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艾隆科技 2022-11-17 48.58 -- -- 50.55 4.06% -- 50.55 4.06% -- 详细
艾隆科技于2022年10月28日晚发布2022年三季度报告:2022Q1-Q3公司实现收入3.02亿(+45.64%),归母净利润6080.67万元(+53.33%),扣非归母净利润5530.00万元(+50.02%)。分季度看,公司2022Q3单季度实现收入1.36亿(+76.86%),主要系订单增加,公司销售稳步增长所致;归母净利润3059.42万(+45.39%),扣非归母净利润2934.20万(+40.60%),主要系营业收入增加,利润同比增长所致。 合同负债、合同资产余额均同比倍数以上增长,预示公司业绩有望持续高增长截至2022年第三季度末,公司存货余额为9580.34万,同比去年同期期末余额增长34.85%;截至2022年第三季度末,公司合同资产余额2851.19万,同比去年同期期末余额增长101.07%;截至2022年第三季度末,公司合同负债余额1.63亿,同比去年同期期末余额增长134.64%。存货、合同资产和合同负责增长趋势均明显提升,提示公司订单更加饱满、充沛,我们预计在医疗新基建需求的加持下,公司业绩有望保持快速增长。 单Q3毛利率明显改善,三费费用率呈现下降趋势毛利率方面:2022Q1-Q3期间,公司毛利率为54.74%,较去年同期下降5.33pct;其中单2022Q3季度毛利率为58.00%,相比去年同期下降了5.08pct,单较2022H1的52.07%已明显改善。费用端:2022Q1-Q3公司销售费用率为14.04%,较去年同期下降3.98pct;管理费用率9.08%,较去年同期下降4.22pct;研发费用率为9.82%,较去年同期下降4.02pct,但从绝对值上,今年Q1-Q3共投入研发2965.36万,较去年略有增加,公司仍然保持了高强度研发投入;总体上,公司规模快速扩大,规模化效应显现,费用率呈现下降趋势。 投资建议与盈利预测随着国内疫情防控进入新常态,以及医疗新基建带来的智能化系统建设的需求不断增加,行业景气度持续提升;公司围绕“美好医院建设”的宗旨,不断拓展产品线与应用场景。我们略微调整盈利预测,预计公司2022-2024年营业收入分别为5.16/6.87/8.92亿元,增速分别为32.60%/33.02%/29.97%;归母净利润为1.27/1.72/2.23亿元,增速分别为33.24%/34.75%/29.91%;EPS为1.65/2.22/2.89元/股,对应PE为28.82/21.38/16.46。维持“买入”评级。 风险提示市场增长不及预期风险,行业竞争加剧风险,政策风险等。
艾隆科技 2022-10-31 46.09 -- -- 50.56 9.70%
50.56 9.70% -- 详细
事件:公司发布2022年三季度报告,2022年前三季度公司实现营业收入3.02亿元,同比+45.64%;归母净利润0.61亿元,同比+53.33%;扣非归母净利润0.55亿元,同比+50.02%。分析点评单季度收入高增长,费用端控制显著单季度来看,公司2022Q3收入为1.36亿元,同比+76.86%;归母净利润为0.31亿元,同比+45.39%;扣非归母净利润为0.29亿元,同比+40.60%。前三季度公司整体毛利率为54.74%,同比-5.33个百分点,预计与成本提升有关。期间费用率33.68%,同比-9.87个百分点;其中销售费用率14.04%,同比-3.98个百分点;管理费用率18.90%,同比-8.24个百分点;财务费用率0.74%,同比+2.34个百分点;经营性现金流净额为0.61亿元,同比+437.86%,主要系公司加强了应收账款管理,新增订单收到预付款所致。 合同负债持续增加,全年营收可期公司产品终端用户主要为各级医疗服务机构。受预决算周期、节假日、新医院开业时间、结算习惯等因素影响,公司客户通常从每年第二季度开始实施采购计划。2022前三季度公司合同负债为1.63亿元,相较于2022H1的1.47亿元依有所增长。在Q3收入高增长情况下合同负债持续增加可以看出订单增速更快。考虑到生产周期和交货验收情况,全年及明年营收值得期待。行业景气度提升下公司竞争力提升,员工股权激励计划稳步推进中。国内疫情防控进入新常态,国内经济稳中求进,医疗新基建带来的智能化系统建设的需求不断增加,行业景气度持续提升。