金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 494/674 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
九牧王 纺织和服饰行业 2012-12-17 14.52 11.40 53.47% 16.68 14.88%
17.42 19.97%
详细
公司公告拟使用全部超募资金9.06亿元及其利息永久性补充流动资金。我们预计,超募资金及其利息用于补充流动资金,将能有效保障公司未来主营业务的发展,并能提高公司资金的使用效率,随着公司业务规模的不断扩大,相应应收账款和存货也会随之增加,进而会对公司流动资金增量提出要求,另外,公司补充流动资金后十二个月之后也不再受限不进行证券及衍生品投资、委托贷款等投资。 我们预计公司11月单月可比同店增长回升明显。中华全国商业信息中心12月7日的统计信息显示,11月份50家重点大型零售企业服装零售额同比增长17.53%,比上月提升6.62个百分点,是年内最高增速,比上年同期高2.03个百分点,各类服装零售量同比增长10.94%,是10月份以来连续两个月增速在10%以上。考虑到公司渠道有超过一半是以百货为主,因此我们预计公司11月单月可比同店增长回升明显,预计公司1至11月可比同店增长在10%左右。终端销售的增长有助于化解库存压力,如果未来2个月继续保持目前的增长态势,将为公司明年3月的2013年秋冬订货会打下良好的基础。 公司13年春夏订货会增速不佳和所得税优惠到期将对13年盈利增长产生一定压力。12年春夏行业整体终端库存压力较大,售罄率较正常年份下降10%以上,公司也不例外,因此对13年春夏订货产生压力,另外13年优惠税率到期也对报表产生压力。但从中长期看,我们认为作为行业龙头,公司有望凭借品牌美誉度、渠道控制力、资金实力和良好的管理,较行业率先复苏。 财务与估值 我们下调了公司12年至14年的净开店预期,同时小幅上调了公司今年的同店增长,我们预计公司12年至13年每股收益分别为1.16、1.22和1.55元(原预测1.19、1.32、1.70元),基于目前男装行业13年平均12倍的估值,考虑公司行业龙头的地位和良好的基本面,我们给予公司13年16倍PE估值,对应目标价19.52元,维持公司买入评级。 风险提示 未来2个月服装行业零售终端无法延续11月良好增速的风险等。
滨化股份 基础化工业 2012-12-13 9.06 4.20 71.61% 10.45 15.34%
11.64 28.48%
详细
事件: 公司董事会通过决议《关于新建11000吨/年五氟乙烷项目的议案》、《关于8万吨/年氧阴极高新技术节能示范技术改造项目的议案》、《关于化工分公司新建10万吨/年片碱项目的议案》,三项目的投资分别为25314万元、20900万元、14195.61万元;年均利润总额分别为4494万元、4659万元、1675.93万元。 投资要点 新项目将与公司现有产品产生协同效应。公司拟新建五氟乙烷产品,主要下游用途是生产制冷剂R125,是公司现有三氯乙烯(产能8万吨)下游产业链的有效延伸。另公司升级离子膜烧碱,新建片碱产能将有助于公司节能降耗,发展循环经济,产生协同效应。 公安部消防局取消65号文,利好聚氨酯产业链。公司主要产品环氧丙烷主要下游应用为聚醚多元醇,其中硬泡聚醚可用于生产聚氨酯保温板。建筑节能是未来的发展方向,聚氨酯保温板在隔热性、耐用性等方面综合性能优越,而公安部取消65号文,将有望利好有机保温材料,尤其是聚氨酯产业未来的发展。 财务与估值我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.72、0.88、1.05元,参考可比公司相对估值,给予12年17倍PE估值,对应目标价12.24元,维持公司买入评级。 风险提示 主要产品价格下行风险; 装置运行稳定性。
华润三九 医药生物 2012-12-13 18.57 21.46 -- 25.68 38.29%
29.74 60.15%
详细
