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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
舒华体育 休闲品和奢侈品 2022-05-26 9.57 -- -- 11.43 19.44%
11.77 22.99% -- 详细
舒华体育——多年深耕健身制造领域的领先品牌。公司成立于1996年,二十年深耕已构筑起品类齐全的“健身器材+展示架”业务体系。2014年开始以智能跑步机为中心,延伸至智能室外路径、健康数据服务商等业务领域,拓宽业务边界。2021年公司营收进一步增长为15.62亿元/+5.25%,归母净利承压为1.16亿元/-15.45%。 行业层面——政策大力支持体育产业,全民健身需求增长。近年来随着中央和地方两级政府出台相关政策,品牌国际化、户外冰雪、“健身+”等成为重点领域。疫情后居家健身需求亦大幅增长,据华经数据,2020年我国健身器械销售收入规模395.2亿元/+32.8%,2012-2020的8年复合增速为3.8%。前瞻研究院数据表明,相较于欧美及邻国日本,我国的健身渗透率仅3%,拥有广阔的市场潜力。 竞争层面——打造优质产品并持续加强渠道营销,构筑起品牌护城河::定位中高端,降低产品可仿制性的同时避免陷入价格竞争,善于抓住新兴社交营销的风口。自研与合作研发并重,首款智能跑步机的推出早于其他品牌1-7年;2021年研发费用在此前年度持续高增的基础上继续增加5.3%至0.35亿元,与互联网公司及高校合作研发起到节本增效的作用。 投资建议:2020年体育器械市场规模约在300亿元左右,三方机构预测2025年仅智能健身将达800亿元,据测算,舒华占据本土市场份额约5%,高于其他全国性本土品牌,次于头部全球品牌。2021年公司收入15.62亿元/+5.25%,归母净利短期承压为1.16亿元/-15.45%,我们看好公司业务的长期发展,预测未来三年每股收益为0.36、0.44和0.54元;PE为27.4、22.0和17.9倍,且目前处于历史低位。首次覆盖,给予“买入-A”建议。 风险提示:成本上行风险;需求变现效果不达预期;竞争环境恶化;经济下行消费意愿减弱超预期。
舒华体育 休闲品和奢侈品 2021-09-02 19.00 -- -- 23.55 23.95%
23.55 23.95%
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我国健身产业近几年发展迅速。在经济水平提升、互联网发展、科技进步、政策变化等因素下,国内健身行业不断重塑升级,进入新一轮蓬勃发展阶段,线上健身服务、居家健身服务等,以及与健身相关的智能设备和应用软件等兴起。健身行业上游主要包括健身器材、教练培训与课程研发,中游主要是线下健身中心、O2O服务平台和健身APP等,下游主要包括健身食品补给、运动鞋服、智能可穿戴设备等运动周边服务,以及信息查找、社交平台和数据管理等服务。国内健身行业产业链逐渐完善,分工不断细化。 我国健身人口渗透率和健身器材渗透率仍较低。根据三体云动统计,2020年我国大陆地区健身人口渗透率为5.02%,而同期美国和欧洲的健身人口渗透率分别为15.2%和8.1%,分别约为我国健身人口渗透率的3倍和1.6倍。健身器械方面,我国健身器材普及率较低,城镇家庭平均每百户中仅有4套健身器材,普及率尚不足5%,远低于欧美国家28%的健身器材普及率。过去十年间,受国内体育产业政策激励、消费者观念转变以及健身器材企业生产研发能力提高等因素影响,叠加国际健身器材行业发展的推动,国内健身器材市场发展潜力可观。 公司竞争优势突出。产品端,公司室内健身器材产品矩阵丰富,涵盖家用、商用、户外、按摩、健身小件等多个品类,旗下舒华、伯康品牌定位清晰;公司的室外路径业务与政府单位合作多年,有望在全民健身计划中受益;公司大力推行全场景解决方案,高度契合市场需求。渠道端,公司营销网络覆盖全国,健身器材经销商超过230家,线上门店超过20家;同时,公司海外项目已涉及德国、印度、越南、柬埔寨、日本等国家,未来将加强ODM业务发展,并加速推动自主品牌出海。 投资建议:预计公司2021年、2022年每股收益分别为0.38元和0.48元,对应估值分别为52倍和41倍。公司专注健身器材,辅以展架业务,历经20余年发展成为本土健身器材领先企业。公司注重研发,大力推行全场景解决方案;国内海外两手抓,在国内推行线上线下融合的新零售模式,同时在海外发展代工业务和自主品牌出海,实现业绩稳定增长。十四五规划期间,全民健身再度风起,有望推动公司加速发展,维持对公司的“谨慎推荐”评级。 风险提示:宏观环境变化风险;行业竞争加剧;原材料价格波动的风险;健身人口渗透率不及预期;劳动力成本上升的风险等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名