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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
富满电子 计算机行业 2020-10-28 41.11 103.80 146.50% 42.27 2.82% -- 42.27 2.82% -- 详细
快充和 Mini LED 芯片快速放量, 业绩创历史新高: 公司 2020年前三 季度归母净利润同比增长 152.67%, 2020年 Q3归母净利润同比增长 197.78%,业绩创历史新高。 主要得益于三季度市场旺季来临, 公司快 充芯片、 Mini LED 显示驱动芯片等新品出货量和市场份额持续提升。 2020年 Q3公司毛利率为 26.26%,同比提升 0.83个百分点,净利率为 14%,同比增加 6.46个百分点, 期间费率为 9.29%,同比下降 6.38个 百分点,公司经营管理效率和盈利能力明显提升。 公司持续投入中高功 率快充、射频 IC 的新品研发,优化产品结构, 2020年前三季度公司研 发费用 3582.92万元,同比增长 18.23%。 率先卡位快充、 Mini LED 优质赛道,市场份额稳步提升, : 快充在终端 市场由高端向中低端下沉的趋势持续, 叠加苹果 iPhone12系列新机不 再附送充电器,有望刺激第三方快充渗透率提升。 公司快充产品覆盖 18W-65W GaN 等品类, PD 芯片集成度高、兼容性好, 平均毛利率达 50%, 目前公司在手订单充裕, 相关产品在紫米、公牛等知名客户端快 速放量; 同时,公司在 1~0.3mm 点间距的小间距&Mini LED 显示驱动 芯片领域先发优势逐步显现, 系列产品在性能、价格方面相较竞品的优 势明显,积累了洲明、木林森等优质客户资源, 市场份额稳步提升。 产品线不断丰富, 射频 IC 成长空间广阔: 公司目前具备各类 IC 产品 1100余种,并持续丰富产品线,保证高毛利产品的持续性。 在射频 IC 领域, 公司通过内生外延加速布局, 一方面开发了射频开关和射频 tuner 等产品, 另一方面通过合资设立射频 IC 公司切入射频滤波器、 WiFi FEM 芯片等 5G 射频系列芯片领域, 随着 5G 射频市场的加速扩容,射 频 IC 产品有望成为公司业绩的全新增长点。 盈利预测与投资评级: 富满电子快充芯片、 Mini LED 芯片等新品出货 放量增长,产品竞争力行业领先,未来业绩的增长动能充足。 我们预计 公司 2020-2022年营业收入分别为 10.32、 14.25、 18.20亿元,增长 72.5%、 38.1%、 27.7%; 2020-2022年归母净利润分别为 1.26、 2.73、 3.59亿元, 增长 241.3%、 117.3%、 31.2%,实现 EPS 为 0.80、 1.73、 2.27元,对 应 PE 为 52、 24、 18倍。 富满电子未来业绩增长动能充足, 给予公司 2021年 60倍目标 PE,目标价 103.8元, 维持“买入”评级。 风险提示: 市场需求不及预期;新品推出不及预期;客户开拓不及预期。
富满电子 计算机行业 2020-10-16 56.74 103.20 145.07% 51.81 -8.69% -- 51.81 -8.69% -- 详细
快充和Mini LED 芯片快速放量,业绩超市场预期:公司预计2020年前三季度归母净利润同比增长144.35%-166.94%。其中,第三季度归母净利润同比增长181.48%-225.71%,业绩超市场预期,主要得益于公司快充芯片、Mini LED 显示驱动芯片等新品快速放量,市场份额持续提升,带动业绩实现高速增长。公司三季度产销两旺,随着后续配套的8寸晶圆产能到位,公司产量有望突破产能瓶颈,未来业绩增长动能充足。 率先卡位快充、Mini LED 优质赛道,市场份额稳步提升,:苹果iPhone12系列新机不再随机配送充电器,有望推动第三方快充市场大幅放量。