金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
道道全 食品饮料行业 2020-07-22 21.81 25.20 11.36% 24.66 13.07% -- 24.66 13.07% -- 详细
食用植物油行业5%左右的年化销量增长,进入相对成熟阶段,菜籽油受营养健康的影响,增速略快,菜籽油在小包装中占比从17年的16%提升至19年的19%;同时,食用植物油行业进入龙头+特色油品阶段,呈现出以金龙鱼、福临门为龙头,叠加特色油品牌化阶段,道道全以菜籽油著称。 短期--业绩迎来爆发期。2019年菜籽油价格由年初6357元/吨上涨至年末7738元/吨,2020年3月一度回落至6674元后有所反弹;当前国产菜籽已陆续上市,对国内菜籽油供应形成有效补充;同时全球疫情,对菜籽需求减少,中短期看,未来菜籽油价格或将出现回落。同时,公司在19年三季度和20年3月份持续两次提价,总体提价幅度将近10%;原材料价格下行,叠加公司两次提价,20Q1公司扣非后净利润同比+73%,20Q2原材料价格进一步下行,预计公司业绩将呈现爆发式增长。 中期--产能和渠道协同,业绩持续增长可期。目前,公司市场分布主要以长江流域为主,湖南、湖北和川渝地区是核心市场,渠道以三四线城市流通市场为主,兼具部分中小型商超和餐饮,大型卖场和KA渠道鲜有铺货,主要原因是未上市之前,受产能和品牌势能限制,公司渠道向上突破面临困难。2017年上市之后,加大费用投放,包括央视在内的多渠道运营,拔高品牌势能,具备从三四线城市向一二线城市开拓市场的品牌基础,2020年成立针对大型卖场、KA和新渠道的营销公司;同时2019年7月规划在广东茂名和江苏靖江新建两大生产基地,估计于2021年春节前后达产,将从两个方面显著提升盈利能力:1、小包装油产能大幅提升,结合渠道开拓,未来1-3年销量增长有望达到20%以上;2、目前公司原材料以采购毛油为主,广东和江苏达产后,毛油自产,向上游延伸,原材料价格有望下降5%左右;同时,多余产能可以实现对外销售;产能和渠道协同,业绩进入加速增长阶段。 长期--菜籽油龙头+特色小品种油,不排除全品类发力。公司聚焦菜籽油领域,深耕长江流域、华南和西北等菜籽油核心消费区域,提升菜籽油市占率,同时逐步导入其他特色小品种油,2020年下半年逐步推出茶籽油、核桃油、特色菜籽油等高附加小油品,形成菜籽油+特色小品种油的产品组合。在成为菜籽油龙头的同时,不排除全品类发力。 盈利预测与投资建议。预计2020-2022年收入分别为53.1亿元、67.8亿元、85.5亿元,归母净利润分别为2.1亿元、2.9亿元、3.7亿元,未来三年归母净利润将保持42%的复合增长率,给予公司2020年35x估值,对应目标价25.2元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:原材料价格或大幅波动、市场开拓未达预期风险、产能未如期达产。
道道全 食品饮料行业 2019-08-23 13.39 15.24 -- 13.96 4.26%
15.01 12.10%
详细
事件: 公司2019H1实现营业收入17.29亿元,同比增长9.86%;归母净利润1.32亿元,同比下降10.94%。其中Q2实现营业收入8.52亿元,同比增长15.67%,归母净利润8721万元,同比下降7.31%。 收入保持快速增长,豆粕价格下滑影响利润 受益于去年以来公司加大对经销商数量和质量的双把控,公司今年以来营业收入增速逐季提高。分产品来看,2019H1包装食用油增长13.68%,粕类增长15.53%,散装食用油下降26.13%。包装食用油保持较快的增长。 2019H1净利润下降的原因主要是受豆粕价格下降影响,受非洲猪瘟的影响,豆粕销售价格同比下降,使得豆粕的营业收入下降,导致粕类板块毛利率下降12.26%。另一方面受中美、中加贸易关系的影响,原材料成本上升,导致包装油的营业成本增加,包装油板块毛利率下降3.71%。 全国化布局推进,经销商数量、质量双提 深耕华中,发展西南、华东市场,开发西北、华北、华南市场,是公司近两年的市场发展战略规划。2019年,公司继续坚持这一市场发展战略规划,西南、华东市场均较2018年有不同程度的增长,华南、华北现已经发展区域有效经销商40家。 现在公司经销商数量在600家左右,去年公司新增经销商80+家,今年新区域仍在不断扩展中。公司对于经销商的考核更严,如果销售量和销售增长幅度不达要求的会清退。 新产能逐渐释放,拟收购厦门中禾 随着公司全国化的推进,产能的全国化布局也在逐渐落子。公司重庆子公司二期600T/日食用油精炼项目拟于2019年9月建成投产,项目建成投产后,将全面提升公司在西南地区的整体加工实力,进一步充实公司在西南及周边市场的发展基础。 今年7月,公司与广东茂名滨海新区管理委员会签订协议,拟在茂名滨海新区投资设立道道全粮油茂名有限公司,投资建设100万吨/年食用油综合加工项目,投资总额预计10亿元。同期,公司与江苏靖江经济技术开发区签订协议,计划在江苏靖江投资12亿元建设食用油加工储运项目。 近期公司公告,目前正在筹划重大资产重组,拟收购厦门中禾75%股权。厦门中禾主营大豆油,此次收购被外界认为是一项扩厂提速之举,也被外界视为准备布局东南市场的强烈信号。 盈利预测 今年公司业绩主要受豆粕价格下行、以及原料成本上涨的拖累,但是从公司近两年的产能布局来看,公司全国化战略清晰,且在全国化进程中收入端一直稳定增长,说明公司战略执行有效。作为全国菜籽油龙头,公司有较强的品牌优势,我们判断公司未来发展会逐渐提速,预测2019年收入增长9.8%,归母净利润下降4.12%,实现EPS0.73元,当前股价对应估值19倍。考虑到公司在行业的龙头地位,给予21倍估值,目标价为15.33元,给予“增持”评级。 风险提示 公司全国化进程不及预期,公司管理出现重大瑕疵,原材料价格波动较大等。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名