事件:公司发布董会告称,拟在山东产权交易中心摘牌受让枣庄事件:公司发布董会告称,拟在山东产权交易中心摘牌受让枣庄事件:公司发布董会告称,拟在山东产权交易中心摘牌受让枣庄事件:公司发布董会告称,拟在山东产权交易中心摘牌受让枣庄药厂持有的山东三九45%股权,交易价格预计为股权,交易价格预计为13,30013,30013,30013,30013,300万元。 投资要点 收购山东三九有利于体系内中药业务的进一步整合。华润三九目前持有山东三九55%的股权,是2008年初从关联方香港三九企业集团收购而来,是公司感冒灵重要的北方生产基地,主要生产剂型包括现有颗粒剂、片剂、丸剂、胶囊、膏剂等多个剂型,主要产品包括天母降压片、感冒清热颗粒、小儿感冒颗粒多个重要品种。通过进一步的股权整合,有利于对山东三九的发展投入和运营管控,同时也有利与整个华润集团体系内中药业务板块的梳理,有助于未来公司的发展。同时从华润旗下紫竹药业42%少数股权近期同样挂牌转让情况来看,预计华润医药集团内部整合在持续快速进行。 收购价格较为合理。根据产权交易中心的数据,山东三九2012年1-10月份实现收入1.82亿元,净利润约3500万元,净资产1.97亿元。因此收购价格看从净资产角度来看,评估价格溢价率50%左右;对应收购PE应该在7-8倍左右;收购价格较为合理。 仍然看好公司的品牌与整合能力。我们认为,随着华润医药集团战略的不断聚焦,华润三九的业务将向OTC和现代中药处方药两大板块集中。作为中药业务的重要平台,近几年来华润三九多次进行集团内部中药资源的整合,经验丰富。虽然OTC整体行业增速较慢,但我们认为通过外延收购和品牌战略的推进,三九的OTC业务应能取得超出行业平均的增长财务与估值 考虑目前尚未完成收购,我们维持公司2012-20142014201420142014年1.011.011.01、1.221.221.221.22、1.471.471.47元的业绩预测,维持目标价25.00.00元,对应2012201220122012年市盈率约年市盈率约25倍,2013201320132013年市盈率20.520.520.5倍,维持公司倍,维持公司增持评级。公司是增持评级。公司是OTCOTCOTC行业的领先企之一,通过其内部行业的领先企之一,通过其内部整合和品牌的优化,稳健增长可以期待建议可以作为较好的配置品种。 风险提示 中药材成本大幅上升,收购整合低于预期,产品推广低于预期,药品质量。
威海广泰 交运设备行业 2012-12-13 7.09 5.78 -- 8.34 17.63%
9.26 30.61%
详细
事件 公司发布公告称,公司控股股东新疆广泰空港股权投资有限合伙企业新疆广泰通过深圳证券交易所交易系统增持威海广泰1,034,904股,占公司股份总额的0.337%,增持价格区间为6.80元/股至7.00元/股;同时,新疆广泰拟承诺自首次增持日起未来12个月内继续增持不超过本公司总股本的2%(含此次已增持股份在内),且不少于0.6%(含此次已增持股份在内)。我们对此点评如下: 投资要点 增持股份彰显控股股东信心。根据公告,控股股东给予对威海广泰未来持续稳定发展的信心,通过深圳证券交易所交易系统增持威海广泰1,034,904 股, 占公司股份总额的0.337%,同时,控股股东承诺未来12 个月内继续增持不超过本公司总股本的2%(含此次已增持股份在内),且不少于0.6%,也就是说,未来12 个月控股股东仍将通过二级市场增持至少股份总额0.263%的股票,折合81 万股左右,我们认为控股股东通过二级市场增持显示了控股股东对公司发展前景的信心。 前瞻来看,2012 年2 季度是公司近期业绩低点。通常情况下,公司空港地面设备业务滞后于航空业投资增速2 个季度左右,我国航空业投资增速在5 月份已经呈现上升趋势;这意味着公司空港地面设备业务将在4 季度好转。同时,公司消防设备业务近期公布的5967 万元的合同也将推动下半年消防设备业务的增长。 通用航空政策或将成为公司股价催化剂。目前,我国低空空域顶层设计层面的三大核心管理办法,包括低空空域划设规定、低空空域管理使用规定、通用航空任务审批办法等,其中前两者有望在年内出台。公司作为我国空港地面设备的供应商,通用航空政策的出台或将成为公司股价催化剂。 财务与估值 我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.28、0.33、0.39 元,根据可比公司估值情况,我们维持目标价9.52 元,维持公司增持评级。 风险提示 行业过度竞争风险、原材料价格波动风险.
