金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
国盛智科 2021-02-26 30.31 -- -- 37.70 24.38%
37.70 24.38% -- 详细
事件:公司发布2020年业绩快报,全年实现营收7.36亿元,同比增长10.68%,实现归母净利润1.20亿元,同比增长42.92%;其中,单四季度实现营收2.32亿元,同比增长38.10%,实现归母净利润0.39亿元,同比增长69.57%。 核心主业增长亮眼,在手订单饱满,新产能投放打开长期成长空间。 (1)受益行业下游需求旺盛,核心主业增长亮眼。2020年,公司实现营收7.36亿元,同比增长10.68%,实现归母净利润1.2亿元,同比增长42.92%(判断收入增速低于利润增速的原因:①新收入准则下销售服务费核算从销售费用转为冲减收入;②高毛利率的数控机床及其自动化线业务收入占比提升),其中核心主业数控机床及数控机床自动化线同比增长约29%,贡献主要业绩增量,主因是2020Q2以来,机床下游需求旺盛,行业景气度持续向好,同时国产替代明显加速,公司在手订单充足,尤其是数控机床产品订单呈快速上升态势,产量和销量稳步提升。我们认为,在机床行业高景气的背景下,公司订单的高增长有望持续,同时随着新增产能逐步释放(具体分析见下文),高增的订单能够得到较好消化,进而为未来高成长提供支撑。 (2)新增产能逐步投放,有望打开长期成长空间。根据投资者关系活动记录表披露,公司新增的机床产能预计在今年五月正式建成投产。我们认为,新增产能将在两个方面对公司产生积极作用:一是产能制约瓶颈打开。2020Q2以来,下游的旺盛需求为机床企业带来了充足的订单,根据产业链调研,多数头部民营企业订单增速明显,而产能不足成为多数企业无法放开手脚接单的制约因素之一,在这样的背景下,产能的投放有望助力公司打开长期成长空间;二是提升公司大型中高档数控机床制造能级,盈利能力提升可期。在中低端机床领域,国产机床产能已经过剩,竞争激烈导致企业盈利能力困难(以往国有机床企业极低的净利率即是证明)。而中高端领域主要由国外品牌占据,随着公司大型中高档数控机床产能释放,进口替代有望加速,盈利能力有望持续提升。 进口替代正当时,公司有望率先受益。根据海关总署统计,2020年,中国机床进口金额为68.06亿美元,同比下滑26.49%,其中,从德国进口机床降幅明显,全年进口金额为15.22亿美元,同比下滑23.74%。以德国、日本为代表的海外品牌长期占据国内高端机床绝大部分份额,2020年进口机床下滑,而国产机床实现增长,表明国产份额正在提升,进口替代正当时。同时,国有机床企业逐步退出竞争也为民营机床扩展了市场边界,多重因素叠加下,公司作为民营机床的龙头之一,有望率先受益。 纵向一体化布局成效显著,市场竞争力持续凸显。公司已形成从上游装备部件到数控机床及智能自动化生产线生产装配的纵向一体化产品线,机床产业链完整,一方面成本优势明显,同行业主要是外采精密钣焊件和铸件,而公司则是钣金和铸件起家,主要为世界一流企业配套,钣金和铸件可大部分自制,盈利能力位居行业前列即是有力证明;另一方面使机床满足定制化和个性化要求,可以基于自身装备部件设计、工艺和技术,与数控机床、智能自动化生产线制造等前端协同发展。同时产品交付能力强,能够对客户需求作出快速响应,公司机床交付周期远低于同行。 维持“买入”评级。在机床行业高景气的背景下,叠加进口替代的宝贵窗口,产能的逐步释放有望助力公司打开长期成长空间。预计2020-2022年公司净利润分别为1.20亿元、1.70亿元、2.49亿元,对应PE分别为32、23、15倍。维持“买入”评级。 风险提示:经济周期带来的经营风险、市场竞争加剧风险、技术升级迭代的风
国盛智科 2020-10-30 32.12 -- -- 34.25 6.63%
34.25 6.63%
详细
事件:公司发布2020年三季报,前三季度实现营收5.04亿元,同比增长1.53%,实现归母净利润0.81亿元,同比增长33.40%;其中,单三季度实现营收1.76亿元,同比增长9.78%,实现归母净利润0.28亿元,同比增长42.30%,超市场预期。 数控机床产品收入持续增长,净利率大幅提升,控费力度显著。 (1)2020年前三季度,公司营收增速为1.53%,归母净利润增速为33.40%,主要系数控机床类产品收入增长及当期的期间费用(具体分析见下文)减少所致。此外,合并现金流量表项目中,前三季度经营活动产生的现金流量净额同比-90.01%,主要系回收货款收到的应收票据结存同比增加所致。 (2)盈利能力方面,2020年前三季度,公司销售毛利率为29.34%,同比增长0.95pct;销售净利率为16.36%,同比大幅增长4.00pct,盈利能力提升显著。我们认为,随着公司IPO募投的新增年产600台中、大型单位价值较高的数控龙门/数控卧式/数控卧式镗铣/五轴龙门加工中心等中高档数控机床的项目逐步建设投产,盈利能力有进一步提升的空间。 (3)费用方面,2020年前三季度,公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.55%/3.59%/0.05%,同比分别为-3.18pct/-0.93pct/+0.24pct。其中销售费用率降低显著,主要系新收入准则下销售服务费核算从销售费用转为冲减收入,运输费从销售费用转入成本核算所致;财务费用率有所提升,主要系汇兑损失增加所致。整体来看,公司期间费用率呈下降趋势,表明公司费用管控能力正在提升。 