公司在快充芯片市场先发优势显著,开发的USB PD 芯片的集成度高、兼容性好且品类齐全,产品盈利能力突出,目前相关产品已导入小米、公牛等知名厂商供应链,此外,公司还积极布局可搭配GaN 的中高功率(≥65W)主控芯片,产品规格对标安森美等海外厂商产品,在快充市场的优势地位持续强化;同时,公司在1~0.3mm 点间距的小间距&MiniLED 显示驱动芯片领域率先突破,系列产品在性能、价格方面相较竞品的优势明显,已成为LED 显示屏企业的首选产品之一,目前公司积累了洲明、木林森等优质客户资源,产品订单充裕,市场份额稳步提升。 内生外延双轮驱动,开启射频IC 广阔成长空间:公司在射频前端系列芯片领域多措并举,产品组合进一步丰富。通过自主创新,公司目前已开发了0-6GHz 宽频率高功率射频开关,并加紧在SAW 滤波器和LTCC产品等领域进行拓展;同时,通过合资设立射频IC 公司,公司加速切入射频开关、射频滤波器、WiFi FEM 芯片等5G 射频系列芯片领域,随着5G 射频市场的加速扩容,射频IC 产品有望成为公司业绩的全新增长点。 盈利预测与投资评级:富满电子快充芯片、Mini LED 芯片等新品出货放量增长,产品竞争力行业领先,未来业绩的增长动能充足。我们预计公司2020-2022年营业收入分别为9.72、14.52、17.54亿元,增长62.5%、49.3%、20.9%;2020-2022年归母净利润分别为1.23、2.72、3.54亿元,增长232.9%、121.5%、30.4%,实现EPS 为0.78、1.72、2.25元,对应PE 为73、33、25倍,给予公司2021年60倍目标PE,目标价103.2元,维持“买入”评级。 风险提示:市场需求不及预期;新品推出不及预期;客户开拓不及预期。
富满电子 计算机行业 2020-09-29 51.88 97.50 131.54% 57.95 11.70% -- 57.95 11.70% -- 详细
设立射频芯片公司,开启广阔成长空间:所设立标的公司主要从事5G射频系列芯片产品的设计和开发,本次双方合作的芯片范围包括射频开关、射频滤波器、WiFi FEM芯片等。随着5G应用不断下沉,千亿级射频芯片市场加速扩容,同时射频芯片的国产替代需求持续提升,本土射频芯片公司的发展机遇凸显。标的公司的芯片设计团队是行业的领军团队之一,拥有多年的射频芯片设计经验,在射频IC领域已形成了成熟的产品布局,未来发展空间广阔。 合作双方协同效应显著,5G芯片有望持续增厚公司业绩:标的公司在射频领域技术积累深厚,而上市公司则拥有领先的“fabless+封测”资源、良好的晶圆厂产能布局和丰富的市场渠道,合作双方的协同效应显著,通过本次对外投资,公司将在电源管理芯片、显示驱动芯片的基础上进一步丰富芯片产品线,并切入射频芯片领域,加速公司5G芯片领域的布局,未来有望为公司业绩的增厚、客户的开拓和行业地位的提升等带来积极影响。 多元化布局把握市场机遇,业绩成长动能充足:2020年以来,公司产品布局不断优化。在电源管理芯片领域,公司PD系列芯片的先发优势显著,当前产能利用率高企,产品盈利能力突出,目前已导入小米、公牛等知名厂商供应链;在小间距&Mini LED显示驱动IC领域,公司的系列产品在性能、价格方面相较对手的优势愈发明显,产品订单较为充裕,已经成为LED显示屏企业的首选产品之一,积累了洲明、木林森等优质客户资源;此外,公司在射频前端芯片领域积极开展前瞻布局,目前已开发了0-6GHz宽频率高功率射频开关,具备IPD滤波器设计基础,并加紧在SAW滤波器和LTCC产品等领域进行拓展,未来业绩的成长动能充足。 盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022年营业收入分别为7.82、10.97、15.39亿元,增长30.7%、40.2%、40.4%;2020-2022年归母净利润分别为0.98、2.05、3.10亿元,增长166.3%、108.6%、51.3%,实现EPS为0.62、1.30、1.96元,对应PE为79、38、25倍。富满电子未来业绩增长动能充足,给予公司2021年75倍目标PE,目标价97.5元,维持“买入”评级。 风险提示:市场需求不及预期;新品推出不及预期;客户开拓不及预期。