兆驰股份 电子元器件行业 2012-12-13 8.09 2.49 -- 8.98 11.00%
10.43 28.92%
详细
事件: 公司于2012年12月10日完成限制性股票的授予登记工作。授予日2012年11月21日(授予日收盘价11.79元/股),本次授予对象139人,授予数量3,138,121股,占目前总股份0.44%,授予价格为5.97元/股。整个计划有效期为5年。公司测算成本为690.11万元,2012-2015年四年摊销,分别为74.76万、402.56万、155.27万、57.51万,计入经常性损益。 投资要点 对公司整体业绩影响相对有限。本次股权授予完成之后,公司总股本由原来的708,813,750股变更为711,951,871股,产生相关费用为约690.11万元万,在2012-2015年进行摊销,对2012-2015年整体影响较小。行业基本面稳定向上。TV终端方面随着东西方新年来临,促销站开打,刺激TV终端需求较大幅度增长,将有望同时带动LCD面板及LED背光需求。此外LED照明方面随着政策刺激,地方政府LED照明推广工程实施正在加速,刺激终端照明出货快速增长。 公司运营平稳,TV代工市场加速拓展。随着公司第二代DLED电视推向市场,公司产品将更加便宜,适应市场需求,同时公司产品线尺寸覆盖范围增加,由原来中小尺寸逐渐向中大尺寸电视覆盖,最大可至50寸,增加了竞争力。随着TV代工比例提升,公司加速新兴市场拓展,新渠道拓展、品牌厂商客户的开发,有效拓展公司TV代工市场,有望确保未来增长空间。 财务与估值 由于限制性股权激励完成,公司股本发生变化,并产生相关费用,预计公司2012-2014年摊薄后每股收益由原来的0.74、0.94、1.13元调整至0.73、0.93、1.13元,参考同类公司平均估值,我们给予公司2012年20倍PE,对应目标价14.63元,维持公司买入评级。 风险提示 TV代工行业竞争加剧;海外经济持续低迷,需求不如预期;产能释放低于预期。
富瑞特装 机械行业 2012-12-12 30.87 12.64 -- 35.79 15.94%
49.89 61.61%
详细
事件 公司发布公告,拟在张家港扬子江装备制造产业园设立全资子公司--张家港富瑞重型装备有限公司,使用自有资金54752万元建设重型装备项目。 投资要点 项目将增强公司重型装备制造实力,有望缓解公司产能瓶颈,有望大幅提升业绩。根据公司公告,公司将使用自有资金投资54752万元,形成年产大型海水淡化装置5套、大型撬装及模块10台/套、10-30万立方/天LNG液化装置6套的生产规模,项目建设周期24个月。此项目的实施,可缓解公司非标重型装备产能瓶颈,提升公司业绩。根据公司规划,项目达产后可实现年销售收入68450万元,净利润6072万元,约占今年预计业绩的50%。 小型液化装置下游需求旺盛,建设项目提升产能满足需求。小型撬装液化装置一般建设在油气田、煤层气、焦虑煤气及页岩气等有一定天然气资源的地方,可解决气源分散、气量较小或可采年限相对较短的天然气资源的收集利用,同时节约大量管道建设成本。从之前公告可以看出,公司小型液化装置需求旺盛,订单丰富,上半年已有10套订单。而从产能来看,公司LNG应用装备二期项目预计于10月竣工,增加小型天然气液化装置4套,我们认为产能已经不能满足需求,此次扩产有望缓解公司产能瓶颈。 海水淡化装备长期发展前景广阔。全球海水淡化蓬勃发展,根据公司估计全球海水淡化装备年均市场容量约40亿美元,我国海水淡化未来十年投资规模将达到120-140亿元。公司与全球最大的海水淡化工程公司之一的SIDEM公司合作,向其提供用于海水淡化工程的设备,是国内少数几家能够提供大型海水淡化关键蒸汽处理器的企业之一。过去几年,由于金融危机的影响,公司海水淡化设备销售受到影响,但长期来看该业务仍有较好发展前景。 财务与估值 我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.87、1.46、2.08元,结合压力容器和天然气设备行业可比公司估值,给予公司2013年28倍PE,对应目标价40.88元,维持公司买入评级。 风险提示:竞争加剧,天然气被其他新能源代替和天然气价格上涨的风险。
郑煤机 机械行业 2012-12-10 8.68 10.42 119.34% 10.28 18.43%
