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每日互动 计算机行业 2020-11-05 27.31 -- -- 29.89 9.45%
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10月27日,公司公布2020年三季报,前三季度营收3.76亿元,同比增长2.42%;归母净利润0.88亿元,同比下降25.30%;Q3单季营收1.27亿元,同比增长8.37%,归母净利润0.20亿元,同比下降23.24%。 前三季度整体毛利率66.20%,同比下降8.99%。Q3单季毛利率63.60%,同比下降10.03%。主要由于效果广告流量成本增加所致。 经营分析,疫情的影响逐渐被消化,Q3业绩恢复平稳增长。第三季度业绩恢复平稳增长,疫情的影响逐渐被消化,公司效果广告业务服务能力持续提升,新接入头条、趣头条等流量平台。 打造“每日治数平台”,深化平台竞争优势。9月26日公司发布公告,拟非公开发行不超过4001万股,募集资金不超过人民币110,000万元拟用于每日治数平台建设项目建设等。该数据智能操作系统致力于实现安全、智能、实时、可视的数据治理和使用。有利于公司丰富基础数据、沉淀输出数据能力、数据在细分场景运营的升级,进一步深化平台竞争优势。 持续开拓公共与风控服务,预计将成为增长新发力点。报告期内公司完成对浙江数据安全服务有限公司、浙江高速信息工程有限公司等公司的战略投资,加速布局公共及风控相关新产品。根据中国信息通信研究院《中国大数据发展调查报告》,我国大数据产业总体规模有望在2020年突破一万亿元人民币。未来,各垂直细分行业大数据应用需求将不断增长,公共及风险控制相关新产品有望取得突破性进展,成为公司收入高速增长的新发力点。 投资建议公司稳步提升广告服务盈利,积极布局大数据相关产业建设,持续发展公共及风控领域新产品,寻找新增长点。上半年公司业绩受疫情影响较大,预计数据变现速度趋缓,2020/2021/2022年净利润下调至1.47/2.47/3.45亿元,下调幅度101%/96%,对应P/E分别为78.58X/46.77X/33.68X,EPS分别为0.37/0.62/0.86元,维持“买入”评级。 风险提示数据安全监管风险;宏观经济下行风险;技术人员流失风险。
每日互动 计算机行业 2020-11-03 26.66 -- -- 29.89 12.12%
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3Q 收入同比增长 8%,收入稳步增长 2020年前三季度营收 3.76亿元( +2.4%),归母净利润 0.88亿元 ( -25.3%)。其中三季度单季营收 1.27亿元( +8.4%),归母净利润 0.20亿元( -23.2%) , 三季度同比小幅增长,效果广告业务服务能力 持续提升。公司各业务板块定位清晰,产品迭代不断创新,服务体系 日臻成熟,市场拓展成效显著,公司长期可持续发展进入新阶段。 数据价值显现,第三方数据中台稀缺 以字节跳动、蚂蚁金服为首的互联网巨头,通过海量数据和算法优化 行业商业模式,提升产业链议价能力,对于大量企业需要第三方数据 中台赋能,实现自身的升级。从两个行业举例 1)游戏行业:用户游戏 类型偏好差异大、“大 R 付费模式”都决定了数据的重要性,字节跳 动通过数据标签提升游戏厂商买量效果。 2)金融行业:平台化的数据、 模型、算法支撑,可以线上满足偏远地区和弱势群体的金融需求,减 少长尾市场边际成本,有效覆盖长尾客户,分析客户各类交易数据、 行为数据,实现多元数据关联分析,高效甄别客户信用等级,减少对 抵押物的依赖,大幅提升融资便利与客户体验。广大企业需要独立的 第三方数据中台提供数据支持,每日互动的战略价值日益显现。 风险提示: 数据安全风险,宏观经济下行风险,技术人员流失风险。 投资建议:大数据应用商业化加速, 维持 “增持”评级 受疫情影响,下盈利预测。预计 2020-2022年营收 6.0/8.3/10.8亿元 ( 下 调 3%/0%/0% ) , 归 母 净 利 润 1.21/2.27/3.02亿 元 ( 下 调 20%/0%/0%);摊薄 EPS 为 0.30/0.57/0.76元,当前股价对应 PE 93/49/37x。大数据应用业务商业化加速,公司是 A 股稀缺的拥有数据 源的大数据应用公司,维持“增持”评级。