公司围绕“美好医院建设”的宗旨,投资设立美好医院建设创新研究中心,不断拓展产品线与应用场景。不断通过自主知识产权的科技创新不断增强企业的核心竞争力,截止半年报,公司已申请专利853项,已获得专利399项。在员工激励方面,公司基于对未来发展的信心和公司价值的认可,建立和完善公司长效激励机制,充分调动公司员工的积极性,有效将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合,促进公司健康可持续发展,公司于2022年4月30日发布了《艾隆科技关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》,回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。截止2022年7月31日,公司已回购股票416,121股。 投资建议行业景气度持续提升下,艾隆科技作为中国新型智能医疗企业的典范,充分享受行业发展红利。我们维持此前预测,我们预计公司2022~2024年收入分别5.5/7.5/10.3亿元,分别同比增长42.3%/36.1%/36.5%,归母净利润分别为1.3/1.8/2.4亿元,分别同比增长35.0%/35.7%/35.5%,对应估值为25X/19X/14X。我们看好公司未来长期发展,维持“买入”评级。风险提示市场开拓不及预期风险;应收账款管理风险;毛利率波动风险;新型冠状病毒肺炎疫情影响风险。
艾隆科技 2022-10-18 44.99 -- -- 50.56 12.38%
50.56 12.38% -- 详细
全场景医疗物资智能化管理专家,正快速成长艾隆科技是国内先进的医疗物资管理供应商,产品主要应用于药品、耗材及其他医疗物资的智能管理,为医疗服务机构提供高效、安全、全面、智能的医疗物资存储、分发、管理及传输服务。公司市场占有率国内领先,规模快速增长:2018 年公司门诊药房自动化领域的市场占有率达28.5%。 2017-2021 年公司营业收入从1.96 亿增长至3.89 亿,期间CAGR 为18.71%,2022 上半年收入1.66 亿,同比增长27.23%;2017-2021 年公司扣非归母净利润从3477.10万增长至8891.33万,期间CAGR为26.46%,2022 上半年扣非归母净利润为2595.80 万,同比增长62.32%。 渗透率提升叠加新基建,医疗机构物资管理自动化空间大我国药品自动化管理的市场渗透率仍然较低,门诊药房自动化设备经过近年的发展渗透率达到20%,但是提升空间仍然巨大,而静配中心的自动化进程才刚刚开始。国家政策的大力扶持与医疗服务需求的提升都将驱动医疗机构智能化渗透率不断上升。2021 年医疗新基建新签合同金额较2020年相比提升77.3%,2013 至2021 年间,年CAGR 为29.0%,医疗新基建的落地进一步加速了医疗机构自动化服务需求的增长。 在手订单高速增长,客户覆盖范围快速提升,品牌实力凸显从在手订单上看,公司在手订单从2018 年末的1.14 亿增长至2021 年末的2.75 亿,且期间增速不断加快,2021 年在手订单同比增长52.55%;从合同负债上看,2022 上半年合同负债金额,同比2021 年增长了近133%。 从客户覆盖上看,公司覆盖医疗机构数量从2018 年末的超500 家快速增至2022 上半年末的922 家;其中覆盖三甲医院数量从2018 年末的300 家增至2022 上半年的484 家。 投资建议与盈利预测预计公司2022-2024 年营业收入分别为5.36/6.99/9.04 亿元,增速分别为37.73%/30.40%/29.33%;归母净利润为1.28/1.70/2.22 亿元,增速分别为33.60%/33.40%/30.38%;EPS 为1.65/2.21/2.88 元/股,对应PE 为27.20/20.39/15.64。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示市场增长不及预期风险,行业竞争加剧风险,政策风险等
艾隆科技 2022-08-25 40.18 -- -- 39.60 -1.44%
50.56 25.83% -- 详细
