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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
周喆 10
力源科技 2022-09-19 15.01 20.80 315.17% 15.00 -0.07%
15.00 -0.07%
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事件: 在 9月 14日召开的国务院常务会议中,为提升能源保障能力、促进绿色发展,会议决定核准福建漳州二期和广东廉江一期共 4台核电机组,核电项目核准节奏超预期。 保供压力下核电/火电审批均有所加速,设备端有望复苏: 核电行业自 2019年核电审批重启以来核准进度稳定, 2019-2021年分别核准了 4台、 4台、 5台机组, 今年以来核电核准进度进一步加快,自今年上半年一次性核准三门二期、海阳二期及陆丰核电共 6台机组后,本次又一次性核准了漳州二期、广东廉江一期共 4台机组,今年我国核电项目核准量大幅超过往年,此前提出的“积极有序发展核电”充分兑现,保供及能源转型需求下核电核准进度有望持续加快。 火电行业“十三五”期间受产能过剩影响火电投资额呈下滑趋势,但 2021年四季度以来,受能源保供+调峰需求双重因素刺激,火电投资迎来拐点, 2021年及 2022年上半年我国火电投资额分别同比增长 21.5%和71.8%,同时火电核准量也于去年四季度实现大幅提升。 核电及火电板块投资回暖背景下上游设备端有望优先受益。 公司深耕核电/火电凝结水精处理,有望充分受益于行业投资加速: 公司深耕核电、火电凝结水精处理多年,是国家专精特新“小巨人”企业,行业市占率较高,主要面向中核集团、华能集团、大唐集团、国家能源集团等大型发电央企以及各大地方发电集团,目前已经提供了数百套水处理项目的系统设计、设备集成等产品和技术服务。 据招股书披露,公司在核电凝结水精处理系统设备领域的市占率约 28.7%,在火电凝结水精处理系统设备领域的市占率约 10.47%,行业中主要竞争对手公司仅有中电环保、华电水务以及中电加美。 2020年以来公司受疫情影响交付周期延长,叠加原材料价格上涨,公司利润端出现下滑, 核电及火电投资加速背景下公司主业有望回暖。 新业务燃料电池发动机发展空间广阔: 公司自 2021年组建氢燃料电池发动机系统团队以来业务发展迅速:从技术层面看,公司HYPSR-01燃料电池系统样机已于 2021年下半年通过国家新能源汽车质量监督检验中心的检测, 2022年 8月, 搭载公司研发生产的HYPSR-04(70kW)燃料电池发动机系统的一款燃料电池城市客车入选工信部发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。从订单情况看,除此前年报中披露的公司与新大方重工签订的 4台 100kW 氢燃料电 池发动机订单(合计 420万元)外, 7月厦门金龙公司计划在未来三年半内向公司合计采购 60kW 氢燃料电池发动机系统 370台、 100kW氢燃料电池发动机系统 305台, 150kW 氢燃料电池发动机系统 180台,合计 855台。 同时,公司已与吉利新能源商用车集团有限公司签署了《合作意向书》,新业务发展前景广阔。 目前公司正募集资金扩建燃料电池发动机项目,完全投产后年产能将达 5000套,据公司测算满产情况下年收入有望达到 16.3亿元。 投资建议: 受益于核电/火电投资加速主业复苏,叠加新业务燃料电池发动机进展较快,我们上调了盈利预测。我们预计公司 2022年-2024的收入分别为 4.48亿元、 6.77亿元、 10.74亿元, 增速分别为 6.6%、51.1%、 58.7%,净利润分别为 0.38亿元、 0.67亿元、 1.69亿元, 增速分别为 4.5%、 75.8%、 150.8%,成长性突出; 维持买入-A 的投资评级, 6个月目标价为 20.8元。 风险提示: 政策推动不及预期、下游需求不及预期、项目延期风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名