每日互动 计算机行业 2020-10-29 29.10 42.10 176.97% 29.89 2.71%
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事件:公司于10月月727日晚公布02020,年三季报,2020年年Q1--Q3实现营收3.76亿元,同比增长2.42%;归母净利润0.88亿元,同比下降25.30%,扣非后归母净利润0.79亿元,同比下降19.92%。经拆分,20Q3公司实现营收1.27亿元,同比增长8.37%,归母净利润0.20亿元,同比下降23.24%,扣非后归母净利润0.17亿元,同比下降8.92%。 毛利率上,公司2020Q1--Q3整体毛利率66.20%,同比下降8.99pct。20Q3整体毛利率63.60%,同比下降10.03pct。主要系效果广告流量成本增加所致。 净利率上,公司2020Q1--Q3整体净利率24.26%,同比下降8.76pct。20Q3整体净利率16.56%,同比下降7.20pct。 公司2020年年Q1--Q3四项费用为1.59亿元,与去年同期基本持平,整体费用率为为42.14%,同比下降1.07pct。其中:管理费用增加主要系职工薪酬、租赁费用增加。经拆分,公司20Q3四项费用为0.64亿元,同比增长1.5%,整体费用率为为50.11%,同比下降3.44pct。 02020年年Q1--3Q3经营性活动现金流净额21.12亿元,去年同期为-0.86亿元,同比增长230.81%,主要是应收账款回款增加及代理业务预充值占用资金减少。经拆分,20Q3经营性现金流净额0.23亿元,占营收比重为18%,占归母净利润比重为112%。 截止20Q3末,应收账款为51.95亿,同比下降1.21%,预收款项0.56亿元,同比增长59.97%。2020年年Q1--Q3预付账款为0.74亿元,与年初相比增加0.42亿元,增长131%。主要是报告期内公司效果广告业务服务能力持续提升,新接入头条、趣头条等流量平台,此类业务需要预充值。 2020年年Q1--3Q3长期股权投资为1.85亿元,与年初相比增加0.46亿元,增长34%。主要是报告期内公司完成对浙江数据安全服务有限公司、浙江高速信息工程有限公司等公司的战略投资。 投资建议:我们在010月月24日发布深度报告,看好公司未来通过海量数据源和商业化变现能力的竞争优势,进入多元变现的新进程,公共服务标准化产品推广以对及品牌服务大量潜在客户的挖掘将成为新的增长点,尤其是对4Q4及明年的业绩司贡献。公司三季报符合预期,我们预计公司2020--22022年归母净利润分别为11.40/2.75/4.01亿,根据分部估值法,公共服务等SaaS类业务对应给予P/S30x估值,营销类业务对应给予xP/E27x估值,据此公司合理估值为3168.43亿元,对应目标价每股042.10元,维持“买入”评级。 风险提示:宏观环境、数据资源安全、品牌形象和知识产权、人才流失风险等
每日互动 计算机行业 2020-10-27 28.72 42.10 176.97% 29.89 4.07%
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每日互动是国内领先的数据智能服务商,成立于2010年并于19年3月上市。公司以开发者服务为起点,并通过自身数据积累、外部数据整合,基于强大的数据中台,构建了开发者服务、增长、公共、风控和品牌服务等多元数据商业化服务生态。公司19年营收5.38亿,20H1营收2.49亿元,整体保持稳定而业务结构改善。19年与20H1归母净利润均受到宏观经济影响,但20Q1之后已有明显向好趋势。 商业模式:以D-M-P业务架构(Data-Machine-People),打通数据收集、治理、运用于多行业商业闭环。底层“D”指大数据沉淀,对应开发者服务及外部数据源的整合。中间层“M”指大数据集群治理,对应治数平台强大的数据治理能力。上层“P”指数据治理应用落地,对应增长、公共、风控、品牌服务专业化数据变现。 底层基础:开发者服务业务夯实数据基础,基于SDK工具包产品不断完善已有业务矩阵,探索新产品模式,进一步拓展智能家电、汽车等IoT(物联网)领域,巩固第三方推送平台龙头地位,截止20H1开发者服务SDK累计安装量已突破600亿。 