富满电子 计算机行业 2020-08-28 50.00 97.50 131.54% 66.00 32.00%
66.00 32.00% -- 详细
新品快速放量,业绩大幅增长:公司2020年H1归母净利润同比增长105.60%,高于业绩预告上限,2020年Q2归母净利润同比增长115.39%,业绩大幅增长。2020年H1,公司的生产经营有序恢复,2020年Q2以来,公司在USB PD快充芯片、小间距&Mini LED显示驱动IC等主要产品线的新品快速放量,市场份额稳中有升,并且得益于高毛利产品占比的快速扩大,公司盈利能力显著改善,带动业绩实现翻倍增长。 盈利能力显著提升,高研发投入巩固竞争优势:公司2020年Q2毛利率26.70%,同比增长4.74个百分点,净利率11.73%,同比增长6.07个百分点,利润率水平明显提升。主要原因是公司在电源管理和LED驱动芯片领域持续推进产品升级和新品开发,产品结构方面不断优化,市场拓展稳步推进,显著提升了公司的盈利能力。2020年H1,公司研发投入2157.82万元,占营收的比重为8.60%,同比增长25.58%,大力投入研发推动公司明星产品相继涌现,同时巩固了公司的产品和技术优势,有助于公司不断开拓增量市场,在竞争中扩大市场份额。 前瞻布局把握市场机遇,不断拓展成长空间:2020年以来,公司产品布局承前启后,一方面不断夯实现有产品竞争优势,另一方面积极前瞻布局新品。在电源管理芯片领域,公司的USB PD系列芯片在快充市场率先突破,产品先发优势明显,目前已导入小米、公牛等知名厂商供应链;在小间距&Mini LED显示驱动IC领域,公司的系列产品在性能、价格方面相较对手的优势愈发明显,已经成为LED显示屏企业的首选产品之一,已积累了洲明、木林森等优质客户资源;此外,公司在射频前端系列芯片领域进行了前瞻战略布局,目前已开发了一系列开关、滤波器、WiFi PA等产品,未来有望成为公司业绩的全新增长点。 盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022年营业收入分别为7.82、10.97、15.39亿元,增长30.7%、40.2%、40.4%;2020-2022年归母净利润分别为0.98、2.05、3.10亿元,增长166.3%、108.6%、51.3%,实现EPS为0.62、1.30、1.96元,对应PE为82、39、26倍。富满电子未来业绩增长动能充足,给予公司2021年75倍目标PE,目标价97.5元,维持“买入”评级。 风险提示:市场需求不及预期;新品推出不及预期;客户开拓不及预期。
富满电子 计算机行业 2018-06-15 27.31 40.48 -- 31.99 17.14%
33.94 24.28%
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首次覆盖,给予谨慎增持评级,目标价40.48元。作为国内电源管理和LED驱动芯片领军者,下游应用增长将为公司带来持续增长,同时公司通过加强研发投入和扩建产能,未来具备更大的成长空间。我们预计公司2018-20年EPS为0.73、0.92、1.02元,给予公司2019年44倍PE,目标价40.48元。 公司业务覆盖广泛,产业链横向扩张。富满电子成立于2001年,2017年7月上市,是一家集成电路设计企业,主要从事高性能模拟及数模混合集成电路业务。公司主要产品包括电源管理类芯片、LED控制及驱动类芯片、MOSFET类芯片及其他芯片等。公司产品具备较高知名度和广泛的应用市场,并且在集成电路设计的基础上,从2011年开始投建封装测试生产线,拓宽产业链。 采取内生外延战略,未来有望加速增长。公司重视研发,研发费用逐年提升,并新建研发中心强化产品多元化投入,公司新增LED控制及电源管理集成电路产品月产能达到1亿颗,将会增厚公司业绩。此次扩产顺应市场发展趋势,有利于公司提升产品竞争力并创造更多利润,提高公司整体竞争力。 催化剂:募投项目投产l风险提示:市场竞争加剧的风险,产品结构单一的风险
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名