一、事件 公司今日公告修正三季度业绩预增,将半年报中的2010年1-9月的净利润预增从120%-150%上调至150%-160%。 二、评论 1、根据测算,公司三季度单季净利润在1200万元以上,环比二季度增长29%,超出市场预期,原因估计为公司通过改造彩色滤光片生产线获得的触摸屏产能超出预期。 2、按照今日公告数据估算,我们略微上调公司10/11/12年EPS至0.86/1.2/1.57元。鉴于短期中小盘估值压力,暂时维持六个月目标价40.95元,重申“买入”评级。 三、报告回顾 1、2010-09-15,《莱宝高科(002106):大中小尺寸电容式触摸屏齐发力》; 2、2010-09-16,《莱宝高科(002106):iPad中国大陆上市点评》。 3、2010-09-27,《莱宝高科(002106):对公司转让浙江金徕镀膜有限公司部分股权的点评》

辰州矿业自推荐日起,截至10月8号收盘价,累计涨幅19.2%。 二、评论。 1、国庆长假期间LME金价创出1364.5美元/盎司的历史新高,而最新公布的美国9月份非农就业数据低于预期,再次点燃市场对于美联储11月份重启量化宽松政策的预期。我们认为金价持续上涨是大概率事件。 2、锑价格出现了一定幅度的回调,考虑到湖南冷水江地区的大力整顿情况,我们认为未来国内锑供应有可能出现供给缺口,锑价的上涨亦是趋势性事件。 3、三季度金价和锑价均创出历史新高,因此公司三季度业绩有望超出市场预期。随着三季报披露时间的临近,以及南星锑业竞购等一系列事件的刺激因素,继续维持对辰州矿业的推荐,上调目标价至40元。

一、事件 1、全资子公司温州市圣安捷罗报喜鸟服饰有限公司出资设立其全资子公司浙江圣捷罗服饰有限公司。 2、全资子公司上海宝鸟服饰有限公司出资设立其全资子公司北京宝鸟服饰有限公司。 二、点评 1、公司子公司设立浙江圣捷罗服饰有限公司是基于公司品牌产品系列化发展需要,成立子公司有利于增强圣捷罗品牌运营的独立性,提升运营效率。 2、公司设立北京宝鸟服饰有限公司主要负责新市场的开拓,有利于加快市场反应速度,提升运营效率。 3、我们认为公司此次设立全资子公司将更有利于圣杰罗和宝鸟品牌业务的拓展,更有利于公司业务的发展。我们维持对公司看好的投资评级,建议继续持有。公司股价短期受大股东减持的负面影响,但由于连续6个月内减持股份应低于公司股份总数的5%,目前已减持4.62%,因此未来6个月内减持压力趋弱。鉴于公司良好的基本面,公司股价应能回复到合理价位。

一、事件 公司于9月30日凌晨发布公告,披露了重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书,同时刊登了审计报告和审核报告等。 二、评论 1、此次公告与前次方案的不同之处在于: (1) 楚天数字将持有的东风电视文化传媒有限公司的51%股权转让给楚天网络,不再作为资产置换的资产。 (2) 省总台以现金4998.19万置换出楚天数字的收视业务。 (3) 上次披露的注入资产有部分房产没有办理过户或未取得相关权属证书,目前大部分已经完成。 (4) 武汉广电的股权预估值由10.5亿变为10.98亿。 2、鉴于以上不同之处,我们发现,为了公司能够重组,双方准备充分并进行了大量工作,为保证重组顺利,将可能存在同业竞争影响主业的广告业务剔除。同时前次披露待完成的房产过户等手续已经完成大部分,种种迹象表明公司重组已经取得重大突破,我们认为重组成功仍然是大概率事件。 因此我们维持之前的判断,给与公司买入评级,维持目标价19元。