治数平台:从“自数”到“治数”,将公司积累多年的数据治理能力输出至更多行业客户,加速数据落地应用。研发投入增加促进中台建设,19年研发投入为1.25亿元,同比增长58.8%。同时,公司发布定增计划致力于中台建设。公司每日实时处理数据量超过25TB,已形成2200余种数据标签,广泛应用于公共服务、风控服务等领域。公司基于数据中台打造了“运营”、“品牌”、“人口”、“车辆”、“规划”和“经济”等多种数盘,助力APP运营、品牌营销、城市发展领域数据商业变现。 商业变现多元化进程加速,公共服务、风控服务、品牌服务等SaaS类服务收入快速上升,收入结构明显改善。公共服务19年实现营收1.11亿元,同比增长105.56%,疫情期间成立“个医团队”积攒良好口碑,董事长方毅更因疫情期间卓越贡献于4月荣获由共青团中央、全国青联共同颁授的第24届“中国青年五四奖章”,并于8月当选中华全国青年联合会常委,9月荣获浙江省政协“最美政协人”称号。20年中国智慧城市市场支出规模将达到262亿美元,标准化产品的推出结合“数盘”将继续挖掘市场中公司的业绩增长点。风控服务为金融、互联网公司提供风险管控等大数据解决方案,继续深化O2O、营销流量风控等应用场景。品牌服务专注于以第三方DMP为核心的数据服务体系,升级“品牌数盘”,运用“子弹夹模式”大幅提升投放精准率,上半年新增合作品牌客户十余家。20H1为品牌广告主驱动数字化投放的金额达1.62亿元,同比增长880.14%。增长服务致力于高留存率拉新拉活与高质量投放渠道,疫情后周期有望改善。 投资建议:公司通过海量数据源+商业化变现能力的竞争优势,进入多元变现的新进程,公共服务标准化产品推广以及品牌服务大量潜在客户的挖掘将成为新的增长点。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.40/2.75/4.01亿,根据分部估值法,公共服务等SaaS类业务对应给予P/S30x估值,营销类业务对应给予P/E27x估值,据此公司合理估值为168.43亿元,对应目标价每股42.10元,首次覆盖“买入”评级。 风险提示:宏观环境、数据资源安全、品牌形象和知识产权、人才流失风险等。
每日互动 计算机行业 2020-09-07 32.90 -- -- 34.76 5.65%
34.76 5.65%
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2Q 收入同比增长29%,逐步走出疫情影响2020年上半年营收2.49亿元(-0.4%),归母净利润0.68亿元(-25.9%)。其中二季度单季营收1.39亿元(+29.0%),归母净利润0.34亿元(+9.7%), 二季度同比、环比均实现增长,逐步走出疫情影响。公司各业务板块定位清晰,产品迭代不断创新,服务体系日臻成熟,市场拓展成效显著,公司长期可持续发展进入新阶段。 终端覆盖数量创新高,数据应用稳步开拓报告期内,公司产品的终端覆盖数量和SDK 安装量再创新高,开发者服务的SDK 日活跃独立设备数(已去重)超4亿,其中智能IoT 设备日活跃数超2000万。其中增长服务新增多家电商、游戏短视频客户,二季度随宏观经济逐步回暖,同比增长46.7%;公共服务快速拓展业务范围,“数据小脑”助力智慧城市建设;金融风控强势推进,互联网风控多元扩展。 个推牵头起草SDK 国家标准,行业规范推动良币驱逐劣币个推牵头起草国内首个关于SDK 安全的国家标准《移动互联网应用程序(APP)SDK 安全指南》。SDK 被广泛运用于各类APP 的开发,成为APP 的重要组成部分之一。但市场普遍存在着第三方SDK 插件在用户不知情的情况下,读取电话号码、短信、通讯录、地理位置等信息,并上传到自己的服务器,侵犯用户隐私。本次SDK 安全国家标准的发布及执行,将有助于规范SDK 获取数据权限,实现良币驱逐劣币。 风险提示:数据安全风险,宏观经济下行风险,技术人员流失风险。 投资建议:大数据应用商业化加速,维持 “增持”评级受疫情影响,下盈利预测。预计2020-2022年营收6.2/8.3/10.8亿元( 下调9%/6%/1% ) , 归母净利润1.51/2.20/3.00亿元( 下调18%/8%/2%);摊薄EPS 为0.38/0.55/0.75元,当前股价对应PE87/60/44x。大数据应用业务商业化加速,公司是A 股稀缺的拥有数据源的大数据应用公司,维持“增持”评级。