10.70 23.27%
详细
事件 公司对发行港股工作进度进行了公告,根据公告,公司已经完成上市前期工作,目前公司股票已经在香港联合交易所有限公司上市交易。我们对此点评如下:投资要点公司港股发行方案优于预期。此次公司共发行港股2.21亿股,发行价格为10.38港元(折合人民币8.34元),公司发行港股数量明显少于市场预期(证监会核准公司可以发行不高于4.025亿份H股),发行港股对公司股本的摊薄效应弱于市场预期。 登陆港股将有利于公司海外市场的拓展。近年来公司大力拓展海外市场,海外市场也高速成长(由2008年的0.14亿元上升到2011年的0.99亿元),未来海外市场也是公司成长的重要支点。公司此次登陆港股,将有利于扩大公司的国际知名度,将有望对公司的海外市场拓展产生积极的推动作用。 短期来看,增发港股将对公司业绩产生一定的摊薄效应。根据公司公告,公司此次拟增发港股2.21亿股,这将使得公司总股本由14亿股扩张至16.21亿股,由于短期内增发港股募集资金投资项目带来的业绩增加有限,因而短期内增发港股可能将给公司带来业绩的摊薄。 财务与估值 考虑到公司增发港股带来的股本摊薄效应,我们根据新股本计算,调整公司2012-2014年每股收益预测分别为0.95、1.14、1.36元(原预测为1.09、1.31、1.57元),根据可比公司估值情况,给予2012年14倍市盈率,给予对应目标价13.30元,维持公司增持评级。 风险提示 行业过度竞争风险、原材料价格波动风险。
东江环保 综合类 2012-12-10 34.20 9.73 0.51% 42.26 23.57%
48.77 42.60%
详细
投资要点. 固废资源化利用产业空间很大。环保行业“十二五”规划之后,固废行业各项细则不断出台,固废行业受到了国家政策的大力扶持。我国废物资源化产值近年以每年10-20%的速度增长,2010年实现产值超过1万亿元,约占节能环保产业总产值的60%以上,预计到2015年我国废物资源化产值将有望达到2万亿元。我们估算2011年全国PCB工业蚀刻废液中可资源化利用的铜盐(五水硫酸铜)含量有55.7万吨,而公司去年的铜盐产量仅为4万多吨,公司面临的市场空间还很大。 公司未来项目储备充分,3年处理能力有望扩张4倍,公司主要业务是工业废物的资源化利用和处理处置,主要布局在广东省,占比57%。公司已建立起一条针对固体废物进行“减量化、无害化、资源化”处理的完整业务链,是固废处理行业内布局最全的企业之一。目前权益固废处理能力已经达到30万吨规模,从目前项目储备统计,2015年将达到120万吨以上权益固废处理规模,成长将达4倍以上,短期看,清远新绿,珠海清新和嘉兴德达并表能够贡献少量业绩,2013年韶关水淬渣项目、龙岗区工业危废基地等项目产量提升将有望带动业绩增长。?核心竞争力来自于综合的运营资质和行业经验带来的高客户粘性,且双赢的并购战略。固废处理行业有着明显的规模效应,公司综合固废运营资质和行业经验将完成一站式收集,客户粘性较高,此外,公司通过合理的并购战略,达到收购方和被收购方双赢的格局,如昆山项目,我们认为公司能够将外延式增长继续进行下去,继续扩大公司的业务范围和市场份额。 财务与估值.成长确定性较高,给予增持评级。预计公司2012-2014年每股收益分别为1.83、2.43、3.13元,可比公司2013年平均估值为19倍,基于公司业务模式介于格林美和桑德环境,成长性比较确定,给予公司30%的溢价,对应2013年PE24.7倍,目标价60.02元,首次给予公司增持评级。 风险提示.新项目投产进度不达预期;宏观经济波动风险;小非解禁风险
人福医药 医药生物 2012-12-07 21.32 13.24 18.18% 24.13 13.18%
27.40 28.52%
详细
