事件：公司近日发布2025年Q1业绩，Q1实现收入2.74亿元，同比-0.41%，归母净利润实现0.33亿元，同比+5.97%。 点评：铝型材挤压模具小巨头，业务增长稳定1）公司主要产品为铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件。经过20余年的行业深耕，公司已成为国内铝型材挤压模具及挤压配套设备行业内的领先企业；2）目前，公司已与国内铝型材制造行业的知名企业如华建铝业、栋梁铝业、鑫铂股份、豪美新材、敏实集团、旭升集团、兴发铝业，以及国外知名铝型材制造企业如WISPECO建立了长期、稳定的合作关系；精密机械零部件方面，公司的产品主要应用于轨道交通、新能源风电及工程机械等领域；3）公司经营规模扩大，且近年来稳步提升。2022-2024年公司营业收入分别为8.92亿元、10.43亿元及11.36亿元，复合增长率为12.85%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为1.37亿元、1.42亿元、1.46亿元，复合增长率为3.23%。2025Q1公司实现收入2.74亿元，同比-0.41%，归母净利润实现0.33亿元，同比+5.97%。 紧跟行业精密化、智能化、轻量化大趋势，探索应用更多可能性公司下游产业和应用领域的快速发展对铝型材挤压模具及设备制造技术提出了越来越高的要求，精密化、智能化、轻量化等发展趋势也将推动行业的持续创新与技术进步。1）随着“以铝代钢”、“以铝节木”等材料替代应用的深入，尤其是在光伏、轨道交通、新能源汽车及汽车轻量化等新兴领域的需求提升，近年来带动了铝型材制造行业的发展，公司作为铝型材磨具厂商有望充分受益；2）在铝型材挤压模具方面，公司产品覆盖了从直径50mm的微通道模具至1200mm的大规格模具，产品品类丰富；在铝型材挤压配套设备方面，公司产品覆盖了冷床、加热炉、牵引机、淬火系统等；在内的挤压配套设备，系统集成优势显著，能够满足客户全产线的采购需求。 盈利预测与投资建议：我们预计25-27年收入分别实现12.72/13.68/14.59亿元，归母净利润分别为1.86/2.19/2.48亿元，对应PE分别为20.16/17.12/15.13X，看好公司基本面稳健+新兴领域拓展，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期。