每日互动 计算机行业 2020-04-29 27.92 -- -- 30.43 8.80%
45.47 62.86%
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受制于客户复工延期, 受制于客户复工延期,Q1业绩短期承压1)公司 2020年一季度实现营业收入 1.10亿(-22.7%),归母净利润0.34亿(-44.3%),符合市场及我们预期(业绩预告 Q1净利润为2900-3500万元);业绩下滑主要在于新冠疫情客户复工延迟;2)2019年以来公司进一步专注数据智能,业务实现结构性优化已见成效,业务成长更有韧性,严峻的外部环境下,公司一季度仍保持不错的盈利能力(接近业绩预告上限),较去年二、三、四季度均实现增长。更重要的是在多个领域优质潜力客户数量快速增长。 受疫情影响结算放缓,不改长期增长趋势 受疫情影响结算放缓,不改长期增长趋势分业务来看疫情的影响:1)开发者服务,受疫情影响较小,长期受益于物联网智能设备崛起;2)增长服务,短期广告主预算下降,长期受益于经济复苏推动“二阶”增长;3)公共服务,疫情导致合同签订和结算进度也有所缓慢,疫情中大数据应用价值逐步显现;4)风控服务,疫情影响客单价下降,但优质客户数量在增加。 个医大数据抗“疫”,彰显企业社会责任 个医大数据抗“疫”,彰显企业社会责任公司是最早参与新冠病毒战斗的科技企业之一,通过大数据对疫情发展态势进行了研判,并帮助疫情防控部门找到工作重点区域、重点人群和重点场景。公司疫情期间先后投入人员 300多名、累计无偿投入折合金额超过 1000万元,为 31个省市,205个地市、368个区县地方政府的防疫工作提供了数据支撑和辅助决策系统。 投资建议:大数据应用商业化加速, 维持 维持 “增持”评级。 维持盈利预测,我们预计 2020-2022年营收 6.8/8.8/10.9亿元,同比增速 26.6/28.5/23.9%,归母净利润 1.84/2.40/3.05亿元,同比增速68.6/30.5/27.0%;摊薄 EPS 为 0.46/0.60/0.76元,当前股价对应 PE60/46/36x。大数据应用业务商业化加速,公司是 A 股稀缺的拥有数据源的大数据应用公司,维持“增持”评级。 风险提示: 数据安全风险,宏观经济下行风险,技术人员流失风险。
每日互动 计算机行业 2020-04-16 27.46 -- -- 30.43 10.61%
45.47 65.59%
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每日互动发布财报:2019年实现收入5.38亿元,YoY-0.18%;实现归母净利润1.09亿元,YoY-56.19%;实现扣非后归母净利润1.02亿元,YoY-55.35%。因公共卫生事件等综合影响,公司预告1Q20收入或将下滑22%左右,归母净利润同比下滑41.98%-51.93%。 公共服务与风控服务为业绩增长新引擎。2019年公共服务收入达1.11亿元(YoY+106.94%),风控服务收入达6946.08万元(YoY+150.90%)。1)公共服务:为政府相关部门和各级企事业单位在应急管理、抗震减灾、公共安全、智慧文旅、人口与空间规划等领域提供SaaS化数据服务。当前业务已在全国拓展,覆盖上千区县,产品直客类客户留存率高达90.16%,未来利润有望快速体现;2)风控服务:当前覆盖78个客户,客户留存率相比2018年的37.84%升至50.85%,意味着产品正逐步获得客户认可,未来增长可期。 开发者服务稳健增长,用户基础和产品线持续发展。2019年开发者服务收入达到4769万元,同比+7.57%。其中,开发者服务SDK日活独立设备数(去重)达到4.3亿,在头部互联网产品中也属名列前茅;智能IOT设备日活跃数超1800万,开发者服务SDK累计安装量突破520亿,其中IOT上开发者服务SDK累计安装量达到5000万,处于行业绝对领先地位。而除“个推SDK”之外,“个像SDK”、“个数SDK”、“一键认证SDK”等产品均有较大发展。 增长服务4Q19大幅反弹,但1Q20或重回下滑。增长服务2019年收入2.85亿元,同比-27.18%。其中4Q19增长服务同比降幅收窄至18.04%,环比增长92.4%,但由于公共卫生事件等影响宏观经济,增长服务预计仍未恢复增长。此外,品牌服务收入达到1046万元。 