事件: 公司控股子公司宜昌人福(公司持有其67%的股权)获悉国家食品药品监督管理局核准签发了盐酸氢吗啡酮注射液的药品注册批件。盐酸氢吗啡酮注射液共有三种规格,其中规格为2ml:2mg的批准文号为国药准字H20120100;规格为5ml:5mg的批准文号为国药准字H20120094;规格为10ml:10mg的批准文号为国药准字H20120095。 投资要点 新药获批,麻醉类产品线进一步丰富。盐酸氢吗啡酮是宜昌人福全国独家开发的国家三类新药,属于麻醉性镇痛药,在国外已广泛应用于临床。该药品的获批生产充实了公司麻醉类药品的产品线,按照正常的流程,该药品有望在明年上半年上市销售,将对公司明年业绩带来积极的影响,有望进一步巩固公司麻醉药龙头地位。 宜昌人福有望维持高增长。公司芬太尼整体销售与去年持平,瑞芬太尼、舒芬太尼增长在40%以上,预计宜昌人福全年同比增长30%以上,全年净利润有望超过4亿元。纳布啡有望于年底或明年初获批,阿芬太尼预计明年上市销售,明年底或后年初重磅产品磷丙泊酚钠有望获批,该产品市场潜力很大,新产品上市后将进一步巩固公司在麻醉药领域的龙头地位。 聚焦医药主业,高增长可期。公司已计划剥离房地产业务,为明年增发扫清障碍,进一步聚焦医药主业。美国普克软胶囊已于4季度上市,全年预计仍将亏损,中原瑞德现有恩施和罗田两个浆站,年采浆量近80吨,未来有望进一步扩大采浆范围。巴瑞医疗三季度并表后,全年贡献权益净利润约为4000万。公司医药主业不断清晰,未来高增长可期。 财务与估值 我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.85、1.06、1.46元,公司麻醉药领域增长稳定,剥离房地产业务后,医药主业有望迎来更好的发展,参考可比公司估值,给予公司33倍PE估值,目标价为28.00元,维持公司买入评级。 风险提示:国际业务拓展不达预期,新药上市速度低于预期。
科大讯飞 计算机行业 2012-12-07 26.08 9.81 -- 30.60 17.33%
36.35 39.38%
详细
“灵犀”发布标志着中国移动与科大讯飞的战略合作进入实质性推进阶段, 产品功能略超预期。从发布会现场演示的功能来看,“灵犀”已经和中移动现有的增值业务实现了紧密整合,除了我们前期预期的话费流量查询、无线音乐(直接在客户端进行付费下载并设置彩铃的操作)、12580 生活服务等功能外,还增加了翻译、订外卖等实用生活服务功能,此外还可以个性化合成用户喜欢人物的声音。总体上看,“灵犀”在实用性和趣味性上比市场上所有语音助手类产品都有较大进步,将有助于提升用户数和用户粘性。 现有功能已经为盈利模式打好基础,等待合作模式明确。从本次“灵犀”的功能来看,用户可以直接在客户端付费下载并设置彩铃、生活服务类(查询并预定周围酒店、订票)也以12580 为支撑,向用户和商家收费的盈利模式已经清晰。由于使用的便利性相比以前短信下载彩铃有较大的提升,预计业务推广后具有较强的爆发力,现在只需等待双方明确合作模式(是否分成及分成比例),如果采用分成模式的话,将对讯飞业绩具有较大的拉动作用。而话费流量查询(未来会拓展为手机语音营业厅)等服务支持类功能则会采用向中移动收取技术支撑费的形式。基本符合我们在之前的深度报告中关于讯飞与中移动的合作将有收取技术支撑费和业务分成两种模式的预期。 中移动将极大提高讯飞语音产品的推广能力,有助于抢先形成移动互联网入口平台。中移动此次发布三大产品,“灵犀”仅排在NFC 之后,按照中移动的习惯,明年有望会投入市场资源推广这些产品,如NFC 就已经明确将在发卡和终端上投入大量资源。目前“灵犀”已经可以在各大应用商店下载, 明年预计中移动定制智能手机将达到6000 万部,我们预计未来中移动也会采取定制机内置和广告等方式大力推广“灵犀”,加上“灵犀”功能上的实用性,将极大加速用户使用习惯的培养,有望获得更多市场份额。 财务与估值 我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.51、1.07、1.86 元,基于绝对估值法给予目标价38.71 元,维持公司买入评级。 风险提示 合作进度低于预期。
上海莱士 医药生物 2012-12-07 12.73 1.91 -- 15.70 23.33%
19.90 56.32%
详细