一、事件 1、公司董事会决定为德司达(南京)染料有限公司提供2亿元人民币的担保,为DyStar Japan Ltd.提供2000万美元的担保,担保时间一年。本担保需要股东大会批准方可实施。 2、公司拟将发行可转债募集资金中不超过2亿元暂时补充流动资金,为期6个月。 二、点评 1、公司虽然仍未行使新加坡KIRI相关可转债的转股权(转股后权益62.4%),但实际上已经开始作为控股股东全面介入德司达的日常管理、运营。 2、从本次公告中公布的相关财务数据看,德斯达业务逐步恢复中。从本次涉及的两家公司看,截至8月31日,德司达(南京)染料有限公司虽然有不足300万人民币的亏损,但是8个月的销售收入已经做到去年全年的78%,复苏迹象明显;DyStar Japan Ltd.更是实现了去年全年83.5%的销售收入,净利润去年亏损1.12亿人民币,今年前八月已经扭亏并实现了2000万人民币的净利润。 3、公司可转债发行募集了12.5亿资金,扣除费用后实际募集12.275亿,相关募投项目预计使用10.2亿资金。公司将超募部分不超过2亿元暂时补充流动资金可以进一步减少公司财务费用,提高公司资金使用效率。 4、鉴于公司良好的基本面和德司达业绩的逐步恢复,我们认为公司股价将回到其应有的价值,维持买入评级。

公司于10月10日晚发布公告称,为优化公司产业布局,拓展海外销售市场及增强海外影响力,公司在比利时的子公司优尼尔红外系统股份有限公司完成注册成立。 公司在比利时成立欧洲分公司,意义重大,此前公司海外销售主要通过68个海外经销商的销售渠道,此次分公司的成立,对于公司品牌在欧洲的推广以及公司产品在欧洲的直接销售都起到很大作用。 公司曾表示欧洲公司会确定一些新的高端品牌,面向欧洲市场,通过品牌效应来增加市场占有率。 因此我们认为比利时公司进入正轨对于公司海外销售的影响起到了积极的影响,维持之前对公司的观点,给与买入评级,维持目标价36元。

一、事件. 长城开发今日公告,拟与Epistar、亿冠晶、Country Lighting合作,在中国境内投资建设LED芯片外延片及LED光模组等产业化项目,公司出资比例为44%。合资公司投资总额为16,000万美元,注册资本为12,000万美元,项目投产后,可形成年产高亮度GaN蓝光外延片72万片,背光芯片46亿颗,照明芯片3.9亿颗的生产规模。 二、评论. 1、我们在9月28日的报告中首次给予公司“买入”评级,并提及由于公司是大股东电子信息产业集团(CEC)旗下的优质上市公司,成本控制能力卓越,很有可能成为未来产业运作的承载主体,公司今日公告投资成立LED合资公司,印证了我们前期的判断。不同于公司以往的低毛利代工业务,本次公告的LED项目其产业处于成长初期,被誉为具有“革命性”的第四代照明技术,有着广阔的市场前景。据专业机构预测,高亮度LED市场规模将会从2008年的51亿美元增长至2013年的149亿美元,年均复合增长率高达24%。 2、目前我国在高亮度LED芯片技术方面较为落后,且多面临专利侵权的问题,而公司本次投资的合作方Epistar为台湾晶元光电的全资子公司,其母公司晶元光电在高亮度蓝光LED技术方面较为领先,专利授权较为完善,为合资公司提供了有力的技术保障;集团公司对于合资公司的定位是争取在3-5年时间内,将其建设成为拥有一定自主知识产权和核心技术的LED重要产业基地,其产能规模将根据市场需求情况进一步扩大。 3、由于公告并未给出具体盈利预测,我们根据产品初步规划和当前市场情况大致计算,本项目投产后将增厚公司EPS 0.04元以上,据此我们调整公司10/11年EPS为0.31/0.5元,同时上调目标价至18元。由于此次投资很可能仅仅是集团层面LED产业化运作的第一步,未来产能规模或进一步扩大,我们将密切跟踪项目进展,并可能根据实际情况再次调整目标价。

更正的错误是,2010年1-6月以及7-12月盈利预测出线错误,尤原来的39,035,299.27和121,952,697.2变更为79,763,797.84和84,326,088.5。另外还有其他部分预测的微调。更正前后,2010年和2011年净利润预测值分别增加283.5万和减少17.3万元,对于业绩影响很小,没有实质性改变。 因此我们维持之前的判断,给与公司买入评级,维持目标价19元。