研发和战略投资布局生态,为数字化治理贡献力量。公司2019年研发投入保持高增长,达1.25亿元,研发费用率达23.13%。公司于2019年组建“两院”,推动公司在公共服务、风控服务方面取得重大进展,2020年公司正式成立杭州西湖数据智能研究院,进一步投入方向性技术研发。战略投资方面,投资云真心(金融服务)、浙江有数(公共服务)、上海宏路(智能营销)等。此外,公司积极参与“科技抗疫”,本次公共卫生事件中,累计无偿投入金额超1000万元,研发的“新冠防疫数据智能平台”列入国家民政部“社区防控信息化产品清单”,在本次公共卫生事件中为31个省市,205个地市,368个区县级地方政府的防疫工作提供了数据智能和辅助决策系统,获中央和地方政府广泛认可,建立良好信任基础。 政策支持,数据纳入“生产要素”。4月9日,中共中央、国务院《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中将“数据”纳入到生产要素并参与分配,提出“推进政府数据开放共享”“提升社会数据资源价值”“加强数据资源整合和安全保护”等,公司数据独特且技术领先,通过业务和科技公益积极参与国家对新基建的建设。 拟实施员工持股计划,激励诚意十足。公司拟以不超过46.95元/股的价格从二级市场购买的方式回购股份,并将回购股份以5.8元/股价格转让予员工持股计划,合计不超过72万股,对员工激励诚意十足。约定业绩考核为:以2019为业绩基数,2020、2021、2022年收入或利润分别增长20%、40%、60%。 投资建议。根据最新财务数据,我们调整公司盈利预测,预计2020-2022归母净利润1.93/2.6/3.42亿元,对应EPS分别为0.44/0.59/0.78元,对应4月10日PE分别为62.4/46.4/35.3倍,维持“审慎增持”评级。
每日互动 计算机行业 2020-02-20 42.91 54.25 256.91% 43.38 1.10%
43.38 1.10%
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下调目标价至54.34元,维持增持评级。公司不断拓展大数据的应用边界,全面受益于大数据+垂直行业应用场景渗透率提升。考虑到公司2019年大额应收款减值及宏观经济增速放缓带来的广告业务增速下降,下调公司2019-2021年EPS至0.28(-0.65)/0.64(-0.58)/0.84(-0.65)元,下调目标价至54.34元(-36.7%),维持增持评级。 “个医”上线助力疫情防控,公司大数据平台垂直行业拓展性超市场预期。公司依托海量用户数据构建大数据平台,持续提升大数据分析和应用能力,在B端和G端不断拓展数据资产应用边界。此次疫情中,公司快速上线“个医”平台,联合李兰娟院士,应用大数据在疫情态势研判、传播路径分析等方面进行深入研究,全面助力疫情防控。此次个医平台短时间内即上线并发挥重要作用,再次验证公司大数据平台垂直行业的扩展性,同时新应用场景开拓速度远超市场预期。此外,根据公司业绩预告,2019Q4业绩环比大幅提升70%以上,主要系新技术与产品的研发投入持续加强,公共服务、风控服务等多个垂直领域持续拓展所致,随着公司研发投入持续增强,预计公司大数据应用场景不断拓展,有望构筑公司业绩长期增长点。 催化剂:大数据平台垂直应用场景持续落地,互联网行业投放止跌回升带来增长服务收入增速回暖 风险提示:大数据政策变动及技术进步引致市场竞争带来一定风险
每日互动 计算机行业 2019-11-07 36.54 43.59 186.78% 36.70 0.44%
43.38 18.72%
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19年是每日互动新旧动能转化之际,数据应用业务落地加速。传统“现金牛”轻推送业务受到互联网巨头“促活”投放预算减少,承受宏观经济“二次方”打击;以公共服务、风控服务为代表的数据应用业务则实现逆周期强势增长。随着轻推送业务恢复性增长、大数据应用商业化加速,“最坏的时候”已经过去,公司将重回高速增长赛道。 移动互联网下半场,用户增长时代来临,“拉活”需求提升。国内网民总量基本到顶,移动互联网总时长增长也急速趋缓,从“流量红利衰退”到“时间红利殆尽”。“存量时代”留存唤醒的重要性凸显;用户黏性影响应用的商业化能力。