事件 公司控股股东科瑞天诚于2012年12月4日在二级市场增持53.51万股,占公司股份总额的0.109%,平均价格12.14元/股,科瑞天诚的持股比例将从原先的37.5%提升至现有的37.61%。 投资要点 控股股东首次增持有望提振投资者信心。公司控股股东科瑞天诚表示基于对公司未来持续稳定发展的信心,自增持日起12 个月内,增持公司股份比例不超过本公司总股本的2%(含此次已增持股份在内),这是公司自2008 年6 月上市后,公司控股股东首次于二级市场增持公司股票,此次增持后科瑞天诚将超过莱士中国成为公司第一大股东,投资者有望积极看待这一动作。 采浆量提升较快,四季度收入有望维持较高水平。上半年公司将营养费标准从200 元提高至250 元,与此同时,下属各浆站进一步加大了在当地发动新供浆员的宣传力度,以及对老供浆员的回访工作,这也提高了原有供浆员的重复供浆率,今年上半年采浆量达到181.49 吨,同比增长27%,由于存在三个月的窗口期,新增采浆量所产生的增量效益于今年下半年逐季显现,第三季度收入达到1.83 亿元,环比上升明显,第四季度收入仍有望维持较高水平。 财务与估值 我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.44、0.48、0.53 元,采浆量的稳定增长有望保障公司业绩的稳定增长,参照历史估值水平给予2012 年32 倍市盈率,对应目标价14.08 元,维持公司增持评级。 风险提示 采浆量供应不足的风险。
普邦园林 建筑和工程 2012-12-07 11.76 5.30 -- 14.20 20.75%
17.26 46.77%
详细
协议执行有利于公司业务在全国的布局更加均衡。公司目前主营业务相对较为集中,从2012年上半年主营业务分地区看,华南占比51.89%,此次公司公告和重庆融汇签署的战略合作协议中,福州2.43个亿项目,济南5.93个亿项目都属于华东,而重庆1.74个亿项目则属于西南,预计有利于公司业务布局更加均衡,也增强公司了抗风险能力。 和区域龙头开发商签署战略合作协议更加有助于公司业务的跨区域拓展。区域地产龙头在集团公司层面有很强的把控力,和全国性的地产龙头主要以各区域分公司为主不同,因此使公司更加容易通过合作获取异地业务,进行跨区域扩张,此次公司和重庆融汇集团签署的战略合作协议,所涉及项目即包括融汇集团和其下各区域的项目公司。我们预计公司未来在与区域地产龙头合作方面,类似的协议将有望越来越多。 协议所涉及三个项目皆为第一期,3年后续约的概率较大。据网上公开资料显示,融汇集团的福州桂湖度假旅游休闲项目地块总出让面积81.26万平米,济南融汇城等项目净用地面积近400万平米,重庆融汇温泉城项目总用地面积83万平米,均远高于目前协议所涉及的27.18万平米、90.97万平米和29.41万平米,因此我们预计3年后公司和融汇方面续约的概率较大,而这也将对公司长期业绩产生积极影响。 我们预计公司明年业绩将继续保持较快增长。公司是国内开发商公认的地产园林行业最好的两家公司之一,考虑到目前相关行业较为分散,集中度低,因此受房地产行业波动影响较小,且公司今年新签合同增速稳定,我们预计同比增速在30%-40%,公司财务状况良好,现金充沛,因此预计公司明年业绩有望继续保持较快增长。 财务与估值。 我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.90、1.35、1.84元,维持目标价27.00元,维持公司增持评级。 风险提示:房地产调控带来的经营风险;应收款出现坏账损失的风险等。
中国石化 石油化工业 2012-12-06 4.56 3.75 25.51% 5.24 14.91%
5.59 22.59%
详细
投资要点 我们在10月30日公司报告中曾经做出中石化有望创出史上单季度最好盈利,即0.24元以上的预测,大幅高于市场一致预期的0.18元。虽然在11月15日国家下调成品油价格,但我们依然维持前期观点,理由如下: 勘探:我们测算4季度油价基本与1季度相当,而产量稳定在0.8亿桶,总盈利也应与1季度相当,环比增长在40-50亿元。 炼油:我们测算4季度成品油价比原油价格多提高2%,相应炼油净利率也环比改善2%,达到了0.6%,环比增长在50亿元左右。 加油站、石化:我们预测4季度基本与3季度相当。 财务与估值 我们预测4季度盈利净提升30亿元,业绩为0.245元(剔除3季度减值冲回)。今明两年盈利预测下调分别为0.74和0.85元(原预测为0.76和0.86元),维持根据可比公司均值给出的估值倍数,相应下调目标价为9.30元,维持公司买入评级。 风险提示 油价大涨,导致明年成品油调价再次不及时,损害炼油毛利。
宇通客车 交运设备行业 2012-12-05 11.05 6.63 -- 13.76 24.52%