行业景气度延续,汽车领域复苏有望助推行业持续上行,公司受益。景气度方面,3-8月份,金属切削机床主营业务收入累计同比为-33.29%/-19.14%/-12.17%/-9.30%/-7.70%/-6.38%,降幅持续收窄;3-9月份,金属切削机床产量同比为-21.70%/11.40%/17.10%/15.40%/14.70%/11.80%/20.60%,4月以来持续正增长,景气度持续上升。此外,作为机床最大下游应用领域的汽车行业亦在迎来复苏,4-9月国内汽车产量分别同比5.10%/19.00%/20.40%/26.80%/7.60%/13.80,销量分别同比4.41%/14.48%/11.62%/16.37%/11.57%/12.85%,汽车领域的复苏有望助推机床行业不断上行。公司层面,汽车和模具是其机床产品的主要下游应用领域,有望充分受益汽车行业的复苏。 疫情背景下,进口机床下滑明显,以国盛智科为代表的民营机床优势企业有望充分受益进口替代。根据国家统计局数据,1-8月份,国内机床进口金额为43.6亿美元,同比-22.2%,其中,从主要机床进口国德国进口机床降幅明显,1-8月进口金额为10.7亿美元,同比-21.0%,且上述月度数据均没有好转迹象。我们认为,国外品牌长期占据国内中高端机床市场大部分份额,在疫情背景下,进口机床下滑显著,而以国盛智科为代表的民营机床优势企业产品定位中高端,在性能、价格及服务方面具备自身优势,有望充分受益进口替代。 维持“买入”评级。行业景气度延续,汽车领域复苏有望助推行业持续上行,叠加疫情背景下,进口替代加速,公司有望充分受益。预计2020-2022年公司净利润分别为1.20亿元、1.70亿元、2.49亿元,对应PE分别为34、24、16倍。维持“买入”评级。 风险提示:经济周期带来的经营风险、市场竞争加剧风险、技术升级迭代的风险、新冠疫情加剧导致经营环境恶化的风险。
国盛智科 2020-09-28 32.10 39.42 17.78% 34.34 6.98%
34.34 6.98%
详细
先进数控机床以及智能自动化生产线提供商公司成立于1996年,是国内领先的金属切削类中高档数控机床以及智能自动化生产线提供商,主要根据下游精密模具、新能源、航空航天、轨道交通、汽车、3D打印、生物医药、工程机械、工业阀门等终端领域客户的应用需求提供智能制造一体化解决方案,业务流程覆盖技术研发、方案设计、关键部件研制、软件二次开发与优化、系统集成、安装调试、售后技术支持等环节。公司股权结构集中且稳定,创始人持主要股份。2020年,公司在上海证券交易所科创板上市。 中国数控机床行业新生力量,致力于提供一体化解决方案公司坚持以装备部件为支撑,中高档数控机床为主导,智能自动化生产线为延伸,营业收入和归母净利润逐步好转,2020上半年营业收入3.28亿元,同比下降2.41%,归母净利润53.49亿元,同比增长29.21%。公司不断调整营收结构,2016年开始战略性重点发展数控机床及智能自动化生产线业务。公司盈利能力良好,毛利率稳定在30%左右,净利率稳中有升,在行业中处于较高水平。公司高度重视研发创新,多方面增加研发投入,至2020上半年核心功能部件研发及产业化已取得较大进展。公司现金充裕,资产负债率低,有一定的抵御风险能力。直销与经销结合,数控机床以经销模式为主,大部分智能自动化生产线为直销,精密钣焊件、铸件对外销售均为直销,与主要直销客户保持稳定合作关系的同时,经销商终端客户数量逐渐增加,公司未来业绩具有可持续性。 中高档数控机床市场潜力较大,进口替代空间广阔当前我国已是世界最大的机床产销国,未来中高端市场份额有望增加。随着下游产业的不断升级发展,对机床加工精度和精度稳定性等要求越来越高,中高端产品的需求日益凸显,更新升级需求大。中国机床市场结构升级将向自动化成套、客户定制化和普遍的换挡升级方向发展,产品由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。国盛智科所在的金属切削机床领域是我国机床行业中经济规模最大、地位最显著的产业领域,其数控化率自2005年以来不断增高,未来数控机床市场潜力较大。 我们广泛选择了数控机床以及零部件产业具有代表性的上市标的作为估值参考,测算得到可比公司2020、2021年PE算数平均值分别为45.3、33.3X,而国盛智科的估值分别为37.89、27.78X,我们认为公司估值仍有一定提升空间,因而选择2020年45.3X作为目标估值,目标市值52.04亿元,相较于当前市值仍有19.47%向上空间,对应目标价格39.42元,首次覆盖并给予买入评级。 风险提示:数控机床核心零部件自主供应能力不足、人才储备不足,高级数控机床技工人才缺少、民族企业市场影响力不足
国盛智科 2020-09-10 33.80 -- -- 34.56 2.25%
34.56 2.25%
详细
首次覆盖,给予“买入”评级。公司是国内中高档数控机床领先企业,纵向一体化布局成效凸显;受益制造业复苏,行业景气度提升,叠加竞争格局持续优化,公司高成长可期。预计2020-2022年公司净利润分别为1.20亿元、1.70亿元、2.49亿元,对应PE分别为37、27、18倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:经济周期带来的经营风险、市场竞争加剧风险、技术升级迭代的风险、新冠疫情加剧导致经营环境恶化的风险、行业需求测算基于一定前提假设,存在不及预期的风险。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名