个推先发优势明显,广度、维度、深度、强度均具备强大竞争力,不逊于头部App厂商。5G时代也将进一步推动推送业务发展,作为数据智能业务的基本盘,个推业务空间广阔、护城河宽。 互联网“数据中台”起步晚,公司数据价值凸显。个推积累海量的设备、应用列表以及联网信息,通过数据脱敏、挖掘、分析形成用户标签。由于“筒仓效应”存在,互联网巨头内部数据打通与整合起步较晚,且未来对外商业化可能性较低,因此个推的用户标签更具有独特性,数据价值凸显。 增长服务等待行业复苏,垂直领域应用加速落地,大数据与人工智能应用有待拓展。大数据蕴藏无限可能,增长服务业务日趋成熟,公共服务、风控服务19年呈现爆发式增长,品牌服务逐步开拓。由于广告行业“二次传导”,19年增长服务短期承压,未来反弹弹性可期;垂直领域应用合作客户增加、市场认可度提升,成为中期主要增长引擎。 投资建议及估值 如何对纯正大数据公司进行估值?每日互动是A股少数兼具数据源及数据应用的数据智能标的,不仅有深厚的护城河,还有广阔的数据应用空间。我们预计公司2019-2021年净利润为1.66亿、2.95亿、4.81亿,对应EPS为0.42元、0.74元、1.21元,对应PE为88.85、49.2、30.10。我们选取A股四家大数据相关公司,给予2020年59倍估值,目标价43.66元。 风险 不当使用用户信息风险;核心技术人才流失风险;大额解禁风险;宏观经济对广告行业风险;毛利率剧烈波动风险等。
每日互动 计算机行业 2019-11-04 36.15 -- -- 37.14 2.74%
40.97 13.33%
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投资建议。鉴于宏观经济处于低谷,公司重要盈利点增长服务等处于收入承压且成本上升的阶段。公司当前仍大力投入研发将产生较大费用,未来公共服务和风控服务快速增长有望为公司带来长期增长动能。总体而言,我们下调公司盈利预测,预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.46/1.93/2.60亿元,对应EPS分别为0.36/0.48/0.65元,对应10月28日收盘价PE分别为103.1/78/57.8倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业竞争格局变化风险;宏观经济不确定性风险;主要客户预算大幅变化的风险;政策变化风险;
每日互动 计算机行业 2019-08-30 37.44 -- -- 44.38 18.54%
44.38 18.54%
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业务分类重新调整,公司发展路径更加清晰。2019年半年报,公司根据各业务模块的底层商业本质重新对业务分类进行了调整,公司未来的业务发展路径更加清晰。未来,公司主要聚焦两方面的业务,面向移动应用开发者提供消息推送、用户画像、数据统计等的开发者服务,利用大数据能力面向垂直领域客户提供增长服务、公共服务、风控服务、品牌服务等数据服务。其中,轻推送、效果广告和广告代理业务合并为增长服务业务;品牌服务业务则定位为以第三方DMP为核心的数据服务。 开发者服务夯实底层数据基础,终端覆盖数量、SDK安装量不断攀升。2019H1,公司开发者服务业务实现收入2349万元,同比增长15.15%。在移动互联网红利逐渐达到瓶颈状态时,公司通过加强技术迭代,让公司旗下的“个推SDK”、“个像SDK”、“个数SDK”等产品的渗透率逐步提升,推动产品的终端覆盖数量、SDK安装量不断攀升。2019年上半年末,开发者服务SDK日活独立设备数(已去重)达到4.3亿,其中智能IOT设备日活跃数超1500万。2019年上半年末,开发者服务SDK累计安装量突破440亿,其中智能IOT设备上开发者服务SDK累计安装量达4500万。 增长服务业务受到宏观经济影响,短期出现承压。2019H1,增长服务收入1.51亿元,同比下降22.23%。增长业务收入来源主要是轻推送和互联网广告业务,对实体经济波动影响相对敏感。2019年上半年,受国内外复杂经济形势影响,整个互联网行业公司广告预算缩减,公司相应业务短期增速承压。在当前移动端用户增速放缓、获客成本上升的情况下,公司调整关注点,从用户规模转向注重对存量用户的使用时长,关注存量用户促活需求,上半年公司新增接入了多个第三方流量平台,并新增了多家头部电商平台、直播平台。 预计公司2019-2021年净利润分别为3.77亿、5.47亿、7.83亿元,2018-2021年复合增长率为47%,维持“买入”评级。 风险提示:行业受到政策监管严格、市场竞争加剧、客户拓展不及预期、来自关联企业的销售金额较高、流量成本上升。