投资要点:1)市场远未饱和,“需求+政策”合力驱动医疗自动化:中国自动化药房产量正迈入快速增长阶段,需求政策双重驱动,医疗物资智能管理行业有望打开新增长点;2)三大业务支撑增长韧性,公司业务拓展持续进行:智慧药房贡献公司主要营收,2021 年收入占比达71.7%,与智慧病区和智慧物流共同为客户提供全流程自动化解决方案;3)八大核心技术助力公司专利项目获批不断,在研项目储备丰富:公司针对互联网+、5G 移动式院外智能药房设备、中药个性化制剂制备等领域需求持续挖掘。截至22H1,公司已申请专利853 项,获得专利399项,其中共获得发明专利176 项。 市场远未饱和,“需求+政策”合力驱动医疗自动化:1)需求政策双重驱动,医疗物资智能管理行业有望打开新增长点:医疗机构数目的持续增长为医疗物资智能管理行业带来潜在需求,21 年医疗新基建新签合同金额同比增长77.3%,“十四五”带来医疗新基建规模相当于新建1230 家三级医院;2)中国自动化药房产量正迈入快速增长阶段,医疗自动化市场远未饱和,自动化领域市场集中度较高:2018 年末,我国门诊药房自动化设备的渗透率整体约为20%,公司重点布局地区华东、华北自动化设备渗透率也仅为22.4%和20%,存在较大待填补的市场空间。 三大业务支撑增长韧性,业务拓展持续进行:1)受益于公司产品种类的不断丰富以及持续加大市场开拓力度,营业收入和归母净利润稳定增长:公司营业收入2017 年-2021 年的CAGR 为18.7%,归母净利润2017 年-2021 年的CAGR 为24.4%,22H1 公司营业收入1.7 亿元,归母净利润0.3 亿元;2)智慧药房贡献主要收入:21 年收入27920.3 万元,收入占比达71.7%,毛利率为64.4%。智慧病区、智慧物流两大业务21 年分别贡献了1724.1 万元和4665.3 万元的收入,毛利率分别为63.5%和54.2%。 八大核心技术助力公司专利项目获批不断,在研项目储备丰富:1)业务拓展持续进行:公司持续拓展产品布局,由单一产品拓展到多产品线,形成了医疗物资智能管理的一体化解决方案。首创的日均处方处理量6000 张以上的“一体化流线式药房自动化系统”已进入产业化阶段;2)研发投入持续增长,业务覆盖范围广阔:22H1 研发投入1875.9 万元,占营业收入的11.3%。截至22H1,公司累计在手21 个在研项目,覆盖数字化智能成药、自动调配系统、矩形物流项目的开发等多个领域,预计总投资规模达0.9 亿元。 投资建议:我们预计2022-2024 年公司营收分别为5.2/6.8/8.9 亿元、归母净利润分别为1.3/1.7/2.3 亿元。公司作为新型智能医疗企业的典范,凭借全流程体系的自动化解决方案,业绩表现亮眼。公司主要布局了自动化药房、自动化病区、自动化物流三大板块,预计未来将贡献突出业绩,助力公司长期可持续性发展。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:市场需求变化风险,产品及技术创新研发风险,核心技术及业务人员流失风险。
艾隆科技 2022-08-10 41.02 -- -- 42.27 3.05%
50.56 23.26%
详细
事件: 公司披露 2022半年报,上半年实现营业收入 1.66亿元,同比增长27.23%;净利润 3021.25万元,同比增长 62.32%。 分析点评收入端稳步推进,利润端超出预期。 收入端同比增长 27.23%,符合我们的预期。其中单季度 Q2收入 1.23亿元,同比增长 35.76%。 上半年,公司围绕既定的发展战略和疫情防控要求,充分发挥在智能医疗物资管理领域积累的核心竞争力,如期完成公司在营销、研发等板块上半年经济工作目标。 利润端同比增长 62.32%,超出我们的预期,单季度 Q2为 0.31亿元,同比增长 140.65%。主要原因为疫情下的费用节省,销售费用、管理费用与上年同期相比分别减少 12.93%、 17.57%。 行业存在季节性因素,合同负债快速增加,下半年营收可期。 公司产品终端用户主要为各级医疗服务机构。受预决算周期、节假日、新医院开业时间、结算习惯等因素影响,公司客户通常从每年第二季度开始实施采购计划。 2022H1公司合同负债为 1.47亿元,同比增长187.14%,相较于 2022Q1增加 0.43亿元。 主要系在手订单增加,从而本期收到合同预付款增加。考虑到生产周期和交货验收情况,公司主营业务收入的实现主要集中在下半年,营收值得期待。 行业景气度提升下公司竞争力提升,员工股权激励计划稳步推进中。 国内疫情防控进入新常态,国内经济稳中求进,医疗新基建带来的智能化系统建设的需求不断增加,行业景气度持续提升。