势及品牌优势十分突出。(1)产能与技术:拥有年产160多万立方米的中高密度板和刨花板的生产能力、年产4700万平方米的地板产能,机器设备、精度、自控能力均居业内领先水平,规模优势明显。(2)渠道与品牌:圣象地板线下营销网遍布全球,拥有近3000家专卖店,同时开拓了天猫、京东、苏宁等在线分销专营店,“圣象”品牌价值已达235.92亿元,品牌优势与渠道优势明显;更名为“大亚圣象”,新名字体现了公司和品牌的一脉传承,品牌影响力有望得到进一步提升。未来各木业子板块可充分挖掘和利用公司的品牌资源、渠道资源,加强相互之间的协同效应,进一步强化和突出主营业务,推进大家居战略的实施,从而保障未来盈利能力的提升与可持续发展。 股权激励计划落地,公司治理有望持续改善 今年6月底,公司针对管理层和核心技术(业务)骨干共计63人实施了限制性股权激励。要求以2015年为基数,2016-2018年净利润增长率分别不低于20%、35%、50%,对应2016-2018年净利润同比增速分别为20%、13%、11%,股权激励锁定三年。虽然解锁要求不高,但此次股权激励将公司中高层管理人员和技术骨干人员利益与公司经营密切绑定,未来在内部治理、经营效率等方面的改善值得持续期待。 三、盈利预测与投资建议 我们看好公司主业整合后将带来的运营效率和市场竞争力的提高、以及股权激励计划有望带来的业绩促进作用,预计公司2016、17、18年能够实现基本每股收益0.90、1.00、1.14元/股,对应2016、17、18年PE分别为23X、20X、18X。维持公司“强烈推荐”评级。 四、风险提示 1、原材料价格上涨;2、市场竞争加剧。
盐湖股份 基础化工业 2016-11-03 19.02 -- -- 21.46 12.83%
21.46 12.83%
详细
一、事件概述 公司发布2016年三季报,1-9月实现营业收入72.88亿元,同比下降5.17%;实现归母净利润2.6亿元,同比下降52.01%,实现归母扣非净利润0.41亿元,同比下降77.96%;实现EPS0.1401元/股。 二、分析与判断 市场景气低迷,主业静待行业复苏 2016年受国内经济大环境影响,上游原材料、下游农产品行情低迷,导致国内化肥市场景气低迷。2015年9月1日起国家取消钾肥产品增值税先征后返政策,公司同期收到的增值税返还减少4.3亿元,加之钾肥价格下跌,导致公司归母净利润下降明显。公司少数股东损益同比增长191.53%,主要是间接控股子公司蓝科锂业扭亏为盈,今年1-9月实现利润总额5189.12万元。受益于自2016年7月1日起实施的矿产资源税从价计征改革,公司营业税金及附加同比减少31.49%。看好公司2015年定增募投的150万吨钾肥项目和30万吨钾碱项目建成后公司核心竞争力的进一步提升。 公司牵手比亚迪,共建3万吨碳酸锂项目 公司牵手比亚迪成立新公司青海盐湖比亚迪资源开发有限公司,专门从事盐湖资源综合利用产品的开发与加工、销售,将启动3万吨碳酸锂项目建设。据中汽协数据,1-9月新能源汽车累计销售28.9万辆,同比增长100.6%。9月份畅销的新能源汽车Top10中比亚迪独占三席,公司与新能源汽车行业龙头比亚迪的战略合作,将有助于推动公司锂产业的技术、管理、市场与盐湖资源循环利用实现紧密结合,充分发挥各自的技术创新能力、市场开拓能力,进一步增加公司经营效益。与锂资源下游企业加强深度合作和交流,有利于公司实现“镁锂钾园”战略目标。金属镁一体化项目试车顺利,发展潜力大 公司金属镁一体化项目经过投料试车,已顺利打通工艺流程。30万吨/年钾碱装置已生产出48%氢氧化钾溶液,目前正在进行固碱产品试车;50万吨/年乙炔法PVC装置,已生产出优级品;100万吨/年甲醇装置已产出合格产品,后续公司将根据其总体试车及装置运行情况来提升装置生产负荷,逐步实现装置达产达标。 三、盈利预测与投资建议 预计16-18年EPS0.31、0.37、0.47元,对应PE为62、52、40倍。看好公司主业和碳酸锂项目的发展,给予“谨慎推荐”评级。 四、风险提示:大宗化肥价格波动的风险;碳酸锂项目进度不及预期。
首页 上页 下页 末页 547/878 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名