每日互动 计算机行业 2019-07-18 42.30 -- -- 42.90 1.42%
44.38 4.92%
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每日互动发布业绩预告:2019H1归母净利润盈利 8994.41万至 9993.78万(YoY-28%至-20%) 。 大型互联网公司“促活”预算下滑等经济周期因素致使公司利润下滑。由于宏观经济下行压力影响,大型互联网公司广告收入放缓,进而传导至用户增长预算缩减,使得公司利润贡献主力“用户增长”服务收入下滑,但公司客户和服务能力均维持增长。 公共服务和风控服务迅猛增长,独特数据积累提供重要积累。根据既定计划及前期研发投入积累,数据智能服务中的公共服务和风控服务等业务获得大幅增长,预计分别实现营业收入 4000万和 3000万左右,均同比增长150%以上。我们认为公司在数据智能服务上的独特优势在于开发者服务中所储备的独特数据维度,与公共部门、金融机构或企业和其他第三方数据形成互补,并用先进的技术手段打造个性化又可复用的解决方案。我们判断,公司公共服务、风控服务等数据智能服务在前期研发积累下后续将迎来持续高增长,为公司带来新的业绩增长点。 加大研发投入全力增长。公司在宏观环境疲弱期积极储备人才,通过自行设立或与政府部门等机构合作设立研究院等积极投入研发,为未来增长进行准备,我们预计公司未来研发投入将持续维持高位,且更多垂直变现领域的技术研发和产品创新将持续落地。 盈利预测与评级。因宏观经济因素,我们下调公司盈利预测,预计2019-2021年公司将实现归母净利润 2.10/3.34/4.26亿元,对应 EPS 分别为0.53/0.83/1.06元,对应 7月 16日收盘价 PE 分别为 80.2/50.5/39.6倍,给予“审慎增持”评级。 风险提示:行业竞争格局变化风险;宏观经济不确定性风险;主要客户预算大幅变化的风险;政策变化风险;
每日互动 计算机行业 2019-04-30 58.34 85.76 464.21% 58.23 -0.19%
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公司作为第三方推送龙头,凭借数据积累逐步进军精准营销及大数据综合服务方案提供业务,未来有望享受大数据产业高速成长带来的市场红利。 数据智能场景拓展顺利,上调目标价至85.9元,维持增持评级。公司依托推送服务积累的用户数据优势在2B端和2G端全面开拓各垂直细分行业下的大数据应用场景,维持2019-2021年EPS0.93/1.22/1.49元,考虑到数据智能应用场景的高扩展性和公司自身的技术壁垒和先发优势,同时市场对于数据智能产业的认可度逐渐提升,对比海内外数据智能产业龙头公司的估值水平,我们上调公司目标价至85.9元(+81.7%),对应2019年92.4倍PE,维持增持评级。 事件:公司公告2019年一季报,2019Q1实现收入1.42亿元(+7.1%),实现归母净利润6033万元(-9.6%)。 业绩符合预期,营收稳健增长,精准营销业务扩展带来成本提升,关注数据垂直应用行业拓展。2019Q1公司业绩符合预期,收入端保持稳定增长,精准营销业务扩张带来整体毛利率有所下降,同时数据智能应用场景拓展顺利,在公共服务、风控服务、智慧旅游等其它多个垂直领域也取得了突破并形成良好收入.随着公司推送业务稳定发展带来的数据体量不断积累,叠加数据挖掘应用能力的提升,公司将依托数据智能技术持续深入大数据在各个垂直行业的应用,构筑公司未来业绩增长核心驱动力。 催化剂:数据智能技术应用场景持续拓展 风险提示:政策变化及技术进步对公司持续经营带来不确定性
每日互动 计算机行业 2019-04-29 58.34 -- -- 58.99 1.11%