公司围绕“美好医院建设”的宗旨,投资设立美好医院建设创新研究中心,不断拓展产品线与应用场景。 不断通过自主知识产权的科技创新不断增强企业的核心竞争力, 截止半年报,公司已申请专利 853项,已获得专利 399项。 在员工激励方面,公司基于对未来发展的信心和公司价值的认可,建立和完善公司长效激励机制,充分调动公司员工的积极性,有效将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合,促进公司健康可持续发展,公司于 2022年 4月 30日发布了《艾隆科技关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》,回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。 截止 2022年 7月 31日,公司已回购股票 416,121股。 投资建议行业景气度持续提升下, 艾隆科技作为中国新型智能医疗企业的典范,充分享受行业发展红利。 我们维持此前预测, 我们预计公司 2022~2024年收入分别 5.5/7.5/10.3亿元,分别同比增长 42.3%/36.1%/36.5%,归母净利润分别为 1.3/1.8/2.4亿元,分别同比增长 35.0%/35.7%/35.5%,对应估值为 24X/18X/13X。 我们看好公司未来长期发展,维持“买入”评级。 风险提示市场开拓不及预期风险;应收账款管理风险;毛利率波动风险;新型冠状病毒肺炎疫情影响风险。
艾隆科技 2022-08-03 36.80 -- -- 42.27 14.86%
50.56 37.39%
详细
艾隆科技:中国新型智能医疗企业典范艾隆科技成立于2006年,2021年公司成功在上交所科创板挂牌上市,主要为各级医疗服务机构提供医疗物资智能化管理整体解决方案。由于公司库发一体产品被市场认可,订单量增加。2021年公司实现营业收入3.89亿元,较上年同期增加25.60%,归母净利润实现0.96亿元,同比增长33.40%,2022年一季度,公司实现营收0.43亿元,同比增长7.91%,归母净利润亏损39.31万元,同比下降106.67%,主要原因系国内疫情对公司装机进度带来一定影响,利润端波动较大主要受软件销售退税到账时点影响。 药房自动化升级势不可挡药房自动化可以优化传统药房存在的弊端:药师人工取/发药时间长、效率低;取药排队等候人数较多,交叉感染几率较大;发药准确率无法得到保障,无法进行精细化药品供应链管理。“医疗新基建”带动行业需求快速增长,瑞达恒招投标网站的数据分析指出:医疗新基建新签合同金额2021年度较2020年度相比提升77.3%,2013至2021年间,复合增长率为29.0%。相比于国外自动发药机和静脉配液机器人渗透率,行业发展空间大。 智慧药房项目智慧药房系列产品,2017年—2021年公司智慧药房系列产品营收都保持稳健增长。2021年,公司该板块产品营收为2.79亿元,同比增长33.22%。“医疗新基建”+国家行业利好政策,带动行业快速增长,艾隆科技将持续受益。门/急诊智慧药房基于自动发药机国内市场渗透率低,下沉空间大;艾隆科技具有先发优势,品牌影响力强;且售后服务体系完善,有助于二次销售,未来有望保持稳健增长。国内院内静配中心智能化改造为新趋势,公司静配中心智慧药房有望迎来重大发展机遇。在“处方外流”和“互联网+医疗健康”政策指导下,国内医药零售企业开始积极探索院外自动化药房新零售模式,零售药店的自动化升级改造为药品自动化管理市场提供了巨大的需求空间,公司院外智慧药房未来可期。 智慧病区和智慧物流公司不断丰富智慧病区系列产品线,完善产品性能。2020年该板块实现收入2968万元,同比增长33.87%;2021年该板块实现收入1724万元,同比下降41.9%。2021年,公司智慧物流系列产品收入大幅上升,由于公司库发一体类的物流产品被市场认可,需求量增加,该板块实现收入4665万元,同比增长78.53%。艾隆科技深耕智慧药房领域多年,渠道资源丰富有助于公司智慧病区和智慧物流的推广。 持续加大研发投入,构筑技术护城河艾隆自成立以来,聚焦主业,不断加大核心技术创新和新产品的研发力度,不断开发新产品、新技术,保持公司产品和技术国际先进水平。2017年以来,研发费用的支出不断增加,由2017年的2016万元,增长至2021年的3961万元,复合增长率为19.19%。截止2021年,公司共计获得7项发明专利,32项实用新型专利,32项软件著作权。