16.56 49.86%
详细
11月客车销量好于市场悲观预期。11月份客车合计销量5310辆,同比环比分别增长3.9%和59.9%,好于预期。主要原因是:仍然是我们前期报告所分析的,公路客车需求逐步释放。受8月延安事件后,全国大部分区域停止或者放缓了客运企业的上牌,导致公路客车需求推迟释放,而并不是市场所担心的客车是后周期(担心客运企业受经济影响没有购买力),只是需求的推迟释放,另外公交客车需求也逐步回暖。 预计12月销量也存在好于市场悲观预期的可能。去年12月公司客车销量6730辆,基数较高的主要原因是校车受突发事件后的增长;今年12月虽然预计校车销量将同比下降,但由于公路及公交客车需求的恢复,预计这部分需求将陆续在11、12月和2013年1月释放。按照11月销量及需求释放幅度看,尽管去年12月销量基数较高,但不排除今年12月销量仍能达到同比持平或增长的可能,仍存在好于市场悲观预期的可能。 估值偏低,预计4季度盈利仍有望同比环比双增长。1-11月销量4.43万辆,同比增长11%,大客销量2万辆,同比增长13.4%。受9月销量未达预期影响,公司股价自9月至今持续调整,目前股价对应2012、2013年PE分别为9.7倍和8.4倍,估值水平处于历史底部。若12月销量继续好于市场预期,则预计4季度单季盈利状况仍有望继续环比同比实现同步增长。 公司仍是2013年汽车股优选配置标的。我们认为考虑2013年汽车行业投资机会,大中客车行业整体销量仍有望实现同比增长,公司作为龙头企业,竞争优势将继续提高,依靠技术及品牌溢价能力,预计市场份额将有望进一步向行业龙头集中,公司业绩增长确定性强,估值具较强安全边际,2013年公司仍是汽车股中优选配置标的。 财务与估值 我们维持2012-2013 年EPS分别为2.1、2.42元预测,根据可比整车公司估值水平,给予2013年PE12.5倍估值,目标价30.00元,维持买入评级。 风险提示 地方政府校车执行力度影响需求;原材料成本上升影响盈利能力。
美亚光电 机械行业 2012-12-04 14.89 4.68 -- 19.66 32.03%
21.94 47.35%
详细
事件 公司公告收到科技部文件,确定由美亚公司牵头实施的“红外激光解离光谱-质谱联用仪的研制与产业化”项目被列为2012年度国家重大开发专项项目。 我们的观点 美亚光电作为牵头单位实施国家重大科技专项体现了其强大的技术优势,及坚持以技术创新为核心竞争力的发展战略。红外激光解离光谱-质谱联用仪的研制需要离子红外光谱结构分析、高性能离子质量选择和富集等尖端关键技术的支持,是一项复合型的尖端科技工程,其研制与产业化是世界性难题。此次美亚光电作为牵头单位与中国科学技术大学,复旦大学、第二军医大学等单位共同承担这一项目,有望使我国物理化学领域实现重大突破。 美亚光电有望通过该项目获得重大技术突破,并从产业化中受益,预计仅该联用仪产品化后就可实现年销售收入1.2亿元(相当于公司2011年收入规模的27%)。红外激光解离光谱-质谱联用仪具有广阔市场前景:1、该项目技术相比目前的物理化学检测手段,具有高选择性(光谱与质谱双重选择)、多组分检测、高灵敏度及高速度等优点,是很有前景的多种污染物实时监测在线分析方法;2、该技术在医疗领域,诸如肝癌细胞分子标志物筛选中具有重大应用前景。现有用于检测分析肝癌细胞的技术往往是在群体水平,而该项目技术有望在更微观的水平上进行研究,这将在肝癌的早期诊断、并可能在肝癌转移与复发等相关研究应用领域有望实现重大突破。 美亚光电此次获得立项的相关技术,符合其长期着眼的技术发展方向,也是募投项目(技术中心建设项目)技术着力点的自然延伸。公司的关键技术研发项目中包括基于特征识别及成分分析的红外复合在线检测技术、激光技术等。而在募投项目中,研究中心的研究方向也包括光谱技术。 财务与估值 鉴于此次项目短期对公司经营业绩影响较少,我们维持公司2012-2014年每股收益分别为0.89、1.11、1.33元的盈利预测,参照可比公司,给予2012年28倍PE估值,对应目标价24.96元,维持公司买入评级。 风险提示:新产品市场开拓风险,原有产品毛利下降风险。
首页 上页 下页 末页 494/674 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名