盈利预测及投资评级 公司未来的主要是脱硫净化剂及其配套设备和服务逐渐打开市场、七台河脱硫项目的完成、化肥催化剂的投产,我们预计11-13年的每股收益分别为0.48元、0.87元、1.09元,目前价格为18.92元,给予明年30倍市盈率,目标价格为25.50元,维持“强烈推荐”评级。

综上所述,公司合理股价在0.40*20+0.40*30和0.40*25+0.40*30之间,即20.00-22.00元。考虑到公司新材料项目虽已开始放量,但业绩的释放需要一定时间,股票目标价按未来12个月预测,1年目标价20.00-22.00元,维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示:新材料进展低于预期的风险

结论:预计公司2011-2013年EPS分别为0.29、0.62和0.90元,当前股价对应PE分别为55、26和18倍。上市公司中宝通带业和永利带业与公司同属输送带行业,但永利带业主要是消费领域应用的轻型输送带,与公司可比性较小。公司与宝通带业相比收入是其约3倍,而目前市值相近,因此公司相对橡胶价格弹性较大,在橡胶价格下跌过程中是更好的投资标的,我们首次给予公司“推荐”评级。 风险提示:宏观经济下滑导致需求减弱的风险

盈利预测与投资建议: 我们预计公司2011年-2013年的EPS分别为0.10元、0.19元和0.30元,对应的动态市盈率分别为54倍,28倍和18倍。我们认为随着公司网络建设的持续推进,管理效率的进一步提升,四季度在千元智能机的持续推动下,公司的盈利能力也将持续改善,未来6个月目标价6元,对应公司2012年EPS32倍PE估值,维持对公司“推荐”的投资评级。 风险提示: 资本开支低于预期,3G业务的拓展低于预期。

盈利预测与投资建议: 公司作为行业内唯一一家上市公司,有望在国家建立完整、先进的废旧商品回收体系的政策推动下,扩大业务规模,整合行业资源,继续巩固龙头企业的优势地位。预计公司2011年~2013年的EPS分别为:0.49元、0.72元、1.17元,对应的动态PE分别为54.8、37、22.9倍,首次给予公司“推荐”投资评级。 风险提示: 公司合同履行过程中可能出现原材料价格及汇率变动的风险公司交易对手方为境外公司,存在因全球经济环境变化引起的业务经营风险

公司芯片产品在智能手机和平板电脑领域的拓展正常进行。随着公司今年在软件生态链和客户方面的大力投入,优势日益增强,未来存在很大的市场空间。我们看好公司在智能手机和平板电脑的长期竞争力,维持此前的盈利预测,即11-12年的eps分别为1.39元,1.97元,对应的pe为28倍,19.7倍,维持“强烈推荐”评级。

盈利预测与投资评级:基于对公司市场接力、产品接力、营销接力、管理接力和理念创新接力这“五大接力”给公司业绩带来的高增长预期,以及阜阳市政府的大力支持的考虑,我们认为公司今年全年净利润的增速可望达到150%以上,预计11-13年EPS0.759元、1.24元和1.88元,11年动态PE为25.42倍,12年和13年对应PE也仅为16倍和10倍,估值严重偏低。考虑到二级市场的低迷,我们给予公司六个月目标价26元预期,相当于11年动态PE34倍(二线酒很难见到的低估值水平)、12年21倍,与当前价位还有约40%的提升空间,故继续强烈推荐。 风险提示:公司中高端品牌“徽蕴〃金种子”在合肥以外城市的推广面临更多竞争对手;省内外区域经理等中高级销售人才可能不足会影响市场开拓和营销增长。

盈利预测与投资建议: 我们预计公司2011年~2013年的EPS分别为:0.315元、0.449元、0.463元,对应的动态PE分别为54.63、38.34、37.20倍,公司是国内铅锌行业龙头,铅、锌、钼资源储量居行业前列,公司铅锌产能增长明确, 但铅锌价格短期内难有较好表现,首次给予公司“推荐”投资评级。 风险提示: 锌价大幅波动对业绩造成的影响 公司新增铅锌产能未能如期达产,给公司业绩造成的影响

