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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
游久游戏 计算机行业 2016-08-15 13.75 -- -- 14.69 6.84%
15.08 9.67%
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2016年1-6月公司实现营业收入1.51亿元,同比下降83.65%;实现营业利润2,385.98万元,同比扭亏为盈;实现归属于母公司的净利润2,323.29万元,同比上升0.61%;基本每股收益0.03元。 转型初显成效,手游业务稳定增长:公司在2015年10月完全剥离了传统的煤炭业务,进行了彻底的转型。从2016年1-6月的经营情况来看,转型的效果开始显现,尽管营收同比下降了83.65%,但净利润仍有小幅上升。煤炭业务拖累游戏业务的弊端已被根除。手游业务收入达1.18亿元,同比上升32.06%,表现稳定。子公司游久时代上半年实现净利润7,089.92万元,完成全年1.44亿元的业绩承诺难度不大。 游戏储备丰富,逐渐推向市场:报告期内,公司发行的手游产品包括《战地坦克》、《屠龙杀》、《龙将斩千》、《围攻大菠萝》和《君临天下》等,其中《君临天下》上半年全球总充值流水超24,000万,与去年同期相比增长51%。2016年下半年,公司即将推出新研发项目《酷酷2》与《秀丽江山之长歌行》,《乌合之众-正义集结》等游戏,均是受到市场期待的游戏作品。公司如能在保持现有运营游戏稳定流水的状态下,持续推出新产品,将能加强公司的营收实力。考虑到目前手游行业较高的利润率,对公司的业绩也将有所帮助。 对外投资力度加大:2016年上半年,公司对外投资力度有所加大,先后投资了美国顶尖数字虚拟角色提供商PEC及其下属子公司EPLS,涉足VR领域;投资盛月网络,降低游戏产品推广的成本和难度;投资了八家H5游戏研发公司,对未来游戏CP的开发提供支持和借鉴。加上此前投资的龙珠TV母公司苏州游视,游久游戏在游戏领域的布局逐渐清晰,对公司未来发展颇有裨益。 盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.09元、0.12元和0.14元,按照其2016年8月9日收盘价14.33元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为163.67倍、122.79倍和105.45倍,估值水平较高,但考虑到公司对外投资力度的不断加强,及自身稳步提高的手游业务,看好公司的长期发展。首次给予“审慎推荐”评级。 风险提示:主营业务收入不及预期;投资公司收益不及预期。
游久游戏 能源行业 2014-04-09 4.93 4.97 149.75% 8.97 81.95%
8.97 81.95%
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事件 公司以发行股份和现金支付方式收购游久时代100%股权 游久时代100%股权交易价格11.8亿元,其中向刘亮和代林现金支付3.93亿元,向交易对手发行股份合计约1.84亿股,向大股东天天科技定向增发9190万股,股票发行价格4.28元/股。 根据业绩承诺,游久时代2014-2016年承诺归母扣非净利润分别为1亿、1.2亿和1.44亿元。 简评 股权分散,交易后公司第一大股东持股比例上升 公司股权高度分散,公司股票全流通,交易前第一大股东天天科技仅持股9.09%,交易后持股比例上升至17.11%。同时游久大股东刘亮和代琳分别持股10.28%和9.31%,虽然合计持股超过天天科技,但承诺不是一致行动人,不构成借壳,需要注意并购的过会风险。 游久网:行业领先的游戏垂直媒体 游久时代旗下的游久网(uuu9.com)游久网创办于2004年,从最初的魔兽争霸专题站,发展为完整的游戏资讯体系,包含PC业务五大平台(电子竞技、网络游戏、游戏视频内容、轻松玩手游内容平台、游久时代发卡服务)、三大社区(游久网War3,电子竞技moba,兔窝&天龙客栈)和两条手机业务线(yoyo社区、灵犀一指手游论坛)。 截止2014年2月初,游久网每天PV超过3200万,峰值PV破4000万,每天UV独立用户量超过300万;注册会员突破1000万,论坛发帖数突破6000万。网站粘性高,用户忠诚度高,已跻身国内三大游戏资讯门户网站之一,并保持迅猛的势头快速成长。 标的优质:广告+游戏盈利能力突出 (1)广告:2013年营收超3000万,毛利率超过90% 依托游久网的媒体流量,游戏广告变现能力较强,2013年营收3056万,毛利率93.08%。考虑到游久脱离360,已回购360持股,我们预计2014年广告收入增速将较为平稳,或在3000-3500万区间。 (2)PC游戏(端游+页游):2013年营收1.1亿,毛利率66.92% 游久时代PC端游戏运营业务成立于2012年,是国内极少同时具备PC客户端网络游戏与网页游戏发行能力的专业游戏平台。目前正在运营的游戏包括:《千军》(大型网游《征途2》的微端版)、《凡人修仙传》(2.5D修仙类MMORPG,IP资源为同名网络小说)、《狐仙》(自研)、《龙纹战域》(页游,深圳墨麟研发)等。 2014年我们预计《千军》流水将见顶逐步下落,但几款页游产品将确保PC游戏继续增长,今年营收或在1.2-1.4亿区间。 (3)手游:最大盈利增长点 2013年9月首款手游《刀塔女神》发布,月流水已过千万。由于仅运营3-4个月,手游收入在2013年占比较小。 2014年在《刀塔女神》之外,公司将推出独代游戏《终极忍战》、《逐鹿三国》和《割图游戏》,以及自研的《酷酷爱魔兽》,预计收入将大幅增长。我们认为营收或在1亿-1.5亿区间,但由于代理游戏增多,毛利率将由90%下降至80%左右。 未来:人才+资金优势,发力游行发行 公司新任COO党勇原任腾讯游戏副总,游戏投资和运营经验丰富,游戏产品眼光独到,作为腾讯游戏发行业务的创始团队成员,曾推荐并引进了《地下城与勇士》、《穿越火线》等腾讯主力盈利产品。 正如我们在手游深度重磅报告《全民迎接移动游戏时代》中论述的游戏发行趋势,代理产品的成本、用户获取成本和优质IP成本都将大幅上升,只有拥有资金优势发行商才能分享手游高成长的利润。我们认为游久拥有最好的发行人才,背靠上市公司的资金优势,游久网积累的低成本用户资源,其游戏发行业务必将取得成功。 盈利预测和评级 2014考虑游久时代并表,我们认为公司2014-2016年净利润分别为0.72亿、1.2亿和1.5亿,EPS分别为0.09、0.14和0.18,目标价5元,增持评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名