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收入略增利润略减,主要为头部客户“促活”预算收紧。2019Q1公司收入规模保持平稳增长,归属于母公司股东的净利润规模与2018年4季度环比保持稳定,与上年同期相比略有下降,主要受宏观经济影响,各互联网头部应用促活预算整体下降,但公司通过精心耕耘已有客户、大力开拓新客户,依然保持了营收的平稳和持续。 开发者服务不断拓展,数据智能变现不断开拓。公司拓展了面向移动应用开发者服务的类型,增加了APP用户属性画像、APP运营数据统计等移动应用开发者技术服务。出于致力于用数据智能为各行各业创造价值,在移动互联网营销领域率先实现了规模化的业务收入,公司2019Q1营业成本增长112.06%至3484.65万元主要在于精准营销是收入增长,此外在公共服务、风控服务、智慧旅游等其它多个垂直领域也取得了突破并形成良好收入。 盈利预测与评级。我们预计2019-2021年公司将实现归母净利润3.14/4.16/6.5亿元,对应EPS分别为0.78/1.04/1.62元,对应4月25日收盘价PE分别为77.6/58.5/37.4倍,给予“审慎增持”评级。 风险提示:行业竞争格局变化风险;宏观经济不确定性风险;主要客户预算大幅变化的风险;政策变化风险;
每日互动 计算机行业 2019-04-12 59.13 -- -- 75.00 26.84%
75.00 26.84%
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一、商业模式:以“个推SDK”覆盖大量终端,“轻推送”变现效率最高 1、覆盖终端数:迎合APP开发者的“技术/成本”考量,以“免费+低VIP费”拓展覆盖终端数 每日互动通过“免费+低VIP费”的“推送SDK”迅速扩张覆盖APP数量并实现覆盖终端数的增长,同时通过具备差异化功能的“个像SDK”(用户画像服务)和“个数SDK”(数据统计服务)进一步提高覆盖数。截止2018年12月每日互动累计有效接入应用数10.51万个,日均活跃SDK用户数6.69亿个,日均活跃设备数3.85亿个。 2、变现效率:“轻推送”最高,“数据服务”次之 从收入占比,收入增速和毛利率三个角度来分析,18年收入占比最高的是轻推送服务(占比为54.9%),18年收入增速最高的是数据服务及其他(主要是DMP服务,增速为400%),18年毛利率最高的是移动应用开发者服务(主要是轻推送服务,毛利率为92.8%)。我们认为这三项指标中最重要的是收入占比,同时结合收入增速和毛利率,轻推送服务是公司变现效率最高的业务;而数据服务及其他(主要是DMP)过去由于基数低,18年增速高,后续值得关注其新增订单数。 二、轻推送:核心是绑定现有唤醒客户,持续开拓新的唤醒客户 总体唤醒收入=下载量*展示率*点击率*点击单价:公司唤醒收入的增长主要来自于唤醒量的增加(17~18年,下载量增速为317.88%、57.05%),同时点击单价对唤醒收入有一定的推动作用(17~18年,点击单价增速为30.0%、23.1%),当然点击率也有小幅下降。 第一,“纯唤醒”口径:从关联交易下手。关联客户业务唤醒收入在17年占比高达57.5%,但是18年占比下降至35.7%,这主要是由于关联方的唤醒业务收入增长有所放缓,未来的增长需要开拓新的客户。 第二,“推送唤醒”口径(包含部分推送业务):从十大客户订单下手。新进入前十大客户的情况:2017年新进入主要是字节跳动、深圳乐诚盟、美团;2018年新进入主要是深圳市阿咕吖传媒、唯品会、小咖秀。原来有老客户的订单收入变化情况:2017年,百度系(+628.6%)、新浪系(+273.6%)的推送唤醒业务收入增速较高;2018年,美团系(+258.5%)、新浪系(+53.7%)推送唤醒业务增速较快,百度系(-42.5%)下滑较快。同时由于部分客户及其关联方是公司的股东,因而其业务具有相对的稳定性。目前每日互动通过“广点通核心代理”进一步将业务扩展至更多长尾客户,有助于公司未来业务的增长。 三、投资建议: 我们预测公司2019-2021年分别实现营业收入7.27亿元、9.46亿元和12.08亿元,实现归母净利润3.30亿元、4.35亿元和5.64亿元,EPS分别为0.82元、1.09元和1.41元。公司当前股价对应的PE分别为53.85X、40.86X和31.51X。 四、风险提示: 研发投入产出不及预期;客户拓展不及预期;竞争加剧,产品竞争力下降;数据资源安全风险以及业务违规风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名