盈利预测和投资建议: 预计公司2011-2013年EPS(摊薄后)分别为0.43、0.57和0.7,对应PE分别为25倍、19倍、15倍。给予“推荐”评级。

盈利预测与投资评级:综合考虑公司自身产品的重新定位、营销体系的重建、即将并购的山庄企业相关信息以及未来公司持续的并购计划,我们初步预计2011-2013年收入为1.28亿元、11.3亿元和18.1亿元,增速达到100%、780%和60%;净利润达到2489万元、2.4亿元和4.23亿元,增速为141%高达867%和68%,EPS为0.14元、0.99元和1.75元,对应PE139倍、20倍和11倍,以二三线酒地板式估值水平40倍PE测算,2012年目标价可达40元左右,提升空间超过76%,但鉴于并购还存在不确定性,而且以公司自身业绩测算的动态PE过高,故维持推荐评级。 风险提示:假如公司营销改革达不到预期,并购计划未获通过或被并购的公司盈利能力未达预期,则PE过高,形成估值泡沫。

盈利预测和投资建议: 预计公司2011-2013年EPS分别为1.17、1.62和2.09,对应PE分别为28、20和15倍。虽然公司三季度增速出现一定程度下滑,但考虑到汽车后市场广阔的成长空间和安徽地区较好的发展机遇仍将支撑公司的长期高增长,给予“推荐”评级。

事件: 10月29日锦江股份公布11年三季报:1-9月份公司实现营业收入15.6亿元,同比下降5.93%;实现营业利润3.1亿元,比上年同期下降23.33%;归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元,同比减少21.16%;每股收益0.46元,略低于预期。其中,第三季度营业收入为5.96亿元,同比增长7.81%;实现营业利润1.05亿元,同比下降26.83%;实现归属于上市公司股东的净利润8291万元,同比下降30.27%。 评论: 积极因素:轻资产扩张加速。 酒店入住率保持在高位,经济型酒店业务同比增长10.26%。 渠道费收入同比增加40%。 消极因素:酒店RevPar同比下滑。 净利润同比下降21.16% 业务展望:公司三季报业绩同比下滑符合我们的预期,但其下滑幅度略高于此前研判。我们认为,公司基本面并未发生改变。并且,我们看好公司的长期品牌发展,预计2012年公司经营的两大亮点是高端品牌推出和渠道费快速增长。 盈利预测:调低此前预测。预计2011年到2013年公司净利润变动分别为-9.97%、13.70%和31.28%,EPS分别为0.56、0.66和0.85元,对应PE分别为35倍、30倍和23倍。 投资建议:目前公司所处的经济型酒店行业仍处于成长期,美国上市的7天、汉庭和如家的市盈率分别为42倍、41倍和30倍。但与以上几家经济型酒店品牌相比,公司扩张速度相对稳健,业绩有望在2013年得到释放。因此,我们认为公司相对估值相对偏高,维持此前“推荐”的投资评级。

盈利预测和投资建议:公司在三季报中预计今年净利润增速可达到70%,综合考虑公司的营销变革、分品牌运作、当地政府的强力支持与新要求、公司6万吨基酒价值达到30亿元以上以及预期改制等有利因素,特别是预期营销转型的第三年即2012年应为业绩爆发式增长的黄金年份,我们从偏乐观角度,在11年中期报告点评基础上调升全年EPS0.03元,2011-2013年净利润增速约72.8%、131%和74%,EPS约0.39元、0.90元和1.57元,与当前股价19.24元对应动态PE为48倍、21倍和12倍,给予六个月目标价年26元预期,对应2011年动态PE66倍、2012年28倍,与当前价位相比还有36%以上提升空间,故继续给予“强烈推荐”评级。 风险提示:公司销售费用投入较多,次高端白酒群的激烈竞争可能导致公司的渠道开拓达不到预期。

我们预测公司2011年、2012年和2013年的营业总收入分别为109.76亿元、164.56亿元和275.12亿元,每股收益为0.79元/股、0.971元/股和1.509元/股 ,对应的PE分别为8.13、6.61和4.25。公司的估值区间在8.76-13.43元/股,平均价为11.61元。我们给予六个月的目标价9.98元,2011年10月28日公司股价6.42元还有40%以上的上升空间,维持“强烈推荐”的投资评级。

盈利预测与投资建议: 我们预计公司2011年-2013年的EPS分别为1.11元、1.34元和1.62元,对应的动态市盈率分别为16倍,13倍和11倍。我们认为公司短期的汇兑损失不影响长期向好的发展趋势,目前的股价较低,建议投资者积极关注,给予公司2012年EPS20倍PE估值,未来6个月目标价27元,维持对公司“强烈推荐”的投资评级。