事件:公司近日发布2017年年度业绩预增公告,公司业绩预计增加20000万元到25000万元,同比增加111.11%到138.89 %。 点评: 公司基本面向好,完成既定目标可期: 公司近日公告,2017年公司业绩(归属于上市公司股东的净利润)预计增加2亿元到2.5亿元,同比增加111.11%到138.89 %,同时归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比,将增加1.95亿元到2.45亿元,同比增加112.07%到140.80%。考虑到2017年公司主营业务之一浮法玻璃价格同比上涨,收益贡献净利润预计达亿元,按照中位数估计,恒波商业连锁有限公司(简称恒波)贡献净利润预计达3.05亿元,可完成2017年既定目标。 多手段确保公司业绩增长,值得期待: 恒波以“服务·效益”为主题,用平台化思维和商业模式,积极寻求突破与创新,在原先基础上创新发展新零售品牌店并补充发展各类业态,继续深入与阿里及京东电商平台、运营商开展全面合作。并通过一系列的手段推动公司整体效益的增长,主要包括: 1、创客合作多点突破,商业模式效能初现 构建“移动智联垂直供应链生态平台”,推动“平台+创客”的商业模式多点爆发。发展个体创客、城市创客,涵盖多种业态;展现创客机制的市场活力,为“平台+创客”模式进一步开拓市场打下基础。 2、加快移动互联生态平台技术架构建设 建立微信平台商城,打造了CRM会员管理系统,有效促进销售额增长以及提供客户数据质量;积极与互联网公司达成战略合作,促进恒波整体的科技水平;积极与BATJ展开合作,以“技术驱动商业发展”的领先思维,推升各板块业务水平全面提升。 3、突破新零售门店运营管理模式 以客户为中心,创新客户体验,积极推动线上线下融合发展,从多个方面重新打造了新恒波,全面焕新恒波品牌,革新新零售运营管理模式、建立恒波智选商城及智能硬件七大品类供应链体系,实施以客户为中心的服务导向考核机制,实现客流、转化率、连带率、门店服务管理实时在线智能监控,并积极拓展大数据精准营销,取得较好效果。 风险提示:移动互联网终端业务发展不及预期。

“一新”看新业务拓展业绩增长可持续: 公司已完成利用募集资金217,000万元收购深圳市恒波商业连锁有限公司(简称恒波)100%的股权,主营业务新增了移动互联网终端业务,主要包括与运营商、各大终端厂家合作开展线上线下一体化的O2O模式等的移动智能终端产品、数码消费产品及配件的销售、售后和增值服务。恒波是中国移动,中国电信,中国联通的全国级战略合作伙伴,并在运营商转售业务方面有包括虚拟运营商牌照在内的多项领先资源。目前,恒波已成为全国最大的专业连锁零售商之一,在电商方面,天猫、京东的恒波旗舰店排名均稳居行业前三。恒波以打造千亿规模的移动终端智能全生态互联网平台为目标,争做移动智能产业链的综合服务商与平台运营商。2017年H1恒波实现营业收入54.24亿元,实现净利润1.27亿元(按照前期的承诺,2017年为2.97亿元),考虑与运营商相关终端销售业绩爆发大都在下半年的规律(包括中秋、国庆,双十一等节日因素影响),预计今年会超额完成既定承诺。随着恒波公司商贸业务渠道能力的持续提升(包括和互联网公司在智慧门店、精准营销、电子商务、产品推广、运营维护等领域的深度合作等)、以及定制终端的移动互联软件、游戏、电信增值产品的开发与运营业务的补充,未来业绩持续增长确定性大。 “二新”看传统业务迎来新机遇: 公司原传统业务平板玻璃及玻璃深加工迎来行业新机遇,一方面由于环保达标,公司竞争力突出,议价能力有效增强,主要得益于公司近几年的高投入治理取得显著效果,主要污染物达标排放,同时公司玻璃生产、余热发电、环保设施三位一体运行模式逐步完善。另一方面由于公司形成了成熟的供、产、销一体化的生产经营模式,效果显著。2017年H1传统业务实现营收5.87亿元,同比增长14.2%,净利润增长10倍以上。整体来看,据玻璃行业相关统计数据显示,上半年玻璃产量同比略有增长,但库存仍处历史低位,行业整体效益好于预期。环比看,下半年需求边际有望继续改善。公司将进一步按照“去产能、补短板、调结构、稳增长、增效益”行业方针持续发展传统主业并适时扩产,赶上传统业务发展契机。 “三新”看公司新型管理结构活力激发: 三峡新材最初由湖北省当阳玻璃厂、湖北应城石膏矿、当阳电力联营公司共同发起成立,主要受当阳市国有资产管理局领导管理,属于国有控股。经过多次增资扩股,特别是2016年完成非公开发行股票方式收购恒波100%的股权后,公司的股权管理结构更明晰、趋于民营化。目前公司第一大股东(境内自然人)直接持有公司股份17.85%,通过海南宗宣达控制公司股份5.48%,通过当阳国中安控制公司股份4.76%,合计占公司总股本的28.09%,为公司第一大股东,当阳市国有资产管理局占有股份5.64%。公司近日预告2017年Q3盈利2.5-2.8亿元,业绩稳定增长,相信未来公司将进一步"强化激励、突出双主业、提高效率”并结合市场化、流程化、制度化机制激活公司活力,提升综合竞争力,确保公司业绩持续稳定增长。 投资建议:预计公司2017-2019年每股收益为0.33元、0.42元、0.50元,对应PE为30.95倍、24.80倍、20.54倍,给予公司40倍PE估算,对应目标价位13.3元,首次覆盖,给予公司买入评级。 风险提示:移动互联网终端业务发展不及预期,玻璃产能限制。