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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
钱江生化 基础化工业 2023-11-24 5.69 -- -- 5.72 0.53%
5.72 0.53% -- 详细
立足海宁辐射全国,打造城镇综合环境服务商:公司创建于1970年,前身是海宁农药厂,2021年重组后形成了生态环保、生物农药、水务运营三大业务板块,致力于成为精细化运营管理的“城镇综合环境服务商”。公司环保和水务业务扎根海宁,辐射全国;生物农药产品也远销全球多个国家和地区。盈利能力持续提升,现金流表现良好:2023Q1-Q3公司实现归母净利润1.40亿元,同比增长7.41%;毛利率24.64%,同比增加3.57pct,净利率9.57%,同比增加0.51pct,经营活动现金流为1.17亿元。水务运营业务增长提升整体利润率,良好的现金流可以支持公司未来进一步扩张。 生态环保:积极拓展业务范围,打造核心竞争力:生态环保业务包括环保工程、固废处置、热电联产三个板块,23H1该业务实现营收4.21亿元,占总收入49%。公司通过控制工程成本、扩大业务范围、拓展固废处置产业链等方法,增强综合竞争力,支撑自身业务发展。水务运营:在手运营项目充足,业绩稳定增长:水务运营业务包括污水处理和供水两个板块,23H1实现收入2.64亿元,占总收入30%。公司目前在运水厂、污水厂超过20座,自来水供水能力56万吨/日,污水处理能力87.6万吨/日,中水回用能力14万吨/日。公司还有20万吨/日污水处理厂、3万吨/日工业污水预处理厂和5万立方米/日工业水厂建设规划,未来仍有提升空间。生物农药:研发实力强劲,产品广受认可:公司以赤霉酸系列产品为主线,通过不断优化发酵和提取工艺,增强产品市场竞争力,产销量国内领先,23H1实现收入1.65亿元,占总收入19%。此外,公司也不断扩大与国外客户的合作,生物农药产品远销全球,受到广泛认可。行业估值的判断与评级说明:预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.17/2.48/2.90亿元,对应PE分别为22x/19x/17x。公司致力于成为精细化运营管理的“城镇综合环境服务商”。生态环保与水务运营两大核心业务扎根海宁辐射全国,未来仍存提升空间,成长动力充足。 首次覆盖,给予“推荐”评级。风险提示:污水处理项目建设进度不及预期的风险;环保工程项目订单减少的风险;生物农药需求不及预期的风险;运营项目产能利用率下降的风险。
钱江生化 基础化工业 2014-03-03 5.39 -- -- 5.60 3.90%
5.65 4.82%
详细
一、事件概述 我们近期调研了钱江生化,与公司高管交流了公司业绩情况。该公司目前是国内规模最大的生物农药生产企业之一。 二、分析与判断 13年业绩好转主要由于三分厂配套建设完毕后生产效率提高 公司二分厂实施关停后,公司对三分厂生产线进行配套建设,目前整体发酵产能固定,拥有3000多立方发酵吨位。三分厂配套技改完成后,产能现在达到二分厂关停前的约85%,生产水平和生产效率有所提高,公司盈利好转。三分厂现在可用建设土地很少,产能短期内不会扩大。四季度和一季度是是公司相对淡季。 农药产品收入平稳 公司是赤霉素国内最大生产商之一,占销售收入约50%,由于技术壁垒和环保等因素,一部分小厂关停,今年价格略有提升,未来市场平稳增长,公司生产水平和生产效率的提升决定盈利水平;由于替代产品和水稻种植面积下降,井冈霉素整体市场往下走,占公司收入百分之几;阿维菌素由于受蚕桑生产等影响,公司已不生产原药,采购原料做制剂生产,占销售收入比重较小。 兽药受禽流感等影响今年有所下滑 兽药硫粘是饲料添加剂,主要用于动物疾病防治。受禽流感影响,近几年兽药市场波动比较大,去年有所回升。目前养猪等行业低迷,今年该产品预计基本持平。 化合物T,医药中间体竞争越来越激烈 主要是医药中间体,最终用在激素药,占收入10%以上。目前生产厂商增加,竞争趋于激烈,毛利率略有下降,目前20%不到,收入略有上升。 2013年业绩好转公司控股或参股子公司包括光电、房地产、生物化学、热电等行业。2013年业绩好转主要是公司主营产品盈利水平提高,费 用下降及投资收益增加。 三、盈利预测与投资建议 预计公司13-15年EPS0.07、0.11、0.14元,首次给予谨慎推荐评级。 风险提示:产能投放不足。
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名