公司研发团队已经开发并验证了日均处方处理量6000张以上的“一体化流线式药房自动化系统”。该技术可实现全院药品一体化实时管理,系统接到处方信息后会智能调度设备,实现不同药房多层药品的立体处方调度,利用最小时间算法计算取药的最短路径,通过视觉识别技术核对并完成智能发药过程,全程无需人工参与,为业内首创,目前已进入产业化阶段。 投资建议艾隆科技作为中国新型智能医疗企业典范在药房自动化升级浪潮下,自身实力强劲,看好其未来发展。我们预计,公司2022~2024年收入分别5.5/7.5/10.3亿元,分别同比增长42.3%/36.1%/36.5%,归母净利润分别为1.3/1.8/2.4亿元,分别同比增长35.0%/35.7%/35.5%,对应估值为22X/17X/12X。首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示市场开拓不及预期风险;应收账款管理风险;毛利率波动风险;新型冠状病毒肺炎疫情影响风险。
艾隆科技 2021-05-27 33.18 -- -- 53.84 62.27%
81.00 144.12%
详细
公司简介:稀缺的医疗物资智能化管理龙头。艾隆科技专注于为各级医疗机构提供医疗物资的智能管理服务,拥有自动化药房产品、自动化病区产品和自动化物流产品三大系列,覆盖院内门/急诊药房、静脉药物配置中心、院外药房、病区、物流等领域。公司产品具有较高的品牌知名度和美誉度,截止目前已覆盖国内800余家医疗卫生机构,其中三甲医院400余家。公司自动化药房产品贡献60%以上的收入和超过70%的毛利,是公司的核心业务板块,静配中心系列产品处于快速成长期,2016-2019年收入CAGR达到40.2%,在公司自动化药房板块的收入比重由14%提升至24%。 行业分析:内生需求与政策双重驱动的成长赛道。医院内医疗物资长期依赖高强度的人工处理,效率较低且易发生人工差错,对医疗物资智能化管理存在强烈的内生需求;鼓励和引导医疗物资智能化管理的文件相继出台,提供良好的政策土壤;我国医疗卫生投资的长期增长和疫情后各省加快补短板建设,则为医疗物资智能管理提供潜在需求空间。2018年末我国门诊药房自动化设备的渗透率整体约为20.0%,我们判断我国医疗行业物资智能管理的整体渗透率目前不足10%,未来存较大提升空间。保守假设三级医院智能化设备渗透率每年提升2%,二级医院渗透率每年提升1%,五年后将催生百亿市场空间,内生需求与政策双重驱动下,赛道成长性十足。 综合实力强劲,运营周转稳健。公司承接大体量全定制化物资管理系统项目的服务能力稀缺,目前实施中的南通医学中心和昆山西部医疗中心项目金额均接近5000万元。截至2018年末,公司在门诊药房自动化领域的市场占有率为28.5%,仅次于健麾信息,市场地位领先,品牌效应为客户集聚了许多新增客户,完善的售后服务网络增强了公司的客户粘性,保障公司在单一客户上挖掘更多价值,利好长期发展。在经营方面,公司呈现应收账款占比较高的特征,系客户结算流程较长所致,坏账损失可控,2016-2020年累计经营现金净流入2.24亿元,累计净利润2.39亿元,经营现金流与净利润高度匹配。 。注重研发投入,技术和人才构筑护城河。医疗物资智能管理行业具有人才密集、技术密集的特征,领先的技术水平可以构筑公司护城河。公司自成立以来,始终注重研发投入,2020年研发费用3224万元,研发费用率达10.40%,研发人员占员工总数21%。依托完善的培养体系和具备市场竞争力的薪酬,公司培养了一批经验丰富的技术人员和业务人员。核心技术人员焦小斌先生曾任职于北京北大方正电子有限公司,拥有多年计算机视觉等领域的研究和产品开发经验。公司依托业内领先的技术水平和人才优势高筑护城河。 盈利预测与投资建议::我们预计艾隆科技2021-2023年营业收入分别为4.08亿、5.45亿、7.26亿,归母净利润分别为0.94亿、1.22亿、1.62亿,基本每股收益分别为1.22、1.58、2.10元,对应PE分别为27.9X、21.4X、16.2X。 医疗物资智能管理系统行业处于成长期,市场饱和度较低,是潜力十足的蓝海赛道,艾隆科技作为行业龙头,拥有技术和人才核心壁垒,具备稀缺的定制化服务能力,能够快速响应市场需求,首次覆盖,给予买入评级。 风险提示:产品和技术创新研发风险、行业竞争风险、人才流失风险、市场空间测算偏差风险、使用的公开资料信息滞后或更新不及时的风险
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名